​​Вышедшие сегодня данные показали дальнейшее ухудшение в немецкой экономике. Если индекс PMI в производственном секторе уже давно показывает существенный спад в промышленности ( ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/4203), то теперь дело дошло и до сектора услуг (основа ВВП).

Предварительные данные за август показали, что индекс PMI в секторе услуг опустился до 47.3 пунктов, что ниже ватерлинии на уровне 50 пунктов, которая разделяет рост активности от ее снижения.

Композитный (сфера услуг + производственный сектор) же индекс деловой активности опустился вообще до 44.7 пунктов (см. внизу). Так низко индекс не опускался даже летом 2022 года, когда цены на газ взлетали до 3 тыс $ за 1000 кубометров. Только во время тотального локдауна весной 2020 года этот показатель был ниже текущих 44.7 пунктов.

И вот на таком фоне немецкий DAX продолжает торговаться в 5% от исторических максимумов. Очень странно, учитывая, что ЕЦБ сейчас продолжает проводить ужесточение денежно-кредитной политики. И пока на рынке нет ожиданий, что регулятор скоро перейдет к снижению ставки (https://t.iss.one/markettwits/252533). Совсем непонятно, что удерживает DAX на таких высотах, если экономика очень слаба, а монетарная политика ЕЦБ достаточно жесткая. @marketdumki

Итак, БРИКС расширяется. С 1 января 2024 года в это объединение приглашены Аргентина, Египет, Эфиопия, Иран, Саудовская Аравия и ОАЭ (https://t.iss.one/markettwits/254554).

И вот тут бы я хотел вернуться к своему "шокирующему" прогнозу от декабря 2022 года, в котором предположил, что Саудовская Аравия помирится с Ираном (произошло это в марте https://t.iss.one/MarketDumki/3987), а мировая финансовая система станет двухполярной (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/3845).

Теперь мы имеем следующий расклад - есть организация БРИКС, в которую входят крупнейшие производители нефти в мире (Саудовская Аравия, РФ, Иран, ОАЭ) и крупнейшие потребители нефти (Китай и Индия). Все эти страны хотят снизить свою зависимость от доллара и проводить платежи в других валютах. Учитывая, что КНР является крупнейшим торговым партнером для всех вышеперечисленных производителей нефти, то вполне логично ожидать, что хотя бы часть торговли будет происходить за юани. Благодаря тесным связям между странами вполне могут стать очень ликвидными поставочные нефтяные фьючерсы, которые торгуются на китайской бирже и номинированы в юанях. Как мне кажется, в текущих условиях такой расклад более чем реален.

Ведь недаром же проскочило недавно сообщение в СМИ, что США внимательно наблюдают за Саудовской Аравией на предмет того, в какой валюте она торгует своей нефтью. Именно переход на торговлю нефтью в долларах в 1970-х годах во многом позволил американской валюте стать резервной. И теперь американцы боятся, что доллар может потерять этот статус. Понятно, что они будут всячески противиться частичному уходу от доллара в торговле нефтью между КНР и крупнейшими производителями "черного золота". Но вряд ли американцы смогут полностью этому воспрепятствовать. У США уже нет ни кнута, ни пряника, которые бы могли помочь решить данный вопрос. Поэтому дедолларизация в любом случае будет набирать обороты. И этот процесс уже необратим... @marketdumki

Часто поступают вопросы, о чем пишу в приватном канале "Еще больше Думок". Решил подробнее написать о том, что там происходит:)

Основной акцент в приватном канале делается на среднесрочной торговле на рынках - что конкретно покупаю и продаю, где хорошие точки для входа и выхода из позиций, какая методика входа в позицию, где ставлю стопы, как соблюдаю риск менеджмент и управляю позицией. Пишу про логику своих действий на рынке, почему покупаю или продаю какую-либо акцию, фьючерс, валюту или сырье. Какие есть корреляции на рынке, которые помогают принимать верные решения и быть чуть впереди остальных. Также пишу про то, что категорически нельзя делать на рынке.

В основном использую только самые ликвидные акции и фьючерсы. С начала года очень хорошо удалось заработать на акциях Лукойла, Роснефти, Татнефти, Сбербанка, и, конечно, на росте доллара к рублю ( о высокой вероятности такого движения неоднократно писал с конца прошлого года)

Всё о чем пишу в приватном канале основано на моем длительном опыте торгов на рынке. Никакой теории из учебников, только практика.

Контент в канале подойдет тем, кто любит спокойную среднесрочную торговлю - покупает сильные активы и старается максимально их удерживать, пока они растут. Убыточные же позиции режутся на корню, никаких усреднений убытков. Тем кому интересна такая торговля, добро пожаловать!

❗Чтобы вступить в приватный канал, перейдите, пожалуйста, в бота и следуйте его инструкциям 👉 https://t.iss.one/privatedum_bot.

Если у вас что-то не получается с оплатой и с ботом, или есть какие-то вопросы, напишите нашему администратору 👉 @MoreDumki_admin, будем решать!

В пятницу очень важный будет день для мировых рынков, т.к. на ежегодном симпозиуме в Джексон Холле выступает глава ФРС г-н Пауэлл (https://t.iss.one/markettwits/254366).

Мне кажется, что Пауэлл не скажет ничего хорошего для рынков и продолжит констатировать, что борьба с инфляцией далека от завершения. А значит рано надеяться на какое-то смягчение ДКП.

Глава ФРС не раз заявлял о том, что нельзя допустить ошибки 70-х годов прошлого века, когда слишком раннее понижение ставки привело к новой волне инфляции (ранее о такой возможности https://t.iss.one/MarketDumki/4230). Так что думаю, что Пауэлл сохранит жесткую риторику, и рынкам это может очень сильно не понравиться, учитывая на какие высоты они забрались. @marketdumki

Важная фраза из выступления Пауэлла в Джексон Холле - "устойчивый рост экономики, может служить основанием для ужесточения монетарной политики" (https://t.iss.one/markettwits/254757).

Грубо говоря, это означает следующее - если американская экономика всё-таки не скатится (не верю) в рецессию, то ФРС поднимет еще ставку и всё равно столкнет ее в рецессию, чтобы окончательно сбить инфляцию. Особого выбора здесь нет.

Таким образом, едва ли можно надеяться на новый цикл роста без наступления рецессии. Сначала рецессия и снижение фондового рынка, и только потом новое стимулирование от ФРС и долгожданные иксы как в 20-21 годах. 😉 @marketdumki

Хороший график, наглядно показывающий, насколько торговля с Китаем у Саудовской Аравии стала больше чем с США. Стоит ли удивляться тому, что королевство перестало слушаться США и начало проводить независимую политику? (https://t.iss.one/MarketDumki/4019) Ответ очевиден, на мой взгляд.

Рано или поздно может встать вопрос, а почему курс саудовского риала жестко привязан именно к доллару США? Ведь объем торговли не такой уж и большой со штатами. Зачем саудитам надо полностью зависеть от денежно-кредитной политики ФРС? Раньше было выгодно, но после того, как ФРС потеряла контроль над инфляцией в 2021-2022 годах, наверняка, многие задумались на эту тему.

Думаю, что вопрос отвязки саудовского риала от доллара еще встанет на повестке дня в ближайшие несколько лет. И это будет очень серьезный удар по гегемонии доллара в мире. @marketdumki

​​Интересная ситуация с базовой инфляцией в Еврозоне. Если в США этот показатель после пика летом прошлого года резко пошел вниз (https://t.iss.one/markettwits/251454), то в Еврозоне картина другая. На графике внизу видно, что после достижения пика на уровне 5.7% г/г, никакого особенного снижения и не видно. Так и болтается этот показатель выше 5% и пока упорно отказывается идти вниз несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, которое проводит ЕЦБ. Уже даже экономики Германии (https://t.iss.one/MarketDumki/4299) и Нидерландов успели войти в рецессию, что, казалось бы, должно было сбить рост цен в Еврозоне. Но пока этого нет.

Таким образом, ЕЦБ придется и дальше проводить жесткую ДКП, что вполне может усугубить рецессию в вышеперечисленных странах и вызвать ее в других странах региона. Пространства для маневра у ЕЦБ практически нет никакого. Фактически, регулятор провалил оба своих мандата - не обеспечивает экономический рост и не может поддерживать ценовую стабильность. По идее, при таких вводных нынешнее спокойствие на финансовых рынках может резко оборваться. Либо фондовый, либо долговой рынок вполне могут дать сбой... @marketdumki

​​Вышедшие в пятницу данные показали рост безработицы в США до 3.8%. Это максимальный показатель с весны 2022 года. На графике внизу видно, что этот показатель пытается выйти наверх из почти 1.5 летнего диапазона. Если и в следующем месяце мы вновь увидим рост уровня безработицы, то уже можно будет констатировать, что это был не какой-то разовый подъем, а уже определенная тенденция. Скорее всего, так и будет. По крайней мере, история говорит о том, что цикл повышения ставки всегда приводил к росту безработицы.

А рост безработицы в любом случае приводит к снижению потребления и соответственно к снижению ВВП (рецессии). Но и само собой должно привести к снижению базовой инфляции. И вот тут уже ФРС сможет сменить риторику и осторожно начать говорить о конце цикла подъема ставки. Более того, могут начать аккуратно готовить рынок к началу снижения ставки. Но реально начнут снижать ставку, когда спад в экономике будет уже очевидным для всех, а фондовый рынок будет ниже текущих уровней. @marketdumki

​​В продолжение темы о возможности практически бесконечного роста биржевых индексов, которые номинированы в "мягких" валютах (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/4246).

Курс аргентинского песо продолжает снижаться как на официальном рынке, так и на черном (https://t.iss.one/markettwits/255752). Примерно на сопоставимую величину растет аргентинский индекс Merval.

Если в конце июля Merval дорос до 470 тыс пунктов, то теперь уже вымахал до 630 тыс пунктов (см. внизу) на новом витке обесценения аргентинского песо. Хороший пример того, что нахождение в активах вполне оправданно в условиях гиперинфляции. Капитал не разъедается. @marketdumki

Индекс Мосбиржи вплотную подошел к отметке 3300 пунктов. @marketdumki

Есть ли сейчас пузырь на российском рынке?

Еще в апреле на уровне 2600 пунктов уже было слышно немало голосов, что на рынке пузырь. Пришлось тогда даже пост написать, какой на рынке "дикий пузырь сформировался" (https://t.iss.one/MarketDumki/4061). Конечно же, никакого пузыря не было и в помине. Да и как он мог быть, если осенью 2021 года индекс был на уровне 4300 пунктов, а весной 2023 года - 2600 пунктов.

А что имеем сейчас? Опять нет никакого пузыря. За доллар теперь дают 97 руб, а не 75 как в начале текущего года. Рост курса на 30%. Без всяких сложных вычислений можно понять, что происходит с выручкой у экспортеров в пересчете на рубли. Но это еще не всё. Благодаря огромным усилиям ОПЕК+ (https://t.iss.one/markettwits/252914) цена на нефть поднялась до 88$ . Стоит ли удивляться тому, что при таком курсе рубля и цене на нефть, акции российских нефтяников чуть ли не каждый день обновляют максимумы? Ответ очевиден, на мой взгляд (в приватном канале постоянно пишу с начала года, что упор делаю на акции нефтяников).

Таким образом, даже сейчас на уровне 3300 пунктов по индексу Мосбиржи говорить о пузыре просто не приходится. Какой-то небольшой перегрев есть, т.к. рост идет уже длительное время, но не более того. Может ли быть коррекция вниз на 10-20%? Конечно, может. Но для этого должно что-то измениться. Либо что-то внутри страны, либо что-то должно произойти на внешних рынках. А без этого потенциал снижения весьма ограничен. Рублевого кэша очень много и в условиях изолированности финансовой системы и растущей инфляции, девать его особо и некуда, кроме как вкладывать на фондовый рынок. Как уже отмечал ранее, нахождение в активах в условиях высокой инфляции выглядит вполне оправданно в длительной перспективе. @marketdumki

Видать, ситуация с инфляцией более чем серьезная, раз представитель ЦБ РФ говорит о вероятности того, что ставка вновь будет поднята на ближайшем заседании 15 сентября (https://t.iss.one/markettwits/255951). Да, по плану регулятор бы ее и поднял, но в августе ведь было уже экстренное повышение ставки сразу на 3.5 процентного пункта до 12% (https://t.iss.one/MarketDumki/4278). По идее, должны же были поднять с запасом.

В сложном положении оказался регулятор. Ведь еще одно повышение ставки через месяц после экстренного поднятия до 12% даст сигнал рынку, что ЦБ в августе не в полной мере оценил инфляционные риски. Или они за прошедшие 20 дней еще выросли? А не повышать ставку, если к этому есть реальные предпосылки, тоже не вариант. Так что может получиться так, что хорошего решения просто не будет. @marketdumki

Приличная дивергенция наблюдается между SP500 и совокупным размером баланса основных ведущих ЦБ мира.

Последний рост SP500 произошел на фоне продолжающегося изъятия избыточной ликвидности в рамках программ количественного ужесточения. Бывало ли такое ранее? Да было, но долго так продолжаться не может по определению. Либо ЦБ перестанут изымать ликвидность, либо SP500 придется скорректироваться вниз на 10-20%. @marketdumki

Последний рост цен на нефть не мог не отразиться и на ценах на бензин в западных странах. ЦБ Канады уже предупредил в сегодняшнем коммюнике, что рост цен на бензин неминуемо приведет к подъему инфляции в ближайшее время (https://t.iss.one/markettwits/256164).

Интересно, что по этому поводу скажет глава ФРС на ближайшем заседании по ставке, которое состоится 20 сентября. Рост цен на нефть и бензин объективно затрудняет работу ФРС по подавлению инфляции. И ведь американский ЦБ не может напрямую воздействовать на этот фактор. Так что очень любопытно будет услышать комментарий г-на Пауэлла.

Главный вопрос заключается в том, потребуется ли из-за роста цен на нефть и бензин дополнительное повышение ставки? Учитывала ли ФРС в своих предыдущих моделях возможный подъем цен на нефть до 90$ за баррель? Или это стало сюрпризом для регулятора? @marketdumki

А знаете ли вы, что:
🔹 На 343%  выросли акции Соллерс с начала 2023 года (а это 43% в месяц!).
🔹 На 240% выросли акции НМТП , и на 230% акции ДВМП.
🔹 Всего на 8,6% выросли акции Газпрома.

Если бы знать об этом заранее, можно было бы неплохо заработать, но где получать такую информацию?

Как раз канал ПСБ Аналитика разбирает рынок акций, а также уже почти 10 лет ведет свой портфель, который, кстати, уже прибавил больше 1103%!

Подписывайтесь и зарабатывайте на фондовом рынке вместе с аналитиками ПСБ!

В опросе выше ошибка - индекс упал на 2.3% до 3169 пунктов, а не до 2169 пунктов (а может это была опечатка по фрейду? 🤔)

Спасибо читателям, кто заметил и написал об этом! 🥂🤝

Очень интересное высказывание сделал в четверг глава ЦБ Канады о том, что едва ли следует ожидать возврата к эпохе нулевых ставок, которая продолжалась с 2008 по 2022 год (https://t.iss.one/markettwits/256355)

Фактически он признал то, что и так было понятно - развитые страны вошли в эпоху повышенной инфляции. Едва ли получится избежать возникновения второй инфляционной волны. Весь вопрос лишь в том, когда она начнется. Раньше или позже? Я пока склоняюсь к тому, что позже. Сначала рецессия и дальнейшее снижение инфляции.

И только потом, когда центральным банкам нужно будет останавливать спад в экономике с помощью новых денежных вливаний, сформируются все условия для новой инфляционной волны (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/4230). Рынки же будет очень прилично колбасить в этот период. Впереди очень ухабистая дорога. @marketdumki

​​Индекс российских гособлигаций (RGBI) по итогам недели резко снизился на ожиданиях более жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ (https://t.iss.one/markettwits/256278). Если ранее консенсус был, что уже через несколько месяцев регулятор понизит ставку, то на этой неделе эти ожидания улетучились. И индекс RGBI перешел к снижению, которое по хорошему счету должно было произойти еще в августе после резкого поднятия ставки сразу на 350 бп (https://t.iss.one/MarketDumki/4278).

На срочном рынке есть квартальный фьючерс на индекс RGBI. Текущий декабрьский фьюч RBZ3. Но отыграть в нем ничего нельзя т.к. там просто нет ликвидности. Так и хочется спросить - "Мосбиржа, где объемы???". За сегодняшний день наторговали аж 2.6 млн руб. Мог бы быть хороший торговый инструмент, но, к сожалению, там нет тех самых объемов. @marketdumki