Поторопился я списать Трампа в утиль. Позже он все-таки поздравил всех с новыми рекордами по SP500))))

Крипта сегодня всем напоминает о том, насколько это рисковый тип активов. Да, может хорошо вырасти, но и снижения там очень жестокие. Коррекция вниз на 5-10% за день в порядке нормы на этом молодом рынке.

В последние дни очень нездоровый сентимент сложился вокруг крипты (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2212). Вполне логично, что рост остановился. Очень сомнительно, что с текущих уровней можно будет в будущем заработать "иксы". @marketdumki

Вице-премьер правительства РФ г-н Белоусов высказался сегодня на тему курса рубля, назвав текущие уровни приемлемыми для экспортеров и для бизнеса (https://t.iss.one/markettwits/113147). А также нынешний курс обеспечивают защиту внутренним рынкам.

Если посмотреть на текущую цену на нефть в рублях, то мы получаем старые добрые 3600 руб (49$ х 73.5 руб). Да, жесткой привязки нет именно к этой цифре, но если посмотреть на график за последние 10 лет, то в среднем всё так или иначе пляшет в диапазоне 3300 руб - 3600 руб (ранее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2094). Были выбросы и на 5000 руб за баррель, и провалы к 1500 руб как весной текущего года, но среднее значение примерно находится на текущих уровнях.

Таким образом, при цене на нефть около 50$ едва ли стоит ожидать доллар ниже 70 руб. Зачем правительству самому себе создавать дополнительные сложности? Для того чтобы произошло такое укрепление рубля, нужен не просто рост цены на нефть, а еще и восстановление добычи, которая сейчас сокращена в рамках соглашения ОПЕК+. А такого пока не предвидится в ближайшие несколько месяцев. @marketdumki

​​Сегодня состоится заседание ЕЦБ. Инвесторы ожидают увеличения объемов программы QE (https://t.iss.one/markettwits/113276). Нет никаких сомнений, что так и будет. Огромная вторая волна заражений ковидом парализовала нормальную жизнедеятельность в Европе. Поэтому нужны дополнительные денежные вливания в экономику, чтобы поддерживать ее на плаву.

Денежный рынок уже давно подготовился к новым свеженапечатанным евро. Одномесячный Libor (межбанковская ставка кредитования) в евро устойчиво снижается все последние недели, опустившись до минус 0.6% (см. график внизу), что ниже даже депозитной ставки ЕЦБ, которая находится на уровне минус 0.5%. Так что деньги будут. Другой вопрос в том, достанутся ли они всем нуждающимся в них. Но речь сейчас не об этом.

Повлияет ли усиление работы печатного станка от ЕЦБ на курс евро к доллару? Сильно по идее не должно. Последнее слово будет за американцами, а точнее за тем, какой стимулирующий пакет они в итоге примут. Ну и конечно же, важна будет риторика ФРС на последнем заседании в этом году, которое состоится 16 декабря. Все-таки все самые важные тренды на глобальном валютном рынке определяет именно ФРС, а не ЕЦБ. @marketdumki

А инфляция всего 4%???

Не перестаю удивляться такому крайне загадочному для меня показателю как уровень инфляции в стране. Вчера президент РФ и сегодня премьер-министр высказали свое недовольство насчет сильного роста цен на продукты. Причем речь идет о социально значимых продуктах, таких как подсолнечное масло (рост на 23,8%), мука (на 12,9%), макаронные изделия ( на 10,5%), хлеб и хлебобулочные изделия (на 6,3%). https://ria.ru/20201209/produkty-1588453504.html

По официальным данным инфляция в РФ за 11 месяцев составляет всего-то 4.05% https://www.interfax.ru/business/739999. С кем не поговоришь в Москве, все ощущают гораздо больший рост цен практически на всё. Бытовая техника, автомобили, квартиры - подорожание процентов так на 15-20%. Продукты питания тоже подорожали явно не на 4%, иначе бы правительство не било тревогу. Т.е. получается, практически все, что потребляет среднестатистический гражданин подорожало гораздо существеннее чем официальный уровень инфляции. Очень многие ощущает как упала их покупательная способность. Неужели инфляция в 4% так заметна для большинства граждан? Очень сложно в это поверить. В этом году особенно сильно ощущается оторванность этого показателя от реальной жизни.

В итоге имеем следующий расклад - в кабинетах у чиновников на бумаге один уровень инфляции, а в реальной жизни всё по-другому. @marketdumki

Оправдались мои ожидания насчет того, что нефть все-таки превысит 50$. Сегодня цена достигала 51$. Но несмотря на этот рост нефть по-прежнему выглядит аутсайдером на товарном рынке. Медь, железная руда, алюминий торгуются на максимумах за несколько лет, а нефть всего-навсего вернулась на те уровни, которые до начала текущего года считались чуть ли не минимально возможными. Ну а потом пришел ковид, карантин и падение цен до 16$ за баррель марки Brent.

Нефть конечно может и еще вырасти (не исключаю 55-56$), но для этого должен сохраниться бычий сентимент на товарном рынке, и что самое главное не должно быть намеков на то, что скорость работы печатного станка от ФРС может начать замедляться. Все-таки полноценный бычий рынок по нефти с 2001 по 2008 год происходил на фоне того, что присутствовали страхи того, что предложение может не поспеть за постоянно растущим спросом. Сейчас этого нет - спрос по-прежнему слабый, а предложение приходится ограничивать искусственным образом (соглашение ОПЕК+). Поэтому чудес от нефти пока вряд ли стоит ожидать. Но и те минимумы, которые были во втором квартале текущего года, мы уже вряд ли когда-нибудь увидим. Падающий тренд на товарном рынке, который начался после 2008 года, закончился в текущем году. @marketdumki

Акции Газпрома сегодня вырвались в лидеры роста среди основных голубых фишек. В моменте за одну акцию дают 198 руб. Рост на 2.5%. Пора идти покорять 200-ую вершину. Мороз нам в помощь!
@marketdumki

​​Итак, акции Газпрома пробили наверх 200 руб, закрыв неделю на самых максимумах 201.5 руб. Программу минимум, о которой писал ранее, выполнена. Теперь главный вопрос - "А что дальше?" А дальше больше:). Смотря на дневной график напрашивается взятие максимума от 13 июля на уровне 202.33, потом желательно бы перебить максимум от 3 июня на уровне 208.15. И затем уже по-хорошему счету надо закрыть огромный гэп от 27 февраля, который произошел с 217.5 руб (см. график внизу). Там еще выше есть незакрытые гэпы, но пока не будем забегать так далеко вперед.

И еще надо не забывать про два уровня, на которых прошли очень крупные сделки по покупке акций Газпрома. В июле 2019 года 2.93% акций Газпрома были куплены одним лотом за 139.1 млрд рублей. Одну акцию оценили тогда в 200.5 рублей. В ноябре 2019 года похожим образом было куплено еще 3.59% акций газового гиганта за 187,7 млрд руб. Одна акция была оценена уже в 220.72 руб. Т.е. какая-то группа инвесторов (догадайтесь сами, у кого в РФ есть такие деньги) по-крупному зашла в акции Газпрома. Как мы прекрасно понимаем, сделано это было для того, чтобы заработать на безбедную пенсию:). Но потом пришел ковид и смешал все карты.

Сейчас же условия для роста любых акций просто супер благоприятные. Печатный станок от ФРС и ЕЦБ сделал свое дело. Так что потом мы увидим цену и выше 220 руб за одну акцию Газпрома. Как и когда это произойдет я не знаю, может все произойдет очень стремительно до конца года. А может это будет более растянуто во времени, т.к. российский рынок уже весьма перегрет. Но не забываем, что Газпром растет последним перед коррекциями на рынке. По идее, этот рост еще не закончен. @marketdumki

Интересный консенсус складывается в инвест сообществе на следующий год - фондовые рынки в любом случае вырастут, а доллар продолжит свое падение (https://t.iss.one/markettwits/112960). Аргументация простая и не лишена логики. Если восстановление мировой экономики будет буксовать, то ведущие ЦБ еще больше напечатают денег и это подтолкнет рынки еще выше. А если же восстановление будет идти быстрыми темпами, то и незачем продавать акции, т.к. все равно центробанки не будут спешить с ужесточением денежно -кредитной политики. Вроде все так, но на рынке всегда происходит как-то по-другому.

Чем-то концовка 2020 года напоминает мне конец 2017 и 2019 года. Тогда тоже по итогам года выросло все, что только торгуется на рынке. В первом случае уже в конце января 2018 года началась резкая коррекция по SP500, которая составила 12%. Во втором случае в 20-х числах января 2020 года прошла 4% коррекция на новостях о закрытии из-за ковида китайского города Ухань. Ее быстро выкупили и даже обновили исторический максимум, но в 20-х числах февраля начался самый быстрый и мощный обвал с максимумов рынка. За 4 недели падение составило 35%.

Учитывая текущую перегретость практически всех рынков, с трудом верится, что в первом квартале 2021 года не будет резкой коррекции. И не имеет смысла сейчас искать какой-то триггер, который спровоцирует снижение на всех рынках. Ясно одно, чем дольше не будет коррекции, тем более резкой и болезненной потом она будет для тех, кто заскочил в последний вагон роста рынка. Вполне возможно, что через несколько месяцев все опять отрастет, но в моменте будет больно. @marketdumki

​​Последние дни начали подседать в цене российские ОФЗ. Индекс гособлигаций вышел вниз из месячной консолидации (см. график внизу). И все это на фоне информации о том, что международные инвесторы стали возвращаться на рынок ОФЗ (https://t.iss.one/markettwits/113430).

То ли ускорившаяся инфляция начала давить на ОФЗ, то ли потенциальная угроза санкций из-за новых подробностей в деле Навального дала о себе знать. Пока сказать сложно, что является основной причиной. Но ясно одно, если наметившийся тренд на рынке ОФЗ продолжится, то это неминуемо начнет сказываться и на курсе российского рубля. @marketdumki

Итак, мы имеем консенсус на следующий год, что доллар будет падать ко всем валютам, а рынки расти ( подробнее об этом https://t.iss.one/MarketDumki/2233). Пока непонятно, как это все будет сочетаться с тем, что в 2021 году наступает срок погашения американских гособлигаций на сумму в 5.8 трлн долларов (https://t.iss.one/markettwits/114011). Т.е. такой объем нужно будет рефинансировать. Естественно, что без ФРС это сделать просто невозможно. Но, важный момент заключается в том, что если ФРС не хочет быть чуть ли не единственным покупателем американcкого госдолга, то доллару нельзя быть слабым, да и рынкам нежелательно сильно расти. Кто же будет покупать трежерис под мизерные проценты, когда доллар падает, а рынки бурно растут. Добровольно это делать никто не будет.

А когда лучше всего продаются трежерис? Когда на рынках начинается коррекция и доллар начинает расти ко всем валютам. Вот тогда-то и наступает звездный час американских гособлигаций. Они разлетаются как горячие пирожки, т.к. являются защитным активом. Думаю, что мы увидим в следующем году пару эпизодов, когда будет наблюдаться серьезный risk off на фондовых рынках. Не будет все так гладко - купил что-то и оно через месяц выросло. Дорога будет ухабистая. @marketdumki

​​"Russia Hack"

Сегодня ночью (мск) стало известно, что советник Трампа по нацбезопасности, совершавший международное турне, его прервал и возвращается домой для созыва совета по национальной безопасности, заседание которого будет посвящено недавней хакерской атаке на правительственные учреждения USA.

Вся американская пресса, включая Bloomberg, к которому прислушивается инвест сообщество уже окрестила произошедший инцидент как "Russia Hack".

Судя по тому, что фактически без всякого расследования и в кратчайшие сроки назван виноватый, можно сделать вывод о том, что в USA стартовала очередная кампания против РФ.
Примечательно, что события начинают разворачиваться даже до вступления Байдена в должность (20.01.2020).

Р.S. Во вторник российский фондовый и долговой рынки проседали против благоприятного внешнего фона, чего не наблюдалось в предыдущие недели.
@finascop

Сегодня мы узнаем итоги последнего заседания ФРС в этом году. Главная интрига заключается даже не в том, что скажет г-н Пауэлл, а то как на это отреагирует рынок американских гособлигаций. А именно превысит ли доходность 10-летних Трежерис рубеж в 1% (сейчас 0.91%). По идее, это было бы полезно для будущих огромных по объему размещений американских гособлигаций, который планируются в следующем году (подробнее https://t.iss.one/MarketDumki/2236).

На фоне того, что происходит на долговом рынке в Европе, где даже по 10-леткам Португалии доходность ушла в минус (https://t.iss.one/markettwits/113008), американские 10-летки будут выглядеть очень даже привлекательно. Да и американским банкам будет хорошо, если доходность по 10-леткам рванет выше 1%, тем самым сделав кривую доходности американского госдолга еще круче. Ну а для развивающихся рынков, включая РФ, это скорее минус в среднесрочной перспективе. Но это уже другая история. У ФРС же нет мандата заботиться еще и о нас. @marketdumki

Стандартная картинка на рынке после того как рост по индексам уже остался позади. Основные бумаги, образующие индекс Мосбиржи, уже начали корректироваться и только Газпром, который на прошлый неделе стрельнул, держится лучше рынка. По идее, еще какое-то время такая динамика будет сохраняться, а вот потом должно быть интересно 😉 @marketdumki

Нефть продолжает расти, подобравшись к отметке 52$, курс доллара к рублю болтается около 73. Таким образом, цена барреля, выраженная в российской валюте, уже подобралась к 3800 руб, что не может не радовать правительство РФ. По мере роста этого показателя улучшается наполняемость федерального бюджета и сокращается его дефицит.

Если рост цен на нефть продолжится, то очевидно, что вышеупомянутая тенденция сохранится. Имею в виду, что рубль будет еле-еле укрепляться, и соответственно будет расти рублевая цена за баррель нефти. Поэтому даже если нефть каким-то чудом вырастет через 1-2 года до 100$ за баррель, то не нужно ждать курс доллара по 30, 35, 45 или 50 руб. Такие значения навсегда ушли в историю. Просто при барреле по 100$, нефть в рублях будет стоить около 6000 руб. @marketdumki

И снова Газпром лучше рынка, достигнув тех целей, о которых писал на выходных (https://t.iss.one/MarketDumki/2232). Остается теперь цель на уровне 217.5 руб, чтобы закрыть огромный гэп от 27 февраля, когда начался ковидный армагеддон на рынках.

Сейчас цена 210 руб за акцию. Как думаете, сделаем 217.5 руб до конца года? 👇

​​Не покидает ощущение, что на фоне роста акций Газпрома, кто-то под шумок выходит из акций Сбера. Бумага обновила исторический максимум, но дальше не пошла. От 285 руб идут постоянные продажи. Бумагу туда резко выдергивают и потом начинают сливать (см. график). Цене тяжело удерживаться выше 280 руб. Скорее всего, назревает коррекция процентов 5-10 по этим бумагам. @marketdumki

Вчера прошла квартальная экспирация фьючерсов и опционов на российские индексы. И произошло это по самым максимумам, а сегодня уже рынок приуныл немного. Явно рынок затягивали наверх под это дело. Настроения были весьма пессимистические в октябре и наверняка многие делали ставки на падение рынка. И вчера наступил час расплаты.

Сейчас же настроения на рынках супер оптимистические. Все в ожидании продолжения банкета в 2021 году.

На текущий момент значение индекса РТС 1400 пунктов. Как вы думаете, где будет индекс РТС к моменту следующей квартальной экспирации в марте 2021 года?

​​А вот уже и Сбер 273 руб стоит. Подозрения насчет того, что выше 280 руб ведется раздача подтвердились (https://t.iss.one/MarketDumki/2244). Кстати говоря, в акциях Сбера далеко не всегда пробитие исторического максимума означает, что бумага и дальше будет расти. С 2007 по 2016 год в этих акциях был магический уровень сопротивления на уровне 110-113 руб (см. график внизу). И вот в течение 9 лет цена доходила до этих значений, немного обновляла максимум и затем благополучно отваливалась.

На данный момент конечно же ситуация совершенно иная. Сбер сейчас и 10 лет назад - это две большие разницы. Но после почти 45% роста акций за 1.5 месяца просто необходима коррекция или хотя бы консолидация на достигнутых уровнях. Очень сильная перекупленность образовалась. Бумаге нужно, то что называется, выпустить пар. @marketdumki

На выходных стало известно о том, что Великобритании вновь будет введен жесткий локдаун (https://t.iss.one/markettwits/114816). В очередной раз удивляюсь "последовательной" политике премьера Бориса Джонсона. В марте он говорил, что страна закрываться не будет, а пойдет по пути приобретения коллективного иммунитета. Потом правда пришлось закрыть страну и экономику. Но произошло это с таким опозданием, что в первые несколько месяцев пандемии летальность от ковида в UK была самая высокая в мире и составляла чудовищные 15%.

За лето построили дополнительные ковидные центры. Борис Джонсон уверенно заявлял, что повторного локдауна не будет, т.к правительство подготовилось ко второй волне. Прошло пару месяцев и уже в начале ноября был введен практически полный локдаун. В начале декабря магазины и рестораны вновь начали открываться, чтобы через три недели вновь закрыться. Борис Джонсон теперь заявляет, что глубоко сожалеет о том, что британцы фактически останутся без рождества, не имея возможности даже встретиться со своими родственниками (https://twitter.com/BorisJohnson/status/1340375708980416512).

Наблюдая за беспомощностью западных стран в борьбе с ковидом, невольно все это сравниваю с тем, что происходит в Китае или Вьетнаме, где нет даже намека на начало второй волны. Правительства этих стран выполнили свое домашнее задание и действительно хорошо подготовились в отличие от стран, которые частенько считают себя единственными цивилизованными в этом мире. @marketdumki