День Победы - по-настоящему великий праздник! Речь же идет не просто о какой-то победе в какой-то войне, которых было очень много на протяжении всей истории России и других стран. Это была победа над фашизмом, "коричневой чумой", как его еще называют. Победа над абсолютно жуткой расовой теорией, придуманной Гитлером, по которой многие нации не имели право на существование и подлежали физическому истреблению. Сейчас даже невозможно себе представить, что человека лишали жизни только из-за того, что он принадлежит к какой-то национальности. Причем этот процесс был тогда фашистами поставлен на поток. Миллионы людей были сожжены в печах или замучены в специально построенных концлагерях. Кровь стынет в жилах от одной только мысли, что такое вообще было и происходило это совсем недавно, менее 100 лет назад.

Страшно даже представить себе, что бы было с нами всеми, если бы СССР не победил в этой войне. На месте Москвы и Петербурга должны были появиться искусственные озера. К славянам Гитлер относился как к НЕдочеловекам, которые должны были быть рабами у немцев. И их численность должна была быть существенно уменьшена. Другие этносы ждала бы похожая участь. И так понятно, какая была бы судьба у всех стран, которые тогда входили в СССР. Скорее всего, большинство из нас просто не родились бы на этот свет, т.к. наши предки были бы истреблены в рамках расовой теории Гитлера. Давайте не будем этого забывать!

Вечная память всем, кто боролся тогда с этим абсолютным ЗЛОМ в истории человечества!

С Днем Великой Победы! 💥💥💥

​​В пятницу вышли неожиданно слабые данные по рынку труда в США. Ожидалось, что в апреле число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличится на 978 тыс, а по факту оказалось всего на 266 тыс (https://t.iss.one/markettwits/136799). В марте же этот показатель составил 770 тыс. Очень странные данные за апрель, учитывая, что никакого ухудшения в американской экономике видно не было. Невольно закрадываются подозрения насчет правдоподобности этих данных.

Чем-то мне это напомнило ситуацию в июне 2016 года. Тогда рынок ожидал прирост занятых на 164 тыс, а вышли просто шокирующие данные о 38 тыс. (см. на графике внизу насколько странно выглядят те данные). Доллар сразу же начал падать колом вниз ко всем валютам, а рынки полетели наверх. В пятницу мы наблюдали очень похожую картину. Но главное даже не в этом, а в том, какие ожидания были тогда и сейчас насчет будущей политики ФРС. В данный момент большинство инвесторов гадают, когда же ФРС объявит о начале сворачивания программы QE. Хорошие данные по рынку труда не оставили бы никакого маневра для главы ФРС. А так данные непонятно какие, поэтому можно продолжать печать по 120 млрд долларов в месяц в рамках программы QE. И вроде как не придраться к г-ну Пауэллу. Рынок труда же "слабый".

В 2016 году ситуация была следующая - фондовые рынки начали активно восстанавливаться после обвала в январе. Доллар постепенно слабел после резкого взлета. Но на пути этого восстановления была одна проблема - ФРС обещала три раза повысить ставку в 2016 году. В какой-то момент, видимо, стало понятно, что это делать нельзя. Почти перед каждым заседанием были ожидания, что вот-вот повысят ставку, но этого не происходило. И не всегда было понятно почему. Вроде уже было очевидно, что в июне будет повышение. И тут неожиданно выходят шокирующие данные с рынка труда, о которых написал выше. Конечно же, ставку поднимать было нельзя в таких условиях. И рынок с этим согласился. Потом был брекзит, так и дотянули до конца года и только в декабре подняли ставку один раз по итогам года.

Мне кажется, что вряд ли это совпадение. Рынок тогда и сейчас готовился к ужесточению со стороны ФРС, а регулятор явно пока не хочет (и тогда не хотел) ничего ужесточать. Судя по всему, это и объясняет столь "неожиданно" слабые данные с рынка труда. Кстати говоря, их же потом еще можно и пересмотреть задним числом. Да, такое практикуется. Так что с этим нет никаких проблем. А инвесторы зато поняли сейчас, что ужесточение ДКП откладывается на неопределенный срок. Так что можно продолжать печатать. Мандат на это получен! @marketdumki

Мировые рынки начали немного волноваться, опасаясь того, что ведущим центробанкам все-таки придется замедлить работу печатного станка. @marketdumki

Неужели рынки перестали верить главе ФРС г-ну Пауэллу, что инфляция это не проблема, поэтому можно без каких-либо негативных последствий печатать и дальше по 120 млрд $ в месяц? Все сложнее и сложнее становится делать вид, что инфляция находится под контролем у ФРС.

Цены на сырье обновляют исторические максимумы и очень скоро это начнет сильно мешать восстановлению мировой экономики. Удорожание сырья ведет к удорожанию конечного продукта. И здесь вот зарылась собака. Ведь доходы населения во всем мире не растут, соответственно будет падать конечный спрос на продукцию из-за ее подорожания. Как-то надо начинать охлаждать рынок сырья. А сделать это может только ФРС с помощью ужесточения риторики и начала сворачивания программы QE. Другого варианта здесь нет. @marketdumki

​​Спад третьей волны ковида в Европе, постепенная отмена ограничений, а также хорошие вышедшие данные привели сегодня к сильным распродажам на рынке европейского госдолга. Везде виден существенный рост доходностей по длинным гособлигациям (см. внизу). В интересном положении может оказаться ЕЦБ в ближайшие недели и месяцы. Что-то надо будет делать с печатным станком. @marketdumki

Индекс Dow Jones находился в жестком боковике в течение 17 лет с 1966 по 1983 год, когда в американской экономике наблюдалась стагфляция. @marketdumki

Год назад, когда ФРС только запускала масштабную скупку активов, несколько раз высказывал предположение, что США стоит на пороге стагфляции (сильный рост цен при слабом экономическом росте). Формально пока в этом году нет стагфляции, т.к. наблюдается существенный рост американского ВВП (ожидается более 6%). Но это заслуга низкой базы прошлого года и просто гигантских стимулирующих пакетов помощи экономике, которые были приняты ранее. А вот в следующем году темпы роста ВВП будут весьма и весьма скромными. И уже можно будет официально назвать это стагфляцией.

Как мы видим сейчас, высокотехнологичный индекс Nasdaq плохо реагирует на рост инфляции. Посмотреть, что было с этим индексом во время предыдущей стагфляции в 70-х годах 20-ого века, не представляется возможным, т.к. его тогда просто не существовало. Но зато был старейший индекс Dow Jones. И вот его динамика в тот период может многих повергнуть в шок. Индекс не рос в течение 17 лет с 1966 по 1983 год!!! (https://t.iss.one/MarketDumki/2540). Эта история вполне может повториться и сейчас. Конечно, если ФРС будет делать вид, что инфляции нет или она временная, и держать ставку на нуле при 4% инфляции, то наверно все-таки индекс продолжит расти. Другой вопрос, как долго будет сохраняться доверие к доллару при проведении такой политики. Китайские товарищи вполне могут воспользоваться таким шансом в плане продвижения своей валюты на международной арене.

Политика ФРС всегда была определяющей для рынков, но сейчас она вообще в какой-то степени становится судьбоносной. @marketdumki

На графике сверху акции Home Depot - крупнейшей американской корпорации по продаже инструментов для ремонта и стройматериалов. За последние 3 дня снижение составило уже почти 10%. Вполне возможно, что это сигнал о скором завершении бума на рынке американской недвижимости. Народ хорошенько поднабрал ипотечных кредитов, и если рынок труда быстренько не восстановится (вряд ли это будет) до уровней, которые были до начала пандемии, то может начать расти просрочка по ранее взятым кредитам. К каким это может привести последствиям, мы все прекрасно знаем благодаря событиям 2008 года. @marketdumki

​​Биткоин в воскресенье теряет 5%, опустившись до мартовских минимумов. Цена на "цифровое золото" не растет уже три месяца, несмотря на колоссальный позитив, который можно услышать про крипту последнее время. Многие селебрити признали биток новым видом активов, который должен быть в портфеле.

Но параллельно с этим кто-то ведет раздачу примерно от уровня в 60 тыс (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2509). Вот и недавний заход к этим уровням опять был жестко залит. То ли это Илон Маск так "проверяет ликвидность" (https://t.iss.one/markettwits/135002), то ли еще кто-то. Может потом и узнаем. А может и нет. Но пока эти продажи выглядят очень неприятно, раз они так ушатывают рынок. @marketdumki

​​Последние недели удивляет своей динамикой японский индекс Nikkei 225. Достигнув максимума в феврале на уровне 30700 пунктов, он уже три месяца корректируется (см. график внизу) на фоне роста американских и европейских рынков. Да, коррекция не такая уж и большая, всего 10%, но произошла в условиях того, что японский центробанк рамках программы QE скупает не только гособлигации, но и акции. Сначала регулятор совершал покупки при любой "погоде" на рынке, потом начал только на снижениях. А последнее время почему-то вообще перестал (https://t.iss.one/markettwits/137144).

Пока непонятно, временное это явление или ЦБ Японии уже достиг такой точки в рамках своей бесконечной программы QE, когда это уже начало угрожать нормальному функционированию рынка. И поэтому перестал покупать акции. Время покажет. Интересен этот кейс тем, что Банк Японии гораздо дальше зашел в вопросах нестандартной монетарной политики чем ФРС и ЕЦБ. Безусловно, коллеги из США и Европы изучают и частично перенимают опыт японского регулятора. Наблюдая за действиями Банка Японии, теоретически можно понять, где находится предел вмешательства центробанка в рыночное ценообразование. @marketdumki

Наконец-то акции Газпрома достигли желанных 255 руб. И конечно же, встает вопрос - " Что дальше?". По идее, дальше больше. Все рыночные факторы за продолжение роста. И даже геополитическое напряжение между США и РФ сейчас поставлено на паузу. До планируемого саммита между президентами двух стран вряд ли будет новое обострение. Сейчас у власти в США демократы, соответственно не будет никаких провокаций как это было, во времена Трампа, когда он планировал встретиться с президентом РФ. Г-н Байден неоднократно говорил о том, что хочет встретиться, значит саммиту быть. И пока он не прошел, мы получили передышку во время которой акции Газпрома могут продолжить свой рост. Следующая цель на радаре - этот максимум 2019 года на уровне 272 руб. И мне кажется, что она будет взята.

Но самая главная интрига для меня и думаю, что для многих, кто очень давно на рынке - когда будет перебит максимум 2008 года на уровне 369 руб? Прошло уже 13 лет с того памятного мая 2008 года, когда был установлен исторический максимум по акциям Газпрома. Все мы немного постарели с тех пор, но речь сейчас не об этом😉. Все голубые фишки на российском рынке давно уже обновили максимумы 2008 года. Исключение составляют акции ВТБ и Газпрома. Но с ВТБ другая история - там было несколько допэмиссий. А вот у Газпрома ничего такого не было. По идее, могут созреть условия для штурма тех отметок уже в этом году. Но для этого нужно, чтобы не помешала геополитика с одной стороны, и ФРС с другой стороны. Реально ли это? Пока кажется, что да. А там посмотрим. В конце прошлого года высказал предположение о том, что акции Газпрома будут лучше рынка в этом году. Пока это оправдывается. Скорее всего, эта тенденция сохранится и дальше. @marketdumki

​​По динамике ставок на глобальном межбанковском рынке хорошо видно, какой сейчас избыток долларовой ликвидности в системе благодаря печатному станку от ФРС. Трехмесячный LIBOR непрерывно снижается с начала года, опустившись до новых исторических минимумов 0.1496% (см. график внизу).

Интересно, что во время первых трех программ QE с 2009 по 2014 год, этот показатель не опускался ниже 0.22%. Но сейчас печатный станок работает с такой силой, что основная проблема у крупных банков состоит в том, куда бы пристроить эти деньги. Поэтому мы и наблюдаем, как пампится все, что только возможно. Ситуация явно нездоровая, но ФРС пока считает иначе. А скорее всего, у них просто нет другого выбора. Ведь такой гигантский по своему размеру дефицит бюджета финансировать просто некому, кроме как ФРС. @marketdumki

Акции Газпрома резко растут после выхода новостей о том, что администрация Байдена не планирует пока вводить санкции против Северного Потока-2. Вполне ожидаемо. В предыдущем посте как раз рассуждал о том, что никаких новых санкций не будет до саммита Байдена с Путиным. @marketdumki

Вчера американский рынок акций снизился на 0.8%, сегодня фьючерсы опять в минусе на такую же величину. Вечером в 21.00 по мск будут опубликованы протоколы по итогам прошлого заседания ФРС.

Неужели в них все-таки будет намек на то, что руководящие члены ФРС уже начали дискуссию о том, что пора плавно сворачивать работу печатного станка? Вполне возможно. Давление на ФРС нарастает. На фоне разгоняющейся инфляции по всему миру у инвесторов, экспертов и даже у обычного населения, которое ощущает на себе ценовое давление, политика ФРС все больше вызывает вопросов насчет ее адекватности в текущей ситуации. @marketdumki

​​В такие дни как сегодня, когда крипта теряет по 20-30%, биржевые индексы по 2-3%, все сырье падает от 1 до 4%, можно понять, в чем состоит вся прелесть и ценность золота, которое растет в моменте на 0.8%. А то последнее время все чаще и чаще попадается на глаза мнение, что золото - это вообще бесполезный актив. Мягко говоря, немного удивляет меня такая точка зрения. @marketdumki

Итак, все уже, наверно, в курсе, что Китай предпринимает очередные попытки запретить у себя в стране криптовалюты (https://t.iss.one/markettwits/138221). В том числе и эта новость вчера вызвала мега обвал на крипторынке. В моменте биткоин падал на 30% до 30 тыс $. C максимума в 63 тыс $ падение составило более 50%. Т.е. всех, кто сидел с плечом в биткоине, вчера закрыли по маржинколу. По идее, должно быть какое-то успокоение после такой кровавой бани.

Но сейчас хотел бы поговорить даже не о динамике криптовалют, а о другом интересном факте. Китайцы уже не первый раз делают попытку ограничить использование биткоина и другой крипты. Похожие действия предпринимают Индия, Турция и некоторые другие страны. И почему-то только США с европейцами никогда даже не высказываются на эту тему. Т.е. бан криптовалют они даже не обсуждают, хотя могли бы, например, это сделать на саммите G7. Но они этого не делают.

А почему они этого не делают? Если верить официальной легенде, то никто же не знает, кто создал биткоин. Ведь Сатоши Накамото никто и никогда не видел. Т.е. кто-то придумал какую-то непонятную штуку, фьючерс на эту штуку запустили на крупнейшей американcкой бирже CME, ее капитализация превысила 1 трлн долларов, но по-прежнему американские власти почему-то не ищут создателя биткоина и никак не пытаются запретить его использование. Почему же они так беспечны? А если биткоин придумали русские, чтобы разрушить монополию доллара? Почему они не ищут русский след в биткоине? Ведь они сейчас подозревают РФ в любой хакерской атаке. Только и слышно, как русские хакеры что-то взломали. А тут они ничего не ищут. А почему они не подозревают китайцев в создании биткоина? Кстати, а почему они не парятся насчет того, что создатель второй по капитализации криптовалюты Ethereum ("Эфир") Виталик Бутерин является выходцем из РФ?

Любой нормальный сотрудник любой спецслужбы задался бы этим вопросом и начал расследование, чтобы найти основателя биткоина. Но такие расследования не проводятся, и биток никак не ограничивается в США, хотя платежи через него "как будто бы анонимны". У вас еще есть сомнения в том, кто создал и кто продвигает этот проект? Всегда меня удивляло, почему на эту тему никогда не высказывается финансовая элита с Wall street. Получается странная вещь - я задаюсь этими вопросами уже не первый год, а они нет. Неужели они такие наивные люди? Нет, конечно! Они ворочают сотнями миллиардов долларов, знают все ходы и выходы, можно сказать являются властелинами мира. Но про происхождение биткоина они ничего не знают. Смешно, не правда ли?

Представляете, если бы и правда биткоин придумали бы российские или китайские спецслужбы! Как вы думаете, появились бы фьючерсы на него на Чикагской бирже в 2017 году? Появились бы его котировки в терминале Блумберг и Рейтерсе? Разрешили бы ведущим американским инвестбанкам им торговать? Ответ очевиден, на мой взгляд... The show must go on!@marketdumki

По итогам четверга американские и европейские рынки смогли прилично отскочить после двухдневного падения. А вот на товарном рынке другая история - после мощных распродаж накануне цены на сырье смогли только лишь стабилизироваться. Отскока как такового там не было. Невольно у меня закрался один вопрос - а не могут ли ведущие центробанки (ФРС и ЕЦБ) негласно своим банкам и приближенным фондам намекнуть, что пора завязывать с игрой на повышение на сырьевом рынке, т.к. это приводит к разгону инфляции. И это в свою очередь вынудит центробанки остановить печатный станок.

Если так прикинуть, то кто является главными бенефициарами печатного станка? Как раз таки банки первого круга и приближенные фонды. Им - то и невыгодно завершение программы QE. Поэтому гипотетически такой намек от ФРС может последовать, а может и уже последовал. @marketdumki

Как-то неважно выглядит последние дни российский фондовый рынок. Индексы близки к своим максимумам, но многие бумаги уже прилично снизились. Некоторые другие бумаги уже давно перестали расти. И даже акции Газпрома наконец-то смогли выстрелить на этой неделе, а они, как правило, растут последними.

Пока все выглядит так, как будто бы рост на российском рынке, который начался в начале ноября, выглядит завершенным. Это не означает, что прямо завтра будет сильный обвал. Просто новых драйверов для роста пока нет. А какие могут быть драйверы? Либо нужно, чтобы нефть рванула выше 70$ за баррель. Но учитывая потенциальное снятие санкций с Ирана (https://t.iss.one/markettwits/138754), пока такой рывок выглядит маловероятным. Либо же нужен какой-то серьезный прорыв в американо-российских отношениях. Очень сомнительно, что такое возможно.

Ну а если нет новых причин для роста, то вполне вероятно, что рынок может начать сползать вниз. Не удивлюсь, если произойдет коррекция в пределах 5-10% по индексам. @marketdumki

Промышленные металлы сегодня опять в минусе, хотя на фондовых рынках царит позитив. Уже не первый день такое наблюдается. @marketdumki

Вакцинация в США от ковида и количество новых случаев заражения. На графике хорошо заметно, что эпидемия затухает по мере увеличения количества вакцинированных. @marketdumki