Forwarded from Слияние с поглощением
Доктор Проперти собирает уголь
«А-Проперти» Альберта Авдоляна доведет до 100% свою долю в крупнейшем в стране новом угольном проекте — Эльгинском месторождении. Компания готова реализовать опцион по выкупу за 45 млрд рублей 49% у Газпромбанка.
В целом консолидация Эльги обойдется «А-Проперти» в 134 млрд рублей, еще 130 млрд планируется вложить в освоение месторождения.
«А-Проперти» выкупила контрольный пакет Эльги у «Мечела» в апреле за 89 млрд с учетом «значительной премии за контроль». При этом еще в конце 2019 года компания заключила опцион о приобретении 49% Эльгинского проекта у Газпромбанка за 45 млрд. Цена опциона для «А-Проперти» на 10 млрд превышает ту, что сам Газпромбанк заплатил «Мечелу» в ходе реструктуризации его долгов в 2016 году.
Что касается самого «Мечела», для него угольный вопрос — вечная головная боль. Еще в 2008 году Владимир Путин, занимавший тогда пост премьер-министра, обрушился с резкой критикой на руководство компании именно из-за ее контрактов на поставку коксующихся углей. По данным премьера, которые он озвучил на совещании с бизнесменами, в первом квартале 2008 года сырье за рубеж продавалось дешевле, чем на внутренний рынок. Главы «Мечела» Игоря Зюзина на том совещании не было из-за болезни, вследствие чего Путин выдал знаменитое: «Конечно, болезнь есть болезнь, но думаю, что ему нужно как можно скорее выздороветь. Иначе к нему доктора придется послать и зачистить все эти проблемы».
Инвесторы отреагировали на жесткие выражения такой мощной распродажей акций и депозитарных расписок «Мечела», какого не было за всю историю компании. На американской бирже NYSE депозитарные расписки российской компании стали лидером падения среди всех ценных бумаг, торговавшихся в течение этого дня, «Мечел» подешевел сразу на 37,61%. На российской бирже РТС при открытии торгов «Мечела» рухнули более чем на 45%.
Потом отношения «Мечела» с российскими властями вроде бы стабилизировались, в Игорь Зюзин 2011 году даже имел дерзость попытаться пригласить Путина на открытие крупнейшего в России Эльгинского месторождения — благо, именно Путин еще в 2006 году активно продвигал идею развития Эльги, даже предлагал учредить с этой целью международный инвестиционный консорциум.
Однако после кризиса 2014-15 годов стало понятно, что проект металлургам не по зубам. В декабре 2019 года глава Якутии Айсен Николаев заявил, что «Мечел» не может активно развивать Эльгинское месторождение угля и рискует нарушить условия инвестконтракта. В 2016–2020 годы «Эльгауголь» должна была вложить в развитие месторождение около 80 млрд рублей, однако на 2019 год осуществила вложения менее чем 7% от общего объема.
Видимо, Игорь Зюзин решил не дожидаться обещаний снова прислать доктора и продать токсичный актив. Теперь лечить проект будет «А-Проперти» Альберта Авдоляна, широко известного в качестве основателя сервиса Yota. Это уже не первое крупное промышленное приобретение бизнесмена в Якутии — в 2019 году «А-Проперти» стала владельцем Якутской топливно-энергетической компании (ЯТЭК), которую до того контролировал находящийся под арестом опальный олигарх Зиявудин Магомедов.
Если дело так пойдет и дальше, есть шанс, что Адолян повторит гражданский подвиг Романа Абрамовича, взвалившего на себя в свое время непосильное бремя руководства Чукоткой, и станет главой Якутии.
«А-Проперти» Альберта Авдоляна доведет до 100% свою долю в крупнейшем в стране новом угольном проекте — Эльгинском месторождении. Компания готова реализовать опцион по выкупу за 45 млрд рублей 49% у Газпромбанка.
В целом консолидация Эльги обойдется «А-Проперти» в 134 млрд рублей, еще 130 млрд планируется вложить в освоение месторождения.
«А-Проперти» выкупила контрольный пакет Эльги у «Мечела» в апреле за 89 млрд с учетом «значительной премии за контроль». При этом еще в конце 2019 года компания заключила опцион о приобретении 49% Эльгинского проекта у Газпромбанка за 45 млрд. Цена опциона для «А-Проперти» на 10 млрд превышает ту, что сам Газпромбанк заплатил «Мечелу» в ходе реструктуризации его долгов в 2016 году.
Что касается самого «Мечела», для него угольный вопрос — вечная головная боль. Еще в 2008 году Владимир Путин, занимавший тогда пост премьер-министра, обрушился с резкой критикой на руководство компании именно из-за ее контрактов на поставку коксующихся углей. По данным премьера, которые он озвучил на совещании с бизнесменами, в первом квартале 2008 года сырье за рубеж продавалось дешевле, чем на внутренний рынок. Главы «Мечела» Игоря Зюзина на том совещании не было из-за болезни, вследствие чего Путин выдал знаменитое: «Конечно, болезнь есть болезнь, но думаю, что ему нужно как можно скорее выздороветь. Иначе к нему доктора придется послать и зачистить все эти проблемы».
Инвесторы отреагировали на жесткие выражения такой мощной распродажей акций и депозитарных расписок «Мечела», какого не было за всю историю компании. На американской бирже NYSE депозитарные расписки российской компании стали лидером падения среди всех ценных бумаг, торговавшихся в течение этого дня, «Мечел» подешевел сразу на 37,61%. На российской бирже РТС при открытии торгов «Мечела» рухнули более чем на 45%.
Потом отношения «Мечела» с российскими властями вроде бы стабилизировались, в Игорь Зюзин 2011 году даже имел дерзость попытаться пригласить Путина на открытие крупнейшего в России Эльгинского месторождения — благо, именно Путин еще в 2006 году активно продвигал идею развития Эльги, даже предлагал учредить с этой целью международный инвестиционный консорциум.
Однако после кризиса 2014-15 годов стало понятно, что проект металлургам не по зубам. В декабре 2019 года глава Якутии Айсен Николаев заявил, что «Мечел» не может активно развивать Эльгинское месторождение угля и рискует нарушить условия инвестконтракта. В 2016–2020 годы «Эльгауголь» должна была вложить в развитие месторождение около 80 млрд рублей, однако на 2019 год осуществила вложения менее чем 7% от общего объема.
Видимо, Игорь Зюзин решил не дожидаться обещаний снова прислать доктора и продать токсичный актив. Теперь лечить проект будет «А-Проперти» Альберта Авдоляна, широко известного в качестве основателя сервиса Yota. Это уже не первое крупное промышленное приобретение бизнесмена в Якутии — в 2019 году «А-Проперти» стала владельцем Якутской топливно-энергетической компании (ЯТЭК), которую до того контролировал находящийся под арестом опальный олигарх Зиявудин Магомедов.
Если дело так пойдет и дальше, есть шанс, что Адолян повторит гражданский подвиг Романа Абрамовича, взвалившего на себя в свое время непосильное бремя руководства Чукоткой, и станет главой Якутии.
#Металлоинвест снизил зависимость от ЕВРАЗа, крупнейшего поставщика стальных мелющих шаров для предприятий России и СНГ.
На Оскольском электрометаллургическом комбинате запустили собственный шаропрокатный стан. И очень вовремя – пятилетний контракт с ЕВРАЗом как раз истекает, а потребности ГОКов «Металлоинвеста» в мелющих шарах для измельчения руды только возросли.
Строительство стана обошлось «Металлоинвесту» в 1 млрд рублей, но это позволит снизить себестоимость железной руды с Михайловского и Лебединского ГОКов. Первую партию стальных мелющих шаров диаметром 120 мм уже отгрузили на Михайловский ГОК. Скоро начнут производство шаров диаметром 100 мм для Лебединского ГОКа.
Но если запуск нового производства повысил надежность поставок для предприятий «Металлоинвеста», то шаропрокатные производства ЕВРАЗа в Нижнем Тагиле и Новокузнецке, наоборот, лишились крупного заказчика.
На Оскольском электрометаллургическом комбинате запустили собственный шаропрокатный стан. И очень вовремя – пятилетний контракт с ЕВРАЗом как раз истекает, а потребности ГОКов «Металлоинвеста» в мелющих шарах для измельчения руды только возросли.
Строительство стана обошлось «Металлоинвесту» в 1 млрд рублей, но это позволит снизить себестоимость железной руды с Михайловского и Лебединского ГОКов. Первую партию стальных мелющих шаров диаметром 120 мм уже отгрузили на Михайловский ГОК. Скоро начнут производство шаров диаметром 100 мм для Лебединского ГОКа.
Но если запуск нового производства повысил надежность поставок для предприятий «Металлоинвеста», то шаропрокатные производства ЕВРАЗа в Нижнем Тагиле и Новокузнецке, наоборот, лишились крупного заказчика.
#ММК падение производства 3 квартал до 2,9 против 3,2 Мт в 2019, но выше на 22,2% предыдущего квартала в 2020.
#НДПИ Повышение налога на добычу полезных ископаемых для нефтяных и металлургических компаний негативно скажется на доходах ЯНАО, Татарстана, Коми и Иркутской области, сообщил первый замглавы Минфина РФ Леонид Горнин. При этом он отметил, что выпадающие дохода преимущественно нивелируются понижением страховых взносов для малого и среднего бизнеса.
«Повышение нагрузки на нефтяников и металлургов приведет, по нашим расчетам, к снижению доходов на 47 млрд рублей. Но в этом году были понижены ставки страховых взносов для МСП с 30% до 15%, что должно увеличить налог на прибыль для регионов на 40 млрд. В итоге — минус, но в списке пострадавших будут в основном обеспеченные субъекты — ЯНАО, Татарстан, Коми, Иркутская область и другие».
Господин Горнин отметил, что на 2021 год Минфин предусмотрел дополнительный транш в 100 млрд руб. Его будут распределять по итогам первых двух кварталов 2021 года в том числе с учетом выпадающих доходов. «Методика будет публично обсуждаться»,— сказал он.
В сентябре Госдума приняла в третьем чтении законопроект об увеличении налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для металлургов и химиков.
«Повышение нагрузки на нефтяников и металлургов приведет, по нашим расчетам, к снижению доходов на 47 млрд рублей. Но в этом году были понижены ставки страховых взносов для МСП с 30% до 15%, что должно увеличить налог на прибыль для регионов на 40 млрд. В итоге — минус, но в списке пострадавших будут в основном обеспеченные субъекты — ЯНАО, Татарстан, Коми, Иркутская область и другие».
Господин Горнин отметил, что на 2021 год Минфин предусмотрел дополнительный транш в 100 млрд руб. Его будут распределять по итогам первых двух кварталов 2021 года в том числе с учетом выпадающих доходов. «Методика будет публично обсуждаться»,— сказал он.
В сентябре Госдума приняла в третьем чтении законопроект об увеличении налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для металлургов и химиков.
Steelie2020shortlist.pdf
3.8 MB
#Steel Объявлены победители 11-й международной премии Steelie Awords. Премия Steelie Awards присуждается компаниям или отдельным лицам за их вклад в сталелитейную промышленность в течение одного года в ряде категорий, влияющих на сталелитейную промышленность. Из российских компаний представлены: Северсталь - Инновации "Цифровизация сталеплавильного производства", НЛМК -Устойчивое развитие "Переработка отвала металлургических шлаков и рекультивация прилегающей территории", ЕВРАЗ и ТМК - Обучение и развитие персонала. Поздравляем победителей!
EMIS Insights - Russia Mining Sector Report 2019_2020.pdf
3.4 MB
#Alcoa приняла решение о закрытии большей части мощностей алюминиевого завода San Ciprian в Испании.
В первом квартале 2021 г. на предприятии плановой мощностью 228 тыс. т в год будет сокращено 85% сотрудников. Для поддержки консервации останутся работать только около 100 человек. Находящийся на той же площадке глиноземный завод продолжит функционирование в обычном режиме.
Испанский завод неконкурентоспособен, и что-либо с этим сделать невозможно. На предприятие действуют такие негативные факторы как высокие тарифы на электроэнергию в Испании, глобальный избыток алюминиевых мощностей и низкие цены рынка. За первые девять месяцев 2020 г. оперативный убыток San Ciprian составил около $45 млн.
Ранее Alcoa пыталась продать завод и вела по этому поводу переговоры с британской группой GFG Alliance. Но сделка так и не была заключена.
В первом квартале 2021 г. на предприятии плановой мощностью 228 тыс. т в год будет сокращено 85% сотрудников. Для поддержки консервации останутся работать только около 100 человек. Находящийся на той же площадке глиноземный завод продолжит функционирование в обычном режиме.
Испанский завод неконкурентоспособен, и что-либо с этим сделать невозможно. На предприятие действуют такие негативные факторы как высокие тарифы на электроэнергию в Испании, глобальный избыток алюминиевых мощностей и низкие цены рынка. За первые девять месяцев 2020 г. оперативный убыток San Ciprian составил около $45 млн.
Ранее Alcoa пыталась продать завод и вела по этому поводу переговоры с британской группой GFG Alliance. Но сделка так и не была заключена.
Forwarded from Proeconomics
По динамике энергопотребления хорошо видно состояние отраслей в кризис 2020 года.
Энергопотребление с конца марта до начала октября, по данным Минэнерго:
Металлургия -3,5%
Машиностроение -6%
Добывающая промышленность -10%
Химическая отрасль и нефтепереработка -2,1%
РЖД -6,3%
Магистральные нефтепроводы -23%
Алюминиевая промышленность +0,5%
Энергопотребление с конца марта до начала октября, по данным Минэнерго:
Металлургия -3,5%
Машиностроение -6%
Добывающая промышленность -10%
Химическая отрасль и нефтепереработка -2,1%
РЖД -6,3%
Магистральные нефтепроводы -23%
Алюминиевая промышленность +0,5%
РБК опубликовал рейтинг лидеров российского бизнеса за 2019 год.
• Совокупная выручка 500 крупнейших компаний - 89,2 трлн рублей (81,1% ВВП). Рост к предыдущему периоду - 4,3%.
По сравнению с 2018 годом темпы снизились - тогда выручка прибавила сразу 18,3%.
(Экономика уже в прошлом году показала признаки замедления!)
• На ТОП-20 компаний приходится половина совокупной выручки рейтинга, на ТОП-100 - более трех четвертей (68 трлн рублей).
• Доля нефтегазового сектора - 36,2%, на втором месте - финансы (10,5%), на третьем - металлургические и горнодобывающие компании (10,1%).
• ТОП-10 компаний: Роснефть, Газпром, Лукойл, Сбер,РЖД, Ростех, X5 Retail, Сургутнефтегаз, ВТБ, Магнит, Росатом.
• Совокупная выручка 500 крупнейших компаний - 89,2 трлн рублей (81,1% ВВП). Рост к предыдущему периоду - 4,3%.
По сравнению с 2018 годом темпы снизились - тогда выручка прибавила сразу 18,3%.
(Экономика уже в прошлом году показала признаки замедления!)
• На ТОП-20 компаний приходится половина совокупной выручки рейтинга, на ТОП-100 - более трех четвертей (68 трлн рублей).
• Доля нефтегазового сектора - 36,2%, на втором месте - финансы (10,5%), на третьем - металлургические и горнодобывающие компании (10,1%).
• ТОП-10 компаний: Роснефть, Газпром, Лукойл, Сбер,РЖД, Ростех, X5 Retail, Сургутнефтегаз, ВТБ, Магнит, Росатом.
#Steel Всемирная сталелитейная Ассоциация сегодня выпустила обновление своего краткосрочного прогноза (SRO) на 2020 и 2021 годы. Несмотря на то, что спрос на 2020 год все еще снижается, это гораздо меньшее снижение, чем ожидалось ранее. В 2020 году worldsteel прогнозирует, что спрос на сталь сократится на -2,4%, снизившись до 1725,1 млн тонн из-за пандемии COVID-19. Ожидается, что в 2021 году спрос на сталь восстановится до 1795,1 млн тонн, что на 4,1 % больше, чем в 2020 году.
#ESG #КСО #Риски #EY по мнению ведущего аналитика Global Mining and Metals Пола Митчелла горнодобывающий сектор должен будет "улучшить бренд-репутацию", поскольку рынки капитала демонстрируют повышенное внимание к "социальным лицензиям" компаний на деятельность, что является широким показателем одобрения со стороны общества.
EY недавно оценила социальную лицензию на деятельность как самую высокую степень риска, с которой сталкиваются компании в металлургическом и горнодобывающем секторе, опубликовав 30 сентября результаты опроса более 250 руководителей отрасли.
Инвесторы стали уделять больше внимания социальной ответственности и применять это внимание в более широком масштабе, чем когда-либо прежде, поскольку лицензия оказалась уязвимой для целого ряда рисков, от прорыва хвостохранилищ до глобальной пандемии.
Горнодобывающие компании окажутся под угрозой потери своих лицензий на деятельность в различных юрисдикциях, если они не будут лучше работать вместе над созданием механизмов снижения этих рисков, добавив, что в последние пару лет в этом секторе наблюдается "реальное снижение бренда".
"Мы должны увидеть, как горнодобывающие компании думают более широко:" Каковы мои обязанности и перед кем я несу ответственность?" Им придется работать вместе, чтобы быть уверенными, что они улучшат бренд отрасли, с учетом устойчивого развития.
Плохие PR последствия высветили потенциальные последствия, с которыми сталкиваются горнодобывающие компании, если они игнорируют общины, имеющие долю в ресурсах, которую компании добывают. Пример Топ-менеджеров Rio Tinto - их недавно отправили в отставку после того, как компания уничтожила древний объект наследия аборигенов в Западной Австралии, что привело к усилению давления инвесторов и на другие компании, чтобы избежать нанесения ущерба чувствительным к культуре районам.
Кроме того, горнодобывающий сектор продолжает бороться с последствиями прорыва хвостохранилища в 2019 году на руднике Vale в Брумадиньо, Бразилия. Опасения по поводу безопасности хвостохранилищ также были связаны с опасениями по поводу изменения климата. (*Потепление Арктики в РФ)
Vale недавно занялась внедрением новой системой утилизации отходов. На это повлияли рейтинговые оценки агентств (Fitch,Moody's), что повысило привлекательность для инвесторов.
Митчелл сказал, что усилия международного совета по горнодобывающей промышленности и металлургии по установлению глобального стандарта на хвостохранилища являются "отличным" примером успешной работы отрасли в качестве одного из них по улучшению своего бренда. Глобальный стандарт основан на 15 принципах и был обновлен в начале августа.
EY ставит влияние рисков пандемии, как второй по величине угрозой для металлургии и горнодобывающей промышленности. Объясняя этот рейтинг, Митчелл сказал, что компании должны готовиться ко всем сценариям, связанным с перебоями в поставках или спросе, связанными с COVID-19, включая многолетний период без вакцины.
"Проведите сценарное планирование с учетом второй и третей волны COVID-19 в условиях отсутствия достаточной вакцины показывает что придется оперировать в таких условиях вплоть до 2023-2024. "Высок риск длительного восстановления экономики и отрасли", заметил Митчелл.
EY недавно оценила социальную лицензию на деятельность как самую высокую степень риска, с которой сталкиваются компании в металлургическом и горнодобывающем секторе, опубликовав 30 сентября результаты опроса более 250 руководителей отрасли.
Инвесторы стали уделять больше внимания социальной ответственности и применять это внимание в более широком масштабе, чем когда-либо прежде, поскольку лицензия оказалась уязвимой для целого ряда рисков, от прорыва хвостохранилищ до глобальной пандемии.
Горнодобывающие компании окажутся под угрозой потери своих лицензий на деятельность в различных юрисдикциях, если они не будут лучше работать вместе над созданием механизмов снижения этих рисков, добавив, что в последние пару лет в этом секторе наблюдается "реальное снижение бренда".
"Мы должны увидеть, как горнодобывающие компании думают более широко:" Каковы мои обязанности и перед кем я несу ответственность?" Им придется работать вместе, чтобы быть уверенными, что они улучшат бренд отрасли, с учетом устойчивого развития.
Плохие PR последствия высветили потенциальные последствия, с которыми сталкиваются горнодобывающие компании, если они игнорируют общины, имеющие долю в ресурсах, которую компании добывают. Пример Топ-менеджеров Rio Tinto - их недавно отправили в отставку после того, как компания уничтожила древний объект наследия аборигенов в Западной Австралии, что привело к усилению давления инвесторов и на другие компании, чтобы избежать нанесения ущерба чувствительным к культуре районам.
Кроме того, горнодобывающий сектор продолжает бороться с последствиями прорыва хвостохранилища в 2019 году на руднике Vale в Брумадиньо, Бразилия. Опасения по поводу безопасности хвостохранилищ также были связаны с опасениями по поводу изменения климата. (*Потепление Арктики в РФ)
Vale недавно занялась внедрением новой системой утилизации отходов. На это повлияли рейтинговые оценки агентств (Fitch,Moody's), что повысило привлекательность для инвесторов.
Митчелл сказал, что усилия международного совета по горнодобывающей промышленности и металлургии по установлению глобального стандарта на хвостохранилища являются "отличным" примером успешной работы отрасли в качестве одного из них по улучшению своего бренда. Глобальный стандарт основан на 15 принципах и был обновлен в начале августа.
EY ставит влияние рисков пандемии, как второй по величине угрозой для металлургии и горнодобывающей промышленности. Объясняя этот рейтинг, Митчелл сказал, что компании должны готовиться ко всем сценариям, связанным с перебоями в поставках или спросе, связанными с COVID-19, включая многолетний период без вакцины.
"Проведите сценарное планирование с учетом второй и третей волны COVID-19 в условиях отсутствия достаточной вакцины показывает что придется оперировать в таких условиях вплоть до 2023-2024. "Высок риск длительного восстановления экономики и отрасли", заметил Митчелл.
Недавно опубликованные данные по глобальному бюджету разведки на 2020 год из серии корпоративных стратегий разведки показывают, что оптимизм инвестиций, появившийся во второй половине 2019 года, был подавлен пандемией COVID-19, что привело ко второму году сокращения бюджетов. Наш предварительный анализ показывает, что предполагаемый общий годовой глобальный бюджет разведки цветных металлов снизился на 11%.
Больше всего от пандемии пострадали вложения на базовые металлы, поскольку падение цен на промышленные металлы в марте 2020 года привело к тому, что многие исследователи сократили бюджеты из осторожности. Ассигнования на низовые программы резко сокращаются, поскольку региональные ограничения затрудняют осуществление крупномасштабных программ, особенно когда они пересекают границы стран и штатов. Страны Южной Америки пострадали более всего.
Больше всего от пандемии пострадали вложения на базовые металлы, поскольку падение цен на промышленные металлы в марте 2020 года привело к тому, что многие исследователи сократили бюджеты из осторожности. Ассигнования на низовые программы резко сокращаются, поскольку региональные ограничения затрудняют осуществление крупномасштабных программ, особенно когда они пересекают границы стран и штатов. Страны Южной Америки пострадали более всего.
EMIS Insights - Russia Metal Processing Sector Report 2020-2.pdf
5.5 MB
Эксклюзив для подписчиков -Обзор металлообрабатывающей отрасли РФ на 2020/2021 от EMIS Insights
#NLMK #CHMF #MAGN
Черная металлургия: операционные результаты 3К20
Все 3 мейджора стальной индустрии – НЛМК, ММК и Северсталь – отчитались по операционным результатам по итогам 3К20.
Северсталь
» Объем продаж стальной продукции выросли на 14% кв/кв за счет восстановление спроса после окончания периодов карантина как в мире, так и на внутреннем рынке
» Доля продаж на внутреннем рынке выросла на 7 п.п. до 63% в связи с восстановлением внутреннего потребления стали в России
» Средние цены реализации по итогам 3К20 выросли на 2% кв/кв (-17% г/г) до 510 $/тону
ММК
» Объем производства стали вырос на 22,2% кв/кв за счет запуска стана 2500 горячекатаного проката после реконструкции (мощность ~ 1,2 млн тонн стали в год)
» Продажи товарной продукции выросли на 23,3% кв/кв за счет планового восстановления объемов производства, а также благодаря восстановлению внутреннего спроса на сталь
» Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) выросли на 16,5% кв/кв, тем не менее их доля снизилась до 48,9% (против 51,8% кварталом ранее)
» Средние цены реализации выросли на 2% кв/кв до 535 $/тонну. Как и в случае Северстали благоприятно на росте цены реализации сказался рост продаж стали с высокой добавленной стоимостью
НЛМК
» Производство стали составило 3,9 млн тонн (0% кв/кв). Снижение выплавки стали в сегменте Плоский прокат Россия из-за капитальных ремонтов было компенсировано ростом загрузки Сортового проката, а также европейских мощностей (85% против 66% в 2К20)
» Консолидированные продажи незначительно выросли на 2% кв/кв до 4,4 млн тонн. Слабым местом остаются зарубежные сегменты компании – DanSteel (продажа толстого листа) и США. Продажи DanSteel сократились на 20% кв/кв из-за слабого спроса на всех европейских рынках на фоне пандемии коронавируса
» НЛМК не публикует средние цены реализации, но предполагаю, что они вырастут на 4% кв/кв из-за роста доли HVA стали на 5 п.п. до 31%
» По моим оценкам, выручка компании вырастет кв/кв, но рентабельность сократится из-за аварии на Стойленском ГОКе, негативный эффект которой оценивается в ~ в 24 млн долларов
Про рост цен реализации говорил еще тут. Несмотря на 2ух месячный лаг, из-за которого контрактные цены на г/к сталь должны были снизиться, средние цены реализации выросли в первую очередь из-за восстановления микса (рост доли High Value Added стали)
Дивиденды
» По итогам 3К20 ожидаю, что наибольшую дивидендную доходность покажут ММК и Северсталь >3% каждый.
»У НЛМК Свободный денежный поток составит ~ 150 млн долларов. Если компания направит 100% потока на дивидендные выплаты, то дивиденд составит ~ 1,2 руб./акцию (1,1% дивидендной доходности). Однако согласно дивидендной политике компания может скорректировать на излишний капекс и направить 263 млн долларов на выплаты. В таком случае дивиденд на акцию может составить 3,2 руб. (1,9% дивидендной доходности)
Черная металлургия: операционные результаты 3К20
Все 3 мейджора стальной индустрии – НЛМК, ММК и Северсталь – отчитались по операционным результатам по итогам 3К20.
Северсталь
» Объем продаж стальной продукции выросли на 14% кв/кв за счет восстановление спроса после окончания периодов карантина как в мире, так и на внутреннем рынке
» Доля продаж на внутреннем рынке выросла на 7 п.п. до 63% в связи с восстановлением внутреннего потребления стали в России
» Средние цены реализации по итогам 3К20 выросли на 2% кв/кв (-17% г/г) до 510 $/тону
ММК
» Объем производства стали вырос на 22,2% кв/кв за счет запуска стана 2500 горячекатаного проката после реконструкции (мощность ~ 1,2 млн тонн стали в год)
» Продажи товарной продукции выросли на 23,3% кв/кв за счет планового восстановления объемов производства, а также благодаря восстановлению внутреннего спроса на сталь
» Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (HVA) выросли на 16,5% кв/кв, тем не менее их доля снизилась до 48,9% (против 51,8% кварталом ранее)
» Средние цены реализации выросли на 2% кв/кв до 535 $/тонну. Как и в случае Северстали благоприятно на росте цены реализации сказался рост продаж стали с высокой добавленной стоимостью
НЛМК
» Производство стали составило 3,9 млн тонн (0% кв/кв). Снижение выплавки стали в сегменте Плоский прокат Россия из-за капитальных ремонтов было компенсировано ростом загрузки Сортового проката, а также европейских мощностей (85% против 66% в 2К20)
» Консолидированные продажи незначительно выросли на 2% кв/кв до 4,4 млн тонн. Слабым местом остаются зарубежные сегменты компании – DanSteel (продажа толстого листа) и США. Продажи DanSteel сократились на 20% кв/кв из-за слабого спроса на всех европейских рынках на фоне пандемии коронавируса
» НЛМК не публикует средние цены реализации, но предполагаю, что они вырастут на 4% кв/кв из-за роста доли HVA стали на 5 п.п. до 31%
» По моим оценкам, выручка компании вырастет кв/кв, но рентабельность сократится из-за аварии на Стойленском ГОКе, негативный эффект которой оценивается в ~ в 24 млн долларов
Про рост цен реализации говорил еще тут. Несмотря на 2ух месячный лаг, из-за которого контрактные цены на г/к сталь должны были снизиться, средние цены реализации выросли в первую очередь из-за восстановления микса (рост доли High Value Added стали)
Дивиденды
» По итогам 3К20 ожидаю, что наибольшую дивидендную доходность покажут ММК и Северсталь >3% каждый.
»У НЛМК Свободный денежный поток составит ~ 150 млн долларов. Если компания направит 100% потока на дивидендные выплаты, то дивиденд составит ~ 1,2 руб./акцию (1,1% дивидендной доходности). Однако согласно дивидендной политике компания может скорректировать на излишний капекс и направить 263 млн долларов на выплаты. В таком случае дивиденд на акцию может составить 3,2 руб. (1,9% дивидендной доходности)
#Polymetal сообщил в понедельник, что у 100 человек обнаружен коронавирус на месторождении Майское на Дальнем Востоке России.
Ситуация на майском находится под контролем, и вспышка, как ожидается, не повлияет на производство. В 2019 году "Майское" произвело 8% продукции "Полиметалла". Всего там работает около 900 человек.
Polymetal находится на пути к достижению своих целевых показателей производства к 2020 году в размере 1,5 миллиона тройских унций золотого эквивалента.
Ситуация на майском находится под контролем, и вспышка, как ожидается, не повлияет на производство. В 2019 году "Майское" произвело 8% продукции "Полиметалла". Всего там работает около 900 человек.
Polymetal находится на пути к достижению своих целевых показателей производства к 2020 году в размере 1,5 миллиона тройских унций золотого эквивалента.
#инвестиции На Северном Кавказе планируют построить новый ГОК на Худесском медном поле.
Строительство комбината в Карачаево-Черкесии обойдется в 10 млрд бюджетных рублей. Месторождение включает 20 км полосы между реками Малка и Чукчур. По данным геологов, здесь самые большие на Кавказе запасы медного колчедана - более 50 млн тонн. Попутно планируют добывать кобальт, селен, теллур, золото и платину.
Курировать проект будут вице-премьер Юрий Трутнев, министр промышленности Денис Мантуров и глава республики Рашид Темрезов.
Ранее на Кавказе уже анонсировались подобные проекты – добыча руды на медном месторождении Кизил-Дере близ границы с Азербайджаном, разработка Бескесского и Быковского медных месторождений в Карачаево-Черкесии. Но от слов к делу так и не перешли.
Сейчас в Северо-Кавказском федеральном округе действует только один Урупский ГОК, введенный 50 лет назад. Раньше работал Тырныаузский ГОК,
Строительство комбината в Карачаево-Черкесии обойдется в 10 млрд бюджетных рублей. Месторождение включает 20 км полосы между реками Малка и Чукчур. По данным геологов, здесь самые большие на Кавказе запасы медного колчедана - более 50 млн тонн. Попутно планируют добывать кобальт, селен, теллур, золото и платину.
Курировать проект будут вице-премьер Юрий Трутнев, министр промышленности Денис Мантуров и глава республики Рашид Темрезов.
Ранее на Кавказе уже анонсировались подобные проекты – добыча руды на медном месторождении Кизил-Дере близ границы с Азербайджаном, разработка Бескесского и Быковского медных месторождений в Карачаево-Черкесии. Но от слов к делу так и не перешли.
Сейчас в Северо-Кавказском федеральном округе действует только один Урупский ГОК, введенный 50 лет назад. Раньше работал Тырныаузский ГОК,
который ныне законсервирован. Его реанимацию оценивают в два раза дороже строительства нового ГОКа в Худесе, в 19 млрд рублей.Кодекс JORC на русском.pdf
1.7 MB
#JORC Перевод кодекса JORC по разведке минеральных ресурсов и запасов (будет полезно для начинающих экспертов в сфере добычи (mining) АвстралоАзиатский стандарт регламентирует порядок предоставления и состав отчетности о результатах разведки, оценке минеральных ресурсов и рудных резервов, а не методы, используемые для этой оценки. Поэтому, например, термин ”в соответствии с Кодексом JORC” относится к способу подготовки отчета, а не к методу проведения оценки. Кодекс JORC нацелен для публичной отчетности перед инвесторами — биржами, финансовыми институтами, фондами, частными инвесторами. Выбираемый формат предоставления отчетности регулируется правилами биржи / финансового института.