#Селигдар отметил приход в Россию покупателей золота из ОАЭ,Индии и Китая
Москва. 14 июля.
"Ситуация на рынке золота, я бы сказал, не изменилась, она просто кардинально изменилась, потому что ни одна золотодобывающая компания не занималась маркетингом как таковым, - сказал президент "Селигдара" Константин Бейрит. По сути дела, и Центробанк, и Минфин предложили компаниям самостоятельно работать на этом рынке, что для компании, в общем-то, непривычно, потому что даже инфраструктуры у самой компании как таковой не было".

"Да, мы работаем с прямыми покупателями, да, есть дисконты по ценам, но мы стараемся их минимизировать, но это сейчас крайне важно, потому что мы смотрим не только на дисконт на золото, но прежде всего смотрим еще и на курс рубля, - заявил Бейрит. - Появилось здесь достаточно много покупателей, которые уже работают внутри России - это и индийские игроки, и арабские игроки, и китайские игроки".
"На что компания нацелена, это две вещи - это минимизация дисконта и получение выручки в рублях, потому что выходить в международное пространство не хочется, мне кажется, это сейчас не очень предсказуемая вещь", - сказал он.

Основные покупатели на рынке золота - это Индия с потреблением порядка 800-900 тонн золота в год и Китай - около 1000 тонн, напомнил Бейрит. "Ну и, в принципе, были такие рассуждения, что мы ориентируемся на страны азиатского региона, в принципе, они основные покупатели, рынки золота -отметил он.

#Селигдар радует результатами первого полугодия 2022 Производство золота составило в 1 полугодии 2022 +12% год-к-году, олова в концентрате +10%, вольфрама +50%, меди +158%. Суммарная выручка от продажи металлов компаниями компании достигла 10,8 млрд рублей, что превышает показатель прошлого года на 2%.
Выручка от реализации золота за 6 месяцев 2022 года составила 7 млрд рублей по сравнению с 7,9 млрд рублей годом ранее. Средняя цена реализации золота выросла на 3% год-к-году.
Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентрата в 1 полугодии 2022 года увеличилась в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 3,8 млрд рублей.

​​⛏ Селигдар (SELG) - актуальный обзор компании

▫️ Капитализация: 39,6 млрд р (39,9 р/акция)
▫️ Выручка за 1П2022: 11,6 млрд р (+2,6% г/г)
▫️ Валовая прибыль 1П2022: 5,4 млрд р (+15% г/г)
▫️ Операционная прибыль 1П2022: 3,1 млрд р (+5% г/г)
▫️ Скор. чистая прибыль 1П2022: 2,5 млрд р (+67% г/г)
▫️ fwd P/E 2022: 14 (при прибыли около 2,7 млрд р)
▫️ Прогнозные дивиденды за 2022: 3,5%
▫️ P/B: 1.1

👉 Сегментация выручки компании в 1П2022:

58% - золото
33% - олово (дочерняя компания "Русолово")
8% - прочая реализация

Важно понимать, что компания Русолово сгенерировала примерно 28% скорректированной чистой прибыли Селигдара.

✅ Компания заявляет, что реализует продукцию по рыночным ценам, что подтверждается отчетностью по выручке. Небольшие масштабы компании позволяют это делать.

✅ Компания продолжает постепенно наращивать добычу золота и олова, во многом рост происходил и происходит за счет увеличения объемов.

❌ По состоянию на конец 1П2022 у компании чистый долг составил более 44,7 млрд рублей. Больше половины долга компании (28,6 млрд рублей) привлечено в золоте, в основном, по ставке 4,95% годовых. Этот фактор привел к сильному сокращению долговой нагрузки компании в рублях (так как золото подешевело и рубль укрепился). БОльшая часть прибыли, которую мы видим в отчете за 1П2022 - это итог переоценки долга.

❌ Если скорректировать чистую прибыль компании на курсовые разницы и заложить в прогнозные показатели 2П2022 падение цен на золото, олово и укрепление рубля, то компания заработает примерно 0,2 млрд рублей за 2П2022 (если вообще останется в зоне прибыльности). Таким образом, fwd скорректированная чистая прибыль компании за 2022й год будет около 2,7 млрд рублей, p/e около 14.

👆 Очевидно, что компания при таких показателях вряд ли сможет соблюдать собственный прогноз по уменьшению долговой нагрузки. Значит придется перезанимать... Под более высокие ставки. Можно ожидать ощутимого роста финансовых расходов на ближайшие годы. Большую часть долга придется рефинансировать в 2024 году.

Вывод:
На первый взгляд, если смотреть на итоги 1п2022, Селигдар кажется недооцененной компанией, но это далеко не так. Если посмотреть на скорректированные показатели чистой прибыли и их перспективы, то будет понятно, что у компании есть проблемы, которые вряд ли решатся за 1-2 года.

Прогнозные прибыли компании на ближайшие отчетные периоды будут минимальными и даже их стабильность пока под вопросом. Намного лучше в текущей ситуации смотрится Полюс, который имеет наибольшие шансы на успешное прохождение кризиса. Таким образом, справедливая цена акций Селигдара около 35 рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #селигдар #SELG

#Tin Россия является одной из наиболее перспективных стран для добычи #олова и занимает первое место по ресурсам и запасам почти 1,8 млн тонн ресурсов.
Текущие операции по добыче олова в России включают Перевальное и Фестивальное, оба эксплуатируются компанией #Селигдар. В совокупности эти шахты производят всего 2,7 тыс. тонн в год
Олово больше всего используется в полупроводниках. Более 50% мирового олова используется в качестве электронного припоя для соединения печатных плат. Спрос на полупроводники растет, и, по прогнозам, мировой рынок полупроводников удвоится в ближайшие пять лет (примерно с 400 миллиардов долларов в 2021 году до 803 миллиардов долларов в 2028 году). Сильный рост обусловлен спросом на новые технологии, такие как электрические и автономные транспортные средства (выручка только от этого сегмента растет в среднем за пять лет на 21%), искусственный интеллект, 5G, интернет вещей, а также потребительская электроника. 📉Но в текущий момент мы наблюдаем рекордное падение цен на международном рынке. И виной тому -падение спроса на полупроводники, глобальная наступающая рецессия и неопределенность "зеленой повестки" Европы.

#Селигдар мсфо 3кв22

3к22 к 3к21:
▫️выручка: -29%
▫️Ebitda: -76%
▫️запасы: +42%
▫️убыток 1 млрд р.

Худший III квартал с 2017г., Ebitda относительно 3к21г. сложилась в 4 раза(гораздо сильнее котировок золота) + сохраняются проблемы со сбытом, запасы продукции на складах остаются на высоких значениях.

Сегодня Русолово (#Селигдар) проводит сплит акций.

Как это работает?
Акции некоторых компаний не всегда доступны частникам — дорого стоят. Не по мультипликаторам, а за штуку. В таких случаях многие компании и проводят сплит: дробят акции, увеличивая их количество в обращении.
Независимо от того, как изменяются количество акций и цена, при сплите рыночная капитализация остается неизменной.
Пример: Допустим, на рынке в обороте находится 1 млн акций компании «Рога и копыта», стоимость которых до сплита составляет $1000.
Чтобы сделать акцию дешевле, вымышленная «Рога и копыта» решает «засплитить» акции в отношении n к 1. Сплит повлиял следующим образом: количество эмитированных акций увеличилось в n раз,
- рыночная цена акции разделилась на n.
- Если бы сплит был 5 к 1, то акционеры увидели бы, что вместо одной акции они владеют уже пятью. Правда, каждая из них стоит уже не $1000, а $200. ❓Зачем это нужно компаниям?
Возьмем для примера акции Alphabet, которая в этом году как раз провела сплит 20:1. Раньше ее акции стоили $2,3 тыс. за штуку, и многие инвесторы чисто психологически не могли себе позволить купить одну такую акцию. А вот по $120 за штуку — другой разговор!
Если много розничных инвесторов воздерживаются от вложения в компанию средств, это потенциально уменьшает ликвидность акций. Вот и приходится «дробить» бумаги, чтобы их чаще покупали.
Когда снижается цена акции — ее начинают покупать инвесторы, которые раньше бы этого не сделали. Тем самым спрос увеличивает цену. После сплита цена акции, как правило, растет.
❓Почему все компании не сплитят акции?
Во-первых, сплит – это дополнительные затраты для компании. А во-вторых, у хороших компаний с ликвидностью, как правило, все в порядке.
Кроме того, многие компании хотят видеть держателями более состоятельных инвесторов, поэтому не проводят сплит, делая акции менее доступными для частников. Например, Berkshire Hathaway.

Золотодобытчики и негосударственные пенсионные фонды (НПФ) планируют обратиться в Банк России с просьбой разрешить инвестировать пенсионные накопления в золото.
«Золото остаётся единственным металлом, позволяющим в настоящее время захеджировать растущие рублёвые риски», - считает президент компании «Селигдар», - «Между тем многие пенсионные фонды входили в валютные инструменты, соответственно, золото - это, по сути дела, аналог валютного инструмента».
#Селигдар также готовит к выпуску новый инструмент - облигации, номинированные в золоте. Расчёты по облигациям будут производиться в рублях, но стоимость облигаций будет привязана к стоимости золота. Сроки размещения, круг возможных организаторов и инвесторов, которым будет доступен новый инструмент, пока неизвестны. На российском рынке такой инструмент до сих пор никто не использовал.
Облигации в золоте позволяют снизить валютные риски, а также получить от рынка более низкую процентную ставку при размещении. Уровень процентных ставок при размещении золотых облигаций - примерно 4-5%. Компания «Селигдар» уже имеет договор займа в золоте с ВТБ (VTBR). Ставка по кредиту, согласно отчёту компании, составляла 4,95%.

При этом компания имеет возможность расплачиваться по кредиту непосредственно золотом, что в настоящий момент очень выгодно при сузившемся рынке. Банк ВТБ, в свою очередь, имеет возможность бесперебойной поставки золота для своих клиентов. В результате риски при кредитовании снижается. Таким образом, данная инициатива подаст хороший пример остальным золотодобывающим компаниям.

#Селигдар Русолово сообщает о начале опытно-промышленной эксплуатации медной флотации на производственном комплексе Правоурмийский.
Это позволит предприятию выпускать не только оловянный и вольфрамовый концентраты, а также высококачественный концентрат с содержанием меди на уровне 30-35%.

#Селигдар, завершил размещение 5-летних облигаций серии GOLD01. Итоговый объем размещения составил более 11 млрд руб., (эквивалент 2 230 кг) что почти в 4 раза выше первоначально заявленного объема в 3 млрд руб. «Селигдар» первым в России запустил «золотые» облигации – новый финансовый инструмент сбережения денежных средств в золоте. В мировой практике существует только 2 похожих примера - это государственные золотые бонды Индии и Турции.

#Селигдар выпустил впервые отчет https://seligdar.ru/upload/investors/results-and-reports/Seligdar_2022_Annual_Report_rus/

#Селигдар объявляет операционные результаты 1 полугодия 2023 года
🔸Производство золота компаниями Холдинга достигло 2 692 кг, увеличившись на 8%
🔸Производство олова выросло на 14% – до 1 425 т, меди на 28% – до 569 т.
🔻По итогам первого полугодия суммарная выручка от продажи металлов компаниями Холдинга увеличилась на 87% и составила 20,2 млрд рублей.

#Селигдар: в чем причина роста? 🚀
Немногие компании на нашем рынке умудрились в текущей непростой ситуации переписать исторический максимум. Селигдару как раз удалось это сделать. Котировки раллировали на этой неделе то ли в преддверии важной новости, то ли после публикации производственного отчета, который мы сегодня и разберем. 
Итак, добыча руды упала за полугодие на 18%. Компания акцентировала внимание, что снижение добычи руды не скажется на объемах производства золота, так как в переработку вовлекается руда из запасов на складах, поэтому лучше мы обратимся к объемам реализации. А вот она как раз растет за отчетный период на 47% до 2,3 млн тонн. 
Выручка же от реализации золота в денежном эквиваленте увеличилась на безумные 155% до 17,7 млрд рублей. Это стало следствием роста средних цен реализации. Помните я говорил, что низкая база прошлого года сделает свое дело? Вуаля. А вот ценовая конъюнктура в сегменте оловянного, вольфрамового и медного концентрата не самая удачная. Выручка от реализации этих металлов упала на 34,2% до 2,5 млрд рублей. Благо их доля не такая большая. 
Возвращаясь к цене на золото обратим внимание на все еще сохраняющийся среднесрочный восходящий тренд. Котировки драгоценного металла держатся вблизи своих исторических максимумов на уровне $1960 за унцию и позволяют расcчитывать на повышенные доходы золотодобытчиков. 
Что до Селигдара, то компания наращивает балансовые запасы В 2023 году они выросли в 2,5 раза до 272 тонны и 405 тыс. тонн соответственно. Пользуется позитивной ценовой конъюнктурой и намекает своим инвесторам на возврат к выплатам дивидендов. Вот комментарий члена совета директоров Селигдара Константина Бейрита:
«Я думаю, что по результатам 2023 года вероятность того, что мы выплатим дивиденды, она не нулевая, но финансовая устойчивость компании будет стоять во главе угла.»
И теперь остается один вопрос. Настолько ли в бизнесе компании все хорошо, что котировки за 2 месяца выросли более чем на 50%, или причина в другом? Может быть,нас ждут громкие заявления?

Мем #Селигдар девальвация ради экспортеров…

СД #Селигдар: дивиденды 9м 2023г= 2руб/акц

#Селигдар страдает от курсовых убытков
По результатам отчетности за 9 месяцев
выручка: ₽37млрд +80%Y/Y
убыток: ₽9 млрд
долг: ₽47 млрд (+1%).

Большая часть долга Селигдара в золоте, из-за этого она отразила убыток. Если вычесть этот фактор, то Селигдар отразил бы прибыль в размере ₽3,5 млрд (против убытка в ₽696 млн за 9 месяцев 2022 года).

Выручка от продаж золота, произведенного компанией, составила ₽25 млрд, увеличившись на 70% благодаря росту объема продаж и средней цены.

Себестоимость компании по всем сегментам выросла в 2 раза: с ₽12 до ₽24 млрд. Основной фактор роста — себестоимость золота, приобретенного для реализации у третьих лиц. В 2022 году этих расходов у Селигдара не было.

🇷🇺#SELG Проект крупного золотого месторождения Кючус подорожал на 20%. Это связано с его низкой транспортной доступностью
#Селигдар увеличит инвестиции в проект разработки одного из крупнейших месторождений золота в России – Кючус – как минимум на 20% до 50 млрд руб. к 2030 г

#Селигдар к 100-летию золотодобывающей промышленности Якутии запустил специальный ресурс на своем сайте. Благодаря ему любой желающий может узнать об основных этапах добычи драгоценного металла в промышленных масштабах. В минувшем году предприятия Якутии добыли более 50 тонн драгоценного металла, из которых существенный вклад внес именно "Селигдар". Регион впервые в своей истории занял второе место по объемам добычи золота среди российских территорий.

⛏⛏#Селигдар вебкаст по ссылке сегодня в 11.00.

Обсудим с ПАО "Селигдар" операционные результаты за 1-е полугодие 2024 года. На эфире узнаем про объем добычи, как обстоят дела с продажами, а самое главное - обсудим результаты вместе с эмитентом!

Сейчас компания проходит времена реструктуризации топ-менеджмента, но это никак не мешает им общаться со своими инвесторами!

Напомним, что ПАО "Селигдар" — российский холдинг, специализирующийся на добыче полиметаллов, включая золото и олово. Он входит в число крупнейших компаний по добыче полезных ископаемых по всей России. Добыча золота осуществляется в Республике Саха (Якутия), Алтайском крае и Республике Бурятия, а добыча олова — в Хабаровском крае.

В прямом эфире для инвестора будет множество интересных тем: от перспектив добычи олова и золота в будущем, до реализации планов по новым проектам, которые стартуют уже в 2025 году.