Ликбез по металлу - никелю, биржевому товару.
Две основные торговые площадки никелем:
✅Лондонская Биржа Металлов (LME).
✅Шанхайская Фьючерсная Биржа (SHFE)

70% глобального спроса на никель (2021) приходится на нержавеющую сталь.
15% глобального спроса на никель — это электрические батареи.
80% батарей с никелем по миру производится в Китае

Для производства одного автомобиля с ДВС требуется 2-4 кг никеля и до 23 кг меди.
Производство гибридного автомобиля требует 15 кг никеля и 40-60 кг меди.
Электрокар содержит 30-100 кг никеля и 200+ кг меди.

К 2030 году зеленый переход может дать увеличение глобального спроса на никель в 14 раз, на медь в 10 раз

На производство ГМК Норильский Никель приходится 21% мирового предложения никеля (2021).
К 2030 году Норникель будет производить 28% мирового никеля.
Мировое предложение высококачественного никеля в 2021 году составило 995 тыс тонн.
Мировое предложение низкокачественного никеля в 2021 году составило 1705 тыс тонн.
Суммарное предложение составило 2,700 тыс т,
Суммарный спрос на никель в 2021 составил 2,886 тыс т.

Норникель ожидает, что до 2030 года спрос на никель будет расти быстрее предложения. Среднегодовой темп роста (CAGR) спроса составит в среднем 7% в год, в то время как предложение будет расти лишь на 6% год.

111,1 млрд рублей. Именно на такую сумму нерезиденты продали в январе российских акций. Отметим, что в декабре, в котором было на неделю больше рабочих дней, объём продаж составил 115,5 млрд рублей.
В целом российский рынок в январе оказался худшим среди рынков развивающихся стран, сообщает ЦБ.

​​БАНК РОССИИ ПОВЫСИЛ СТАВКУ ДО 9,5%, НО В БОЛЬШЕЙ СТЕПЕНИ ЕЁ ПРОГНОЗ. Среднегодовая ключевая ставка ожидается в диапазоне 9-11% в 2022 и 7,5-9% в 2023, чтобы снизить инфляцию до 5-6% в 2022 и 4% в будущем. Я оценил возможные траектории ставки и инфляции по новому прогнозу Банка России. Если инфляция не будет замедляться в ближайшие месяцы, то ставку могут поднять до 12%, чтобы добиться снижения инфляции до 6% к декабрю 2022 (среднегодовая инфляция должна быть не выше 7,7% в 2022). В лучшем случае, когда инфляция снижается с текущего уровня 8,7% до 5% к декабрю, ставка выше 9,5% расти не будет, а к концу года может быть снижена до 8%.

🔴 В любом случае Банк России ожидает два года жесткой ДКП, когда ключевая ставка будет превышать инфляцию больше чем на 2%. Но рынок не верит Банку России. Даже длинные ОФЗ поднялись к 10% годовых, а рубль слабеет - несмотря на обещание Банка России не возвращаться на валютный рынок в ближайшее время. Странно, что в прогнозе Банка России сохранились повышенные объемы покупки иностранной валюты - $54-57 млрд в 2022-23гг. против $40 млрд в 2021, при примерно тех же ожидаемых ценах на нефть $70-65/bbl.

⛔️ На пресс-конференции Эльвира Набиуллина объяснила, чего желает добиться Банк России (с 38 мин.): "Будем повышать ставку пока люди не ощутят, что депозитные ставки в полной мере компенсируют им инфляционные риски. Тогда избыточный спрос превратится в дополнительные сбережения, которые расширят возможности по долгосрочному кредитованию корпоративного сектора, и инфляция будет замедляться и вернется к нашей цели." В Банке России так и не знают, как работает современная денежная система, в которой кредиты создают депозиты, а не наоборот.

⛔️ В выдуманном финансовом мире Банка России сбережения населения на депозитах должны увеличить производительные кредиты бизнесу (видимо для этого нужно продать с убытком российские акции, купленные за последний год). В реальности повышение ключевой ставки в первую очередь ударит по кредиту бизнесу и почти не повлияет на потребительский кредит, где есть бесплатные лимиты по кредитным картам, средние ставки существенно выше, а заемщики не чувствительны к ставкам. А депозиты населения в отсутствие роста кредита могут вырасти либо за счёт бюджетного дефицита, либо за счёт депозитов бизнеса, но тогда бизнес должен работать в убыток.

❓PS. В конце декабря Сбер мне предложил новую кредитную карту с grace-периодом 120 дней вместо обычных 30. В то же время маме в отделении открыли депозит лишь под <5% (хотя на 1% больше можно получить через приложение). Может вместо неэффективного повышения ключевой ставки предложить всем клиентам Сбера депозиты в Банке России под ключевую?!

Наглядно показываем, что происходило с выбросами ключевых активов черной металлургии за последние 10 лет.

ЧерМК (комбинат "Северстали" в Череповце) плавно снижал выбросы еще до того, как это стало мейнстримом. В итоге, несмотря на масштабы производства, съехал с первой строчки в нашем хит-параде на второе место, уступив лидерство "Евраз ЗМСК".

Чище всех оказались предприятия "Металлоинвеста". Повторяться про ОЭМК не будем - по большому счету сравнивать его с остальными комбинатами некорректно из-за применяемой технологии электрометаллургии. Вот запустит Седых свой аналогичный "Эколант", тогда и поговорим.

В абсолютных значениях "Уральская сталь" (пока еще входит в "Металлоинвест") тоже выглядит неплохо, но напоминаем читателям "Цуриха", что у комбината в Новотроицке самый грязный в России удельник. Кстати, насчет удельников - это сюда.

Хотите посмотреть на другие ESG-показатели? С какой отрасли начнем?

Присоединяйтесь к руководителям ключевых инвестиционных проектов горнодобывающей отрасли, которые примут участие во 2-ой профессиональной конференции и техническом визите «Горнорудная промышленность России и СНГ: строительство и модернизация» (23-25 марта 2022, Мурманск)

Среди инвестиционных проектов – участников:

⚒Kaz Minerals - разработка месторождений Баимская площадь и Песчанка, строительство Баимского ГОКа
Подтвержденные участники: Технический директор, Директор по горным работам

⚒Первая горнорудная компания - Строительство ГОК на Южном острове архипелага Новая Земля
Подтвержденные участники: Исполнительный директор,Директор по стратегии и инвестициям и др

⚒Удоканская медь - строительство ГОКа и освоение Удоканского месторождения меди
Подтвержденные участники: Начальник Начальник горного участка и др

⚒Компания Полюс - месторождения в Сухом Логе.
Подтвержденные участники: Вице-президент по минеральным ресурсам и др

Регистрация: https://miningrussiaconference.com/zayavka-na-registratsiyu/

Дополнительный импульс росту цен на ряд цветных металлов придаст заявление исполнительного директора Airbus Гийом Фаури о восстановлении отрасли гражданского самолётостроения. За время двух лет пандемии в целом мир не досчитался около 1400 новых пассажирских самолётов (из которых 90% приходится на Airbus и Boeing). По прогнозам Airbus, производство самолётов основного модельного ряда А320 к II кварталу 2023 года возрастёт до 64 в месяц по сравнению с 45 единицами в IV квартале 2021 года. Это потребует увеличения поставок материалов. Например, на самолётостроение приходится около 8% общего мирового спроса на кобальт. На алюминий приходится около 75-80% общей массы современного самолета. https://www.airbus.com/en/newsroom/press-releases/2022-02-asia-pacific-region-will-need-over-17600-new-aircraft-by-2040

⚡️ ⚡️ Встречайте карту металлов «зеленого» перехода

Ну а пока не все еще начали отдыхать, мы подготовили для вас эксклюзивную карту металлов, значимых для “зеленого” энергоперехода.
Именно эти металлы станут основными бенефициарами «зеленого» тренда. В своем анализе мы выделили две категории:

1. Металы, уже активно применяемые в зелёной энергетике

2. Металлы, которые могут быть использованы в технологиях будущего

Мы также попытались индикативно оценить потенциал роста спроса на эти металлы в ближайшие 10 лет и подсветить возможный дисбаланс спроса и предложения по отдельным металлам.

Надеемся, что материал окажется полезным и познавательным. Будем признательны каждому из вас за репост!

#аналитика #макро

Энергопереход дает России шанс повысить эффективность применения ресурсов. КПД угля сейчас – 20-26% при возможных 45-55%, в Китае уже 40%.

#Evraz может получить льготу по НДПИ для Качканарского ГОКа
Крупнейшее предприятие Evraz по добыче железной руды, Качканарский ГОК, может получить налоговый вычет на НДПИ. Соответствующий законопроект готовит Минфин по поручению правительства. За последние два года налоговая нагрузка для ГОКа после пересмотра законодательства выросла более чем в десять раз, и по текущим котировкам платеж по НДПИ за 2022 год может составить около $94 млн. Аналитики отмечают, что рост налоговой нагрузки может привести к падению добычи руды. https://www.kommersant.ru/doc/5217420

Планы #Glencore по расширению одного из крупнейших в мире цинковых и свинцовых рудников были поставлены под сомнение после того, как правительство Австралии решило, что оно не провело надлежащих консультаций с представителями аборигенов по поводу защиты священного места.

В постановлении, которое может напомнить инвесторам в добывающие компании о негативной реакции на разрушение #RioTinto в 2020 году древних убежищ в скалах, правительство обнаружило, что Glencore не консультировалась со всеми хранителями священного места Дамангани в своих планах расширения рудника Макартур-Ривер.

В марте 2017 компания заявила, что достигла соглашения с заинтересованными сторонами из числа коренных народов о расширении рудника . По данным Управления по защите территорий аборигенов, решение правительства, объявленное во вторник, означает, что компания должна провести новые консультации со всеми этническими жителями, прежде чем она начнет какое-либо расширение.

«Защита священных мест — это не галочка и формальность, которую нужно поставить, и не препятствие, которое нужно обойти». «Хранители-аборигены должны давать свободное, предварительное и осознанное согласие на разработку».

В рамках своего плана расширения компания Glencore стремится почти вдвое увеличить выработку породы, примыкающего к священному участку Дамангани. Высота объекта в настоящее время ограничена 80 метрами, чтобы сохранить видимость Дамангани в окружающем ландшафте.

В ответ на постановление правительства Glencore заявила в заявлении, отправленном по электронной почте в среду, что с 2018 года она «публично обязалась взаимодействовать с традиционными хранителями для переговоров по соглашению о землепользовании коренных народов». Компания добавила, что по-прежнему «привержена дальнейшему развитию нашего рудника».

Горняки во всем мире были вынуждены улучшить защиту наследия коренных народов после того, как Rio Tinto разрушила каменные убежища, которые использовались коренными народами Австралии в течение примерно 46 000 лет. Инцидент в ущелье Джуукан в Западной Австралии привел к тому, что несколько топ-менеджеров Rio, в том числе бывший CEO Жан-Себастьян Жак, покинули компанию, а также вызвал пересмотр гос закона о защите культурного наследия.

Корпоративная культура Glencore оказалась в центре внимания в последние годы после того, как она объявила, что Министерство юстиции США расследует ее в связи с коррупцией и отмыванием денег. Новый генеральный директор Глен Нэгл во вторник признал, что «в нашей культуре были недостатки», пообещав искоренить неправомерные действия. Ну что ж, посмотрим на действия совета директоров в реальности…. #ESG повестка в букве S реальна как никогда!

Друзья, наши коллеги из CARBONARA развивают классный канал, посвящённый ESG-повестке. Канал ведёт команда, которая каждый день анализирует ESG риски российских компаний.

Немалое внимание канал уделяет анализу рынка сырьевых товаров, в частности “зеленых” металлов.

Недавно коллеги систематизировали информацию по рынку металлов, особо значимых для зеленого перехода и подготовили уникальную инфографику.

Кроме того, они написали о том:

👉 Когда в России начнут промышленную добычу лития
👉 Во сколько миру обойдётся озеленение сталилитейной отрасли
👉 Почему цены на металлы растут, а на аккумуляторы снижаются

Наша редакция рекомендует подписаться на данный канал, чтобы быть в курсе ключевых ESG-трендов России и мира.

Уважаемые коллеги!
По итогам встречи представителей "Деловой России" с президентом Российской Федерации 3 февраля 2022 г. Комитет по металлургии готовит предложения по внесению изменений в таксономию зеленых и адаптационных проектов (Постановление Правительства РФ от 21.09.21 № 1587) https://government.ru/docs/43320/

Документ устанавливает критерии определения проектов, которые могут привлекать #зеленое #финансирование (облигации и кредиты). В случае принятия в будущем конкретных мер государственной поддержки, ориентироваться будут также на таксономию.
В связи с этим для предоставления консолидированной позиции Комитет по металлургии собирает экспертные мнения и конкретные предложения по корректировке Постановления Правительства от 21.09.21 № 1587 до 17 февраля включительно.
Просим принять активное участие. @MiningMetals_bot

Reuters: Группа Уралхим–Уралкалий не планирует покупать Беларуськалий и Славкалий и не ведет таких переговоров. «Наши интересы сосредоточены исключительно в Пермском крае. Иная информация, появляющаяся в СМИ, не соответствует действительности», — заявил председатель совета директоров Уралхима Дмитрий Коняев. «Нам до 2030 года предстоит запустить три новых калийных рудника, поэтому компания не видит смысла в приобретении других предприятий отрасли», — подчеркнул он.

Операционные сложности возникли в «ветряной части возобновляемого пирога энергетики».

Vestas Wind Systems не может выйти в ноль, Siemens Gamesa теряет деньги и General Electric тоже.

Почему? Все просто. Железо подорожало в два раза. Медь тоже выросла. А беклог из заказов состоит из проектов, которые планировались на старых ценах несколько лет назад.

Добавим мировой логистический коллапс. То, что раньше было просто тяжело реализовывать, сегодня на грани возможного.

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-02-10/wind-power-a-renewable-darling-is-hurting-from-inflation-supply-chain-issues

​​📈Почему растут цены на #алюминий?

За последние 2 месяца цены на алюминий выросли на 40%, что объясняет невероятную устойчивость акций Русала к негативным геополитическим факторам. Акции алюминиевой компании за последний месяц прибавили 18% - лучший результат в индексе Мосбиржи.

Почему цены на самый широкоиспользуемый цветной металл выглядят так хорошо? Несколько тезисов по мотивам статьи Хавьера Бласа в Bloomberg.

1. На Лондонской бирже цены на алюминий поднялись выше $3300 долларов за метрическую тонну впервые с июня 1988 года. Те, кто покупает непосредственно физический металл платят дополнительную премию, которая доходит до рекордных $1500 за тонну. Опытные трейдеры солидарны, что это самый горячий момент для алюминиевого рынка в 21 веке из-за дефицита металла. Что же произошло?

2. 58% мирового производства алюминия приходится на Китай (39 из 67 млн тонн в год). С 2005 года на страну пришелся весь прирост выплавки металла в мире, поэтому происходящее в Китае имеет первоочередное значение для рынка.

Превращение бокситов в чистый алюминий является крайне энергоемким процессом. В среднем для производства тонны металла используется столько же электроэнергии, сколько потребляет семья в США за год. Алюминиевые заводы расположены там, где электроэнергия дешева: в Канаде и Сибири из-за развитой гидроэнергетики, в Исландии - из-за ее геотермальной энергии. В Китае для получения дешевой электроэнергии в основном используется самый грязный способ - угольные электростанции.

3. В прошлом году в Китае началась реализация программы по снижению выбросов углекислого газа и потребления электроэнергии. Из-за этого страна перестала наращивать новые плавильные мощности и фактически вынудила десятки металлургических заводов сократить производство.

В Европе некоторые алюминиевые заводы также сократили производство в конце 2021 года из-за сверхвысоких цен на электроэнергию. Причина - в многократном росте цен на природный газ.

4. При этом спрос на алюминий растет из-за электромобилей. Алюминий является ключевым металлом в сплаве для кузова всех электрокаров. Он позволяет снизить вес машины, что обеспечивает более высокую эффективность и долгий срок службы батареи.

Например, в новой модели электропикапа Ford F150 использование алюминиевого сплава позволяет снизить вес машины на 317 кг.

Интересно, что Русал уже в 2016 году предрекал, что Tesla взорвет алюминиевый рынок, значительно увеличив потребление металла. Если компания будет производить 2 млн автомобилей в год, то только она будет потреблять 1,5% от мирового производства алюминия. А ведь на этом рынке пробуют силы все крупнейшие автопроизводители мира.

5. Рынок алюминия в 2021 году перешел к дефициту на уровне более миллиона тонн. Тенденция, вероятно, сохранится в этом году. Дефицит быстро сокращает запасы. В 2014 году запасы металла на Лондонской бирже достигли пика почти в 5,5 млн тонн. На данный момент они упали ниже 800 тыс тонн, что является рекордно низким показателем.

🔎Если Китай не перезапустит часть своих мощностей, рано или поздно рынку придется снизить спрос. Запасы просто не могут расходоваться нынешними темпами. Результатом станет стабильно высокий уровень цен. 30 лет назад стоимость алюминия поднималась до $4000 за тонну. Вполне вероятно, что этот ориентир в ближайшем будущем будет превышен. Термин "гринфляция", используемый для обозначения процесса роста цен в результате зеленых инициатив, становится все более употребляемым.

Пандемия Ковида подстегнула процесс замены глобализации мегарегионализацией – создания зон свободной торговли в масштабах нескольких крупных стран, а также ESG. Об этом пишут член-корреспондент РАН Александр Спартак и Юлия Кравченко из Всероссийской академии внешней торговли («Российский внешнеэкономический вестник», №12, 2021).
«Число инициированных членами ВТО антидемпинговых расследований достигло в пандемийном 2020 г. 355, (больше расследований было только в 2001 г. – 372 и 1999 – 357) и в 1,7 раза превзошло уровни 2018-2019 гг., когда произошёл резкий всплеск торговых ограничений, инициированных администрацией Дональда Трампа. Число проводимых компенсационных расследований, по данным ВТО, достигло в 2020 г. максимума за период после создания организации – 56.

Общее число возбужденных в отношении Китая в 2020 г. антидемпинговых и компенсационных расследований приблизилось к 110, что лишь немного уступало пику 2016 г. В свою очередь, США в пандемийном 2020 г. резко нарастили интенсивность применения мер торговой защиты в отношении иностранных поставщиков – 119 антидемпинговых и компенсационных расследований, что намного больше показателей предшествующих лет, в том числе превышает уровни 2018-2019 гг. в 2,1-2,4 раза. В 2020 г. членами ВТО на рассмотрение Комитета по техническим барьерам в торговле (ТБТ) было вынесено рекордное число новых случаев применения ТБТ, вызывающих озабоченность у участников.

Период пандемии хронологически совпал с усилением тенденции к мегарегионализации в торговой политике. Важнейшим событием в этом контексте стало подписание 15 ноября 2020 г. Соглашения о Всеобъемлющем региональном экономическом партнерстве (ВРЭП) десятью странами АСЕАН, Китаем, Японией, Республикой Корея, Австралией и Новой Зеландией. По доле в мировом ВВП, глобальной торговле и инвестиционных потоках ВРЭП опережает другие крупнейшие торговые соглашения. Соглашение о ВРЭП затрагивает либерализацию торговли 92% товарных позиций и 65% видов услуг, но в большей степени выступает инструментом унификации существующих между его участниками договорённостей, регулирующих такие сферы, как электронная коммерция, конкурентная политика и защита интеллектуальной собственности.

(Вместо ВТО) глобальные торговые правила будут устанавливаться через стандарты комплаенса ESG – Environmental, Social and Governance.
Наибольший резонанс в мире, в том числе в России, получило введение Евросоюзом сбора на трансграничный перенос углерода: с 2023 г. в режиме технического тестирования процедуры, а с 2026 г. с фактической уплатой сбора. Предлагаемый Carbon Border Adjustment Mechanism первоначально будет введен для секторов с повышенным трансграничным переносом углерода (включая электроэнергетику, производство удобрений, цемента, железа и стали, алюминия). После 2026 г. возможно включение в сферу углеродного регулирования импорта косвенных выбросов парниковых газов (ПГ), когда электроэнергия, пар и тепло используются в производственных процессах, а также, когда речь идёт о сложных продуктах, содержащих выбросы ПГ в составе сырья и материалов.

Размер сбора, уплачиваемого импортёром, зависит от объема выбросов ПГ, рассчитываемых определенными в соответствующем Регламенте способами, и цены на эмиссии ПГ, которая сейчас составляет 50-55 евро за тонну СО2 и прогнозируется аналитиками Bloomberg NEF на уровне 100 евро за тонну к 2030 г. 18 июня 2021 г. Европарламент и Совет ЕС одобрили принятие регламента о так называемой зелёной таксономии ЕС (Taxonomy Regulation), вводящей детализированную классификацию и стандартизацию промышленного оборудования и технологий по критерию удельной углеродоёмкости. В рамках глобальной кампании по продвижению стандартов комплаенса ESG к 2025 г. предполагается введение обязательного стандарта раскрытия корпоративной информации по эмиссии парниковых газов».

💴 Силуанов: в правительстве не забыта тема повышенного налога на прибыль для малоинвестирующих компаний

61% состоятельных американских инвесторов, опрошенных UBS в январе, заявили, что более 10% их портфеля находятся в наличных деньгах. Из них 56% отметили, что обеспокоены влиянием инфляции на стоимость их портфеля, а 41% сказали, что ждут подходящей возможности для инвестиций. 62% верят в то, что высокая инфляция продолжится до конца 2022 года. 31% выразили желание инвестировать в недвижимость.
Последний пункт означает, что качественная недвижимость – как средство хранения капиталов – из-за возросшего спроса продолжит дорожать.

Огромная волатильность на рынке акций, вероятно, заставит и российских богатых инвесторов перекладываться в другие инструменты – в валюту, недвижимость, золото и антиквариат.

Россия может к 2030 году восстановить лидирующие позиции на мировом рынке и войти в топ-5 мировых производителей редких и редкоземельных металлов (РМ и РЗМ). Об этом говорится в обнародованной в среду Белой книге (БК) «Развитие высокотехнологичных направлений».

«По оценке госкорпорации #Росатом, благодаря запланированному комплексу мероприятий к 2030 году удастся на 100% обеспечить потребности российской промышленности в отечественных редких и редкоземельных металлах. В результате Россия сможет восстановить лидирующие позиции на мировом рынке и войти в топ-5 мировых производителей РМ и РЗМ», — говорится в разделе Белой книги, посвященном технологиям новых материалов и веществ.

По тематике РМС и РЗМ в настоящее время в России уже создан определенный научно-технический задел в рамках реализации госпрограммы РФ «Развитие промышленности и повышение ее конкурентоспособности». Дорожная карта предполагает реализацию проектов с высокой степенью готовности, осуществление которых позволит устранить дефицит РМ и РЗМ. Как отмечается в БК, речь о проектах по получению группового разделенного концентрата и гипсового вяжущего, увеличению сырьевой базы и созданию мощностей по производству ниобия, скандия и коллективного концентрата РЗМ с последующим выходом на экспортные рынки. В рамках дорожной карты будут реализованы проекты по обеспечению доступа к литиевому сырью, а также развитию необходимой инфраструктуры по переработке сырья и освоению российских месторождений. Ожидается, что запланированные мероприятия обеспечат полное импортозамещение к 2025 году.

Одно из основных условий развития собственной индустрии — укрепление кооперационных связей, отмечается в книге. Для этих целей создана Ассоциация производителей и потребителей РСМ и РЗМ. Для создания производственных цепочек от сырья до конечных изделий при участии Минпромторга РФ и Росатома разработаны и реализуются рамочные трехсторонние соглашения с основными участниками рынка РМ и РЗМ. Ссылка https://www.economy.gov.ru/material/file/ba6a7585c4b23c85931aaee99682ad30/belaya_kniga_2022.pdf