🛢🇹🇷🇷🇺#турция #россия #дедолларизация #нацвалюты #энергоносители #RUB #TRY #fx
Турция и Россия обсудили возможность расчетов за энергоносители в нацвалютах - RTRS

Невольно возникает вопрос - " А как с Турцией торговать в национальной валюте?" Есть же определенные проблемы с лирой. А точнее с ее динамикой на валютном рынке. Ранее уже обращал внимание на то, что за последние 8 лет она упала к рублю почти в 10 раз (https://t.iss.one/MarketDumki/3423).

В Турции уже не первый год наблюдается перманентный валютный кризис. Происходит он и за своеобразного метода борьбы с инфляцией, разработанного лично президентом Турции (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/3426). Результат этого метода на табло. В Турции инфляция на уровне 70%, а лира непрерывно снижается ко всем валютам.

Так что не такая уж и простая задача перейти на торговлю в лирах и рублях. Если ничего не поменяется в экономической политики Турции, то у любого контрагента всегда будет сразу же появляться желание побыстрее избавиться от лиры, поменяв ее на другую валюту. @marketdumki

В США даже по 6 - месячным гособлигациям доходность превысила 3%. Для сравнения, в Германии аналогичные бумаги дают нулевую доходность. Это к вопросу об огромной разницы в ставках в Еврозоне и США. И почему евро оказался под таким давлением.

За последние пару дней евро смог отскочить на несколько процентов к доллару на слухах о повышении в четверг ставки ЕЦБ сразу на 50 бп. Вполне вероятен такой шаг со стороны регулятора. Вспомним, как поступил ЦБ Швейцарии в июне (https://t.iss.one/MarketDumki/3445). Но такое действие едва ли изменит существенным образом расклад в паре евро/доллар. Через какое-то время давление на евро вновь возобновится. @marketdumki

ЕЦБ неожиданно для рынка (непонятно почему неожиданно, ранее о таком исходе https://t.iss.one/MarketDumki/3445) в четверг поднял ставку сразу на 50 бп. Теперь депозитная ставка равна нулю. Таким образом, эпоха отрицательных ставок ушла в прошлое. Речь, конечно же, о номинальных ставках без учета инфляции. Если же говорить о реальной ставке, то она находится так глубоко в отрицательной области, как никогда ранее. Нулевая ставка при инфляции 8.6% - это просто дикий треш, по-другому сложно это назвать. А ведь Германия именно этого и боялась в 2011-2012 годах, когда активно сопротивлялась запуску печатного станка и постоянно призывала другие страны к бюджетной консолидации. Но страны Южной Европы не умеют так жить, и сделать с этим ничего нельзя.

Символично, кстати, что в день повышения ставки впервые за 11 лет бывший глава ЕЦБ г-н Драги официально ушел в отставку с поста премьер-министра Италии, самой проблематичной страны в Еврозоне. Ведь именно он в 2012 году спасал Еврозону от развала, запустив печатный станок. Но теперь с него, как говорится, взятки гладки. Инфляция в Еврозоне - это не его сфера ответственности.

Помимо повышения ставки регулятор рассказал некоторые детали новой программы TPI, которая должна помочь странам Южной Европы избежать дефолта из-за чрезмерной долговой нагрузки (https://t.iss.one/markettwits/201790). Если кратко, то ЕЦБ в любой момент может выйти на рынок и начать покупать гособлигации проблемных стран (в первую очередь Италия, Греция, Испания). Объем покупок - безлимитный. Фактически, это своего рода контроль над кривой доходностей стран с чрезмерным госдолгом. Также это предупреждение участникам рынка, чтобы они не сильно играли против итальянских, греческих и испанских гособлигаций. Т.е. чтобы они их не продавали, несмотря на все имеющиеся риски.

Посмотрим, чем это в итоге закончится. Еврозона сейчас находится в очень уязвимом положении. А впереди еще зима, и, скорее всего, без газа. Точнее с газом, но на всех его точно не хватит. ЕЦБ боится фрагментации на долговом рынке Еврозоны, а она может случиться на газовом рынке. И печатный станок тут уж никак помочь не сможет... @marketdumki

Бизнес активно заинтересован в том, чтобы все его услуги и сервисы продолжали быть доступными для клиентов, и при этом минимально зависели бы от сложностей с ИТ-инфраструктурой.

Поэтому отдельно радует, что в этой сфере у нас импортозамещение не только на словах, но и в деле. Например, beeline cloud решили, что нужно дать бизнесу возможность максимально безболезненно перетащить всю свои инфраструктуру с зарубежных платформ на отечественные. И сделали свою, на которой сейчас, судя по всему, есть вообще всё. По крайней мере, более 100 различных решений и сервисов, готовых закрыть любые задачи.

Отдельно порадуются бухгалтера, которые смогут оплачивать всё это буйство функций в рамках одной платежки. Инфобез, аутсорсинг, 1С, телефония — всё, что душе угодно.

Все подробности о beeline cloud можно узнать по ссылке.

#партнёрский_пост

Вышедшие в пятницу данные по Германии фактически сигнализируют о том, что немецкая экономика перешла к спаду. Индексы деловой активности в промышленности, а также в секторе услуг опустились ниже 50 пунктов (https://t.iss.one/markettwits/201898), что является признаком сокращения экономики.

В четверг сильно меня удивили слова главы ЕЦБ г-жи Лагард, что рецессия в Еврозоне не является базовым сценарием ни на этот год, ни на следующий. Конечно же, такие заявления направлены на то, чтобы не усиливать нарастающее беспокойство относительно перспектив Еврозоны. Не думаю, что в ЕЦБ сидят дураки, которые не понимают, к чему всё идет. Просто работа у них такая, внушать всем уверенность и делать вид, что у них всё под контролем. Хотя по факту сейчас ЕЦБ ничего не контролирует - инфляция поднялась до 8.6% при таргете в 2%, а экономический рост становится отрицательным. Более худшего сочетания сложно придумать.

Еще в марте писал о том, что ФРС и ЕЦБ будут связаны по рукам и ногам перед предстоящим экономическим спадом (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/3219). И вот мы уже это видим. Экономическая активность резко замедляется, а регуляторы вынуждены повышать ставки, тем самым усиливая негативные тенденции. Вышедшая из под контроля инфляция буквально сковала ЕЦБ и ФРС. Поддержать экономику в текущих сложных условиях они просто не в состоянии. @marketdumki

Рецессия в США отменяется! Правда отменяют ее в директивном порядке путем подмены понятий. Белый Дом начал готовить общественность к тому, что надо изменить определение рецессии. Выпущенный релиз от американского правительства говорит о том, что неправильно считать рецессией, если ВВП сокращается два квартала подряд.

Раз пошла такая пьянка с подменой понятий, то, скорее всего, коллеги правы, предполагая (https://t.iss.one/markettwits/202075), что данные по ВВП США, которые выйдут в четверг, будут гораздо хуже рыночного консенсуса, который предполагает рост на 0.4% кв/кв. Похоже, что мы увидим второе подряд квартальное сокращение американского ВВП. Но общественность уже предупредили, что это не рецессия! А что же это такое? Министр финансов США г-жа Йеллен назвала это необходимым замедлением после роста.

Получается, что крупный капитал, который поставил (https://t.iss.one/MarketDumki/3504) миллиарды долларов на рецессию в США, ошибся. Ждали рецессию, а ее не будет! Будет всего лишь навсего "необходимое замедление" 🤡. Ну что ж, ждем выхода данных в четверг.

Кстати, интересно, прокомментирует ли как-то эту ситуацию с сокращением ВВП глава ФРС после заседания по ставке в среду. Поддержит ли он эту подмену понятий? @marketdumki

Цена на газ в Европе вновь поднялась до 1900$ за 1000 кубометров на новостях о том, что еще одна турбина газопровода СП-1 нуждается в ремонте. Не успела закончиться эпопея с первой турбиной, так на подходе уже новая ( https://t.iss.one/markettwits/202173). Если всё будет продолжаться в том же духе, то останется только гадать, до каких высот может вырасти цена на газ, когда на улице станет холодать. Хотя и нынешние 1900$ - это просто заоблачные цены по историческим меркам. Для сравнения на пике сырьевого цикла в 2008 году цена за 1 тыс кубометров была на уровне 500$.

На данный момент ситуация складывается таким образом, что европейцы уже в любом случае столкнутся с дефицитом газа в зимний период. "Генерал Мороз" во многом будет решать судьбу европейской экономики в ближайшие месяцы. Если зима будет холодной, цены на газ в условиях дефицита могут взлететь и до 5-10 тыс $. Очевидно, что в Европе при таких ценах наступит экономический крах. Не кризис, а именно крах. И сложно даже до конца представить его последствия. Как минимум, будут массовые закрытия предприятий и гиперинфляция. Нельзя исключать и народные бунты. Попробуйте посидеть в квартире без отопления, когда на улице минус 5 градусов. А если минус 10 будет? Лучше и не пробовать...

Таким образом, европейцам остается только молиться, чтобы зима не была слишком суровой. Метеорологи будут очень востребованы в ближайшие месяцы. Погода способна очень сильно повлиять на текущие геополитические расклады. @marketdumki

​​Неопределенность вокруг политической (https://t.iss.one/markettwits/201875) и экономической ситуации в Италии настолько выросла, что инвесторы теперь считают даже греческие гособлигации более надежными чем итальянские. Хотя у Греции госдолг равен 200% ВВП страны, а у Италии - 150% ВВП. Тем не менее доходность по 10-летним греческим госбондам теперь на 36 бп меньше чем по аналогичным итальянским бумагам.

Все последние годы было наоборот, греческие риски почти всегда оценивались выше. Нынешний спред в доходностях греческих и итальянских госбондов является рекордно низким (см. график внизу). И он не в пользу Италии, что говорит о серьезных проблемах в стране.

Тучи сгущаются над Еврозоной. А впереди еще ЗИМА ... @marketdumki

Китайский юань уверенно вырвался на второе место по обороту торгов к рублю. @marketdumki

Уже не первый день оборот торгов на Моcбирже по паре юань/рубль превышает оборот по евро/рублю (https://t.iss.one/MarketDumki/3529). Таким образом, юань становится второй по значимости валютой в РФ. Отставание от доллара становится минимальным.

"Запад" с помощью санкций против РФ фактически сделал подарок Китаю. Ведь до ввода санкций оборот по паре юань/рубль был мизерным несмотря на многолетние разговоры о переходе на торговлю в национальных валютах.

Китаю для дальнейшего экономического роста нужна как воздух интернализация юаня. И сделать это не так просто - насильно же никого не заставишь держать деньги в твоей валюте. Но "Запад" помог Китаю. РФ, являясь одной из крупнейших экономик мира, полностью переходит на юани. И государство, и население теперь будут бОльшую часть денег держать в китайской валюте, не опасаясь их заморозки.

Блокировка российских ЗВР в размере 300 млрд $ невольно дала мощнейший импульс становлению юаня в качестве полноценной резервной валюты. Вопрос лишь времени, когда и многие другие страны начнут активно диверсифицировать свои резервы в пользу юаня. В нынешних геополитических реалиях держа деньги в долларах и юанях, риск того, что их одновременно заблокируют, практически равен нулю. Это многие поймут в ближайшее время и начнут действовать. @marketdumki

Весь мир гадает, приземлится ли на Тайване самолет спикера Палаты представителей конгресса США Нэнси Пелоси. Китай очень жестко отреагировал на такие планы высокопоставленного представителя американского политического истеблишмента. Появились даже сообщения, что ВВС КНР готовы сбить американский самолет.

Не совсем уже понятно даже, как теперь эту ситуацию можно разрулить, чтобы ни одна из сторон не потеряло лицо. Если Пэлоси не посетит Тайвань, то все поймут, что американцы испугались. Если же она посетит, а КНР никак не ответит, то уже у китайцев будет очень бледный вид.

Наверняка, сейчас ведутся напряженные закулисные переговоры между двумя странами. Если никто не уступит, и обе стороны пойдут до конца, то последствия будут просто ужасающими. Мировую экономику постигнет полный крах. Даже Великая Депрессия 30-х годов прошлого века покажется цветочками. Тогда все-таки глобализация была далека от тех масштабов, что имеем сейчас. Полный разрыв экономических отношений между США и Китаем - это сродни взрыву ядерной бомбы. Причем не одной.

Будем надеяться, что всё-таки найдется какое-то компромиссное решение, которое удовлетворит в моменте обе стороны. Хотя иллюзий насчет какого-то улучшения отношений между двумя странами я давно уже не питаю. С самого начала торговой войны, которую начал против КНР президент США Трамп в 2018 году, писал о том, что это началось противостояние за мировое экономическое лидерство (https://t.iss.one/MarketDumki/1405). Трампа уже 1.5 года нет в Белом Доме, а отношения между двумя странами продолжают ухудшаться. И процесс этот необратим... @marketdumki

Вот стало любопытно мне, а является ли инсайдерской информацией, если жена скажет мужу - "Дорогой, я завтра лечу на остров ИКС". Да вроде нет в этом никакого криминала. Нет же такого закона, по которому жена не имеет право рассказать мужу, где она будет завтра. Наоборот, в нормальной семье супруги должны знать о местонахождении друг друга. Так что на инсайдерскую информацию вроде как и не похоже.

Правда, если речь, конечно, не идет о Нэнси Пэлоси, острове Тайвань и ее муже Поле Пэлоси, который по совместительству оказывается является очень успешным трейдером, и уже наколотил на бирже не один миллион долларов для семьи (https://www.businessinsider.com/nancy-pelosi-stock-trades-congress-investments-2022-7).

Интересно было бы узнать, какую он ставку сделал на рынке на ближайшие дни, исходя из планов своей супруги?🤔 @marketdumki

Наглядный график (https://t.iss.one/markettwits/203446), показывающий как Германия фактически напрямую начала финансировать Италию и Испанию. Деньги, которые ЕЦБ должен был бы инвестировать в немецкие гособлигации, пошли на покупку госдолга проблемных стран Южной Европы.

Пока схема работает, но проблемы нарастают и в самой Германии. Лишних денег там уже тоже нет (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/3484). Неисключено, что ЕЦБ придется ближе к зиме увеличить поддержку и Германии. Сделать это можно будет только с помощью работы печатного станка. Но проблема в том, что инфляция в Еврозоне уже превысила 8%. Что будет с инфляцией, если ЕЦБ вновь запустит полноценное QE? Она еще больше вырастет, а eur/usd упадет к 0.9. Такой низкий курс евро будет способствовать усилению инфляционного давления, т.к. сырье, номинирование в долларах, станет еще дороже для европейских импортеров.

В ближайшие месяцы инвесторы всё четче будут понимать и осознавать тот факт, что ЕЦБ потерял контроль над ситуацией. Регулятор не в состоянии обуздать инфляцию, и не может обеспечить экономический рост. Тогда встает вопрос - а зачем держать деньги в этой валюте? Просто как альтернатива доллару евро тоже не подходит, т.к. у этого валютного союза нет реального политического суверенитета. Какой тогда смысл для международных инвесторов хранить капитал в евро? Перспективы данной валюты становятся всё более туманны. Судя по всему, в ближайшие годы китайский юань будет стремительным образом отгрызать у евро его долю в международных резервах и расчетах. @marketdumki

​​Наконец-то спустя почти три месяца индекс страха и жадности на американском рынке поднялся до нейтрального уровня (см. внизу). До этого присутствовал экстремальный страх, при котором рынок долго снижаться не может (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/3360).

Тем не менее, несмотря на нейтральный уровень этого показателя, рано пока ждать возобновления снижения и переписывания новых минимумов по индекcу SP500. Не хватает какой-нибудь красивой истории, которая подняла бы индекс до 4300 - 4400 пунктов. На эту роль вполне подходит, например, отчет по инфляции за июль. Если он покажет снижение инфляции, то рынок может еще вырасти на ожиданиях того, что ФРС раньше запланированного остановит цикл повышения ставки. Такие события приведут к сильному оптимизму на рынке, индексы еще подрастут, и жадность полностью вытеснит страх. А потом уже побыв в таком состоянии некоторое время, рынок будет готов к новому погружению вниз. @marketdumki

​​ЦБ Англии ожидаемо поднял ставку до 1.75%. Инфляция в UK сейчас на уровне 9.4%. Целевой же ориентир по инфляции 2%. Эти цифры наглядно демонстрируют, какой бледный вид имеет сейчас ЦБ Англии. Но это еще не всё!!! Если в мае он прогнозировал пик по инфляции осенью на уровне 10% (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/3346), то сейчас регулятор резко повысил это значение до 13%!!! (см. график внизу)

Фактически, мы наблюдаем эпический провал монетарной политики Банка Англии! ФИАСКО! Никак по-другому это просто и не назовешь. Инфляция вышла из под контроля, а экономика погружается в рецессию. Население стремительно беднеет, и этот процесс будет продолжаться не один год. Благополучная жизнь для большинства граждан на "Туманном Альбионе" канула в лету. @marketdumki

В продолжение поста про фиаско монетарной и экономической политики Великобритании (https://t.iss.one/MarketDumki/3538). Если в мае Банк Англии обещал, что инфляция вернется к целевому показателю на уровне 2% к концу 2023 года, то сейчас прогноз "немножко" поменяли. Инфляция вернется к целевому показателю через два года. А в течение всего 2023 года она будет находиться на повышенных уровнях ("всего лишь" 9.5%). Правда непонятно, почему она упадет до 2% в 2024 году, если ставка ЦБ будет 2.9%.

Параллельно с этим реальные доходы домохозяйств продолжат резко сокращаться. Более того, начнет расти безработица, которая сейчас находится на рекордно низком уровне 3.8%. Что же касается ВВП Великобритании, то он начнет сокращаться в четвертом квартале текущего года. И так будет продолжаться весь 2023 год. А потом в 2024 и 2025 годах рост ВВП будет болтаться около нулевой отметки. Одним словом, после рецессии в 2023 году экономику Великобритании ждет жесткая стагнация в течение двух последующих лет.

Такие вот неутешительные прогнозы дал в четверг Банк Англии насчет перспектив страны на ближайшие три года. От себя хотел бы добавить, что это еще далеко не самые пессимистические оценки того, что может произойти на самом деле. В реальности же дела могут пойти гораздо хуже текущих прогнозов. @marketdumki

Цены на нефть марки Брент опустилась на неделе до 94$ з баррель. Если пересчитать это на рубли по текущему курсу, то получится 5711 руб за баррель. Учитывая, что российская нефть марки Urals из-за санкций продается сейчас с дисконтом около 20 - 30% (точные цифры неизвестны), то в рублях получаем примерно 4000 - 4500 руб за баррель.

Похожие ценовые уровни в рублях были в 2021 году. Тогда федеральный бюджет исполнился с профицитом при таких параметрах. Но за год ситуация изменилась кардинальным образом. Накопленная инфляция с тех пор в районе 15-20%. Помимо этого сократились некоторые другие источники доходов бюджета.

Таким образом, при схожей цене за баррель нефти в рублях образовывается дефицит бюджета, который надо чем-то покрывать. Осенью, скорее всего, Минфин возобновит проведение аукционов по размещению ОФЗ. Текущие ставки уже приемлемы для правительства для новых заимствований. Но и помимо этого есть курс рубля, который можно ослабить, и тем самым повысить рублевые поступления от экспорта.

Снижение рубля на 20% очень благоприятно бы сказалось на наполняемость бюджета. Пребывание цены на нефть в диапазоне 90-100$ за баррель будет оказывать давление на курс рубля, что в конечном счете поднимет доллар на уровни 70+. @marketdumki

​​Продолжает набирать обороты проводимая ФРС программа QT, по изъятию из системы ранее "напечатанных" долларов в рамках QE. На графике хорошо видно (см. внизу), что баланс ФРС в результате его сокращения снизился до уровней начала февраля.

Очевидно, что процесс пошел и через месяц он должен ускориться. ФРС обещала с сентября изымать из системы по 95 млрд $ в месяц. Такие действия будут оказывать поддержку доллару и как минимум сдерживать рост фондовых рынков по всему миру. @marketdumki