В общем, всё идёт к разделению мира на валютные сообщества. Мы, очевидно, окажемся в зоне цифрового юаня и набором прямых межстрановых расчетов, например, с Ираном или некоторыми странами из Европы.

Известная тактика — заранее обвинить во всех грехах другую сторону, в попытках снять с себя ответственность.

«Финансовый кризис, обрушившийся на крупных китайских застройщиков (подробнее по тегу #Evergrande), может начать потрясать экономику и мировые рынки в целом», — предупредил в пятницу #МВФ

Администрация США считает бессмысленным введение санкций против России до предполагаемого "вторжения" на Украину, как это предлагал ряд американских сенаторов, заявила в эфире CBS замгоссекретаря США Виктория Нуланд.

"Что касается этого пакета санкций, то, знаете, сдерживание лучше всего работает тогда, когда есть некоторая стратегическая неопределенность относительно того, что конкретно мы собираемся делать. Так что мы сказали, что это будут экономические меры, мы говорили об экспортном контроле, мы говорили о новых санкциях против российских элит, но если мы их раскроем сейчас, тогда Россия сможет начать принимать меры по смягчению последствий, и нам это кажется бессмысленным", - сказала она. Говоря о потенциальных санкциях против РФ, Нуланд при этом заявила, что они с экономической точки зрения нанесут "мощный удар" по россиянам.

Энергетический кризис в Европе (а значит и голод) не будет локализован на континенте. Африка уже начинает ощущать последствия, даже Северная Америка не будет застрахована — падение уровня жизни затронет всех без исключения. Прямо сейчас, из-за холодной погоды и заоблачных цен на газ, Британцы усиленно "энергопереходят" на мазут, достигнут рекордный уровень генерации за последние 5 лет.

#Нефть тем временем торгуется по $90 и это не предел.
_____________________
• Сравнение цен на ключевые энергоносители в США, Великобритании и ЕС
• Рост запасов продовольствия в Китае угроза для мировых цен на еду
• Индекс цен на продукты питания в ноябре был на ~30% выше чем годом ранее

#Энергокризис 2022

Последние данные подтвердили, что #инфляция остается ключевой проблемой, влияющей на доверие потребителей и их расходы в Штатах. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета упал до самого низкого уровня более чем за десятилетие. Три четверти американцев назвали инфляцию самой большой проблемой для экономики.

Проблема в том, что консультанты и экономисты администрации Байдена/Харрис не предвидели этого, думая, что она будет временной. В результате рейтинг одобрения Байдена продолжает обваливаться и впервые стал ниже показателей Трампа за аналогичный период президенства.

Теперь они проснулись и надеются, что максимально быстрое повышение краткосрочных ставок перед среднесрочными решит проблему, что подтверждает абсолютное не понимание текущих инфляционных драйверов.

Фьючерсы на ставку по федеральным фондам #ФРС продолжают падать, поскольку рынок теперь закладывает 5 повышений (на 25 базисных пунктов) к декабрю 2022 года.

Например, сегодня кривая доходности гос. облигаций США продолжает сглаживаться. Это означает, что долгосрочные ставки по ипотечным кредитам останутся очень низкими и будут способствовать волатильности цен на рынке недвижимости и арендной платы.

Кривая 5s30s (эталонный спред гос. облигаций, сравнивает 5-летние ставки с 30-летними) сглаживается до трехлетних рекордов, указывая на риск рецессии и подразумевая, что долгосрочные ставки (ключевой монетарный инструмент сдерживания) не реагируют на ход Пауэлла.

Кроме того, политизируя тему инфляции и повышая процентные ставки, администрация совершает еще одну огромную ошибку в контексте, когда существует проблема коммуникаций: люди не думают, что повышение ставок позитивно скажется на экономике и внутреннем производстве.

Консенсус прогноз по ВВП США на 2022 г. слишком оптимистичен (+3.8%), будьте готовы к пересмотру в сторону понижения.

Даже если реальный PCE (личные потреб. расходы) восстановиться в январе, тенденция останется неблагоприятной в 1 квартале, поскольку погодные условия ухудшаются, а потребители могут столкнуться с сильным шоком из-за счетов за отопление на > 50% г/г в нескольких регионах.

В условиях, когда ожидается замедление реального PCE, резкое падение финансовых рынков и рост геополитической напряженности, шаг Пауэлла явно повышает вероятность резкого замедления американской экономики в краткосрочной перспективе.

«Представитель Джонсона заявил, что разговор премьера Британии с Путиным может быть перенесен на вторник»
Может быть тебя, Борис, просто продинамили? С Макроном, кстати, разговор состоялся.

Еще пару позитивных новостей:

• Активы российских компаний в Британии могут быть заморожены в соответствии с новым законопроектом о санкциях, заявила глава МИД
• Белый дом подтвердил, что США разработали санкции против российских элит и членов их семей

☝🏻 Реальный ВВП (минус инфляция) против реальных медианных доходов американских рабочих

Еще кто-то удивлен ростом популизма и отчаянными попытками переключить внимание народа на внешнюю угрозу?

Резервный банк Индии представит цифровую валюту в апреле 2022 г.

«Цифровой рупий приведет к более эффективной и дешевой системе управления валютой. Поэтому предлагается ввести цифровую рупию с использованием блокчейна и других технологий, которые будут выпущены Резервным банком Индии, начиная с 2022–2023 годов» — министр финансов Нирмала Ситхараман

• Легализация: доходы от виртуальных активов будут облагаться налогом по ставке 30%, что эффективно устраняет неопределенность в отношении юридического статуса таких транзакций
• Убытки от передачи цифровых активов не могут быть зачтены в счет каких-либо других доходов
• Все крипто-транзакции будут облагаться налогом в размере 1% у источника
• Дарение виртуальных активов будет облагаться налогом

Зависимая кэша Индия активно присоединяется к странам, включая Китай, в продвижении цифровых версий своих валют. В то же время высокая ставка налога на криптовалюту может сдержать рост спекулятивных сделок.

Рост экономики России в 2022 году может достичь 3% на фоне продолжающегося сырьевого суперцикла и восстановления мировой экономики.
Высокие прибыли компаний и корпораций прошлого года станут ресурсами для расширения бизнеса и новых частных инвестиций. Главными сдерживающими факторами являются высокие процентные ставки, связывание средств ФНБ в валютных активах, и недостаточный объем инфраструктурных инвестиций, и сокращающиеся располагаемые доходы населения, что будет сдерживать внутренний спрос.
Санкции и угрозы их введения приводят к бегству иностранных портфельных инвесторов и спекулянтов из российских фондовых активов, это раздражающий фактор. Но чем больше паникуют иностранцы, тем выше потенциал роста российских акций, выше дивидендная доходность, и больше возможностей для отечественных инвесторов. Поскольку Россию нельзя «выключить» из мировой экономики и мировых финансов, западные санкции носят в основном декларативный характер и крупнейшим корпорациям пока ничего серьезного не угрожает.
Банк России продолжит ужесточении ДКП, но быстро снизить инфляцию это не поможет, поскольку инфляция в основном импортируется извне. Такова цена стимулирующих мер правительств и центральных банков развитых стран.
Рубль не может слишком долго и слишком сильно слабеть при нынешней величине золотовалютных резервов (ЗВР) Банка России, при профиците бюджета и при положительном сальдо платежного и торгового баланса. Объем наличных и безналичных рублей (денежный агрегат М1), которые могут быть одномоментно направлены на покупку валюту – это чуть больше 14 трлн.рублей, а объем ЗВР по текущем уровням валютных курсов – более 50 трлн.рублей.
Таким образ каждый рубль более чем троекратно обеспечен резервами. И уровень 80 рублей за доллар пока видится как максимальная величина ослабления.

Лосев Александр, генеральный директор «УК Спутник — Управление капиталом».

Громкая новость — госдолг США впервые превысил $30 трлн

А теперь следите за руками: каждое повышение краткосрочных ставок на 1% обойдется Минфину в $150 млрд в год в виде процентных платежей. Для перспективы — это сумма составляет 4% от общего федерального бюджета на 2021 год.

• Государственный долг США — это только верхушка айсберга, экономика США имеет общий долг к ВВП > 1000%

• В декабре Байден подписал закон, который повышает потолок госдолга страны на $2,5 трлн — до $31,4 трлн. C конца 2019 года он вырос на $7 трлн.

​​ОПЕК+ озвучил готовность увеличить добычу на 400 тыс барр. в сутки, в соответствии со своим планом, игнорируя омикрон

Вопрос заключается в том, сколько резервных мощностей в реальности есть у организации? Сейчас добыча оценивается на 6 млн барр. в сутки ниже пика, но 2,5 млн из этого снижения приходится на Иран и Венесуэлу.

Допандемические уровни так и не достигнуты — минус ~2 млн барр.

#Нефть #Дефицит

Поздравляем, в 2022 году пробито дно спекулятивных экономических отношений — теперь вы можете получить ипотечный кредит на покупку недвижимости в Метавселенной

TerraZero Technologies организовала одну из первых в истории программу «ипотечного кредита» для клиента, покупающего виртуальную собственность на платформе метавселенной Decentraland на основе эфириума.  

Согласно заявлению, опубликованному в минувшие выходные, компания предоставила большую часть финансирования. Но ни детали сделки, ни личность клиента не разглашаются.

#Metaverse #NFT

​​Полупроводники — новая нефть. Угадайте, кто, по прогнозам The Economist (делим на два), выиграет, а кто потеряет долю рынка?

• Штаты сократят свою мировую долю до менее 40%
• Средние темпы роста продаж в Китае прогнозируются на уровне 30% г/г

👇🏻 Продажи полупроводников, в % от глобального рынка, прогноз до 2024 г.

Ключевое макро событие сегодня — Президент РФ и председатель КНР во время визита российской делегации в Пекин 4 февраля примут совместное заявление о международных отношениях, вступающих в новую эпоху

"К переговорам заранее подготовлено совместное заявление о международных отношениях, вступающих в новую эпоху, о глобальном устойчивом развитии. В этом совместном заявлении будут отражены общие взгляды России и Китая на важнейшие мировые проблемы, включая и вопросы безопасности", - помощник президента Юрий Ушаков

#поменяйте_керенки
#партизанская_макроаналитика
в США сырье очень сильно подорожало за год (см. в частности Table B. Monthly and 12-month percent changes in selected intermediate demand price indexes for goods by commodity type, seasonally adjusted) - там рост от 24% до 38%
PPI таким образом должен будет в ближайшие 1-2 квартала вырасти, а за ним с лагом еще 3-4 месяца и CPI
То есть к концу 2022 года это рост CPI даже не 10%, а на все 15-20%.

Сравнение рыночной капитализации глобальных классов активов за 2021 год

• Недвижимость: $326 трлн
• Облигации: $124 трлн
• Акции: $109 трлн
• Золото: $12 трлн
• Цифровые активы: < $2 трлн

Где здесь самый большой #Пузырь?

Брент выше 91 $ за баррель. Мы в общем обещали ещё днём. https://t.iss.one/politjoystic/24140

Совместное заявление Российской Федерации и Китайской Народной Республики о международных отношениях, вступающих в новую эпоху, и глобальном устойчивом развитии
4 февраля 2022 года

I
Стороны едины в понимании того, что демократия является общечеловеческой ценностью, а не привилегией отдельных государств, ее продвижение и защита – общая задача всего мирового сообщества. Стороны уверены, что защита демократии и прав человека не должна использоваться как инструмент для оказания давления на другие страны. Стороны призывают международное сообщество уважать многообразие культур и цивилизаций, право народов разных стран на самоопределение. Стороны готовы к совместной работе со всеми заинтересованными партнерами в интересах продвижения подлинной демократии.

II
Стороны считают, что мир, развитие и сотрудничество являются главными элементами современной международной системы.

Стороны намерены активизировать работу по сопряжению планов развития Евразийского экономического союза и инициативы «Один пояс, один путь» в целях углубления практического сотрудничества между ЕАЭС и Китаем в различных областях, повысить уровень взаимосвязанности между Азиатско-Тихоокеанским и Евразийским регионами. Стороны подтверждают нацеленность на параллельное и скоординированное формирование Большого Евразийского партнерства и строительство «Пояса и пути» в интересах развития региональных объединений, двусторонних и многосторонних интеграционных процессов на благо народов Евразийского континента.

III
Стороны подтверждают твердую взаимную поддержку в вопросах защиты своих коренных интересов, государственного суверенитета и территориальной целостности, выступают против вмешательства внешних сил в свои внутренние дела.

Россия и Китай выступают против действий внешних сил по подрыву безопасности и стабильности в общих сопредельных регионах, намерены противостоять вмешательству внешних сил под каким бы то ни было предлогом во внутренние дела суверенных стран, выступают против «цветных революций» и будут наращивать взаимодействие в вышеупомянутых областях.

Российская Сторона подтверждает приверженность принципу «одного Китая», подтверждает, что Тайвань является неотъемлемой частью Китая, выступает против независимости Тайваня в какой бы то ни было форме.

Стороны выступают против дальнейшего расширения НАТО, призывают Североатлантический альянс отказаться от идеологизированных подходов времен «холодной войны», уважать суверенитет, безопасность и интересы других стран, многообразие их цивилизационных и культурно-исторических укладов, объективно и справедливо относиться к мирному развитию других государств. Китайская Сторона относится с пониманием и поддерживает выдвинутые Российской Федерацией предложения по формированию долгосрочных юридически обязательных гарантий безопасности в Европе.

Стороны выступают против формирования в Азиатско-Тихоокеанском регионе закрытых блоковых структур и противоборствующих лагерей, сохраняют высокую бдительность относительно негативного влияния на мир и стабильность в этом регионе индо-тихоокеанской стратегии США. 

IV
Стороны намерены твердо отстаивать незыблемость итогов Второй мировой войны и сложившийся послевоенный миропорядок, защищать авторитет ООН и справедливость в международных отношениях, противостоять попыткам отрицания, искажения и фальсификации истории Второй мировой войны.

Стороны выступают за формирование между мировыми державами отношений нового типа, основанных на взаимном уважении, мирном сосуществовании и взаимовыгодном сотрудничестве. Подтверждают, что российско-китайские межгосударственные отношения нового типа превосходят военно-политические союзы времен «холодной войны». Дружба между двумя государствами не имеет границ, в сотрудничестве нет запретных зон, укрепление двустороннего стратегического взаимодействия не направлено против третьих стран, не подвержено влиянию изменчивой международной среды и ситуативных перемен в третьих странах.

• Роснефть и Китайская Национальная Нефтегазовая Корпорация (CNPC) подписали Соглашение о поставках 100 млн тонн нефти в Китай через Казахстан в течение 10 лет. Сырье будет перерабатываться на заводах на северо-западе Китая для удовлетворения нужд страны в нефтепродуктах. Кроме того,были подписаны соглашения в области низкоуглеродного развития, цифровизации и технологического сотрудничества

• Газпром и CNPC подписали долгосрочный Договор купли-продажи природного газа по «дальневосточному» маршруту. После выхода проекта на полную мощность объем поставок российского трубопроводного газа в Китай увеличится на 10 млрд куб. м и в совокупности достигнет 48 млрд куб. м в год (включая поставки по магистральному газопроводу «Сила Сибири»)

#нефть #газ
Озвученные сегодня договорённости РФ и КНР по нефтегазу я бы предложил рассматривать в контексте продолжающейся фрагментации мирового рынка.
Ранее уже Иран и Китай заключили стратегическое соглашение (по сути нефть в обмен на инвестиции), Саудовская Аравия купила ещё немного переработки в Индии, Казахстан хочет переориентировать экспортные потоки на внутренний рынок - в общем свободной нефти на мировом рынке становится всё меньше и меньше.
Про газ в Европе уже все кому надо всё поняли, а кто не понял, тот будет брать на споте втридорога. Но и с нефтью может получиться аналогичная ситуация, хотя и не сразу, лет через 5-6.
Физический рынок перестает быть избыточным в основном по естественным причинам, но и инвестиционный провал 2016-2020 годов свое слово, разумеется, скажет.

📊 Доходность активов во время стагфляции 70-х в США

Цены на большинство сырьевых товаров начали быстро расти в 1972 г. и достигли пика летом 1973 г. (общий рост индекса составил 63%). Цены на металлы росли до весны 1974 г., тогда же пришелся второй пик по некоторым сельхоз. активам.

За десять лет средняя цена сельхоз. земель в США выросла более чем в 5 раз. Цены на говядину выросли более чем вдвое, на кукурузу почти втрое, на пшеницу в четыре раза.

К концу 1979 г. цена на золото выросла на $400 (x14 за 10 лет).