Нефть и бюджет
Довольно часто приходится сталкиватся с многочисленными расчетами - какая цена на нефть нужна тому или иному государству-экспортеру для балансировки бюджета.
Так вот, в случае, например, монархий Персидского залива, эти упражнения более-менее бессмысленны. Почему? Потому что у Саудии, ОАЭ, и прочих Бахрейнов с Кувейтами, не говоря уже про Катар, настолько гигантские суверенные фонды и всякие внебюджетные фонды, что сам-то себе бюджет в отрыве от этих накоплений мало чего значит. Та же Саудия может позволить себе низкие цены на нефть (или сокращение добычи при высоких ценах) очень и очень долго. Годы.
Для экспортеров победнее, цена, балансирующая бюджет, как некий ориентир имеет право на существование, но тоже возводить ее в абсолют не стоит, весь мир живет с дефицитными бюджетами без особых проблем.
@NewGosplan
Довольно часто приходится сталкиватся с многочисленными расчетами - какая цена на нефть нужна тому или иному государству-экспортеру для балансировки бюджета.
Так вот, в случае, например, монархий Персидского залива, эти упражнения более-менее бессмысленны. Почему? Потому что у Саудии, ОАЭ, и прочих Бахрейнов с Кувейтами, не говоря уже про Катар, настолько гигантские суверенные фонды и всякие внебюджетные фонды, что сам-то себе бюджет в отрыве от этих накоплений мало чего значит. Та же Саудия может позволить себе низкие цены на нефть (или сокращение добычи при высоких ценах) очень и очень долго. Годы.
Для экспортеров победнее, цена, балансирующая бюджет, как некий ориентир имеет право на существование, но тоже возводить ее в абсолют не стоит, весь мир живет с дефицитными бюджетами без особых проблем.
@NewGosplan
Из интервью главы ВТБ Андрея Костина РБК
О курсе:
Да, изменения в торговом балансе. Да, падение экспорта... И не только экспорта, еще и инвестиций: ни портфельных, ни прямых иностранных западных инвестиций больше нет. Значит, валюта в страну не приходит. И, конечно, в этих условиях нужны интервенции. Они уже есть. Вот ваша газета пишет о том, что Центральный банк будет продавать валюту (на неделю почти в десять раз увеличит продажи в рамках зеркалирования сделок ФНБ. — РБК). Это было и наше предложение.
...
...Нужны какие-то дополнительные действия к тому, что мы привыкли делать. К примеру, остаются лазейки. Допустим, вы решили перевести деньги за рубеж: введены ограничения на $1 млн в месяц, а по рублям — переводите, сколько хотите. Что получается дальше? Вы перевели миллиард в Армению, и он тут же возвращается в обмен на доллары. Вот эту возможность надо закрыть, например. Есть ряд других мер: правительство вот предлагает более жесткий валютный контроль ввести.
В принципе, совпадает с нашим взглядом на ситуацию. По бюджету и госдолгу еще большее совпадение:
...Например, не считаю нужным использование бюджетного правила или сохранение бездефицитного бюджета в нынешних условиях, считаю возможным увеличение госдолга до порядка 40% ВВП и так далее.
Мы давно уже писали, что бюджетное правило в нынешних условиях неактуально и пользы от него никакой. Сбалансированный бюджет не нужен, так как весь мир давно использует бюджетный дефицит как инструмент стимулирования роста в экономике. Вопрос лишь в грамотном использовании инструмента. Госдолг у нас околонулевой и его увеличение до 40% ВВП - вполне адекватная стратегия для поддержания экономического развития. Те же самые госбанки вполне могли бы абсорбировать дополнительную эмиссию госдолга в виде тех же флоатеров.
Вообще, все интервью интересное, рекомендую.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/11/09/2023/64f8b3ab9a79470a04efe1ee
О курсе:
Да, изменения в торговом балансе. Да, падение экспорта... И не только экспорта, еще и инвестиций: ни портфельных, ни прямых иностранных западных инвестиций больше нет. Значит, валюта в страну не приходит. И, конечно, в этих условиях нужны интервенции. Они уже есть. Вот ваша газета пишет о том, что Центральный банк будет продавать валюту (на неделю почти в десять раз увеличит продажи в рамках зеркалирования сделок ФНБ. — РБК). Это было и наше предложение.
...
...Нужны какие-то дополнительные действия к тому, что мы привыкли делать. К примеру, остаются лазейки. Допустим, вы решили перевести деньги за рубеж: введены ограничения на $1 млн в месяц, а по рублям — переводите, сколько хотите. Что получается дальше? Вы перевели миллиард в Армению, и он тут же возвращается в обмен на доллары. Вот эту возможность надо закрыть, например. Есть ряд других мер: правительство вот предлагает более жесткий валютный контроль ввести.
В принципе, совпадает с нашим взглядом на ситуацию. По бюджету и госдолгу еще большее совпадение:
...Например, не считаю нужным использование бюджетного правила или сохранение бездефицитного бюджета в нынешних условиях, считаю возможным увеличение госдолга до порядка 40% ВВП и так далее.
Мы давно уже писали, что бюджетное правило в нынешних условиях неактуально и пользы от него никакой. Сбалансированный бюджет не нужен, так как весь мир давно использует бюджетный дефицит как инструмент стимулирования роста в экономике. Вопрос лишь в грамотном использовании инструмента. Госдолг у нас околонулевой и его увеличение до 40% ВВП - вполне адекватная стратегия для поддержания экономического развития. Те же самые госбанки вполне могли бы абсорбировать дополнительную эмиссию госдолга в виде тех же флоатеров.
Вообще, все интервью интересное, рекомендую.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/11/09/2023/64f8b3ab9a79470a04efe1ee
РБК
Глава ВТБ — РБК: «Я всех уговариваю — бросьте идею выхода из-под санкций»
России надо не искать лазейки для расчетов в долларах, а создать легальную альтернативу, считает глава ВТБ Андрей Костин. В интервью РБК он рассказал о причинах падения рубля, обмене замороженными
Греф: мер для стабилизации рубля пока недостаточно, пишет Ъ
По словам господина Грефа, обычно с оттоком на рынке борются с помощью повышения ставок, но речь идет не только о ключевой ставке, которую Центробанк уже повысил. «Арбитраж на валютном рынке настолько высок, что повышение ставки там на 4 или 5 базовых пунктов ничего не решает. И главная цель поднятия ставки Центральным банком была все-таки борьба с инфляцией, а не влияние на текущий курс»,— пояснил он.
Все правильно - ставка, в данном случае, неэффективный метод.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/6211760
По словам господина Грефа, обычно с оттоком на рынке борются с помощью повышения ставок, но речь идет не только о ключевой ставке, которую Центробанк уже повысил. «Арбитраж на валютном рынке настолько высок, что повышение ставки там на 4 или 5 базовых пунктов ничего не решает. И главная цель поднятия ставки Центральным банком была все-таки борьба с инфляцией, а не влияние на текущий курс»,— пояснил он.
Все правильно - ставка, в данном случае, неэффективный метод.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/6211760
Коммерсантъ
Греф: мер для стабилизации рубля пока недостаточно
Подробнее на сайте
Инфляция в США в августе повысилась до 3,7% г./г. против 3,2% г./г. в июле (в основном это эффект роста цен на энергию). Месяц к месяцу - 0,4%. Базовая инфляция - 3,7% г./г.
Динамика, кстати, вполне сопоставимая с российской. У нас инфляция в августе - 5,15% г./г., чуть повыше. Но зато месяц к месяцу - 0,28% (по продовольствию вообще небольшая сезонная дефляция). Также как и в США, топливный компонент вырос - например, бензин на 2,49% м./м., 7,72% г./г. А базовая инфляция так вообще ниже американской - 3,45% г./г.
В еврозоне в августе инфляция - 5,3% г./г., базовая тоже 5,3% г./г.
Оправдывает ли такая инфляция текущую ставку ЦБ РФ (12%)? Мне кажется, что нет. С почти такой же, как и у нас, инфляцией, ставка ФРС США - 5,25-5,5%. ЕЦБ час назад повысил ставку на 25 б.п., доведя ее до, страшно сказать, 4,5%. Конечно, можно сослаться на разные факторы помимо инфляции, например, рост кредитования в России. Но тот же ипотечный бум все равно идет по льготной ставке, которая имеет лишь косвенное отношение к ставке ЦБ. Для снижения оттока капитала и поддержания рубля высокая ставка тоже слабоэффективна и имеет негативные побочные эффекты в виде замедления экономики.
@NewGosplan
Динамика, кстати, вполне сопоставимая с российской. У нас инфляция в августе - 5,15% г./г., чуть повыше. Но зато месяц к месяцу - 0,28% (по продовольствию вообще небольшая сезонная дефляция). Также как и в США, топливный компонент вырос - например, бензин на 2,49% м./м., 7,72% г./г. А базовая инфляция так вообще ниже американской - 3,45% г./г.
В еврозоне в августе инфляция - 5,3% г./г., базовая тоже 5,3% г./г.
Оправдывает ли такая инфляция текущую ставку ЦБ РФ (12%)? Мне кажется, что нет. С почти такой же, как и у нас, инфляцией, ставка ФРС США - 5,25-5,5%. ЕЦБ час назад повысил ставку на 25 б.п., доведя ее до, страшно сказать, 4,5%. Конечно, можно сослаться на разные факторы помимо инфляции, например, рост кредитования в России. Но тот же ипотечный бум все равно идет по льготной ставке, которая имеет лишь косвенное отношение к ставке ЦБ. Для снижения оттока капитала и поддержания рубля высокая ставка тоже слабоэффективна и имеет негативные побочные эффекты в виде замедления экономики.
@NewGosplan
Шлакагеддон
Мосбиржа сегодня объявила более 60 дискретных аукционов из-за падения цен акций отдельных компаний более чем на 20%.
Что произошло? Пока многие рассуждают об «иранском сценарии» но российском фондовом рынке, в отдельных его сегментах он уже давно произошел. Акций на российском рынке мало, ликвидность низкая, но для «голубых фишек» все таки более-менее приличная. Ну и вот, пошли деньги из крупняка в компании с малой капитализацией, в третий эшелон. Или, на трейдерском жаргоне, в шлаки (не всегда справедливое прозвание, среди небольших компаний есть и вполне хорошие). И тут расцвели пузыри. Даже если компании хорошие (предположим), приток денег приводил к многократному росту и тому, что оценки некоторых из них по мультипликаторам доходили до сотен p/e, что в общем-то делает акцию неотличимой от билета МММ (кто-то из старожилов еще помнит, что это такое?). В целом похоже на всякие альткоины-шиткоины и прочий криптозоопарк, pump&dump.
И все бы ничего, но тут одна небольшая компания решила провести допэмиссию акций, причем такую, которая бы размывала доли существующих акционеров почти в ноль. Разумеется, котировки развернулись сильно на юг, при этом пошла цепная реакция и по другим бумагам третьего эшелона. Но, однако, паника оказалась кратковременной. Пролив, в общем и целом, выкупили. Жадность побеждает. Пока (хотя все в этой жизни временно...). При этом тот же первый эшелон по фундаментальным показателям вполне себе остается дешевым.
@NewGosplan
Мосбиржа сегодня объявила более 60 дискретных аукционов из-за падения цен акций отдельных компаний более чем на 20%.
Что произошло? Пока многие рассуждают об «иранском сценарии» но российском фондовом рынке, в отдельных его сегментах он уже давно произошел. Акций на российском рынке мало, ликвидность низкая, но для «голубых фишек» все таки более-менее приличная. Ну и вот, пошли деньги из крупняка в компании с малой капитализацией, в третий эшелон. Или, на трейдерском жаргоне, в шлаки (не всегда справедливое прозвание, среди небольших компаний есть и вполне хорошие). И тут расцвели пузыри. Даже если компании хорошие (предположим), приток денег приводил к многократному росту и тому, что оценки некоторых из них по мультипликаторам доходили до сотен p/e, что в общем-то делает акцию неотличимой от билета МММ (кто-то из старожилов еще помнит, что это такое?). В целом похоже на всякие альткоины-шиткоины и прочий криптозоопарк, pump&dump.
И все бы ничего, но тут одна небольшая компания решила провести допэмиссию акций, причем такую, которая бы размывала доли существующих акционеров почти в ноль. Разумеется, котировки развернулись сильно на юг, при этом пошла цепная реакция и по другим бумагам третьего эшелона. Но, однако, паника оказалась кратковременной. Пролив, в общем и целом, выкупили. Жадность побеждает. Пока (хотя все в этой жизни временно...). При этом тот же первый эшелон по фундаментальным показателям вполне себе остается дешевым.
@NewGosplan
Думаю, ЦБ РФ все таки повысит ставку сегодня. Но не по экономическим соображениям (сложно их придумать, хотя модели можно построить любые и теоретически обосновать), а, скорее, по бюрократическим.
Поясню мысль: вот не сделает сегодня регулятор ничего, а рубль возьмет да и покатится вниз. Еще и может 100 пробьет, что будет эстетически неприятно. И все возмущенные взоры будут устремлены на ЦБ. А так, повысят, например, на 100 б.п., что в общем-то мало что меняет, но при любом раскладе будет что возразить: вот, мол, не сидели сложа руки, активничали. А даже если и снова рубль пробьет 100 (что, вообще-то, вряд ли, но не исключено), ну, "не шмогла". Могу, конечно, ошибаться. Скоро увидим.
@NewGosplan
Поясню мысль: вот не сделает сегодня регулятор ничего, а рубль возьмет да и покатится вниз. Еще и может 100 пробьет, что будет эстетически неприятно. И все возмущенные взоры будут устремлены на ЦБ. А так, повысят, например, на 100 б.п., что в общем-то мало что меняет, но при любом раскладе будет что возразить: вот, мол, не сидели сложа руки, активничали. А даже если и снова рубль пробьет 100 (что, вообще-то, вряд ли, но не исключено), ну, "не шмогла". Могу, конечно, ошибаться. Скоро увидим.
@NewGosplan
Банк России принял решение повысить ключевую ставку на 100 б.п., до 13,00% годовых
Как и ожидал наш канал.
@NewGosplan
https://cbr.ru/press/pr/?file=15092023_133000Key.htm
Как и ожидал наш канал.
@NewGosplan
https://cbr.ru/press/pr/?file=15092023_133000Key.htm
Telegram
Госплан 2.0
Думаю, ЦБ РФ все таки повысит ставку сегодня. Но не по экономическим соображениям (сложно их придумать, хотя модели можно построить любые и теоретически обосновать), а, скорее, по бюрократическим.
Поясню мысль: вот не сделает сегодня регулятор ничего, а…
Поясню мысль: вот не сделает сегодня регулятор ничего, а…
На сей раз прямо понравилась пресс-конференция Э. Набиуллиной. По делу, прагматично. Но есть ощущение некой беспомощности. Валютный контроль – не работает, продажа обязательной выручки экспортерами – не работает. Ограничения для роста производства не в доступности кредита, а в дефиците рабсилы. Инфляционные ожидания, ох уж эти ожидания (хотя больше ожидания, чем сама довольно таки умеренная инфляция)… Поэтому единственный вариант – сделать рубль более привлекательным для сбережений путем повышения ставки. Но сможет ли остановить отток капитала повышение ставки с 12 до 13%? Да вряд ли. Так что эффективность этой меры под сомнением.
По большому счету, суммируя тезисы Набиуллиной, это чистый либерализм – все ограничительные меры бесполезны. Laissez-faire. Но, если пойти в этой логике до конца, тогда надо убрать и бюджетное правило, да и резервов никаких не накапливать. А то половинчатый какой-то монетаризм получается. Как-то так..
@NewGosplan
По большому счету, суммируя тезисы Набиуллиной, это чистый либерализм – все ограничительные меры бесполезны. Laissez-faire. Но, если пойти в этой логике до конца, тогда надо убрать и бюджетное правило, да и резервов никаких не накапливать. А то половинчатый какой-то монетаризм получается. Как-то так..
@NewGosplan
ЦМАКП опубликовал исследование "Бюджетные правила в России: «Лучше что-то, чем ничего?».
Название как бы на что-то намекает, не правда ли?)) Основные выводы:
Контрциклический характер бюджетной политики достигался не в результате действия правил, а за счёт чередования их введений и отмен.
Поддержание долгосрочной устойчивости бюджетной системы и макроэкономической стабильности являлось не заслугой бюджетных правил, а следствием преимущественно рассудительных действий в рамках проведения экономической политики.
Совпадает с нашими предыдущими рассуждениями. Ок, если вы такие последовательные монетаристы (что вряд ли правильно с точки зрения эффективности экономоплитики, но попробуем согласиться), то хотя бы будьте ими до конца, чтобы быть логически непротиворечивыми. Считаете, что меры валютного контроля бесполезны? Ок. Плавающий курс и единственный на все случаи жизни инструмент - ставка? Ок. Но тогда надо бы и убрать собственные искажающие рынок меры - бюджетное правило и накопление резервов.
@NewGosplan
https://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Presentations/Medved/e2023.pdf
Название как бы на что-то намекает, не правда ли?)) Основные выводы:
Контрциклический характер бюджетной политики достигался не в результате действия правил, а за счёт чередования их введений и отмен.
Поддержание долгосрочной устойчивости бюджетной системы и макроэкономической стабильности являлось не заслугой бюджетных правил, а следствием преимущественно рассудительных действий в рамках проведения экономической политики.
Совпадает с нашими предыдущими рассуждениями. Ок, если вы такие последовательные монетаристы (что вряд ли правильно с точки зрения эффективности экономоплитики, но попробуем согласиться), то хотя бы будьте ими до конца, чтобы быть логически непротиворечивыми. Считаете, что меры валютного контроля бесполезны? Ок. Плавающий курс и единственный на все случаи жизни инструмент - ставка? Ок. Но тогда надо бы и убрать собственные искажающие рынок меры - бюджетное правило и накопление резервов.
@NewGosplan
https://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Presentations/Medved/e2023.pdf
Telegram
Госплан 2.0
На сей раз прямо понравилась пресс-конференция Э. Набиуллиной. По делу, прагматично. Но есть ощущение некой беспомощности. Валютный контроль – не работает, продажа обязательной выручки экспортерами – не работает. Ограничения для роста производства не в доступности…
Но есть и важные новости
Гольфстрим таки останавливается. По-крайней мере об этом пишет Nature (не какая-то желтая пресса, а основной мировой научный журнал) в недавней статье «Warning of a forthcoming collapse of the Atlantic meridional overturning circulation».
Кратенько изложу суть. Есть такое атлантическое супертечение Atlantic meridional overturning circulation (AMOC), Гольфстрим является его частью. Из-за таяния льдов Арктики и Гренландии поверхностные воды в Северной Атлантике становятся менее солеными и более холодными (так называемый «cold blob»), что нарушает термогалинную циркуляцию AMOC – грубо говоря, теплые поверхностные соленые течения наталкиваются на холодные пресные воды.
В общем, вероятность остановки АМОС в диапазоне 2025-2095 – 95%, при этом она может произойти в любой момент, но наиболее вероятно в районе 2057-го, либо 2050-го (по другой модели). Как результат – падение среднегодовой температуры в Северной Европе на несколько градусов (особенно сильно скажется на Скандинавии и Великобритании). Резюмируя, Европе надо готовиться не к потеплению, а к похолоданию.
Что ж, AMOC is running amok, если доживем – проверим.
@NewGosplan
https://www.nature.com/articles/s41467-023-39810-w
Гольфстрим таки останавливается. По-крайней мере об этом пишет Nature (не какая-то желтая пресса, а основной мировой научный журнал) в недавней статье «Warning of a forthcoming collapse of the Atlantic meridional overturning circulation».
Кратенько изложу суть. Есть такое атлантическое супертечение Atlantic meridional overturning circulation (AMOC), Гольфстрим является его частью. Из-за таяния льдов Арктики и Гренландии поверхностные воды в Северной Атлантике становятся менее солеными и более холодными (так называемый «cold blob»), что нарушает термогалинную циркуляцию AMOC – грубо говоря, теплые поверхностные соленые течения наталкиваются на холодные пресные воды.
В общем, вероятность остановки АМОС в диапазоне 2025-2095 – 95%, при этом она может произойти в любой момент, но наиболее вероятно в районе 2057-го, либо 2050-го (по другой модели). Как результат – падение среднегодовой температуры в Северной Европе на несколько градусов (особенно сильно скажется на Скандинавии и Великобритании). Резюмируя, Европе надо готовиться не к потеплению, а к похолоданию.
Что ж, AMOC is running amok, если доживем – проверим.
@NewGosplan
https://www.nature.com/articles/s41467-023-39810-w
Nature
Warning of a forthcoming collapse of the Atlantic meridional overturning circulation
Nature Communications - The Atlantic meridional overturning circulation (AMOC) is a major tipping element in the climate system. Here, data-driven estimators for the time of tipping predict a...
Нефть - 95 (почти как рубль:)))
После того как Брент пробил 95 дол. за баррель, вовсю пошли прогнозы о скорой 100. Последний раз такая цена была в августе прошлого года. В принципе, скорее всего в этом году сотню увидим. За это говорит снижение запасов в США, низкая буровая активность в США, синхронизированное в рамках "нефтяной дипломатии" снижение добычи Россией и Саудовской Аравией. И все это на фоне пока еще вполне сильной мировой экономики (рецессии в США ждут уже почти год, но она все никак не наступает).
Против этого прогноза играет возможное более существенное охлаждение Китая. Но пока держатся. По мелочи можно добавить отсутствие сезонных ураганов в Мексиканском заливе. Они довольно регулярно останавливали некоторую часть добычи в США в июле-октябре, но сейчас вроде как ураганов мало из-за Эль-Ниньо.
@NewGosplan
После того как Брент пробил 95 дол. за баррель, вовсю пошли прогнозы о скорой 100. Последний раз такая цена была в августе прошлого года. В принципе, скорее всего в этом году сотню увидим. За это говорит снижение запасов в США, низкая буровая активность в США, синхронизированное в рамках "нефтяной дипломатии" снижение добычи Россией и Саудовской Аравией. И все это на фоне пока еще вполне сильной мировой экономики (рецессии в США ждут уже почти год, но она все никак не наступает).
Против этого прогноза играет возможное более существенное охлаждение Китая. Но пока держатся. По мелочи можно добавить отсутствие сезонных ураганов в Мексиканском заливе. Они довольно регулярно останавливали некоторую часть добычи в США в июле-октябре, но сейчас вроде как ураганов мало из-за Эль-Ниньо.
@NewGosplan
Автокредиты в США впервые за 13 лет превысили по объему образовательные кредиты. Учитывая, что по последним с сентября как раз закончился еще "ковидный" мораторий на выплаты, долговое бремя домохозяйств становится весьма ощутимым. Добавим к этому, что процент по кредиткам сейчас взлетел выше 20, при том что в начале 2020-х был где-то 16-17%.
Учитывая рост цен на топливо, может быть потребители в итоге действительно "сдадутся", и "долгожданная" рецессия таки наступит где-то в конце 2023-начале 2024-го...
@NewGosplan
Учитывая рост цен на топливо, может быть потребители в итоге действительно "сдадутся", и "долгожданная" рецессия таки наступит где-то в конце 2023-начале 2024-го...
@NewGosplan
Конфликт в Карабахе и транспортный коридор Север-Юг
Уже писали ранее, что идея создания коридора Север-Юг через Азербайджан далее в Иран и далее к портам в Персидском заливе - утопия.
А текущий конфликт в Карабахе только усиливает ранее высказанные сомнения. Сейчас, по Карабаху сложилось два условных альянса стран:
1) Азербайджан-Турция-Израиль с одной стороны,
2) Армения-Иран-Франция с другой.
И тут надо понимать, что конфликт в Карабахе крайне не нравится Ирану, который воспринимает Турцию и Азербайджан как соперников раз и, два, как потенциальных раздражителей сепаратистких настроений в северных иранских провинциях (Восточный и Западный Азербайджан, а также Ардебиль), где живут этнические азербайджанцы. Проблем добавляют хорошие отношения Азербайджана с Израилем, который воспринимает Баку как противовес своему злейшему врагу - Ирану. И вот теперь представим логистический коридор проходящий через эти две страны.
@NewGosplan
Уже писали ранее, что идея создания коридора Север-Юг через Азербайджан далее в Иран и далее к портам в Персидском заливе - утопия.
А текущий конфликт в Карабахе только усиливает ранее высказанные сомнения. Сейчас, по Карабаху сложилось два условных альянса стран:
1) Азербайджан-Турция-Израиль с одной стороны,
2) Армения-Иран-Франция с другой.
И тут надо понимать, что конфликт в Карабахе крайне не нравится Ирану, который воспринимает Турцию и Азербайджан как соперников раз и, два, как потенциальных раздражителей сепаратистких настроений в северных иранских провинциях (Восточный и Западный Азербайджан, а также Ардебиль), где живут этнические азербайджанцы. Проблем добавляют хорошие отношения Азербайджана с Израилем, который воспринимает Баку как противовес своему злейшему врагу - Ирану. И вот теперь представим логистический коридор проходящий через эти две страны.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Металлурги хотят пойти путем Афанасия Никитина. Из свежего номера "Металлоснабжение и сбыт":
Конечно, у металлургов хватает проблем. Так, вынужденная переориентация с западного направления на восточное обострила трудности с железнодорожными перевозками.…
Конечно, у металлургов хватает проблем. Так, вынужденная переориентация с западного направления на восточное обострила трудности с железнодорожными перевозками.…
ФРС США, несмотря на ускорение инфляции в августе (3,7% г./г. против 3,2% г./г. в июле и локального дна в 3% г./г в июне), не стал жестить и оставил ставку на уровне 5,25-5,5%. Предсказуемость политики - важный фактор стабильности финрынков. При этом повышен прогноз ВВП на 2023, да и в 2024-м ФРС рецессии не ожидает. В целом все довольно оптимистично выглядит.
@NewGosplan
@NewGosplan
Минфин предлагает обложить неосновной экспорт пошлинами, зависящими от курса рубля, пишет Ъ
Одним из обсуждаемых предложений Минфина по снижению инфляционного давления и стабилизации курса рубля является введение на четвертый квартал 2023 года широкой экспортной пошлины на часть российского экспорта, непосредственно зависящей от курса рубля. Если правительство, в которое инициатива официально пока не вносилась, согласится с Минфином, почти любой такой экспорт будет облагаться пошлиной в 5,5–7% при курсе выше 95 руб./$ и 3,5–4% при курсе 80 руб./$. При более крепком курсе она обнулится...
...
...Впрочем, для основного экспорта, который Минфин предлагает освободить от временных экспортных пошлин (нефтегаз, зерно, крупное машиностроение, судостроение, атомпром, предполагаются и точечные исключения), налоги на сверхдоходы и так введены и пошлины уже отчасти существуют. «Пошлина-налог на сверхприбыль» ориентирована в том числе на мелких и средних экспортеров.
...
...Видимо, если Белый дом решится на резкие действия, речь идет о предельно 25–30% стоимостного объема экспорта, для части которого, отметим, объемы пошлин не слишком критичны. То есть цена вопроса для бюджета — несколько миллиардов долларов допдоходов 2023 года, причем, по грубым прикидкам, основным плательщиком должна стать угольная отрасль, цветная и черная металлургия.
Наш Минфин хлебом не корми, а дай только придумать какой-нибудь новый налог. Зачем он нужен - непонятно, бюджет и так во вполне хорошем состоянии. Добавим, что уголь, чермет и цветмет более всего пострадали от переориентации экспортных потоков. А в перспективе по углю и чермету (и, наверное, в несколько меньшей степени по цветмету) снижение спроса со стороны Китая, где большие проблемы с перегретым рынком недвижимости: стройки-то, скорее всего резко сократятся, а значит и спрос на металлургический уголь и чермет.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/6225182
Одним из обсуждаемых предложений Минфина по снижению инфляционного давления и стабилизации курса рубля является введение на четвертый квартал 2023 года широкой экспортной пошлины на часть российского экспорта, непосредственно зависящей от курса рубля. Если правительство, в которое инициатива официально пока не вносилась, согласится с Минфином, почти любой такой экспорт будет облагаться пошлиной в 5,5–7% при курсе выше 95 руб./$ и 3,5–4% при курсе 80 руб./$. При более крепком курсе она обнулится...
...
...Впрочем, для основного экспорта, который Минфин предлагает освободить от временных экспортных пошлин (нефтегаз, зерно, крупное машиностроение, судостроение, атомпром, предполагаются и точечные исключения), налоги на сверхдоходы и так введены и пошлины уже отчасти существуют. «Пошлина-налог на сверхприбыль» ориентирована в том числе на мелких и средних экспортеров.
...
...Видимо, если Белый дом решится на резкие действия, речь идет о предельно 25–30% стоимостного объема экспорта, для части которого, отметим, объемы пошлин не слишком критичны. То есть цена вопроса для бюджета — несколько миллиардов долларов допдоходов 2023 года, причем, по грубым прикидкам, основным плательщиком должна стать угольная отрасль, цветная и черная металлургия.
Наш Минфин хлебом не корми, а дай только придумать какой-нибудь новый налог. Зачем он нужен - непонятно, бюджет и так во вполне хорошем состоянии. Добавим, что уголь, чермет и цветмет более всего пострадали от переориентации экспортных потоков. А в перспективе по углю и чермету (и, наверное, в несколько меньшей степени по цветмету) снижение спроса со стороны Китая, где большие проблемы с перегретым рынком недвижимости: стройки-то, скорее всего резко сократятся, а значит и спрос на металлургический уголь и чермет.
@NewGosplan
https://www.kommersant.ru/doc/6225182
Коммерсантъ
Сами съедим
Минфин предлагает обложить неосновной экспорт пошлинами, зависящими от курса рубля
Нефть и нефтепродукты
Похоже, что именно введенный сегодня частичный запрет на вывоз за границу бензина и дизельного топлива «для стабилизации цен на внутреннем рынке» развернул наверх цены на нефть. По данным Vortexa российский экспорт дизтоплива это около 1 млн баррелей в день - очень прилично для мирового рынка, выпадение такого объема весьма ощутимо. Учитывая дефицит мощностей по нефтепереработке в Европе - это еще и мощный проинфляционный фактор. Важно, сколько эти ограничения продлятся по времени.
@NewGosplan
Похоже, что именно введенный сегодня частичный запрет на вывоз за границу бензина и дизельного топлива «для стабилизации цен на внутреннем рынке» развернул наверх цены на нефть. По данным Vortexa российский экспорт дизтоплива это около 1 млн баррелей в день - очень прилично для мирового рынка, выпадение такого объема весьма ощутимо. Учитывая дефицит мощностей по нефтепереработке в Европе - это еще и мощный проинфляционный фактор. Важно, сколько эти ограничения продлятся по времени.
@NewGosplan
Новости налогобложения - утром в куплете, вечером в газете
Пошлину с привязкой к курсу рубля обсуждали недолго - уже ввели, пишут Ведомости:
Правительство вводит гибкие экспортные пошлины на широкий перечень товаров с привязкой к курсу рубля, говорится в сообщении кабмина. Мера начнет действовать с 1 октября и до конца 2024 г.
Пошлина составит 4% от таможенной стоимости товара при среднем значении курса от 80 до 85 руб./$, 4,5% – при курсе 85-90 руб./$, 5,5% – при курсе 90-95 руб./$. Максимальная ставка – 7% – будет установлена для экспортеров при курсе более 95 руб./$. Для удобрений пошлина составит до 10% в зависимости от курса рубля.
«Мера носит временный характер и направлена на защиту внутреннего рынка», – отмечается в пресс-релизе правительства.
О странности данной меры писали чуть выше ранее.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2023/09/21/996503-pravitelstvo-vvodit-eksportnie-poshlini-privyazkoi
Пошлину с привязкой к курсу рубля обсуждали недолго - уже ввели, пишут Ведомости:
Правительство вводит гибкие экспортные пошлины на широкий перечень товаров с привязкой к курсу рубля, говорится в сообщении кабмина. Мера начнет действовать с 1 октября и до конца 2024 г.
Пошлина составит 4% от таможенной стоимости товара при среднем значении курса от 80 до 85 руб./$, 4,5% – при курсе 85-90 руб./$, 5,5% – при курсе 90-95 руб./$. Максимальная ставка – 7% – будет установлена для экспортеров при курсе более 95 руб./$. Для удобрений пошлина составит до 10% в зависимости от курса рубля.
«Мера носит временный характер и направлена на защиту внутреннего рынка», – отмечается в пресс-релизе правительства.
О странности данной меры писали чуть выше ранее.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2023/09/21/996503-pravitelstvo-vvodit-eksportnie-poshlini-privyazkoi
Telegram
Госплан 2.0
Минфин предлагает обложить неосновной экспорт пошлинами, зависящими от курса рубля, пишет Ъ
Одним из обсуждаемых предложений Минфина по снижению инфляционного давления и стабилизации курса рубля является введение на четвертый квартал 2023 года широкой экспортной…
Одним из обсуждаемых предложений Минфина по снижению инфляционного давления и стабилизации курса рубля является введение на четвертый квартал 2023 года широкой экспортной…
В США довольно мощная распродажа гособлигаций. Доходность десятилетних Treasuries достигла 4,5% впервые с 2007-го. И, внезапно, вернулась к среднему уровню аж с 1790-х, вот такой вот reversion to the mean.
Причина - высокое предложение из-за большого дефицита бюджета на фоне довольно слабого спроса (Китай больше не покупает).
@NewGosplan
Причина - высокое предложение из-за большого дефицита бюджета на фоне довольно слабого спроса (Китай больше не покупает).
@NewGosplan
Правительство сверстало проект бюджета на 2024 год с дефицитом в 1,6 трлн рублей, пишут Ведомости:
Подготовка проекта федерального бюджета на 2024 г. и плановый период 2025 и 2026 гг. в правительстве почти завершена. После финального рассмотрения документ направят в парламент, сообщил премьер-министр России Михаил Мишустин на заседании правительства 22 сентября.
По словам премьер-министра, работа над бюджетом «велась на фоне усиления глобальных дисбалансов». «Сохраняется внешнее давление на экономику страны. Благодаря реализации поручений президента и гибкому изменению нормативной базы правительству в координации с Центральным банком удалось нивелировать многие вызовы», – отметил премьер-министр.
Согласно материалам к проекту бюджета (есть у «Ведомостей»), доходы федеральной казны в 2024 г. составят 35 трлн руб. (19,4% ВВП), расходы – 36,6 трлн руб. (20,4% ВВП). По оценке кабмина, ненефтегазовые поступления вдвое превысят нефтегазовые. 36,6 трлн руб. – это предельный прогнозируемый размер расходов в 2024 г.: Мишустин объяснил его значительным увеличением финансирования мер по реализации послания президента Федеральному Собранию.
Таким образом, бюджет на следующий год сверстан с дефицитом 1,6 трлн руб. Мишустин отметил, что правительство «старалось минимизировать дефицит бюджета, насколько это возможно».
Дефицит в 1% ВВП, это вообще не дефицит, а флуктуация. Даже если сравнивать с Маастихтскими критериями - дефицит в 3% ВВП - норма. Ну а сейчас, конечно, большинство развитых и развивающихся стран имеют дефицит бюджета на уровне 4-6%ВВП в лучшем случае.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2023/09/22/996673-proekt-byudzheta-defitsitom
Подготовка проекта федерального бюджета на 2024 г. и плановый период 2025 и 2026 гг. в правительстве почти завершена. После финального рассмотрения документ направят в парламент, сообщил премьер-министр России Михаил Мишустин на заседании правительства 22 сентября.
По словам премьер-министра, работа над бюджетом «велась на фоне усиления глобальных дисбалансов». «Сохраняется внешнее давление на экономику страны. Благодаря реализации поручений президента и гибкому изменению нормативной базы правительству в координации с Центральным банком удалось нивелировать многие вызовы», – отметил премьер-министр.
Согласно материалам к проекту бюджета (есть у «Ведомостей»), доходы федеральной казны в 2024 г. составят 35 трлн руб. (19,4% ВВП), расходы – 36,6 трлн руб. (20,4% ВВП). По оценке кабмина, ненефтегазовые поступления вдвое превысят нефтегазовые. 36,6 трлн руб. – это предельный прогнозируемый размер расходов в 2024 г.: Мишустин объяснил его значительным увеличением финансирования мер по реализации послания президента Федеральному Собранию.
Таким образом, бюджет на следующий год сверстан с дефицитом 1,6 трлн руб. Мишустин отметил, что правительство «старалось минимизировать дефицит бюджета, насколько это возможно».
Дефицит в 1% ВВП, это вообще не дефицит, а флуктуация. Даже если сравнивать с Маастихтскими критериями - дефицит в 3% ВВП - норма. Ну а сейчас, конечно, большинство развитых и развивающихся стран имеют дефицит бюджета на уровне 4-6%ВВП в лучшем случае.
@NewGosplan
https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2023/09/22/996673-proekt-byudzheta-defitsitom
Ведомости
Правительство сверстало проект бюджета на 2024 год с дефицитом в 1,6 трлн рублей
В 2025 году дефицит сократится до 900 млрд рублей
Что почитать посмотреть?
Постоянные читатели канала знакомы с нашей традиционной рубрикой "Что почитать?" Список рекомендаций можно посмотреть, например, тут.
Но на днях приболел и решил себя немного побаловать синематографом. Посмотрел "Треугольник печали" шведского режиссера Рубена Эстлунда, предыдущие фильмы которого мне весьма понравились. "Треугольник" оказался хорош, хотя начало и не очень впечатлило. В каком-то смысле рифмуется с "левой волной" современного кино, чем-то похож на "Джокера" или менее известную картину "Новый порядок" (Nuevo Orden), или "Паразитов" корейца Пон Чжун Хо. Те же проблемы социального и экономического неравенства, но ироничнее и, как мне показалось, тоньше. Ну а сюжет, осторожно, почти спойлер, похож на классику - "Повелитель мух" Голдинга. Есть и аллюзии на Эжена Скриба.
В общем, если захотитете отвлечься от цифр и графиков - рекомендую. Музыка в картине, кроме прочего, должна порадовать любителя барокко - Бах и Боккерини.
@NewGosplan
Постоянные читатели канала знакомы с нашей традиционной рубрикой "Что почитать?" Список рекомендаций можно посмотреть, например, тут.
Но на днях приболел и решил себя немного побаловать синематографом. Посмотрел "Треугольник печали" шведского режиссера Рубена Эстлунда, предыдущие фильмы которого мне весьма понравились. "Треугольник" оказался хорош, хотя начало и не очень впечатлило. В каком-то смысле рифмуется с "левой волной" современного кино, чем-то похож на "Джокера" или менее известную картину "Новый порядок" (Nuevo Orden), или "Паразитов" корейца Пон Чжун Хо. Те же проблемы социального и экономического неравенства, но ироничнее и, как мне показалось, тоньше. Ну а сюжет, осторожно, почти спойлер, похож на классику - "Повелитель мух" Голдинга. Есть и аллюзии на Эжена Скриба.
В общем, если захотитете отвлечься от цифр и графиков - рекомендую. Музыка в картине, кроме прочего, должна порадовать любителя барокко - Бах и Боккерини.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
8 марта!
Всех с наступающим и, соответственно, что почитать на тему гендерного аспекта экономики? (продолжаем нашу традиционную рубрику, предыдущие рекомендации: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8).
Элизабет Уоррен, The Two-Income Trap: Why Middle-Class Mothers and…
Всех с наступающим и, соответственно, что почитать на тему гендерного аспекта экономики? (продолжаем нашу традиционную рубрику, предыдущие рекомендации: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8).
Элизабет Уоррен, The Two-Income Trap: Why Middle-Class Mothers and…
ВВП в 2023-м и 2024-м
Минэк преисполнился оптимизма и ожидает роста ВВП аж на
2,8% г./г. в 2023 и на 2,2-2,3% г./г. в 2024-26 гг. При этом у ЦБ РФ более сдержанные ожидания - 1,5-2,5% г./г. в 2023, потом очень слабый рост в 2024-м на уровне 0,5-1,5%, и возврат к тому, что регулятор считает потенциальными темпам роста, то есть все те же 1,5-2,5% г./г., только в 2026-м.
Впрочем, все долго- и даже среднесрочные прогнозы в нашем контектсе не особо релевантны. Так, экстраполяции с небольшими корректировками, не более. Напомню, что в апреле 2022-го ЦБ предполагал, что падение ВВП в 2022-м составит 8-10%, а среднегодовая инфляция - 18,2-20,9%. А по факту оказалось - -2,1% и 12% соответсвенно. Слишком много очень плохо прогнозируемых факторов - от геополитики до цен на нефть.
@NewGosplan
Минэк преисполнился оптимизма и ожидает роста ВВП аж на
2,8% г./г. в 2023 и на 2,2-2,3% г./г. в 2024-26 гг. При этом у ЦБ РФ более сдержанные ожидания - 1,5-2,5% г./г. в 2023, потом очень слабый рост в 2024-м на уровне 0,5-1,5%, и возврат к тому, что регулятор считает потенциальными темпам роста, то есть все те же 1,5-2,5% г./г., только в 2026-м.
Впрочем, все долго- и даже среднесрочные прогнозы в нашем контектсе не особо релевантны. Так, экстраполяции с небольшими корректировками, не более. Напомню, что в апреле 2022-го ЦБ предполагал, что падение ВВП в 2022-м составит 8-10%, а среднегодовая инфляция - 18,2-20,9%. А по факту оказалось - -2,1% и 12% соответсвенно. Слишком много очень плохо прогнозируемых факторов - от геополитики до цен на нефть.
@NewGosplan