​Группа ведущих #европейских производителей металла призвала политиков континента принять пакет мер, включая государственную помощь и использование национальных запасов газа, чтобы ослабить региональный энергетический кризис и предотвратить дальнейшие остановки металлургических заводов.

#Eurometaux, представляющая производителей, в том числе #Glencore Plc, Rio Tinto Group и Norsk Hydro ASA, направила письмо в Европейскую комиссию с предупреждением о том, что все больше производителей могут быть вынуждены сократить производство или полностью закрыть заводы без дополнительной поддержки для защиты плавильных заводов от резкого роста затрат на электроэнергию.

Производители алюминия и цинка особенно сильно пострадали от резкого роста цен на газ и электроэнергию, а сокращение и закрытие металлургических заводов за последние несколько месяцев привело к дефициту в регионе и резкому росту цен на продукцию. Из-за кризиса уже сократилось около 650 000 тонн алюминиевых мощностей, что составляет около 30% от общего объема производства в регионе, говорится в письме группы.

В то время как цены на электроэнергию снизились с максимумов прошлого месяца, металлургические заводы по-прежнему несут большие убытки от спотового рынка в таких странах, как Франция. Запасы газа в Европе, тем временем, намного ниже уровней, обычных для этого времени года, а нехватка поставок из России создает риск дальнейшего роста цен в течение зимы.

В письме Eurometaux предложила использовать национальные запасы газа для стабилизации рынка, а также меры по обеспечению того, чтобы цены на выбросы углерода не росли слишком высоко или слишком быстро в качестве способов снижения затрат.

Группа также призвала комиссию быстро разработать механизм государственной помощи для оказания дальнейшей краткосрочной поддержки, аналогичной временным мерам, принятым во время пандемии Covid-19.

“Без более решительных действий ЕС и государств-членов существует реальный риск дальнейших сокращений и закрытий в нашем секторе в ущерб стратегическим целям автономии Европы”, - говорится в письме ассоциации. “Сейчас необходимо сделать гораздо больше, как для того, чтобы остановить последствия нынешнего кризиса, так и для того, чтобы избежать повторения ситуаций в предстоящие годы”.

Резкий рост европейских цен на энергоносители усиливает давление на алюминиевые заводы

Уралкалий первым начал устанавливать ESG требования к цепочке поставщиков!

https://www.uralkali.com/upload/sustainability_new/ESG-цели%202025_.pdf

Цены на #сталь: рекорды и коррекция. Аналитика от #ПСБ

В течение 2021 года цены на сталь обновляли исторические максимумы. Так, в мае экспортная цена на г/к сталь достигала отметки 1115 долл./т., а внутренние цены в июне – 1200 долл./т. Тем не менее, с середины лета цены начали стремительно снижаться, особенно на внутреннем рынке – с запозданием в 2-3 недели. С чем был связан данный эффект в «стальных» котировках?

В первую очередь, рост цен в первой половине 2021 года на сталелитейную продукцию был связан с удовлетворением постпандемийного отложенного спроса.

Так, строительный индекс Dodge в США за 1 квартал 2021 года вырос на 7,2% г/г, количество застроек (коммерческой и жилой недвижимости) в Китае в 1 квартале возросло на 11,3% г/г, а импорт стали в 1 квартале в Европу вырос в 2 раза, достигнув отметки 12,136 млн т. Отметим, что наиболее емкие сектора, потребляющие сталь (помимо строительного), такие как производство техники и оборудования (трубы и пр.), также отличились заметным ростом производства. Так, например, Китай произвел в 1 квартале на 19,5% больше труб, чем в 2020 году, достигнув 5,729 млн т.

Тем не менее, начиная с середины лета, спрос, как и цены на сталь, пошел на спад ввиду ребалансировки рынка, а также ощутимого роста глобальной инфляции. Сначала отреагировала сырьевая корзина ввиду активного снижения выплавки стали Китаем (так, доля Китая в общемировом производстве с 53,7% в июле 2021 года упала до 48,4% в ноябре ввиду «зеленой» повестки в стране). Стоимость затрачиваемых ресурсов снизилась с 500 долл./т. в июле до 400 долл./т. в конце декабря. Экспортные цены на г/к сталь с небольшим запозданием опустились с 1200 долл./т. в июле до 910 долл./т. в конце декабря.

За сырьевой корзиной последовали и «стальные» котировки. Видимое потребление Китая и стран без Китая сократилось с июля 2021 года к началу 2022 года на 20% до 66,4 млн т. и на 3% до 77,5 млн т. соответственно. Строительный индекс Dodge в США за 4 квартал 2021 года снизился на 24% г/г, показатели застройки, производства труб, техники и пр. во всем мире также преимущественно упали.

Цены на сталь в России в целом следовали за экспортными котировками, запаздывая в среднем на 2-3 недели (из-за системы покупки сталелитейной продукции внутри страны). Исторически внутренние цены являются менее эластичными к заметным конъюнктурным потрясениям и обычно заметно коррелируют с экспортными ценами, однако в течение года ключевое различие наблюдалось в августе 2021 года. Из-за введения фискального бремени (экспортных пошлин) в августе, большое количество продукции отечественных сталелитейщиков хлынуло на отечественный рынок, тем самым заметно снижая внутреннюю стоимость тонны стали, что в свою очередь отразилось на премии внутренних цен к экспортным (с учетом НДС).

На 2022 год мы ориентируемся на среднюю стоимость г/к стали Black Sea на уровне 815 долл./т., что на 3% меньше средних цен 2021 года. Считаем, что из-за ухудшения конъюнктуры на сталелитейном рынке внутренние цены в меньшей степени отреагируют на внешние потрясения, тем самым поддерживая привлекательность компаний, ориентированных на внутренний рынок, таких как ММК и Северсталь. https://t.iss.one/macroresearch

https://psbinvest.ru/upload/files/stock-18/steelprices1801.pdf Файл обзора.

#Кокс разделили по-семейному

После почти трех лет судебных разбирательств прекратился спор между акционерами кемеровского ПАО «Кокс». Новосибирский арбитраж принял отказ бывшего миноритарного акционера и жены одного из наследников компании Виктории Казак от иска к мажоритарному акционеру Евгению Зубицкому. Казак требовала взыскать с Зубицкого 1,98 млрд руб. в пользу ПАО, выплаченные ответчику как завышенная зарплата за 3 года.

Основателем группы «Кокс» был депутат Госдумы Борис Зубицкий, после смерти которого в 2017 году между его сыновьями Евгением и Андреем начался акционерный конфликт. В 2018 году Андрей Зубицкий передал своей пакет жене Виктории Казак. Она была основной стороной конфликта с Евгением Зубицким, подав к нему и компании ряд исков. В конце прошлого года инвестфонд Bonum Capital Мурата Алиева выкупил 16% «Кокса» у Виктории Казак. Аналитики оценивают сделку в $100 млн. Они считают, что акционерный конфликт в компании не позволял рассчитывать на рост стоимости, а приход Bonum решает эту проблему, открывая путь к росту капитализации и потенциальному IPO.

ММК подписал важный контракт с Danieli Russia

Руководители ПАО «ММК» и Danieli Russia (российское подразделение Danieli, одного из ведущих мировых производителей оборудования для металлургического сектора) подписали в Москве контракт на строительство четырех нагревательных печей для стана 2000 горячей прокатки общей стоимостью более 100 млн евро.

В течение пяти лет Danieli поставит основное оборудование и осуществит шефмонтаж нагревательных печей: первая из них будет запущена в 2023 году, четвертая – в 2026 году. Производительность каждого агрегата составит 465 тонн в час. Благодаря современным техническим решениям существенно улучшится качество нагрева металла, повысится надежность оборудования, снизится потребление топлива, а также увеличится выход годного.

«Новые технологии позволят сократить операционные расходы, а уменьшение выбросов оксидов азота значительно снизит негативное влияние на окружающую среду», – подчеркнул Павел Шиляев, генеральный директор ПАО «ММК».

Хит-парад дневных просадок индекса Мосбиржи с 1998 г.

Сегодняшняя потеря индексом 6.5% занимает 74 место в рейтинге самых кошмарных дней на российском рынке.

$72 миллиарда - такую сумму составил чистый вывоз капитала по итогам 2021 года, сообщил ЦБ РФ в своей «Оценке ключевых агрегатов платежного баланса Российской Федерации в 2021 году», опубликованной 18 января.
По сравнению с 2020-м отток капитала ускорился почти в 1,5 раза и стал максимальным с 2014 года - тогда из РФ было вывезено $152,1 млрд. Есть что вывозить.

Это триумф политики правительства. Политики последовательной и хорошо продуманной
Оно шло к этому триумфу много лет.
Суть этой политики, которая начала плавно реализовываться еще в конце нулевых - создать в стране такую ситуацию, в которой на валютную выручку могли бы претендовать только те, кто зарабатывал валюту - экспортеры.
Плюс те, кто эту выручку распределял.
И чуть-чуть - те, кто крутился с ними рядом.
Все остальные - должны были жить «на рубли», причем жить довольно скромно.

Вот цифры
В 2021 году валютная выручка экономики РФ составила $489,8 млрд. Доходы от нефти выросли на 52%, от нефтепродуктов - на 51%., от газа - на 110%.
И где эти деньги? $303,9 млрд пошли на закупку импортных товаров (сюда входит и критически важный промышленный импорт - машины и механизмы), импорт услуг составил $74,5 млрд (напомню, закрытые границы «оставляли» внутри РФ около 20 миллиардов «туристических расходов»). Профицит платежного баланса составил $120,3 млрд

И где эти деньги? «Пошли обратно». Как пишет ЦБ РФ «положительное сальдо финансовых операций частного сектора составило 72,0 млрд долларов США против 50,4 млрд долларов США, при практически нейтральном влиянии операций банков определяющую роль сыграло приобретение иностранных активов прочими секторами преимущественно в форме прямых инвестиций». Вот так. «Прочие сектора». Банки здесь вообще уже не при чем.
Было время, хозяева экономики считали нужным делиться с людьми валютной выручкой от экспорта. Теперь они этого делать не будут. Не считают нужным. Зачем им это? Незачем.

Кстати, общий отток капитала мог бы быть и больше, под 90 миллиардов, если бы не деньги от… Международного валютного фонда, который в августе 2021 года выделил РФ $17,5 млрд - в качестве помощи для борьбы с последствиями мирового карантина и пандемии. Эти деньги ЦБ РФ направил в золотовалютные резервы, размер которых по итогам 2021 года достиг рекордных $630,6 млрд (плюс 10% к позапрошлому году)

В ответ на осенний энергетический кризис Китай нарастил добычу #угля до исторических максимумов. Так в декабре прошлого года месячная добыча составила 384 млн тонн, против ноябрьского рекорда в 370 млн тонн. Для понимания масштабов – вся годовая добыча в Росси в прошлом году составила 438,1 млн тонн.
Очевидно, что такой активный рост, не был бы возможен без сознательных экологических и технических послаблений в отрасли угледобычи Китая. Однако, похоже, это был единственный адекватный ответ на возникший дисбаланс в энергетической отрасли страны. Последствия сентябрьского энергетического локдауна до сих пор сказываются на мировой экономике: стоит взглянуть на цены на газ, алюминий, магний или удобрения.
Сможет ли и дальше Китай удерживать ударные темпы добычи угля – важнейший для экономикаи всего мира вопрос: по графику видно, что в целом угледобыча в Китае за последнее десятилетие вышла на плато, а ставить новые исторические рекорды с такой высокой базы крайне тяжело.

Роснедра пригрозили отзывом лицензии у аварийной шахты «Листвяжная»

На востоке Оренбургской области повторяется так называемый «прецедент Куштау»: жители села Ащебутак близ Орска выступают против планов #РМК «Русской медной компании» миллиардера Алтушкина по добыче руды из карьера, что намереваются выкопать практически вплотную к жилым домам. Как и в случае с Куштау, с документами и лицензией у недропользователя все в порядке, но перспективы освоения месторождения Алтушкиным теперь туманны.

Дело в том, что Ащебутак близок не только к Куштау. Данная местность является приграничной к Казахстану, и люди живут во многом схожие. Появление очага напряженности на границе с государством, которое только что чуть не пало из-за народных протестов, Москве не нужно. С высокой степенью вероятности вопрос будет решен на высоком уровне: Алтушкину скажут замолчать и не высовываться. Хозяину «Русской медной компании» не впервой: из Башкирии его тоже прогнали осмелевшие жители, и было это вскоре после Куштау. Глава республики Хабиров оценил потери бюджета из-за отказа Алтушкина разрабатывать рудник в Абзелиловском районе в 20 миллиардов рублей.

Первые признаки запрета для РМК работать в Ащебутаке обрели реальные очертания сегодня. Прокурор Оренбургской области Медведев поручил организовать проверку по сообщениям о незаконности передачи земли близ Орска под разработку Алтушкину. Жителям Ащебутака откровенно повезло с политической конъюнктурой.

https://www.kommersant.ru/doc/5171026 Аналитический центр устойчивого развития промышленности Минпромторга начал сбор заявок в экспертные группы для проведения отраслевого бенчмаркинга удельных выбросов парниковых газов. 
Сбор заявок продлится до 1 февраля 2022 года на сайте Бюро НДТ. #ПГ #CO2

Инвестиции в #уголь: что происходит в отрасли в 2022 году? В прошедшем году угольная отрасль приковала к себе огромное внимание. В последнее время многие стали воспринимать уголь как устаревший вид топлива, который постепенно выходит из употребления под давлением экологических инициатив развитых стран, взявших курс на декарбонизацию экономики. Однако разразившийся энергетический кризис показал, что уголь рано списывать со счета. Добыча угля не зависит от погодных условий, как солнечные панели и ветряки. Уголь легче транспортировать, чем природный газ. Для этого не нужно строить трубопроводы, заводы по сжижению и газовозы, достаточно обычных вагонов. Какой бывает уголь и где он применяется? Существует два вида угля — энергетический, который в основном используется для электрогенерации, и металлургический (коксующийся), он применяется при производстве металлов. И если от энергетического угля еще можно частично отказаться в пользу других, более чистых, энергоносителей, то от металлургического пока отказаться сложнее. Растущей экономике требуется все больше металла, причем в самых разных отраслях — строительстве, производстве автомобилей и техники и т. д. На большей части металлургических производств пока по-прежнему используется коксующийся уголь. Реальной альтернативы ему еще не найдено. Да, есть новые технологии электро- и водородной металлургии, но они пока еще не получили широкого применения. К тому же для получения электричества и водорода все равно нужна энергия, поэтому далеко не факт, что новые подходы будут более экономными по сравнению с традиционным. Что с ценами? Сейчас цены на металлургический уголь находятся вблизи исторических максимумов, а котировки энергетического угля скорректировались после мощного осеннего ралли и опять перешли к росту.

Динамика фьючерсных цен на металлургический уголь

Один из важнейших факторов ценообразования на угольном рынке — ситуация в Китае. Именно КНР — главный потребитель угля в мире, причем речь идет и о металлургическом, и об энергетическом угле. И если спрос на первый пока в относительной безопасности, то потребление второго в долгосрочной перспективе будет снижаться. Дело в том, что Китай взял курс на «озеленение» электрогенерации и планирует сделать ставку на ВИЭ, атомную генерацию и газ. В долгосрочной перспективе высокие цены на энергетический уголь нельзя считать устойчивыми. На максимумах они оказались благодаря временным факторам: мировому энергетическому кризису, затоплению угольных шахт в Китае, нарушениям в поставках сырья и глобальному инфляционному фону. Для цен на оба вида угля есть и краткосрочные риски. Прежде всего, это пекинская Олимпиада. В преддверии Олимпийских игр Китай ограничивает выбросы в атмосферу, особенно в районе Пекина. Этот шаг должен продемонстрировать всему миру серьезность намерений КНР в отношении «зеленой» повестки. Однако в реальности быстро уменьшить выбросы путем модернизации производственных мощностей невозможно, поэтому в стране просто сокращают объемы производства. В первую очередь это касается «грязных» отраслей с большим объемом выбросов, к числу которых относится и металлургия, потребляющая коксующийся уголь. Главные мировые экспортеры угля — Индонезия, Австралия и Россия. В начале января Индонезия полностью прекратила экспорт угля ради покрытия потребностей внутреннего рынка, спровоцировав рост цен в отрасли. Однако с 12 января страна начала постепенно возобновлять экспорт. Таким образом, сейчас в Китае предложение угля растет из-за возобновления поставок из Индонезии, а спрос снижается из-за политики снижения выбросов перед Олимпиадой. Наложившись друг на друга, эти факторы будут способствовать снижению цен на оба вида угля.

Динамика фьючерсных цен на энергетический уголь

Как обстоят дела у угольных компаний России? Крупнейшие угольные компании России — это #Распадская (RASP) и #Мечел (MTLR). Как падение угольных цен может сказаться на их бизнесе? Распадская В первом полугодии 2021 года 48% произведенного угольного концентрата Распадская направила на экспорт. 77,5% экспортных поставок компании пришлось на Азиатско-Тихоокеанский регион. Такая ориентация на азиатский рынок означает, что ситуация в Китае может серьезно повлиять на бизнес Распадской. Сейчас котировки акций Распадской находятся недалеко от своих исторических максимумов, но это вызвано не только высокими ценами на уголь, но и изменениями в ее дивидендной политике. Летом прошлого года компания перешла на дивидендные выплаты в объеме 100% свободного денежного потока. Это увеличило дивиденды в абсолютном выражении и стало драйвером роста котировок. 11 января произошло еще одно важное событие — было одобрено выделение Распадской из состава холдинга Евраз. Сейчас почти 91% акций Распадской принадлежит Евразу, а free-float составляет всего 6,6%. Теперь же акции Распадской, которые принадлежали Евразу, будут распределены между его акционерами. Акционеры Евраза, которые не захотят владеть акциями Распадской, получат вместо бумаг денежную компенсацию. Деньги для этой выплаты будут получены путем продажи акций через специального агента. Продажи начнутся в апреле и окажут давление на цену бумаг угольной компании. Таким образом, 2022 год может стать для акций Распадской годом снижения котировок. Если это снижение будет происходить на фоне падения цен на уголь, нельзя исключать настоящего обвала акций компании. Однако в перспективе эта процедура позволит увеличить free-float этих бумаг, что позволит крупным фондам войти в капитал Распадской, а ей самой — превратиться в новую «голубую фишку» российского рынка. Мечел Что касается Мечела, компании удалось воспользоваться удачной рыночной ситуацией и значительно улучшить свои финансовые показатели. Главной проблемой Мечела исторически была высокая долговая нагрузка. Отношение чистый долг/EBITDA у этой компании в предыдущие годы обычно находилось в диапазоне от 5 до 8, что очень много для цикличной сырьевой компании. По результатам первых 9 месяцев 2021 года этот показатель удалось снизить до 3,2, а чистый долг в абсолютном выражении уменьшился на 8,5%. Таким образом, сильная рыночная конъюнктура позволила Мечелу снизить долговую нагрузку. Однако она все еще остается достаточно высокой, и в случае обвала цен на уголь Мечелу, скорее всего, придется нелегко.

Фин. результаты Мечела за 3 квартал и первые 9 месяцев 2021 года, источник: пресс- релиз компании за первые 9 месяцев 2021 года

В Финляндии компания Helsinki Shipyard Oy построят экологичный ледокол для «Норникеля». Судно будет работать на СПГ, его передадут заказчику к зиме 2025 года. Ледовый класс судна — Icebreaker 8 Российского морского регистра судоходства, оно будет способно ломать лед толщиной 2 м.
Перспективный район эксплуатации судна — бассейн реки Енисей, Енисейский залив и Карское море, что обеспечит выход в морской порт Дудинка.