Почти месяц топил за 86$ за баррель и вот сегодня наконец-то достигли этой отметки. И сразу возникает вопрос - а что дальше? Будет ли подъем до 90$ и выше? Пока нет ощущения того, что достигли вершины и движение наверх закончено. В идеале хотелось бы увидеть какой-нибудь спайк наверх на 3-5$. Что-то наподобие того, что было 16 сентября 2019 года после нападения беспилотников на Саудовскую Аравию ( подробнее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/1325).

Кто знает, может опять какой-нибудь форс мажор, связанный с нефтедобычей, произойдет? Ау, нигерийские повстанцы, вы там где? Помнится, любили они раньше поднимать нефтяные котировки. Посмотрим, как будет. Но пока не видно, что рост нефтяных фьючерсов достиг своего апогея. @marketdumki

Интересная коллаборация на рынке недвижимости. Крупнейший российский застройщик ПИК станет fee-девелопером проектов "Инграда". Впервые о таких переговорах стало известно в апреле и вот спустя 6 месяцев соглашение достигнуто. Ну что ж, еще один плюс в карму (отчетность) ПИКа. @marketdumki

​​Продолжается резкий рост доходностей по коротким американским Трежерис. По 2-леткам в моменте достигли сегодня 0.44% (см. внизу). Рынок полностью заложил повышение ставки в 2022 году. И теперь уже нет сомнений в том, что на следующем заседании ФРС, которое состоится 2-3 ноября, будет объявлено о начале сворачивания программы QE. С каждым месяцем скорость печатного станка будет уменьшаться на 15 млрд $ в месяц (https://t.iss.one/markettwits/160576).

Таким образом, за 8 месяцев планируется полностью остановить масштабную программу скупки активов. К середине 2022 года прекратится долларовый даже не дождь, а ливень, который с апреля 2020 года взращивал в цене любой актив. @marketdumki

Не зря мне последние дни не давало покоя серебро. Не один пост ему посвятил на прошлой неделе. Сегодня оно растет на 3.5%. И вот на табло уже 24$ за унцию. Пружинка неплохо разжимается. @marketdumki

​​Доходность по 10-летним Трежерис поднялась сегодня до 1.63% (см. внизу). Продолжаю придерживаться сценария, что это идет движение, которое поднимет доходность по 10-леткам выше 2% (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2769). Вполне возможно, что это произойдет уже в этом году. Только какой-то форс мажор и сильное бегство от рисков может помешать такому движению.

На этом фоне S&P500 вновь поднялся выше 4500 пунктов. Ничего удивительного в этом нет. Почему-то многим кажется, что текущий рост доходностей по Трежерис автоматически должен убить фондовый рынок. На самом деле это не так. Как раз наоборот, какое-то время это может служить топливом для роста фонды. И только после достижения каких-то критических отметок по доходностям, рынок акций может начать кашлять. Рост до 2% по 10-леткам, по идее, никак не должен навредить S&P500. А там дальше уже видно будет. @marketdumki

Аналитики Сбербанка спрогнозировали весьма существенное укрепление рубля в 2022 году. Доллар опустится до 67 руб, а евро до 72 руб (https://t.iss.one/markettwits/161793). Причиной такого укрепления российской валюты послужат гораздо более высокие цены на газ в Европе, в результате чего образуется дополнительный приток валюты в страну.

Честно говоря, такой прогноз выглядит очень смелым. Если исходить из этого прогноза, то курс евро к доллару будет на уровне 1.07 в следующем году. У меня есть большие сомнения, что нефть долго продержится выше 80$ за баррель при таком курсе евро. Все-таки на длинной дистанции курс eur/usd коррелирует с ценами на нефть.

В 2008 году, когда баррель на историческом максимуме оценивался в 147$, евро стоил 1.6$. И если пересчитать цену на нефть в евро, то получается баррель на максимуме стоил 92 евро. Если же баррель будет 85$ как сейчас, а курс 1.07, то получается уже 80 евро за баррель. Если нефть еще подрастет, а евро начнет падать, то очень быстро цена на нефть, выраженная в евро, превысит исторический максимум. А это в свою очередь подкосит европейскую экономику. Спрос на нефть естественно сократится в таких условиях. Так что очень сомнительно, что такое укрепление доллара никак не скажется на ценах на нефть. А раз так, то не забываем, что все-таки поступления валюты от продажи нефти в большей степени влияют на курс рубля, чем от газа. И если цена на нефть начнет снижаться, то рублю вряд ли светит укрепление.

Вдобавок к вышенаписанному надо еще учесть один важнейший момент - в середине следующего года полностью прекратится долларовый дождь от ФРС (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2855). И последует повышение ставки. Вряд ли это пойдет на пользу сырьевому рынку, а также валютам развивающихся стран. И в таких условиях рублю будет очень тяжело так сильно укрепиться, как это прогнозируют аналитики Сбербанка. Да и правительство РФ едва ли обрадуется такому укреплению национальной валюты. Поэтому вряд ли мы увидим такие низкие значения по доллару и евро к рублю в 2022 году. @marketdumki

​​Нарастают опасения того, что ФРС придется быстрее повышать ставку, чем это предполагалось ранее. Вот и вчера об этом упомянул один из представителей ФРС (https://t.iss.one/markettwits/161802). На данный момент вероятность того, что первое повышение ставки произойдет уже в июне, равна почти 60% (см. внизу). Удивительно, учитывая, что к этому времени ФРС еще не успеет остановить программу QE (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2855).

Конечно, ожидания по поднятию ставки могут еще поменяться. Но если ФРС действительно придется действовать быстрее, чем они это предполагают сейчас, то это может вылиться в знатное "веселье" на мировых рынках. Будущий 2022 год вполне способен преподнести самые разные сюрпризы. @marketdumki

​​Сегодня в 7 утра на открытии рынка из-за низкой ликвидности в это время произошел спайк по паре доллар/рубль. Курс на мгновение поднялся с 71 до 73.72 и сразу же вернулся назад. Год назад в октябре писал о том, что в связи с тем, что торги будут открываться в 7 утра, возможны будут такие необоснованные спайки (https://t.iss.one/MarketDumki/2078).

Некрасиво это выглядит. Ведь это же национальная валюта. Зачем это нужно, чтобы во всех терминалах типа Блумберг, Рейтерс показывалось как будто рубль сегодня падал на 3%. Просто из-за того, что в стакане не было ликвидности. Явная недоработка маркетмейкеров. @marketdumki

Ай да серебро! Еще +2.2%! Золото также начинает разгоняться. Ключевое слово тогда действительно было "пока". @marketdumki

Наконец-то он признал угрозу высокой инфляции! А раньше он этого типа не понимал. Ну конечно... Видимо, не просто так ожидания по повышению ставки сместились на июнь. @marketdumki

​​По итогам недели цены на нефть закрылись практически на самых максимумах около 86$ за баррель. А вот индекс Мосбиржи снизился на 1.5%, а от нового исторического максимума, который был установлен на этой неделе снижение составило 2.5%. Таким образом индекс выпал вниз из 9-дневной консолидации.

Еще на прошлой неделе отмечал признаки усталости, которые были отчетливо видны на российском рынке. На этой неделе мы получили этому подтверждение. По сути дела, мощный спрос на российские акции иссяк 5 октября (https://t.iss.one/MarketDumki/2818). Скорее всего, в ближайшее время индекс вернется к тем уровням, с которых и произошел тот вынос (см. на графике). А это еще 2% вниз по индексу Мосбиржи от текущих значений. @marketdumki

С начала 2021 года доллар вырос почти на 30% к турецкой лире. И по ходу дела это еще не предел... @marketdumki

За прошедшую неделю турецкая лира потеряла в весе очередные 3%. С начала сентября потери уже 15%. Сейчас за один доллар дают 9.57 лиры, вместо 8.30 первого сентября и 7.40 в конце прошлого года (см. график). Причина такой негативной динамики кроется в высокой инфляции на уровне 20%, на фоне которой ЦБ под давлением президента Турции начал снижать ставку. У г-на Эрдогана свои представления о том, как надо бороться с инфляцией. Делать это надо путем снижения ставки. Несогласных он почти сразу же увольняет. За последние несколько лет он поменял четверых руководителей центрального банка. Нынешний глава ЦБ начал агрессивно понижать ставку, на этой неделе сразу на 200 б.п. до 16% и давление на лиру сразу же усилилось. При нынешней инфляции на уровне 20% реальная ставка ушла глубоко в минус. Дураков нет, при таком раскладе никто в лире сидеть не хочет.

Но помимо монетарных факторов, есть еще одна вещь, которая периодически посылает лиру к нокдаун. Г-н Эрдоган очень любит играть в геополитические игры. В субботу президент Турции объявил персонами нон грата послов десяти стран из-за того, что они написали коллективное письмо с требованием освободить турецкого бизнесмена, который находится в опале у Эрдогана, отбывая срок в тюрьме. И среди персон нон грата есть посол США. Не больше, не меньше. Едва ли такое было раньше, чтобы страна член НАТО объявляла персоной нон грата посла США. Как мы уже не раз могли наблюдать на примере других стран и Турции в частности, любые серьезные трения с США заканчиваются ослаблением местной валюты той страны, которая пошла наперекор американцам. Так что вполне возможно у турецкой лиры будет "черный понедельник". Уже в воскресенье вечером с началом торгов на рынке форекс будет видно с каким гэпом наверх откроется пара USD/TRY. Нельзя исключать, что сразу с открытия за доллар будут давать 10 лир.

Для нас же самый главный вопрос, где тот пороговый уровень ослабления лиры, когда эта история начнет негативно сказываться на других валютах развивающихся странах, включая российский рубль. @marketdumki

​​Пока обошлось без сенсаций, турецкая лира продолжает падать, но делает это спокойно в рабочем режиме. Видимо, американский посол перестал быть кем-то или чем-то сакральным. Выгнали его из страны, ну и хрен с ним! (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2870)

Доллар растет на очередные 2.5%. За 1 usd уже дают 9.82 лиры. Для лучшего понимая того, какой ад сейчас происходит с турецкой валютой, достаточно сказать, что в 2012-2013 годах за доллар давали 1.8 лиры. Т.е. за 8 лет более чем в 5 раз вырос доллар по отношению к лире. @marketdumki

Итак, цена на нефть вчера достигла 86.72$ - максимум, который был установлен 1 октября 2018 года. Доллар к рублю у нас сейчас опустился до 69.5. Тогда три года назад курс был 65. Евро к доллару был на тех же самых уровнях, что и сейчас. Получается, что рубль сейчас дешевле к доллару и евро примерно на 7-8%. С виду всё так, но нужно же еще сравнить накопленную инфляцию за эти 3 года в США и РФ. Если брать официальные цифры, то примерно на такую величину она и была выше в РФ чем в США. Вот мы и имеем рубль на текущих уровнях.

Может ли рубль еще укрепиться с текущих уровней? Какой-то потенциал, наверно, есть. Особенно, если цены на нефть все-таки рванут к 90$ и выше. Но скорее всего, это будет финальный аккорд. Хотя уже есть признаки того, что именно сейчас мы и наблюдаем финальный аккорд. ФРС через неделю объявит о начале сворачивания программы QE ( ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2855). Доллар уже давно перестал снижаться к другим валютам развивающихся стран. Скоро снижение прекратится и к рублю. @marketdumki

​​С начала 2021 года индекс российских гособлигаций (ОФЗ) снизился на 10% (см. график внизу). Крупнейшим держателем ОФЗ является Сбербанк, у которого на балансе их было на 2.4 трлн руб по состоянию на 1 января 2021 года. Учитывая, что Сбер является основным игроком на этом рынке, то можно предположить, что вложения в ОФЗ еще увеличились с тех пор. Достаточно вспомнить рекордные размещения ОФЗ в конце марта без участия нерезидентов (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2464). Вряд ли там обошлось без Сбера.

И вот возникает вопрос - как повлияет отрицательная переоценка ОФЗ в портфеле Сбера на его отчетность? По идее, негативно. Хотя я конечно не знаток всех бухгалтерских хитростей. Но я знаю одно, что если вы что-то купили и это упало на 10%, то у вас появляется убыток. Посмотрим, как это будет выглядеть в данном случае. А самое главное, как это повлияет на котировки акций Сбера, учитывая их очень хороший рост за последние несколько месяцев. @marketdumki