Традиционно у промышленных компаний, испытывающих трудности с ростом, было несколько стратегий развития . Они могли разделить бизнес на несколько частей, хотя такое разделение все чаще приносило меньше выгоды. Еще они могли купить компанию по разработке программного обеспечения, и многие так и поступали. Правда, инвесторы со временем стали все более прохладно относиться к заоблачно высоким оценкам, по которым обычно проходит покупка таких компаний. Третий вариант – диверсификация – долгое время был непопулярным решением в условиях многолетнего тренда в обратную сторону – от монструозных многопрофильных конгломератов прошлого к эффективным, сконцентрированным на отдельных отраслях компаниям.

Все изменилось после пандемии и вызванного ею нарушения цепочек поставок. #Nucor -крупнейший https://www.washingtonpost.com/business/what-does-nucor-see-in-garage-doors-an-opening/2022/05/23/9bdcc12a-da87-11ec-bc35-a91d0a94923b_story.html американский производитель стали, объявил в конце мая о покупке за 3 миллиарда долларов компании C.H.I. Overhead Doors, производителя гаражных и складских ворот. Похожим образом поступают и другие компании. Например, Sherwin-Williams, Hershey и American Eagle Outfitters приобрели компании из своих цепочек поставок, чтобы иметь больше контроля над процессами производства и доставки на фоне логистических затруднений.

Зачем это знать?

Время покажет, насколько удачным окажется этот опыт вертикальной интеграции и как его оценят инвесторы. Сейчас же многочисленные заявления о смерти промышленных конгломератов  выглядят преждевременными.

Как пример подобная вертикальная интеграция Северстали (ветряки, сборные металлоконструкции и др).

☝️ Если среди знакомых есть к продаже производственная площадка по строительному сортаменту металла (steel structure factory), напишите в приват. #Инвестор из дружественной страны ищет.

Наталья Касперская выдвинута в новый совет директоров #ММК

В качестве независимых кандидатов вновь предложены президент "Вымпелкома", CEO "Ростелекома» и экс-гендиректор ритейлеров "Пятерочка" и "Магнит" Наумова.

De Beers повысила цены на мелкие алмазы из-за дефицита на фоне санкций в отношении "АЛРОСА"

Весьма нелепая борьба с избыточным укрепление курса рубля – на этот раз инициатива от Минфина России.

"Принято решение разрешить экспортерам зачислять иностранную валюту на свои счета за рубежом. Разрешение действует с 6 июня 2022 года.

Резиденты получают право зачислять на свои счета, открытые в зарубежных банках, валютную выручку, полученную от нерезидентов по внешнеторговым договорам (контрактам). Это возможно при соблюдении условий о последующей репатриации денежных средств в РФ и последующей продажи экспортной выручки."

И одновременно ЦБ РФ дал разрешение с 8 июня на утроение вывоза капитала физлицами с 50 тыс долл в месяц до 150 тыс долл.

"Физические лица имеют право в течение календарного месяца перевести со своего счета в российском банке на свой счет за рубежом или другому человеку 150 тыс долл. Без открытия счета лимиты в 10 тыс (прежний порог – 5 тыс)."

Еще немного и разрешат нерезидентам из недружественных стран продавать российские активы – впрочем ЦБ РФ и Мосбиржа и не скрывают, что в конце июня собирается выпускать нерезов. Правда без вывода средств из России. И это они хотят сделать на фоне всех западных санкций против России, где заблокировали 1.8 трлн руб российских физлиц, которые засели в иностранных акциях и расписках.

Почему попытка нелепая от Минфина? Любые вложения в валюты недружественных стран в иностранной юрисдикции по умолчанию являются токсичными – следовательно они не могут быть безопасно произведены ни долгосрочно, ни на какую-либо значимую сумму. По крайней мере, это касается ключевых российских экспортеров. Поэтому, на практике, эта мера не будет работать.

Во-вторых, вместо открытия границ в недружественные страны, чем сейчас занимаются ЦБ и Минфин, логичнее было бы сокращать экспорт. Логика следующая – если поступающая валюта не может быть использована ни на импорт, ни с точки зрения аккумуляции валютных резервов, следовательно нет смысла вообще ничего поставлять сверх актуальных потребностей в валюте по счету текущих операций.

Чем это полезно? Мы стабилизирует собственный счет текущих операций, устраняя избыточное валютное насыщение, где валюта не нужна никому – ни банкам, ни экспортерам, ни государству, ни импортерам. Но самое главное – мы дестабилизируем мировые энергорынки в ситуации, когда США и Европа уязвимы так, как никогда еще.

В этом контексте, ЦБ и Минфин занимаются каким то идиотизмом и вредительством (по крайней мере, нерезов точно нельзя выпускать ни прямо, ни косвенно).

Надеюсь, нарратив Медведева все таки актуален и слом ментальности или уход либеральной группировки неизбежен.

По поводу курса рубля. Более эффективно от ЦБ было бы ставку понизить до нуля, чем выпускать резидентов снова в логово недружественных стран.

Все Азиатские фондовые биржи.

Азиатские фондовые рынки и их индексы занимают сильные позиции на финансовых рынках. Учитывая новую реальность экономики России, в текущем десятилетии экономический вес Азии будет значительно увеличиваться.

#Акцизы сплавили в бюджет
Не дожидаясь их отмены по жидкой #стали

Пока в правительстве обсуждают целесообразность отмены акциза на жидкую сталь, металлурги уже перечислили в бюджет больше половины от запланированных Минфином на год доходов — 31 млрд руб. Несмотря на радикально изменившиеся условия работы компаний и попадание ряда из них под санкции, чиновники не спешат отменять акциз, считая финансовые результаты отрасли «удовлетворительными». Поддержать сталеваров может президент: отметив, что металлурги сигнализируют о рисках снижения производства, он призвал «помогать отраслям преодолевать трудности».

Металлургические компании за январь—май перечислили в федеральный бюджет около 31 млрд руб. акциза на жидкую сталь, сообщили “Ъ” в пресс-службе Минфина. Таким образом, бюджет получил уже больше половины от запланированных средств по этой статье: на этот год Минфин заложил поступления от акциза в размере 61,6 млрд руб. Акциз на сталь был введен с 1 января и пришел на смену действовавшим в августе—декабре 2021 года экспортным пошлинам. Ставка акциза составляет 2,7% от среднемесячной экспортной цены сляба в морских портах юга РФ.
О необходимости сохранения акциза в новых условиях, когда против России в целом и отдельных компаний введена масса санкций и экспорт затруднен, в правительстве идет дискуссия. В мае в Минпромторге заявляли, что вопрос требует повторного обсуждения из-за снижения рентабельности металлургов. Министр Денис Мантуров 7 июня рассказал о договоренности с Минфином до конца месяца провести мониторинг движения средств предприятий, чтобы понять, насколько срочно требуется отмена акциза.

Пока, по мнению министра, спешки нет: «За первые четыре месяца финансовый результат по предприятиям металлургии неплохой по сравнению с 2021 годом, поэтому срочно, наверное, принимать скоропалительных решений не требуется».
«Но, как я подтверждаю, мы с Минфином уже начали диалог, потому что мы видим, что последние полторы недели тенденция негативная, в первую очередь из-за курса рубля.
Поддержать металлургов может Владимир Путин. Он признал, что ряд отраслей, в том числе черная металлургия, «сигнализируют о рисках существенного снижения производства в среднесрочной перспективе»

Индийская Tata Power отказалась от угольного проекта на Камчатке

Индийский энергетический холдинг Tata Power заявил о ликвидации своей дочерней структуры – ООО «Фар Истерн Нэйчэрл Рисорсис» (ФИНР), которая разрабатывала проект освоения Крутогоровского угольного месторождения в Камчатском крае.

Фосагро vs фосфорные удобрения

Акции фосагро уже второй месяц подряд игнорируют снижение котировок фосфорных удобрений(DAP), которые после пиковых значений марта(~100 т.р./т.) к июню скорректировать до 54 т.р. за тонну.

При текущих ценах на DAP акции Фосагро раньше всегда торговались в районе 5.5 т.р. против 7.1 т.р. сейчас. Видимо, популярные сегодня истории про грядущий мировой голод более убедительны для рынка, чем фактическая стоимость удобрений.

За два дня цены на #алюминий выросли на 2,7% преодолев $2800. Восстановление Китая и проблемы с запасами бьет по аллюминию. Рост усилится в акциях Rio Tinto (NYSE:RIO и Alcoa (NYSE:AA). Обе компании уже добавили по 3,28% и 2,33%. Незначительный рост покажет Русал (MOEX:RUAL).

Турецкий экспорт стали за 5 месяцев снизился на 2,6%

При этом стоимость экспортированной продукции за тот же период выросла на 34,6%
За январь-май 2022 года объем экспорта стали из Турции снизился на 2,6% по сравнению с январем-маем 2021 года – до 8,78 млн т. Стоимость экспортированной продукции увеличилась на 34,56%, до $9,6 млрд.

В мае экспорт стали из страны снизился на 19,7% – до 1,63 млн т, а его стоимость в годовом исчислении выросла на 10,97% – до $1,92 млрд.
Большая часть объема экспорта пришлась на страны ЕС. В мае Турция увеличила экспорт стали в ЕС на 30,7% – до $762,9 млн. Стоимость экспорта в ЕС за первые пять месяцев года увеличилась в годовом исчислении на 36,81%, до  $3,35 млрд.
Президент CIB Аднан Аслан заявил, что стоимость экспорта за тонну увеличилась за первые пять месяцев этого года на 38,12%, до $1095.

Литейная промышленность Турции ежегодно потребляет примерно 70%, или 1 млн т, чугуна из Украины и России. В то же время литейщики обратились к местным производителям Kardemir и Isdemir с просьбой возобновить производство чугуна, так как Украина практически прекратила отгрузки чугуна.

Напомним, что метпредприятия Турции в 2021 году увеличили производство стали на 12,7% по сравнению с 2020 годом (40 млн т.)

​​Индекс Bloomberg Commodity Spot, который отслеживает фьючерсные показатели сырьевых товаров – от энергоносителей до металлов достиг нового максимума.

Все чаще разговоры о том, что мир вступил в новый сырьевой суперцикл.

Суперцикл характеризуется длительными периодами несоответствия между растущим спросом и неэластичным предложением. Для исправления этого дисбаланса требуется время, что обусловлено большими капитальными затратами на запуск новых проектов, а также временем, необходимым для освоения нового предложения.

Например, в медной промышленности от принятия решения до запуска производства может пройти десять лет.

Предыдущие суперциклы, основанные на спросе, включали перевооружение перед Второй мировой войной и реформу китайской экономики, которая ускорилась после вступления государства в ВТО в 2001 году.

Есть вот и такое мнение

На российском рынке наметилась крайне негативная тенденция, на которую до сих пор мало обращают внимания.

На фоне жалоб «черных металлургов» на непомерно высокое, по их мнению, налогообложение и слезных просьб понизить/отменить акциз на сталь, внутренние цены на металлопрокат в среднем на 30% выше, чем продажи на экспорт.

В целом, большинство экспортных направлений, особенно азиатское, оказались для российских металлургов глубоко убыточными. Что до дисконта, то он, по нашей информации, доходит до четверти от внутренней цены.

Подобная тенденция прослеживается и у некоторых других производителей-экспортеров, но здесь мы разбираем кейс черной металлургии.

Цены на металлопрокат, в первую очередь, на сталь, с начала года снизились на ключевых экспортных рынках в среднем на 25-30%, вследствие как постепенного расширения предложения и удовлетворения спроса, так и упомянутой дисконтной тактики в отношении российских металлургов.

При этом внутренние цены на сталь продолжают оставаться высокими и даже увеличились опять же в среднем на 10% (как раз та самая листовая сталь). Да-да, в июне наметился определенный сдвиг в сторону понижения, но сейчас цены все равно остаются выше, чем в начале года, не говоря уже об экспорте.

Получается своеобразное перекрестное субсидирование обществом нескольких сталечугунных олигархов, некогда нелегитимным путем захвативших крупнейшие комбинаты, а ныне продолжающих выжимать все соки не только из своих предприятий, но и из всей России, поскольку страна – это мы, ее народ.

Честно говоря, мы не очень представляем, что может предпринять правительство, но то, что в условиях беспрецедентных санкций кто-то из олигархов продолжает получать сверхприбыли за наш счет, наводит на грустные размышления.

Филиппины -распродажа предприятий гос. горнопромышленного сектора  
Власти Филиппин планируют начать со следующего года продажу простаивающих государственных рудников и предприятий в свете плана развития горнопромышленного сектора и увеличения его вклада в экономический рост страны через привлечения внимания инвесторов к данным активам и наращивание объемов добычи руды. В настоящее время mining составляет менее 1%.
Среди назначенных к продаже объектов отмечены несколько никелевых и медных рудников и золотомедных проектов.
План властей рассчитан на период с 2026 по 2040 г.  и сфокусирован на улучшении инфраструктуры для добычи и переработки сырья с целью повышения его экспортной стоимости.
После нескольких лет ограничений президент Филиппин Родриго Дутерте недавно либерализировал политику в секторе, отменив запрет на добычу руды открытым методом.

Надеемся на участие в этих проектах Российских компаний.

Перевалка черных металлов в румынском порту за год выросла на 28,1%

Румынский морской порт Констанца по итогам 2021 года нарастил перевалку руды и лома на 23,2% по сравнению с 2020 годом – до 4,77 млн т
Перевалка черных металлов в порту за год выросла на 28,1% по сравнению с предыдущим годом – до 2,5 млн т. При этом по сравнению с докризисным 2019 годом, обработка продукции горно-металлургического комплекса в порту всё еще находятся на более низком уровне, в частности, отгрузки руды ниже на 8,2%, а металла – на 1,05%.

Отметим, что украинские порты перевалили на экспорт 15,3 млн т металлопродукции. Мариупольский порт за прошлый год обработал 5 млн т черных металлов, что в 2 раза превышает аналогичный показатель порта Констанца в 2021 года.
В начале мая стало известно об отправке первых 35 тыс. т украинской железной руды чЕрез Румынию.
Кроме того, Румыния планирует начать ремонт жд дороги с шириной колеи 1520 мм, которая от портового города Галац доходит до молдавской границы и объединит порт Рени на юге Одесской области с остальными дунайскими портами.

100 млн тонн (!) дополнительной пропускной способности будет добавлено к Транссибирской железнодорожной магистрали от Волочаевки до Находки. Такая необходимость возникает в постройкой новых портов — Суходол, Вера, Аврора, Коулстар и недостаточной загруженности порта Восточный.

Транссибирская железнодорожная магистраль или Великий Сибирский путь — это самая длинная железная дорога в мире. Соединяет Москву (начальная точка — Ярославский вокзал) и Владивосток.

Транссиб является важнейшей частью транспортного коридора между Европой и странами Азиатско-Тихоокеанского региона. В существующих санкционных условиях приобретает огромное значение для экономики как РФ, так и экономик азиатских стран.

Перевозки контейнеров в мае: -8%
Май стал вторым месяцем снижения объемов перевозок контейнеров по сети ржд, топ-2 видов грузов по снижению:
-металлоконструкции – 5,1 тыс. (-22,2%);
-цветные металлы – 57 тыс. (-10,1%)

Администрация Байдена подталкивает законодателей поддержать план на $4,3 млрд. по инвестициям в #урановую промышленность США. Этот план включает в себя как расширение добычи урановой руды в США, так и строительство новых обогатительных предприятий. Сейчас в США осталось только одно предприятие по обогащению урана — завод в Нью-Мексико, принадлежащий Urenco, британско-немецко-голландскому консорциуму. В случае реализации плана таких предприятий появится ещё минимум два.

Причина появления такого плана – желание прекратить зависимость США от поставок урана из России. На российский уран приходится 15% всего американского импорта, а для топлива АЭС – 23% от всех поставок. Ранее вице-премьер правительства РФ Новак говорил, что Россия может прекратить поставлять уран в США, но эта угроза до сих пор не реализована.
На АЭС в Соединенных Штатах приходится 20% всего производства электроэнергии.

Возрождение американской атомной промышленности неизбежно приведёт к повышению мировых цен на уран, бенефициаром чего станет Казахстан, на который приходится 44% всей мировой добычи урана. Россия добывает 15% урана. При этом «Росатом» занимает первое место в мире по обогащению урана (36% рынка), на втором месте находится британско-немецко-голландская Urenco (30%), на третьем – французская Orano (14%).
Уран уже подорожал до 13-летнего максимума. Только за первые две недели с начала СВО 24 февраля цена урана сразу взлетела на 37%.