Британцы намекают, что КТК на очереди?

«Вашингтон также обеспокоен тем, что, если Украина продолжит наносить удары по российским объектам, в том числе по многим объектам, расположенным в сотнях миль от границы, Россия может нанести ответный удар по энергетической инфраструктуре, на которую опирается Запад.

Сюда входит трубопровод КТК, по которому нефть из Казахстана через Россию поступает на мировой рынок. Западные компании, в том числе ExxonMobil и Chevron, используют трубопровод, который Москва ненадолго закрыла в 2022 году».
https://www.ft.com/content/b7c1d4de-5d69-4e17-abdb-c4de55e96e63

«Ничто не пугает действующего американского президента больше, чем рост цен на топливо в год выборов», — Боб МакНелли, президент консалтинговой компании Rapidan Energy и бывший советник Белого дома по энергетике.

@MarketHeart

Тема скупки теневыми банками инфраструктуры публично в СМИ появилась еще в январе.

Тренд потом подверждался: раз и два. Сюда же можно докинуть урановую историю.

Конспирологией тут и не пахнет, исключительно холодный расчет.

@MarketHeart

Акции Intel и AMD теряют более 2% после публикации Financial Times о том, что Пекин ограничит использование западных чипов в госсекторе.

Китай представил рекомендации по поэтапному отказу от американских чипов, ОС Windows и ПО баз данных зарубежного производства в пользу отечественных вариантов. Из 18 одобренных процессоров — чипы от Huawei и Phytium.

@MarketHeart

Причина тряски, товарищ Финк?

https://www.kitco.com/news/article/2024-03-27/blackrock-ceo-larry-fink-says-gold-investors-hurt-capital-market

Загоняют стадо в биток, а стадо почему-то не хочет, интересно даже почему...

#угар_киберпанка
Первого апреля останемся серьёзными. Хотя как тут останешься, когда такое творится. Бум доткомов нервно курит в стороне: чуваков оценили в 150 выручек, а чего добился ты?)

На фоне раздачи бабок Вашингтоном на полупроводниковые заводы:

Intel — грант $8.5 млрд + $11 млрд в виде льготного кредита
TSMC — $6.6 млрд + $5 млрд
Samsung — $6.6 млрд
Global Foundries — $1.5 млрд + $1.6 млрд
[общий объем анонсированных инвестиций превысил $200 млрд]

Попалась на глаза занимательная статистика:

Cредний возраст инфраструктуры США: автомагистралей, улиц и энергетических объектов — около 30 лет
Показатель увеличился в среднем примерно на 5 лет с 2000 года
Энергетическая инфраструктура начала устаревать с 1985 года (+10 лет к среднему возрасту)

Это к слову о грандиозных планах обогнать китайцев в «зеленых отраслях» (электрокары, солнечные панели и аккумуляторы) и чипах, а также задушить их индустриальные мощности. Уже не выйдет.

@MarketHeart

Сегодня глава Банка России Эльвира Набиуллина выступая в Госдуме с годовым отчетом о работе ЦБ продемонстрировала, что регулятор наладил выпуск карт с одними козырями в колоде. Ими сегодня и «сыпала» глава Банка России. Пройдем по тезисам.

Отметим важный момент. ЦБ все больше вынужден говорить об экономическом росте, проблемах людей, мерах, помогающих экономике. Раньше ЦБ говорил только и исключительно о главном - об инфляции. «Сгорел сарай»? Зато инфляция снижается… «Горит и хата», но инфляция уверенно идет к таргету в 4%! На все публичные и непубличные упреки ответ был один: у нас мандат на таргетирование инфляции. Так что, сменившаяся риторика, - это уже неплохо.

Козыри в колоде ЦБ оказались интересными. Райтеры у главы Банка России, видно, сменились. Аплодируем стоя 👏

Высокая ставка?

«Высокой ставкой мы защищаем реальные доходы граждан. Это прямой вклад денежно-кредитной политики (ДКП) в борьбу с бедностью. Инфляция сильнее всего залезает в карманы небогатых людей», — отметила глава ЦБ.

Инфляция замедляется, но все еще высокая?

Глава ЦБ считает, что рост цен — это сигнал для инвесторов: здесь хорошая прибыль, высокая маржа. Можно вкладываться.

Ну, красиво же!

У кого-то опасения, что ставка ЦБ в 16% убивает экономику?

«Осенью было много опасений, что повышение ключевой ставки "ставит крест" на экономике. Но мы видим, что это не так… По итогам года ВВП вырос на 3,6%. Сейчас оперативные индикаторы показывают, что в первом квартале этого года экономика продолжает расти высокими темпами…».

Вроде как Банк России даже молодец, но ни слова о том, что с конца 2023 ЦБ же и начинает зажимать денежную массу, так был бы рост 5%. В этом же пока все идет к замедлению. Рост первого квартала объясняется эффектом низкой базы - первый квартал прошлого года был неважный -1,9%.

Глава ЦБ даже предложила 6 пунктов борьбы с бедностью:

1. Конечно, снижение инфляции. «Инфляция — это налог на бедных…» - золотые слова главы ЦБ;
2. Усиление защиты от чрезмерной закредитованности. При этом никто никогда в ЦБ не ставил и не ставит вопрос, например, о запрете МФО - микрофинансовых организаций.
3. Борьба с мошенничеством на финансовом рынке. Этим, кстати, Банк России, признаем, занимается плотно. Однако, и без мошенничества на финрынках, в рунете полно онлайн казино, непонятных тотализаторов, «блиновских» и тп и тд.
4. Меры поддержки граждан, которые оказываются в сложных жизненных ситуациях. Казалось бы, важный пункт. Вот, в Оренбургской области наводнение. ЦБ рекомендует кредиторам и страховщикам учитывать положение пострадавших заемщиков. Дают право на отсрочку… Людям нужно будет восстанавливать жилье, что им эта отсрочка? Нельзя кому-то и списать долги?
5. Развитие финансовых продуктов для людей с невысокими доходами. Среди них — социальный счет и социальный вклад; Сильно это не поможет, ну, хоть хуже не сделает.
6. Специальные программы финансовой грамотности. Сложно представить, сколько финансовых ресурсов было потрачено на всякие лекции, игры и тп и тд. Написаны тонны отчетов. Но в стране до сих пор нет полноценного настоящего делового СМИ, одни имитации (это замечание, правда, не к ЦБ).

Резюмируя, отмечу, что мы определено переходим в новую фазу. ЦБ уже начинает содержательно говорить о земных проблемах, а не об абстрактном таргетировании инфляции. Пока, занимаясь словесной эквилибристикой. Но лиха беда начало. Как говорится: «Хоботов! Я всё оценила».

@alexbobrowski

Подтянулись «источники» WSJ.

Пекин, внезапно, в конце прошлого года не только чипами в ПК и серверах госсектора обеспокоился, но и телеком оборудованием.
Министерство промышленности и информационных технологий КНР приказал операторам связи [China Mobile, China Unicom и China Telecom Corp] заменить иностранные чипы в своих опорных сетях к 2027 году.

@MarketHeart

Черные лебеди расправляют свои крылья. Самая масштабная атака Ирана на Израиль за все время конфликта.

Еще никогда не было прямых атак Ирана на Израиль. Раньше Иран использовал прокси-группы, такие как Хезболла в Ливане и различные вооружённые группировки в Сирии, Ираке, Йемене и Палестине для прямых или косвенных атак на Израиль.

Вчера была многоуровневая атака с нескольких направлений, где в несколько волн были запущены сначала беспилотники и позже ракеты, а наибольшая концентрация атак по территории Израиля была между 2 и 3 ночи по МСК, тогда как общий период атаки длился около 4 часов.

Кроме иранских ракет и дронов, для атаки были задействовать проиранские силы в Ливане, Ираке и Сирии, где наибольшие атаки были из Ливана.

В отражении атак были задействованы ВВС США, Великобритании и ПВО Иордании.

Результат атаки близок к нулю – незначительно повреждена авиабаза Израиля в пустыне Негев и буквально несколько пострадавших среди гражданских.

Мировое сообщество отреагировало традиционно – озабоченность и возмущение, а США просит Израиль поумерить прыть и минимизировать реакцию, хотя Израиль обещает ответные действия.

Что-то в этом мире сломалось… Иран раньше не позволял себе прямых атак на Израиль, но вчера перешел границу «дистанцирования», показав, что не боится ответных действий ни от Израиля, ни от союзников.

Дальнейший ход конфликта предсказывать невозможно, т.к. входные параметры неизвестны, как и конфигурация намерений главных действующих лиц, но даже при «дешифрации» неизвестных параметров, возможные комбинации многомерны.

Сценарий большой войны крайне маловероятен, с другой стороны, неизвестно, как далеко Иран и Израиль зайдут в «отчетных мер на провокации» и в своих «решительных ударах возмездия».

С точки зрения финансовых рынков диспозиция просчитывается лучше. В условиях чрезвычайной концентрации оптимистов, выходящей за все разумные границы, рынок крипты показывает вектор развития событий.

Рынки закрыты, а крипта показывает настроения. За два дня единственный, кто устоял – Bitcoin (всего минус 15.8% от максимума до минимума за два дня). Чуть хуже ETH (-21.2%) и BNB (-19.9%). Во всех остальных настоящий ад – группа высоко капитализированных монет (SOL, XRP, ADA, AVAX, MATIC, DOT, TON) укатали на 33-36% за два дня, весь прочий крипто-скам грохнули на 35-50%.

До этого весь месяц крипта была на нисходящей траектории, что привело к обнулению феерического роста с 7 февраля по 15 марта по большинству треш-коинов, а многие уже ушли на уровень октября-декабря прошлого года.

За два дня без учета BTC И ETH рынок крипты грохнули более, чем на 30% (min/max), что стало одним из сильнейших падений в истории. Сопоставимо или больше с 2020 года крипторынок падал лишь 4 раза (12.05.2022, 19.05.2021, 23.02.2021, 13.03.2020).

Учитывая открытый интерес и взвешенное на объемы торгов падение, более сильный обвал за всю историю крипты был только один раз – май 2021.

Объем ликвидаций на крупнейших биржах, образующих более 60% рынка деривативов, превысил 2 млрд долл за два дня, что является рекордом за всю историю. Обычно за массированной ликвидацией следуют стабилизация, но тут лили два дня.

Все это весьма показательно:

• Крипта показывает направление спекулятивного капитала.

• После невменяемого пампа в феврале-марте, рынок крипты ушел в сильнейшее уныние в истории на волне хайпа и повсеместной рекламы двумя неделями ранее, что символизирует высокую степень уязвимости рынков при реализации черных лебедей (привет S&P 500 с рекордной концентрацией быков за всю историю).

• Крипта никогда не являлась и не будет защитным активом – в чистом виде спекулятивный суррогат в обостренной форме.

• Все крайне неустойчиво. Любое внештатное событие и финрынки сразу дестабилизируются, а учитывая экстремальную вовлеченность в покупки в акциях, последствия могут быть крайне драматическими.

• Нет защитных активов, кроме как золото, товарные активы и высокомаржинальные компании с низким долгом и долгой историей при условии адекватных мультипликаторов.

Интересненькое от FT: ребята таки озадачились вопросом, сколько нужно электричества для ИИ истории.

– Аналитики Dgtl Infra подсчитали, что капитальные затраты на глобальные центры обработки данных превысят $225 млрд в 2024 году.
– CEO Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что в ближайшие несколько лет необходимо будет построить ЦОДы на сумму 1 трлн для поддержки генеративного ИИ [является энергоемким и предполагает обработку огромных объемов информации].
– В МЭА прогнозируют, что к 2026 году потребление электроэнергии ЦОДами по всему миру удвоится и составит более 1000 тераватт-часов — эквивалентно тому, что Япония потребляет ежегодно.
– К 2026 году потребление электроэнергии в центрах обработки данных в США вырастет с 4 до 6% от общего спроса, в то время как индустрия ИИ будет расширяться «экспоненциально» — она будет потреблять как минимум в 10 раз больше уровня 2023 года.

Даже до бума генеративного ИИ некоторые крупные западные рынки с трудом справлялись со спросом на энергию.

Американская Dominion Energy приостановил подключение новых ЦОДов в 2022 году из-за «значительного роста нагрузки на фоне развития отрасли». Ограничение на строительство новых ЦОД были введены в Ирландии и Нидерландах. Сейчас на одобрение новых проектов в области ВИЭ, такие как ветряные электростанции, могут пройти годы — а традиционная генерация сокращается.

В отдельных локациях строительство ограничивает устаревшая инфраструктура линий электропередач, а также фактор наличия больших объемов воды для охлаждения ЦОДов.

@MarketHeart

Все деньги в казино:

«Один из крупнейших частных западных инвесторов в Украине заявил, что коррумпированные чиновники в службах безопасности страны и администрации президента Зеленского вымогают у него десятки миллионов евро.

Арнульф Дамерау, англо-немецкий бизнесмен и бывший советник Glencore и Trafigura, с августа является совладельцем «Космолот», крупного сайта онлайн-игр и азартных игр и 10-го по величине налогоплательщика страны.

После проведенной в октябре проверки Бюро экономической безопасности Украины, которая обвинила компанию в нарушении законодательства об азартных играх и уклонении от уплаты налогов на сумму €560 млн, в результате серии судебных дел и принятия мер по приказу ведомства счета компании были заморожены.

«Космолот» был запущен только в 2021, после того как правительство Украины изменило законы об азартных играх, и в прошлом году общая выручка составила €208 млн по сравнению с €4.8 млн евро в 2022 году и €250 тыс. в 2021 году. Компания заплатила €60 млн налогов за 2023 год».

@MarketHeart

Казалось бы, причем тут золото?

«Финтернет: финансовая система будущего» — рабочий концепт от notorius BIS (Банка международных расчетов).
https://www.bis.org/publ/work1178.pdf

«Основная идея нашего подхода — создать финансовую систему, основанную на обмене токенами в контексте унифицированных реестров. Посредники будут способствовать сделкам, регистрации, выводу и токенизации активов. Управление токенами будет осуществляться различными посредниками и владельцами реестров, которые станут частью системы.

Ключевыми процедурами будут аутентификация сторон (кто торгует), проверка права собственности (у кого что есть), а также входные и выходные этапы, поскольку они являются ключом к интеграции системы с остальной частью экономики».

Более того, в BIS уже и ИИ готовы привлечь, — «Особенно воодушевляет преобразующий потенциал искусственного интеллекта в финансовом секторе». Детали обещают рассказать в июне.

@MarketHeart

После серьезного наката США и Ко на Китай по поводу «излишних производственных мощностей» [плач про дешевый экспорт, с которым не могут конкурировать западные компании] вот такие заявления с БВ приобретают несколько новое измерение:

«CEO Saudi Aramco, Амин Нассер, высоко оценивает усилия Пекина по удешевлению производства солнечных панелей и электромобилей и защищает роль Китая в переходе к зеленой экономике».
https://archive.ph/MXomW

История становится еще интереснее, если вспомнить новость от 2023 года о том, что Нассер был включен в совет директоров BlackRock. «Выдающаяся карьера Амина в Aramco дает ему уникальный взгляд на многие ключевые вопросы, стоящие перед нашей фирмой и нашими клиентами», — Ларри Финк, председатель BlackRock.

@MarketHeart

Сказ о том, как китайцы мировой рынок золота нагнули.

«Актив-убежище» прёт — с начала года металл в долларах вырос на 12% [за пять лет плюс 82%, тогда как S&P500 дал всего 72%], пробил исторический уровень $2400 за унцию и только сейчас ушел на коррекцию в район $2300+.

Грубо у нас есть три фактора:

1. Официальный спрос со стороны ЦБ и физиков.

Причем мотивация у покупателей разная — частные инвесторы не видят альтернатив, особенно в Китае, где рынки акций и недвижки втоптали в грязь, а бабки заграницу так просто не выведешь.

Центробанки, в свою очередь, диверсифицируют резервы — пресловутая де-долларизация (пусть медленная и ползучая) + хорошая заначка на черный день (поддержать валюту там или обменять слитки на еду ИИ-чипы).

Основной спрос, естественно в Азии. Bloomberg, например, в ужасе — китайский импорт инвестиционного золота за 2 года, внезапно, превысил 2800 тонн, что уже больше, чем запасы всех западных ETF фондов на металл.

2. Бумажный рынок золота не выдерживает реального физического спроса, поэтому в начале 2024 спекулянты фактически капитулировали.

Здесь масла в огонь подливает геополитика: эскалация на БВ, торговые войны и т.п.

3. Неофициальные покупки золота Центробанками растут, несмотря на предыдущие рекорды. По данным GWC квартальные объемы серых поставок уже значительно больше публичных закупок.

Есть замечательная теория (ссылаемся тут на Яна Ньювенхейса), что 80% всех нераскрытых покупок приходится, парам-парам-пам, на НБК: https://telegra.ph/Gold24-04-23

В итоге мы имеем изменение рыночных нарративов:

– В 2022-2023 годах сломалась зависимость реальных процентных ставок (ставка ФРС за вычетом инфляции) и цены золота. Металл прекрасно себя чуствовал, когда реальная доходность гособлигаций росла.

– В 2024 году сломалась обратная корреляция индекса бакса DXY и цены золота в баксах. Укрепление бакса шло параллельно с ралли на рынке металла.

Теперь рынок золота контролируют не западные фонды-спекулянты, а реальный спрос на Востоке.

@MarketHeart