Представитель Белого дома Псаки заявила вчера, что цель санкций — вынудить российский режим сделать выбор — истощение или #дефолт. Ранее агентство Блумберг озвучило разъяснения американского минфина о том, что Россия до мая имеет право на проведение долларовых операций согласно имеющейся у нее лицензии, однако продлевать ее минфин не намерен. Это означает, что любые операции российских банков и российских компаний по всему миру, номинированные в долларах, станут незаконными. Что, безусловно, поставит контрагентов перед риском конфискации полученных таким образом средств. Фактически это будет означать технический дефолт российских юридических лиц и государства по их долгам.

Теоретически есть время договориться и изменить действующие договоры, переведя выплаты в иные валюты, которые могут устроить держателей долга, но во-первых, на это может не хватить времени, во-вторых, не всех устроит изменение договора, в-третьих, это несет дополнительные издержки для должника в виде комиссионных, которые он будет вынужден принимать на себя, но главное — объемы доступных резервов катастрофически малы. Ликвидная наличность составляет порядка 100 млрд долларов, плюс есть физическое золото, но уже сейчас действуют санкции, препятствующие его обороту. Общий же долг России (государственный и корпоративный) на 1 января 2022 года составляет 478,2 млрд долларов.

Конечно, не весь этот долг подлежит выплатам в ближайшее время, но и санкции введены не на месяц и даже не на два. Более того: даже если завтра нам с глубоким прискорбием сообщат печальную новость, никто санкции снимать не станет. Это настолько удобный инструмент контроля, что только наивный может предполагать, что их снимут без целого ряда дополнительных условий. Достаточно взглянуть на Иран, а еще ранее — на ЮАР.

Стратегия прямых действий по борьбе с США и их санкциями неэффективна в принципе. Все эти судорожные меры по «импортозамещению» или «повороту на Восток» - это абсолютная чушь, которая в лучшем случае оттягивает неизбежное, хотя на самом деле является просто имитацией деятельности. Решить проблему можно только непрямым способом — полностью демонтировать существующую систему-банкрот и создать иную, основанную на других принципах (а это автоматически будет означать независимость от Запада) и обладающую проектом и ресурсом развития. И если она окажется успешной (а это еще нужно постараться сделать), то Запад неизбежно придет к решению о сотрудничестве. Тогда можно будет ставить условия о возвращении конфискованного и замороженного — возможно даже с процентами.

Грабёж средь бела дня. Власти заморозили активы компании "Северсталь". Об этом сообщил в среду в Сейме (нижней палате парламента) замглавы МВД Польши Мачей Вонсик.
"Польша выполнила санкции Европейского союза и заморозила имущество российских олигархов и предпринимателей, которые находятся в санкционном списке", - сказал он. "Самой крупной фирмой, имущество которой было заморожено, стала "Северсталь".
"В целом мы заморозили [российское] имущество на сумму около ($33 млн)"

Китай легко поглотит российские объемы экспорта, которые до недавнего времени шли в Европу и США, только по двум видам сырья — железной #руде и #меди.

Пока действующие руководящие члены ФРС пытаются делать хорошую мину при плохой игре, интересно послушать, что говорят "бывшие", кто может себе позволить сказать чуть больше. Один из руководителей ФРС в 1991-1996 годах Lawrence Lindsey заявил о том, что уже в третьем квартале в США может начаться рецессия, т.к. высокая инфляция разъедает покупательную способность американских граждан. На самом деле не так уж и важны точные сроки начала рецессии. Главное, что у нас есть понимание того, что этот процесс неизбежен и начнется он в ближайшие месяцы. Долговой рынок США посылает четкие сигналы на этот счет.

Но, пожалуй, самое интересное бывший высокопоставленный чиновник ФРС сказал: «There has never been significant disinflation since the early 1950s without the CPI being lower than the fed funds rate. We are nowhere close, nowhere close, to being able to control inflation with what we have” he said.

Т.е. чтобы побороть инфляцию, ФРС должна поднять ставку выше уровня CPI, который сейчас находится на уровне 7.9%. А без этого ни о каком взятии инфляции под контроль, говорить просто не приходится. Очень любопытно было бы на это посмотреть, но боюсь, что даже при ставке на уровне 4% американская экономика улетит в тартарары. Ничего иного здесь просто не может быть, учитывая общий уровень долговой нагрузки в экономике, уровень госдолга, который превышает 100% ВВП, количество компаний зомби, дикий пузырь на рынке недвижимости (https://t.iss.one/markettwits/186627). Так что судя по всему, будет идеальный #стагфляционный шторм, который на короткое время прервется резким дефляционным шоком на подобие того, что мы видели в марте 2020 года.

Аналитики АТОН подготовили глобальный обзор «Монитор сырьевых рынков: когда гаснет свет».

▪️ Почему цены на нефть останутся стабильными до конца 2022 года.

▪️ По каким причинам мы с оптимизмом смотрим на никель, алюминий и золото.

▪️ Какие перспективы у рынков угля, стали, алмазов и удобрений.

Новый обзор включает краткосрочные и фундаментальные оценки, прогнозы по ценам, а также по балансу спроса и предложения в мире.

👉 Скачать в PDF

​Российский экспорт в поисках новой гавани
Когда страны золотого миллиарда начали планомерно вытеснять РФ из мировой экономики, в том числе работая по ее фундаменту: экспорту полезных ископаемых, то смена ориентации и поиск новых торговых партнеров выглядит единственным вариантом, Вопрос в том, сколько и какие именно ресурсы РФ может продавать вне коалиции?

Экспортозамещение
Нужно понимать, вводя санкции и пересматривая торговые отношения, развитые страны не собираются понижать свой уровень жизни или производства. Они не отказываются от ресурсов вообще - просто ищут замену экспорту из РФ. Но нельзя из воздуха взять 100 млрд кубов газа или 50 млн тонн угля - объемы ресурсов, которые купит ЕС (предложив лучшую цену), пропадут с других рынков. А у России остается вся база реальных ресурсов, которые могут покупать потерпевшие страны.

Поднебесная
По понятным причинам, кандидатом в новые наилучшие покупатели считается Китай. Это не только чудовищный по объемам потребитель ресурсов, но и страна, которая имеет возможности защищать свои экономические и политические интересы. Свои потребности Пекин на 75-80% покрывает сам, но и оставшегося спроса хватает на то, чтобы пылесосить все добывающие экономики. У РФ там настроенные контакты, с трендом на постоянный рост. Освободившиеся объемы той же железной руды и меди Китай скупит и только облизнется.

По другим ресурсам сложнее. Из общих поставок в Китай никеля только 20% идет из РФ, как и 20% алюминия. А вот 10 млн тонн поставляемой в ЕС стали - это 70% всего импорта Китая, алюминия - уже 100%. Побудить Пекин увеличить объемы закупок могут две вещи: серьезные скидки (а они есть), а также постоянный рост внутреннего спроса на металлы, нужные для зеленой энергетики и автопрома.

Энергоресурсы
Китай импортирует 500 млн тонн нефти в год - в 5 раз больше всего экспорта из России. РФ второй по объемам поставщик, с долей в 16%. Увеличение которой совершенно реально. Насколько именно - зависит от условий контрактов с другими поставщиками, готовности НПЗ и хранилищ, а также дисконта. Скидка -35$ за Urals делает это многовероятным.

В списке поставщиков газа РФ третья, с 17 млрд кубов в год, или 10%. Увы, трубопровод Сила Сибири по мощности в 6 раз меньше веток в ЕС и это не решается. Зато есть 17 млрд поставляемых на запад СПГ, Китай такой объем вполне может выкупить и организовать доставку. Каменный уголь: текущая доля в поставках только за год выросла на 60%, до 30 млн тонн,. Это уже треть экспорта из РФ и объемы планируется увеличить втрое в ближайшие 5 лет.

Перспективы
Сделки в юанях или в других валютах, схемы-посредники, решение проблем с доставкой - все это не только возможно, но и будет. Китайский крупный бизнес обсуждает расширение присутствия в РФ, в том числе о покупке долей, от которых отказываются BP, Shell, Exxonmobil и пр. При акцентах на увеличение энергетической и продовольственной безопасности, в том числе за счет ресурсов из РФ, капиталы также пойдут в металлы, агросектор и инфраструктуру, лесхоз, химпром и стройматериалы, во многом компенсируя разрыв с ЕС.

Национальные интересы
Когда ЕС станет замещать российские ресурсы поставками из Австралии, Индонезии или Катара, то многие их бывшие клиенты начнут смотреть на экспорт из РФ. В Таких условиях главная ставка на Китай - это как игра с приятелем, у которого на руках все козыри. Опыт совместной работы должен умерить оптимизм. Сила Сибири из-за коррупции стала необоснованно дорогой стройкой для РФ, с длинным контрактом и минимальными ценами на поставляемый газ. С тех пор позиции Кремля стали слабее, а Пекин только укрепился.

Речь идет далеко не о равноправных партнерах: страны давно движутся в противоположных направлениях. РФ подошла к текущей ситуации после декады стагнации и без каких-то планов на будущее. Ей можно идти ва-банк, поскольку ставить особо нечего. Китай считает себя восходящей державой. Прагматичной, менее эмоциональной и гораздо более дальновидной. Которая не будет ломать миропорядок, не убедившись в своей выгоде и приемлемости рисков.

Старший эксперт Александр Титов объяснил The Bell, что означает для России запрет ЕС на импорт угля на 4 млрд евро в год и почему Европа не решилась пойти на полное эмбарго российского угля:

То, что Евросоюз выбрал формулировку запрета в “млрд евро”, а не в “млн т” оставляет определенное пространство для маневра при распределении квот по странам и уточнении объемов под санкциям. Если считать по средним ценам за 2021 год, то под запретом будет почти весь импорт российского угля в ЕС-27 (48-49 млн т), там как раз было экспортировано примерно на 4 млрд евро (по данным ФТС России). Но если брать текущие цены, то запрет коснется примерно 16,5 млн т экспорта, то есть только 1/3 экспорта российского угля.

Цены на европейском рынке точно вырастут, хотя бы из-за увеличения транспортного плеча. Следовательно, сокращение экспорта может быть еще меньше. Я думаю, что в ближайшее время Евросоюз разъяснит порядок распределения квот по странам и объемы сокращения импорта уже не в евро, а в тоннах.

Немецкий стальной рынок ожидает значительного сокращения запасов и производства
Как сообщает агентство Platts, немецкие производители стали, трейдеры и покупатели почти всегда были настроены оптимистично в отношении цен в апреле, при этом все единодушно ожидали, что уровни производства и запасов упадут. Индекс складских запасов снижается до 18,75 пунктов, по сравнению с мартовскими около 37, что указывает на более низкие ожидаемые запасы по сравнению с февралем. Трейдеры и производители в равной степени согласились с тем, что уровень запасов в апреле, как ожидается, будет значительно ниже, особенно в сегменте сортового проката, где, по слухам, большинство заводов продавали со склада.
Цены продолжат рост.

«Мечел» и «Распадская» не боятся эмбарго

«Мечел» и «Распадская» на сегодняшний день – единственные представители угольного сектора на российском фондовом рынке. Неликвидными акциями 2-го эшелона в данном случае можно пренебречь.

Как повлияют возможные ограничения на поставки угля из РФ в ЕС на бизнес компаний? Сразу отметим, что заявленный объем в 4 млрд евро означает, что будет забанен весь экспорт угля из РФ (в 2021 г. было экспортировано примерно на 3,3 млрд евро).

Немного статистики для понимания масштабов. В прошлом году добыча угля в России составила около 440 млн т. На экспорт ушли примерно половина: по данным Минэнерго – около 227 млн т (+7 г/г). Наиболее активное направление – страны Азиатско-Тихоокеанского региона (около 130 млн т или около 60% экспорта). Доля стран ЕС – порядка 21-22%.

Теперь взглянем на компании. У «Мечел», по данным годового отчета за 2021 г. доля общей выручки от экспорта сегмента Mining в ЕС составила 4%. Это сравнительно небольшой объем, который компания в теории сможет перенаправить на другие направления. Вопрос – куда? В Китай экспорт «Мечела» достаточно внушителен – около 40%. Нарастить будет трудно, хотя и возможно, особенно с учетом ограничений, которые Поднебесная ввела на поставки угля из Австралии. Другое возможное направление – Индия.

По «Распадской» картина несколько хуже, но тоже некритично. Доля поставок в Европу в 2021 г. составляла 10%. Направления для перераспределения потоков – аналогичные «Мечелу». Но тут есть несколько обстоятельств, которые мы бы причислили к рискам.

1️⃣ На азиатские и прочие экспортные рынки, в поисках новых клиентов пойдут крупнейшие российские производители – СУЭК и «Кузбассразрезуголь». В пользу «Мечела» и «Распадской» в этом контексте говорит тот факт, что они экспортируют, главным образом, уголь коксующийся (металлургический), а лидеры рынка – энергетический. Тем не менее, конкуренция, на наш взгляд, все равно будет ощущаться.
2️⃣ На новых рынках придется столкнуться с еще более серьезной конкуренцией со стороны Австралии (у которой бан в Китае) и Индонезии. Австралийцы, скорее всего, будут действовать жестко. Возможно, даже демпинговать. И нашим угольщикам надо быть к этому готовыми.

Вывод. Влияние эмбарго ЕС на «Мечел» и «Распадскую» будет весьма ограничено. Коган.

Угольные компании, чьи экспортные перевозки потеряли приоритет на Восточном полигоне, предложили перенаправить грузы на Казахстан. По расчётам угольщиков, транзитные контейнеры на БАМе и Транссибе отнимают у инфраструктуры пропускную способность, эквивалентную 60 млн тонн угля, и Россия, получая $30 с каждой транзитной тонны, упускает $600 экспортной выручки.

Минпромторг предлагает снизить #НДПИ для редких металлов — Мантуров
Чтобы снизить налоговую нагрузку, предлагаем включить вольфрам и молибден в перечень редких металлов, что дает возможность применять ставку НДПИ 4,8% (вместо 8%); обнулить ставку НДПИ для молибдена до 1 января 2025 года; установить для редких металлов рентный коэффициент, равный 1, и включить титан, цирконий, вольфрам, молибден в список редких металлов, чтобы применять к предприятиям, добывающим их, пониженный рентный коэффициент в размере 0,1%
— глава Минпромторга Денис Мантуров

Это дает возможность:

🔹 применять ставку НДПИ 4,8% (вместо 8%);

🔹при этом обнулить ставку НДПИ для молибдена до 1 января 2025 года;

🔹 установить для редких металлов рентный коэффициент, равный 1, и включить титан, цирконий, вольфрам, молибден в список редких металлов, чтобы применять к предприятиям, добывающим их, пониженный рентный коэффициент в размере 0,1%.

Российские компании уходят с иностранных бирж. Но с конвертацией расписок в российские акции могут возникнуть сложности
Российские компании будут вынуждены уйти с иностранных фондовых бирж, закрыв свои депозитарные программы. Соответствующий закон Госдума приняла 6 апреля: отечественные эмитенты должны провести делистинг с конвертацией депозитарных расписок в российские акции. Размещать расписки российским эмитентам впредь будет запрещено

#НорНикель #ESG
Тема сотрудничества горожан, муниципалитета и бизнеса, их совместного активного участия в развитии и преобразовании городов особенно актуальна в Норильске сейчас, когда началась реализация масштабной реновации заполярного города в период до 2035 года. И это не просто обновление существующего и новое строительство – это «новая идеология» города, фактически – рождение «нового Норильска XXI века».

https://1line.info/news/arktika/v-norilske-obsudyat-ustoychivoe-razvitie-gorodov.html?utm_source=yxnews&utm_medium=mobile&utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2Fnews%2Fsearch%3Ftext%3D

Оценка логистических цепочек на внутреннем и мировом рынке металлургического сырья - в
центре внимания I международной конференции «МЕТАЛЛУРГИЧЕСКОЕ СЫРЬЕ: продажи,производство, технологии».
Среди ключевых тем сессии:
✅ Анализ узких мест и наилучших логистических альтернатив для развития поставок на мировой
рынок ЖРС и угля
✅ Обзор планов по развитию инфраструктуры Дальнего Востока и расшивки узких мест для расширения поставок на Азию
✅ Сценарии по тарифной составляющей на внутреннем рынке и экспортных направлениях
✅ Состояние и перспективы перевозок металлургического сырья на железнодорожном транспорте
✅ Рынок морских перевозок, изменение логистических схем и условий фрахта
✅ Опыт операторов и металлургических компаний по оптимизации логистики
В конференции примут участие более 150 делегатов в лице производителей и поставщиков
ЖРС, коксующегося угля, производителей стали, собственников подвижного состава,производителей оборудования, инвестиционных компании, банков.
www.maxconf.ru
[email protected]
+7 (495) 775-07-40

#Эксклюзив Конкурентоспособность европейской
металлургии под угрозой 💡Во многих странах-импортерах цены на электроэнергию🔌 существенно выше прошлогодних значений, а в некоторых и вовсе обновляют исторические максимумы. На этом фоне мы наблюдаем эффект домино, который особенно четко прослеживается в энергоемких отраслях, таких как металлургия. Что происходит с затратами европейских производителей? Об этом в новом выпуске еженедельной заметки от Moscow #EY Energy Center

Сотрудники румынского завода #ТМК вышли на митинг из-за санкций.

Возле здания румынского правительства прошел протестный митинг работников ТМК-Artrom. Участие приняли почти 400 человек. Они требуют, чтобы счета предприятия разблокировали, потому что из-за санкций ТМК-Artrom не способен выплачивать сотрудникам зарплаты.

Ограничительные меры возникли по причине того, что компанию контролировал Дмитрий Пумпянский, в отношении которого ввели санкции ЕС. Два предприятия, рабочие которых участвуют в митинге, являются частью европейского дивизиона компании.

Счета ТМК-Artrom подлежали блокировке сразу же после введения санкций против Пумпянского. Далее последовал его выход из совета директоров ТМК. В конце марта ТМК-Artrom обратилась в суд, выдвигая обвинения румынскому налоговому агентству по причине блокировки собственных счетов. Заседание по этому делу будет проходить 12 апреля.

Урановый экспорт из России останется неуязвим для санкций. И даже многократно вырастет

Поставки #уранового топлива из России - одна из самых неуязвимых для западных санкций отраслей, подсчитали в Bloomberg. Сейчас "Росатом" одним из крупнейших в мире экспортеров ядерных реакторов и фактически монополистом на поставки топлива для АЭС.

Только в европейских странах АЭС с советскими и российскими реакторами марки ВВЭР вырабатывают энергию для 100 млн человек.

🇫🇮Финляндия
Россия поставила и обслуживает 2 из 4 атомных реакторов в Финляндии - на станции "Лоовииса". Топливо для "Лоовииса" поставляет Россия. Перейти на топливо от американской Westinghouse Финляндии не удалось.

🇸🇰Словакия
Российских реакторов в стране 4 - на станциях "Моховце" и Богунице". Сейчас на АЭС "Моховце" монтируется еще 2 российских реактора, их обещают запустить в этом году. Работать новые энергоблоки будут на топливе из России.

🇸🇮🇭🇷Словения и Хорватия
"Росатом" может участвовать в строительстве нового энергоблока единственной на Балканах
АЭС "Кршко". А также на строительство хранилища радиоактивных отходов на границе Словении и Хорватии.

🇭🇺Венгрия
Единственная в стране АЭС "Пакш" построена по советским технологиям. Расширение станции (еще 2 энергоблока) одобрено венгерскими властями, Россия выдаст на этот проект кредит в €12,5 млрд.

Российские энергоблоки есть также на АЭС в Болгарии (2 реактора), Чехии (4 реактора) и постсоветских странах. Сейчас строятся АЭС с российскими реакторами еще в нескольких странах - от Бангладеш до Турции.

Ни один из азиатских проектов "Росатома" сворачивать не будут, выяснил аналитический центр "Акценты". А это гарантирует многолетний рынок сбыта для уранового топлива из России.

Потерял работу? Езжай в Сибирь и намывай золотишко…

Минприроды РФ в начале апреля направит в правительство закон о старательской деятельности, или о так называемом "вольном приносе".
"На днях по этому законопроекту закончены все согласительные процедуры, касающиеся, в том числе экологической повестке".

Сейчас добывать золото в РФ могут лишь юридические лица. Закон о "вольном приносе" предоставит такую возможность и гражданам.
Для старателей будет ряд ограничений: нельзя будет применять взрывные работы, снимать слой земли более пяти метров, использовать экологически опасные вещества и оборудование мощностью более 5 кВт.
Легализация старательской деятельности позволит вывести этот бизнес из тени.
Остаются нетронутыми россыпные месторождения -
с запасами до 20-30 кг. В регионах насчитывается около 10 тыс. таких непромышленных россыпей.

Европа не может заместить выпадающие объемы российского угля. Его нет в свободной продаже. Эмбарго на уголь откладывается до августа.
https://t.iss.one/Burovaia/5840

Полный запрет ЕС на российский уголь будет перенесен на середину августа

#Инфляция, о росте цен

Официальные данные по месячной инфляции Росстат опубликует 8 апреля, в 19.00 (чтобы экономические отделы СМИ не успели это прокомментировать).
Но, на основании данных по росту цен прошлой недели - 0,99% - можно предположить, что месячная инфляция будет не меньше 7,5%, а то и 8%.
Это максимум с сентября 1998 года (тогда цены за месяц выросли на 38,4%).
В 2014 году максимум месячной инфляции не превышал 3,9%, а в 2008 году цены росли на 2,8% в месяц
Годовая инфляция по текущему прогнозу Минэка должна составить 16,6%

Что здесь интересно.
Инфляция 1% в неделю.
А рубль на торгах Мосбиржи – вот сейчас, когда я это пишу – ниже 75 рублей. (Т.е. российские товары, продаваемые внутри РФ, «подорожали» не только в рублях, но и в долларах)

Как так, нам столько раз объясняли, что «слабеющий рубль» - это и есть причина роста цен?
А тут доллар дешевеет, а цены растут все равно. Причем доллар то дешевеет уже с марта, а цены с марта только ускоряются.
Как это работает?

В свое время нобелевский лауреат Роберт Манделл объяснял, что у финансовых властей страны есть всего три варианта действий
А. вы можете двигать процентные ставки – в экономике рецессия – снижаем ставку, расширяем кредит, даем деньги. Соответственно, в экономике бум, цены растут – повышаем ставку, ограничиваем кредит, инфляция тормозит
Б. вы можете держать стабильный курс своей валюты, по отношению, допустим, к доллару – это снижает риски для бизнеса, поскольку можно спокойно считать издержки, а если надо – то и кредитоваться в другой валюте, где условия лучше
В. вы можете разрешить свободное движение капитала через границы – это тоже хорошо для бизнеса – легко вкладывать деньги там, где можно больше заработать, и так же легко деньги привлекать.

Но, объяснял Манделл, вы не можете дергать за все эти рычаги одновременно, сочетать можно только два.
Например, Китай – держит стабильный курс юаня к доллару (Б), манипулирует ставками (А), но – никакого свободного движения капитала через границу (В). А пока есть контроль над капиталом – не бывать юаню резервной валютой – глупо накапливать средства в валюте, которую ты не можешь использовать как хочешь и где хочешь.
Другой вариант – любая страна «еврозоны» – имеет стабильный курс евро (Б), с движением капитала – тоже никаких проблем (В), но – если вы в еврозоне, то устанавливать ключевую ставку (А) вы не можете – за вас это делает ЕЦБ

Третий вариант – это США. ФРС двигает ставку так, как считает нужным (А), с капиталом ты можешь делать, что хочешь (В), но курс доллара (Б) – тут уж рынок решает, дорого или дешево будет стоить американская валюта.

Но денежные власти РФ дернули за все три рычага одновременно.

В. Прищемили движение капитала – не переводим деньги на иностранные счета, нерезидентам нельзя на биржу,
Б. «почти вручную» установили курс рубля к доллару – запретили людям покупать валюту, приказали экспортерам продавать 80% валютной выручки (а Газпрому – вообще 100% выручки приказали продавать через уполномоченный банк («газ-за-рубли»)
А. И рванули ставку – с 9,5% до 20%, чтобы замедлить отток денег из банковской системы.

Что получилось?
«Доллар по 75».
Почему это важно? Потому что это простой, понятный, и очень наглядный показатель, который начальство показывает народу – видите, что делается с долларом? (А заодно это мотивирует владельцев наличной валюты нести ее в банк, «пока не поздно»)
Но.
Бизнес прекрасно понимает, что, манипулируя рублем, власти маскируют реальную ситуацию в экономике. Если вы одновременно пытаетесь «держать курс», «ограничиваете движение капитала», и «повышаете ставки», значит, в экономике что-то идет не так.
И что в этой ситуации делает бизнес? Страхуется.

Как он это делает? Тоже три варианта.
Повышает цены
Оптимизирует ассортимент
Сокращает издержки (снижает расходы на персонал, в первую очередь)
И бизнес тоже делает это все одновременно

В результате мы видим то, что видим. Курс доллара «снижается», а инфляция растет. Ассортимент сокращается, а снижение реальных доходов мы увидим скоро. 🔜