А выглядеть это будет примерно так.

@MarketHeart

Вдогонку про Баффетта и #Золото

Коллега из Мятежного капитализма размышляет про важный нарратив для устойчивости всей системы.

Это психологическая картинка [биполярочка в моменте] двух ключевых элементов:

1) Олдскульные спекулянты инвесторы т.н. «старой школы»

Самые настоящие Альфа-завоеватели капиталов и прожженные «Волки» с Уолл-стрит. Например, любимец публики Уоррен Баффетт, чьи паттерны поведения коллега Адамидов сравнил с кейсом Чубайса + вывел формулу достижения «олигархического социализма» на базе крипто-надувательства им. Чубайса-Маска-Баффетта.

Инвесторы Berkshire, к слову, сейчас крайне нервничают из-за убытков фонда от позиций по японским мега-экспортерам [история c #CarryTrade далека от завершения] и благодарят Йеллен за возможность заработать щедрые проценты на ближнем конце кривой госдолга США.

VS.

2) Глобальные регуляторы внутри $ финансовой системы

Центробанки тут, внезапно, c 2022 судорожно [и далеко не всегда публично] пополняют свои резервы золотом. Не ждут, а готовятся — послушайте показания главы ЦБ Нидерландов Клааса Кнота на камеру. Однако не только из-за пресловутой дедолларизации, а из-за серьезных дисбалансов на суверенных долговых рынках и структурного инфляционного давления в нерентабельных экономиках.

Про мировые ЦБ все правильно: хотя бы минимальный объем ликвидных резервов на случай шухера обязан быть. Чем больше, тем лучше — тогда можно и самому устанавливать правила на новых рынках.
_______________________
В настоящий момент цена на золото в баксах держится выше $2400. Рост почти на 18% с января и лучше, чем все основные западные индексы [MSCI Global, S&P, Stoxx]. За последние 5 лет металл также показал лучшую доходность, чем вложения в эти акции [за исключением пузыря Nasdaq, которому уже поплохело].

История не повторяется, но может дать нам полезные аналогии для анализа текущих процессов.

@MarketHeart

Подборка фильмов про «спекулянтов и проклятых капиталистов» для выходных:

1. «Волк с Уолл-стрит» [The Wolf of Wall Street]

2. «Enron. Самые смышлёные парни в этой комнате» [док., Enron: The Smartest Guys in the Room]

3. «Дурные деньги» [Dumb Money]

4. «Уолл-стрит» [Wall Street]

5. «Инсайдеры» [док., Inside Job]

6. «Варвары у ворот» [Barbarians at the Gate]

7. «Предел риска» [Margin Call]

8. «Игра на понижение» [The Big Short]

9. «Бойлерная» [Boiler Room]

10. «Аферист» [Rogue Trader]

11. «Слишком крут для неудачи» [Too Big to Fail]

Бонусом: «Идиократия» [Idiocracy] — рекомендуется пересмотреть в свете предвыборного накала в Штатах для более чуткого понимания местных нарративов.

@MarketHeart

#IT
Я тут наслушался прогнозов про переоценку рынков, затем прочитал про проблемы Intel, в довершении всего мне подписчики прислали картинку 👆и я понял, как сделать яркий прогноз.

Видите красную линию? Вот так и рубанёт структурная перестройка и переоценка примерно по ней.
Причем если ждать дефляционный сценарий (хотя с чего бы? но мало ли - а вдруг), то "подсохнет" верхняя правая до красной стрелки, а если инфляционный, то отрастёт нижняя правая до уровня лидеров, а лидеры останутся как были.

Одним словом, "великий айтишный попил" должен скоро завершиться. Видимо одновременно с обрушением "долины пирамид". IT при этом никуда не денется, но у каждого будет своё доморощенное, глобальная монополия рухнет и оценки космические тоже.

«Волки, волки!» или — а что будет с побитыми и паникующими рынками в тисках геополитических рисков?

На повреждение Запорожской АЭС уже реагируют рисковые активы — биток теряет порядка -4%. Буквально через несколько часов открываются азиатские рынки. Поглядим на развитие событий. Чем не триггер для очередной глобальной распродажи?

@MarketHeart

#Макро #США #Рецессия

Шпаргалка по безработице [индикатор рецессии] в США:

Темпы безработицы с апреля 2023 по июль 2024 vs. аналогичный показать во всех кейсах рецессий с 1960 по 2008 года.

Тут все просто: рецессия начинается пост-фактум. Череда банкротств/дефолтов — быстро и неожиданно.

@MarketHeart

#Макро #Серебро #Золото

В серебре уже давно зафиксирован дисбаланс спроса/предложения на фоне истощения качественных рудников.

Мировое потребление — 1.3 млрд унций серебра против производства на уровне 830 млн. Ежегодный прирост производства в последние десятилетия — всего 9.3 млн унций.

Ожидается, что несмотря на ввод новых рудников этот показатель еще снизится — до 6 млн унций в следующие десять лет. [данные Vizla Silver]

Про специфику мирового спроса на серебро, золото и медь писали в этом посте.

@MarketHeart

Кратко об успехах «Байденомики» в рамках реиндустриализации Штатов:

Законы о «снижении инфляции и инвестициях» в чипы предложили более $400 млрд в виде налоговых льгот, займов и грантов для стимулирования развития цепочки поставок чистых технологий и полупроводников в США.

Однако анонсированные проекты (стоимостью более $100 млн) на общую сумму в $84 млрд долларов были отложены на срок от 2 месяцев до нескольких лет или приостановлены ​​на неопределенный срок. На паузе более 40% инвестиций в обрабатывающую отрасль, заявленных в первой год «Байденомики». [FT]

А как так вышло? Бизнес говорит, что «ухудшение рыночных условий, замедление спроса и отсутствие политической определенности в решающий предвыборный год заставили их изменить свои планы».

@MarketHeart

#Макро #Пузыри

К слову о лидерах и прибыльности в эпоху пузырей. Показательное сравнение P/E крупнейших мировых компаний по капитализации в 2000 vs. 2024.

@MarketHeart

#Макро #CarryTrade #JunkDebt

Коллега Волков умеет поднять настроение несмотря на напряженную ситуацию. Денис пишет про разумный керри-трейдинг.

Добавим пять копеек:

Никто в реальности не знает объемов этой торговли по японской иене [даже без учета песо и других EM-валют]. Оценки варьируются от плюс-минус триллиона до $20-40 трлн — и это без заемных средств. Согласно BIS, объем валютных свопов $/иена на март 24 составлял около $14 трлн + $1 трлн в иностранных активах. Статданные Банка международных расчётов берутся из открытых балансов, что не дает представления о настоящем масштабе торговли.

Те же JP, заявляя, что сворачивание шортов против иены превысило 75%, оперируют данным только по открытым сделкам управляющих через CME. Они понятия не имеют, что происходит на рынке внебиржевых сделок (OTC), даже если объемы ликвидаций между рынками коррелируют.

Вот здесь зарыты те самые каскадные риски для а) плохих долгов корпоратов и б) самих спекулянтов, включая брокеров-дилеров. При OTC сделках [в т.ч. shadow banking] большинство позиций фактически остаются без хеджа.

@MarketHeart