Совет Госдумы принял решение направить Председателю Правительства запрос о ситуации, сложившейся на внутреннем рынке минеральных удобрений.

Это событие свидетельствует о недостаточности предпринятых Правительством мер по сдерживанию цен в этом сегменте. Как известно, несмотря на существенный рост цен и финансовых результатов в отношении компаний-производителей удобрений Правительство ограничилось миролюбивыми "добровольными" договорëнностями.

На фоне риторики и действий в отношении других бенефециаров сверхдоходов подобные действия выглядят как минимум необычно. Вероятно, Государственная Дума также заинтересовалась причинами такого особого отношения. Возможно, это станет дополнительным аргументом для "донастройки" налогов в отношении отрасли.

Характерно, что ключевые игроки, такие как Еврохим и Акрон, за несколько дней до обращения Госдумы обозначились в публичном пространстве с инициативой по предоставлению скидок аграриям.

Импорт Китаем сырьевых товаров по-прежнему впечатляющий. Например, импорт #железной #руды на 88% превышает допандемический тренд, импорт #меди - на 35% выше допандемической тенденции.

Очень много алармистских заголовков над комментариями к докладу ООН об изменениях климата, опубликованном 9 августа – все плохо, будет все жарче, и во всем виноват человек, надо сокращать углеродные выбросы и т.д. Допустим, не будем спорить. Ну а что нам с этим теперь делать? «Зеленая энергетика» - звучит хорошо, но прямо завтра ее не устроишь, а вот зажать потребление – посадив людей по домам и запретив им поездки под предлогом заботы о здоровье – это можно устроить хоть сейчас (да, собственно, мы это видели в прошлом году, и авторы доклада на это очень напирают – вот, была пандемия (то есть были карантины) – и выбросы сразу сократились).

Только тут вот какая история – что делать – уже подумано без нас (и даже без климатологов ООН). 23 июня 2021 года вышел отчет Major Future Economic Challenges, в котором разбираются основные вызовы экономике. Отчет составлен под руководством нобелевского лауреата по экономике 2014 года, представителя Тулузской экономической школы Жана Тироля и бывшего главного экономиста МВФ Оливье Бланшара. Кроме них в составлении отчета участвовало еще 24 экономиста с мировым именем (в списке - Даниэль Коэн (École normale supérieure), Стефани Станчева (Гарвард), Лаура Тайсон (возглавляла Совет экономических консультантов при Клинтоне), Пол Кругман (Нобелевская премия 2008), Ларри Саммерс (министр финансов при Клинтоне, главный экономический советник Обамы), Дэни Родрик (писал о нем здесь), в общем stars only). Треть авторов французы, треть американцы и треть - остальные европейцы.

Вот это про то, как звезды мировой экономической мысли представляют себе «дивный новый мир» - не «ах, спасите планету от жары», а как именно предполагается действовать. Major Future Economic Challenges – он не только про климат. Авторы выделили три главных вызова: изменение климата (куда же без него), экономическое неравенство и безопасность, демографические изменения, вызванные старением населения, миграцией и т.д. Отчет – 440 страниц на английском, но коллега @le_dauphinois излагает его ключевые тезисы в серии очень содержательных постов.
https://t.iss.one/le_dauphinois/427
https://t.iss.one/le_dauphinois/432
https://t.iss.one/le_dauphinois/435
https://t.iss.one/le_dauphinois/438
https://t.iss.one/le_dauphinois/442
https://t.iss.one/le_dauphinois/449
https://t.iss.one/le_dauphinois/454
(отчет большой, список будет дополняться!)

Очень советую прочесть отчет Тироля-Бланшара, а потом уже думать об «отчете ООН»

А я вот думаю, кто и куда будет передавать обилие батарей после использованных авто, скутеров, а потом и роботов. При том, что Литий и Кобальт по сути производят только в двух странах мира https://yandex.ru/video/touch/search/?text=%D1%80%D0%BE%D0%B1%D0%BE%D1%82%20%D0%BF%D0%BE%20%D0%B8%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B8%20%D1%87%D0%B0%D0%BF%D0%BF%D0%B8&source=tabbar&filmId=17461080494541456135

Распродажа, которая несколько дней происходит в драгметаллах, постепенно приводит к потенциальному формированию интересной долгосрочной возможности.

Доля бумаг, входящих в портфель GDX (ETF на акции золотодобывающих компаний), которые торгуются выше своих 200-дневных средних, резко снизилась и почти достигла 0. К сожалению, у меня нет длинной истории этого индикатора, но предыдущие два таких случая имели место в марте 2020 и в сентябре 2018, и оба раза это было дно в цене GDX.

Сейчас значение этого индикатора "ширины рынка" еще не 0, но очень близко к нему. Потенциал снижения GDX еще остается, но, учитывая, что он торгуется выше долгосрочной 200-недельной средней (которая растет), имеются неплохие шансы на то, что перехода в медвежий рынок не случится. Мне представляется критичной зона 28-30, и если цена не пойдет ниже, то это может стать интересным уровнем для формирования стратегической позиции в секторе.

Конечно, это мое личное мнение, которое не является инвестиционной рекомендацией.

​​#Алроса результаты продаж в июле 2021 Комментарии менеджмента позитивны:
"Спрос на ювелирную продукцию в июле текущего года сохранил позитивную динамику после сильных показателей первого полугодия, когда в США и Китае (включая Гонконг) он вырос в среднем на 35% и 15% соответственно по сравнению с аналогичным периодом допандемийного 2019 года.
Ритейлеры отмечают сохраняющийся потребительский оптимизм и рост интереса к приобретению изделий с бриллиантами и во втором полугодии 2021 года. На этом фоне сохраняется высокий спрос на алмазное сырье со стороны гранильного сектора, который столкнулся с дефицитом сырья уже в мае-июне этого года, так как уровни запасов алмазов у добывающих компаний достигли рекордно низких значений. На данном этапе только ценовая политика позволяет обеспечивать баланс спроса и предложения. К началу августа цены на алмазное сырье вышли на докризисные уровни. Мы как ответственный участник рынка ориентируемся только на реальный спрос и будем стремиться сохранять баланс спроса и предложения".

Продажи в долларах составили 334 млн, что на 18,5% ниже, чем в прошлом месяце. Относительно 2019 года рост составил 95,9%. Относительно 2020 года рост 833,0%, но он нерелевантен из-за коронавируса. Второй результат для июля в истории компании, лучше было только в 2018 году.

Продажи в рублях у Алросы составили 25 млрд, что на 17,0% ниже, чем в прошлом месяце. Относительно 2019 года рост составил 129,1%. Относительно 2020 года рост 867,4%, но он нерелевантен из-за коронавируса. Благодаря ослаблению рубля рекордный показатель для июля. Суммарные продажи за январь-июль достигли рекордных показателей 2016 года.

13 августа компания опубликует отчет МСФО по итогам 2-го квартала, он должен быть отличным.Индекс цен на продукцию Алросы продолжает рост, что дает понять о том, что спрос на алмазы растет.

ДТЭК Рината Ахметова продает угольные активы в Ростовской области кипрской структуре Valleyton Investments Limited, номинальный владелец которой не известен на рынке.
ФАС одобрила ходатайство кипрской Valleyton Investments Limited о приобретении прав, позволяющих определять условия предпринимательской деятельности АО «Донской антрацит», ООО «Сулинантрацит» и АО «Шахтоуправление "Обуховская"».
В 2021 году суммарная выручка предприятий может увеличиться до 14 млрд руб. При средней маржинальности по EBITDA на уровне 30% можно ожидать EBITDA на уровне 4 млрд руб. по итогам 2021 года. Оценки угольных компаний по EV/EBITDA низкие — на уровне 4, так что оценить капитал можно в 16 млрд руб., говорит он, долг — на уровне 13 млрд руб.
Весь смысл владения донскими угольными активами для господина Ахметова заключался в возможности поставлять уголь на Украину, с чем у компаний возникли сложности. Компании находятся не в лучшем финансовом положении и обременены высокой долговой нагрузкой, но добываемый ими антрацит востребован в Турции и странах АТР.
https://www.kommersant.ru/doc/4937464

​​😈 Во время золотой лихорадки продавай лопаты.
Дмитрий Гринберг на Смартлабе исследует компании, занимающиеся геологоразведкой и бурением

В последнее время на фондовый рынок нахлынули домохозяйки (после платных курсов в Instagram) и айтишники (с мечтой о ранней пенсии по системе FIRE). Они спорят, какие акции лучше купить — высокотехнологичный Apple c доходностью 2,8% или понятную Кока-Колу, приносящую 2,7%. Тем временем я, руководствуясь принципом «Во время золотой лихорадки продавай лопаты», инвестирую в компанию с доходностью 20%.

Мой трудовой опыт в основном связан с финансовым анализом сырьевых и медиа-корпораций, и я хорошо понимаю инвестиционный тезис: растут цены на сырье — еще сильнее растут прибыли добывающих компаний. Так, за последние 2 года, цены на золото выросли на 30%, а акции Полюс Золота — на 150%.

Сами акции золотодобытчиков я уже не покупаю — дорого. А вот акции сервисных компаний — да.

Как показывает история, компании стараются воспользоваться выгодной ситуацией, пока цены на сырье высоки — и добывать еще больше золота, меди и никеля. Как компании увеличивают добычу? Заказывают больше работ у подрядчиков — по гелогоразведке и бурению. Про результат работы геологов — открытое новое месторождение, я писал в предыдущей статье «Как миллиардеры задешево скупают золото на стадии котлована». А вот тема бурильных компаний осталась нераскрытой.

В мире остается все меньше месторождений, где добыча ведется открытым способом (карьер). Все работы уходят под землю, и с каждым годом — глубже и глубже. Чтобы понимать, где именно находится золото под землей (а располагается оно неравномерным ядром или жилами), требуется бурить десятки разведочных скважин, и на это добытчиками тратятся миллионы долларов. Даже два мировых гиганта — Barrick и Newmont – нанимают специализированных бурильных подрядчиков, таких как Swick Mining Services.

Эта компания за последний год увеличила свою прибыль в 4 раза.
Но, как финасовый аналитик, я советую смотреть не столько на прибыль, сколько на свободный денежный поток (FCF). Этот показатель труднее подкрутить бухгалтерскими хитростями, и он четко показывает, сколько денежных средств компания способна отдать своим акционерам. Здоровая компания этими деньгами платит дивиденды и выкупает акции.

К примеру, Coca-Cola и Apple генерируют 2,5-3% FCF и примерно такие дивиденды и платят. Swick Mining – огромные 20 % FCF, которые распределяет на дивиденды (ок. 6,7%) и обратный выкуп акций (10%). В прошлом году они так же выкупили акции в размере 10% от общего кол-ва.

На фоне мощного подьема активности в бурении, компания недавно выпустила 3 положительные новости, которые она могла бы гордо назвать «тройной удар». Это увеличение дивидендов, выкуп 10% акций и отделение подразделения Orexplore в отдельную компанию.

Orexplore – это стартап, разрабатывающий софт и аппараты для 3D-томографии геологических образцов. Я списывался со знакомым инженером, и он сказал что у нас в стране нет ничего подобного. В России для анализа проб используются более простое оборудование, и оценить востребованность продукции Orexplore у него нет возможности. Хотя самим продуктом компании он был восхищен, с точки зрения прогнозирования будущих доходов это пока не имеет значения. Несмотря на заманчивую идею, неопределенность слишком высока. Для основного бизнеса Orexplore сейчас является поглотителем прибыли.

Отделение Orexplore в отдельную компанию позволит высвободить для выплаты акционерам большую часть доходов от бурильного бизнеса. На новости о сплите акции Swick поскочили на 20%.

В будущем году компания ожидает увеличение обьема работ на 15%. Можно ожидать и рост цен на бурильные работы. Я заметил, что во время прошлого бума цен на сыре бурильные компании работали с большей маржей, чем сами золотодобытчики из-за дефицита установок и обученных бригад.
В этот раз во всем мире особый спрос именно на подземное бурение, и Swick единственная в мире компания, которая зарабатывает на этом виде бурения 95% выручки.

#РФ #данные #mining Обладая богатыми минеральными ресурсами, Россия является крупным поставщиком золота, металлов платиновой группы никеля. Горнодобытчики могут расчитывать на продолжение высокой рентабельности в текущих условиях высоких цен на сырьевые товары, а также низких затрат (не зря же ЦБ рубль девальвировал). Подробнее в прилагаемом файле.

Global mining исследование от ПВС

Китай за первые семь месяцев 2021 года сократил импорт нефти на 5,6% по сравнению с тем же периодом 2020 года, угля - на 15%, при этом импорт природного газа вырос на 24%.
Добыча угля в Китае выросла на 6,4%, почти компенсировав импорт.

Цены на #уголь в 2021 году били рекорды, и логично, что Китай решил сократить издержки за счёт сокращения импорта. Цена на австралийский энергетический уголь (используемый для выработки электроэнергии) выросла до $151 за тонну. Это в 3,2 раза больше, чем осенью 2020 года. Цена на полумягкий австралийский коксующийся уголь (или металлургический уголь, используемый для производства стали) выросла до $127 за тонну. Это почти на 80% больше по сравнению с прошлым годом.

Топ 10 компаний по запасам золота:
1. Полюс Золото 104 млн.унц.
2. Newmont 94 млн.унц.
3. Barrick 68 млн.унц.
4. Newcrest 49 млн.унц.
5. Gold Fields 49 млн.унц.
6. Harmony 35 млн.унц.
7. Kinross 30 млн.унц.
8. Anglogold 30 млн.унц.
9. Polymetal 28 млн.унц.
10. Agnico Eagle 24 млн.унц.
#gold

​Случайно получился длинный пост из-за картинки в конце поста и опять про потепление:

200 учёных, 14 000 научных работ и новый отчёт по изменению климата готов, впервые за 8 лет. Однозначно можно сказать одно — глобальное потепление это вина человека. Учёные предупреждают, что экстремальные волны тепла будут повторятся, а с ними засуха, наводнения. Как сказали в ООН: «Это красный код для человечества».

По сравнению с 1750 годом, когда промышленности еще не было, углекислого газа в воздухе стало больше примерно на 50% и это рекордный уровень за последние 14 миллионов лет. А за последние 170 лет глобальная температура выросла на 1,23С и достигла максимума за 125 тысяч лет. Потепление особенно угрожает северным регионам, Арктика и Антарктида нагреваются в 2-3 раза быстрее основной планеты. Недавно я делал пост, где писал про изменение течения Гольфстрима и к чему это может привести. А вообще, наблюдается отчетливая взаимосвязь всех этих событий, как будто складываешь пазл.

Потепление влияет и на когнитивные функции животных. Большинству необходим внимание, память, механизм принятия решений. Из-за жары они попросту будут терять жизненно важные функции познания окружающей среды. Например, способность самок зябликов отличать крики самцов своего вида от другого снижается при 41С. Вспомните как вы сами работаете в душном кабинете. Тут целая статья про этот феномен.

А еще я наткнулся на интересную карту, которая показывает колебание температуры земли за последние 500 миллионов лет. Интересен самый конец Голоцена №4 (это стадия, в которой мы сейчас живем — субатлантик), который наглядно показывает как растет температура с 1850 года. Красные точки показывают какой «высоты» достигнет график к 2050 и 2100 году.

Здесь полная статья.

На самом деле всё это можно остановить, снижая выбросы углекислого газа по максимуму и как можно быстрее, причем всей планетой (во что я конечно же мало верю).

Положение тяжелое, но не безнадежное, климат можно удержать в приемлемых рамках сократив выбросы вдвое к 2030 году, а к 2050 довести до нуля.

Никогда не понимаю кто может быть против подобных активностей, свежий воздух лучшее что со мной случалось, и если все починить, то он будет даже в Москве 🌚

#Mining Global #Raw materials market
1. The global appetite for M&M has quadrupled since 1970, faster than the population, which only doubled.
2. Human uses 13 metric tons of materials per year. Coal, O&G make 15% of the total, Metal up 10%.
In 2017, it’s estimated that humans consumed 100.6B metric tons of material in total.
3. Half of the total comprises sand, clay, gravel, and cement used for building, with other minerals mined to produce fertilizer.

Судя по прогнозу торгового баланса, нас ждёт охлаждение экономики и продолжение стагнации. Что и была последние 6-8 лет. Лучшие времена жирных 200-х прошли.

Томас Саймонс, экономист Jefferies:
Мы не увидим снижения цен, но в какой-то момент мы увидим снижение темпов роста.
источник: ft.com