Собачье сердце
☝🏻 Для полноты картины по инфляции в Штатах. Основной вклад в рост цен г/г по группам (оф. данные CPI): ▪️ Энергия (бензин, электричество и проч.) - голубым ▪️ Траты на транспорт (включая покупку новых и б/у авто) - зеленым ▪️ Траты вызванные пандемией …
🏘️🇺🇸 Годовая инфляция стоимости аренды на одну семью в Штатах приближается к двузначным цифрам
Основной вклад в рост цен г/г по группам (оф. данные CPI)
Основной вклад в рост цен г/г по группам (оф. данные CPI)
📦🇺🇸 Сроки доставки от поставщиков достигли нового дна – чем ниже индекс, тем дольше сроки
🚛 Еще одна корреляция не в пользу S&P500
🚛 Еще одна корреляция не в пользу S&P500
Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США? (1)
📉 1. Общий долг в % от ВВП vs. процентные ставки
📉 2. По мере развития делового цикла компании берут на себя больше рисков и занимают больше денег
На графике нефинансового корп. долга США (синяя линия) нетрудно заметить корреляцию с экономическим ростом.
📉 3. Но когда экономика США вошла в рецессию (серая полоса), цикл изменился, и корпоративный долг упал
❗ Важно, что уровень долга падал медленнее во время рецессий и рос быстрее во время расширений, как следствие корп. долги обновляют более высокие максимумы и более высокие минимумы.
📉 4. #ФРС, реагируя (а иногда и предвидя) рецессию, снижает % ставки, чтобы стимулировать рост, инвестиции и расходы
📉 5. Общий тренд выражен в снижении % ставок (более низкие максимумы, более низкие минимумы) и увеличении частного долга (более высокие максимумы, более высокие минимумы)
🔮 Именно при этой нулевой нижней границе процентной ставки «начинается волшебство».
📉 1. Общий долг в % от ВВП vs. процентные ставки
📉 2. По мере развития делового цикла компании берут на себя больше рисков и занимают больше денег
На графике нефинансового корп. долга США (синяя линия) нетрудно заметить корреляцию с экономическим ростом.
📉 3. Но когда экономика США вошла в рецессию (серая полоса), цикл изменился, и корпоративный долг упал
❗ Важно, что уровень долга падал медленнее во время рецессий и рос быстрее во время расширений, как следствие корп. долги обновляют более высокие максимумы и более высокие минимумы.
📉 4. #ФРС, реагируя (а иногда и предвидя) рецессию, снижает % ставки, чтобы стимулировать рост, инвестиции и расходы
📉 5. Общий тренд выражен в снижении % ставок (более низкие максимумы, более низкие минимумы) и увеличении частного долга (более высокие максимумы, более высокие минимумы)
🔮 Именно при этой нулевой нижней границе процентной ставки «начинается волшебство».
Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США? (2)
📉 6. Не забываем, что фед. долг Казначейства США,
(красная линия) рос во время рецессии. Налоги падали, а правительство поспешило компенсировать падение уровня долга в частном секторе (синяя линия)
📉 7. Аналогичный паттерн можно наблюдать на более крупном масштабе 100-летнего графика Лин Алден
Банковские кризисы вынуждают частный сектор сокращать кредитную задолженность (оранжевая линия), а правительство (синяя линия) вмешиваться в долговую политику, чтобы взять ситуацию под контроль.
📉 8. Рассматривая совокупный гос. и частный долг в процентах от ВВП, видно, что США во время Великой депрессии столкнулись с той же проблемой, что и сейчас: высокий уровень долга и низкие процентные ставки на нулевой номинальной нижней границе.
📉 6. Не забываем, что фед. долг Казначейства США,
(красная линия) рос во время рецессии. Налоги падали, а правительство поспешило компенсировать падение уровня долга в частном секторе (синяя линия)
📉 7. Аналогичный паттерн можно наблюдать на более крупном масштабе 100-летнего графика Лин Алден
Банковские кризисы вынуждают частный сектор сокращать кредитную задолженность (оранжевая линия), а правительство (синяя линия) вмешиваться в долговую политику, чтобы взять ситуацию под контроль.
📉 8. Рассматривая совокупный гос. и частный долг в процентах от ВВП, видно, что США во время Великой депрессии столкнулись с той же проблемой, что и сейчас: высокий уровень долга и низкие процентные ставки на нулевой номинальной нижней границе.
Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США? (3)
Поскольку полное сокращение доли заемных средств было бы катастрофой для экономики, денежный суверен (то есть США) исторически предпочитал проинфляционный путь.
Простая формула: можно несколько уменьшить долг в числителе, но лучше увеличить знаменатель.
Другими словами, правительство печатает деньги, чтобы обесценить долг. Это тактика, уходящая корнями в прошлое - гораздо проще заплатить кому-то 1000 серебряных монет, если вы вложите в монету меньше физического серебра.
#Инфляция #Долги #Дедолларизация
Поскольку полное сокращение доли заемных средств было бы катастрофой для экономики, денежный суверен (то есть США) исторически предпочитал проинфляционный путь.
Простая формула: можно несколько уменьшить долг в числителе, но лучше увеличить знаменатель.
Другими словами, правительство печатает деньги, чтобы обесценить долг. Это тактика, уходящая корнями в прошлое - гораздо проще заплатить кому-то 1000 серебряных монет, если вы вложите в монету меньше физического серебра.
#Инфляция #Долги #Дедолларизация
Собачье сердце
🏘️🇺🇸 Годовая инфляция стоимости аренды на одну семью в Штатах приближается к двузначным цифрам Основной вклад в рост цен г/г по группам (оф. данные CPI)
🏘️🇺🇸 Цены на дома в США ⬆️19.66% г/г. Пузырь надутый в середине 2000-х уже не кажется таким большим
🐑 Индивидуальные инвесторы (физики) упорно выкупают все просадки ценных бумаг S&P500: левая ось - ежедневные притоки в млн. $, синим.
🐺 Тем временем, институциональные инвесторы (юр. лица) медленно, но уверенно сокращают рисковые позиции в портфеле: правая ось - индекс умных денежных потоков, голубым.
🐺 Тем временем, институциональные инвесторы (юр. лица) медленно, но уверенно сокращают рисковые позиции в портфеле: правая ось - индекс умных денежных потоков, голубым.
🔔🇨🇳 Китайские компании объявили дефолт по офшорным облигациям на сумму не менее 8,7 млрд $ с начала 2021 г., при этом на сектор недвижимости приходится треть дефолтов
🐼 Новости из поднебесной
🐼 Новости из поднебесной
🧠 Крупнейшие представители и бенефициары капиталистической модели высказались на конференции Future Investment Initiative в Саудовской Аравии - BI
Генеральный директор Blackstone Стивен Шварцман прогнозирует, что энергетический кризис усугубит инфляцию и вызовет социальные волнения:
🗣 «Мы собираемся столкнуться с реальной нехваткой энергии. А когда у вас наступает #дефицит, все дорожает и, вероятно, будет дорожать еще. Когда это произойдет, вы получите очень несчастных людей по всему миру, особенно на развивающихся рынках»
Ларри Финк, генеральный директор BlackRock, заявил аудитории, что существует реальная вероятность, что цена на #нефть достигнет 100$ за баррель:
🗣 «#Инфляция, мы уже находимся в новом режиме. Для этого есть много структурных предпосылок. Краткосрочная политика, связанная с защитой окружающей среды, с точки зрения ограничения поставок углеводородов, привела к энергетической инфляции, и мы собираемся жить с этим в течение некоторого времени.
Мы не фокусируемся на долгосрочных решениях. Мы не пытаемся изменить мир на детально проработанном основании», - продолжил Финк. «У нас есть образы, что мы можем уйти из "коричневого" мира, проснуться завтра, а там будет "зеленый" мир, а этого не произойдет.»
Генеральный директор Blackstone Стивен Шварцман прогнозирует, что энергетический кризис усугубит инфляцию и вызовет социальные волнения:
🗣 «Мы собираемся столкнуться с реальной нехваткой энергии. А когда у вас наступает #дефицит, все дорожает и, вероятно, будет дорожать еще. Когда это произойдет, вы получите очень несчастных людей по всему миру, особенно на развивающихся рынках»
Ларри Финк, генеральный директор BlackRock, заявил аудитории, что существует реальная вероятность, что цена на #нефть достигнет 100$ за баррель:
🗣 «#Инфляция, мы уже находимся в новом режиме. Для этого есть много структурных предпосылок. Краткосрочная политика, связанная с защитой окружающей среды, с точки зрения ограничения поставок углеводородов, привела к энергетической инфляции, и мы собираемся жить с этим в течение некоторого времени.
Мы не фокусируемся на долгосрочных решениях. Мы не пытаемся изменить мир на детально проработанном основании», - продолжил Финк. «У нас есть образы, что мы можем уйти из "коричневого" мира, проснуться завтра, а там будет "зеленый" мир, а этого не произойдет.»
Business Insider
Blackstone CEO predicts the energy crisis will worsen inflation and prompt social unrest
Shortage means "it's just going to cost more and it's probably going to cost a lot more," said billionaire Stephen Schwarzman, CEO of Blackstone.
👏🏻🇺🇸 Рекордный торговый дефицит в сентябре составил 96,3 млрд $ против прогноза 88,3 млрд $ (87,6 млрд $ в пред. мес.): импорт вырос на 0,5%, а экспорт упал на 4,7%
Индекс доллара DXY VS. "двойной дефицит США (дефицит платежного баланса + дефицит фед. бюджета)
🗽 Почему мы внимательно следим за экономической ситуацией в США?
Индекс доллара DXY VS. "двойной дефицит США (дефицит платежного баланса + дефицит фед. бюджета)
🗽 Почему мы внимательно следим за экономической ситуацией в США?
⛏️🇺🇸 Запасы угля на электростанциях США упали до минимума за последние 24 года, топливо сжигают быстрее, чем его могут добыть шахтеры
Новость из прекрасного "зеленого"будущего настоящего:
▪️ Из-за роста цен на природный газ, производители электроэнергии планируют сжечь на 19% больше угля в этом году.
▪️ Угольная отрасль Штатов годами сокращает добычу, в 2021 её рост не превысит 10%, усиливая опасения по поводу формирования зимних запасов.
🗣 «Запасы угля для наших клиентов находятся на критически низком уровне», - Джо Крафт, CEO крупного производителя угля Alliance Resource Partners
🗣 «Запасы сокращаются очень быстро и могут составить до 50 млн тонн к концу года. Если у нас будет холодная зима, мы ожидаем проблемы» - Мэтт Престон, Wood Mackenzie
🗣 «Высокий уровень спроса в следующем году затруднит создание глобальных резервных запасов», - Эдвард Гарднер, Capital Economics
Прогнозируют, что потребление угля во всем мире останется высоким.
#Уголь #Дефицит
Новость из прекрасного "зеленого"
▪️ Из-за роста цен на природный газ, производители электроэнергии планируют сжечь на 19% больше угля в этом году.
▪️ Угольная отрасль Штатов годами сокращает добычу, в 2021 её рост не превысит 10%, усиливая опасения по поводу формирования зимних запасов.
🗣 «Запасы угля для наших клиентов находятся на критически низком уровне», - Джо Крафт, CEO крупного производителя угля Alliance Resource Partners
🗣 «Запасы сокращаются очень быстро и могут составить до 50 млн тонн к концу года. Если у нас будет холодная зима, мы ожидаем проблемы» - Мэтт Престон, Wood Mackenzie
🗣 «Высокий уровень спроса в следующем году затруднит создание глобальных резервных запасов», - Эдвард Гарднер, Capital Economics
Прогнозируют, что потребление угля во всем мире останется высоким.
#Уголь #Дефицит
🌐🇷🇺 Приоритетом глобального экономического развития должен стать интегральный подход: Игорь Сечин, 28 Октябрь 2021, XIV Евразийский экономический форум в Вероне (Италия)
«Глобальный #дефицит поставок сырья, в настоящее время наблюдается в энергетике, начал распространяться и на другие отрасли.
Из-за нормирования подачи энергии в Китае, который обеспечивает до 90% мирового производства магния, резко сократилось производство этого металла. Дефицит магния, используемого при производстве алюминиевых сплавов, угрожает автомобильной промышленности и ряду других отраслей, где широко используются эти сплавы, в том числе, в производстве микросхем.
В результате производители микросхем по своему усмотрению выбирают заказчиков, которым они отгружают продукты, и таким образом берут на себя несвойственную им функцию регулирования рынка. И поскольку микрочипы теперь являются частью практически любой техники, от автомобилей до зубных щеток, не будет преувеличением сказать, что они определяют направления развития мировой экономики в целом.
Все эти факторы заставляют еще раз задуматься об ограничениях, заложенных в существующей модели капитализма, о которых недавно говорил Президент России Владимир Владимирович Путин – все они мешают найти решения для вызовов сегодняшнего времени
Чтобы не допустить разрастания кризиса на всю мировую экономику, важно обеспечить координацию между регуляторами и поставщиками, а также потребителями, спрос со стороны которых определяет экономический рост.
Крупнейшие мировые биржи, такие как Нью-Йоркская, Лондонская, Шанхайская, которые являются центрами регистрации большинства сделок, могли бы также регистрировать долгосрочные контракты на поставку энергоносителей, тем самым содействуя балансированию рынков.
Приоритетом глобального экономического развития должен стать интегральный подход с акцентом на увеличение вклада ключевых секторов, к которым относятся энергетика, новые материалы, информационные технологии, электроника, фармацевтика, сельское хозяйство, транспорт и логистика.
Энергетический переход должен быть синхронизирован с обеспечением энергоресурсами, надежными поставками металлов и других материалов, развитием технологий, а также адаптацией потребительского поведения. Без этого основная концепция, отраженная в самом слове «переход» как развивающийся во времени процесс, будет неработоспособна.
Не секрет, что в общественном сознании развитие возобновляемой энергетики воспринимается как разовые инвестиции в экологичный источник энергии, который может служить очень долго – 40-60 лет, как объекты традиционной энергетики, или даже дольше. Но в реальности срок службы ветровых электростанций составляет лишь около 20 лет. Похожие проблемы возникают и в случае солнечных панелей, фактический срок службы которых значительно меньше ожидаемых отраслью 30 лет.
Этот год наглядно показал, что ошибочные решения в области климатической политики могут привести к серьезным негативным последствиям для всей мировой экономики и общества. На этом фоне все сильнее звучат требования об отказе от инвестиций в нефть и газ. Создается впечатление, что в отдельных случаях сторонники скорейшего ухода от ископаемых топлив игнорируют риски неминуемой разбалансировки рынков.
Лишь разумный баланс между традиционной и возобновляемой энергетикой способен обеспечить устойчивый долгосрочный рост мировой экономики.»
«Глобальный #дефицит поставок сырья, в настоящее время наблюдается в энергетике, начал распространяться и на другие отрасли.
Из-за нормирования подачи энергии в Китае, который обеспечивает до 90% мирового производства магния, резко сократилось производство этого металла. Дефицит магния, используемого при производстве алюминиевых сплавов, угрожает автомобильной промышленности и ряду других отраслей, где широко используются эти сплавы, в том числе, в производстве микросхем.
В результате производители микросхем по своему усмотрению выбирают заказчиков, которым они отгружают продукты, и таким образом берут на себя несвойственную им функцию регулирования рынка. И поскольку микрочипы теперь являются частью практически любой техники, от автомобилей до зубных щеток, не будет преувеличением сказать, что они определяют направления развития мировой экономики в целом.
Все эти факторы заставляют еще раз задуматься об ограничениях, заложенных в существующей модели капитализма, о которых недавно говорил Президент России Владимир Владимирович Путин – все они мешают найти решения для вызовов сегодняшнего времени
Чтобы не допустить разрастания кризиса на всю мировую экономику, важно обеспечить координацию между регуляторами и поставщиками, а также потребителями, спрос со стороны которых определяет экономический рост.
Крупнейшие мировые биржи, такие как Нью-Йоркская, Лондонская, Шанхайская, которые являются центрами регистрации большинства сделок, могли бы также регистрировать долгосрочные контракты на поставку энергоносителей, тем самым содействуя балансированию рынков.
Приоритетом глобального экономического развития должен стать интегральный подход с акцентом на увеличение вклада ключевых секторов, к которым относятся энергетика, новые материалы, информационные технологии, электроника, фармацевтика, сельское хозяйство, транспорт и логистика.
Энергетический переход должен быть синхронизирован с обеспечением энергоресурсами, надежными поставками металлов и других материалов, развитием технологий, а также адаптацией потребительского поведения. Без этого основная концепция, отраженная в самом слове «переход» как развивающийся во времени процесс, будет неработоспособна.
Не секрет, что в общественном сознании развитие возобновляемой энергетики воспринимается как разовые инвестиции в экологичный источник энергии, который может служить очень долго – 40-60 лет, как объекты традиционной энергетики, или даже дольше. Но в реальности срок службы ветровых электростанций составляет лишь около 20 лет. Похожие проблемы возникают и в случае солнечных панелей, фактический срок службы которых значительно меньше ожидаемых отраслью 30 лет.
Этот год наглядно показал, что ошибочные решения в области климатической политики могут привести к серьезным негативным последствиям для всей мировой экономики и общества. На этом фоне все сильнее звучат требования об отказе от инвестиций в нефть и газ. Создается впечатление, что в отдельных случаях сторонники скорейшего ухода от ископаемых топлив игнорируют риски неминуемой разбалансировки рынков.
Лишь разумный баланс между традиционной и возобновляемой энергетикой способен обеспечить устойчивый долгосрочный рост мировой экономики.»
YouTube
Игорь Сечин. Ключевой доклад в рамках XIV Евразийского экономического форума в Вероне
Главный исполнительный директор ПАО «НК «Роснефть» Игорь Сечин выступил с ключевым докладом на специальной сессии «Надежная энергия и глобальный энергетический переход» в рамках XIV Евразийского экономического форума в Вероне (Италия).
В мероприятии также…
В мероприятии также…