Патовая ситуация в Европе

Анализируя выходящую статистику из Еврозоны и наблюдая за риторикой главы ЕЦБ г-на Драги, невольно мне Европа всё больше напоминает Японию. Мизерный рост ВВП, постоянная угроза дефляции и непрерывные стимулы от ЦБ. Баланс Банка Японии прошлой осенью уже превысил ВВП страны. И конца этому монетарному безумию просто не видно. Только перестанет ЦБ печатать деньги, сразу начнут расти доходности по гособлигациям. А поскольку уровень госдолга в Японии превышает 200% ВВП, то любой рост доходностей моментально поднимет вопрос о неплатежеспособности правительства. Поэтому печатный станок должен работать непрерывно. Вот такой замкнутый круг получается. И реально никто не знает, какой конец у этой истории.

Так вот экономическая ситуация в Еврозоне не сильно отличается от Японии. Но есть важное отличие. Если Япония - это монолитное государство, то Еврозона - это очень разобщенное образование. Т.е. всегда есть угроза распада. Если до 2008 года все страны входящие в это объединение выигрывали, то последнее десятилетие ситуация изменилась. И непонятно, что будет дальше. Выходящая статистика по Еврозоне четко показывает дальнейшее замедление экономики. ЕЦБ только закончил печатать деньги, а г-ну Драги уже приходится обещать использовать все инструменты в своем арсенале для поддержки экономики и инфляции. Намек понятен. Если что, могут опять включить печатный станок. По сути, ЕЦБ фактически расписывается в своем бессилии. Как-то поддерживать на плаву экономику Еврозоны он может. Но ни о каком устойчивом росте говорить не приходится. Выглядит это так, как будто ЕЦБ просто оттягивает неизбежный развал Еврозоны. Я бы не стал исключать такого экстремального развития событий, особенно в условиях того, что мировую экономику ждут непростые времена. @marketdumki

Сигнал от ЦБ РФ

Цб РФ сегодня объявил о том, что с 1 февраля приступит к проведению отложенных в 2018 году покупок иностранной валюты (подробнее на сайте ЦБ bit.ly/2Whlta6). Вдобавок к покупкам в рамках бюджетного правила, дополнительно будет ежедневно покупаться валюта еще на 2.8 млрд рублей, чтоб компенсировать "простой" последних месяцев.

Такими действиями ЦБ фактически дает понять, что доллар на уровне 66 рублей вполне комфортен для покупки. Т.е. на текущих уровнях (доллар 66 руб и евро 75 руб) ЦБ не считает рубль каким-то особо недооцененным. Это не означает, что рубль не может еще немного укрепиться, но примерный ориентир задан. Очевидно, что дорогой рубль - это не то, что нужно правительству и ЦБ. Главный приоритет - это пополнение ЗВР (о причинах этого писал еще августе прошлого года https://t.iss.one/MarketDumki/594). С тех пор ничего не изменилось. @marketdumki

​​Итак, индекс РТС дополз до своего сильного сопротивления на уровне 1200 пунктов по споту (см. рисунок внизу). Кстати, надо отметить, что этот уровень явно обладает какой-то магией. Именно здесь была сильная поддержка у индекса РТС в 2011-2014 году. И пробит этот уровень был только во время крымских событий весной 2014 года. На данный момент на 4-х часовом графике появились сильные дивергенции. Очевидно, что индекс перекуплен. Вроде коррекция вниз назрела. Смущает правда большое количество шортов, которое открывали физические лица в течение всего роста с начала 2019 года. Думал, что сегодня на новостях об отмене санкций против Русала, будет шортсквиз. Но даже и на это силенок не хватило у рынка. Восходящая коррекция, которая идет на всех рынках с начала текущего года, явно выдыхается. @marketdumki

​​А ведь предупреждали...

Смотря на то, как падают в цене критовалюты, невольно вспоминается предостережение одного известного человека, в прямом смысле слова инсайдера на этом рынке. Это не просто какой-то управляющий очередного фонда или глава банка, а создатель второй по капитализации криптовалюты Ethereum Виталик Бутерин. 17 февраля 2018 года он в своем твитере предупреждал (см. внизу), что цены на криптовалюты могут опуститься до нуля в любой момент. До нуля конечно основные криптовалюты не опустились, но падение произошло весьма существенное. Если Эфир на максимуме стоил 1400$ в январе прошлого года, то сейчас за него дают 110$. Более 90% потерял в капитализации Ethereum. И главное нельзя сказать, что не предупреждали. Ажиотаж всегда заканчивается одним и тем же. Ничего нового не произошло. @marketdumki

​​Как черт от ладана индекс РТС вчера отвалился от важного уровня 1200 пунктов (чуть-чуть не дошел до него) по споту. Минимальную коррекцию в 2% сделали. Часть прибыльных шортов можно и прикрыть. Много важных событий ожидается на этой неделе - заседание ФРС, переговоры США-Китай, голосование по Brexit и конечно же не забываем про обстановку в Венесуэле. Должна быть волатильность на рынках, поэтому торговать надо аккуратно. Дали прибыль - хотя бы часть из нее лучше зафиксировать. @marketdumkki

​​Заканчивая тему насчет перспектив индекса РТС, очень меня смущает диспозиция по открытым позициям. Соотношение лонгов и шортов у физиков - 1 к 5 (см. картинку ниже). Обычно физики оказываются неправы и теряют деньги на рынке. В таких условиях возможен и резкий вынос наверх выше 1200 по РТС. Так называемый шортсквиз, когда физики будут в панике или принудительно закрывать короткие позиции. И если такой сценарий реализуется, вот там-то и надо будет открывать среднесрочные шорты. @marketdumki

Сегодня вечером мы узнаем итоги заседания ФРС. Ставку оставят на том же уровне. В этом вопросе никакой интриги нет. Важна будет как всегда риторика. Напомню, что в этом году уже не будет проходных заседаний как это было в предыдущие годы. Теперь после каждого заседания будет проводиться пресс-конференция главы ФРС. Наверно, уже все заметили, как буквально от одного слова г-на Пауэлла настроения на рынках резко изменились. Рынки практически непрерывно растут с начала текущего года. Можно сколько угодно говорить про фундаментальные показатели экономики и корпораций, но прошлый год всё расставил на свои места. Есть дешевая ликвидность - всё растет. Начали проводить количественное ужесточение (подробнее здесь https://t.iss.one/MarketDumki/875) и повышать ставки - и всё упало.

Фундаментальные показатели играют важную роль, когда экономика и рынки функционируют самостоятельно. Ранее уже подробно писал про то, что после кризиса 2008 года рынки перестали быть саморегулирующимся механизмом (см. здесь https://t.iss.one/MarketDumki/865). А раз так, то самое важное для понимания того, что нас всех ожидает - это планы ФРС и ЕЦБ насчет будущей монетарной политики. Судя по динамике всех рисковых активов, рынки ждут очень мягкую риторику от ФРС. Но ситуация не такая однозначная для ФРС как может показаться. Не просто же так американский регулятор ужесточает денежно-кредитную политику последние несколько лет. ФРС старается планомерно повышать ставку, чтоб потом не пришлось делать это в срочном порядке, если джин под названием "инфляция" вдруг вырвется на свободу. И еще, повышая ставку, ФРС создает себе инструменты для того, чтобы потом противостоять надвигающейся рецессии, которая с высокой вероятностью начнется ближайшие 1-2 года. Т.е регулятор создает себе пространство для будущего снижения ставки. Так что очень интересно как ФРС будет маневрировать на ближайших заседаниях, включая сегодняшнее. С одной стороны нельзя разочаровывать рынки, а с другой стороны надо выполнять свои основные функции. @marketdumki

Сильный доллар еще даст о себе знать...

Итак, оптимизм захлестнул мировые рынки и страхи прошлого года явно ушли с повестки дня. Такие резкие изменения в настроениях инвесторов не могли произойти без вмешательства ведущих центробанков мира. Потребовался более мягкий тон от ФРС и ЕЦБ, и рынки опять растут. Стали появляться прогнозы о росте рынков в течение всего года, о возобновлении полномасштабного кери трейда с валютами развивающихся стран и всё в таком духе. Другими словами все жаждут повторения 2017 года, когда большинство активов росло на протяжении всего года.

Но вынужден многих разочаровать - вряд ли эта история повторится. И всему виной - доллар! Для того, чтобы было масштабное ралли на всех рынках, американская валюта должна падать. Но учитывая нынешние доходности по Трежерис, когда по коротким 3-х месячным бумагам дают 2.4% годовых, вряд ли возможно длительное падение бакса. Нет никакого экономического смысла продавать доллары и покупать облигации других развитых стран номинированные в местной валюте. Еще в начале прошлого года приводил пример с австралийским долларом и доходностью по 10-летним гособлигациям страны зеленого континента (подробнее здесь https://t.iss.one/MarketDumki/163).Тогда доходность по американским и австралийским 10-леткам сравнялась. За австралийский доллар давали тогда 0.8$. Что имеем спустя год? За австралийский доллар дают уже 0.72$, а доходность по американским гособлигациям превышает аналогичный показатель у австралийских бондов. И с какой стати туда должны хлынуть капиталы? Такая же ситуация и с Новой Зеландией, Канадой, Еврозоной и многими другими странами. Объективно нет причин для падения доллара. А раз не будет существенного падения доллара, то и масштабного ралли не будет на рынках. Так устроена нынешняя финансовая система, основанная на долларе. @marketdumki

"Физики" не подвели!

Индекс РТС в моменте прибавляет больше 2%. Ожидаемый вынос шортистов идет. Два дня назад обращал внимание на то, что "физики" сидят по уши в шортах (https://t.iss.one/MarketDumki/909). А значит возможен шортсквиз. И как это всегда и бывает, рынок пошел против "физиков". Шортисты в панике вынуждены закрывать короткие позиции, поэтому и пошло некое ускорение роста. Есть такая поговорка на бирже, что самый агрессивный покупатель на рынке - это шортисты, закрывающие свои короткие позиции. Как правило в такие моменты и надо закрывать свои лонги. @marketdumki

В испуге побросали свои доллары...

Вчера на торгах в паре доллар-рубль (USDRUB TOM) прошел максимальный объем за последние два месяца. Логика тех, кто продавал доллары понятна - они испугались после того как ФРС смягчила риторику насчет дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП). Про мягкость ФРС не написал только ленивый. Хотя у меня к этому немного другое отношение. Да, риторика ФРС стала мягче по сравнению с тем, что было еще два месяца назад. С этим сложно не согласиться. Но нельзя же просто рассматривать ДКП ФРС в отрыве от политики других ведущих центробанков. И если сравнивать, то ФРС по-прежнему проводит самую жесткую денежно-кредитную политику. Нынешние реальные ставки (ставка минус уровень инфляции) в США находятся на положительной территории, в отличие от других развитых стран.

Вчера уже писал (https://t.iss.one/MarketDumki/913), почему изменение в риторики ФРС не приведет к какому-то существенному ослаблению доллара. Для этого просто нет никаких предпосылок. Очевидно, что вчера был массовый сброс долларов со стороны тех, кто купил его в конце декабря и начале января, когда курс был ближе к 70 руб. В такие моменты, как правило, нужно всегда наоборот покупать доллары. Ранее уже писал, что ЦБ РФ, хотя они это всячески отрицают, посылает четкий сигнал (https://t.iss.one/MarketDumki/904), что сильный рубль им не нужен. Поэтому снижение доллара к рублю надо использовать для покупки американской валюты. Январская эйфория на рынках долго не продлится. Новая ликвидность не поступает на рынки, а старая по-прежнему будет изыматься в рамках программы количественного ужесточения, проводимой ФРС. @marketdumki

Немного парадоксальная ситуация начинает складываться на американском рынке акций. Сегодня вышли сильные данные по темпам создания рабочих мест в США, которые зафиксировали максимальный прирост за 11 месяцев (см. здесь 👉 https://t.iss.one/markettwits/29559). Отличные данные, но есть один нюанс! Сильные данные по американской экономике будут подталкивать ФРС к очередному повышению ставки. А ведь рынки-то весь январь росли как раз на том, что ФРС дал по тормозам в вопросе дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Т.е. сильная выходящая статистика из США не факт, что будет приводить к росту на рынке. Совсем непонятно теперь, какая статистика будет более благоприятно восприниматься рынком. Парадокс конечно, но именно так рынки и живут последние 10 лет на постоянных инъекциях от главных центральных банков мира. @marketdumki

Проявилась очевидная непоследовательность...

Что-то не совсем понятна теперь политика ФРС насчет своего баланса. Вроде планы пока не пересматривали по его сокращению. Но по факту на 29 января баланс составил 4.039 трлн долларов. А на первое января он равнялся 4.058 трлн $ (ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/875). Т.е. за месяц баланс ФРС уменьшился на 19 млрд. Хотя 1.5 года назад обещали, что он будет сокращаться с октября 2018 года на 50 млрд ежемесячно. Обычно ФРС старается действовать максимально прозрачно. А тут как-то всё очень мутно. Недавно видел график сокращения баланса ФРС, который предоставил банк Nomura, так там совершенно другие цифры должны были быть за январь месяц.

На последнем заседании американский центробанк обещал предоставить в ближайшее время обновленную информацию насчет дальнейших планов по сокращению баланса. Интересно, что еще совсем недавно глава ФРС говорил, что сокращение баланса никак не влияет на экономику и рынки. А спустя полтора месяца вдруг выяснилось, что уже влияет. Очень резко и неожиданно была поменяна риторика. То же самое и со ставками. Ранней осенью шла речь от трех повышениях в 2019 году. В декабре уже было заявлено о двух повышениях. А в январе фактически дали понять, что повышений вообще не будет. Настораживает такая непоследовательность. Что-то пошло не так. ФРС стал метаться из стороны в сторону. @marketdumkki

Вопросы у Думок к китайским товарищам

В Китае празднуется новый год по Лунному календарю. Всю неделю рынки в поднебесной будут закрыты. В связи с этим у меня возникают законные риторические вопросы к китайским руководителям - Ребята, вы же хотите построить у себя международный финансовый центр, чтобы он конкурировал с Нью-Йорком! Как же можно неделю держать рынки закрытыми? В Нью-Йорке биржа никогда не бывает закрытой более одного рабочего дня. А у вас всю неделю закрыта! Вы же хотите сделать юань резервной валютой, запускаете торги нефтью и железной рудой в юанях, допускаете к торгам иностранных инвесторов (ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/348). И тем не менее закрываете рынки на неделю! Так вам не удастся составить реальную конкуренцию Нью-Йорку. Такая непоследовательность и нелогичность обычно не присущи китайским товарищам. Думаю, что китайцы это скоро поймут и им придется нарушить свои традиции и сократить ежегодные каникулы на своих биржах! @marketdumki

Молитвы о падении доллара

Всё чаще на глаза стали попадаться прогнозы о радикальном снижении доллара чуть ли даже не в этом году. Вот Morgan Stanley прогнозирует (см. здесь https://bit.ly/2G9J5J1), что евро вырастет до 1.31 в паре с долларом. Объясняется это снизившейся доходностью по американским облигациям и тем, что ФРС убрала из коммюнике обещание постепенно продолжить повышение ставки. Вот такие вот аргументы у Morgan Stanley. Честно скажу, что просто не понимаю таких прогнозов и считаю их аргументы чрезвычайно слабыми. Так и хочется спросить - А вы вообще следите за тем что происходит в Еврозоне? Что говорил глава ЕЦБ пару недель назад? Что происходит с ВВП в отдельных странах в Европе? А еще мне "нравится" аргумент, что в США снизились доходности по гособлигациям и теперь в них невыгодно находиться. А в Европе что происходит с доходностями по гособлигациям основных стран? Они выросли что ли? Также упали. А если сравнить реальные доходности, за вычетом инфляции, в США и Европе? Опять сравнение будет не в пользу Европы.

Да, в США экономический рост будет замедляться. А в Европе он что будет ускоряться? Бред какой-то просто. Ранее уже писал (https://t.iss.one/MarketDumki/903) о патовой ситуации в европейской экономике. Еще мне вспомнился прогноз, сделанный в конце 2017 года главным валютным стратегом в Morgan Stanley, о том, что доллар в ближайшие шесть лет будет падать. Ну мы все прекрасно видели, как он падал наверх в 2018 году!

Конечно и в США накопилось куча проблем, главная из которых долговая. Чего только стоит уровень корпоративного долга (ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/783). Но сейчас такие проблемы имеются практически во всех странах мира. Даже в самых благополучных типа Австралии (ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/626). И в такие сложные времена, как в сейчас в мире, именно доллар по совокупности факторов выглядит наиболее предпочтительной валютой. Так что рано говорить о каком-то радикальном его снижении. Это станет возможным только после его сильного роста. @marketdumki

В пятницу 8 февраля пройдет заседание ЦБ РФ, на котором будет озвучено решение по ключевой ставке. Судя по динамике российских ОФЗ, доходности по которым существенно снизились с начала текущего года, ставка останется без изменений на уровне 7.75%. Никакой необходимости в ее подъеме сейчас нет. На мировых рынках идет сильный Risk on, в лидерах роста как раз развивающиеся рынки (EM). Валюты EM показали в январе лучший результат за три года.

Надо четко понимать главный страх главы ЦБ РФ г-жи Набиуллиной - это повторение событий декабря 2014 года, когда пришлось резко повышать ставку до 17% из-за стремительной девальвации рубля. Именно поэтому она превентивно и подняла два раза ставку в 2018 году, чтобы дать понять рынку, что теперь она настроена более решительно и готова действовать на опережение. Сейчас ситуация абсолютна другая и защищать рубль не надо. Поэтому ставку скорее всего оставят на текущем уровне. @marketdumki

Будет еще много неприятных сюрпризов

Интересную статистическую выкладку сделал Bank of America. Суть ее заключается в следующем - если в январе американский рынок вырос, то в 92% случаев год закрывался в плюс. В среднем по итогам года на 19.4% прирастал потом индекс (спасибо коллеге за информацию https://t.iss.one/markettwits/29938). Казалось бы всё отлично и спать можно спокойно - рост гарантирован. Но не всё так просто!

Хотел бы обратить внимание на одну важную вещь! Что предшествовало этому росту в январе 2019 года? Сильное снижение рынка в декабре. И такое падение индексов в декабре было всего лишь 2 или 3 раза за всю историю американского рынка акций. Традиционно декабрь является растущим месяцем. Так что вся эта статистика актуальна лишь тогда, когда есть рост в декабре. А мы сейчас явно столкнулись с чем-то очень редким в декабре 2018 года. Думаю, что в текущем году будет еще много неприятных сюрпризов. Не стоит забывать, что мировая экономика находится в конце бизнес цикла. Замедление уже наблюдается во всех экономических центрах. Многие надеются, что ничего не произойдет, так как ФРС в крайнем случае вновь запустит печатный станок. Конечно запустит! Но не сразу, а только когда всё упадет. А на опережение его включить не получится. @marketdumki

Тучи сгущаются над Еврозоной

Статистика по Еврозоне продолжает ухудшаться по всем фронтам. Сегодня еврокомиссия резко снизила прогнозы по росту экономики ведущих стран. Понятно уже, что вопрос с поднятием ставки осенью текущего года отпадает сам собой. Не думаю, что ЕЦБ выкинет такой же фортель как в 2011 году, когда бывший глава ЕЦБ г-н Трише зачем-то дважды поднял ставку. Хорошо известно, чем это всё закончилось - долговым кризисом в Еврозоне. После чего и ставку опустили ниже ноля и потом еще запустили программу количественного смягчения в рамках которой было напечатано 2.6 трлн евро.

Сейчас ситуация еще более сложная - ставка и так уже ниже ноля, а печатный станок только успели выключить с 1 января текущего года. Перспективы экономического роста резко ухудшаются. Очевидно, что скоро ЕЦБ придется объявить о каких-то новых стимулах. А помогут ли они? Если даже такое тяжелое оружие, как программа QE, толком не помогло. Писал уже ранее, что в европе сложилась просто патовая ситуация (https://t.iss.one/MarketDumki/903). По сути, нет таких инструментов, которые могли бы запустить экономический рост. В какой-то момент встанет вопрос - А насколько вообще целесообразно объединение под названием "Еврозона"? Судя по тому, что происходит в немецкой экономике, становится очевидным, что данной стране уже не по силам тянуть за собой этот паровоз. А как мы знаем, доверие к евро во многом поддерживается за счет Германии. В какой-то момент опять станет актуальным вопрос о целесообразности сохранения валюты евро в ее нынешнем виде. Думаю, что еврозона в скором времени столкнется с экзистенциальным кризисом. И в таких условиях евро может опуститься существенно ниже паритета с долларом. @marketdumki

​​Девальвация могла бы помочь

Для лучшего понимая того, что происходит сейчас в европейской экономике, достаточно просто посмотреть на динамику немецкого индекса DAX и американского SP500 с начала прошлого года. И мы увидим следующую картину - DAX минус 14%, а SP500 в нулях (см. график внизу). Прекрасная иллюстрация того, что крупный капитал ожидает от немецкой экономики. Официальный прогноз еврокомиссии по немецкой экономике на текущий год подразумевает рост на скромные 1.1%. Италия уже находится в рецессии. Во Франции экономическое положение стремительно ухудшается.

Три дня назад я уже комментировал бредовый прогноз Morgan Stanley о росте евро в паре с долларом до 1.31 (подробный комментарий здесь https://t.iss.one/MarketDumki/924). Ребята из этого инвестбанка явно что-то курят раз дают такие прогнозы. Европейская экономика - экспортоориентированная. Даже при текущем курсе евро она явно скатывается в рецессию. Так о каком росте до 1.31 можно вообще говорить? Самое интересное, что совсем непонятно, что может запустить экономический рост в Европе. Новые стимулы от ЕЦБ вряд ли помогут (ранее на эту тему https://t.iss.one/MarketDumki/928). Единственное, что приходит на ум - это снижение курса евро на 10-15%. Низкий курс валюты автоматически сделает европейские товары более привлекательными на мировом рынке и поможет увеличить их экспорт. Посмотрим, как будет действовать ЕЦБ. Все инструменты для стимуляции роста он уже испробовал. А каменный цветок так и не выходит... @marketdumki

Пару слов про повышение агентством Moody's суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня. Как правило, такие решения отыгрываются заранее в течение длительного времени, а рейтинговое агентство лишь констатирует изменения в кредитоспособности страны. В прошлом году после повышения рейтинга РФ агентством S&P, я на примере сводного индекса российских гособлигаций (RGBI) показывал, где рейтинг был сначала понижен в январе 2015 года и где он был назад повышен. Очень интересная картина нарисовалась тогда. Так всё и вышло, как описал на том графике (см. здесь https://t.iss.one/MarketDumki/181 или внизу поста). Это и были максимумы по индексу RGBI, после чего началось сильное падение.

Возвращаясь к пятничному решению агентства Moody's, я бы сказал, что оно явно запоздалое. Рынок уже давно учел все позитивные факторы, которые и привели к повышению рейтинга. На динамику индекса РТС, индекса RGBI и курса рубля это решение никакого влияния не окажет. Как всегда всё будет зависеть от настроений на внешних рынках. @marketdumki

​​Момент истины в ЕВРО

Евро продолжает снижаться к доллару и в моменте пара eurusd пробила отметку 1.13 (см. график внизу). Очень важный уровень, от которого последние несколько месяцев шел отскок. В последний раз не смогли его пробить вниз из-за появления слухов о возможной приостановке программы количественного ужесточения, которую проводит ФРС с октября 2017 года (ранее про эту программу https://t.iss.one/MarketDumki/705).

Если пара закрепится ниже 1.13, то есть еще одна важная точка - ноябрьский минимум 1.1220. И если и его проходим, то открывается дорога к 1.07-1.08. Кстати, именно на этом уровне находится большой гэп, который образовался в 2017 году, после того как стало понятно, что Макрон, а не Марин Ле Пен станет президентом Франции. Ранее уже отмечал, что снижение курса пары eurusd могло бы хоть как-то оживить экономику Еврозоны (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/929). Пока всё идет по плану. Много раз писал про то, что нет никаких предпосылок к какому-то ощутимому росту евро. Хотя консенсус на Wall street предполагал как раз обратное. @marketdumki

​​Повышается уровень Жадности

Продолжают улучшаться настроения на мировых рынках. А вместе с изменением сентимента растет и уровень жадности у инвесторов. Если в конце декабря на рынке царил экстремальный страх, то в январе ситуация начала выравниваться после того как глава ФРС сделал намек на изменение своих планов на 2019 год. 18 января я обращал внимание на то, что сентимент на рынке нейтральный (https://t.iss.one/MarketDumki/893), а значит рано еще падать.

Сейчас уже появился перекос в сторону жадности (см. рисунок ниже). Конечно, пока это не такой сильный перекос, но очевидно, что страхи прошлого года остались в другой жизни. Такое резкое изменение сентимента на рынках стало возможным исключительно благодаря смягчению ФРС своей риторики насчет дальнейшего повышения ставки. Какое-то время рынки еще могут порасти, но на одних словесных интервенциях далеко не уедешь. Без новой ликвидности музыка долго играть не будет. @marketdumki