​​Цена на газ в Европе поднялась до 3200$ за 1 тыс кубометров (см. график https://t.iss.one/markettwits/206221). В одном из предыдущих постов описывал, насколько это адовая цена для европейских потребителей (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/3569 ).

На этом фоне интересно посмотреть, что происходит с ценами на газ в США. А там далеко не все так драматично как в Европе. Да, цена также выросла за последние год в 4-5 раз. Но если посмотреть на график (см. внизу), то видно, что в 2008, 2006, 2000 году цена в какой-то момент поднималась даже выше текущих значений.

Таким образом никакого газового армаггедона как в Европе в США нет и в помине. Более того, если раньше США были импортерами газа, то после сланцевой революции они стали чистыми экспортерами. И нынешние высочайшие цены на газ в Европе не могут не радовать американских производителей. Местные компании с превеликим удовольствием поставляют свой СПГ в Европу, тем самым помогая ей избавиться от "неправильного" и дешевого российского газа. Как же тут не помочь по таким-то ценам. Как говорится, для друга ничего не жаль.

В таких условиях говорить о конкурентоспособности европейской экономики просто не приходится. Если ситуация с ценами на газ не выправится в ближайшее месяцы, то к весне следующего года огромное количество предприятий и даже целые отрасли экономики в Европе рискуют всплыть брюхом вверх. @marketdumki

Годовая ставка в долларах на глобальном межбанковском рынке перевалила за отметку 4%. Для сравнения еще год назад годовой Libor был на уровне 0.22% (https://t.iss.one/MarketDumki/2892).

Учитывая, что в мире огромное количество кредитов по-прежнему привязано к Libor, нетрудно догадаться, что такой рост ставки не мог не ухудшить состояние заемщиков. Вкупе с замедляющейся экономикой это приведет к каскаду банкротств и дефолтов по всему миру. И по идее, начнется этот процесс уже осенью. @marketdumki

Мосбиржа в сентябре планирует заново запустить вечернюю сессию на рынке акций. Вы как? 👇

Просто не очень понимаю, зачем нужны в текущих условиях торги акциями на вечерней сессии. Ликвидность будет просто мизерная. Она и так была невысокая на вечерке до ее отмены в феврале, а сейчас чего можно ожидать, когда и в основную-то сессию объемы торгов упали в 3-5 раз по основным бумагам.

Так же возникает вопрос - "А зачем теперь торговать на вечерке, если российский рынок больше не отыгрывает никакие события, которые происходят на американских рынках?" Какой тогда в этом смысл?

Еще один вопрос - "А кто будет торговать в это время?" Почти у всех дружественных стран в это время будет уже поздний вечер или глубокая ночь. Российские банки и брокеры тоже сворачивают деятельность по окончанию основной сессии. А может тогда это сделано для жителей Латинской Америки? Представляю, как просыпается с утра какой-нибудь житель Бразилии или Аргентины и думает - "дай-ка прикуплю я что-нибудь на российском рынке". Хорошо, если это так и было бы. Но боюсь, что это не имеет ничего общего с реальностью.

Таким образом, остается только малая часть "физиков", которые непонятно зачем будут совершать единичные сделки с акциями на вечерке. В таких условиях на мизерных объемах могут происходить существенные отклонения цены, что будет приводить к абсолютно неоправданным потерям у других участников торгов. А это в свою очередь еще больше усилит разочарование у "физиков" от российского фондового рынка. Так что есть большие сомнения в целесообразности запуска вечерней торговли акциями. @marketdumki

Доллар продолжил расти к юаню и на этой неделе. @marketdumki

Пара доллар/юань продолжает планомерно расти и вот уже почти достигла отметки 6.90 (ранее о перспективах ослабления китайской валюты https://t.iss.one/MarketDumki/3553).

Не за горами ключевой уровень в 7 юаней за одну американскую единицу. В предыдущие годы на этом уровне ЦБ Китая проводил интервенции и даже чуть ли не угрожал участникам рынка, что они горько пожалеют, если будут шортить юань (май 2019 года https://t.iss.one/markettwits/40620).

Так же не лишним будет вспомнить, как американские власти всегда очень болезненно реагировали на ослабление юаня. Постоянно слышались обвинения в том, что Китай специально занижает курс юаня для получения торговых преимуществ. Для справки, у США хронический дефицит торгового баланса с КНР в районе 300 млрд $ в год. Т.е. эта тема для них действительно очень важная. Правда сейчас более высокий курс доллара к юаню может поспособствовать решению самой острой на данный момент проблеме в США, а именно помочь в борьбе с инфляцией. Стабильные или даже снижающиеся цены на китайский ширпотреб могут внести весомый вклад в торможение или даже снижение инфляции.

Но КНР сейчас невыгоден слишком низкий курс своей валюты, т.к. дешевый юань будет разгонять инфляцию у себя в стране. А рост инфляции сейчас будет крайне неудобен китайскому ЦБ, который понижает ставку, чтобы стимулировать замедляющуюся экономику.

Таким образом, курс доллара к юаню сейчас подходит к той точке, где пересекаются огромные интересы как самого Китая, так и США. Очень интересно, какая будет риторика по этому поводу у властей двух крупнейших экономик мира. Резкие движения по юаню способны существенным образом влиять на фондовые рынки по всему миру. @marketdumki

Доллар/юань взял отметку 6.90. На данный момент за один usd дают 6.9280 юаня (ранее о потенциальном ослаблении юаня). ЦБ Китая продолжает молчать, не делая громких заявлений о курсе юаня. @marketdumki

В пятницу американские индексы упали на 3 - 4%. Фьючерсы на данный момент еще снижаются на 1%. Российские же индексы выросли в пятницу на 1% и сегодня рост продолжается. Можно было себе представить такую динамику российского рынка в любое другое время до начала всем известных событий в феврале? Нет, конечно.

Яркий пример того, что события на американском рынке акций теперь никак не отыгрываются на российском рынке. Тогда какой смысл в вечерней сессии для торговли акциями? Именно это и имел в виду, когда писал пост о целесообразности запуска "вечерки" для акций. @marketdumki

Последние дни резко выросла ставка в евро на глобальном межбанковском рынке. Если в начале августа годовой euribor был на уровне 0.92%, то сейчас он поднялся до 1.61% (максимум с 2012года). Рынок готовится к тому, что 8 сентября ЕЦБ вновь поднимет ставку на 50, а то и на 75 бп (https://t.iss.one/markettwits/206536)

Сужение спреда между стоимостью заимствований в долларах (https://t.iss.one/MarketDumki/3574) и евро начало оказывать определенную поддержку европейской валюте. Как мы видим сейчас, сильно ниже паритета евро пока идти не хочет. Но вот ближе к зиме всё может измениться... @marketdumki

Сага о дивидендах Газпрома (неожиданное продолжение)

30 августа. Совет директоров «Газпрома» рекомендует выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 руб. на акцию. https://t.iss.one/gazprom/875

Ранее было так -

26 мая 2022 года. Совет директоров «Газпрома» рекомендовал собранию акционеров выплатить дивиденды за 2021 год в размере 52,53 руб. на акцию – рекорд для компании и российского фондового рынка. https://t.iss.one/gazprom/746


30 июня 2022 года. Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома»:

«Акционеры приняли решение, что в текущей ситуации дивиденды по итогам 2021 года выплачивать нецелесообразно. https://t.iss.one/gazprom/813

@marketdumki

Новость о промежуточных дивидендах Газпрома вышла сразу после окончания торгов на Мосбирже. Интересно, что акции Газпрома весь день пользовались повышенным спросом, и в итоге выросли на 7% до 204 руб. А завтра нас ждет дичайший гэп наверх.

На вечерней сессии фьючерсы на индексы Мосбиржи и РТС прибавляют по 7%. А вес акций Газпрома в индексах всего-то около 11%. Ну и дела... Завтра на открытии рынка будет безумие в этих акциях. @marketdumki

Ситуация на сырьевом рынке продолжает ухудшаться с каждым днем. Цены на серебро, алюминий, платину опустились до двухлетнего минимума. Цены на нефть, которые до последнего держались выше 100$ за баррель, явно сдают свои позиции. Опасения насчет дефицита нефти начинают уходить с рынка. Более того, появляются прогнозы насчет ее профицита до конца текущего года (https://t.iss.one/markettwits/207117). Исходя из динамики цен на сырье видно, что крупный капитал готовится к рецессии в мировой экономике. @marketdumki

В СМИ появилась сегодня информация о том, что РФ в рамках недопущения укрепления рубля обдумывает покупку валют дружественных стран на сумму до 70 млрд долларов в год (https://t.iss.one/markettwits/207190). Понятно, что это будет юань, индийская рупия, может быть валюты стран Персидского залива, которые жестко привязаны к доллару и некоторые другие.

Так же упоминается турецкая лира, но вы сами прекрасно знаете, какие ужасы с ней происходят (https://t.iss.one/MarketDumki/3423). И вот тут я задумался об одной интересной штуке - а ведь при наличии очень серьезных договоренностей с Турцией мог бы получиться неплохой синергетический эффект, если бы РФ стала покупать турецкую лиру. У Эрдогана как раз остро стоит вопрос с пикирующим вниз курсом лиры и дефицитом иностранной валюты в стране. И тут РФ могла бы ему помочь. Понятно, что не просто так. Но, как мне кажется, у Турции есть много чего предложить взамен. Кто знает, возможна ли такая масштабная сделка между двумя странами. Президенты РФ и Турции уже не один раз всех удивляли своими договоренностями там, где казалось, что это просто невозможно. @marketdumki

​​Доходность по 10-летним гособлигациям Греции вновь поднялась выше 4% (см. внизу). Происходит это на фоне многочисленных заверений ЕЦБ о том, что ситуация у них под контролем. Напомню, что госдолг Греции равен почти 200% ВВП страны (чем это чревато https://t.iss.one/MarketDumki/3318). И этот долг нужно рефинансировать. Не совсем понятно, как его потом обслуживать под такие проценты.

Любопытно, что всего пару недель назад Греция вышла из под усиленного контроля за ее финансами со стороны ЕС (https://t.iss.one/markettwits/205671). Премьер-министр с радостью объявил, что период 12-летней боли завершен, и теперь у страны появилась свобода в проведении своего экономического курса. Опять же непонятно, о какой свободе можно говорить при таком уровне госдолга. Пока всё идет к тому, что скоро Греции вновь понадобится помощь ЕС и ЕЦБ. @marketdumki

Интересная вчера вышла новость о том, что Польша планирует потребовать от Германии выплатить ей репарации за ущерб, нанесенный во время Второй Мировой Войны. Размер репараций - 1.32 трлн $. https://www.reuters.com/world/europe/poland-officially-demand-ww2-reparations-germany-says-ruling-party-boss-2022-09-01/

Если Польша действительно пойдет на такой шаг, то тут уж встанет вопрос не просто о целостности Еврозоны (валютный союз), а о целостности ЕС. Не представляю, как Германия может пойти на такие выплаты, тем более что она сама сейчас далеко не в лучшей форме, и ее экономические перспективы весьма туманны (https://t.iss.one/MarketDumki/3563).

Неизвестно, чем эта история закончится, но понятно одно, что начавшийся экономический спад во всем мире приведет в ближайшие годы к радикальному изменению привычного политического ландшафта. @marketdumki

Трейдинг #loss (лоси)

❗️https://t.iss.one/markettwits/207375

😉🥃 @marketdumki

​​Итак, наступил сентябрь, а это значит, что ФРС ускорит в два раза процесс изъятия из системы ранее "напечатанных" долларов в рамках программы количественного смягчения (QE). Теперь по ранее намеченному плану регулятор будет "уничтожать" по 95 млрд $ в месяц вместо 47.5 в летние месяцы (https://t.iss.one/markettwits/202558).

На данный момент баланс ФРС равен 8.826 трлн $. В середине июня он был 8.931 трлн $. Таким образом ФРС изъяла из системы 105 млрд $ (см. график внизу). Да, чуть меньше чем планировалось (142.5 млрд), но общую картину это никак не меняет. Программа количественного ужесточения работает, и она набирает обороты (https://t.iss.one/MarketDumki/3493).

В таких условиях надеяться на какое-то серьезное снижение курса доллара и значимый рост фондовых рынков просто не приходится. ФРС разбросала камни в 2020 и 2021 году, подарила всем рост фондовых рынков, напечатав около 5 трлн $. Но в 2022 году настало время собирать камни. По идее, до конца года ФРС еще изымет из системы около 400 млрд $. А ведь фондовый рынок чем-то напоминает карточный домик. Порой достаточно вытащить один кирпичик/карту, и он сразу рассыпется.

ФРС, в принципе, и не скрывает особо, что хочет аккуратно сдуть тот пузырь, который она сама и надула на фондовом рынке. Весь вопрос лишь в том, получится ли у регулятора избежать неконтролируемого обвала. Надо сказать, что это далеко не всегда получалось ранее. Так что лето хоть и закончилось, но впереди нас ожидает очень жаркая пора. @marketdumki

В понедельник страны члены ОПЕК+ неожиданно для рынка решили сократить добычу нефти с октября на 100 тыс б/c (https://t.iss.one/markettwits/207624). На мой взгляд, это очень знаковое решение.

Во-первых, организация продемонстрировала свою зрелость, показав, что урок начала 2020 года полностью выучен. Увидев замедление мировой экономики и соответственно уменьшение спроса на нефть, тут же принимается решение сократить добычу. Пока сокращение минимально, но посыл понятен. Если надо будет, сократят еще. Более того, даже не будут дожидаться следующего заседания ОПЕК+.

Во-вторых, данное решение ОПЕК+ очень наглядно показывает изменившейся геополитический расклад в мире. Ведь в середине июля президент США ездил в Саудовскую Аравию, чтобы просить их об увеличении добычи нефти. Прошло 1.5 месяца, и мы видим, какое решение принято при непосредственном участии саудитов. Подтвердилась гипотеза о том, что королевство крайне не заинтересовано в ценах на нефть ниже 90$ за баррель (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/3571). Страна с 2015 по 2021 год непрерывно страдала от дефицита бюджета из-за низких цен на нефть. И сейчас саудиты будут делать всё для того, чтобы удерживать цены на приемлемом для себя уровне. @marketdumki

​​Ну вот и достиг индекс доллара (DXY) отметки 110 пунктов, о которой писал еще 6 марта (https://t.iss.one/MarketDumki/3213). И теперь встает вопрос - "а что дальше"?

Несмотря на то, что доллар уже значительно подорожал к основным валютам, пока нет никаких предпосылок к его ослаблению. Риторика ФРС насчет будущих повышений ставки пока только ужесточается (https://t.iss.one/markettwits/207070). Параллельно с этим набирает обороты программа количественного ужесточения (QT) по изыманию из системы ранее "напечатанных" долларов в рамках QE (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/3597). С сентября ФРС будет "уничтожать" по 95 млрд $ в месяц. Так что дорогой доллар может стать еще дороже.

Если ситуация в Европе зимой пойдет по самому худшему сценарию, то DXY вполне может взлететь до максимума 2002 года на уровне 120 пунктов и даже выше (см. график внизу). Бегство в доллар приобретет просто панический характер как это и было во время мирового финансового кризиса 2008 года. @marketdumki