Российский рынок акций потерял в мае больше половины роста с начала года
Причин, как это часто бывает, несколько:
1) Страх рынка перед тем, что двузначные ставки это очень надолго. До последнего времени было ощущение, кстати, подтверждаемое прогнозом ЦБ РФ, что снижение ставок не за горами. Сейчас все сильно перепугались, что двузначные ставки это чуть ли не навсегда. При этом, как мы и предупреждали в начале месяца, серьезный удар пришелся на акции компаний с высокой долговой нагрузкой. Здесь логика очевидна – чем дольше период высоких ставок, тем дольше период обслуживания долга по высокой ставке.
2) Падение гос- и корпоблигаций. Здесь тот же эффект переосмысления траектории ставки. Рост доходностей по ним и появление дополнительных стимулов для оттока ликвидности в сектор облигаций (и депозитов) с рынка акций.
3) Укрепление рубля. Это негативно для экспортеров. Тут, конечно, у всех ситуация разная. Наиболее плохой вариант – выручка в валюте при большом долге в рублях.
4) Слабые отчетности отдельных компаний. Тут надо понимать, что в значительной мере рынок вниз утащил Газпром, так как его доля в Индексе Мосбиржи весьма высока.
5) Разогрев фишек второго и третьего эшелона в предыдущие месяцы. Эйфория, заманивание физлиц, которые сейчас доминируют на рынке, через те же тг-каналы, памп-н-дамп, вот это все.
6) На фоне оптимизма предыдущих месяцев, видимо, еще и плечи добавились.
7) Возросшие геополитические риски.
8) Рост налогов, прежде всего увеличение налога на прибыль с 20 до 25%.
9) Бум сомнительных IPO.
@NewGosplan
Причин, как это часто бывает, несколько:
1) Страх рынка перед тем, что двузначные ставки это очень надолго. До последнего времени было ощущение, кстати, подтверждаемое прогнозом ЦБ РФ, что снижение ставок не за горами. Сейчас все сильно перепугались, что двузначные ставки это чуть ли не навсегда. При этом, как мы и предупреждали в начале месяца, серьезный удар пришелся на акции компаний с высокой долговой нагрузкой. Здесь логика очевидна – чем дольше период высоких ставок, тем дольше период обслуживания долга по высокой ставке.
2) Падение гос- и корпоблигаций. Здесь тот же эффект переосмысления траектории ставки. Рост доходностей по ним и появление дополнительных стимулов для оттока ликвидности в сектор облигаций (и депозитов) с рынка акций.
3) Укрепление рубля. Это негативно для экспортеров. Тут, конечно, у всех ситуация разная. Наиболее плохой вариант – выручка в валюте при большом долге в рублях.
4) Слабые отчетности отдельных компаний. Тут надо понимать, что в значительной мере рынок вниз утащил Газпром, так как его доля в Индексе Мосбиржи весьма высока.
5) Разогрев фишек второго и третьего эшелона в предыдущие месяцы. Эйфория, заманивание физлиц, которые сейчас доминируют на рынке, через те же тг-каналы, памп-н-дамп, вот это все.
6) На фоне оптимизма предыдущих месяцев, видимо, еще и плечи добавились.
7) Возросшие геополитические риски.
8) Рост налогов, прежде всего увеличение налога на прибыль с 20 до 25%.
9) Бум сомнительных IPO.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
О фондовом рынке
Индекс МосБиржи поднялся за первые 5 месяцев 2024-го примерно на 11%. Долларовый РТС на 9%. В принципе, динамика неплохая, и во многом она соответствует фундаментальной недооцененности рынка. Однако не стоит забывать, что ставка ЦБ у нас…
Индекс МосБиржи поднялся за первые 5 месяцев 2024-го примерно на 11%. Долларовый РТС на 9%. В принципе, динамика неплохая, и во многом она соответствует фундаментальной недооцененности рынка. Однако не стоит забывать, что ставка ЦБ у нас…
Долги сгорят в огне инфляции?-4
Писали эту серию в начале месяца, и вот, даже удивлен ее нынешней актуальностью, на фоне мощных распродаж на российском рынке акций. Поэтому в рамках рубрики "сам себя не похвалишь, никто не похвалит", повторяем здесь все части: 1, 2, 3.
Ситуация высокой реальной ставки (номинальная ставка минус инфляция) создает преимущество для кредитора. Об этом тоже писали, но нужно понять, что этот принцип важен и для физлиц, и для компаний. Что мы сейчас и наблюдаем.
@NewGosplan
Писали эту серию в начале месяца, и вот, даже удивлен ее нынешней актуальностью, на фоне мощных распродаж на российском рынке акций. Поэтому в рамках рубрики "сам себя не похвалишь, никто не похвалит", повторяем здесь все части: 1, 2, 3.
Ситуация высокой реальной ставки (номинальная ставка минус инфляция) создает преимущество для кредитора. Об этом тоже писали, но нужно понять, что этот принцип важен и для физлиц, и для компаний. Что мы сейчас и наблюдаем.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Долги сгорят в огне инфляции?
«Долги сгорят в огне инфляции» - эта недавняя фраза одного из российских «инвест-гуру» стала уже чуть ли не мемом в околорыночной тусовке. Слышал ее уже из нескольких независимых источников. Исходя из нее, долг якобы не проблема…
«Долги сгорят в огне инфляции» - эта недавняя фраза одного из российских «инвест-гуру» стала уже чуть ли не мемом в околорыночной тусовке. Слышал ее уже из нескольких независимых источников. Исходя из нее, долг якобы не проблема…
Госплан 2.0
Рай рантье Если исключить два коротких всплеска в 2015-м и 2022-м, ставка по депозитам самая высокая за последние 15 лет (ЦБ мониторит максимальные ставки привлечения депозитов физлиц у десяти банков, привлекающих наибольший объём вкладов). Почти полгода…
Выборы в ЮАР: итоги
Раскол оказался даже сильнее, чем предполагали.
ANC, партия Манделы, бессмено стоявшая у власти с 1994-го утратила абсолютное большинство в парламенте. Хуже, вместо прогнозируемых 45-48% голосов, получила всего 40%. Про-белая либеральная DA (Демократический альянс) - 22%. И две радикальные MK и EFF 14,6 и 9,5% соответсвенно.
В общем, интрига в том, с кем будет вступать в альянс ANC. Если с радикалами MK и EFF, то межрасовое противостояние в стране может увеличится. Напоминаю также свою недавнюю статью по ситуации в ЮАР.
https://results.elections.org.za/dashboards/npe/
@NewGosplan
Раскол оказался даже сильнее, чем предполагали.
ANC, партия Манделы, бессмено стоявшая у власти с 1994-го утратила абсолютное большинство в парламенте. Хуже, вместо прогнозируемых 45-48% голосов, получила всего 40%. Про-белая либеральная DA (Демократический альянс) - 22%. И две радикальные MK и EFF 14,6 и 9,5% соответсвенно.
В общем, интрига в том, с кем будет вступать в альянс ANC. Если с радикалами MK и EFF, то межрасовое противостояние в стране может увеличится. Напоминаю также свою недавнюю статью по ситуации в ЮАР.
https://results.elections.org.za/dashboards/npe/
@NewGosplan
Эксперт
Африка делает выбор | Эксперт
По какому пути предстоит развиваться ЮАР
О ставке
Многие стращают повышением ставки ЦБ РФ в пятницу. Не отрицаем такой возможности, но все же:
1) Ну камон, ставка и так 16%. Это что, мало что ли? Для Турции может и мало, но там, извините, инфляция 75% при ставке 50%. То есть реальная ставка глубоко отрицательная. У нас реальная ставка при инфляции в апреле 7,8% - 8,2%. Ок, предположим, что в мае инфляция чуть больше, ну пусть реальная 8%. Но это космическая реальная ставка.
2) Кредитование. Да, ок, растет. Но это льготная ставка на ипотеку. После отмены части программ в июле ипотека пойдет вниз, кредитование пойдет вниз. Релакс.
3) Собственно сама инфляция. Да, в годовом выражении выглядит чуть высоковатой, хотя и далеко не настолько высокой, как можно было бы предположить по сопутствующему ажиотажу (и ставке ЦБ РФ). Но это эффект низкой базы прошлой весны. Летом, особенно в августе (в июле будет повышение тарифов), база сдвинется и годовая инфляция при прочих равных снизится просто по определению (кстати, мы писали ранее, что на годовые данные вообще особенно не стоит смотреть).
В итоге рискнем предположить, что повышения в пятницу не будет. Ну или мы не знаем чего-то, что знают в ЦБ.
@NewGosplan
Многие стращают повышением ставки ЦБ РФ в пятницу. Не отрицаем такой возможности, но все же:
1) Ну камон, ставка и так 16%. Это что, мало что ли? Для Турции может и мало, но там, извините, инфляция 75% при ставке 50%. То есть реальная ставка глубоко отрицательная. У нас реальная ставка при инфляции в апреле 7,8% - 8,2%. Ок, предположим, что в мае инфляция чуть больше, ну пусть реальная 8%. Но это космическая реальная ставка.
2) Кредитование. Да, ок, растет. Но это льготная ставка на ипотеку. После отмены части программ в июле ипотека пойдет вниз, кредитование пойдет вниз. Релакс.
3) Собственно сама инфляция. Да, в годовом выражении выглядит чуть высоковатой, хотя и далеко не настолько высокой, как можно было бы предположить по сопутствующему ажиотажу (и ставке ЦБ РФ). Но это эффект низкой базы прошлой весны. Летом, особенно в августе (в июле будет повышение тарифов), база сдвинется и годовая инфляция при прочих равных снизится просто по определению (кстати, мы писали ранее, что на годовые данные вообще особенно не стоит смотреть).
В итоге рискнем предположить, что повышения в пятницу не будет. Ну или мы не знаем чего-то, что знают в ЦБ.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
Инфляция стабилизировалась
За период с 19 по 25 марта 2024-го - 0,1%, с начала марта – 0,2%, с начала года – 1,77% (справочно: март 2023 г. – 0,37%, с начала года – 1,67%).
Ну и заодно немножно теории, а именно, почему не стоит обращать особое внимание…
За период с 19 по 25 марта 2024-го - 0,1%, с начала марта – 0,2%, с начала года – 1,77% (справочно: март 2023 г. – 0,37%, с начала года – 1,67%).
Ну и заодно немножно теории, а именно, почему не стоит обращать особое внимание…
Макро-2024 NEW.pdf
321 KB
«Макрообзор российской экономики: Business as usual: год третий»
Доклад «Минченко консалтинг» к Санкт-Петербургскому экономическому форуму.
Об элитной динамике читайте тут
#ПМЭФ
@NewGosplan
Доклад «Минченко консалтинг» к Санкт-Петербургскому экономическому форуму.
Об элитной динамике читайте тут
#ПМЭФ
@NewGosplan
Forwarded from Кот Эльвиры
🏦 Жесткая ДКП Центробанка будет малоэффективна, если в России продолжится сокращение трудоспособного населения
Мировая и российская экономики могут столкнуться со структурно более высокими темпами инфляции, чем в предыдущие десятилетия, на фоне долгосрочной тенденции снижения трудоспособного населения. Об этом заявили аналитики «Минченко консалтинг» в «Макрообзоре – 2024: Business as usual».
В этом случае жесткая денежно-кредитная политика, проводимая Центробанком России, будет менее эффективна для сдерживания инфляции несмотря на то, что ключевая ставка может стать более высокой на продолжительное время.
По мнению аналитиков, это будет означать структурную перестройку экономики с новыми подходами в фискальной, денежно-кредитной и промышленной политиках.
@KotElviry
Мировая и российская экономики могут столкнуться со структурно более высокими темпами инфляции, чем в предыдущие десятилетия, на фоне долгосрочной тенденции снижения трудоспособного населения. Об этом заявили аналитики «Минченко консалтинг» в «Макрообзоре – 2024: Business as usual».
В этом случае жесткая денежно-кредитная политика, проводимая Центробанком России, будет менее эффективна для сдерживания инфляции несмотря на то, что ключевая ставка может стать более высокой на продолжительное время.
По мнению аналитиков, это будет означать структурную перестройку экономики с новыми подходами в фискальной, денежно-кредитной и промышленной политиках.
@KotElviry
Telegram
Госплан 2.0
«Макрообзор российской экономики: Business as usual: год третий»
Доклад «Минченко консалтинг» к Санкт-Петербургскому экономическому форуму.
Об элитной динамике читайте тут
#ПМЭФ
@NewGosplan
Доклад «Минченко консалтинг» к Санкт-Петербургскому экономическому форуму.
Об элитной динамике читайте тут
#ПМЭФ
@NewGosplan
Прирост депозитов физлиц просто огроменный, 24,8% г./г. в апреле 2024-го против 11,8% в апреле 2023-го. Почему так? В основном это ставка, отражащаяся в высоких процентах по депозитам, мы об этом уже писали в "Рай рантье". Вот теперь вопрос на засыпку - сдерживает ли сейчас высокая ставка инфляцию, если депозиты раздувают денмассу и в конечном итоге она может быть направлена на потребление?
@NewGosplan
@NewGosplan
ЦБ РФ в пятницу
Anonymous Poll
5%
Понизит ставку (из разряда фантастики, но все же)
48%
Оставит 16%
35%
Повысит до 17%
12%
Повысит выше 17%
Forwarded from Внеплановая Экономика
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инфляция: кейс Турции
Несмотря на резкий рост ставки (50%), инфляция вновь ускоряется. Под 70% г./г. уже. Но, как видим реальная ставка все равно отрицательная. Если уж по классике, надо при такой инфляции делать ставку центробанка под 100%. Но ведь тут вопрос еще в глубоко отрицательном торговом балансе, отрицательных ЗВР, бегстве населения из лиры. Все те проблемы, о которых мы писали ранее, так и не разрешены.
@NewGosplan
Несмотря на резкий рост ставки (50%), инфляция вновь ускоряется. Под 70% г./г. уже. Но, как видим реальная ставка все равно отрицательная. Если уж по классике, надо при такой инфляции делать ставку центробанка под 100%. Но ведь тут вопрос еще в глубоко отрицательном торговом балансе, отрицательных ЗВР, бегстве населения из лиры. Все те проблемы, о которых мы писали ранее, так и не разрешены.
@NewGosplan
Проценты по замороженным активам России почти равны доппоступлениям в бюджет от реформы НДФЛ
Одних только процентов от замороженных активов России набежало больше 6 млрд евро. Что примерно соответсвует 600 млрд рублей, что даже чуть больше, чем ожидаемые поступления от увеличения НДФЛ в 2025-м. Если убрать налоги, то чуть меньше, но все равно +/- столько же.
Этот урок надо выучить и стараться вкладывать деньги в свою экономику, а не в чужую (хоть США, хоть ЕС, хоть Китай, хоть кто). А то свой дефицит бюджета это ужас-ужас, а чужой западный почему-то финансировали, накопили чудовищных объемов резервы. А ведь на эти деньги можно было бы что-то полезное построить в стране. Производственные мощности, дороги, инфраструктуру. Снизить налоги с бизнеса и граждан. Но нет, очень нужны были ЗВР, исключительно полезная вещь. Предполагали, что вкладываются в безрисковые активы. Итог, что называется, очевиден.
@NewGosplan
Одних только процентов от замороженных активов России набежало больше 6 млрд евро. Что примерно соответсвует 600 млрд рублей, что даже чуть больше, чем ожидаемые поступления от увеличения НДФЛ в 2025-м. Если убрать налоги, то чуть меньше, но все равно +/- столько же.
Этот урок надо выучить и стараться вкладывать деньги в свою экономику, а не в чужую (хоть США, хоть ЕС, хоть Китай, хоть кто). А то свой дефицит бюджета это ужас-ужас, а чужой западный почему-то финансировали, накопили чудовищных объемов резервы. А ведь на эти деньги можно было бы что-то полезное построить в стране. Производственные мощности, дороги, инфраструктуру. Снизить налоги с бизнеса и граждан. Но нет, очень нужны были ЗВР, исключительно полезная вещь. Предполагали, что вкладываются в безрисковые активы. Итог, что называется, очевиден.
@NewGosplan
«Хотел бы, чтобы все поняли: вот мы сколько соберем от налоговой системы, столько и отдадим. Здесь нет каких-то предложений в "кубышку" сохранить, еще куда-то. Все, что соберем, сбалансированно отдадим»,— отметил Силуанов в рамках Петербургского международного экономического форума.
Ну, будем надеяться, что так. С кубышкой до сих пор не особо получалось.
@NewGosplan
https://ria.ru/20240606/siluanov-1950935888.html
Ну, будем надеяться, что так. С кубышкой до сих пор не особо получалось.
@NewGosplan
https://ria.ru/20240606/siluanov-1950935888.html
Telegram
Госплан 2.0
Проценты по замороженным активам России почти равны доппоступлениям в бюджет от реформы НДФЛ
Одних только процентов от замороженных активов России набежало больше 6 млрд евро. Что примерно соответсвует 600 млрд рублей, что даже чуть больше, чем ожидаемые…
Одних только процентов от замороженных активов России набежало больше 6 млрд евро. Что примерно соответсвует 600 млрд рублей, что даже чуть больше, чем ожидаемые…
Тезисы Грефа на ПМЭФ
1. Глава Сбера Герман Греф назвал модель текущего экономического роста «очень простой»:
«Мы видим, что сегодня модель нашего экономического роста чрезвычайно проста. Все возрастающие бюджетные траты, в первую очередь в сектор машиностроения, приводят к тому, что предприятия повышают заработные платы. И распространение повышения заработной платы в экономике происходит очень быстрыми темпами, мы этого никогда раньше не видели. Примерно в течение трех месяцев не только машиностроительные предприятия — а именно за кадры в машиностроении растет конкуренция, — но и все остальные сектора экономики, включая сервисные сектора, повышают заработные платы. Люди становятся более состоятельными, они идут в банки и, несмотря на все ограничения Центрального банка, получают кредиты. Даже по очень высоким ставкам в силу того, что у них выросли доходы».
С описанием механизма согласимся, с причинами можно поспорить – фискальный стимул не такой уж значимый. Масса экономик живет с дефицитами бюджета под 6% ВВП и выше, и ничего, к какому-то значимому перегреву это не приводит. При разумном использовании этого дефицита, конечно. Проблема, скорее, в структурных проблемах на рынке труда, связанных с демографией. Писали об этом в нашем докладе. По связь рост зарплат – рост потребкредитования, все верно, тут нечего добавить, так и есть. Отметим, что Греф указывает бесполезность высокой ставки.
2) Далее, про два импульса, кредитный и бюджетный:
«Вот эта примитивная, я бы сказал, модель экономического роста связана с тем, что деньги из бюджета и деньги из кредитных организаций направлены на потребительский рынок, товаров не становится больше, люди больше их производить не начинают, цены на них повышаются. Таким образом, производительность труда не только не растет, она падает. И в этом состоит исчерпаемость сегодняшней модели роста».
За исключением спорного момента про бюджетный стимул все так. А почему? А потому что толком нет промышленной политики, то есть политики ориентированной на формирование предложения. Без структурных изменений в экономической модели, то есть при текущем варианте Business as usual, когда Минфин интересуется бюджетом, ЦБ инфляцией, Минэк идеями, а структурными изменениями никто не занимается, то так оно и будет.
3) «Уровень сложности продукции в российской экономике за последние 15 лет практически не изменился. Если посмотреть на уровень 2006–2007 годов и 2020–2021 годов (последние данные публикованы именно тогда), то она примерно находится на одном и том же уровне».
Так а с чего он должен повыситься? Экономика как была в основном сырьевой, так и осталась. Экономблок, как мы описали в докладе, идет по пути наименьшего сопротивления и каких-либо значимых изменений при текущей инерционной модели ожидать не приходится.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/07/06/2024/66629a819a794719b2ce78f8
1. Глава Сбера Герман Греф назвал модель текущего экономического роста «очень простой»:
«Мы видим, что сегодня модель нашего экономического роста чрезвычайно проста. Все возрастающие бюджетные траты, в первую очередь в сектор машиностроения, приводят к тому, что предприятия повышают заработные платы. И распространение повышения заработной платы в экономике происходит очень быстрыми темпами, мы этого никогда раньше не видели. Примерно в течение трех месяцев не только машиностроительные предприятия — а именно за кадры в машиностроении растет конкуренция, — но и все остальные сектора экономики, включая сервисные сектора, повышают заработные платы. Люди становятся более состоятельными, они идут в банки и, несмотря на все ограничения Центрального банка, получают кредиты. Даже по очень высоким ставкам в силу того, что у них выросли доходы».
С описанием механизма согласимся, с причинами можно поспорить – фискальный стимул не такой уж значимый. Масса экономик живет с дефицитами бюджета под 6% ВВП и выше, и ничего, к какому-то значимому перегреву это не приводит. При разумном использовании этого дефицита, конечно. Проблема, скорее, в структурных проблемах на рынке труда, связанных с демографией. Писали об этом в нашем докладе. По связь рост зарплат – рост потребкредитования, все верно, тут нечего добавить, так и есть. Отметим, что Греф указывает бесполезность высокой ставки.
2) Далее, про два импульса, кредитный и бюджетный:
«Вот эта примитивная, я бы сказал, модель экономического роста связана с тем, что деньги из бюджета и деньги из кредитных организаций направлены на потребительский рынок, товаров не становится больше, люди больше их производить не начинают, цены на них повышаются. Таким образом, производительность труда не только не растет, она падает. И в этом состоит исчерпаемость сегодняшней модели роста».
За исключением спорного момента про бюджетный стимул все так. А почему? А потому что толком нет промышленной политики, то есть политики ориентированной на формирование предложения. Без структурных изменений в экономической модели, то есть при текущем варианте Business as usual, когда Минфин интересуется бюджетом, ЦБ инфляцией, Минэк идеями, а структурными изменениями никто не занимается, то так оно и будет.
3) «Уровень сложности продукции в российской экономике за последние 15 лет практически не изменился. Если посмотреть на уровень 2006–2007 годов и 2020–2021 годов (последние данные публикованы именно тогда), то она примерно находится на одном и том же уровне».
Так а с чего он должен повыситься? Экономика как была в основном сырьевой, так и осталась. Экономблок, как мы описали в докладе, идет по пути наименьшего сопротивления и каких-либо значимых изменений при текущей инерционной модели ожидать не приходится.
@NewGosplan
https://www.rbc.ru/finances/07/06/2024/66629a819a794719b2ce78f8
Telegram
Госплан 2.0
«Макрообзор российской экономики: Business as usual: год третий»
Доклад «Минченко консалтинг» к Санкт-Петербургскому экономическому форуму.
Об элитной динамике читайте тут
#ПМЭФ
@NewGosplan
Доклад «Минченко консалтинг» к Санкт-Петербургскому экономическому форуму.
Об элитной динамике читайте тут
#ПМЭФ
@NewGosplan
Нефть
Все довольно вяло, с тенденцией к небольшому сползанию. Если месяц назад Brent был чуть больше 80, WTI чуть меньше, то сейчас первый чуть меньше 80 и второй ближе к 75. Причина в общем, понятна. ОПЕК+ перейдет к сокращению сокращений добычи осенью. Что для цен при стагнирующем спросе и довольно стабильной сланцевой добыче не ахти.
Но есть и парочка факторов, которые теоретически могут цены чуток пнуть вверх в ближайшие месяцы:
1) В последние дни СМИ наперебой говорят о скорой операции Израиля против «Хизбаллы» в Ливане. Чуть не конкретные сроки вторжения называют – 14-15 июня. Что-то я лично сильно сомневаюсь, что Израиль пойдет на такой шаг (в Газе и так увяз), но кто его знает? Если случится, то это будет серьезное обострение с непредсказуемыми последствиями, да еще в основном мировом нефтяном регионе. По идее, геополитическая премия в цене может повысится.
2) Второй фактор - погодный. Американская National Oceanic and Atmospheric Administration прогнозирует сезон с резко возросшей вероятностью крупных ураганов в Мексиканском заливе. А они иногда вырубают инфраструктуру по оффшорной добыче и транспортировке нефти в заливе. И иногда на месяцы.
Будем посмотреть.
@NewGosplan
Все довольно вяло, с тенденцией к небольшому сползанию. Если месяц назад Brent был чуть больше 80, WTI чуть меньше, то сейчас первый чуть меньше 80 и второй ближе к 75. Причина в общем, понятна. ОПЕК+ перейдет к сокращению сокращений добычи осенью. Что для цен при стагнирующем спросе и довольно стабильной сланцевой добыче не ахти.
Но есть и парочка факторов, которые теоретически могут цены чуток пнуть вверх в ближайшие месяцы:
1) В последние дни СМИ наперебой говорят о скорой операции Израиля против «Хизбаллы» в Ливане. Чуть не конкретные сроки вторжения называют – 14-15 июня. Что-то я лично сильно сомневаюсь, что Израиль пойдет на такой шаг (в Газе и так увяз), но кто его знает? Если случится, то это будет серьезное обострение с непредсказуемыми последствиями, да еще в основном мировом нефтяном регионе. По идее, геополитическая премия в цене может повысится.
2) Второй фактор - погодный. Американская National Oceanic and Atmospheric Administration прогнозирует сезон с резко возросшей вероятностью крупных ураганов в Мексиканском заливе. А они иногда вырубают инфраструктуру по оффшорной добыче и транспортировке нефти в заливе. И иногда на месяцы.
Будем посмотреть.
@NewGosplan
И еще раз о главном ставке
Несмотря на весь хайп, и даже несмотря на верный прогноз нашего канала (традиционная рубрика "сам себя не похвалишь - никто не похвалит"), повышение или неповышение ставки до, скажем, 17% сейчас или в июле не столь уж и важно. А что важно? Важно то, что на +/- текущих уровнях ставка ЦБ будет оставаться достаточно долго. Скорее всего до конца года, а то и до начала 2025-го. А вот это уже создает совсем другой ландшафт для экономики, не привыкшей к работе в таком достаточно жестком режиме денежно-кредитных условий.
Сказать, что при таких ставках работать и оставаться прибыльным невозможно, было бы неправильно. Куча компаний имеют маржинальность выше 20%. С другой стороны, у многих она ниже. Другими словами, ставка ЦБ 15+ в течение года и более создаст довольно интересный режим, в котором кто-то станет бенефициаром, а кто-то - проигравшим. Впрочем, даже год - это не так много для довольно инерционных процессов, характерных для крупных компаний.
@NewGosplan
Несмотря на весь хайп, и даже несмотря на верный прогноз нашего канала (традиционная рубрика "сам себя не похвалишь - никто не похвалит"), повышение или неповышение ставки до, скажем, 17% сейчас или в июле не столь уж и важно. А что важно? Важно то, что на +/- текущих уровнях ставка ЦБ будет оставаться достаточно долго. Скорее всего до конца года, а то и до начала 2025-го. А вот это уже создает совсем другой ландшафт для экономики, не привыкшей к работе в таком достаточно жестком режиме денежно-кредитных условий.
Сказать, что при таких ставках работать и оставаться прибыльным невозможно, было бы неправильно. Куча компаний имеют маржинальность выше 20%. С другой стороны, у многих она ниже. Другими словами, ставка ЦБ 15+ в течение года и более создаст довольно интересный режим, в котором кто-то станет бенефициаром, а кто-то - проигравшим. Впрочем, даже год - это не так много для довольно инерционных процессов, характерных для крупных компаний.
@NewGosplan
Telegram
Госплан 2.0
О ставке
Многие стращают повышением ставки ЦБ РФ в пятницу. Не отрицаем такой возможности, но все же:
1) Ну камон, ставка и так 16%. Это что, мало что ли? Для Турции может и мало, но там, извините, инфляция 75% при ставке 50%. То есть реальная ставка глубоко…
Многие стращают повышением ставки ЦБ РФ в пятницу. Не отрицаем такой возможности, но все же:
1) Ну камон, ставка и так 16%. Это что, мало что ли? Для Турции может и мало, но там, извините, инфляция 75% при ставке 50%. То есть реальная ставка глубоко…
Занимательная электоральная география или ГДР существует
Серое это ХДС/ХСС, голубое - АДГ, зеленое - жалкие остатки собственно зеленых (это прошедшие выборы в Европарламент, если что).
Вообще успех правых в Германии и Франции (в других странах не все так однозначно) я бы связал с появлением новых ярких лидеров. Вот тот же бонвиван из АДГ Максимиллиан Кра. Многие наблюдатели в Германии еще раньше отмечали что вполне себе харизматичный. Во Франции тоже что-то похожее. Еще любопытный момент - посметало зеленых. Видимо байки про климат заходить совсем перестали.
@NewGosplan
Серое это ХДС/ХСС, голубое - АДГ, зеленое - жалкие остатки собственно зеленых (это прошедшие выборы в Европарламент, если что).
Вообще успех правых в Германии и Франции (в других странах не все так однозначно) я бы связал с появлением новых ярких лидеров. Вот тот же бонвиван из АДГ Максимиллиан Кра. Многие наблюдатели в Германии еще раньше отмечали что вполне себе харизматичный. Во Франции тоже что-то похожее. Еще любопытный момент - посметало зеленых. Видимо байки про климат заходить совсем перестали.
@NewGosplan
Чаевые
Трамп давеча предложил убрать налог с чаевых, что, понятное дело, ориентировано, прежде всего, на латиноамериканских мигрантов.
Вообще, штука интересная. В США очень высокий процент чаевых, где-то до 20%. Так что суммы приличные, десятки млрд долларов. В массе стран чаевые гораздо скромнее, где-то 5-10%.
Что еще интересно, так это существование чаевых как таковых. С точки зрения rational choice theory чаевых вооще не должно быть. Рациональным выбором будет вообще не платить никаких чаевых, в случае если вы с их получателем более никогда в жизни не пересечетесь. Тем не менее, этот принцип не работает, практически все платят чаевые. Это говорит о силе социальных норм, которые оказываются более важными, чем голая рациональность.
@NewGosplan
Трамп давеча предложил убрать налог с чаевых, что, понятное дело, ориентировано, прежде всего, на латиноамериканских мигрантов.
Вообще, штука интересная. В США очень высокий процент чаевых, где-то до 20%. Так что суммы приличные, десятки млрд долларов. В массе стран чаевые гораздо скромнее, где-то 5-10%.
Что еще интересно, так это существование чаевых как таковых. С точки зрения rational choice theory чаевых вооще не должно быть. Рациональным выбором будет вообще не платить никаких чаевых, в случае если вы с их получателем более никогда в жизни не пересечетесь. Тем не менее, этот принцип не работает, практически все платят чаевые. Это говорит о силе социальных норм, которые оказываются более важными, чем голая рациональность.
@NewGosplan
США ввели санкции против НКЦ, Мосбиржи, «Арктик СПГ» и СОГАЗа
Все уже видели, наверное. Вообще, о таком сценарии думали еще в 2022-м и 2023-м, так что по идее Мосбиржа должна быть готова. Торгов долларами и евро с 13 июня уже не будет. Останутся, видимо, внебиржевые сделки. Ну и курс будут определять как-то вне биржи.
@NewGosplan
Все уже видели, наверное. Вообще, о таком сценарии думали еще в 2022-м и 2023-м, так что по идее Мосбиржа должна быть готова. Торгов долларами и евро с 13 июня уже не будет. Останутся, видимо, внебиржевые сделки. Ну и курс будут определять как-то вне биржи.
@NewGosplan
Доллар вне биржи
Еще вопрос возникает - как, кому и где будут продавать валютную выручку экспортеры? На биржу-то уже вряд ли получится. Внебиржевые сделки? Хм.. По идее, конечно, должна была быть подготовка к такому сценарию.
@NewGosplan
Еще вопрос возникает - как, кому и где будут продавать валютную выручку экспортеры? На биржу-то уже вряд ли получится. Внебиржевые сделки? Хм.. По идее, конечно, должна была быть подготовка к такому сценарию.
@NewGosplan
Подоспело разъяснение ЦБ РФ
В связи с введением США ограничительных мер в отношении Группы «Московская биржа» приостанавливается проведение биржевых торгов и расчеты поставочных инструментов в долларах США и евро. При этом торги на всех остальных биржевых сегментах и по биржевым инструментам в рублях и в прочих валютах будут проводиться в штатном режиме. Сделки с долларом США и евро продолжат совершаться на внебиржевом рынке.
Для определения официальных курсов доллара США и евро к рублю Банк России будет использовать банковскую отчетность и сведения, поступающие от цифровых платформ внебиржевых торгов, в соответствии с Указанием Банка России от 03.10.2022 № 6290-У «О порядке установления и опубликования Центральным банком Российской Федерации официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю».
Компании и граждане могут продолжать покупать и продавать доллары США и евро через российские банки. Все средства в долларах США и евро на счетах и вкладах граждан и компаний остаются сохранными. По вкладам и счетам граждан и организаций в долларах США и евро сохраняется прежний режим выдачи средств, установленный Банком России.
https://cbr.ru/press/pr/?file=638538135666770316OBR.htm
@NewGosplan
В связи с введением США ограничительных мер в отношении Группы «Московская биржа» приостанавливается проведение биржевых торгов и расчеты поставочных инструментов в долларах США и евро. При этом торги на всех остальных биржевых сегментах и по биржевым инструментам в рублях и в прочих валютах будут проводиться в штатном режиме. Сделки с долларом США и евро продолжат совершаться на внебиржевом рынке.
Для определения официальных курсов доллара США и евро к рублю Банк России будет использовать банковскую отчетность и сведения, поступающие от цифровых платформ внебиржевых торгов, в соответствии с Указанием Банка России от 03.10.2022 № 6290-У «О порядке установления и опубликования Центральным банком Российской Федерации официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю».
Компании и граждане могут продолжать покупать и продавать доллары США и евро через российские банки. Все средства в долларах США и евро на счетах и вкладах граждан и компаний остаются сохранными. По вкладам и счетам граждан и организаций в долларах США и евро сохраняется прежний режим выдачи средств, установленный Банком России.
https://cbr.ru/press/pr/?file=638538135666770316OBR.htm
@NewGosplan
cbr.ru
Информация об операциях в долларах США и евро в связи с санкциями в отношении Группы Московская Биржа | Банк России
Меры защиты финансового рынка