Судя по недавнему опросу в нашем канале, читатели довольно скептически смотрят на перспективы отечественного фондового рынка. Пожалуй, не соглашусь. Импорт у нас падает, грубо, наполовину. Это гигантские деньги, считай, вычеркнутые из потребления, и они должны найти некое применение. При токсичности валюты в частности, и вообще практически всех иностранных активов в целом, эти каналы сбережений де факто закрыты. По большому счету остаются недвижимость и фондовый рынок.

Или посмотрим на ситуацию с другой точки зрения. Возьмем пример экономики, долгое время находящейся под санкциями. Это Иран. Знаю эту страну хорошо, был там несколько раз. Так вот, основными формами сохранения капитала там стали недвижимость (богатый и средний класс предпочитает северные районы Тегерана), золотые монеты и фондовый рынок. Последний стал хеджем от высокой инфляции – если десять лет назад на Тегеранской фондовой бирже были зарегистрировано всего лишь 3,2 млн инвесторов, то сейчас их число близко к 50 млн, то есть инвесторами стала подавляющая часть взрослого населения страны.

Основной индекс фондового рынка Ирана TEDPIX в местной валюте за последние пять лет вырос примерно в 20 раз, что компенсировало инфляцию и девальвацию валюты. В долларовом выражении подсчитать рост рынка сложнее из-за множественности курсов, однако, он весьма существенный.

@NewGosplan

Минфин предлагает скупать валюту "дружественных стран" для влияния на курс доллара/евро через кросс-курсы.

Ну что скажешь, очередное "непойми что" от Минфина. Это что, предлагается монгольские тугрики с китайскими юанями скупать? Я в марте в одной из статей уже приводил мысленный эксперимент со скупкой венесуэльского боливара в ЗВР :) Видимо потеря 300 млрд долларов замороженных ЗВР ничему Минфин не научила. Сегодня страны "дружественные", а завтра? Где гарантии? Не надо ничего скупать и ни от кого в этом плане не зависеть - опыт был, и он крайне отрицательный, мягко говоря. Но, увы, молоток любую проблему видит в виде гвоздя. Решение, между тем, довольно прозрачно: 1) реальное, а не декларативное стимулирование импорта (упростите, к примеру, все таможенные процедуры!), 2) снижение ставки ЦБ РФ.

@NewGosplan

Пишет нам вице-президент крупной компании:
«Про валюту сегодня - нет связи между usd и фондовым рынком. Нужно максимизировать отток валюты из страны, иначе будет колоссальный дефицит региональных бюджетов, где много экспортеров, то есть все регионы - доноры пролетят».

https://t.iss.one/NewGosplan/65

@NewGosplan

Зарисовка о логистических проблемах российских экспортеров-импортеров. Несколько сумбурно, но интересно, общее представление о хаосе дает. Проблемы моногородов, пробки, запчасти, отношение "дружественных" стран, которые теперь предлагает спонсировать из наших налогов наш щедрый Минфин.

https://youtu.be/QXJNMVNMYw8

@NewGosplan

Минэкономики не поддерживает стремление Минфина и ЦБ вернуть бюджетное правило.

Вот таким вот неожиданным образом Минэк стал противостоять всему этому корявому интервенционизму Минфина и ЦБ. Респект бывшим коллегам!

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/5436130

Решение Газпрома не выплачивать дивиденды - подрыв доверия к российскому фондовому рынку. Впрочем, учитывая общее неудовлетворительное качество экономической политики (о чем мы постоянно говорим в этом канале) - ничего удивительного, увы.

@NewGosplan

Кому выгодна ESG-повестка?

Как видим, от всего хорошего (тех же прав миноритариев) власть быстро отказывается, а вот всякая дурь, вроде ESG, никуда пока не девается и прочно сидит в мозгах наших чиновников. Не стоит быть наивным и не понимать, что бенефициарами ESG являются развитые страны Запада, где вопросы обеспечения населения и предприятий энергией и электричеством в целом решены. В развивающихся странах сотни миллионов людей до сих пор не имеют доступа к нормальному электроснабжению, а те, у кого оно имеется, часто испытывают перебои (все эти убогие дизель-генераторы вместо нормальных электростанций на угле и газе).

Развитие промышленного сектора без дешевой и доступной энергии (без всякой ESG дури) немыслимо. Отказ от углеводородной энергетики будет означать замедленнное экономическое развитие и борьбу с бедностью в большей части нашего мира. На Западе либо не понимают того, что без дешевых, то есть углеводородных источников энергии какой-либо устойчивый рост большинства развивающихся стран невозможен, либо понимают это, но намеренно ограничивают через ESG-повестку экономический подъем других стран, опасаясь утраты собственного доминирования. Это чистый «зеленый колониализм».

Оправдания ESG заботой о климате - по меньшей мере наивны. Наши знания о столь сложной системе, как климат Земли, слишком ограничены и неполны, чтобы что-то утверждать хоть с какой-либо степенью уверенности. Антропогенное воздействие есть, но его роль в изменении климата не стоит преувеличивать. Важно понимать, что наука – не идеология, ее смыслом является непредвзятый поиск истины в условиях постоянных сомнений, проб и ошибок. «Катастрофизация» климатических исследований и выстраивание на их базе часто абсурдной политической и экономической повестки - очередной тупик.

@NewGosplan

«Тверской суд Москвы отправил под домашний арест 62-летнего заслуженного экономиста России, ректора Российской академии народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС) при президенте Владимира Мау. По версии следствия, он причастен к хищению 21 млн рублей бюджетных средств. МВД считает, что деньги были украдены с помощью фиктивного трудоустройства 12 сотрудников в академию. Ученый вину не признал. Он предложил залог на сумму вменяемого ущерба, но суд его не принял…

Ситуацию комментирует глава коммуникационного холдинга «Минченко консалтинг», директор Международного института политической экспертизы Евгений Минченко:

— Я думаю, домашний арест дает надежду на то, что, может быть, все закончится и без обвинительного приговора.

— Чем Мау в этом же деле Раковой отличается от Зуева? Ректора Шанинки просили арестовать, суд сначала не согласился, отправил его под домашний арест, но потом передумал, а вот Мау — сразу под домашний арест.

— Думаю, дело в том, что все-таки это весомая фигура, реально один из столпов научно-административной стороны, один из уважаемых людей, который лично знаком со всем руководством, и правительством, и администрацией президента, и крупных корпораций. Я думаю, что и с ведущими силовиками. РАНХиГС — это ключевое учебное заведение, которое занимается подготовкой управленческих кадров страны, поэтому полагаю, что за Мау очень многие заступятся, насколько я знаю, уже заступаются. Загадочная история, конечно, особенно учитывая тот факт, что задержали его ровно в тот день, когда он был избран членом совета директоров, ну то есть по крайней мере очевидно, что какой-то сигнал в тот же самый «Газпром» не дали, есть же директива по голосованию, ее гипотетически можно было изменить, как минимум государственным пакетом, но этого не произошло».

https://www.bfm.ru/news/503476

Когда уже есть санкции, зачем добавлять к ним самосанкции?

https://t.iss.one/andre_sizov/387

@NewGosplan

Кажется, что сейчас сложности в экономике начинаются уже не от санкций недружественных стран (хотя их долгосрочный эффект безусловно мы еще почувствуем, увы).

Основные проблемы уже идут от самосанкций в виде абсурдной бюджетной политики (иррациональный страх перед любым дефицитом, а ля "Недоедим, но вывезем!"), неадекватной денежно-кредитной политики (высочайшая ставка при убитом кредитовании и сверхсильном рубле), ну и вчерашнего контрольного выстрела в голову фондовому рынку. В общем, пока это не то что НЭП 2.0, тут даже до Ирана 2.0 далеко.

@NewGosplan

Рациональная идея.
Если есть схемы обхода санкций, их нельзя светить.
https://t.iss.one/stasnaumovdeputat/36
@NewGosplan

По свежим данным Росстата, промышленность в мае сократилась на 1,7% г/г (-1,6% г/г в апреле). Выручает электроэнергетика (+4,0% г/г). В разрезе отраслей проблемы концентрируются в металлургическом производстве (сокращение относительно апреля на 3,2%, в годовом выражении -2,3% г/г). Ничего удивительного - санкционная блокировка экспорта плюс подавленный внутренний рынок строительства (из-за высоких ставок).

@NewGosplan

Всем кинутым миноритариям российского так называемого фондового рынка Минфин решил таки передать привет (вместо дивидендов). С особым цинизмом, как говорится.

"В текущей ситуации важно поддержать розничных инвесторов, в связи с этим, обсуждаются варианты создания ассоциации для защиты их прав. Об этом заявил директор Департамента финансовой политики Минфина России Иван Чебесков на заседании комитета РСПП по финансовой политике."

Ваши права будут защищены аж в ассоциации!:))) Но дивидендов можно не ждать, потому что налоги выписываются по любой прихоти властей, в обход норм НК.

@NewGosplan

https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38012-ivan_chebeskov_glubokii_fondovyi_rynok__zalog_rynochnoi_ekonomiki

Снижение ВВП в мае усилилось до -4,3% г/г после -2,8% г/г в апреле и весьма неплохого роста в 1 кв. 2022-го аж на 3,5% г/г.

По всей видимости, какие-то катастрофические сценарии рецессии пока не оправдываются. Вместе с тем, проявляется эффект запасов в промышленности, созданный еще до марта 2022-го. Потихоньку, правда, этот запас будет исчерпываться. А дальше могут дать о себе знать ограничения импорта и сложности с логистикой.

В целом, конечно, наша экономика (как и население), выработало определенную резистентность к шокам и плохому управлению. Даже удивляешься ее способности к адаптации. И только грустишь от осознания того, во что могла бы превратиться наша страна, если бы качество управления было выше. Но, увы, что имеем, то имеем.

@NewGosplan

Новости «экс-партнеров». В мае 2022 впервые с июля 1991 года зафиксирован дефицит торгового баланса Германии. Экономическая модель «подавляй внутреннее потребление, импортируй дешевые энергоносители, экспортируй продукцию машиностроения с высокой добавленной стоимостью», кажется, валится. Впрочем, не стоит недооценивать способность Запада в целом, и Германии в частности, к перестройке и адаптации. Как говорил один мой знакомый, Италия деградирует со времен Брута, но как-то живет. И получше, чем мы.

@NewGosplan

Крупнейшее в России предприятие по производству вторичного свинца приостанавливает работу. Учитывая общую плачевную ситуацию в металлургическом секторе (как цветмет, так и, в еще большей степени, чермет), вероятно, эта тенденция продолжится. Отдельно в статье упоминается позиция Минпромторга, не выдающего предприятию лицензию на экспорт.

@NewGosplan

https://www.kommersant.ru/doc/5447320

Сразу две новости по Казахстану.

1) Cуд Новороссийска постановил приостановить деятельность Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) на 30 дней. Причина – экологические нарушения. По КТК через Новороссийск в основном экспортируется казахстанская нефть. 53 млн тонн в год, больше 1 млн баррелей в день – это довольно существенно, например, можно сравнить с ливийским экспортом в относительно неплохие времена. Для самого Казахстана – порядка 80% экспорта.

2) Минфин Казахстана опубликовал для общественного обсуждения проект приказа, регламентирующий реализацию санкционных ограничений на поставки отдельных видов товаров на территорию РФ . Суть его в том, что казахстанские власти не будут заверять электронные счета-фактуры на такие грузы, а без этого пересечение ими границы с Россией будет запрещено.

Кучно идут казахстанские новости.. Совпадение? Предоставим решать это нашим читателям)))

@NewGosplan


https://www.kommersant.ru/doc/5447449
https://www.kommersant.ru/doc/5447463

Российский авторынок продолжает пребывать в коме. По данным АЕБ июнь 2022 г. ознаменовался падением продаж новых легковых автомобилей на 82,0% или на 126 792 штуки по сравнению с июнем 2021 года, продажи составили 27 761 автомобилей.

Для понимания контекста – это примерно уровень продаж Швеции или Бельгии с населением немного больше 10 и 11 млн соответственно. Вообще, 2009 тоже отметился резким сокращением авторынка (это то дискреционное потребление, которое домохозяйства сокращают в первую очередь), но тогда восстановление было быстрым. Сейчас, видимо, его не будет. Ситуация с легковыми авто в общем-то терпимая, но когда будет выработан ресурс тягачей и других важных для бизнеса большегрузов, вот тогда начнутся проблемы.

@NewGosplan

https://aebrus.ru/upload/iblock/4be/RUS-Car-Sales-in-June-2022.pdf

Инфляция? Not so fast…

Рост цен за неделю с 25 июня по 1 июля составил 0,23%, прервав несколько недель дефляции или нулевой динамики.

Инфляция возвращается? Да нет, просто с первого июля традиционно повышаются тарифы ЖКХ, что и отражается на недельных данных. По непродам динамика околонулевая, по продовольствию сохраняется дефляция в отдельных категориях. Так что пока дезинфляционные тенденции преобладают, а ставка ЦБ РФ остается неоправданно высокой.

@NewGosplan