This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Росгеология нашла кобальт на дне океана. Росгео успешно завершило запланированные на 2022 год комплексные геологоразведочные работы на кобальтоносные железомарганцевые корки в районе подводных Магеллановых гор в Тихом океане. Содержание кобальта в них достигает 0,6%, что примерно в 15 раз превышает аналогичные показатели в рудах месторождений, разрабатываемых на суше. Посмотрите визуализацию процесса добычи руды под водой океана. Глобальный рост спроса на электротранспорт и соответственно батареи заставляет Россию рассматривать любые варианты поиска источников сырья.
Топ-10 лучших и худших сырьевых товаров на мировом рынке в 2022
Наибольший рост стоимости по результатам 2022 года показали уголь, литий, никель, титан, платина, уран, молибден, железная руда и золото. На первом месте уголь, он вырос на 157%.
Медь, алюминий, цинк, кобальт, олово и магний потеряли в цене от 16 до 54 % за год.
Наибольший рост стоимости по результатам 2022 года показали уголь, литий, никель, титан, платина, уран, молибден, железная руда и золото. На первом месте уголь, он вырос на 157%.
Медь, алюминий, цинк, кобальт, олово и магний потеряли в цене от 16 до 54 % за год.
Что нам ждёт в 2023?
В конце 1960-х и начале 1970-х, как и в 2022 году, происходил рост инфляции.
S&P 500 в период 1969-1970гг. Находился в медвежьем рынке, и в 1970 экономика США вступила в рецессию, которая продлилась 11 месяцев (01.01.1970 - 01.11.1970).
Если верить прогнозам Morgan Stanley, то S&P 500 в 2023 может повторить сценарий 1970 года.
Это повлияет и на коммодитис цены.
В конце 1960-х и начале 1970-х, как и в 2022 году, происходил рост инфляции.
S&P 500 в период 1969-1970гг. Находился в медвежьем рынке, и в 1970 экономика США вступила в рецессию, которая продлилась 11 месяцев (01.01.1970 - 01.11.1970).
Если верить прогнозам Morgan Stanley, то S&P 500 в 2023 может повторить сценарий 1970 года.
Это повлияет и на коммодитис цены.
Санкции недружественных стран существенно ограничили географию сбыта для российских производителей #золота. Однако отрасль продемонстрировала устойчивость, и во второй половине года производство вернулось на траекторию роста.
Одним из стимулов для производственной активности послужила переориентация экспортных потоков на Восток. Также отмечается расширение внутреннего спроса в РФ.
О благоприятных и негативных прогнозных факторах для отрасли в 2023
Одним из стимулов для производственной активности послужила переориентация экспортных потоков на Восток. Также отмечается расширение внутреннего спроса в РФ.
О благоприятных и негативных прогнозных факторах для отрасли в 2023
Поставки российских алмазов в Индию с апреля упали на 40%, и РФ пока не может увеличить экспорт из-за валютных рисков - не хочет брать на себя связанный с обменом валют риск и волатильность. https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-17/india-diamond-traders-hit-by-rupee-risks-amid-russia-supply-woes?srnd=markets-vp
Пока не одна индийская ювелирная компания не смогла воспользоваться созданным в июле для безбарьерной торговли между двумя странами механизмом расчетов в рупиях. При этом организация находится в постоянном диалоге с правительствами обеих стран и российскими компаниями, чтобы добиться увеличения поставок драгоценных камней.
Индия считается одним из крупнейших в мире центров по обработке и огранке алмазов, а на Россию приходится треть всех мировых поставок алмазов. Из-за западных санкций финансовые расчеты между двумя странами усложнились, а на рынке наступил хаос, поскольку огранщики и трейдеры искали способы продолжить закупать российские алмазы даже при отказах банков финансировать операции. Но в целом ситуация с поставками не улучшилась, платежи в Россию не идут.
В то же время, несмотря на некоторый дефицит предложения алмазов, в мире наблюдается и пониженный спрос на бриллианты (обработанные алмазы) со стороны ключевых импортеров – Китай Сша. На фоне экспорт бриллиантов из Индии в период с апреля по декабрь упал на 7,7%.
Пока что ограничение в предложении на рынке остается незначительным, но настоящие проблемы начнутся, когда возобновится рост спроса осенью, когда индусы массово женятся.
Неожиданным бенефициаром проблем с экспортом российских алмазов стала Ботсвана, которая занимает второе место в мире после России по объемам добычи этого минерала. Так, профицит госбюджета Ботсваны в апреле-сентябре составил 47 млн $, что во многом стало возможным благодаря росту экспортных доходов от продажи полезных ископаемых на 66 процентов, в первую очередь — алмазов.
Пока не одна индийская ювелирная компания не смогла воспользоваться созданным в июле для безбарьерной торговли между двумя странами механизмом расчетов в рупиях. При этом организация находится в постоянном диалоге с правительствами обеих стран и российскими компаниями, чтобы добиться увеличения поставок драгоценных камней.
Индия считается одним из крупнейших в мире центров по обработке и огранке алмазов, а на Россию приходится треть всех мировых поставок алмазов. Из-за западных санкций финансовые расчеты между двумя странами усложнились, а на рынке наступил хаос, поскольку огранщики и трейдеры искали способы продолжить закупать российские алмазы даже при отказах банков финансировать операции. Но в целом ситуация с поставками не улучшилась, платежи в Россию не идут.
В то же время, несмотря на некоторый дефицит предложения алмазов, в мире наблюдается и пониженный спрос на бриллианты (обработанные алмазы) со стороны ключевых импортеров – Китай Сша. На фоне экспорт бриллиантов из Индии в период с апреля по декабрь упал на 7,7%.
Пока что ограничение в предложении на рынке остается незначительным, но настоящие проблемы начнутся, когда возобновится рост спроса осенью, когда индусы массово женятся.
Неожиданным бенефициаром проблем с экспортом российских алмазов стала Ботсвана, которая занимает второе место в мире после России по объемам добычи этого минерала. Так, профицит госбюджета Ботсваны в апреле-сентябре составил 47 млн $, что во многом стало возможным благодаря росту экспортных доходов от продажи полезных ископаемых на 66 процентов, в первую очередь — алмазов.
Bloomberg.com
India Diamond Traders Hit by Rupee Risks Amid Russia Supply Woes
Efforts by Indian diamond traders to secure more uncut product from Russia and allay an export slump in the world’s biggest polishing hub are being hampered by currency risks.
💭 Мысли про сommodities
Глупость связана с интерпретацией знаменитой фразы, приписываемой саудовскому министру нефти Ямани: «Каменный век закончился не потому, что кончились камни. Нефтяной тоже закончится не потому, что кончится нефть». Часто понимают так, что из-за новых технологий нефть станет не нужна.
Каменный век закончился, но объёмы используемых людьми камней выросли в тысячи, если не миллионы раз. На одни гранитные бордюры в Москве камня ушло больше в разы, чем на всю войну неандертальцев с кроманьонцами.
Вся первая половина XX века была временем вытеснения угля нефтью. В 1900 году почти все перевозки по суше и по морю (самолётов ещё не было) осуществлялись благодаря углю; к 2000 году паровозы и пароходы превратились в туристические аттракционы. В конце 1960-х казалось, что нефть вытеснит уголь даже из электрогенерации. Что уж говорить о нефтехимии и пластиках, которые, как многим казалось, смогут заменить вообще все другие материалы. Тем временем глобальная добыча угля фактически стагнировала с Первой мировой до середины века.
При этом сегодня в мире добывается угля примерно вчетверо больше, чем в 1950 году.
В 1781 в Англии построили диво дивное - чугунный мост. Нигде в мире такого ещё не было. К началу XX века никому и в голову не пришло бы делать целый мост из чугуна - растрескается ведь; надо из стали. Но количества одного только чугуна, ежегодно расходуемого на цилиндры в двигателях внутреннего сгорания, хватило бы на тысячи мостов по типу английского.
Чугун и сталь - два продукта, производимых из одного природного ресурса - железной руды. XX век стал веком цветных металлов. Сегодня одного алюминия в мире выпускают на 30% больше, чем стали в 1900 году. Процесс промышленного выпуска титана был запатентован в 1940 году, а спустя два десятилетия в СССР построили аж атомную подлодку с титановым корпусом. При этом выплавка стали за сто с лишним лет выросла в тридцать раз - цветные металлы не сделали (и не могли сделать) чёрную металлургию бесполезной.
Когда-то важнейшим ресурсом в экономике было дерево. Лень искать цифры, но рискну предположить, что потребление дерева на душу в современной Европе несильно уступает показателям XVIII века. Из дерева так же строят деревенские дома, дачи и тому подобное (только они намного больше прежних крестьянских изб); дерево уходит на мебель, которой стало намного больше; его используют и в качестве топлива, особенно на севере.
Смогли вспомнить только один природный ресурс, который человечество прекратило использовать: китовый жир. Просто киты закончились, закончился и жир, а когда численность восстановилась - уже начали запрещать китобойный промысел.
Разумеется, предсказывать будущее невозможно, но история подсказывает нам, что те или иные природные ресурсы не становятся бесполезны по мере развития технического прогресса. Поэтому считать неизбежным исчезновение нефти из нашей жизни вряд ли разумно, благо число возможных способов полезного использования нефти стремится к бесконечности.
Глупость связана с интерпретацией знаменитой фразы, приписываемой саудовскому министру нефти Ямани: «Каменный век закончился не потому, что кончились камни. Нефтяной тоже закончится не потому, что кончится нефть». Часто понимают так, что из-за новых технологий нефть станет не нужна.
Каменный век закончился, но объёмы используемых людьми камней выросли в тысячи, если не миллионы раз. На одни гранитные бордюры в Москве камня ушло больше в разы, чем на всю войну неандертальцев с кроманьонцами.
Вся первая половина XX века была временем вытеснения угля нефтью. В 1900 году почти все перевозки по суше и по морю (самолётов ещё не было) осуществлялись благодаря углю; к 2000 году паровозы и пароходы превратились в туристические аттракционы. В конце 1960-х казалось, что нефть вытеснит уголь даже из электрогенерации. Что уж говорить о нефтехимии и пластиках, которые, как многим казалось, смогут заменить вообще все другие материалы. Тем временем глобальная добыча угля фактически стагнировала с Первой мировой до середины века.
При этом сегодня в мире добывается угля примерно вчетверо больше, чем в 1950 году.
В 1781 в Англии построили диво дивное - чугунный мост. Нигде в мире такого ещё не было. К началу XX века никому и в голову не пришло бы делать целый мост из чугуна - растрескается ведь; надо из стали. Но количества одного только чугуна, ежегодно расходуемого на цилиндры в двигателях внутреннего сгорания, хватило бы на тысячи мостов по типу английского.
Чугун и сталь - два продукта, производимых из одного природного ресурса - железной руды. XX век стал веком цветных металлов. Сегодня одного алюминия в мире выпускают на 30% больше, чем стали в 1900 году. Процесс промышленного выпуска титана был запатентован в 1940 году, а спустя два десятилетия в СССР построили аж атомную подлодку с титановым корпусом. При этом выплавка стали за сто с лишним лет выросла в тридцать раз - цветные металлы не сделали (и не могли сделать) чёрную металлургию бесполезной.
Когда-то важнейшим ресурсом в экономике было дерево. Лень искать цифры, но рискну предположить, что потребление дерева на душу в современной Европе несильно уступает показателям XVIII века. Из дерева так же строят деревенские дома, дачи и тому подобное (только они намного больше прежних крестьянских изб); дерево уходит на мебель, которой стало намного больше; его используют и в качестве топлива, особенно на севере.
Смогли вспомнить только один природный ресурс, который человечество прекратило использовать: китовый жир. Просто киты закончились, закончился и жир, а когда численность восстановилась - уже начали запрещать китобойный промысел.
Разумеется, предсказывать будущее невозможно, но история подсказывает нам, что те или иные природные ресурсы не становятся бесполезны по мере развития технического прогресса. Поэтому считать неизбежным исчезновение нефти из нашей жизни вряд ли разумно, благо число возможных способов полезного использования нефти стремится к бесконечности.
чистый убыток Alcoa за 2022 г составил $102 млн против прибыли годом ранее #алюминий
#BHP
добыча желруды (дек) = +3% г/г полный отчет
BHP ожидает, что открытие экономики КНР поддержит спрос на товарных рынках в 2023г
добыча желруды (дек) = +3% г/г полный отчет
BHP ожидает, что открытие экономики КНР поддержит спрос на товарных рынках в 2023г
#Серебро: идёт мощная консолидация под уровнем на тайм фрейме 1 день. По сравнению с золотом, серебро пока ещё не выстрелило, но судя по всему идёт накопление позиции. Позицию копили весь декабрь и половину января
Аналитики прогнозируют снижение цен на алмазы в мире в 1кв 2023г. Но в течение 2023 года стоимость камней, вероятнее всего, вновь вернется к росту — Ведомости
Forwarded from Б1
Политика по повышению процентных ставок, практически повсеместно проводимая в 2022 году с целью противодействия высокой инфляции, оказала серьезное сдерживающее влияние на золото. В свою очередь весомым фактором в пользу его подорожания стал высокий спрос со стороны центральных банков. К концу третьего квартала их резервы увеличились на рекордные 673 тонны, хотя в последние месяцы года данная тенденция несколько замедлилась.
Разнонаправленное воздействие этих двух факторов привело к тому, что по итогам года средняя цена золота выросла всего на 0,4% по отношению к 2021 году – с 1 800 до 1 805 долл. США за тройскую унцию.
🍀 Подробнее читайте в нашем еженедельном обзоре «Энергодайджеста» Московского энергетического центра Б1.
Разнонаправленное воздействие этих двух факторов привело к тому, что по итогам года средняя цена золота выросла всего на 0,4% по отношению к 2021 году – с 1 800 до 1 805 долл. США за тройскую унцию.
🍀 Подробнее читайте в нашем еженедельном обзоре «Энергодайджеста» Московского энергетического центра Б1.
Audio
Правительство предложило продлить запрет на вывоз лома драгметаллов из РФ до 31 августа
Крупнейшие российские компании занимают в Китае по более высоким процентным ставкам, чем преддефолтные западные. Deutsche Bank, про кризис которого писали еще в октябре, занял 1 млрд юаней под 3,1%.
При этом Наш Русал занял в 2022 под 3,81%,
а Полюс — под 3,98%.
Но есть и хорошая новость: Роснефть разместила облигации по ставке ниже: под 3,05% годовых.
Видимо китайские финансисты закладывают бОльше рисков и меньше привлекательности в ГМК отрасль РФ.
Интересно, дадут ли угольщикам лучше условия, чем металлургам?
При этом Наш Русал занял в 2022 под 3,81%,
а Полюс — под 3,98%.
Но есть и хорошая новость: Роснефть разместила облигации по ставке ниже: под 3,05% годовых.
Видимо китайские финансисты закладывают бОльше рисков и меньше привлекательности в ГМК отрасль РФ.
Интересно, дадут ли угольщикам лучше условия, чем металлургам?
Буквально за пятнадцать лет экспорт #угля из России вырос в три раза. На этом фоне отказ Европы от покупки российского угля, куда шла каждая третья тонна, не выглядит столь катастрофичным. Всего четверть века назад Россия вообще не знала экспорта угля. Самый дешевый энергоноситель всегда использовался для внутреннего потребления и производства электричества. Строить ради вывоза угля БАМ или порты в Балтике и на Черном море ни пришло в голову, ни одному администратору. Однако сегодня имеем, то что имеем. Экспорт угля – одна из крупных статей дохода российского экспорта, а уголь как товар забивает все возможные торговые маршруты.
Угля добывается практически в два раза больше, чем необходимо для нужд национальной экономики, излишки вывозятся, и будут вывозиться пока есть спрос. Имея околонулевую себестоимость добычи, российские угольники будут искать новые торговые маршруты в обход забитых магистралей – БАМа и Трансиба. Например, по великим сибирским рекам на СМП и далее в Азию.
Угля добывается практически в два раза больше, чем необходимо для нужд национальной экономики, излишки вывозятся, и будут вывозиться пока есть спрос. Имея околонулевую себестоимость добычи, российские угольники будут искать новые торговые маршруты в обход забитых магистралей – БАМа и Трансиба. Например, по великим сибирским рекам на СМП и далее в Азию.
Ростех совместно с АО «Алюминий Металлург Рус» планируют организовать производство экзопротезов, а также сеть протезно-ортопедических мастерских по всей России. Частные инвестиции в проект составят от 1 млрд рублей.
Организовать производство планируется на мощностях принадлежащего Ростеху МПО «Металлист».
При этом организовать производство средств протезирования на Металлисте Ростех планировал ещё в 2019 году, когда на базе предприятия должен был открыться центр компетенций по первичному протезированию и реабилитации.
Но фактически с мертвой точки дело сдвинулось только сейчас, аккурат тогда, когда после СВО кратно выросло число потенциальных потребителей будущей продукции. Вот уж действительно, спрос рождает предложение
Организовать производство планируется на мощностях принадлежащего Ростеху МПО «Металлист».
При этом организовать производство средств протезирования на Металлисте Ростех планировал ещё в 2019 году, когда на базе предприятия должен был открыться центр компетенций по первичному протезированию и реабилитации.
Но фактически с мертвой точки дело сдвинулось только сейчас, аккурат тогда, когда после СВО кратно выросло число потенциальных потребителей будущей продукции. Вот уж действительно, спрос рождает предложение
⚒️ Русолово (ROLO) - актуальный обзор компании
▫️ Капитализация: 28,8 млрд (0,9338 р/акция)
▫️ Выручка 9м2022: 4,8 млрд (РСБУ)
▫️ Прибыль 9м2022: 155 млн р (РСБУ)
▫️ P/E fwd 2022: 20
▫️ P/B: 4,5
Единственная в России оловодобывающая компания. 97,79% акций компании принадлежит Селигдару (SELG).
Русолово провела процедуру дробления акций 1к10 (бумаги теперь в 10 раз дешевле, но их в 10 раз больше).
По итогам 2021 года, компания произвела 2908 тонн олова, план на 2022й год составлял около 3,5т, однако производство по итогам 9мес2022 снизилось на 8% г/г, несмотря на рост объема переработки руды.
Мировые цены на олово были рекордными в 2021м году и начале 2022 года, что на фоне ослабления рубля позволило компании заработать почти 1,5 млрд рублей скорректированной чистой прибыли за 1П2022 по МСФО. Однако, во 2П2022 цены на олово падали до значений 2020 года, а рубль был относительно крепким, но не дает оснований рассчитывать на аналогичные результаты.
В 2021 году группой компаний «Русолово» было экспортировано 2,3 тысячи т оловянного концентрата, в основном в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. Санкционные риски здесь минимальны, особенно учитывая небольшие масштабы компании.
❌ Учитывая показатели рентабельности компании, цены на олово и курс рубля, вряд ли в 2П2022 по итогу было прибыльным, поэтому скорректированная чистая прибыль по итогам 2022 года будет не более 1,5 млрд рублей fwd p/e около 20. Все проекты развития, которые есть у компании, не настолько масштабны, чтобы можно было обосновать такую высокую оценку.
❌Чистый долг у компании остается на уровне более 5 млрд рублей, это некомфортный уровень долговой нагрузки. Который отсекает возможность возможность див. выплат.
❌ 97,79% акций принадлежит Селигдару, т.е. всегда есть риск принудительного выкупа, который может быть невыгодным.
Вывод:
Интересный бизнес, но очень дорогой. Чтобы покупка была более-менее выгодной, такая компания должная стоить максимум 5 годовых прибылей на пике цикла, т.е. 7,5 млрд капитализация - выглядела бы адекватной, против 28,8 текущей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
▫️ Капитализация: 28,8 млрд (0,9338 р/акция)
▫️ Выручка 9м2022: 4,8 млрд (РСБУ)
▫️ Прибыль 9м2022: 155 млн р (РСБУ)
▫️ P/E fwd 2022: 20
▫️ P/B: 4,5
Единственная в России оловодобывающая компания. 97,79% акций компании принадлежит Селигдару (SELG).
Русолово провела процедуру дробления акций 1к10 (бумаги теперь в 10 раз дешевле, но их в 10 раз больше).
По итогам 2021 года, компания произвела 2908 тонн олова, план на 2022й год составлял около 3,5т, однако производство по итогам 9мес2022 снизилось на 8% г/г, несмотря на рост объема переработки руды.
Мировые цены на олово были рекордными в 2021м году и начале 2022 года, что на фоне ослабления рубля позволило компании заработать почти 1,5 млрд рублей скорректированной чистой прибыли за 1П2022 по МСФО. Однако, во 2П2022 цены на олово падали до значений 2020 года, а рубль был относительно крепким, но не дает оснований рассчитывать на аналогичные результаты.
В 2021 году группой компаний «Русолово» было экспортировано 2,3 тысячи т оловянного концентрата, в основном в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. Санкционные риски здесь минимальны, особенно учитывая небольшие масштабы компании.
❌ Учитывая показатели рентабельности компании, цены на олово и курс рубля, вряд ли в 2П2022 по итогу было прибыльным, поэтому скорректированная чистая прибыль по итогам 2022 года будет не более 1,5 млрд рублей fwd p/e около 20. Все проекты развития, которые есть у компании, не настолько масштабны, чтобы можно было обосновать такую высокую оценку.
❌Чистый долг у компании остается на уровне более 5 млрд рублей, это некомфортный уровень долговой нагрузки. Который отсекает возможность возможность див. выплат.
❌ 97,79% акций принадлежит Селигдару, т.е. всегда есть риск принудительного выкупа, который может быть невыгодным.
Вывод:
Интересный бизнес, но очень дорогой. Чтобы покупка была более-менее выгодной, такая компания должная стоить максимум 5 годовых прибылей на пике цикла, т.е. 7,5 млрд капитализация - выглядела бы адекватной, против 28,8 текущей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией