Бывшие сотрудники JPMorgan заработали многомиллионные бонусы на манипуляциях рынком.

С 2008 по 2016 год трое сотрудников получили бонусы в размере $10,7 млн, $9,9 млн и 23,7 млн соответственно, потому что банк умудрялся зарабатывать на торговле драгметаллами от $109 млн до $234 млн в год, вне зависимости от ситуации на рынке золота и серебра.

Как так получилось? Секрет успеха оказался прост: у банка был доступ к планам покупок крупных клиентов, среди которых был даже фонд Джорджа Сороса. С учетом того, что в 2010 около 40% всех транзакций с золотом были проведены через JPMorgan, соблазн слишком велик. Имели доступ к конфиденциальной информации и занимались манипуляциями.

​​В Зимбабве для борьбы с инфляцией ввели в обращение золотые монеты
Введение золотых монет имеет ближайшей целью ликвидацию в финансовой системе Зимбабве избыточности денежной ликвидности.

В сообщении Резервного банка Зимбабве говорится, "золотая монета будет иметь в Зимбабве статус ликвидного актива, цена монеты устанавливается по текущей цене золота на мировом рынке плюс 5% для покрытия затрат на ее производство. Согласно оценкам специалистов, цена зимбабвийской золотой монеты будет $1,6 тыс.- $1,7 тыс.

При приобретении золотых монет покупатель должен получить особый сертификат, подтверждающий факт владения ими. Резервный банк также будет выкупать золотые монеты по требованию их держателей.
Зимбабвийская золотая монета диаметром 32 мм достоинством 1 тройскую унцию (33,93 грамма)
Инфляция вплотную приблизилась в Зимбабве в минувшем месяце к 200% в годовом исчислении. В попытке сдержать ее Резервный банк увеличил в конце июня учетную банковскую ставку по зимбабвийскому доллару с 80% до 200% годовых.

Подобный опыт в СССР провалился:«Но, поскольку старый царский червонец вызывал больше доверия у заграничных партнеров, большинство Сеятелей было вскоре переплавлено в слитки, а затем в старорежимные монеты с фальсифицированной датой выпуска 1911 год. Такую валюту за рубежом принимали охотнее, чем новую советскую.»

https://www.zolotoy-zapas.ru/why-gold-coins/useful/o-zolotykh-monetakh-seyatel/

​​Удачный год для металлургов сменился черной полосой
В РФ металлургическая отрасль занимает, пожалуй, ключевое место после нефтегаза. Номинально это 4.7% ВВП - но с ней связано 28 тыс. компаний, да и вообще это база для любого внутреннего производства. В 2021-м сектору повезло - из-за скачка мировых цен на металлы, он выручил рекордные ₽6.1 трлн, нарастил экспорт в 1.5 раза и удвоил чистую прибыль.

Мировой игрок
От поставок из РФ зависит ряд ключевых отраслей мировой экономики, от автопрома до чипов. Это 22% мировой торговли никелем, 45% палладия, 30% титана, 15% платины, 6% алюминия. РФ также в тройке мировых золотодобытчиков.

В плюс сектору идут обширные запасы ископаемых, развитая инфраструктура, низкие внутренние издержки, в т.ч. зарплаты и цены на энергию. За последние 5 лет инвестиции в черную и цветную металлургию РФ превысили ₽2 трлн - модернизация снизила износ основных фондов до 38%, у сектора небольшие долги, контракты по всему миру и вообще стабильность. Была.

Санкции
В 2021 на экспорт шло 40% продукции металлургов. Далеко не все оказались потеряны из-за санкций: помимо коалиции есть крупные клиенты в Азии и на Ближнем Востоке - портфели российских компаний надо смотреть отдельно и доля ЕС там колеблется от весомых 34 до каких-то 7%.

Верна и обратная связь: если вычесть позиции, где доля РФ существенна, то в той же стали, меди и алюминии найти альтернативных поставщиков не так сложно: дефицита металлов на рынке нет. Переориентировать самые массовые поставки в Азию сложно - у того же Китая выпуск 1,2 млрд тонн стали в год, это в 40 раз больше, чем экспортирует РФ. Потерянные западные рынки и спад внутреннего потребления уже привели к падению загрузок заводов с 93% до 80%.

Насос
Не будем спешить сочувствовать металлургам - они реально не заслужили. Налоговая нагрузка сектора это 5-7%, по сравнению с 50% у нефтегаза. Даже в прошлом рекордном году, на фоне ралли мировых цен, удвоив выплаты в бюджет, металлурги отдали государству ₽1 трлн. Это в разы меньше отправленных ими дивидендов нескольким избранным лицам в кипрские офшоры.

Владельцы металлургических концернов стабильно лидируют в списке богатейших россиян - даже сейчас в топ-5 за ними три места: Лисин, Потанин и Мордашов. Дивиденды за 10 лет выросли в 15 раз. Они кратно превышают инвестиции внутри страны. Выведенные за границу средства превышают любые другие каналы оттока капитала. И даже в текущей ситуации, вопреки указу президента, из всех металлургических компаний сменил регистрацию на российскую пока один РУСАЛ.

Итого
Если оставить предвзятое отношение к тому, куда идет выручка от продажи российских металлов, а вернуться к ситуации в целом, то сектор вошел в период явного кризиса. Рост цен на фрахт, проблемы в логистике, дисконт до 25% при продаже новым партнерам и укрепление рубля делают экспорт почти бессмысленным, он ниже себестоимости.

В этом году российская металлургия, вероятно просядет на 20-30%. И в среднесрочной перспективе главной надеждой становится разве что рост внутреннего спроса. Из хороших новостей - если России нужны металлы и металлопродукция, ими она будет обеспечена в любых нужных объемах, в том числе для восстановления территорий, где идёт СВО.

Список инвестиционных проектов горнорудной промышленности #Узбекистана и центральной Азии.

Интересная #вакансия для профи #Титана https://rosatom-career.ru/vacancies/62dac07f5f2f9798166aef0e #Росатом Руководитель направления «Титан»
от 230 000 ₽

#Угольный ренессанс на мировом рынке
Сможет ли Россия переориентировать поставки угля на страны АТР?
Европейские санкции коснулись не только поставок российской нефти, но и импорта другого энергоресурса – угля. Между тем именно он в условиях энергетического кризиса становится заменой российскому "черному золоту" и "голубому топливу". Иными словами, даже такой неприятный для европейцев сценарий, как замена экологически чистого газа на грязный уголь, оказывается достаточно сложно реализуемым.

Сможет ли Европа найти альтернативные источники поставок угля? Способна ли Россия перенаправить свои товарные потоки на новые экспортные рынки, в первую очередь в АТР?
Об этом читайте в авторской колонке руководителя Московского энергетического центра Б1 (ex-EY) https://itek.ru/analytics/ugolnyj-renessans-na-mirovom-rynke/

⛏Знакомые ищут эксперта с опытом реализации проектов, связанных с проектированием организационной структуры функций управления проектированием (на всех стадиях жизненного цикла актива), долгосрочным планированием и техническим сопровождением горных работ. Если у Вас есть контакты, напишите @MiningMetals_bot

И как вот с этим Хуснуллин и Ко будут развивать жилищное строительство в РФ? https://t.iss.one/moneyandpolarfox/3141
Арендное жилье будут строить? А ведь металлургии этот сегмент крайне необходим из-за высокого мультипликативного эффекта.

К сожалению нерадостные новости с важнейшего для металлургии рынка.
Нет, не про прилет старушки 👵

Июльские данные с рынка недвижимости Китая очень плохие. Общий объём продаж 100 ведущих застройщиков страны упал на 28,6% по сравнению с предыдущим месяцем до 523,1 млрд. юаней ($77,4 млрд.). Усилия китайского правительства по спасению рынка пока безрезультатны.
Это скажется на общем спросе на металл.

Чистая прибыль #Норникеля за 1 пг увеличилась на 18% и составила $5,1 млрд
• Консолидированная выручка составила 9 млрд долл. США, практически не изменившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом эффект более высокой цены на цветные металлы, а также рост объема производства, вызванного устранением последствий аварий на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский» и Норильской обогатительной фабрике, был нивелирован снижением цены на палладий и снижением объемов продаж, из-за нарушения логистических цепочек в 2022 году и реализации металлов с остатка в 2021 году;
• Показатель EBITDA снизился на 16% до 4,8 млрд долл. США вследствие роста себестоимости, вызванного, прежде всего, ростом расходов на персонал и увеличением НДПИ. Рентабельность EBITDA составила 53%;
• Чистая прибыль увеличилась на 18% и составила 5,1 млрд долл. США в первую очередь за счет значительного укрепления курса рубля на конец отчетного периода и, как следствие, переоценки долговых обязательств в иностранной валюте;
• Объем капитальных вложений увеличился на 83% до 1,8 млрд долл. США благодаря плановому росту инвестиций в ключевые экологические и горно-металлургические проекты, а также капитализируемые ремонты, направленные на повышение промышленной безопасности и снижение физических рисков;
• Чистый оборотный капитал вырос до 3,8 млрд долл. США, в основном, за счет значительного укрепления курса рубля, роста запасов металлопродукции, материалов и запасных частей, а также амортизации авансов от покупателей и сокращения услуг факторинга;
• Свободный денежный поток сократился на 25% год-к-году до 1,1 млрд долл. США, прежде всего, за счет снижения EBITDA, увеличения оборотного капитала и роста капитальных затрат, что было частично компенсировано возмещением Компанией экологического ущерба в 2021 году;
• Чистый долг вырос в 2 раза до 10,2 млрд долл. США вследствие снижения свободного денежного потока, а также выплаты дивидендов за 2021 год общей суммой около 6,2 млрд долл. США. При этом, соотношение чистого долга к показателю EBITDA по состоянию на 30 июня 2022 года составило 1,1x. Компания продолжает исполнять свои долговые обязательства в полном объеме

США обновили санкционный список Минфина OFAC SDN:
В список внесли совладельцев «#Фосагро» Гурьевых, бизнесменов Виктора Рашникова, Андрея Мельниченко (#СУЭК#Еврохим)и главу совета директоров Национальной медиа группы Алину Кабаеву. Также под санкции попали #ММК, ГТЛК и Сколково. https://home.treasury.gov/policy-issues/financial-sanctions/recent-actions/20220802

Санкции затронули и турецкую дочку ММК - MMK METALURJI.

Лицензия на сворачивание операций с ММК и ГТЛК действует до 1 сентября, на выход из их ценных бумаг - до 3 октября.

В список попали Андрей Мельниченко, Андрей Гурьев, Александр Пономаренко, Дмитрий Пумпянский. При этом OFAC дал разъяснения, что санкции против этих персон не распространяются на ассоциируемые с ними компании – Еврохим, Фосагро, Аэропорт Шереметьево.

SDN-List - это самые жёсткие ограничения, по сути, блокирующие деятельность компании на международных рынках.
Акции ММК сегодня: 26.59 руб, -4.35%. 🧟

Выручка на уровне прошлых рекордных полугодий, прибыль рекордная, целых 5 млрд $! (все в долларах т.к. экспортер)

Смотрим EBITDA — там ситуация хуже.

Снижение цен на металлы не приводит к снижению цен в строительстве: эксперты считают, что падение цен не предвидится, несмотря на то что только это оживит рынок недвижимости в России и позволит хотя бы приблизиться к показателям пошлого года по объемам продаж. 
Влияние удорожания стройматериалов на стоимость недвижимости является сильно преувеличенным аргументом строительного лобби. Расчеты показывают: если прирост строительной себестоимости (СМР) за минувшие два года в Москве составил 10-30 тыс.руб. на кв.м, то продажные цены за тот же период увеличились на 100-200 тыс. руб. за кв.м, при том, что стоимость СМР в столице формирует лишь около 25% от цены квартиры для покупателей.
По данным Росстата цены за полугодие в России на стройматериалы выросли на 14%, а на жилье – на 31%. Банки отмечают, что благодаря высоким продажам и значительным накоплениям на эскроу-счетах, повышение цен в суперцикле 2021 г. не оказало существенного влияния на себестоимость застройщиков. Поэтому снижение цен в металлоторговле, составившее в России за второй квартал более чем 25%, вряд ли окажет влияние на уровень цен на недвижимость.
Возможность снижения цен застройщиками иллюстрируют предоставляемые ими скидки – 20-50%. Текущие цены, которые в долларовом эквиваленте вернулись к уровню 2008 г., по мнению экспертов, выглядят неадекватными экономическим реалиям. По расчетам, чистая прибыль строительных компаний доходит до 20%, а в пике жилищного «пузыря» - до 25-27%.    
Развитие ситуации, по официальным заявлениям, предполагает падение спроса на жилье в России по итогам 2022 г. на 10-20%. Застройщики при этом отмечают, что в июле рынок недвижимости шел по благоприятному сценарию восстановления, в связи с чем снижение цен становится запасным вариантом стимулирования. Курса на снижение цен на недвижимость не прослеживается ни у участников рынка, ни у регулятора. Несмотря на то, что жилищное строительство заявлено одним из самых приоритетных направлений экономики, стимулирование рынка предполагается только за счет механизмов ЦБ, связанных со ставками и условиями по ипотеке. Выполнение тем самым поручения Президента о выходе к уровню прошлого года по выдаче ипотеки видится под угрозой срыва.     
В то же время для отрасли в части объема выполняемых работ рисков не наблюдается даже в случае серьезного падения спроса. Направления деятельности застройщиков может смещаться на запад, на «новые территории». В планах, например, активная застройка Мариуполя – по официальным заявлениям, первые жилые дома будут сданы уже в сентябре, численность населения к 2035 г. планируется увеличить с 212 тыс. до 500 тыс. человек, на что потребуется активная застройка: жилая и коммерческая недвижимость, объекты инфраструктуры. Рекордный рекордный темп введенных в прошлом году квадратных метров жилья (92,6 млн) имеет возможности не снизиться.

«Эксперты отмечают, что косвенные эффекты окажут не меньшее негативное воздействие на градообразующие организации и социально-экономическую ситуацию в моногородах, чем риски, связанные с прямым попаданием компаний в списки. К примеру, Лебединский горно-обогатительный комбинат (#Металлоинвест) поставлял на экспорт в Европу через Украину больше трети выпускаемого железорудного сырья. В России нет глубоководного порта в Черноморском бассейне для отгрузки железорудного сырья, поэтому сейчас ГОК вынужден перенаправлять поставки через Дальний Восток, что сильно сказывается на сроках и себестоимости.»

Каждая третья градообразующая организация в монопоселениях России попала под прямое воздействие санкций, подсчитали эксперты ЦСР. #Санкции затронули 134 градообразующих предприятия, на которых работают более полумиллиона человек, еще 38 предприятий столкнулись с косвенными ограничениями. Всего в стране 321 моногород, большая часть рисковых это с машиностроением и металлообработкой.

https://www.rbc.ru/business/03/08/2022/62e912a79a794744d2ec40fc
Минпромторг отвел восемь лет на восстановление экспорта металлургов
На адаптацию к санкциям и восстановление российской металлургии потребуется 8 лет, следует из проекта стратегии отрасли до 2030 года. Там отдельно описаны барьеры, вызывающие сложности с переориентацией экспорта из Европы в Азию

https://iz.ru/1373184/aleksandr-lesnykh/oborot-na-vostok-rossiiskie-kompanii-nachali-zanimat-v-iuaniakh
Российские компании начали занимать в юанях
#Русал разместил облигации, номинированные в юанях. Причем расчеты по ним будут производиться именно в китайской валюте, а не в рублях, как планировалось ранее. Это создает прецедент для всего российского рынка: экспортеры получают надежный инструмент валютного фондирования, подталкивая государственный курс на отказ от расчетов в валютах недружественных стран, а частные инвесторы — альтернативу долларовым и евровым инструментам, покупка которых несет серьезные геополитические риски

Норникель не айс
Кратко:
Ключевые показатели (г/г):
▫️Выручка практически идентична прошлому году
▫️EBITDA ↓ -16%
▫️Чистая прибыль ↑ +18%
▫️CAPEX ↑ +83%
▫️FCF ↓ -25%

Фактические значения выручки и EBITDA ниже консенсус-прогнозов 7 инвестбанков, покрывающих компанию. Снижение EBITDA связано с увеличением себестоимости. При этом чистая прибыль увеличилась за счет переоценки валютного долга компании. Немаловажный аспект – рост чистого долга в 2 раза на фоне снижения FCF и выплаты дивидендов. Так или иначе, Net Debt/EBITDA по-прежнему на комфортном уровне 1,1х.
Учитывая негативный недавний отчёт от Русала, да ещё и окончание акционерного соглашения в этом году вырисовывается негативная картинка.

РБК опубликовал официальное заявление международной компании Holcim о том, что информация о продаже активов "Холсим Россия" полностью сфабрикована

https://www.rbc.ru/business/02/08/2022/62e9253d9a79474d8a8f4ef0

29 июля в Forbes вышло сразу два материала о якобы новом собственнике компании "Холсим Россия". В этой статье мы разобрали все абсурдные утверждения, которые Forbes опубликовал без проверки, а также дали новую информацию о лже-инвесторе.

https://telegra.ph/Kak-kompaniyu-Holsim-Rossiya-na-stranicah-Forbes-Russia-prodali-mnogokratno-sudimomu-cheloveku-08-01-3