​​Доходность по 30-летним американским Трежерис достигла максимума за год и составляет сейчас 1.93%. Очень интересное значение, если посмотреть на график (см. внизу). Именно этот уровень по доходности стал минимальным в 2019 году. А также стал максимальным в марте прошлого года, когда в течение нескольких дней наблюдался сильный кризис ликвидности, и на рынках шла тотальная ликвидация позиций по всем классам активов.

Дальнейший рост доходности по 30-леткам будет означать, что рынок ждет разгона инфляции в США. Предпосылки к этому есть. Вакцинация в США набирает обороты (https://t.iss.one/markettwits/122244) и к лету около 50% населения будут иметь защиту от ковида. Ну а к концу года пандемия сойдет на нет. А вот деньги, которые были отпечатаны за последний год, явно не растворятся в воздухе. Часть этих денег абсорбирует фондовый рынок, но далеко не все свеженапечатанные доллары осядут на брокерских счетах. Так что инфляционная спираль имеет все шансы начать раскручиваться. И вот тут очень важно будет, как на это начнет реагировать ФРС. Именно этот фактор и станет определяющим для фондового и валютного рынка (ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/2326).

@marketdumki

Очень забавно сейчас наблюдать за тем, как ровно на 180 градусов развернулась риторика основных американcких СМИ насчет российской вакцины "Спутник V". Еще пару месяцев назад читая ведущие деловые издания Bloomberg, CNBC посвященные финансовым рынкам с трудом можно было найти даже упоминание о "спутнике". Как будто его просто не существует. И вдруг что-то изменилось. Как по команде NYT (здесь), Bloomberg (здесь), Reuters (здесь), CNBC (здесь) начинают нахваливать российскую вакцину не жалея лестных слов.

Что же привело к такому резкому изменению риторики? Мне на ум пришла аналогия со Второй Мировой Войной. Черчиль ненавидел коммунизм и СССР, но считал Гитлера и фашизм еще большим злом. У США была примерно такая же позиция. Это и привело к возникновению временного союза между СССР, США и Великобританией против фашисткой Германии. Сейчас же в роли Гитлера выступает Ковид-19. За исключением некоторых секторов экономики, в целом он наносит очень большой ущерб всем странам. Очень многие американские корпорации (Боинг яркий тому пример) сильно страдают из-за пандемии. Очевидно, что к властям в США пришло понимание того, что надо идти на любые шаги, чтобы быстрее покончить с коронавирусом. И, скорее всего, они посчитали, что российская вакцина вполне им поможет в достижении этой цели. Сейчас уже очевидно, что, учитывая специфику вакцины от Pfizer, быстро привить всех не удастся. А раз так, то можно воспользоваться и российской разработкой. США уже показали на днях, что если им выгодно, то они готовы очень быстро договариваться с РФ. Продление договора СНВ-3 яркий тому пример.

В предыдущих постах я уже высказывал точку зрения, что к концу года пандемия сойдет на нет. Благодаря всем уже введенным в оборот вакцинам и достаточно большому количеству переболевших вспышка ковида обречена на затухание. Сам вирус останется с нами, но из-за него не будут больше вводиться локдауны и другие ограничения. Эпидемия "испанки" 100 лет назад продолжалась два года. Ковид ведет себя примерно так же. Да, появляются новые штаммы, но ничего необычного в этом нет. Любой вирус мутирует. Периодически слышу мнение, что этот факт не позволит закончиться пандемии. Я бы не драматизировал ситуацию. С самого начала я очень серьезно относился к ковиду, часто про него писал и ожидал осенью огромную вторую волну заражений, хотя долгое время нам всем объясняли, что для этого нет никаких оснований. Но сейчас я думаю, что худшее уже позади, и пандемия неизбежно пойдет на спад. Могут быть какие-то всплески заражаемости, но все это уже будет несопоставимо с тем, что мы видели последние четыре месяца. И это не может не радовать. @marketdumki

Итак, цена на нефть марки Brent достигла отметки 60$ за баррель. Последний раз такие значения мы видели в январе 2020 года, еще до того как закрыли на локдаун китайский город Ухань. Потом эпидемия распространилась по всему миру, почти все страны ввели общенациональный карантин, мировая экономика остановилась и цена на нефть в моменте падала до 16$ (речь о Brent, не путать с WTI, цена на которую уходила в отрицательную область). И вот сейчас цена на нефть полностью восстановилась от коронакризиса.

Теперь наступает момент истины. С одной стороны, потребление нефти будет увеличиваться за счет того, что пандемия уже начала отступать, а концу года, скорее всего, сойдет на нет (ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/2333). Но с другой стороны, рост потребления приведет к росту добычи нефти. Если ОПЕК+ будет стараться делать это постепенно, то американские сланцевые производители не будут себя ограничивать. Буровая активность в США продолжает увеличиваться каждую неделю (https://t.iss.one/markettwits/122353).

По сути, сейчас на нефтяном рынке восстановился статус кво, который мы имели до начала пандемии. Добавились правда еще два очень важных фактора, которые также будут оказывать влияние на цены на нефть. С одной стороны, это супермягкая монетарная политика от ФРС, которая, по идее, должна подталкивать нефтяные котировки еще выше. А с другой стороны, есть фактор того, что мир сильно изменился за последний год, многие научились работать дистанционно. Т.е. потребление нефти может и не вернуться на те уровни, которые были до начала пандемии.

Едва ли сейчас можно с какой-то степенью уверенности сказать, какие из вышеперечисленных факторов перевесят в среднесрочной перспективе. Остается только наблюдать за дальнейшим развитием событий. @marketdumki

Интересные сегодня вышли новости, которые подтверждают мое мнение о том, что к концу года коронавирус перестанет оказывать какое-либо значимое влияние на экономическую активность в мире. Стало известно, что к лету Израиль планирует полностью открыть свои границы. Вполне логичное решение, учитывая, что уже более половины населения этой страны получили прививку от ковида. Похожая ситуация и в ОАЭ, где на данный момент привито 44% населения.

В США стремительно набирает обороты вакцинация, что привело к существенному перелому в борьбе с ковидом (https://t.iss.one/markettwits/122478). В РФ тоже ситуация фактически взята под контроль. Людям дали свободу выбора - хочешь болей, а хочешь иди и прививайся. В других странах также эпидемиологическая обстановка будет потихоньку улучшаться. Так что есть все основания полагать, что лето 21 года не будет потеряно, как это было в прошлом году. Время сейчас явно играет не на стороне коронавируса. @marketdumki

Наблюдая за сегодняшними торгами на российском рынке, вспомнилась мне одна поговорка - "Смех без причины - признак дурачины". Когда на таком позитивном фоне так продают акции Сбера (в моменте было минус 2%) без видимой на то причины, то тут язык не поворачивается сказать, что это делает дурачина.

Нефть на максимумах за год, рубль укрепляется сегодня, S&P500 каждый день ставит все новые рекорды и тут такие продажи в Сбере, которые пока рынок не может переварить. А если вспомнить, что и в январе мы наблюдали мощное давление продавцов, то как-то все это совсем некрасиво выглядит. Вполне возможно, позже что-то не очень хорошее может всплыть наружу. @marketdumki

​​Помимо продаж на фондовом рынке, усилились продажи еще и на рынке российского госдолга (см. внизу). Доходности по ОФЗ на максимумах с апреля 2020 года (падение цены=рост доходности).

В пятницу состоится заседание ЦБ РФ. Судя по тому, как ведет себя долговой рынок, никто не воспринимает всерьез весьма странную рекомендацию МВФ понизить ставку на 50 бп в текущем году (https://t.iss.one/markettwits/122733). ЦБ придется ужесточить риторику, учитывая разогнавшуюся инфляцию и последнее обострение отношений с Западом. @marketdumki

Вчерашняя возникшая из ниоткуда искра на российском рынке сегодня уже плавно переросла в пламя. А дальше будет пожар??? @marketdumki

​​Несколько дней подряд на российском рынке идут ничем необъяснимые продажи. Почему же это происходит? Учитывая, что цены на нефть и западные индексы пока продолжают расти, то первое что приходит на ум - это обострение отношений с Западом. Но смотря на график внизу, такая версия выглядит как-то не очень убедительно. Просто посмотрите сами!

На графике вообще невозможно понять, где индекс Мосбиржи, а где бразильский индекс Bovespa. Динамика за последние три месяца абсолютно одинаковая, прям как под копирку. В Бразилии вроде нет своего "Синьора Навального", а рынок ведет себя таким же образом как и в РФ. Интересно, не правда ли? По ходу дела, есть более глубинные причины для продаж. Есть у меня пару соображений на этот счет. Если посетит меня муза, то напишу об этом позже... 😉 @marketdumki

Funny! 😂👉 https://t.iss.one/FINASCOP/3121

​​На рынке ОФЗ очередной красный день, продажи продолжаются. Доходность по 10-леткам пробила уровень 6.30 -6.32%, на котором ранее несколько раз появлялись покупки. Сегодня и этот рубеж сдали - 6.40% в моменте доходность по 10-летним ОФЗ. Похоже на то, что в пятницу на заседании ЦБ риторика Эльвиры Сахипзадовны будет весьма "ястребиной". Вполне возможно, будет сказано о том, что решение о повышении ставки на ближайших заседаниях уже лежит на столе. @marketdumki

Глава ЦБ РФ г-жа Набиуллина сегодня заявила о том, что цикл снижения ставки завершен. Именно об этом и кричал все последние дни рынок ОФЗ. Так что теперь можно констатировать следующий факт - кошмар "депозитчиков" завершен. Меньше чем сейчас уже не будут платить по вкладам в банках. А со временем ставки по депозитам начнут повышаться. @marketdumki

Несмотря на всю напряженность в отношениях между РФ и ЕС, никто не хочет отапливать свои дома дровами. Намного приятнее это делать газом. Эта реальность сегодня находит свое отражение на российском фондовом рынке, где в лидеры роста выбились акции Газпрома и Новатэка.

Европейцы как покупали российский газ, так и продолжат это делать в обозримом будущем. И никакие нынешние политические дрязги этому не угрожают. Все страхи насчет полного разрыва отношений очень сильно преувеличены, учитывая, что даже в самый разгар холодной войны страны западной Европы покупали газ у СССР. @marketdumki

США. Эпидемия ковида идет на спад. @marketdumki