Профессия-символ – #шахтер, катастрофически потеряла свою ценность в России. Сегодня российский шахтер на тонну добытого угля получает столько же, как его коллега в Индонезии или Южной Африке. Впрочем, угольное дело настолько отработанное, что технологии от страны к стране меняются не сильно, а значит и производительность труда от разреза к разрезу не скачет на порядки: с отбойным молотком по-стахановски сегодня уголь никто не добывает.
Самые высокооплачиваемые шахтеры – австралийские, здесь в тонне угля сидит 15 долл заработной платы. На втором месте – китайский шахтер – около 12 долларов. В обеих странах зарплата – это больше 30% от конечной стоимости угля.
Что интересно, затраты на оплату труда при добыче тонны угля в Колумбии выше, чем в США. Учитывая что основная добыча угля в Колумбии ведется на открытых разрезах, международными горнорудными мейджорами, использующими доступные им эффективные технологии – такая разница зарплаты на тонну угля вызывает вопросы.
Данные: МЭА

📈 Погрузка в направлении российских морских портов выросла на 9,4%

⚖️ За 7 месяцев отправили туда без малого 205 млн тонн различных экспортных грузов.

В том числе в порты:

↖️ Северо-Запада – 83,9 млн тонн (+11,7%)

⬇️ Юга – 53,3 млн тонн (+21,7%)

➡️ Дальнего Востока – 67,7 млн тонн (+6,2%)

🌓 В структуре экспортного грузопотока больше половины занимает каменный уголь – 52,4%. На долю нефтяных грузов приходится 22%, чёрных металлов – 6,9%, удобрений – 6,1%, руды – 3,3%, зерна – 2,3%.

Подробнее

​​📈Цены на #алюминий приближаются к максимуму за 10 лет

Цены на металл выросли на 31% в 2021 году, достигнув на этой неделе максимума в $2615 за тонну. Спрос на алюминий возвращается на допандемический уровень практически во всех основных секторах - от производства пивных банок до выпуска автомобилей и строительства.

Рост цен - долгожданный тренд для отрасли, которая в течение многих лет страдала от избытка предложения. Акции крупнейших мировых производителей алюминия в этом году выросли двузначными числами: Alcoa - на 68%, а европейская Norsk Hydro - на 47%.

По словам Колина Гамильтона, аналитика BMO Capital Markets, этот год может превзойти 2010 год по «самому большому годовому росту спроса в истории».

Алюминий используется в консервных банках, упаковке, строительстве и аэрокосмической промышленности. Он также используется в электромобилях, как в аккумуляторных батареях, так и в кузовах некоторых моделей премиум-класса.

«Поскольку глобальная экономика восстанавливается, спрос на алюминий растет почти по всех сегментах», - Эоин Динсмор, аналитик консалтинговой компании CRU.

Более 74% всего пива, продаваемого в США, расфасовано в алюминиевые банки и бутылки. По прогнозам BMO, мировое потребление баночного пива в этом году вырастет на 8,5% до 68,2 млн тонн.

Алюминий также выигрывает от ограничений в поставках. Засуха в китайской провинции Юньнань привела к сокращению выработки гидроэлектроэнергии в районе, вызвав нехватку электроэнергии и побудив местные власти попросить алюминиевые заводы сократить их использование.

По словам Динсмора из CRU, на Юньнань приходится 50% мирового роста производства алюминия в ближайшие 3 года, поэтому дефицит в регионе имеет глобальные последствия.

📝Из статьи в Financial Times
---------
К вопросу о том, почему при введении экспортных пошлин акции Русала #RUAL уже смогли отыграть большую часть июньского падения. Рост цен на алюминий компенсирует потери. С начала года акции #Русала на Мосбирже прибавляют 49%.

В свете целей по нулевым выбросам и энергоперехода все чаще мы слышим как хоронят уголь ⚰️, считая его «грязным», а от того бесперспективным архаизмом, но давайте взглянем и на факты в пользу угля:

- потребление угля 🪨 в мире в период 2010-2020 выросло на 1,1% , а значит спрос на этот источник энергии есть и он стабилен

- Китай 🇨🇳, несмотря на все заявления, каждый год только наращивает добычу и практически достигает докризисного исторического максимума добычи 2013 года

- 63% электрогенерации Китая🇨🇳 от угольного топлива, а значит, экспортный потенциал угля в Китай 🇨🇳 для России 🇷🇺 до сих пор высок

@youfrendchina
https://t.iss.one/chinaenergyportal/732

Железная руда подешевела, а сталь нет

Цена железной руды в Китае опустились до минимальных значений с начала этого года, что повышает риск аналогичного снижения для стали, цена на которую хорошо коррелирует со стоимостью железной руды.

💡Снижение цен железную руду может выступать опережающим(негативным) индикатором для акций российских сталеваров(ММК,НЛМК,Северсталь).

#magn #nlmk #chmf

​​Полюс производственный отчет за 2кв21 - интересная альтернатива золоту

▫️Производство золота: 672 тыс.унц.(-3%)
▫️Расчетная выручка: 90 млрд.р.(+6%)
Менеджмент подтвердил план по добыче на этот год в размере 2.7 млн.унций(-2%), что относительно текущих котировок золота предполагает около 355 млрд.р. годовой выручки(-2%).

💡Расчетный дивиденд Полюса за первое полугодие составляет около 280р.(дд. 2%), а по итогам всего года ~600р.(дд. 4,5%).
В ближайшие 2 года добыча Полюса увеличится всего на 6%, поэтому акции продолжат сильно зависеть от цен на золото, но по мере приближения к старту добычи на Сухом Логе(2027г.) ситуация будет постепенно меняться в пользу акций.

💡С учетом дна в добыче и локальной дешевизны золота, акции Полюса, потерявшие от своих хаев уже 27%, постепенно становятся все более интересной альтернативой золоту.

#plzl

Основные компании США сделали ношение масок и вакцинацию обязательными для сотрудников
источник: reuters.com

Известный график от Цукермана из французской экономической школы Пикетти. В 2010-е неравенство в США почти достигло того уровня, что был перед Великой Депрессией. Но в свете возникновения и утверждения нынешних санитарных деспотий он по-новому переосмысливается.
(продолжение в следующем посте)

(продолжение предыдущего поста)
Согласен со многими экономистами (или скорее экономическими историками) в том, что такие пики неравенства возникают перед сменой технологических укладов. Кто-то называет их «циклами Кондратьева», кто-то «Саймона Кузнеца» и «Хаима Мински», суть не в названии.
Очевидно, что после Великой Депрессии век пара и угля сменился веком нефти и веком инфраструктурных проектов. Все вышеперечисленные циклы занимают 40-60 лет (век пара шёл то же время; хотя, конечно, правильно эти циклы называть полувеками). Ну и веком «всеобщего образования и здравоохранения» (не только из гуманистических соображений, но потому что промышленности и призывным армиям нужны были относительно образованные и здоровые люди).

Тот цикл стал постепенно уходить в 1970-е, и в 1980-е окончательно утвердился цикл финансиализации, информатизации и глобализации (для чего в т.ч. понадобилось включить в международное разделение труда Китай и СССР с его блоком – предварительно разрушив их). Это ещё и цикл неолиберализма и свёртывания социальных программ (где больше – типа стран бывшего СССР и США, где меньше – Северной и Западной Европы).

И вот мы к окончанию этого цикла снова пришли к чудовищным видам неравенства, где высшие 0,1% совокупно владеют богатством бОльшим, чем нижние 80% (у себя в России мы это тоже видим). Исходя из природы эти циклов впереди у нас переход к новому технологическому циклу – ВИЭ, циркулярной экономики, биоэкономики, роботизации, базового дохода и т.п. С этим уже никто не спорит.

Интереснее для всех нас, простых людей, как будет протекать этот переход. В прошлый раз мир скатился с этого пика неравенства через тяжёлые процессы. Полегче они протекали в США – «Новый курс» Рузвельта потребовал чрезвычайных полномочий (в т.ч. временного снятия ограничений на число президентских сроков), после ВМВ – десятилетие маккартизма.
Европа же прошла через различные виды диктатур – сталинской, фашистской, нацистской, нацдеспотий В.Европы, франкизма и т.п. Ну и через страшную ВМВ.
Вышла Европа из этого ужаса только к середине 1950-х (а её реликты типа Франко, Салазара и чёрных греческих полковников – и вовсе в середине 1970-х). Одновременно с США. И далее у них было 25-30 лет социальных государств, когда тот же уровень неравенства упал в разы. По СССР, после 1953-го, мы это тоже видим.

И закладывается мысль, что с нынешнего пика, повторения страшных 1930-х, мы будем скатываться тоже через деспотии. Сейчас они – санитарные. Кто-то уже говорит, «не беспокойтесь ребята – санитарная и климатическая деспотия это замена Третьей Мировой, лучше так помучиться, чем в радиоактивном пепле или даже окопе».
Вопрос только, продлятся ли нынешние деспотии 15-20 лет, как тогда, или из-за «уплотнившегося» времени уложимся лет в 5-10? А дальше (кто выживет) нас по идее ждёт новый век (полувек) социальных государств.

📃 Пошлины не сильно повлияют на сырьевые компании, за исключением "РУСАЛа" - эксперт

Экспортные пошлины – это негатив для компаний сырьевого сектора РФ, но по большей части это не окажет на них очень существенного влияния, считает аналитик ФГ "ФИНАМ" Алексей Калачев, принявший участие в онлайн-встрече "Сырьевой сектор: драйверы роста и риски".
Исключение – это "РУСАЛ". "Единственной пострадавшей стороной в этой истории окажется "РУСАЛ". Но по разной информации, переговоры все-таки ведутся. У компании нет такой высокой операционной рентабельности... его доходы во многом поддерживаются за счет "Норникеля" - его дивидендов, высоких цен на акции, buyback и так далее. И это, в общем, факторы, которые могут быть долгосрочными, особенно buyback. Во 2 полугодии этого не будет. Мы ждали, что они будут гасить долги и вернуться к выплате дивидендов, но в связи с пошлинами эти надежды тают. Но все-таки, наверное, для алюминия пошлины снизят", - рассказал экспер.
Он также отметил, что ожидает от компании очень сильных результатов по 1 полугодию."Во многом эта сила будет заключена не только в высоких ценах на алюминий, но и в buyback, который провел "Норникель". Но пошлины, да, они будут давить. Cash добавится приличный – долг сократится", - добавил аналитик.

#Селигдар приобрел за 40 млн рублей 75-процентную долю в ООО "Хохой". #gold

Проект двух компаний направлен на совместное освоение участка недр Хохойское рудное поле в Якутии. При этом ООО "Хохой" владеет лицензией на геологическое изучение одноименного месторождения рудного золота. Полевые работы на участке недр Хохойское рудное поле начнутся в августе 2021 года.

Цифровое достижение Михаила Мишустина – ФНС вновь радует премьера и огорчает россиян.

В четверг глава ФНС Даниил Егоров отчитался перед Мишутиным о налоговых сборах за первое полугодие: они составили ₽12,8 трлн, это на 29% больше, чем за аналогичный период ковидного 2020 года и на 15% больше, чем в докризисном 2019 году. Даже с учётом инфляции. При этом устойчивого роста экономики нет: так за 6 месяцев 2021 года в России были ликвидированы 545,8 тыс индивидуальных предпринимателей, что почти в 2 раза больше прошлогоднего показателя.

Прибавка относительно 2019 года составила ₽1,7 трлн. И 70% (1,19 трлн) от неё дали лучшие финансовые показатели компаний. Очевидно, речь тут может идти только о крупнейших предприятиях, принадлежащих олигархам, в том числе #металлургических. Если реальные располагаемые доходы населения продолжают падать (рост во II квартале – эффект низкой базы из-за прошлогоднего краткосрочного локдауна), то олигархи увеличивают капитал. 24 богатейших человека России во главе с Потаниным, Лисиным и Мордашовым только с начала года увеличили свой капитал, который коррелирует с прибылью их компаний, на $39,4 млрд.

Ещё 30% (₽340 млрд) дало увеличение фискальной нагрузки – повышение налогов и акцизов. Из них налог на сверхдоходы состоятельных людей принёс только ₽29 млрд. На оставшиеся ₽311 млрд скинулись все россияне. Оставшиеся 10% (₽70 млрд) дало «повышение качества» администрирования – с должниками ФНС стало работать более агрессивно. Предприниматели часто жалуются, что при наличии нескольких расчётных счетов списание задолженности инкассо проводится сразу со всех. ФНС благодаря цифровизации не стесняется списывать платежи в двух- и трёхкратных размерах. Вернуть же потом деньги – большая проблема. Запросы предпринимателей во многих случаях остаются без ответа.

ФНС по факту превратилась в службу поборов населения, лишая экономику шансов на восстановление. Но метящему на место прееника Мишустину это нравится – бюджет-то наполняется, и перед президентом краснеть не придётся.

"Климатические финансы": риски нарастают.

Коллеги выпустили результаты интересного опроса аналитиков, учёных и регуляторов про риски, связанные с климатическими вопросами. Основное, что их интересовало - где респонденты видят наиболее сложные места и риски для компаний.

Конечно, регуляторный риск ключевой в ближайшие годы, но при этом удивляет то, что часть ответов явно говорит о недооцененности "физической стороны" рисков. То есть слишком низкие текущие риски и соответственно доходности, которые связаны с компаниями, плохо влияющими на изменения климата.

Вероятно, мы увидим почти мгновенное внедрение ESG повести в регулирование. Будет ли это помогать решению заданных "климатических вопросов" - покажет время.

Краткосрочные и долгосрочные риски по ответам респондентов. 1 - наивысшая степень важности.

В Китае анонсируют зимние ограничения производства #стали и цемента перед и во время Олимпийских игр.

Власти городского округа Таншань, крупнейшего металлургического центра КНР, обнародовали план обеспечения качества воздуха во время Зимних Олимпийских игр и Паралимпийских игр, которые пройдут с 4 по 20 февраля и с 4 по 13 марта 2022.
Как обычно принято в Китае во время крупных событий, перед началом Олимпиады и до ее завершения в Таншане вводятся ограничения на производство кокса и агломерата, выплавку чугуна и стали с целью снижения уровня загрязнения окружающей среды. В зависимости от степени соответствия экологическим нормативам предприятия должны будут сократить производство на 30-50%.
По данным китайской консалтинговой компании Mysteel, аналогичные ограничения на время Игр будут приняты в провинции Хэбэй. Ожидается, что о них будет объявлено ближе к концу года. Это может привести к сокращению выплавки стали в регионе на 30-35% в течение трёх месяцев.

Впрочем, ограничения на выплавку чугуна и стали в Таншане действуют с марта 2021 г. В первой половине текущего года объем производства стали в регионе составил 64,4 млн. т,, что на 7,2% меньше vs 2020 г.
Китайские специалисты ожидают принятия новых мер, направленных на сокращение выплавки стали в Китае и снижение объемов экспорта. В КНР могут быть введены экспортные пошлины на тонко- и толстолистовой горячекатаный прокат в размере 15%. В первой половине 2021 г. китайские компании отправили за рубеж 9,21 млн. т данной продукции, что составило 32% от общего объема внешних поставок.

#Tesla начала сотрудничество с #Кобальт консорциумом Re/Source для проекта по отслеживанию в цепочке поставок с помощью Блокчейн технологии. В союзе Glencore, China Molybdenium и ERG.

Средняя рыночная стоимость крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний снизилась на 2,4% в июле, снижаясь второй месяц.
Тем не менее, рыночная капитализация 25 крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний осталась по результатам 7 месяцев в мире выше на 40,5%, чем в 2020.

5 компаний потеряли рыночную стоимость за этот период: Vale, Newmont Corp., Grupo México SAB, ПАО "Полюс" и Hindustan Zinc Ltd.
Северсталь поднялась в аналитике S&P.

В первом полугодии 2021 года спрос на #золото был минимальным как минимум за десятилетие, при этом цены на металл снизились лишь на 5%.
Спрос со стороны ювелирной промышленности до сих пор не восстановился, а из золота начали выходить спекулянты, покупающие металл через ETF. Именно этот спрос поддерживал цены на золото в прошлом пандемийном году.
Тем не менее, высокие инфляционные ожидания и эмиссия резервных мировых валют поддерживают как цены, так и спрос на золото со стороны центробанков и инвесторов. Центробанки нарастили покупки в первом полугодии на 60% в сравнении с прошлым годом, спрос на слитки и монеты вырос на 30%. В итоге в первом полугодии каждая вторая унция золота отправлялась в авуары.
Самыми активными покупателями золота из ЦБ были регуляторы Таиланда, Венгрии и Бразилии.