​​Мировые корпорации привлекли более $100 млрд на рынке облигаций в первую неделю 2022 года – капиталисты стремятся успеть получить дешевые займы перед повышением ставок ФРС

• Это второй по объему выпуск мировых корп. облигаций в начале года, после рекорда $118 млрд в 2021 г., за последние 19 лет
• Доходность облигаций инвестиционного уровня подскочила с 2,36% до 2,55%
• Выпуск облигаций в США достиг рекордных темпов

Повышение доходности казначейских облигаций приводит к более высокой стоимости заимствований для корпораций, что сказывается на цене существующих облигаций, которые предлагают инвесторам более низкую процентную ставку. В то же время это побуждает компании быстро выходить на рынок до того, как стоимость заимствований подскочит.
____________
В сделках преобладали банки и другие финансовые эмитенты, особенно иностранные организации, привлекающие средства на рынках США:

• Множество голубых фишек, таких как страховая компания #MetLife и производитель тяжелой техники #Caterpillar, также продали новые облигации
• Подчеркнув легкий доступ к финансированию в корпоративной Америке, круизный оператор #RoyalCaribbean запустил одну из первых сделок на рынке мусорных облигаций с более низким рейтингом, выпустив в прошлый вторник $1 млрд
• Cеть кинотеатров #AMC Entertainment (одна из любимых мем-акций #Reddit) заявила о намерении "проверить аппетит инвесторов к рискованным долгам, также надеется на рефинансирование уже взятых за последние два года обязательств"
____________
Рынки долговых обязательств и акций пережили период волатильности с прошлой среды, когда #ФРС сигнализировала, что процентные ставки могут вырасти раньше и быстрее, чем обычно ожидали инвесторы. Технологический индекс #Nasdaq падал на ~8% по сравнению с ноябрьским максимумом.

Эмиссия новых акций упала до чуть более $1 млрд в первую неделю 2022 года по сравнению с $22 млрд за тот же период предыдущего года. Преобладали дополнительные продажи акций компаний, которые уже котируются на бирже.

Эффект нестабильности также заметен на долговых рынках. По словам банкиров, инвесторы отозвали несколько сделок на облигации в прошлую среду, в день, когда ФРС опубликовала протокол своего декабрьского заседания - Financial Times

Заявление Президента Казахстана Токаева: «Считаю, что пришло время отдать должное народу Казахстана и помогать ему на системной и регулярной основе. Поэтому правительству предстоит определить круг компаний и согласовать с ними размер ежегодных взносов в фонд. Кроме того, ожидаю активного участия от тех лиц, которые фактически обладая огромными средствами, остаются в тени»

• Миротворческая миссия ОДКБ в Казахстане успешно завершена, с 13 января планируется планомерный вывод военных (около 10 дней)
• В течение двух месяцев примут программу по повышению доходов населения и откроют филиалы российских вузов
• Нацбанку поручено обеспечить стабильность национальной валюты и разработать комплекс мер для контроля уровня инфляции
• Казахстан выполнит все обязательства перед зарубежными инвесторами, также в Казахстане проведут проверку необоснованно выводимых из страны финансовых средств
• Заявлен пятилетний мораторий на повышение зарплат министрам, главам регионов и депутатам
• Новым главой правительства Казахстана назначен Алихан Смаилов, главы минобороны Бектанов, МИД Тлеуберди, МВД Тургумбаев остались на постах
• Будут сформированы новые подразделения Нацгвардии и спецназа

"Внезапно" ценовое давление в странах ОЭСР достигло самого высокого уровня с мая 1996 года — стоимость энергии в западных экономиках выросла от ~15% до ~35%

 • Тепловая инфляционная карта мира за 3 квартал

Канада была единственной страной G-7, в которой не было зарегистрировано повышения общего показателя потреб. инфляции в ноябре. В Англии, Германии и Италии темпы роста остаются рекордными.

Британцам еще повезло, просто надо заменить дорогое отопление объятиями с котиками и физической активностью.

#Инфляция #Энергокризис

В январе Минфин в рамках бюджетного правила изымет из экономики 585,9 млрд рублей. В сутки закупка валюты будет осуществляться на 36,6 млрд рублей (это примерный бюджет Псковской области).

Мы даже не будем сейчас ругать Минфин и Силуанова. Наоборот, чем больше денег будет изъято сейчас, тем быстрее планка ликвидной части ФНБ достигнет 10% от ВВП. И тогда борьба за инвестиции в реальный сектор экономики развернётся с новой силой

Пока мы вчера писали это интервью Пауэлл блестяще подтвердил некоторые высказанные мною предположения.
Спасибо тебе Джером!)
Андрею Верникову тоже спасибо за приглашение)

«Приведет ли монетизация долга к инфляции и обесцениванию доллара США?» (осторожно, много графиков)

☝🏻В продолжение отличного обзора логики действий #ФРС и проблемы инфляции в долларовой системе, предлагаем ознакомиться с нашим материалом, краткий вывод ниже:

«Поскольку полное сокращение доли заемных средств было бы катастрофой для экономики, денежный суверен (то есть США) исторически предпочитал проинфляционный путь. Простая формула: можно несколько уменьшить долг в числителе, но лучше увеличить знаменатель. Другими словами, правительство печатает деньги, чтобы обесценить долг. Это тактика, уходящая корнями в прошлое - гораздо проще заплатить кому-то 1000 серебряных монет, если вы вложите в монету меньше физического серебра»

"Магия цифр"

Годовая #инфляция CPI в США достигла 7% — самый высокий уровень за 40 лет
______________________
• Инфляционные драйверы в США вызваны структурным кризисом
• Индекс цен производителей промежуточных товаров в США в ноябре вырос на 26.5% г/г

Реальные ставки ЦБ в моменте (базовая ставка минус оф. данные по инфляции):

• Турция: -22.1%
• Аргентина: -11.2%
• 🇺🇸 США: -6.9%
• Польша: -6.4%
• 🇪🇺 Еврозона: -5.5%
• Великобритания: -4.9%
• Норвегия: -4.8%
• Канада: -4.5%
• Швеция: -3.3%
• Австралия: -2.9%
• Корея: -2.7%
• Швейцария: -2.3%
• Мексика: -1.9%
• 🇮🇳 Индия: -1.6%
• Бразилия : -0.8%
• Япония: -0.7%
• 🇷🇺 Россия: 0.1%

ICIS прогнозирует, что мировой спрос на #СПГ в 2022 году достигнет 396.1 млн тонн (+5.5% г/г), а производство увеличится до 385.9 млн тонн (+1.7% г/г)

Основные рынки сбыта на графике:
• ЕС — салатовым
• Азиатско-Тихоокеанский регион — коричневым

Нетрудно подсчитать #дефицит в 10.2 млн тонны и сделать смелое предположение, что текущие цены на газ в Европе действительно пока "приемлемы".

Газпрому в данной ситуации, как мы отмечали ранее, нужно только немного подождать.

Визуализация роста пузыря #Nasdaq и капитализация цифровиков на январь 2022:

• Apple: $2.96 трлн (15.3%)
• Microsoft: $2.52 трлн (13.1%)
• Alphabet (Google): $1.92 трлн (10%)
• Amazon: $1.69 трлн (8.7%)
• Tesla: $1.05 трлн (5.5%)
• Meta (Facebook): $946 млн (4.9%)
• Nvidia: $735 млн (3.8%)
• Остальные: $7.48 трлн (38.7%)
____________
#Пузырь — невероятные темпы роста обеспечены постоянным потоком QE денег и "легкими" финансовыми условиями, в первую очередь в США

Стойкое ощущение дежавю вызывает макроэкономическая сессия гайдаровского форума: Эльвира Набиуллина, Антон Силуанов и Максим Решетников собрались вместе с Владимиром Мау и обсудили, какие вызовы стоят перед российской экономикой и что с ними делать.

К чему же они пришли на этот раз? Прежде всего к тому, что весь мир долго еще будет под угрозой инфляции, бороться с которой придется путем повышения ставок и ограничения бюджетных расходов. И западным странам, отвыкшим от такой политики, будет плохо. В России же — ну совсем другое дело. Ведь нам-то отвыкать, прежде всего благодаря Эльвире и Антону, и не от чего. К постоянной экономии и жесткости ограничений мы уже привыкли.

Еще в этот раз все присутствующие заявили о том, как они ценят экономический рост и желают его восстановления. Но стоило только заговорить о том, а что же конкретное нужно сделать для восстановления роста, как все тут же вернулось на круги своя. Силуанов обеспокоен тем, что с компенсациями роста цен населению очень важно не переборщить. Набиуллина напомнила, что надо совершенствовать институты. А Решетников хоть и назвал отдельные шаги для работы с инвесторами и намекнул, что не худо бы обеспечить инвесторам стабильные условия, но ни денег, ни полномочий от этого у него больше не стало… В общем, время идет, а воз и ныне там.

Какой толк вообще называть эту встречу дискуссией? Тут все практически едины в своём порыве не думать об экономическом росте. Дискутировать же надо с теми, у кого другой опыт и другие представления, в том числе об отвественности за инвестиции, рабочие места и рост.

#Никель: президент Индонезии хочет превратить страну в производственный центр для отрасли электромобилей, что может привести к сокращению экспорта ценнейшего металла, необходимого для производства аккумуляторов и нержавеющей стали.

Уже в начале 2022 года был побит 10 летний рекорд, цена за тонну перевалила за отметку $22000.

Гарантийные запасы (доступные для изъятия) на складах Лондонской биржи металлов (LME) остаются критически низкими, также сообщают о дефиците на Шанхайской бирже. Китай импортирует 84% своего ферроникеля из Индонезии.
___________
• Сравнение потребления металлов в сценарии "нулевых выбросов" (NZE) и заявленных гос. политик, приближенных к историческим трендам
• Рекордный рост цен на литий и кобальт
• Глобальные запасы меди на исторически низких уровнях

#Гринфляция

Китайские рынки на этой неделе:

• Понедельник начался с ралли китайский девелоперов — акции #Shimao выросли на 19% после сообщения о том, что China #Vanke (один из крупнейших операторов жилой недвижимости, поддерживается правительством Китая), рассматривает приобретение её (очень ценных) активов.

• Еще один девелопер #Guangzhou R&F выкупает меньше долга (16% долларовых облигаций на $725 млн), чем изначально обещал и тут же получает рейтинг «ограниченного дефолта» от Fitch.

• Так как рынок облигаций в долларах США фактически закрыт, крупный девелопер Sunac вместо этого продает свои акции на $580 млн, чтобы предотвратить кризис ликвидности. #Sunac должен выплатить проценты по долгам и облигациям на сумму $141.4 млн в этом квартале и ещё $1.65 млрд во втором.

• #CountryGarden Holdings, мега-застройщик с высоким рейтингом надежности, изо всех сил пытается найти спрос на облигации в объеме $300 млн. Даже для ведущих игроков становится все труднее получить оффшорное финансирование.

Более подробно о кризисе в секторе китайской недвижимости по тегу #Evergrande

• Снижение ключевой ставки Китая (первое с апреля 2020) становится консенсусом среди "экспертов" по мере роста финансовых и экономических рисков (снижение роста ВВП ниже 5%). Это может произойти уже в понедельник, прогнозируется снижение на 5–10 базисных пунктов с 2.95%.

• Если кто-то задавался вопросом, почему так сильно укрепился юань — свежая торговая статистика из Китая: экспорт вырос почти на 30% в прошлом году, до впечатляющих $3.36 трлн. Положительное сальдо торгового баланса было рекордным.

☝🏻 Жилье составляет 65.3% от всех активов китайских домохозяйств (36% в США)

"Руководство" по #NFT:

1. Создайте 100 "уникальных" изображений чего угодно, случайные фантазии, не имеет значения
2. Медленно, не привлекая внимания, продайте первые 3-5 "произведений искусств" себе через анонимный крипто аккаунт
3. Раскрутите бренд и цену через социальные сети – простые вирусные технологии и хайп сделают свое дело
4. Продайте оставшиеся 95-97 NFT "искусства" случайным покупателям по завышенным ценам
5. Наслаждайтесь собственным островом

Хороших выходных!

#угар_киберпанка
но какая бы ни были инфляция Биг Техи, похоже, лучше продавать, и по возможности шортить. Если 15-20 лет до этого он рос при всех условиях и чаще всего быстрее остальных, то теперь похоже ситуация обратная - падать будут быстрее всех. Даже если на рынке ничего страшного не происходит, есть внеэкономические факторы. Например, сексуальные домогательства - неубиваемый козырь, под который на сей раз попал Билл Гейтс. Еще антимонопольные штрафы, суды по поводу блокировки (или не блокировки) контента - в общем огромное количество сравнительно честных способов отъема денег. Когда денег слишком много, но нет надежного прикрытия так, увы, почти всегда и бывает. А Биг Техи то ли "крышу" потеряли, то ли в политику заигрались.

Как работает QE: Количественное Смягчение — ФРС, первичные дилеры, рынки, деньги

Предлагаем ознакомиться с нашим материалом (1 график, пару картинок и много текста) о "загадочном" #QE, краткий вывод ниже:

«Факты говорят о том, что #ФРС использует количественное смягчение для прямого управления финансовыми рынками. Это не какой-то таинственный процесс увеличения денежной массы (M1 и M2), которая "чудесным" образом оседает на рынках»

1. ФРС покупает казначейские облигации и ипотечные ценные бумаги у дилеров
2. ФРС платит за эти ценные бумаги, мгновенно переводя воображаемые деньги на счета дилеров
3. Первичные дилеры свершают следующие итерации сделок, благодаря которым QE деньги входят в банковскую систему

Лидер немецких консерваторов Мерц предупредил, что возможное отключение РФ от SWIFT станет "атомной бомбой" для кредитных рынков.

«Это ударит по России, но мы нанесем существенный урон и себе», - заявил политик, опасаясь, что самой системе "будет переломлен хребет".

Угадайте, чья это цитата — «Существует реальная вероятность, что цена на нефть достигнет 100$ за баррель»

В прошлую пятницу цены на нефть закрылись на трехмесячных максимумах: #Brent $86.47, #WTI $84.27

Запасы сырой нефти в США снижаются седьмую неделю подряд, еще на 2.5 млн барр., в то время как общее внутреннее производство упало на 100 тыс барр. до 11.7 млн в день. Запасы сырой нефти в Стратегическом нефтяном резерве (SPR) незначительно снизились до 593,4 млн баррелей, падение на 300 тыс барр. за неделю.

В воскресенье излил душу глава азиатского бизнеса крупнейшего в мире независимого нефтетрейдера Vitol:

«Цены на сырую нефть могут вырасти еще больше из-за ограниченных поставок. Эти цены оправданы. Сильная бэквордация (цена на реальную поставку в моменте выше фьючерсных спекулятивных контрактов) вполне оправдана. Мы далеки от того, чтобы увидеть значительного падение спроса в Китае. Данные по-прежнему не вызывают беспокойства» - Майкл Мюллер
_______________
• Причины энергокризиса и поиск новой модели
• Мировые инвестиции в энергетику продолжают снижаться из-за падения капиталовложений в сектора традиционных полезных ископаемых
• Не поддавайтесь манипуляциям: cловесные интервенции могут воздействовать на рынок, но краткосрочно

#Энергокризис #Нефть #Дефицит

Впечатляющий (и удручающий для повестки #ESG) всплеск добычи угля в Китае за ноябрь-декабрь 2021 года — достигнут рекордный уровень в 384 млн тонн

Годовой рост спроса на электроэнергию в Китае составил 10.3% (сейчас удовлетворяется в основном за счет угля), это эквивалентно добавлению 166 ядерных реакторов, или 71 632 ветряных турбин промышленного уровня, или 518 750 000 солнечных панелей ежегодно.

Кого будет волновать количество выбросов CO2, если более злободневные вопросы - наличие света и тепла?

Занимательная корреляция пузыря #Bitcoin и фиатной денежной массы, совпадение?