💣Эпохальное событие на рынке коммодитис тем временем проходит не сильно замеченным. И оно кардинально изменит мировую экономику 🧨. Вчера стало известно, что саудиты подписали меморандум о партнерстве с ШОС . До этого было сенсационное примирение между саудитами и иранцами, а также СА и Сирией.

Два заклятых врага активно налаживают отношения друг с другом. Остается теперь крупнейшим производителям нефти (КСА, РФ и Иран) договориться с крупнейшим импортером нефти (Китай) о торговле "черным золотом" в юанях. Частично этот процесс уже идет. И он продолжится. А венцом этого процесса всё-таки должны стать супер ликвидные поставочные фьючерсы на нефть в юанях на одной из китайских бирж. Вот тогда уже точно можно будет говорить о том, что доллар перестал быть единственным мерилом стоимости важнейших товаров на Земле. Ведь вслед за поставочными фьючерсами на нефть в юанях последуют и все остальные сырьевые товары, включая металлы и минералы.

Спрос населения на золотые слитки и монеты в России, в тоннах

Почему так сложилось, что алюминиевая отрасль работает с низкой рентабельность?
1. Алюминий, в виде бокситов, самый распространенный металл в мире
Почти в каждой развитой стране есть пусть небольшое, но свое производство металла
В тех странах где нет бокситов, алюминий производится из собранного вторсырья
2. Ограниченная и специфмчная структура потребителей алюминия
На Транспорт (Авто, Авиа, ЖД, Космос) приходится больше 30% всего потребления алюминия! Еще 35% потребляет стройка...
Все эти отрасли сами работают с 0% и даже стабильно отрицательной рентабельностью: Производители алюминия просто не могут переложить на своих покупателей рост издержек
И продолжают продавать, потому что это стратегические важные (в том числе ВПК) отрасли экономики.
Можете представить как гендиректор ALCOA заявляет "Мы не будем поставлять по такой цене металл BOING!"?
А еще, эти отрасли цикличны, а значит их спрос на алюминий так же подвержен циклам. Такой вот замкнутый круг...
3. Высокая зависимость себестоимости производства алюминия от стоимости энергии
Точнее электроэнергии!
В Сентябре'22, по данным ЕВРО комиссара, 50% цинковых и алюминиевых мощностей Европы были вынуждены были приостановить производства из-за резкого роста цен на газ и на электроэнергию. Алюминий это упакованное в "банки" электричество

4. Причина особо важная - это Китай и его безумный рост экологически грязного, убыточного, но по началу поддерживаемого правительством производства.
https://international-aluminium.org/statistics/primary-aluminium-production/
C 2000 по 2023 год производство алюминия в Китае выросло в 150 раз с 200 тыс до 3.5 млн тонн в месяц!!!
Сейчас Китай за месяц выплавляет столько же сколько РУСАЛ за год.
Такой быстрый темп рост производства любыми средствами был необходим для масштабных строек Китая внутри страны и развития Авиа, Авто, ЖД строения в Сталинскую индустриализацию, но сейчас....
Рано или поздно стройки заканчиваются, а лишние мощности остаются.
В результате, значительная часть китайского объема хлынула на мировой рынок и утопила цены...В 2018 году экспорт Китая оценивался в 15 млрд $ в год.
https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/aluminum-exports
Однако в 2017 году правительство Китая, под давлением огромных экологических проблем, на конец-то взялось за наведения порядка в алюминиевой отрасли
Ее вклад оценивался в 25-30% всех вредных выбросов Китая в атмосферу!
Масштаб и глубину проблем можно оценить по этой новости
In July 2017, Shandong province said that it was closing down illegal aluminum projects that were producing over 3.2 million tons of aluminum each year
В провинции Шаньдун в 2017 году выявили и закрыли НЕЛЕГАЛЬНЫЕ производства алюминия мощностью 3.2 млн тонн в год!
Вдумайтесь, нелегальные мощности сопоставимые с годовыми мощностями РУСАЛ!
Кроме того, власти ввели квоты на производство в размере 45 млн тонн в год на 2020-2023 год

В 2022 году Китай произвел 40 млн тонн, в 2023 ожидается 41 млн тонн
Вот что пишет РУСАЛ в своей оценке рынка за 2022-2023 год

Экспорт Китая составил в прошлом году рекордные 6.6 млн тонн и похоже не меньше будет и в 2023 году
Итого:
• Много доступного сырья + активное вторичное использование = конкуренция
• Высокая зависимость от стройки/транспорта, которые сами цикличны и низко-маржинальны
• Высокая зависимость себестоимости от цен на энергию/электроэнергию
• Огромный избыточный рост производства в Китае

Вместе тесно, а врозь -хоть брось. Региональные власти в Финляндии* одобрили расширение производства "Норникеля" в стране. "Норильский никель" сообщал о планах поэтапно в течение пяти лет увеличить в 1,5 раза мощности финского предприятия Nornickel Harjavalta, выпускающего никель и кобальт для аккумуляторных батарей. *Президент Финляндии Саули Ниинисте подписал 23 марта два закона, утверждающих вступление страны в НАТО, и теперь Хельсинки может официально подать заявку на присоединение к Альянсу.

Российский уголь всех марок и на всех направлениях поставок упал в цене. С начала года энергетический уголь подешевел на 18–20%, а особенно заметно снизились цены на пылеугольное топливо, которое используют металлурги,— почти на 30%Ъ

Урановые потуги США

США и Канада продумывают план действий обеспечения доступа к ядерному топливу и снижения зависимости от поставок из «некоторых государств». Таков один из результатов встречи Байдена и Трюдо на прошлой неделе.

Если быть точнее, то «США и Канада будут координировать усилия по созданию безопасных и надежных североамериканских цепочек поставок ядерного топлива», которые не зависят от поставщиков в тех странах, которые Вашингтон и Оттава считают авторитарными. О ком же тут речь, учитывая, что Министерство энергетики США в феврале отмечало, что пытается найти альтернативы российскому урану? Вопрос риторический.

Рынок урана поделен между двумя крупными группами поставщиков: Австралия-Канада и Россия-Казахстан. Раз с Россией у любителей белоголовых орланов не клеится, а под боком есть такой сосед, то почему бы не найти ему новое применение. Простыми словами Штаты планируют продвинуть Канаду как игрока на рынке урана, в первую очередь в своих личных интересах (до Австралии всё-таки далековато). Ну а дальше «демократическими» методами вынуждать убеждать покупать канадский уран своих любимых сателлитов союзников.

#Вакансия Эксперт в центр стратегических проектов и аналитики для развития IT #Алроса за подробностями: [email protected] Дарья Попова

Компания Селигдар намерена разместить на Мосбирже золотые облигации. Это новый инструмент на рынке российского долга. Главное его отличие в том, что номинал бумаги привязан к текущей цене золота (номинал 1 облигации = цена 1 гр. золота).
На номинал будет начисляться купон, окончательный размер которого будет определён на аукционе по размещению бумаг (сейчас гайденс 5,5%). Соответственно, если купон будет 5,5%, то держатель одной бумаги дополнительно получит 5,5% от средней цены 1 гр. золота в рублях за год. То есть, получается, это как бы золото, платящее дивиденды.

Золотая облигация больше всего похожа на инфляционный линкер ОФЗ. Здесь номинал тоже будет меняться. Но только его изменение будет происходить каждый день и будет зависеть не от инфляции, а от изменения цены золота. При этом будет существовать технический лаг в 3 дня. То есть сегодня номинал вашей бумаги будет равен стоимости 1 гр. золота в рублях три дня назад. На этот номинал будет начисляться суточный НКД. Завтра номинал изменится и суточный НКД начислится уже на него. И так далее.

Откуда будет браться стоимость золота? Из цены, которую каждый день публикует ЦБ РФ. Соответственно, владельцы золотых облигаций получают бенефиты как вообще от роста цен на золото, так и от роста курса $ к рублю. Ведь глобальная цена золота устанавливается в долларах, соответственно, если рубль слабеет, то золото начинает стоить больше рублей, так как больше рублей начинает стоить и сам доллар.

Важно понимать, что рассматриваемая бумага не является структурной облигацией. Это обычная корпоративная рублёвая облигация.

То есть, что мы получаем по итогу? Ещё один удобный способ инвестирования в золото (купив одну бумагу, вы получите ценность 1 гр. золота) + дополнительный денежный поток в виде купонов.

Каковы риски? Из существенных рисков можно выделить разве что кредитный риск самого эмитента. Селигдар – российская золотодобывающая компания. По последним данным (9 месяцев 2022 г.) чистый долг/EBITDA = 3,1. До этого было в районе 2,5. То есть долговая нагрузка на компанию за последнее время выросла. Рентабельность по EBITDA у компании довольно высокая, хотя и несколько снизилась. Раньше она была в районе 50%, сейчас порядка 36%. Но CAPEX -основные инвестиции в этом году сокращаются, что может положительно повлиять.

#вакансия 🌀 Руководитель продуктового направления (сегмент чугуна и слябов)
• формирование стратегии развития компании в сегменте чугуна и слябов;
• разработка продуктовой стратегии, учитывая стратегию развития технологий / передела;
• опыт работы на аналогичной позиции в рамках крупной B2B компании (металлургия, нефтегаз, майнинг) или консалтинге
• знание технологического процесса производства чугуна и разливки стали
• [email protected]

Не успел мировой рынок никеля оправиться от прошлогоднего мартовского кризиса на Лондонской бирже металлов (LME), отголоски которого ощущаются до сих пор, как появилась информация об очередных проблемах с поставками данного металла.

На этот раз все началось с заявления одной из крупнейших мировых трейдерских групп Trafigura о том, что она стала жертвой мошеннических действий, которые носили систематический характер.

Поскольку вместо приобретенного никеля группе поставили груз с дешевым сырьем, ничего общего не имеющим с никелем, она понесла убытки в размере 577 млн долл. США, а ее репутации был нанесен серьезный ущерб.

Подробнее читайте в еженедельном обзоре «Энергодайджеста» Московского энергетического центра Б1. Подписка на рассылку бесплатная.

📹В сегодняшнем выпуске проекта «Всё своё» рассказываем, как за год российские металлурги расширили производство, несмотря на санкционное давление

Как используется металл в транспорте, строительстве и других областях? В чём его преимущество перед иными материалами и какие новые перспективы для него открылись? Смотрите в новой серии. При поддержке Минпромторга

Нехватка электроэнергии нарушила производство алюминия в Южном Китае

Из-за глобального потепления испытывает нехватку электроэнергии и воды. Алюминиевые заводы вынуждены сократить производство и рассмотреть возможность переезда за границу.

Все началось с того, что мощность производства гидроэлектроэнергии в этом районе значительно снизилась. В ответ на это руководство провинции в прошлом месяце направило Yunnan Aluminium уведомление, в котором предприятию было предложено снизить энергопотребление.

С прошлой осени местные власти уже трижды требовали от алюминиевых заводов сокращения производства: на 10% в сентябре, затем на 20% и совсем недавно на 40%. Нехватка воды в Южном Китае (сильно сократились осадки) вредит отрасли. Уже сейчас говорят о большем дефиците электроэнергии до конца 2023 года.

Эта проблема возникла на фоне восстановления Китая после пандемийных ограничений. В феврале производственная активность в стране продолжала расти самыми быстрыми темпами более чем за десятилетие. При этом Китай является крупнейшим в мире производителем и потребителем алюминия. Поэтому новости с юга страны могут повлиять на цены на алюминий. По данным Главного таможенного управления, в январе-феврале этого года Китай импортировал рекордные 374 321 тонну. Это на 11,3% больше, чем годом ранее.

📉Несмотря на это, мировые цены на алюминий в течение этих двух месяцев сделали импорт непривлекательным. Например, базовый контракт на алюминий на Лондонской бирже металлов зафиксировал среднемесячную цену в $2644 за тонну в январе, что является самым высоким показателем с мая 2022 года. Вскоре за этим последовало снижение в среднем до $2373 за тонну в феврале. По данным Reuters, большая часть импорта Китая приходится на Россию - импорт за два месяца вырос более чем втрое, на 266,2%.

Поскольку такие провинции, как Юньнань, столкнулись с еще одним энергетическим кризисом, основные алюминиевые заводы Китая продолжают рассматривать возможность переноса части своих мощностей за границу, в основном в Индонезию, которая планирует запретить экспорт ключевого сырья бокситов с июня этого года.

⚠️В прошлом году на Китай приходилось около 59% мирового производства первичного алюминия.

Доля иностранных инвесторов в российских ОФЗ упала до минимума 2012 года.

В последние годы российские ОФЗ считались одним из самых привлекательных инструментов для иностранных инвесторов. Однако сейчас доля нерезидентов в российских ОФЗ упала до минимума 2012 года, что может свидетельствовать о низком интересе иностранных инвесторов к российским облигациям. За год падение в два раза.
Это может привести к увеличению давления на российскую экономику и нехватке капитала для развития отдельных отраслей, таких как инфраструктура и наука.

ФАС становится бюрократическим симулякром. Новых дел нет, дела команды Артемьева либо с треском проигрываются в суде, либо (как бы помягче) с позором откатываются на мировые соглашения.
Хотя за металлургов можно порадоваться, видимо штрафа не будет.

https://t.iss.one/zakupki_time/31145

«Норникель» переводит зарплатные счета своих сотрудников в Росбанк. В скором времени стартует программа по передаче трудящимся в «Норникеле» так называемых токенов (или цифровых финансовых активов - ЦФА), привязанных к стоимости акций компании.

Эту инициативу президент и крупнейший акционер «Норникеля» Владимир Потанин анонсировал еще прошлой осенью, обосновав ее тем, что сейчас физлицам, в том числе и работникам компании, принадлежит 10% ее акций, а в период ваучерной приватизации 90-х годов она составляла 25%: «Мне хотелось бы восстановить эту историческую справедливость и привести к тому, чтобы опять 25% акций вернулись к людям, в том числе к работникам».

А где во всей этой истории Росбанк, который с весны прошлого года контролируется Потаниным? Токены достанутся сотрудникам бесплатно: Норникель перечислит им средства на покупку ЦФА, но! - только на специальный счет в Росбанке, привязанный к зарплатному счету. Таким образом, «историческая справедливость» восстанавливается не только для людей, но и для самого Росбанка, находящегося в изрядно потрепанном состоянии. Чистая прибыль за прошлый год рухнула в 4 раза, осенью банк попал под санкции США.

Считайте сами. Сейчас в Росбанке зарплаты получают немногим более 13 тысяч сотрудников «Норникеля», а всего в компании трудятся 73,5 тысячи человек. На оплату труда которых компания тратит в год более $2 млрд. То есть в результате потанинского «народного капитализма» у Росбанка появится финансовая подушка, которой позавидует любой банк.

Это хитрый ход: Потанин даст своему банку деньги в работу, существенно поддержав его, одарит рабочих и, что самое главное, ни копейки собственных средств не потратит – за все заплатит «Норникель».