27 июля Русал соберет заявки на 5-летний выпуск облигаций объемом 2 млрд китайских юаней. По выпуску предусмотрены полугодовые купоны и оферта через 2-3 года. Предварительно расчеты по облигациям будут проводиться в рублях по официальному курсу Банка России.

Ожидаем увидеть высокий спрос со стороны частных инвесторов на данный выпуск в качестве менее рискованной альтернативы валютным сбережениям в евро и долларах. Кроме того, вместе с ростом популярности юаня на рынке наблюдается острый дефицит продуктов сбережения в данной валюте.

На какую доходность может рассчитывать инвестор?

Русал в 2017 году выпускал 3-летние еврооблигации в юанях с доходностью 5,5% годовых. Тогда премия к евробондам Банка Китая в национальной валюте составила 110-150 б.п. На текущий момент выпуск Bank of China, 3.08% 28apr2026 торгуется с доходностью 3,2% годовых, что при аналогичной премии Русала предполагает доходность нового выпуска на уровне 4,4-4,8% годовых. На фоне ожидаемого высокого спроса итоговая доходность при размещении может оказаться ниже.@ПСБ

На новости Полиметалл скаканул в Лондоне на 34%

Идея о том, чтобы Мордашову возить металл на своей яхте, конечно, интересная. Как знать, может и до этого дойдет — не без дела же ей во Владивостоке стоять. Cырьевые олигархи теперь тоже плачут, но кто поверит их слезам? Хотя ситуация и правда серьезная — нужно действительно запускать масштабное инфраструктурное и дорожное строительство, загружать машиностроение. Одним наращиванием использования металла в жилищном строительстве отрасль не вытянешь — к тому же в эпоху таких ставок и цен на квартиры. Если начнут останавливаться металлургические производства — мало никому не покажется...

РЖД хочет денег: вторая очередь расширения БАМа и Транссиба может подорожать на ₽188 млрд до ₽894,3 млрд.

Заплатит за всё, как обычно, ФНБ. Ранее эти деньги чуть было не ушли из-под носа Олега Белозёрова. В 2021 году по поручению Владимира Путина был разработан проект расширения восточного участка магистрали для вывоза угля из Якутии. По плану должны были расширить участок БАМа Тында-Комсомольск-Ванино и потратить на это ₽332,6 млрд. ₽188 млрд на эти цели зарезервировали в ФНБ.

Но в РЖД при разработке проекта не учли один нюанс – бизнес будет пользоваться магистралью только в том случае, если это выгодно. Что такое коммерческая деятельность, госкомпаниям (и уж тем более монополиям) не понять. Вот и в «А-Проперти», которая владеет Эльгинским месторождением (ради него затевали расширение магистрали) решили, что вывозить 16,6 млн тонн угля в год по особому повышенному инвесттатрифу или на условиях ship-or-pay совершенно невыгодно, и решили строить собственную железную дорогу необщего пользования от Эльги до Чумикана на Охотском море. Докапитализация РЖД на ₽188 млрд оказалась на грани срыва.

Выход – просто повысить стоимость уже запланированного расширения БАМа и Транссиба на эти ₽188 млрд. Зачем, для чего – у экспертов нет ответа. Главная проблема проекта - окупаемость. Все инвестиции ФНБ по закону должны быть возвратными. Но проект расширения магистралей рассчитывался в 2018 году, когда стоил ₽460 млрд. Тогда по плану срок окупаемости должен был составить 32,3 года, а ФНБ должен был заработать ₽54,6 млрд. Теперь стоимость проекта выросла почти в 2 раза, а поставщиков угля пока не прибавляется. Построить свою дорогу оказывается выгоднее, чем использовать инфраструктуру РЖД с колоссальной финансовой поддержкой. Новых расчётов окупаемости нет. Похоже, что Белозёров ждёт 10 августа, когда Европа откажется от российского угля, и тогда уже по факту будет смотреть загрузку Восточного полигона. Долгосрочное планирование у РЖД очень сильно хромает, но это не мешает получать деньги ФНБ.

#Polymetal рассматривает возможность продажи российских активов, сфокусируется преимущественно на активах в Казахстане
Компания подтверждает, что изучает возможное выделение активов Группы в Российской Федерации  Если Возможная сделка будет завершена, Компания сфокусируется преимущественно на активах в Казахстане, производство которых составляет более 500 тыс. унций золота в год, а выручка в 2021 году достигла US$ 984 млн. Основная цель Возможной сделки — восстановление акционерной стоимости Компании за счет переоценки рынком активов в Казахстане до справедливой стоимости и снижения рисков текущей деятельности. Компания считает, что реализация такой сделки также повысит вероятность возвращения Полиметалла во все применимые биржевые индексы и восстановит широкую базу институциональных инвесторов. Однако, оценка и анализ Возможной сделки еще не завершены, и на данный момент не может быть уверенности, будет ли она реализована.

ЦБ тут внезапно решил выпустить монеты с растениями и грибами. Про грибы было бы уже смешно, но тут все гораздо сложнее…

Сетконоска сдвоенная, которая будет представлена на одной из монет, по латыни звучит как Phallus Duplicatus. По-русски же — двойной, или удвоенный фаллос.

Нет ли здесь какого посыла всем нам перед заседанием по ключевой ставке? Или может даже в целом посыла всем, кто неравнодушен к политике ЦБ?

Какие сырьевые товары сильнее всего подешевели от пиков в 2022 году.

В лидерах падения промышленные металлы – никель, медь, цинк, алюминий. Но и сельскохозяйственные товары начинают схождение.

ММК операционный отчет за 2кв22 - вернулись плохие времена

Компания возобновила публикацию отчетов, что уже неплохо, но на этом хорошие новости заканчиваются, продажи металлопродукции во 2кв одни из худших в истории:
▫️в натуральном выражении: 2.4 млн.т.(-29%)
▫️в деньгах: 68 млрд.р.(-72%)
Так мало ММК продавала только в ковидный II квартал 20г., а в денежном выражении продажи вернулись в 2011-14г.

Компания откровенно пишет про значительное давление на прибыль:
"Таким образом прибыльность компании во 2 квартале находилась под значительным давлением на фоне низкого спроса на рынке России, сложной конъюнктуры экспортного рынка, снижения рублевых цен на металлопродукцию и сохранения высоких цен на основные сырьевые ресурсы".

💡Третий квартал для производителей стали судя по всему будет ещё хуже.

Полиметалл: Продажа российских активов
Цель предполагаемой сделки это избавление от токсичных российских активов и вывод компании из под различных ограничений. Менеджмент считает, что это поможет вернуть компанию в различные биржевые индексы и повысит стоимость компании.

Можно попытаться оценить российские активы Полиметалла по аналогии с продажей активов Kinross gold. Kinross продала Купол, Двойное и Чульбаткан компании Highland Gold за 340 млн долл., учитывая последующую продажу Чульбаткана за 140млн долл., Купол и Двойное стоили 200 млн долл. Купол и Двойное были оценены в 23% выручки, 39% EBITDA или 45% операционной прибыли. Перенеся эти коэффициенты на прогнозируемые финансовые показатели российских активов Полиметалла, получим цену от 200 до 328 млн долл. В тоже время на российских активах Полиметалла добывается в 2,3 раза больше золотого эквивалента в сравнении с Куполом и Двойным (1 119 тыс. унций против 481 тыс. унций в 2021 г.), в связи с чем сумма сделки может оказаться пропорционально выше, то есть около 460 млн долл. Однако содержания золота и серебра были выше у активов Kinross чем у российских Полиметалла (около 6 г/Т против 4 г/Т), что сказывается на себестоимости добычи. Помимо этого важную роль в оценке активов играет долговая нагрузка. Полиметалл планировал перевести 70% долга на российские активы, что снизит сумму возможной сделки.

Оставшаяся компания с Казахстанскими активами по нашей оценке в 2022 году получит выручку около 775 млн долл. с EBITDA 381 млн долл. Благодаря более низкой себестоимости рентабельность окажется выше российских активов (49% против 32%). Значений чистый долг/EBITDA будет ниже 1,0х. Также на российском сегменте останется около 90% CAPEX, в результате чего FCFF казахстанских активов должен составить около 250 млн долл.

Мнения разделились по поводу металлолом или нет - трубы Северного Потока-2. Кстати удивительно, но факт - длина зоны конфликта на Украине тоже порядка 2450 км. Что равняется расстоянию от Варшавы до Мадрида...

#Селигдар радует результатами первого полугодия 2022 Производство золота составило в 1 полугодии 2022 +12% год-к-году, олова в концентрате +10%, вольфрама +50%, меди +158%. Суммарная выручка от продажи металлов компаниями компании достигла 10,8 млрд рублей, что превышает показатель прошлого года на 2%.
Выручка от реализации золота за 6 месяцев 2022 года составила 7 млрд рублей по сравнению с 7,9 млрд рублей годом ранее. Средняя цена реализации золота выросла на 3% год-к-году.
Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентрата в 1 полугодии 2022 года увеличилась в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 3,8 млрд рублей.

В Иркутской области возбуждено уголовное дело о гибели рабочего на территории завода "РУСАЛ Братск". Следователи СК допрашивают руководство предприятия и свидетелей произошедшего.

Трагедия произошла 15 июня. Дизельный погрузчик врезался в бункер анодной массы, в результате чего балка бункера упала на рабочего, который впоследствии скончался. Следствие установило, что у управлявшего погрузчиком сотрудника не было допуска к его вождению.

Владимир Лисин обьяснил, почему экспорт металлургической продукции из России стал почти бессмысленным.
По его словам, на всю металлургическую отрасль страны приходилось 40% экспорта.
«Часть экспорта накрылась для нас, существующие азиатские направления, в частности Китай, довольно сложные с точки зрения логистики и стоимости фрахта. В том числе, в Китае существует профицит стального производства, поэтому мы поставляем им продукцию на уровне себестоимости», — сказал Лисин на годовом собрании Союза промышленников и предпринимателей Липецкой области.
Он добавил, что если раньше экспорт был «локомотивом волатильности» и снижал цены на внутреннем рынке, то теперь экспортные поставки работают в обратную сторону и стали почти бессмысленными.

НЛМК продал на 1 млн т продукции меньше, чем планировалось по итогам I полугодия, возможна задержка проектов, рентабельность экспорта в июне стала отрицательной
Мы сейчас уже, в июле, 1 млн тонн [продаж] потеряли. Это значит, как мы прогнозировали, от 30 до 50% вся металлургия потеряет

Сокращение обусловлено комплексом факторов, в том числе снижением спроса на внутреннем рынке и ограничениями на экспортных направлениях
На внутреннем рынке также наблюдается снижение активности. 
40% [экспортируемой ранее продукции] надо куда-то девать. Допустим, 10-15% еще как-то пристроится, даже 50% от этих 40%. Остальное куда девать? Внутренний рынок никогда столько не потреблял. Соответственно, на внутреннем рынке, кроме всего прочего, и цены упали по разным причинам, в том числе из-за профицита

Значительно осложнилась возможность проведения инвестиционных программ. Мы, конечно, доведем то, что у нас было, до конца. Может быть, с некоторой задержкой. Потому что есть задержки по поставкам оборудования
Инвестиции дальше под что вести, под какие объемы, под какие виды продукции? Это будет тоже достаточно сложный вопрос. <...> Хотя раньше делали программы долгосрочные, сейчас они достаточно короткими становятся, и для нас достаточно сложны в реализации, даже в представлении
Около 60% технологий компания получала из-за рубежа, поэтому возникает вопрос альтернативного производства оборудования. Возникает вопрос, конечно, какова будет возможность замены или воспроизводства внутри страны

Нам фактически для поддержания собственного производства на достойном уровне необходимо как минимум 15% рентабельности
Рентабельность экспорта НЛМК в июне 2022 года стала отрицательной.
Раньше экспортные поставки были локомотивом снижения цен на металлопродукцию на российском рынке, при этом сейчас они работают в обратную сторону 
А как же его заводы НЛМК 🏭 в Европе и в США (Пенсильвания)? Кстати надеемся иностранцы не используют мэйд ин раша заготовки для военной продукции НАТО.

https://expert.ru/2022/07/19/uralskaya-stal-vlozhit-v-razvitiye-proizvodstva-okolo-25-mlrd-rubley/ 25 млрд инвестиции Уральской Стали.

💰 На Златоустовском металлургическом заводе проведена индексация заработной платы. С 1 июня на 8%.
Предыдущая индексация в мае 2021 года на 10%. средняя ЗП была у сталеваров ЗМЗ 86 134 рубля, у вальцовщиков – 61 455, у разливщиков – 66 983. В целом по предприятию средняя зарплата в том же месяце составила 44 456 рублей. По итогам прошлого года она выросла на 11%, а за пять месяцев с начала этого года – на 7,4%. При этом в черной металлургии области средняя зарплата составила 62 147 рублей.

​​#Полюс опубликовал сегодня Отчет об устойчивом развитии за 2021 год. Главное:
🔸 Углеродная интенсивность производства по сравнению с 2020 годом снизилась на 37%. Это в первую очередь связано с 100%-ным переходом !💡!наших операционных активов на электроэнергию из возобновляемых источников.
🔸 в планах– развитие культуры производства и снижение рисков травматизма, биоразнообразие 🐸 и развитие ответственной цепочки поставок.

Металлурги в мире останавливают мощности из-за падения спроса
Меткомпании ЕС ждут роста спроса и повышения цен на сталь осенью, но этого не произойдёт
Почти на всех крупных региональных рынках в мире продолжается спад металлургического производства. По итогам января-мая мировое производство стали ⬇️ на 6,3% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года – до 791,8 млн т. Металлурги Китая по итогам первого полугодия ⬇️ производство стали на 6,5% – до 526,9 тыс. т. Выплавка чугуна за этот период сократилась на 4,7%, до 438,93 млн т. Только отдельные рынки в некоторые месяцы показывают позитивный результата выплавки стали, например Индия.
Даже в относительно благополучной Германии по итогам января-мая выпуск стали ⬇️ на 4,8% – до 16,37 млн т, в Италии – на 2%, до 10,35 млн т. EUROFER в мае понизила свой прогноз потребления металлопродукции в Евросоюзе в 2022 году – теперь ассоциация ожидает спада на 1,9%, а не роста на 3,2%, как прогнозировалось в феврале.
По данным World Steel Dynamics, в июне маржа металлургов в мире стала в среднем на 25% ниже, чем в среднем в 2018-2019 гг.
Спад производства стали в мире тесно связан с последствиями СВО. Уже в марте из-за нехватки комплектующих начали останавливаться крупные металлопотребляющие заводы в Европе. Так, в марте почти все немецкие заводы по производству автомобилей и компонентов встали.
На снижение выплавки стали и производства готовой металлопродукции влияют также высокие затраты на энергоносители, падение цен, волатильность спроса со стороны продавцов. Складские запасы металлопродукции у дистрибьюторов достаточно велики, поэтому они не спешат делать новые закупки.
Производство на паузе
В условиях спада спроса металлурги вынуждены ограничивать мощности. ArcelorMittal обьявила об остановке двух доменных печей во Франции и Германии, а Salzgitter отложил запуск одной из своих печей. Собственник метзавода в Смедерево (Сербия) – китайская сталелитейная группа HBIS Group – 🛑2 доменных печей с годовой мощностью 900 тыс. т. Мощность второй печи, которая останется в строю, составляет 1,1 млн т в год.
Сокращение производства касается и производителей готовой металлопродукции. По данным S&P Global Commodity Insight, итальянские производители Arvedi и Acciaierie d’Italia (СП ArcelorMittal и госкорпорации развития Invitalia) прекратят до конца августа выпуск листового проката из-за высокой стоимости энергоносителей и слабого спроса.
Аналогичная ситуация и на других региональных рынках. Завод Jindal Shadeed в Омане встал на техническое обслуживание с 18 июля до конца месяца, а Modern Steel отложила ремонтные работы на начало августа из-за технических проблем.
Известно, что другие заводы работают почти на минимальной мощности или предпочитают осуществить более длительные летние ремонты, пытаясь сбалансировать предложение со сниженным спросом. Впрочем, компании готовы восстановить производство, если конъюнктура на рынке улучшится.
Что дальше?
Немецкие производители стали, трейдеры: цены на сталь и стоимость ее производства в июле будут снижаться. Спрос на металлопродукцию в Европе остается низким из-за высоких запасов в результате панических закупок после Украинской в феврале, логистических задержек с доставкой импортных материалов, снижения спроса со стороны конечных потребителей.
Основная проблема заключается в том, что покупатели имеют высокие складские запасы, приобретенные по очень высоким ценам в условиях ажиотажа в начале СВО. Поэтому европейские дистрибьюторы не спешат пополнять запасы.
Ко всему прочему добавляется и традиционный фактор – летнее снижение деловой активности, из-за чего неблагоприятная конъюнктура на европейском рынке стали может продлиться до конца лета. Поэтому металлурги ждут осени, которая может принести увеличение спроса и, как следствие, рост цен на сталь.
Определенные надежды игроки рынка связывают с восстановлением спроса в Китае, так как местные власти стараются стимулировать внутренний спрос. Но пока там всё плохо: в июне индекс деловых ожиданий (PMI) в металлургии Китая упал на 4,6 процентных пункта по сравнению с предыдущим месяцем – до 36,2 пункта.