Такое впечатление, что банкет на российском фондовом рынке подошел к концу. И скоро могут попросить заплатить по счетам... @marketdumki

А может это тонкий намек на то, что все-таки в сентябре ФРС объявит о начале сокращения программы QE? @marketdumki

В настоящий момент крупнейший российский девелопер ПИК проводит в онлайне "Capital markets day", где озвучит итоги 1 полугодия 2021 года и представит обновленную информацию о прогнозе на 2021 год. Также компания уже представила апдейт своей стратегии в связи с потенциальными изменениями на рынке недвижимости

Трансляция в Ютубе https://youtu.be/TjAJFIyfz1Y

Итак, ЦБ поднял ставку на 25 бп до 6.75%. Периодически слышу мнение, что поднятие ставки окажет поддержку рублю и может даже привести к его укреплению на фоне нулевых ставок в развитых странах. На самом деле не совсем корректно такое утверждение. Важна же не номинальная ставка, а реальная. А какая сейчас реальная ставка (номинальная ставка минус инфляция) в РФ? Около ноля! И что здесь привлекательного?

Сейчас ситуация абсолютно непохожа на ту, что мы имели в 2017 году, когда реальная ставка была плюс 3-4%. Вот тогда-то и шел хорошо керри трейд в рубль, что приводило к его укреплению.

Таким образом, номинальная ставка может быть какой угодно. Вон в Турции вообще ставка 19%. И что лира от этого укрепляется? Нет! Потому что там инфляция на таком же уровне. Так что само по себе поднятие ставки нельзя рассматривать как аргумент в пользу укрепления рубля. @marketdumki

Важная неделя на российском рынке. Пройдет квартальная экспирация фьючерсов и опционов на акции и индексы. Понятно, что это будет где-то вблизи максимумов, т.к. весь квартал шла игра на повышение.

Ну а на выходных пройдут выборы в Госдуму. Уже не раз подмечено, что перед такими важными событиями для власти, происходит определенная позитивная стабилизация на валютном рынке. Вспомнить хотя бы июнь прошлого года перед голосованием за поправки в Конституцию, когда рубль вдруг укрепился до 68 за доллар. В той ситуации при низких ценах на нефть и после двухмесячной остановки экономики из-за локдауна такой курс выглядел просто какой-то несуразицей. Последующий год это наглядно показал и доказал. При ценах на нефть около 80$ мы так и не увидели доллар даже по 70.

По идее, после квартальной экспирации и выборов волатильность может существенно подрасти на российском фондовом и валютном рынке. @marketdumki

Интересный график демонстрирующий, что цены на недвижимость в США относительно доходов домохозяйств достигли рекордных отметок, перебив максимальные значения, зафиксированные перед кризисом 2008 года.

Но сейчас есть важное отличие от того, что было тогда. Перед ипотечным кризисом 2008 года ставка ФРС была на уровне 5.25%. Было огромное пространство для ее снижения и соответственно поддержки рынка жилья с помощью дешевых кредитов. Сейчас же ставка ФРС равна нулю и все равно покупка жилья стала непосильной ношей для огромного количества домохозяйств. Цены слишком высоки.

Дальнейший рост цен на недвижимость выглядит очень сомнительным в таких условиях. В номинальном выражении это, конечно же, может продолжатьcя сколько угодно долго (пример Венесуэлы мы все знаем), но в реальном выражении (за минусом инфляции) едва ли. @marketdumki

​​Вся игра и основные деньги на российском рынке сейчас в акциях Газпрома. Оборот по ним превышает почти в шесть раз оборот в Сбере (см. внизу). Хотя все последние годы чаще всего именно в Сбере проходили самые большие объемы торгов.

За первые два часа торгов на Мосбирже оборот в акциях Газпрома составил 50 млн бумаг. Прям как в самые лучшие времена до 2008 года. Новостной фон просто идеальный вокруг Газпрома, но тем не менее видно, как кто-то фиксирует прибыль в этих акциях, пользуясь супер благоприятной конъюнктурой на газовом рынке в Европе. Правда пока рано утверждать, что эти продажи станут доминирующими и сформируют вершину в этих бумагах. @marketdumki

Продолжается разгром палладия. В моменте очередные минус 5% . И цена уже ушла ниже 2000$ за унцию. А еще в мае на максимуме цена была 3000$.

Где-то на днях читал, что такое снижение объясняется тем, что в автомобилях с ДВС научились частично использовать вместо палладия более дешевую платину. Очень сомнительно, что падение происходит именно из-за этого. Ведь платина также снижается. Кажется, дело совершенно в другом. @marketdumki

Акции главных американских нефтяных мейджеров торгуются сегодня хуже рынка. Примерно на 1.5% падают бумаги Exxon Mobil и Chevron. На таком фоне весьма странно сегодня выглядел спрос на российских нефтяников (Лукойл и Татнефть по 2% роста). Сложно поверить, что такая раскорреляция долго сохранится. Но вообще, эта неделя "экспирационная", поэтому чудеса самые разные могут происходить на рынках. @marketdumki

Акции Роснефти сегодня обновили исторический максимум и практически сразу же начались сильные продажи (см. сверху).

Как думаете, что это было? 👇

Основные промышленные металлы сегодня торгуются в минусе в пределах 1-3%. Ну а впереди всех железная руда, цены на которую продолжают снижаться и с майских максимумов потери уже более 40% (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2724).

Все больше признаков того, что рост на товарных рынках подошел к концу. Единственная интрига остается с ценами на нефть. Будет ли и здесь последний мощный разгон перед снижением? Пока вопрос остается открытым... @marketdumki

​​По идее, чем бы не закончилась история с банкротством китайского застройщика Evergrande (https://t.iss.one/markettwits/156528), это вполне может привести к ослаблению китайского юаня к американскому доллару.

Если посмотреть на график usd/cnh, то есть предпосылки к движению наверх. А там и "золотой крест" может образоваться. Куда-нибудь к 6.70-6.80 неплохо было бы сходить c нынешних 6.45. По крайне мере, соотношение риск/прибыль сейчас явно на стороне лонга по доллару. Стоп короткий must have! Но как-то с трудом верится, что в текущих реалиях юань начнет укрепляться. Ну а 4-5% ослабление Renminbi может неплохо встряхнуть рынки и другие валюты развивающихся стран. @marketdumki