🌡🇨🇳 Дефолт девелопера Evergrande серьезнейший риск для финансовых рынков: убытки могут значительно превышать номинальный риск по облигациям ($23.7 млрд) в 10 раз

Удивительно, но в СМИ практически не упоминается риск дефолта на ❗️ $158 млрд по кредитно-дефолтным свопам #Evergrande (злосчастные CDS, обвалившие рынок в 2008 г.), в которые вложились международные инвесторы.

Уже сейчас 10 крупнейших пенсионных и инвестиционных фондов (например, UBS, Fidelity и Ross Dikes), инвестирующие в Азию, терпят убытки в размере ~$10 млрд или до 21% с начала года: из них $7 млрд уже списаны, еще $2 млрд спишут при дефолте облигаций китайского девелопера - данные DMSA/Goldman Sachs

#Пузырь: 23,7 + 158 = $181.7 миллиардов
________________
Китайский рынок недвижимости сейчас оценивается в $55 триллионов, это в два раза дороже аналога в США.

Генерирует 29% ВВП Китая (по сравнению с ~10-20% в других странах) и является важной частью глобальной экономики и производственных цепочек.

🔔 Макро новости из поднебесной

🔔🇨🇳 Kaisa планирует пролонгировать на 1,5 года облигации на $400 млн со сроком погашения 7 декабря

Китайские девелоперы, у которых почти нет кэша, пытаются выиграть немного времени разными хитрыми способами: продажа непрофильных активов, выплаты % с других бизнесов, но кризис усугубляется. Пекин перекрывает им ликвидность - банковские кредиты.

У #Kaisa самый большой офшорный долг после #Evergrande и компания уже пропустила купонные выплаты на общую сумму более $59 млн от 11 и 12 ноября.

Если в течение 30 дней обязательства не закроют, держатели облигаций получат право объявить о дефолте - по цепочке может поплыть вся офшорная задолженность, а на горизонте замаячит ликвидация.

По выплате 7 декабря льготного периода нет [ССК]

❗️ Риск дефолта на $158 млрд по кредитно-дефолтным свопам Evergrande

#Evergrande "не может предоставить гарантии", что сможет дальше выполнять свои фин. обязательства

Власти китайской провинции Гуандун направляют в Evergrande рабочую группу, чтобы поддерживать нормальную работу компании. ЦБ поддержал решение - РИА

☝🏻Ищете высокую доходность на фоне рекордной инфляции?

#Bitcoin и компания: подведем итоги очередного «Крипто-Армагеддона»

▪️ За 24 часа было ликвидировано 401 тысяча крипто счетов или $2,53 млрд
▪️ Крупнейшая разовая ликвидация произошла на площадке Bitfinex — $27,74 млн

Все познается в сравнении? Потенциальный дефолт по кредитно-дефолтным свопам #Evergrande в ~62 раза больше — $158 млрд

⚠️#Evergrande в моменте на Гонконгской фондовой бирже - очередной риск невыплаты по корпоративным бондам
__________
Власти китайской провинции Гуандун направляют в Evergrande рабочую группу, чтобы поддерживать нормальную работу компании

Дефолт девелопера Evergrande серьезнейший риск для финансовых рынков

Еженедельный календарь выплат по долларовым и местным облигациям китайских девелоперов

Кратко о #Evergrande

Компания, вероятно, уже вступила в процесс реструктуризации (беспрецедентной для Китая) и планирует включить в неё все свои офшорные облигации и частные долговые обязательства.

Текущий нарратив: девелопер планирует «активно взаимодействовать» с оффшорными кредиторами по вопросам реструктуризации (льготные периоды по выплатам закончились в понедельник).

Будем посмотреть, ситуация в развитии, как и по другим девелоперам.

@kylascan радует очередным шедевром

За 60 секунд разобраны ключевые события на рынках: #Evergrande и рекордная инфляция в Штатах

Неделя Центробанков, важные события вторника

▪️ США: официальный индекс цен производителей вырос на 9.6% г/г, при прогнозе 9.2% — рекордный годовой прирост за историю наблюдений. Ценовое давление увеличилось как в секторе услуг, так и товаров.

Дешевые дома? Согласно данным Realpage, годовой прирост запросов на аренду жилья в ноябре достиг 13.9% г/г, а заполняемость жилья для сдачи уровня в 97.5% — исторические рекорды.

▪️ ЕЦБ ускоряет расширение баланса в преддверии заседания на этой неделе. Совокупные активы выросли на €26.7 млрд до почти €8.5 трлн, несмотря на инфляцию. Баланс ЕЦБ теперь равен 81.5% от ВВП Еврозоны против 37.4% у ФРС и 135.4% у Банка Японии.

В настоящее время #ЕЦБ владеет ~40% находящихся в обращении государственных облигаций Еврозоны, приближаясь по этому показателю к Банку Японии.

#Энергокризис: нет причин для паники? Цены на электроэнергию на сутки вперед выше €300 за МВт ч во Франции, Швейцарии, Австрии, Италии, Словении, Хорватии, Сербии и Венгрии.

#Evergrande и очередные китайские девелоперы (Shimao, Agile Group) продолжают сыпаться, а мусорные облигации отскакивать к рекордным уровням.

▪️ С начала недели Банк Японии вливает на рынки около $97 млрд посредством покупки временных государственных облигаций, чтобы противостоять повышению краткосрочных процентных ставок.

▪️ Оптовая инфляция в Индии выросла до 14.2% в ноябре — самыми быстрыми темпами за 30 лет. Шок может сказаться на розничных ценах и поставить под угрозу решение ЦБ продолжать политику сохранения ставок.

▪️ Сжигание валютных резервов не спасает турецкую лиру, которая торгуется уже выше 14.3 за доллар. Три интервенции ЦБ в этом месяце не смогли остановить падение нац. валюты, а только подкинули дров в печку спекулятивных распродаж.

▪️ Многие компании воспользовались чрезмерным позитивом инвесторов и продали свои акции по завышенным ценам. Индекс Renaissance IPO падает на 10%, а индекс с IPO SPAC еще хуже — минус 23% с начала года.

▪️ Управляющие инвест. фондами (опрос Bloomberg) назвали ключевые риски для своих стратегий: 37% боятся ужесточение или "ошибочные изменения" ДКП, 33% трясутся от "неудержимой" инфляции, по ~10% у геополитических страхов и риска новой пандемии.

▪️ Представитель Банка Англии буднично заявил, что Биткоин может оказаться «бесполезным» и люди, инвестирующие в цифровые валюты, должны быть готовы потерять все.

#Evergrande, #Kaisa и все-все-все: обвал китайских девелоперов с начала года

Как там поживают менеджеры крупнейших западных фондов? И это еще только разогрев.

🔔 Кто первый встал, того и тапки

#Evergrande: китайские кредиторы подали в суд на Evergrande по искам на общую сумму ~$13 млрд. Они стремятся первыми получить преимущество перед держателями офшорных облигаций, чтобы возместить убытки после дефолта застройщика - FT

#CDS: Ипотечный американский кризис 2007 г. неплохо экранизирован в «Игре на понижение». На злобу дня — эпизод «Дженга» про кредитно-дефолтные свопы.

В этот раз все будет по другом?
________
В понедельник #Kaisa заявила, что не может погасить просроченные облигации и выплатить проценты на ~$30 млн. Сейчас китайский девелопер назначает финансовых советников для поиска ликвидности и реструктуризации долгов.

Ранее в этом месяце Fitch понизил рейтинг компании до ограниченного дефолта (уже второй раз за 6 лет), как и #Evergrande, сославшись на неспособность погасить облигации на $400 млн, срок погашения которых истек 7 декабря.

Акции девелопера сегодня возобновляют торги впервые с 8 декабря, после падения на 75% за 2021 год.

Рекордный номинальный объем дефолтов китайских корпоративных облигаций в декабре приближается к $4 миллиардам

На сектор китайской недвижимости приходится половина всех дефолтов в 2021 году. Несмотря на робкие попытки перезапустить кредитный импульс (снижения нормы обязательных резервов RRR для банков), пока что эти меры не приносят ощутимых результатов.
_____________
▪️ Обвал акций китайских девелоперов с начала года
▪️ Дефолт девелопера #Evergrande серьезнейший риск для финансовых рынков