Металлургические компании Евросоюза по итогам 2025 года сократили экспорт длинного металлопроката в третьи страны на 14% по сравнению с 2024 годом — до 5,5 млн т.

📉 После роста на 4% г./г. в 2024 году и на 5% в 2023 году показатель вновь перешел к снижению.
🤦🏼‍♂️ Европа продолжает уничтожать свою промышленность.

Газ, руда, кокс и HRC: дайджест цен за неделю

Цены на газ в мире стремительно взлетели вверх.
Fitch Ratings повысил прогноз цен на железную руду на этот год с $90/т до $95/т. На 16 марта котировки повысились до $107,58/т — на 7,6% м./м. и на 0,6% г./г.
Цена на коксующийся уголь FOB Australia на 6 марта составляла $218,4/т (-14,6% к 6 февраля), а в Китае (EXW, Anze) на ту же дату — $211,6/т (-6,5%).
Nucor снова повысил цену на г/к рулон до $1015/т. А Tokyo Steel — до $584/т для HRC (1,7–22 мм) и $546/т для арматуры (D13–25).

США по итогам января импортировали 1,25 млн коротких тонн металлопроката, что на 8% больше по сравнению с декабрем 2025 года, но на 46% меньше г./г.
Металлургические предприятия Италии по итогам февраля увеличили производство стали на 8% по сравнению с предыдущим месяцем — до 1,9 млн т.
Китай обязался ограничить мощности по производству стали в 2026 году в рамках кампании по стабилизации тяжелой промышленности.
Великобритания планирует удвоить тарифы на импорт стали. Это станет частью более широкой стратегии, направленной на защиту металлургии страны.
Польша будет требовать специальных решений для каждой страны в отношении схемы торговли выбросами углерода (ETS) ЕС.

Почему падают цены на золото
с начала марта цены упали на 13%. И это на фоне эскалации войны на Ближнем Востоке. Разбираемся, что происходит.
Первая и основная причина падения заключается в спекулятивном спросе, а точнее в его отсутствии. С началом войны в Иране цены на энергоносители, удобрения и другое сырье подскочили в несколько раз, поэтому трейдеры побежали продавать золото, чтобы поучаствовать в этом ралли. Плюс масла в огонь добавили заявления в СМИ о том, что ФРС будет медленнее снижать ставку из-за роста цен на нефть.

Похожую историю мы наблюдали в 2022 году после начала СВО. Тогда с марта по октябрь золото рухнуло на 17% по тем же причинам.

Вторая причина падения цен на золото заключается в том, что сейчас все страны-покупатели золота заняты в основном тем, чтобы все доступные деньги направить на покупку энергоносителей и удобрений. Многие из них вполне возможно даже начали продавать золото из резервов, чтобы избежать кризиса.

Значит ли это, что золото больше никому не нужно? Давайте вспомним, что вообще привело нас к ралли в этого драгметалла:

а) Огромные растущие долги крупнейших экономик.
б) Подрыв доверия к долларовой системе из-за санкций, блокировок и прочего.
в) Попытки западных ЦБ залить деньгами любой более-менее крупный кризис.

Ни один из этих факторов никуда не исчез. Пока что американский и европейские ЦБ могут постараться удерживать высокие ставки, но если в воздухе действительно запахнет рецессией, печатный станок снова включится на полную мощность. Подрыв доверия к долларовой системе на фоне действий Трампа разве что только усилится, а долги западных стран продолжают расти.

Динамика цен на металлы. падение цен связано прежде всего не с Ираном, а с общим разворотом финансовых рынков и ожиданий по мировой экономике; конфликт в Иране усиливает волатильность, но работает скорее через энергоносители и риск рецессии.

В начале 2026 года на металлы был «перекупленный» рынок после ралли конца 2025‑го и январского взлета цен (особенно по драгоценным металлам).

Объявление более «ястребиного» курса ФРС США (назначение Кевина Уорша) развернуло ожидания по ставкам: доллар укрепился, реальные ставки пошли вверх, и держать металлы как защитный актив стало менее выгодно.

Биржи (CME и др.) подняли маржинальные требования, что вызвало маржин‑коллы и вынужденные продажи фьючерсов – отсюда обвальное, а не плавное снижение котировок.​

По промышленным металлам (медь, сталь) инвесторы начали закладывать более слабый мировой рост из‑за дорогой энергии и геополитики, поэтому после всплеска на страхе пошла фиксация прибыли и пересмотр спроса.

Удары Ирана и Израиля по энергетической инфраструктуре подняли цены на нефть и газ, что для металлургов означает рост затрат на энергию и логистику.

Дорогая энергия и высокая геополитическая неопределенность ухудшают прогноз по мировой промышленности: рынки начинают бояться рецессии и сокращения инвестиций в стройку, машиностроение, автопром – основных потребителей стали, меди, алюминия.

На этом фоне на Лондонской бирже металлов прошла волна распродаж: медь «съела» весь рост начала года, другие промышленные металлы тоже скорректировались.
​
То есть сам конфликт в Иране не «давит вниз» цены напрямую; сначала он подстегнул сырьевые активы как защиту, но затем через риск замедления экономики спровоцировал разворот и фиксацию прибыли. Прогноз на 2026 год
С учетом текущих данных аналитики в среднем ожидают не обвал, а волатильный боковик / умеренный рост по промышленным металлам с риском краткосрочных просадок.

Сталь: по отраслевым оценкам возможен рост среднегодовых цен на 5–10% относительно 2025 года за счет подорожания сырья и энергии, но внутри года возможны провалы, если мировая экономика замедлится сильнее ожиданий.
​
Медь: фундаментально поддерживается энергопереходом и электроникой, но чувствительна к глобальному росту; при сохранении конфликта на Ближнем Востоке и сильном долларе диапазон – от текущих уровней до умеренного роста на 2–5%.

Алюминий, прочие цветные: ожидания мягче – +2–5% к средним ценам 2025 года, при этом рынки будут реагировать на ограничения экспорта и энерготарифы.

Драгоценные металлы (золото, серебро): после обвала в конце января–февраля возможна частичная оттепель, но траектория будет зависеть от курса ФРС; если ставки останутся высокими дольше, металлы могут торговаться в широком коридоре вокруг текущих уровней.

🇷🇺#ALRS АЛРОСА повысила цены на крупные алмазы на фоне дефицита

Российские металлурги повышают экспортные цены на горячекатаный прокат для Турции и стран Ближнего Востока

Причиной стал резкий рост фрахтовых ставок на фоне мировых новостей, что сделало китайские поставки значительно дороже — на 20–30 долл./т. Согласно данным SteelOrbis, российский горячекатаный рулон сейчас предлагается в Турции по 485–490 долл./т (CFR), а в странах Ближнего Востока — по 490–495 долл./т. На базисе FOB Черное море цена выросла за 2 недели на 25 долл./т (5%), до уровня марта 2025 г.

Однако спрос остаётся сдержанным: турецкие и арабские покупатели проявляют осторожность из-за волатильности мировых рынков, высоких ключевых ставок и финансовых ограничений. Часть китайских производителей временно приостановила заключение новых контрактов с Ближним Востоком, а некоторые суда изменили маршруты, усилив ограниченность предложения.

Эксперты отмечают, что премия российского металла может сохраниться до нормализации логистики через Ормузский пролив. Но как только фрахт стабилизируется или китайские экспортеры скорректируют цены, конкурентное преимущество для России может уменьшиться. Пока же российские поставщики пытаются занять нишу ушедших иранских объёмов (31,8 млн т стали в 2025 г.) и частично заместить китайский прокат на традиционных рынках.

#чермет

Крупнейшие мировые ресурсные гиганты: рейтинг по богатству на душу населения.

Саудовская Аравия занимает первое место по объему природных ресурсов на душу населения, достигая почти 1 миллиона долларов, что значительно опережает другие ведущие страны, богатые природными ресурсами.
Несмотря на большие совокупные резервы , большая численность населения вытесняет Китай и США в нижнюю часть первой десятки .
Саудовская Аравия занимает первое место в рейтинге, имея почти 1 миллион долларов природных ресурсов на каждого жителя. Огромные запасы нефти остаются основой экономики страны, а низкая плотность населения увеличивает этот показатель на душу населения.
Даже по сравнению с другими богатыми ресурсами странами разрыв поразителен — показатель на душу населения в Саудовской Аравии примерно в 12 раз выше, чем в США. При текущей конфигурации конфликта с Ираном Саудовская Аравия в 2026 году теряет в среднем от сотен миллионов до 1 млрд долларов экспортной выручки ежедневно из‑за вынужденного сокращения экспорта и логистических ограничений, плюс несёт инфраструктурный ущерб на десятки миллиардов и сталкивается с ростом стоимости заимствований и сужением инвестиционных возможностей. Из‑за фактической блокировки Ормуза и атак на объекты в Персидском заливе Саудия сократила добычу нефти на 2 млн барр./сутки – с 10 до ~8 млн барр./сутки, закрыв часть оффшорных мощностей. Основной ущерб – не в том, что «НПЗ взорвали», а в структурном ограничении логистики: баррели физически не успевают выйти из региона, несмотря на высокую мировую цену. Суммарные потери стран Залива от срыва экспорта через Ормуз превышают 2 млрд долларов в день; из них на Саудию приходится «под миллиард в день» недополученной выручки. 🇸🇦Уже сейчас у королевства дефицит бюджета ~5,3% ВВП и растущий внешний долг 150+ млрд долл.; инвесторы начинают требовать больший спред по займам.

Текущий цикл стоимости серебра совпадает с циклом конца 1970-х годов.

Кто очень ждет девальвации рубля и в этом крайне заинтересован? *Сургунефтегаз отдельный кейс.

Спрос на российский уголь в Китае снизился в январе – феврале
Период высоких запасов топлива в КНР совпал с неблагоприятной рыночной конъюнктурой

Экспорт российского угля всех видов в Китай в январе – феврале 2026 г. снизился на 15% к показателю аналогичного периода прошлого года до 10,8 млн т. Об этом свидетельствуют данные Главного таможенного управления (ГТУ) КНР, с которыми ознакомились «Ведомости». В январе поставки составили 6,1 млн т, что на 3% меньше, чем в январе прошлого года, в феврале экспорт упал на 26% до 4,7 млн т, следует из статистики.

Отгрузки антрацита китайским потребителям в первые два месяца этого года снизились на 4% в годовом выражении до 1,8 млн т, бурого угля – выросли на 11% до 191 546 т, других видов энергетического угля – сократились на 30% до 3,3 млн т. В то же время поставки коксующегося (металлургического) угля увеличились на 3% до 5,5 млн т.

СЕРА - под ударом металлургия, в первую очередь цветная.
Серная кислота критична и для гидрометаллургии (выщелачивание руд), и для обработки поверхности металлов (травление, подготовка под покрытия).

Медь
В гидрометаллургии серная кислота используется для выщелачивания оксидных и низкосортных руд, а также хвостов; именно через H₂SO₄‑выщелачивание получают медный раствор для дальнейшей экстракции и электролиза.

Никель и кобальт (особенно из латеритных руд)
Процессы типа pressure acid leach (PAL) основаны на высокотемпературном и высокодавленном выщелачивании латеритов серной кислотой, с дальнейшей экстракцией Ni и Co.

Уран
В уранодобыче серная кислота – один из ключевых реагентов для подземного и кучного выщелачивания, формирующий растворимые сульфатные комплексы урана.

Цинк (и частично свинец)
При переработке сульфидных концентратов часть схем использует сернокислотное выщелачивание для перевода цинка в раствор.

Сталь и черные металлы (углеродистые, низколегированные)
Серная кислота широко применяется для травления стали перед прокаткой, оцинковкой, фосфатированием, нанесением покрытий — для снятия окалины и ржавчины.

Алюминий и его сплавы (поверхностная обработка)
Входит в состав электролитов для анодирования и некоторых процессов травления/активации алюминия перед покрытием.

Общая металлообработка и покрытие
Серную кислоту используют в травлении, обезжиривании, подготовке под гальванопокрытия, фосфатирование• Рыночные настроения решительно изменились с медвежьих на бычьи, поскольку конфликт на Ближнем Востоке спровоцировал значительный рост цен.

• Направление движения рынка серы теперь зависит от продолжительности конфликта на Ближнем Востоке. Нынешняя ситуация неустойчива, и рынок находится на грани повышения цен, поскольку 48% морских поставок по-прежнему в значительной степени недоступны.

• Длительная остановка производства приведет к потере объемов, которые невозможно будет компенсировать за счет поставок из других источников, что ухудшит глобальный баланс и неизбежно приведет к снижению спроса и повышению цен на рынке. Хотя производство продолжается, остановка поставок также начнет приводить к накоплению запасов, и некоторые производители столкнутся с неизбежными проблемами хранения, если экспорт останется заблокированным. Нехватка грузов поддерживает цены.
• Однако эта поддержка нестабильна. Если поток судов через Ормузский пролив восстановится в краткосрочной перспективе, высвобождение этого отложенного предложения, вероятно, приведет к падению цен.

• Рыночные настроения разделились между опасениями по поводу снижения спроса и беспокойством по поводу безопасности поставок. Одна сторона утверждает, что если производители фосфатов не смогут обеспечить поставки аммиака, спрос на серу рухнет. С другой стороны, другие покупатели сосредоточены на самом дефиците серы, демонстрируя готовность платить надбавку за гарантированное поступление продукции.

СЕРНАЯ КИСЛОТА
• В перспективе рынок остается окутан значительной неопределенностью. В краткосрочной перспективе направление движения цен будет зависеть от продолжительности перебоев в морских перевозках. Поскольку поставки серы из Ближнего Востока значительно затруднены, на рынке все чаще ходят слухи о том, что Китай может ограничить экспорт кислоты после апреля, предпочтя использовать кислоту внутри страны вместо покупки дорогой серы. Хотя пока это всего лишь слухи, такое изменение политики значительно повысит потенциальный рост цен на рынке морских перевозок.

• В краткосрочной перспективе на цены повлияет перестройка логистики, вызванная сбоем в Маадене, но наибольший риск роста связан с потенциальной возможностью продления Китаем своей текущей экспортной политики, что коренным образом ужесточит глобальный рынок; конфликт на Ближнем Востоке породил предположения о том, что Китай может продлить свою текущую экспортную политику в отношении серной кислоты после ожидаемой даты окончания в апреле, стремясь сохранить поставки кислоты внутри страны в качестве альтернативы дорогостоящему импорту серы.

https://dzen.ru/a/acJjZ6SqO0l-BL4C Mosaic: почему кризис удобрений обрушил акции производителя удобрений.
Mosaic, один из крупнейших в мире производителей фосфорных удобрений, упал на 20% за неделю. Акция торгуется вблизи 6-летних минимумов. Как такое возможно, если цены удобрений на максимумах?
Ключевой нюанс: блокада Ормузского пролива блокирует 1/3 мирового экспорта удобрений, но одновременно с этим блокируется экспорт серы - основного сырья для Mosaic.

Производство фосфатных удобрений (DAP/MAP) требует огромных объёмов серной кислоты. 44% мирового морского экспорта серы проходит через Ормузский пролив.
С закрытием пролива цены на серу взлетели даже сильнее, чем цены на сами удобрения.

В результате, аналитики инвестбанков сейчас прнижают прогнозы по EBITDA Mosaic на 2026 год.