https://ihsmarkit.com/research-analysis/critical-supply-chains-mineral-feedstocks-for-batteries.html Важнейшие цепочки поставок: Минеральное сырье для #аккумуляторов. Кобальт, литий и никель подвержены целому ряду рисков в цепочке поставок, поскольку их производство и переработка географически сосредоточены и в них доминируют юрисдикции, которые, как утверждается, нарушают трудовые права и права человека и/или являются геополитическими конкурентами США и Европы. В то время как стоимость производства литий-ионных катодов будет сильно зависеть от изменения цен на сырье для аккумуляторов, их географическая концентрация подразумевает высокие политические риски, риски в области безопасности и репутации. На диаграммах ниже приведены данные о торговых потоках из Атласа глобальной торговли в разбивке по концентрации общего объема экспорта этого минерала из основных стран происхождения и преобладающим показателям странового риска на национальном уровне для этих географических регионов. Результирующие риски затем корректируются с учетом молекулярной массы важнейших минералов, которые используются для производства двух доминирующих типов катодной технологии: никель-марганец-кобальт (более высокая плотность энергии, более высокая стоимость, вероятно, будет использоваться в моделях EV более высокого класса); и фосфат лития-железа (более низкая плотность энергии, более низкая стоимость, вероятно, будет использоваться в моделях начального уровня). Атлас глобальной торговли охватывает 98% импорта и экспорта товаров и основан на откалиброванных и согласованных официальных данных; оценки 21 странового риска охватывают политические риски, риски в области безопасности и бизнес-риски для 211 географических регионов, устанавливаются региональными экспертами и калибруются старшими аналитиками. Катоды из оксида никеля, марганца и кобальта (NMC) являются одними из наиболее подверженных страновым рискам из-за их высокого содержания кобальта и никеля. Уязвимость, влияющая на все катодные технологии, связана с литием, поставляемым из Латинской Америки, и литием, который перерабатывается в материковом Китае, где нестабильность политики и неопределенность регулирования могут нарушить поставки. Цепочки поставок литий-железо-фосфат (LFP) относительно устойчивы, поскольку эти катоды не содержат кобальта или никеля. Вместо этого они используют два различных источника сырья, фосфат и железо, которые поставляются странами с более низким уровнем риска. Хотя катоды LFP менее энергоемки и менее пригодны для вторичной переработки, чем NMCS, их производство дешевле, а риски для цепочек поставок кобальта и никеля побуждают производителей оригинального оборудования EV (OEM-производителей) изучать производство с этими катодами. Более 96% экспорта сподумена из Австралии, союзника США, направляется в материковый Китай, где он перерабатывается в карбонат лития и гидроксид лития более высокого качества, в основном для использования в самом Китае, хотя Китай также является крупнейшим экспортером гидроксида лития. Остальная часть этих обработанных соединений почти вся экспортируется в Южную Корею и Японию. Все чаще китайские производители лития вертикально интегрируют добычу в переработку, приобретая или перерабатывая активы в Австралии и Латинской Америке. По прогнозам, Китай станет крупнейшим импортером карбоната лития Чили, на долю которого в 2021 году придется около 43% от общего объема экспорта Чили - почти вдвое больше, чем в 2020 году. США импортировали 44% и 46% всего своего карбоната лития и гидроксида лития более высокого качества, соответственно, из Чили. Остальная часть карбоната лития в США в основном поступает из Аргентины, а остальная часть гидроксида лития поступает в основном из России. Однако правительства латиноамериканских стран испытывают давление в пользу гос.собственности и создания добавленной стоимости внутри страны, что особенно сказывается на разработке и добыче крупнейших в мире месторождений лития в Чили, Боливии и Аргентине.

В России крупнейшие месторождения сподумена приурочены к пегматитовым жилам Кольского полуострова (Западные Кейвы), где сосредоточено более 50 % отечественных запасов #лития. Существует несколько разновидностей сподумена:
кунцит (розовая, фиолетовая, пурпурная окраска обусловлена ионами Mn3+);
гидденит (изумрудно-зелёная и голубовато-зелёная окраска обусловлена наличием ионов V3+ или Cr3+, которые изоморфно замещают ионы алюминия);
трифан (прозрачный бесцветный, жёлтый, жёлто-зелёный).

WSJ (об Evergrande):
Худшие возможные последствия:
- дефолт других строительных компаний
- падение цен на жилье и землю
- крах компаний-поставщиков бетона, стали и других стройматериалов
-рост безработицы
- страны-поставщики угля, железной руды и др. товаров, основным импортером которых является Китай, также понесут урон.
wsj.com

📣 Вебинар ММК с аналитиками SberCIB!

ММК — одна из крупнейших компаний сталелитейной отрасли России. С начала года котировки акций ММК выросли более чем на 30% и в сентябре обновили исторический максимум.

В текущем году ММК планирует реализовать в России рекордный объем стали — 12 млн т и может выплатить максимальные в своей истории дивиденды. Только за второй квартал они составят 3,53 рублей на акцию при доходности 4,7%.

Мы хотим обсудить с компанией результаты первого полугодия, стратегию и проекты, которые она реализует, ситуацию в российской экономике, на рынке стали, динамику потребления стали в российских отраслях и дивиденды.

Вебинар состоится в среду, 22 сентября, в 16:00 мск, подключайтесь по ссылке.

По итогам вебинара будет доступна его запись.

Со стороны компании ММК в вебинаре примут участие:

Вероника Крячко
Руководитель направления по связям с инвесторами

#события

В ТОП-10 акций, которые больше всего реагируют на публикации в телеграме попал #ММК Аналитики ВТБ Капитал подсчитали, цены акций каких российских компаний сильнее всего меняются из-за публикаций о них в Telegram-каналах.

Минфин предложил привязать акциз на жидкую сталь к экспортной цене сляба. Если средняя за календарный месяц экспортная цена на сляб опускается ниже $300 за тонну, акциз платить не требуется.

Ну что, 4я волна ковида? 😷 Возможны новые ограничения

Власти рассматривают в качестве ограничительных мер перевод до 30% сотрудников компаний на удаленную работу, возвращение QR-кодов для посетителей кафе и кинотеатров, обязательную самоизоляцию для пенсионеров.

После переговоров между крупнейшим производителем #FeCr в Южной Африке и ведущими потребителями Европы базовая цена на #хром в 4 квартале выросла из-за более высоких спотовых цен и сокращения поставок.

Базовая цена за 4 квартал для поставки хрома в Европу была установлена на уровне 1,8 доллара за фунт Cr DDP, прибавив (+15,4%) и (+57,9%) в годовом исчислении.

На европейском рынке FeCr есть некоторые факторы, которые способствуют росту цен в последние месяцы. Участники рынка объясняют этот рост восходящим трендом в Китае на фоне ограничений на производство, а также введением Россией налога на экспорт ферросплавов. На прошлой неделе премьер-министр России принял постановление о снижении экспортной пошлины на FeCr до 5% (ранее 15%). Налог в размере 15% вступил в силу 1 августа 2021 года.

Кроме того, европейский рынок поддерживался отсутствием индийских поставщиков, которые месяцами не могли согласовать цены с потенциальными покупателями из-за постоянного увеличения затрат на логистику. Таким образом, поставщики вынуждены перенаправлять свои объемы в Азию. С середины мая тарифы на грузоперевозки из Индии в Европу выросли в 2,5 раза.

Спотовые цены на HC FeCr (60-65% Cr; 6-8% C) в Европе выросли в 3 квартале, достигнув к концу квартала 1,42-1,5 доллара за фунт Cr DDP (+17,2% по сравнению с предыдущим кварталом, +66,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

Стоимость несырьевого неэнергетического экспорта в июле 2021 года достигла исторического максимума. Основная причина — резкий рост стоимости и объемов вывоза драгоценных и других #металлов из России. В том числе такой экспорт ускорился в преддверии введения вывозных пошлин на металлы, что заставило компании оформлять таможенные декларации в июле авансом.

Более подробно: https://www.kommersant.ru/doc/4996987

На рынке магния серьезный кризис? #магний
      повсеместные закрытия магниевых предприятий в Китае из-за борьбы с выбросами и дефицита электроэнергии вызвали рост цены магния до самых высоких уровней с 2008 г., что создало дополнительные проблемы автопроизводителям, которые уже страдают от дефицита чипов. В Европе цена магния выросла до самых высоких уровней за 13 лет и может еще подрасти в течение ближайших нескольких месяцев, перед тем как вернуться «к более нормальным уровням к концу первой половины 2022 г.», заявили в International Magnesium Association (IMA).

       В основном магний производится в китайской провинции Шэньси.
       Кроме автомобильного сектора, дефицит предложения магния может негативно отразиться на таких отраслях, как производство элементов ракет, ноутбуков и мобильных телефонов.

Прогноз мировой экономики от Euler Hermes

О начале сворачивания QE так и не объявили. Но зато точно дали понять, что этот процесс начнется в ближайшие 2-3 месяца. А к середине 2022 года ФРС обещает полностью остановить раскаленный печатный станок (https://t.iss.one/markettwits/157595).

С начала пандемии ФРС создала (напечатала) из воздуха 4 трлн $ и еще планирует создать где-то около 600-700 млрд. Для лучшего понимания, что такое 4 трлн $ - это 2.5 ВВП РФ или одно ВВП Германии.

К концу 2022 года американский ЦБ обещает поднять ставку на 25 бп. Раз появились такие обещания по ставке, то к этому моменту программа QE должна быть точно завершена. Так что ливень из долларов, который проливался на рынки последние 1.5 года, скоро начнет ослабевать. Остается только одна интрига - с какой скоростью будут сокращать ежемесячные покупки Трежерис и ипотечных бумаг.

Доллару понравились итоги заседания ФРС. Если весь день курс USD снижался ко всем валютам, то потом он резко отыграл все потери. Доллар начинает возвращать свою привлекательность.

На волне «наезда» на металлургическую отрасль Минфин торопится продвинуть еще одну налоговую новацию: повысить налог на прибыль (до 25-30%) для тех компаний, которые выплачивали «слишком много» дивидендов и при этом «слишком мало» инвестировали за последние 5 лет. И это уже не только про металлургов – речь идет обо всех акционерных обществах, исключая лишь госкомпании (ну еще бы). Видимо, госсектору инвестировать не обязательно, а дивиденды платить очень даже можно, ведь это «кому надо» дивиденды…

При этом Антон Силуанов на полном серьезе считает, что это нововведение – не что иное как «чисто стимулирующая мера инвестировать». То есть это такой налоговый стимул по-силуановски: если за прошедшие периоды (которые уже не изменишь) получился такой-то расчетный коэффициент, значит, ставка налога поднимается. Чем такой «стимул» отличается, например, от штрафа, сказать сложно. Но, похоже, что в Минфине это мало кого волнует.

В итоге вместо реальных стимулов к инвестициям мы получаем некую систему санкций за «недостаточные инвестиции». Однако помогает ли это реализовывать те инвестпроекты, которые бизнес не может профинансировать из-за стагнирующих рынков, недоступных заемных средств и непредсказуемых регулятивных условий? Увы, скорее, наоборот.

Кстати сказать, на растущем рынке даже и с новыми регулятивными идеями от Минфина было бы легче свыкнуться – ведь рост спроса обеспечивал бы ускоренную окупаемость проектов. А сейчас мы имеем двойное ограничение для инвестиций – роста нет, а угрозы реального ухудшения условий ведения бизнеса – буквально на каждом шагу.

НЛМК и «Северсталь» проиграли спор о пошлинах в Европейском суде. Весной 2015 года после жалобы европейской металлургической ассоциации Eurofer Еврокомиссия начала антидемпинговое расследование в отношении китайских и российских экспортеров холоднокатанного проката. Одной из причин расследования было то, что издержки российских металлургов (например, стоимость труда) были ниже, чем у европейских конкурентов, и позволяли получать большую маржу на международном рынке.

В феврале 2016 года были представлены предварительные итоги расследования, а в отношении «Северстали» и НЛМК был применен режим «несотрудничества» и введены пятилетние пошлины в размере 25,4% и 26,2% соответственно. В мае пошлины были увеличены до 34,1% для «Северстали» и до 36,1% — для НЛМК и других российских металлургических компаний. НЛМК и «Северсталь» подали иски к Еврокомиссии в октябре 2016 года.

РБК: крупнейшие производители стали подготовили предложения к планируемому Минфином вводу акцизов на сталь и изменению расчета НДПИ, что должно принести бюджету 160 млрд рублей.

Мое мнение, что низкая инвестиционная активность предприятий могла бы подтолкнуть экономблок правительства в лице Решетникова и Силуанова, а также Мишустина с Набиуллиной задуматься об инвестицинном климате в стране. Но результат оказался противоположным. Антон Силуанов нашёл более простой способ стимулировать инвестиции: для уклоняющихся от вложений компаний повысят налог на прибыль до 25%-30%.

Изначально идея повышения налога на прибыль возникла при обсуждении изъятия сверхприбыли у металлургов. Но теперь в правительстве на рассмотрении законопроект, который не ограничивается какими-то отдельно взятыми отраслями. Он будет распространяться на всех. Критерием изъятия прибыли станет отношение выплаченных дивидендов и инвестиций. Если дивиденды окажутся ниже вложений в основной капитал, то налог на прибыль будет повышен.

Но даже, если компании сейчас пересмотрят своё отношение к инвестициям и дивидендам, то это не поможет в ближайшие 5 лет, поскольку в расчёт берётся сумма инвестиций и дивидендов за 4 года, предшествующих расчётному. Какая будет экономическая политика после выборов 2024 года и будет ли она вообще или всё сведётся к силовым конфликтам – не известно. Бизнесу сейчас нет смысла пересматривать свою инвестиционную политику. Решение же Силуанова превращается просто в изъятие денег у компаний, которые смогли заработать.

Подобная новация скорее окажет негативное влияние и на инвестклимат страны, и на фондовый рынок.

Чтобы не платить улгеводородный налог в ЕС, правительство России приступило к проектировкам национального варианта углеродного налога
1prime.ru

Все ждут начало совещания с премьер-министром Михаилом Мишустиным с акционерами и руководством металлургических компаний и производителей удобрений. Надеюсь сегодня будет более ясно по налогообложению.