На рынках промышленной продукции по состоянию на февраль продолжается практически фронтальное снижение цен по всем основным секторам. Поскольку ценовая ситуация на внутренних промышленных рынках столь же сложная, как и при поставках на экспорт, основная причина – внутренний кризис сбыта, а аспекты, связанные с укреплением рубля, дисконта на рынках с монопсонией («монополией покупателя») лишь утяжеляют внутренние проблемы. Удастся ли отсечь от потребителей на внутреннем рынке эффект от скачка мировых цен на нефть (ряд инструментов для этого создан в последние пять лет) покажет самое ближайшее время.

парадокс динамики золота в условиях глобальной нестабильности

В текущих условиях обострения геополитических конфликтов и тренда на деглобализацию традиционно золото воспринимается как защитный актив, спрос на который должен расти. Однако на практике наблюдается обратная динамика: котировки золота снижаются, несмотря на усиление рисков и неопределённости на мировых рынках.

Причины снижения цен на золото
По мнению аналитиков ведущих глобальных банков, основной фактор — резкий рост инфляционных ожиданий и, как следствие, ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики центральными банками. Повышение процентных ставок делает деньги «дороже», увеличивает доходности долговых инструментов и стимулирует переток капитала из золота в облигации и другие доходные активы.

Новые тренды и их влияние
Однако этот классический механизм может терять актуальность в условиях современных глобальных сдвигов:

- Усиливается тренд на деглобализацию, рост региональных конфликтов и формирование альтернативных торговых систем (например, инициативы БРИКС+ по созданию расчётов в национальных валютах).
- В последние три года наблюдался так называемый debasement trade — стратегия, при которой золото покупалось как страховка от обесценивания фиатных валют.

Гипотезы о причинах текущей распродажи золота
В текущих условиях снижение цен на золото может объясняться не только классическими макроэкономическими факторами, но и рядом специфических обстоятельств:

- Продажа золотых резервов Ираном, США и Израилем для финансирования военных расходов.
- Усиление геополитических рисков (например, угроза перекрытия проливов) приводит к маржин-коллам и вынужденным распродажам активов, включая золото, по аналогии с кризисом 2008 года.
- Замедление экономического роста в странах, ранее поддерживавших debasement trade, приводит к сокращению бюджетных поступлений и снижению закупок золота. Одновременно фондам становится сложнее находить доходные инвестиционные идеи, что также снижает спрос на драгоценные металлы.

▌ Текущая динамика золота отражает не только традиционные рыночные механизмы, но и новые реалии мировой экономики: деглобализацию, рост геополитической напряжённости и структурные изменения в глобальных финансовых потоках. В этих условиях классические модели анализа могут давать сбои, а инвесторам стоит учитывать более широкий спектр факторов при принятии решений.

‼️ #никель = +3%
Президент Индонезии утвердил налог на экспорт никеля

ОМК усиливает позиции на рынке ремонта вагонов
70% ООО «Новая вагоноремонтная компания» — оператор вагоноремонтных мощностей. Компания управляет сетью депо и специализируется на плановых и текущих ремонтах грузовых вагонов.
ОМК — один из крупнейших российских производителей и поставщиков металлопродукции и сервиса для топливной энергетики, автомобильного и железнодорожного транспорта, а также стального строительства.
В составе ОМК:
• Шесть металлургических и машиностроительных предприятий
• Вагоноремонтная компания «ОМК Стальной путь» (28 депо, 17 вагоноколесных мастерских, сервисные центры по ремонту кассетных подшипников, обособленные участки текущего отцепочного ремонта
• НВК: 35 вагоноремонтных предприятий, 25 ВКМ, крупнейшая частная сеть ТОР, сеть промывочно-пропарочных станций
Основной акционер — Анатолий Седых (53-е место в рейтинге Forbes 2025, состояние — 2,8 млрд USD)
По оценке нашего канала стоимость 70% составляет 10–11 млрд рублей.

• ОМК создаст вертикально интегрированную модель бизнеса: от производства колес (для ОМК основной интерес — в сбыте колесной продукции) и металлопродукции до обслуживания вагонов
Объединенная компания станет крупнейшим игроком на рынке, выполняя плановый ремонт каждого третьего вагона в РФ
• В вагоноремонтном сегменте наблюдается кризисная ситуация:
Падение объемов плановых ремонтов с 450 тыс. в 2022–2024 годах до 340 тыс. в 2025 году
Существенный избыток производственных мощностей
Средняя загрузка предприятий не превышает 60%

У«Воркутауголь» опять сменится собственник.

Годовая добыча — около 9,8 млн тонн. На актив приходится около 9,7% добычи коксующегося угля в РФ. Производственная база включает 4 шахты, разрез. Это крупнейший производитель коксующегося угля в Арктической зоне. Основной потребитель продукции — Череповецкий металлургический комбинат.

Финансовые показатели АО «Воркутауголь» 2024 (без дочек):
• выручка = 39,5 млрд ₽ (+11,5%)
• прибыль от продаж = 5 млрд ₽ (+679% г/г)
• чистый убыток = 2,3 млрд ₽
• чистый долг = 26 млрд ₽
• до 2021 — входил в «Северсталь»
• 2022 — продан инвесторам во главе с Романом Троценко (оценка ~15 млрд ₽)
• 2023 — 69% перешло топ-менеджменту, 15% — ООО «ХК «Доминанта» Дмитрия Сударикова
При этом в пояснительной записке к бухгалтерской отчетности за 2024 год указано, что единственный акционер — ООО «Группа Русская энергия», конечные бенефициары — Роман Троценко и Вячеслав Орехов.

Покупатель АО «Маяк» — структура, связанная с кузбасской группой «Каракан Инвест». Управляющий — Сергей Шафров (также руководит «Каракан Горная Техника»).
Владельцы «Каракан Инвест»:
• Денис Архипов
• Евгений Пресняков
• Дмитрий Яковлев
• Вадим Попов

Продавец / структура владения
На текущий момент 100% ООО «Группа Русская энергия» принадлежат АО «Антрацит».
ООО «ХК «Доминанта» было миноритарным акционером по состоянию на 3 марта 2026 года. Текущие собственники АО «Антрацит» не раскрываются.

• Угольная отрасль РФ находится в кризисе: падение цен, спроса и рост издержек
• В 2026 году убыток отрасли может достигнуть 576 млрд ₽
• На этом фоне усиливается консолидация в отрасли

Валом идут плохие новости о готовящихся сокращениях

Руководство Магнитогорского металлургического комбината (ММК) анонсировало сокращение 10% управленческого персонала. Это четвертая по счету крупная компания, о готовящихся сокращениях в которой стало известно за неделю. До этого увольнения сотрудников были анонсированы «ОМК», «ТМК» и РЖД. О сокращениях объявили за последнее время и власти пяти регионов страны. Происходящее связано с ухудшением финансового состояния компаний в условиях роста налогов, инфляции при сохранении высокой ключевой ставки.

Гендиректор ММК Павел Шиляев, анонсируя сокращения, сообщил о снижении загрузки комбината с 80% в 2025 году до 60% в начале этого года. По словам Шиляева, это связано с «внешнеполитическими событиями, санкционным давлением и общим замедлением мировой экономики». Гендиректор ММК сообщил, что «спад затронул все без исключения отрасли промышленности, в том числе металлоемкие: строительную индустрию, машиностроение, нефтегазовый сектор». В связи с этим руководство ММК решило вывести из работы незагруженные производственные агрегаты и снизить численность управленческого персонала всех уровней на 10%.

До ММК в среду сокращения сотрудников анонсировали в РЖД. Глава компании Олег Белозеров сообщил о планах уволить 6 тысяч сотрудников (15%) административно-управленческого аппарата, включая руководство филиалов РЖД. Необходимость сокращений в компании ранее обьясняли «снижением объемов работы и сложной экономической ситуацией».

Сокращения на заводах «Трубной металлургической компании» в Екатеринбурге, Полевском, Нижневартовске, Бузулуке, Ноябрьске.

В министерстве прощупывают почву для разовой фискальной кампании по изъятию части «сверхдоходов» бизнеса. Следить стоит в первую очередь тем, у кого за последние годы резко выросла выручка и маржа: именно такие компании, скорее всего, окажутся в первой зоне риска. Брать могут с прироста выручки за несколько лет (какие именно годы брать за базу — пока неясно) по ставке около 30%. Под прицелом POLYUS, ФОСАГРО, ЕВРОХИМ и НОРНИКЕЛЬ.

В РФ атакован крупнейший в Европе завод фосфорных удобрений
Беспилотники ночью ударили по промышленному объекту в Череповце - АО "Апатит", возможные прилеты и на Северсталь.

#CHMF "Северсталь" корректирует бюджет на 2026 год на фоне снижения спроса. Ремонтный фонд снижен на 14%.
Капитальные вложения сокращены на 24%. При этом компания продолжит реализацию крупных стратегических проектов, определяющих долгосрочную конкурентоспособность и экологичное развитие в регионах присутствия, в том числе строительство цеха по производству железорудных окатышей.
Административные расходы значительно сокращены. Расходы на оплату труда снижены на 5% — преимущественно за счёт заморозки найма, замещения подрядчиков собственным персоналом и организационных мер. Индексация заработной платы, анонсированная в феврале, перенесена. Компания рассчитывает вернуться к этому вопросу по итогам первого полугодия при стабилизации рыночной ситуации.

2025 Глобальный бюджет на разведку по металлам

Золотое доминирование: Бюджеты на золото выросли на 11%, захватив целых 50% ($6,2 млрд) всех мировых расходов на геологоразведку.
Бюджеты на разведку лития (5%) и никеля (3%) резко сократились на фоне ограниченного капитала и избыточного предложения на рынке.
Избегание риска расходов CAPEX: Безопасное бурение близко к шахте достигло рекордного уровня (45%), а рискованная разведка на местах рухнула до исторического минимума (21%).
Цены на золото взлетают до 4600 долларов за унцию В начале 2026 года, на фоне нарастающей геополитической напряжённости и неустанных покупок со стороны центральных банков, приоритеты глобального горнодобывающего сектора решительно сместились в сторону безопасных гаваней. Согласно недавно опубликованным материалам Мировые тенденции исследований 2026 Отчёт S&P Global Market Intelligence, Глобальные бюджеты на разведку цветных металлов пережили небольшое снижение на 0,6% в годовом выражении до 12,40 миллиарда долларов в 2025 году. Однако эта топовая цифра скрывает драматическое вращение под поверхностью. Хотя средства, привлеченные младшими и промежуточными компаниями, фактически более чем удвоились год в годовом выражении и достигли 21,43 миллиарда долларов, вложение капитала оставалось крайне избирательным, в значительной степени направленным на развитие проектов, а не на разведку новых месторождений. Пока отрасль сталкивается с финансовыми ограничениями и рыночной неопределённостью, данные показывают, что сектор отдаёт приоритет надежным ставкам рядом с существующими операциями, а не на ранних стадиях открытий.

Несмотря на небольшое сокращение общего мирового бюджета, золото остаётся королём разведки полезных ископаемых. В 2025 году ошеломляющие 50% всего мирового бюджета, составляющих 6,2 миллиарда $, было направлено на поиск жёлтого металла. Это на 11% больше по сравнению с предыдущим годом, что в одиночку компенсирует резкие сокращения финансирования, наблюдаемые в других сырьевых товарах. С учетом того, что базовая цена сырья устанавливает новые исторические ориентиры, крупные производители используют свои устойчивые свободные денежные потоки для бурения и расширения существующих запасов, обеспечивая, что золото останется финансовой основой более широкого сектора разведки.

‍Медный императив
На втором месте занимает медь, занимающая 26% мирового бюджета на разведку при сумме 3,3 миллиарда $. Как незаменимый металл для глобальной электрификации, расширения электросети и инфраструктуры возобновляемой энергетики, медь по-прежнему обладает значительным базовым капиталом. Устойчивые расходы на разведку продолжают расти при поддержке долгосрочных ожиданий спроса, хотя общий рост остаётся ограниченным действующими условиями финансирования.

В 2025 году ситуация с критическими металлами для батарей резко изменилась. После периода интенсивного ажиотажа литий и никель резко сократились в распределении на разведку, захватив бюджет всего 595 миллионов долларов (5%) и 332 миллиона долларов (3%) соответственно. Это сокращение было в первую очередь вызвано слабыми краткосрочные рыночными условиями, временно избыточными цепочками поставок и жёсткой финансовой средой для младших горнодобывающих компаний, которые традиционно несут бремя ранних стадий критических открытий полезных ископаемых.

Возможно, самой тревожной тенденцией в данных является исчезновение склонности к риску. Индустрия по сути играет на безопасной осторожности. Разведка месторождений, бурение на существующих проверенных месторождениях или непосредственно рядом с ними, достигло рекордного уровня, составив 45% всех расходов на разведку. В то же время генеративная местная разведка (поиск совершенно новых месторождений в непроверенных географических районах) рухнула до рекордно низкого уровня всего 21%. Хотя расширение известных ресурсов приносит производителям немедленную, низкорисковую отдачу, долгосрочным последствием становится отсутствие крупных новых открытий первого уровня, необходимых для обеспечения следующего поколения глобального экономического роста.

Участие в мероприятии по предварительной регистрации: [email protected]

📢 Важное решение для угольной отрасли: меры поддержки продлены

Правительство России приняло решение о продлении сроков уплаты налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховых взносов для предприятий угольной отрасли. Это результат системной работы, проведённой командой Правительства Кузбасса совместно с угольными компаниями.

Ключевые условия:
🔹 Окончательный срок уплаты продлили до 30 апреля 2026 года.
🔹 Предусмотрена возможность погашения задолженности равными частями ежемесячно до конца года.

Как это работает:
Новый порядок позволит угольным предприятиям сохранить ликвидность и оборотный капитал, поддержать финансовую устойчивость в условиях сохраняющегося санкционного давления и нестабильной конъюнктуры на внешних рынках.

"С учетом продолжающейся бури на рынках и санкционного давления — это очень важное подспорье, причем не только для угольной отрасли, но и для всего Кузбасса", - отметил Губернатор Кузбасса Илья Середюк

США и Израиль атаковали металлургические предприятия на юго-западе и в центре Ирана, передает агентство Fars.

"Несколько минут назад американо-израильский враг провел две отдельных атаки на металлургические заводы в Хузестане и Исфахане", - говорится в сообщении агентства.
По данным агентства, спасатели направились на места происшествий

#вакансия управляющего директора с опытом в добыче полиметаллов. От вас обязательно: высшее техническое образование, опыт работы на позициях СЕО/технический директор/директор по производству/директор по операционной эффективности, опыт снижения себестоимости, опыт внедрения новых технологий в производстве. [email protected] или телеграм @shibanova_elena