Нефть, еще
В США, меж тем, опять прилично снижаются запасы, на сей раз, впрочем, скорее коммерческие, чем SPR. И все это опять на фоне роста нетто-экспорта нефти/нефтепродуктов до 4,5 мбд. Картина не очень соответствующая изобилию нефти на рынке, скорее, наоборот.
При этом, добыча в ближайшие дни/недели может сократиться - на побережье Мексиканского залива ждут ураган Исайя. Кстати, первый ураган за сезон, который выдался необычайно спокойным. Впрочем, судя по прогнозной траектории, Техас не заденет, может немного Луизиану, поэтому эффект на нефтянку будет не таким уж значительным. Но все же некоторые оффшорные платформы уже остановлены.
UPD. Хотя вот CNN пишет аж 1,3 мбд мощностей остановлены - это прилично. Плюс крупный НПЗ Паскагула в Миссиссипи тоже на траектории. И еще пара НПЗ поменьше. Всего около 14% переработки в США. И это при и так большом дефиците дизеля на мировом рынке. Если ураган что-то там повредит, Трамп таки вынужден будет эмбарго на экспорт дизеля ввести.
@NewGosplan
В США, меж тем, опять прилично снижаются запасы, на сей раз, впрочем, скорее коммерческие, чем SPR. И все это опять на фоне роста нетто-экспорта нефти/нефтепродуктов до 4,5 мбд. Картина не очень соответствующая изобилию нефти на рынке, скорее, наоборот.
При этом, добыча в ближайшие дни/недели может сократиться - на побережье Мексиканского залива ждут ураган Исайя. Кстати, первый ураган за сезон, который выдался необычайно спокойным. Впрочем, судя по прогнозной траектории, Техас не заденет, может немного Луизиану, поэтому эффект на нефтянку будет не таким уж значительным. Но все же некоторые оффшорные платформы уже остановлены.
UPD. Хотя вот CNN пишет аж 1,3 мбд мощностей остановлены - это прилично. Плюс крупный НПЗ Паскагула в Миссиссипи тоже на траектории. И еще пара НПЗ поменьше. Всего около 14% переработки в США. И это при и так большом дефиците дизеля на мировом рынке. Если ураган что-то там повредит, Трамп таки вынужден будет эмбарго на экспорт дизеля ввести.
@NewGosplan
👍15❤4
И снова дизель
Не даром мы однако все про дизель и про нефтянку писали. Цитирую Ъ:
Сегодня Дональд Трамп и президент России Владимир Путин договорились о поставках дизеля из России. По словам господина Трампа, российская сторона готова поставить в США и на мировой рынок 300 тыс. т дизельного топлива немедленно, 500 тыс. т — в ноябре и 1 млн т — позднее. Американский президент прогнозирует, что это поможет снизить мировые цены на топливо.
Вот такой оборот.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/9023340
Не даром мы однако все про дизель и про нефтянку писали. Цитирую Ъ:
Сегодня Дональд Трамп и президент России Владимир Путин договорились о поставках дизеля из России. По словам господина Трампа, российская сторона готова поставить в США и на мировой рынок 300 тыс. т дизельного топлива немедленно, 500 тыс. т — в ноябре и 1 млн т — позднее. Американский президент прогнозирует, что это поможет снизить мировые цены на топливо.
Вот такой оборот.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/9023340
Telegram
Госплан 2.0
Экспорт дизеля возобновится?
Москва. 6 октября. INTERFAX.RU - Российские власти рассматривают частичное снятие запрета на экспорт дизтоплива в октябре для некоторых компаний-производителей, сообщили "Интерфаксу" источники, знакомые с ситуацией.
Такие меры…
Москва. 6 октября. INTERFAX.RU - Российские власти рассматривают частичное снятие запрета на экспорт дизтоплива в октябре для некоторых компаний-производителей, сообщили "Интерфаксу" источники, знакомые с ситуацией.
Такие меры…
🤔11😁8🔥3🤬2
Госплан 2.0
О фондовом рынке Индекс Мосбиржи падает семнадцатую неделю подряд, уже ниже 2200, минимум с 2023-го. Как известно, технический и тем более фундаментальный анализ - это не более чем астрология для взрослых. Наш канал идет в ногу со временем и ориентируется…
О пользе нашего канала
Лукойл в пятницу и субботу был на верхней планке. Скромно замечу, что читать наш канал не только интересно и местами весело, но и полезно. Выделял нефтянку как единственный интересный сегмент нашего рынка акций (см., например, тут, тут и неделю назад тут). И вот. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@NewGosplan
Лукойл в пятницу и субботу был на верхней планке. Скромно замечу, что читать наш канал не только интересно и местами весело, но и полезно. Выделял нефтянку как единственный интересный сегмент нашего рынка акций (см., например, тут, тут и неделю назад тут). И вот. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Еще о фондовом рынке
В конце прошлого года писал, что не вижу перспектив для акций в 2026-м. В общем, на данный момент все идет по прогнозу, индекс Мосбиржи в минусе с начала года. Однако, посмотрим, что изменилось:
1) Ставка была в начале года 16%, стала…
В конце прошлого года писал, что не вижу перспектив для акций в 2026-м. В общем, на данный момент все идет по прогнозу, индекс Мосбиржи в минусе с начала года. Однако, посмотрим, что изменилось:
1) Ставка была в начале года 16%, стала…
👏11
Потанин на РБК
Интересное интервью главы Норникеля В. Потанина РБК. Процитирую кусочки:
Мы пока не можем сказать, что мы прошли нижнюю точку. Мылишь предпринимаем усилия для того, чтобы в следующем году эту тенденцию наохлаждении экономики развернуть. И правительству приходится принимать, ну, титанические усилия для того, чтобы обеспечить сбалансированность бюджета.
Да. Только я бы сказал не титанические усилия, а, скорее, сизифовы. Ни одно государство сейчас не живет в состоянии сбалансированного бюджета и особо к этому и не стремится. Зачем?
Нехватка инвестиций или их сокращение, в каком-то смысле это можно сейчас считать ключевой проблемой. Потому что именно из-за падения инвестиций в последнее время, именно поэтому и происходит охлаждение экономики. Из-за этого происходит в значительной степени сокращение налогооблагаемой базы.
…При этом происходит довольно ну такая серьезное изъятие прибыли у компаний самых разных. От малых до крупных, и разными способами. Это тоже сокращает базу для инвестиций. И получается, что с одной стороны мы думаем о переходе к более энергичному экономическому росту. А с другой стороны, инвестиционной базы для этого становится все меньше и меньше.
О чем и речь. Кривую Лаффера никто не отменял. Надо смотреть прежде всего не на бюджет и не на инфляцию. Они важны, но вторичны. Самое важное это экономический рост. Можно иметь и относительно высокую инфляцию (скажем, 6-8% в год), как в Корее 1970-х и большой дефицит бюджета, как сейчас в Китае или Индии. И все это не столь важно, если темпы роста экономики высокие.
Мы видим, что инвестиции сокращаются из квартала в квартал. И я еще раз говорю, это мое личное мнение, но мне кажется, что в значительной степени драйвером этого является недостаточное понимание тех налоговых ожиданий, на которые мы можем рассчитывать. В каком смысле мы бы, конечно, хотели вернуться к договоренности что ли, двухлетней давности, когда, пусть будет более жесткая нагрузка, но она будет стабильна на какой-то период времени. И еще раз повторюсь, ориентирована на прибыль, а не на изъятие средств из оборота.
Да. Нет предсказуемости правил игры –> нет долгосрочного планирования –> нет роста инвестиций -> нет экономического роста.
Рост невысокий, соответственно, сокращается налоговая база, а расходы растут, стало быть, возникает напряжение для бюджета. Я сюда вам ещё несколько подкину факторов. Например, при всей сбалансированности бюджета Минфин будет выходить с заимствованиями. А ликвидность на рынке ограничена. И вот в последнее время, когда Минфин выходит на рынок для заимствований, для остальных там места почти не остается.
Да, crowding out effect. Опять же - выше кредитная ставка, ниже прибыли, ниже рост, ниже налогооблогаемая база, ниже сборы налогов при росте налоговой ставки. Сочетание жесткой денежно-кредитной и фискальной политик - забористый коктейль который следует принимать при серьезном перегреве экономики. А есть ли последний?
@NewGosplan
https://t.iss.one/rbc_news/158461
Интересное интервью главы Норникеля В. Потанина РБК. Процитирую кусочки:
Мы пока не можем сказать, что мы прошли нижнюю точку. Мылишь предпринимаем усилия для того, чтобы в следующем году эту тенденцию наохлаждении экономики развернуть. И правительству приходится принимать, ну, титанические усилия для того, чтобы обеспечить сбалансированность бюджета.
Да. Только я бы сказал не титанические усилия, а, скорее, сизифовы. Ни одно государство сейчас не живет в состоянии сбалансированного бюджета и особо к этому и не стремится. Зачем?
Нехватка инвестиций или их сокращение, в каком-то смысле это можно сейчас считать ключевой проблемой. Потому что именно из-за падения инвестиций в последнее время, именно поэтому и происходит охлаждение экономики. Из-за этого происходит в значительной степени сокращение налогооблагаемой базы.
…При этом происходит довольно ну такая серьезное изъятие прибыли у компаний самых разных. От малых до крупных, и разными способами. Это тоже сокращает базу для инвестиций. И получается, что с одной стороны мы думаем о переходе к более энергичному экономическому росту. А с другой стороны, инвестиционной базы для этого становится все меньше и меньше.
О чем и речь. Кривую Лаффера никто не отменял. Надо смотреть прежде всего не на бюджет и не на инфляцию. Они важны, но вторичны. Самое важное это экономический рост. Можно иметь и относительно высокую инфляцию (скажем, 6-8% в год), как в Корее 1970-х и большой дефицит бюджета, как сейчас в Китае или Индии. И все это не столь важно, если темпы роста экономики высокие.
Мы видим, что инвестиции сокращаются из квартала в квартал. И я еще раз говорю, это мое личное мнение, но мне кажется, что в значительной степени драйвером этого является недостаточное понимание тех налоговых ожиданий, на которые мы можем рассчитывать. В каком смысле мы бы, конечно, хотели вернуться к договоренности что ли, двухлетней давности, когда, пусть будет более жесткая нагрузка, но она будет стабильна на какой-то период времени. И еще раз повторюсь, ориентирована на прибыль, а не на изъятие средств из оборота.
Да. Нет предсказуемости правил игры –> нет долгосрочного планирования –> нет роста инвестиций -> нет экономического роста.
Рост невысокий, соответственно, сокращается налоговая база, а расходы растут, стало быть, возникает напряжение для бюджета. Я сюда вам ещё несколько подкину факторов. Например, при всей сбалансированности бюджета Минфин будет выходить с заимствованиями. А ликвидность на рынке ограничена. И вот в последнее время, когда Минфин выходит на рынок для заимствований, для остальных там места почти не остается.
Да, crowding out effect. Опять же - выше кредитная ставка, ниже прибыли, ниже рост, ниже налогооблогаемая база, ниже сборы налогов при росте налоговой ставки. Сочетание жесткой денежно-кредитной и фискальной политик - забористый коктейль который следует принимать при серьезном перегреве экономики. А есть ли последний?
@NewGosplan
https://t.iss.one/rbc_news/158461
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
👍18❤4
Африка рулез!
РБК опубликовал рейтинг самых популярных у граждан России стран с точки зрения покупки недвижимости.
Первая тройка не сильно интересна - ОАЭ, Таиланд и Грузия. Банально. А вот новички прикольные. Оман - эдакая альтернатива ОАЭ за пределами Персидского залива. Кстати, чуть не основной бенефициар Ормузского кризиса. Во всяком случае, пока. Ну а делит с ним пятое место, что не может не радовать сердце африканиста, Маврикий. Это тоже очень специфическое место, так сказать, африканский Сингапур, остров-оффшор для континентального бизнеса. Даже многие компании из ЮАР предпочитают регистрироваться там.
Впрочем, тут же за этой новостью следует другая:
Москва. 13 октября. INTERFAX.RU - В связи с беспорядками на острове Маврикий российским туристам и постоянно проживающим россиянам посоветовали соблюдать меры предосторожности, сообщило российское посольство в республике.
"В связи с резко обострившейся социально-политической обстановкой на острове, настоятельно рекомендуем воздержаться от поездок на автомобиле без крайней необходимости и посещения мест массового скопления людей. В случае совершения поездок рекомендуем иметь при себе документы, удостоверяющие личность, и выбирать пути объезда районов в центральной и западной части острова", - говорится в сообщении.
Так что надо разбираться. А так как африканистов в стране, прямо скажем, кот наплакал, это довольно непросто. Экспертиза как таковая, плюс/минус отсутствует. Кстати добавлю, что в Африке много очень хороших мест и кроме Маврикия. Но, часто, как видим, есть нюансы.
@NewGosplan
https://www.interfax.ru/amp/1122050
https://realty.rbc.ru/news/6ac8320bc29486e79c26f412
РБК опубликовал рейтинг самых популярных у граждан России стран с точки зрения покупки недвижимости.
Первая тройка не сильно интересна - ОАЭ, Таиланд и Грузия. Банально. А вот новички прикольные. Оман - эдакая альтернатива ОАЭ за пределами Персидского залива. Кстати, чуть не основной бенефициар Ормузского кризиса. Во всяком случае, пока. Ну а делит с ним пятое место, что не может не радовать сердце африканиста, Маврикий. Это тоже очень специфическое место, так сказать, африканский Сингапур, остров-оффшор для континентального бизнеса. Даже многие компании из ЮАР предпочитают регистрироваться там.
Впрочем, тут же за этой новостью следует другая:
Москва. 13 октября. INTERFAX.RU - В связи с беспорядками на острове Маврикий российским туристам и постоянно проживающим россиянам посоветовали соблюдать меры предосторожности, сообщило российское посольство в республике.
"В связи с резко обострившейся социально-политической обстановкой на острове, настоятельно рекомендуем воздержаться от поездок на автомобиле без крайней необходимости и посещения мест массового скопления людей. В случае совершения поездок рекомендуем иметь при себе документы, удостоверяющие личность, и выбирать пути объезда районов в центральной и западной части острова", - говорится в сообщении.
Так что надо разбираться. А так как африканистов в стране, прямо скажем, кот наплакал, это довольно непросто. Экспертиза как таковая, плюс/минус отсутствует. Кстати добавлю, что в Африке много очень хороших мест и кроме Маврикия. Но, часто, как видим, есть нюансы.
@NewGosplan
https://www.interfax.ru/amp/1122050
https://realty.rbc.ru/news/6ac8320bc29486e79c26f412
Telegram
Госплан 2.0
Иран проигрывает?
Худо-бедно заливные монархии свою нефть продают, вон Блумберг недавно писал, ссылаясь на Kpler, что объем экспорта нефти из Персидского залива близок к началу 2026-го. А учитывая то, что цена-то как минимум удвоилась с тех пор, так вообще…
Худо-бедно заливные монархии свою нефть продают, вон Блумберг недавно писал, ссылаясь на Kpler, что объем экспорта нефти из Персидского залива близок к началу 2026-го. А учитывая то, что цена-то как минимум удвоилась с тех пор, так вообще…
👍8❤5😁3
О банках и девелоперах
Что меня беспокоит. Кажется, многие недооценивают масштаб проблем, которые могут последовать после изменения правил семейной ипотеки (по факту их резкого ужесточения). Попытаюсь объяснить.
Даже до ужесточения девелоперы испытывали очень серьезные проблемы. Кейс Самолета всем известен. Но это только яркий пример общего тренда – схожие сложности испытывает весь сектор. За доказательством далеко ходить не надо, достаточно посмотреть на покрытие деньгами на эскроу проектного финансирования застройщиков. Последнее упало с 71% во 2 кв. 2025 до 66% 2 кв. 2026. В деньгах это 7,6 трлн руб. на счетах при задолженности 10,8 трлн.
А теперь представим вполне реалистичную картину – продажи после новых правил семейки упадут, причем резко. Застройщики будут испытывать еще большие проблемы с обслуживанием долга. Банки в этой ситуации могут:
а) Как минимум забирать на баланс залоги и достраивать жилье сами. Мало того, что это непрофильная деятельность, это мелочи. Более важный вопрос – как банки оценивали залоги? Смогут ли они реализовать жилье на рынке, не уйдя в минус? Вопрос. Льготная ставка в 6% на 30 лет позволяла девелоперам размазывать ипотечный платеж, при этом дико задирая цены. При более рыночных ставках это невозможно, надо будет очень серьезно снижать цены.
б) Как максимум не только забрать залог, но и спасать зомби-девелоперов целиком. То есть взять на себя не только залоги в счет кредитов застройщикам, но прочие их обязательства. А последних немало – у одного только Самолета облигационного долга больше 100 млрд.
Как это все отразится на прибыльности банковского сектора, думаю, понятно. Хотя, конечно, важный нюанс в том, какую форму поддержки изберут банки – условно а) или б) или какой-то микс.
Еще один момент в том, что строительный сектор имеет высокий мультипликативный эффект на всю экономику. То есть, больше стройки – больше производство бетона, металла и металлоконструкций, больше грузоперевозок, больше ремонта, больше финансовых услуг, больше покупок мебели и бытовой техники, и т.д. и т.п. Меньше стройки – этого всего тоже меньше. То есть это при прочих равных фактор спада экономики. То есть дополнительный негатив для банковского сектора.
При этом каких-то критичных проблем для крупных банков я не вижу, но снижения прибыли/дивидендов (или вообще убытки при росте резервирования под потери), допэмиссии, списание субордов – вполне. Про мелкие банки не скажу, не знаю. Все это не более чем размышление, могу ошибаться, критика приветствуется.
@NewGosplan
Что меня беспокоит. Кажется, многие недооценивают масштаб проблем, которые могут последовать после изменения правил семейной ипотеки (по факту их резкого ужесточения). Попытаюсь объяснить.
Даже до ужесточения девелоперы испытывали очень серьезные проблемы. Кейс Самолета всем известен. Но это только яркий пример общего тренда – схожие сложности испытывает весь сектор. За доказательством далеко ходить не надо, достаточно посмотреть на покрытие деньгами на эскроу проектного финансирования застройщиков. Последнее упало с 71% во 2 кв. 2025 до 66% 2 кв. 2026. В деньгах это 7,6 трлн руб. на счетах при задолженности 10,8 трлн.
А теперь представим вполне реалистичную картину – продажи после новых правил семейки упадут, причем резко. Застройщики будут испытывать еще большие проблемы с обслуживанием долга. Банки в этой ситуации могут:
а) Как минимум забирать на баланс залоги и достраивать жилье сами. Мало того, что это непрофильная деятельность, это мелочи. Более важный вопрос – как банки оценивали залоги? Смогут ли они реализовать жилье на рынке, не уйдя в минус? Вопрос. Льготная ставка в 6% на 30 лет позволяла девелоперам размазывать ипотечный платеж, при этом дико задирая цены. При более рыночных ставках это невозможно, надо будет очень серьезно снижать цены.
б) Как максимум не только забрать залог, но и спасать зомби-девелоперов целиком. То есть взять на себя не только залоги в счет кредитов застройщикам, но прочие их обязательства. А последних немало – у одного только Самолета облигационного долга больше 100 млрд.
Как это все отразится на прибыльности банковского сектора, думаю, понятно. Хотя, конечно, важный нюанс в том, какую форму поддержки изберут банки – условно а) или б) или какой-то микс.
Еще один момент в том, что строительный сектор имеет высокий мультипликативный эффект на всю экономику. То есть, больше стройки – больше производство бетона, металла и металлоконструкций, больше грузоперевозок, больше ремонта, больше финансовых услуг, больше покупок мебели и бытовой техники, и т.д. и т.п. Меньше стройки – этого всего тоже меньше. То есть это при прочих равных фактор спада экономики. То есть дополнительный негатив для банковского сектора.
При этом каких-то критичных проблем для крупных банков я не вижу, но снижения прибыли/дивидендов (или вообще убытки при росте резервирования под потери), допэмиссии, списание субордов – вполне. Про мелкие банки не скажу, не знаю. Все это не более чем размышление, могу ошибаться, критика приветствуется.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Еще об ипотеке
Поигрался с ипотечным калькулятором - сравнил старую семейную и новую многодетную. Важный момент - не только увеличение ставки, но и сокращение срока кредита до 15 лет (было до 30). В итоге у меня вышло, что ипотечный платеж за месяц увеличивается…
Поигрался с ипотечным калькулятором - сравнил старую семейную и новую многодетную. Важный момент - не только увеличение ставки, но и сокращение срока кредита до 15 лет (было до 30). В итоге у меня вышло, что ипотечный платеж за месяц увеличивается…
👍13🤔7❤4
Недельная инфляция
0,11%. Нейтрально, вспоминаем наш бенчмарк в 0,1% в неделю. Проды чуть подорожали при нулевой динамике плодовощей (сезонная дефляция завершилась). Некоторый рост ЖКУ (эхо повышения с начала октября?). В остальном все +/- без изменений.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/158_14-10-2026.html
0,11%. Нейтрально, вспоминаем наш бенчмарк в 0,1% в неделю. Проды чуть подорожали при нулевой динамике плодовощей (сезонная дефляция завершилась). Некоторый рост ЖКУ (эхо повышения с начала октября?). В остальном все +/- без изменений.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/158_14-10-2026.html
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
👍12
МВФ опубликовал очередной World economic outlook (флагманская аналитика фонда по мировой экономике, выходит два раза в год – в апреле и октябре, с апдейтами в июле и январе).
Прогноз по росту мировой экономики в 2026 чуть улучшен - 3,1%. Для США прогноз на 2026-й без изменений, для еврозоны чуть улучшен (для Германии улучшен, для Франции чуть ухудшен). Для России прогноз чуть ухудшен – 0,9% против 1,1%,в июльскои прогнозе. Китай чуть понизили, Индию (лидер по темпам роста, аж 7%) чуть повысили. В целом, перекладывание из пустого в порожнее.
Из интересного разве что Саудовская Аравия. Ждут аж рецессию на 3,3% в 2026. Видать, хуситы довольно сильно покоцали, несмотря на рост цен на нефть и снизившийся, но весьма приличный экспорт.
@NewGosplan
Прогноз по росту мировой экономики в 2026 чуть улучшен - 3,1%. Для США прогноз на 2026-й без изменений, для еврозоны чуть улучшен (для Германии улучшен, для Франции чуть ухудшен). Для России прогноз чуть ухудшен – 0,9% против 1,1%,в июльскои прогнозе. Китай чуть понизили, Индию (лидер по темпам роста, аж 7%) чуть повысили. В целом, перекладывание из пустого в порожнее.
Из интересного разве что Саудовская Аравия. Ждут аж рецессию на 3,3% в 2026. Видать, хуситы довольно сильно покоцали, несмотря на рост цен на нефть и снизившийся, но весьма приличный экспорт.
@NewGosplan
👍16
Иран эскалирует
Обстрелов около Ормуза стало больше. Пошли уже и потопления, впервые, кажется, с апреля. Сегодня контейнеровоз GFS PRIDE и ранее сухогруз CAPE DAO. Это, конечно, не танкеры класса VLCC, но все же звоночек.
@NewGosplan
Обстрелов около Ормуза стало больше. Пошли уже и потопления, впервые, кажется, с апреля. Сегодня контейнеровоз GFS PRIDE и ранее сухогруз CAPE DAO. Это, конечно, не танкеры класса VLCC, но все же звоночек.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
👍11❤5
Нефть
Судя по свежему ежемесячнику ОПЕК, в сентябре действительно добыча подросла, почти на 1 мбд. Однако все равно уровень добычи ОПЕК+ примерно на 3 мбд ниже, чем в 2025-м и примерно на 2 мбд, чем в 2024-м. Куда дальше от этих уровней - непонятно. Кажется, вниз. Kpler пишет что чуток снизился транзит через Ормуз в октябре - до 10 мбд против 11 в сентябре.
@NewGosplan
Судя по свежему ежемесячнику ОПЕК, в сентябре действительно добыча подросла, почти на 1 мбд. Однако все равно уровень добычи ОПЕК+ примерно на 3 мбд ниже, чем в 2025-м и примерно на 2 мбд, чем в 2024-м. Куда дальше от этих уровней - непонятно. Кажется, вниз. Kpler пишет что чуток снизился транзит через Ормуз в октябре - до 10 мбд против 11 в сентябре.
@NewGosplan
❤6👍5
И еще о банках
Интересная статья в Ведомостях. ЦБ, видимо, понимает риски, о которых я писал ранее, и потихонечку ужесточает макропру:
Банк России подвел итоги очередного обсуждения изменений в регулировании рисков кредитной концентрации. Он отказался сохранить льготные риск-веса при расчете концентрации на корпоративных заемщиков.
А что это значит? А это значит, что корп. заемщики в еще большей степени попрут на облигационный рынок. Где уже и так ставки запредельные, плюс главный заемщик - государство - продавливает рынок своими размещениями, тот самый crowding out effect. Эдак и до credit crunch можно доиграться, особенно если на рынке случится какой-нить громкий дефолт, что не исключено. А что надо делать? Объявить потолок по доходностям длинных ОФЗ - ввести политику Yield curve control.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2026/10/13/1236474-tsb-otkazalsya-sohranit-lgoti
Интересная статья в Ведомостях. ЦБ, видимо, понимает риски, о которых я писал ранее, и потихонечку ужесточает макропру:
Банк России подвел итоги очередного обсуждения изменений в регулировании рисков кредитной концентрации. Он отказался сохранить льготные риск-веса при расчете концентрации на корпоративных заемщиков.
А что это значит? А это значит, что корп. заемщики в еще большей степени попрут на облигационный рынок. Где уже и так ставки запредельные, плюс главный заемщик - государство - продавливает рынок своими размещениями, тот самый crowding out effect. Эдак и до credit crunch можно доиграться, особенно если на рынке случится какой-нить громкий дефолт, что не исключено. А что надо делать? Объявить потолок по доходностям длинных ОФЗ - ввести политику Yield curve control.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2026/10/13/1236474-tsb-otkazalsya-sohranit-lgoti
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
👍8❤4😁1
Египет вступает в войну Саудовской Аравии против хуситов
Сомнительный союзник для Саудии. Чьими только руками она не хочет повоевать. И Пакистан, и Турция, и теперь ещё и Египет.
У самих получается, правда, не очень, несмотря на то, что Саудия - один из лидеров по закупкам вооружений относительно ВВП. Но Саудия - отдельный разговор.
А вот чем им поможет Египет? Напомню, что у него и без этого аховая внутренняя ситуация. Из-за жестокой гражданской войны в Судане идет огромный приток беженцев (около 5 млн по одной из оценок). Положение в стране такое себе... Не советую судить о Египту по Шарм-эш-Шейху, поживите хотя бы немного в Каире...
Ну а если Египет реально будет как-то помогать саудитам в их заварухе, так и Суэцкий канал вполне может пополнить ряд Ормуза с Баб-эль-Мандебом. Потенциально закрытие Ормуза и Красного моря с двух сторон. Тройной бурбон.
@NewGosplan
Сомнительный союзник для Саудии. Чьими только руками она не хочет повоевать. И Пакистан, и Турция, и теперь ещё и Египет.
У самих получается, правда, не очень, несмотря на то, что Саудия - один из лидеров по закупкам вооружений относительно ВВП. Но Саудия - отдельный разговор.
А вот чем им поможет Египет? Напомню, что у него и без этого аховая внутренняя ситуация. Из-за жестокой гражданской войны в Судане идет огромный приток беженцев (около 5 млн по одной из оценок). Положение в стране такое себе... Не советую судить о Египту по Шарм-эш-Шейху, поживите хотя бы немного в Каире...
Ну а если Египет реально будет как-то помогать саудитам в их заварухе, так и Суэцкий канал вполне может пополнить ряд Ормуза с Баб-эль-Мандебом. Потенциально закрытие Ормуза и Красного моря с двух сторон. Тройной бурбон.
@NewGosplan
👍13🤔6❤1
О Саудии
Раз уж заговорили о Египте, стоит упомянуть и виновникаторжества бедствия, Саудовскую Аравию. Вот вроде как молодой принц Мухаммед бен Сальман (он же МБС) все под себя успешно подмял. Но есть нюанс. И даже не один. Для затравки упомяну один небезынтересный факт. Саудовская Аравия - это практически единственное в мире современное государство (во всяком случае, других таких в голову не приходит), которое называется по имени правящей династии. Как была бы вот Романовская Россия, примерно так. Ну а подробнее - могу рекомендовать свою давнюю, но вновь ставшую актуальной статью:
https://www.kommersant.ru/doc/3467552
@NewGosplan
Раз уж заговорили о Египте, стоит упомянуть и виновника
https://www.kommersant.ru/doc/3467552
@NewGosplan
Коммерсантъ
Принц и лишние
К чему приведет падение династической монархии в Саудовской Аравии
👍14❤1
Недельная инфляция
0,05%. Ну, неплохо, для середины октября так и очень даже неплохо. С другой стороны - 6,15% с начала года против 4,8% за тот же период 2025-го. Многовато. С третьей стороны - ну да, эффект повышения НДС, если его исключить, то опять не так уж и много. Но в целом, все мы примерно понимаем, что ЦБ не будет снижать ставку, когда можно этого не делать.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/162_21-10-2026.html
0,05%. Ну, неплохо, для середины октября так и очень даже неплохо. С другой стороны - 6,15% с начала года против 4,8% за тот же период 2025-го. Многовато. С третьей стороны - ну да, эффект повышения НДС, если его исключить, то опять не так уж и много. Но в целом, все мы примерно понимаем, что ЦБ не будет снижать ставку, когда можно этого не делать.
@NewGosplan
https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/162_21-10-2026.html
❤8👍3
Нефть в США
Несмотря на все разговоры о росте транзита через Ормуз, как-то запасы-то продолжают сокращаться весьма бодрым темпом. Правда сейчас речь скорее о коммерческих запасах, а не SPR. Но от этого мало что меняется.
@NewGosplan
ЗЫ. Нахожусь сейчас в командировке в Уганде. Некоторые читатели, возможно, не знают, что я тут кроме всего прочего возглавляю один из ведущих российских центров по африканской тематике (не потому что он какой-то прямо выдающийся, а потому что африканистика у нас вообще развита слабо, будем честны). Если эта тема интересна - могу как-то стараться больше писать.
Несмотря на все разговоры о росте транзита через Ормуз, как-то запасы-то продолжают сокращаться весьма бодрым темпом. Правда сейчас речь скорее о коммерческих запасах, а не SPR. Но от этого мало что меняется.
@NewGosplan
ЗЫ. Нахожусь сейчас в командировке в Уганде. Некоторые читатели, возможно, не знают, что я тут кроме всего прочего возглавляю один из ведущих российских центров по африканской тематике (не потому что он какой-то прямо выдающийся, а потому что африканистика у нас вообще развита слабо, будем честны). Если эта тема интересна - могу как-то стараться больше писать.
🔥53👍6❤3
Ставка на ставку или думаем как ЦБ!
Anonymous Poll
41%
14,25% Еще успеем, куда торопиться?
48%
14% Поспешай-понижай медленно.
13%
13,45% Вроде и так все пока не разваливается, зачем?
14%. Скука смертная. Все комментарии можно спокойно пропустить, это все информационный шум, не более. Ну а так, все понятно - повышать ЦБ не стал, так как нет никаких объективных предпосылок к этому, а понижать без явной необходимости (крупных дефолтов среди корпоративных заёмщиков ведь нет? - нет) не будет.
Вот и все, собственно.
@NewGosplan
Вот и все, собственно.
@NewGosplan
👍20❤2😁2
Москве грозит затоваривание дорогим жильем
ИРН пишет, что никогда еще в городе не было столько премиальных новостроек и элитки. Но покупать их некому.
В 2026 году впервые в истории наблюдений объем выхода нового предложения в элитном сегменте превысил долю комфорт-класса, сообщали эксперты Эст-а-Тет (Est-a-Tet) еще в апреле 2026 г. Тогда в компании подвели итоги первого квартала: за три месяца на рынок вышло 129,5 тыс. кв. м нового предложения. Его структура выглядела так: бизнес-класс занял 42%, премиум-класс – 23%, элитный сегмент – 18%, а комфорт-класс – лишь 17%.
...
«Рынок элитной недвижимости Москвы подошел к точке, где рекордное предложение встречается с минимальным спросом. Цены остановились, продажи падают, а рассрочки маскируют реальное состояние спроса. Возможность оживления через скидки в этом сегменте ограничена: в отличие от масс-маркета, где дисконт в 20–25% с высокой вероятностью оживит продажи, в элитке ценовые маневры не работают, — прокомментировал руководитель Аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU» Олег Репченко. — Более того, на рынке сформировался значительный объем объектов, которые позиционируются как элитные, но не обладают достаточными конкурентными преимуществами — «квазиэлитка». Это жилье с высоким ценником, но без уникальной локации, архитектуры, инфраструктуры и др. Именно такие лоты, вероятно, зависнут в предложении на годы. Даже если девелоперы решат снижать цены, это не приведет к кратному росту спроса — разве что речь пойдет о радикальном дисконте в два-три раза, но в текущей ситуации застройщики на такой шаг вряд ли готовы».
То, что строят качественное жилье, это ж хорошо. Всяких неохрущевок "комфорт-класса" по 20 кв.м и так понакупили по льготной ипотеке вагонами детям, внукам и правнукам, и еще прицепчик под аренду. Куда столько? Так что уход в качество это правильно. Ну а вопрос цены будет урегулирован законом спроса и предложения.
@NewGosplan
https://www.irn.ru/articles/42432-vysokobyudzhetnoe-pereproizvodstvo-moskve-grozit.html
ИРН пишет, что никогда еще в городе не было столько премиальных новостроек и элитки. Но покупать их некому.
В 2026 году впервые в истории наблюдений объем выхода нового предложения в элитном сегменте превысил долю комфорт-класса, сообщали эксперты Эст-а-Тет (Est-a-Tet) еще в апреле 2026 г. Тогда в компании подвели итоги первого квартала: за три месяца на рынок вышло 129,5 тыс. кв. м нового предложения. Его структура выглядела так: бизнес-класс занял 42%, премиум-класс – 23%, элитный сегмент – 18%, а комфорт-класс – лишь 17%.
...
«Рынок элитной недвижимости Москвы подошел к точке, где рекордное предложение встречается с минимальным спросом. Цены остановились, продажи падают, а рассрочки маскируют реальное состояние спроса. Возможность оживления через скидки в этом сегменте ограничена: в отличие от масс-маркета, где дисконт в 20–25% с высокой вероятностью оживит продажи, в элитке ценовые маневры не работают, — прокомментировал руководитель Аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU» Олег Репченко. — Более того, на рынке сформировался значительный объем объектов, которые позиционируются как элитные, но не обладают достаточными конкурентными преимуществами — «квазиэлитка». Это жилье с высоким ценником, но без уникальной локации, архитектуры, инфраструктуры и др. Именно такие лоты, вероятно, зависнут в предложении на годы. Даже если девелоперы решат снижать цены, это не приведет к кратному росту спроса — разве что речь пойдет о радикальном дисконте в два-три раза, но в текущей ситуации застройщики на такой шаг вряд ли готовы».
То, что строят качественное жилье, это ж хорошо. Всяких неохрущевок "комфорт-класса" по 20 кв.м и так понакупили по льготной ипотеке вагонами детям, внукам и правнукам, и еще прицепчик под аренду. Куда столько? Так что уход в качество это правильно. Ну а вопрос цены будет урегулирован законом спроса и предложения.
@NewGosplan
https://www.irn.ru/articles/42432-vysokobyudzhetnoe-pereproizvodstvo-moskve-grozit.html
Telegram
Госплан 2.0
Куда идём? Business as usual!? Иран 2.0? НЭП 2.0? Давайте разбираться. Авторы - Евгений Минченко, Александр Зотин.
👍10😁6
Норникель: сильный отчет за 9 месяцев 2026 года
Квартальный выпуск никеля, меди, палладия и платины резко вырос (хотя год к году рост у никеля, медь и платиноиды чуть отстают, впрочем, из-за эффекта высокой базы прошлого года). Производственный прогноз на 2026 сохранен, годовое производство меди и палладия ожидается по верхней границе прогнозного диапазона.
Кроме этого, запустили в работу механизированный подземный проходческий комплекс Норда на руднике Таймырский. Это позволит отказаться от буровзрывного способа проходки, что способствует снижению рисков разрушения горной породы. Добыча ведь только кажется легкой, а на самом дела – вполне себе высокотехнологичный бизнес. Вспомним, однако, про новые налоги и поймем, что эффективность менеджмента не всегда отражается на доходах акционеров. Не ИИР.
@NewGosplan
https://nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-obyavlyaet-itogi-proizvodstvennoy-deyatelnosti-za-9m-2026-g/
Квартальный выпуск никеля, меди, палладия и платины резко вырос (хотя год к году рост у никеля, медь и платиноиды чуть отстают, впрочем, из-за эффекта высокой базы прошлого года). Производственный прогноз на 2026 сохранен, годовое производство меди и палладия ожидается по верхней границе прогнозного диапазона.
Кроме этого, запустили в работу механизированный подземный проходческий комплекс Норда на руднике Таймырский. Это позволит отказаться от буровзрывного способа проходки, что способствует снижению рисков разрушения горной породы. Добыча ведь только кажется легкой, а на самом дела – вполне себе высокотехнологичный бизнес. Вспомним, однако, про новые налоги и поймем, что эффективность менеджмента не всегда отражается на доходах акционеров. Не ИИР.
@NewGosplan
https://nornickel.ru/news-and-media/press-releases-and-news/nornikel-obyavlyaet-itogi-proizvodstvennoy-deyatelnosti-za-9m-2026-g/
Норникель
«Норникель» объявляет итоги производственной деятельности за 9М 2026 г. - 26 октября 2026 - Новости и релизы - Норникель
Москва, 26 октября 2026 года — ПАО «ГМК «Норильский никель», крупнейший мировой производитель палладия, а также один из крупнейших производителей никеля, платины и меди, объявляет предварительные прои...
👏3❤2