Роснефть Звездит тяжелым металлом.

Консорциум,создающий судоверфь «Звезда», приступил к практической реализации проекта по строительству Приморского металлургического завода (ПМЗ) в бухте Суходол вблизи г. Большой Камень.
На данный момент разработано ТЭО проекта,
выбран 1,5 миллиона тонн в год, который включает в себя две очереди:
-Сталепрокатное производство (Прокатный стан 5000)
-Трубопрокатное производство (Трубный стан)
продукцией завода будет стальной, в том числе крупноформатный, листовой прокат (до 4,2 м шириной и до 24 м длиной), а также трубы большого диаметра для магистральных нефте- и газопроводов в объеме 200-220 тыс. тонн в год. Потребности судоверфи «Звезда» составят в 2024 году 350 тысяч тонн металла в год, оставшаяся продукция будет направлена потребителям региона.
Доля судовой стали в себестоимости танкера составляет до 20% в зависимости от ледового класса. Наличие собственного производства и низкие транспортные издержки позволят сократить затраты, а значит, и повысить маржу.

Лист длинной 24 метра позволяет кратно сократить количество сварных швов при формировании корпуса судна, снизит стоимость работ, повысить прочность конструкции и, самое главное, увеличить скорость строительства. ССК «Звезда» — единственная судоверфь в России, которая строит суда по технологии крупноблочной сборки.
На новом производстве будут работать 1,5 тыс. человек.

Дополнительные мощности в 1,5 млн т к 2025 году могут стать избыточными до рынка РФ, найти спрос у частных компаний на 1 млн тонн металлопродукции в регионе сложно будет.
Сейчас Звезда в РФ закупает 10% стали, 20% Китай и 60-70% в Ю.Корее. Среди российских Северсталь и ММК.

Рост фьючерсов на железную руду достиг 50% за 6 недель благодаря поддержке ЦБ девелоперов и послабления нормативов банков

Как известно, Алишер Бурханович Усманов, отдавая Mail.ru (VK, мы все никак не привыкнем) в руки Согаза, объяснять ничего толком не стал, а заметил лишь, что «сейчас бизнес-стратегия USM сфокусирована на зеленой повестке».

Заявление, честно говоря, казалось нам немного лишенным логики, пока мы не посмотрели вчерашнее интервью по случаю 15тилетия Металлоинвеста. Бизнесмен там с такой любовью говорит про Лебединский ГОК, директора Калашникова, ГБЖ-комплексы и прочее, что сомнений особых не остается – этот бизнес ему дороже всего. В довершение всего он называет компанию своим «младшим ребенком», - какое уж тут ВК может быть.

И если с этой частью бизнеса Усманова все более-менее понятно (зеленые амбиции и устойчивое развитие во все стороны), то про другую - Мегафон – остается много вопросов. Ждет ли его теперь тотальный ESG? (В то, что он повторит судьбу Мэйла, верится с трудом).

Из зеленого там пока, увы, только логотип Компания даже на фоне остального не слишком активного телекома в ESG-повестку включаться не спешит. В отчете они все еще прикрываются старой мантрой «МегаФон не ведет свою деятельность в каких-либо отраслях, оказывающих существенное негативное воздействие на экологию», хотя всем давно уже понятно, что IT со своими ЦОДами – не меньшее угроза экологии, чем эти ваши ГОКи.

(Есть, конечно, платформа Мегафон Экология, которую третий год представляют на разных форумах, но есть ощущение, что это не самая популярная B2B-, B2G-услуга)

Отдельной нефинансовой отчетности нет. В СД, естественно, ни единой женщины, да и в правлении за дайверсити отдувается одна Елена Мартынова. КСО, традиционно, сильное, но это наследие тех времен, когда телеком был локомотивом прогресса.

Понятно, что все это скоро изменится, потому что рынок диктует и тд. И мы еще увидим новости в духе «Мегафон утвердил новую стратегию по устойчивому развитию». Просто интересно наблюдать, как неравномерно развиваются активы одного и того же человека.

Хотя казалось бы.

@nongreta

​​Дивиденды за третий квартал 2021 г., которые превысят 1 трлн руб. ($14 млрд), станут максимальными 🔥 промежуточными дивидендами за всю историю выплат российскими компаниями.

Дивидендная таблица за третий квартал 2021 г.

Американская мечта Дерипаски

#Русал, основателем которого является находящийся под санкциями США Олег Дерипаска, надеется, что американская Unity Aluminum в 2022 году найдет инвестора для строительства алюминиевого завода в Ашленде, штат Кентукки. Строительство завода планируется в рамках СП, в котором доля «Русала» составит 40%, а Unity — 60%. Стороны подписали юридически обязывающее соглашение в июле 2019 года. Вложения «Русала» оценивались в $200 млн. Для российской компании смысл заключался в том, чтобы обеспечить сбыт первичного алюминия с Тайшетского алюминиевого завода, первая очередь которого заработала на прошлой неделе. Предполагалось, что «Русал» будет поставлять на завод в США 200 тыс. тонн алюминия в год в течение десяти лет.

Unity была намерена привлечь $500 млн от инвесторов, и $1,2 млрд кредитов. Однако в феврале 2020 года в компании начался корпоративный конфликт, в результате которого гендиректор компании Крейг Бушар, начинавший проект с «Русалом», покинул свой пост. Он заявил, что конфликт между ним и советом директоров связан с разногласиями по вопросу об источниках финансирования проекта. Проще говоря, большая часть потенциальных инвесторов сочла совместный проект с Дерипаской токсичным. «Русал» приостановил инвестиции в проект, успев вложить $65 млн. Если Unity не найдет инвестора, эти средства будут конвертированы в долговые обязательства американской компании.

Крупнейшие компании России по рыночной капитализации.
#NorilskNickel #Polyus

Центр развития ВШЭ в своих свежих «Комментариях о государстве и бизнесе» приводит статистику по прибыли в экономике России за три первых квартала 2021 года. Она составила 19,6 трлн. руб., что (в фактически действующих ценах) превышает уровень января-сентября 2020 г. в 2,8 раз, а уровень аналогичного периода 2019 г. – в 1,67 раз. Более того, прибыль за три квартала 2021 г. превышает годовую прибыль 2019 г. и при удачном стечении обстоятельств может составить рекордные 26 трлн. руб. по итогам 2021-го.
Основной прирост, конечно, дало сырьё - в добывающей промышленности прибыль на 130% превышает результат трёх кварталов 2020 г.(в том числе горная добыча и металлургия).

Ещё одна интересная статистика: «Себестоимость продаж, коммерческие и управленческие расходы, млрд руб.» выросла за год на 27,8%. Это надёжный косвенный индикатор величин промышленной инфляции и #доходов работников (в основном среди менеджмента и совета директоров).

Как запретить экологическим нарушителям платить дивиденды?

Госдума приняла «усольский» законопроект – поправки в закон об охране окружающей среды (внесены после экологической катастрофы в Усолье-Сибирском). Теперь у государства есть инструмент для регулирования предприятий, на которых образуются токсичные вещества, говорится на сайте комитета по экологии. Крайняя мера – запрет на выплату дивидендов. Этот способ собираются применять и к компаниям, которые не выполнили обязательства по снижению выбросов – такое предложение вице-премьера Виктории Абрамченко недавно поддержал президент Владимир Путин.

Кого это касается?
Участников Федерального проекта «Чистый воздух» (входит в нацпроект «Экология»). Он предусматривает снижение выбросов загрязняющих веществ от промышленных предприятий на 20% к 2024 г. Пилотный проект уже год идет в 12 городах, известных экологическими проблемами на металлургических заводах (Братск, Красноярск, Липецк, Магнитогорск, Медногорск, Нижний Тагил, Новокузнецк, Норильск, Омск, Челябинск, Череповец и Чита). В каждом определен список предприятий-загрязнителей, например, в Челябинске их 70, в Магнитогорске – 30. Каждому из них Росприроднадзор определил квоты на вредные выбросы.

В списке 423 компании, каждая обязана представлять в Росприроднадзор планы мероприятий по достижению квот выбросов и выполнять их. Предложения от предприятий-загрязнителей поступили по 273 объектам (65%), рассказал руководитель федерального проекта «Чистый воздух» Максим Корольков. Их список не раскрывается. «У многих нет в штате экологов, а составление такого плана — это многоступенчатая экспертиза и очень сложный процесс».

Требования могут быть серьезными. «Квоты мы получили на снижение выбросов по 36 веществам, конечно, они сильно отличаются от тех объемов, к которым мы привыкли: в среднем меньше на 40%. Мы с государством не спорили <...> Даже раньше, к 2023 г. выбросы снизим. Для этого строим газоочистку, размер инвестиций 2,5 млрд руб.», –ЧЦЗ.

Как запретить дивиденды.
Этот вопрос в компетенции собраний акционеров (дольщиков). Подсказку может дать усольский закон – аналогию с ним проводила Абрамченко Путину. Он обязывает компании за свой счет проводить модернизацию и ликвидировать опасные отходы, а тем, кто не внесет компенсационный платеж за нарушение природоохранного законодательства, не может выплачивать дивиденды.

Для госкомпаний может быть издано распоряжение правительства, по аналогии с дивидендами не менее 50% от прибыли по МСФО. Для остальных придется менять законы. «Могут быть два пути: проще и правильней. Путь попроще —установить ограничения в законе об охране окружающей среды. Этот закон будет специальным по отношению к законам об ООО и АО, поэтому должен превалировать. Более правильный — это внесение изменений не только в этот закон, но и в «базовые» законы об ООО и об АО».

Надо ли это делать?
Не надо, по нашему мнению. Если компания не выполняет экологические обязательства, ее следует оштрафовать, обязать компенсировать ущерб, приостановить деятельность. А выплата дивидендов всегда остается за собранием акционеров и советом директоров, и единственное, чем законодательство традиционно ее ограничивает, это интересы кредиторов, к которым относится и государство, если компания ему что-то должна».

К тому же запрет выплаты дивидендов станет избирательным видом ответственности: одни компании никогда не платят дивидендов, другие найдут способ вывести деньги в пользу собственников.
Инструментарий для мотивации бизнеса, к сожалению, сегодня работает только основанный на санкциях экономического характера.– Дивиденды — это действенно, это чувствительно. Это элемент формирования института экологической репутации бизнеса.

Вице-премьер Виктория Абрамченко, курирующая экологию, призвала компании, чьи предприятия загрязняют атмосферу, оснастить их датчиками для автоматического сбора данных по выбросам. Соответствующее поручение, по ее словам, дал президент Владимир Путин.

Компаниям, чьи предприятия работают в 12 промышленных центрах, участвующих в проекте «Чистый воздух» теперь нужно установить такие датчики до конца 2022 года. #Норникель уже начал внедрять такую систему мониторинга на своих заводах и в Норильске.

Крупнейшие мировые экспортеры товаров и оборудования.

👨‍🏭Российским металлургам придётся подвинуться ?

В ДНР заявили о готовности поставлять в Россию продукцию металлургии и уголь.

По словам главы Донецкой народной республики Дениса Пушилина, местные производства перезапущены и уже сейчас готовы равноправно участвовать в российских госзакупках.

Возможность поставлять свои товары в Россию открылась у ДНР благодаря подписанному Владимиром Путиным 15 ноября указа о гуманитарной помощи жителям Донбасса и ЛНР. Согласно документу, в России временно признаются сертификаты о происхождении товаров, выданные в ДНР и ЛНР. А все произведённые в республиках товары будут допущены до госзакупок наравне с российскими.

Для российских металлургов новость двоякая: с одной стороны, ввозимую из ДНР и ЛНР продукцию можно распределять по внутреннему рынку, спокойно наращивая свой экспорт. С другой – новые крупные игроки (да ещё и из «дотационного» региона) на гостендерах могут стать костью в горле отечественных сталеваров.

IEA: спрос на #уголь подходит к рекорду 📈

Аналитики Международного энергетического агентства (EIA) предрекают рекордно высокий спрос на уголь в связи с резким «откатом» к угольной генерации по всему миру.

Согласно ежегодному отчёту EIA, к концу 2021 года глобальная угольная энергетика подступит к достижению нового рекорда по объёмам выработанной электроэнергии.

Резкий скачок в сторону «энергетики прошлого» объясняется быстрым восстановлением экономики после пандемии Covid-19. Более предпочтительная низкоуглеродная энергетика пока что не может полностью покрыть возросшую потребность в топливе.

По оценке агентства, суммарный показатель производства электроэнергии с использованием угля может достигнуть 10,35 тысячи ТВт•ч, что на 9% превышает итоговые значения 2020 года.

Рост выработки электроэнергии неотделим от повышения спроса на уголь. Эксперты Международного энергетического агентства считают, что по итогам текущего года спрос на уголь вырастет на 6%.
Своего пика показатель достигнет в 2022 году и, по оценке EIA, продержится на рекордном уровне до 2024 года.

#RioTinto покупает литиевый проект в Аргентине

Группа Rio Tinto PLC сообщила о приобретении проекта Rincon по добыче лития в Аргентине у Rincon Mining. Стоимость сделки составит $825 млн.

Rincon - неосвоенный участок с литиевыми рассолами, расположенный в северо-западной аргентинской провинции Сальта. В компании отмечают, что проект обладает большим потенциалом в плане добычи сырья для производителей литий-ионных аккумуляторов.

Инициатива компании стала ответом на глобальные тренды. По прогнозам Rio Tinto, мировой спрос на литий будет расти в среднем на 25-30% в год в течение всего следующего десятилетия. При этом в дальнейшем ожидается существенный дефицит предложения редкого металла.

Ожидается, что сделка будет завершена уже в 1-ой половине 2022 года. Rio Tinto необходимо получить одобрение со стороны Австралийского Совета по обзору иностранных инвестиций.

#обзор Группа #НЛМК — лидирующий международный производитель высококачественной стальной продукции с вертикально-интегрированной моделью бизнеса. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей в России, Северной Америке и странах ЕС.

Сектор: Материалы
Отрасль: Сталь
Цена: 214,6₽
Тикер компании: #NLMK

💵 Финансовые показатели:
Выручка:
- 2016 — 508.5₽ млрд
- 2017 — 586.9₽ млрд
- 2018 — 757.0₽ млрд
- 2019 — 682.5₽ млрд
- 2020 — 667.0₽ млрд
средние темпы роста выручки — 13,97%

Чистая прибыль:
- 2016 — 60.8₽ млрд
- 2017 — 84.6₽ млрд
- 2018 — 140.7₽ млрд
- 2019 — 86.6₽ млрд
- 2020 — 89.2₽ млрд
средние темпы роста прибыли — 71,43%

🔎 Мультипликаторы:
• EPS — +273% за 6 лет
средний темп роста EPS — 71,45%
• P/E — 4,04 лучше среднего по индустрии 7,02
• P/S — 1,24 лучше среднего по индустрии 0,93
• P/B — 2,97 хуже среднего по индустрии 1,53
• Долг/капитал — 0.54 лучше среднего по индустрии 0,68
• ROE — 69,4% лучше среднего по индустрии 19,74%
• PEG — 0.0021 (отличное значение)

Опираясь на мультипликаторы и финансовые показатели, можно сказать, что компания недооценена.

🔗 Вывод
Весь сектор металлургии оказался под давлением из-за роста налоговой нагрузки на отрасль. С августа до конца года действуют временные 15% пошлины на экспорт металлопродукции. С нового года увеличиваются ставки НДПИ на добычу руды и угля. Кроме того, вводится новый акциз на жидкую сталь в размере 2,7% от экспортной цены на стальные слябы. Менеджмент компании оценивает потери от изменения налогов в диапазоне $300-550 млн в год, в зависимости от цен на руду, уголь и слябы.
Эти негативные моменты акции НЛМК уже впитали в цену.

В целом акции компании НЛМК очень привлекательны для долгосрочного инвестирования + хорошие дивиденды.

Немного о рисках
Цены на сталь носят циклический характер. Главный риск для инвестора сейчас, это падение цен на сталь. Все металлурги имеют этот риск.

*не является инвестиционной рекомендацией

​​АЛРОСА увеличила прогноз добычи в 2022г с 33-34 до 34-35 млн карат

#АЛРОСА MOEX: ALRS) сформировала бюджет на будущий год с ориентиром по добыче 34-35 млн карат алмазов, сообщил генеральный директор компании Сергей Иванов журналистам во вторник.
   "У нас всегда есть возможность определенного люфта (...). Сейчас бюджет компании сформирован с повышенным ориентиром по добыче - 35 млн карат", - пояснил Иванов.
   Прежний прогноз добычи на 2022 год составлял 33-34 млн карат.
В последующие годы компания планирует, по словам главы "АЛРОСА", выйти на плато - 35-36 млн карат. По итогам 2021 года "АЛРОСА" рассчитывает добыть 32,5 млн карат.

💡Рост добычи позитив для компании, особенно на фоне высоких объемов реализации(распродажи запасов

Дополнительно к обзору НЛМК [#NLMK]👆
Оценим эмитент по модели Гордона
Дивидендная доходность компании на данный момент составляет 19,03%, что эквивалентно 41,91₽ на акцию.

Оценим доходность актива и его теоретическую стоимость:
• Доходность актива с учетом роста прибыли и дивидендов = 40,25%;
• Теоретическая стоимость актива = 144,47₽ (на 32% ниже рыночной цены);
Решение:
g = (41,91/2,6) ^ (1/10) - 1 = 32,05%;
Re = 13,33 * (1 + 0,3205)/214,6 + 0,3205 = 40,25%;
Vt = 13,33/(0,4025 - 0,3205) = 144,47₽;
g — темп роста дивидендов за 7 лет;
Re — Ожидаемая доходность акции;
Vt — Теоретическая стоимость акции;

Исходя от данных модели Гордона, приобретения #NMLK выглядит интересно. НЛМК платит 100% свободного денежного потока на дивиденды при условии, что мультипликатор DEBT/EBITDA ниже 1.
В целом дивидендная доходность у компании очень большая. В 2021 г. доходность составила 19%.

❗️Грузоперевозчики начали уведомлять своих клиентов о повышении цен на транспортные услуги на 15-25% в зависимости от направления

#Мечел расконсервирует никель.

Компания изучает возможность перезапуска комбината на Урале
«Мечел» начал проявлять интерес к возобновлению работы своего никелевого актива «Южуралникель», который был законсервирован в 2012 году из-за снижения цен на металл. Так, в 2020 году компания проводила дополнительное изучение ресурсной базы и методов извлечения никеля. В «Мечеле» заявили, что о конкретных сроках запуска «Южуралникеля» говорить рано. В этом году цены на никель поднялись до уровня, покрывающего себестоимость добычи на «Южуралникеле», при этом аналитики допускают дальнейший рост цен.
https://www.kommersant.ru/doc/5142399