안녕하십니까, 교보증권 인터넷/게임/AI 담당 김동우입니다. 2Q26 NC는 리니지 클래식 및 JustPlay 매출 기여로 컨센 상회했습니다.
*NC(036570): 기대 이상의 캐주얼 사업 체력
- 2Q26 매출액 7,705억원(YoY +101%), 영익 1,739억원(+1,053%)로 컨센 상회
- 리니지 클래식 1,855억원 기여, 2Q26 연결 편입된 JustPlay(1,256억원)의 기여
- 캐주얼 사업은 2H26~2027년 NC 산하 캐주얼 스튜디오 및 Third-Party 캐주얼 라인업 퍼블리싱으로 전사 성장 견인 전망
- 26년 9월 30일 아이온2(Steam) 출시와 27년 호라이즌: 스틸 프론티어스 등 꾸준한 신작 모멘텀 형성도 기대
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260812/20260812_036570_20210135_284.pdf
*NC(036570): 기대 이상의 캐주얼 사업 체력
- 2Q26 매출액 7,705억원(YoY +101%), 영익 1,739억원(+1,053%)로 컨센 상회
- 리니지 클래식 1,855억원 기여, 2Q26 연결 편입된 JustPlay(1,256억원)의 기여
- 캐주얼 사업은 2H26~2027년 NC 산하 캐주얼 스튜디오 및 Third-Party 캐주얼 라인업 퍼블리싱으로 전사 성장 견인 전망
- 26년 9월 30일 아이온2(Steam) 출시와 27년 호라이즌: 스틸 프론티어스 등 꾸준한 신작 모멘텀 형성도 기대
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260812/20260812_036570_20210135_284.pdf
안녕하십니까, 교보증권 인터넷/게임/AI 담당 김동우입니다. 2Q26 NHN은 기술, 결제, 게임 부문 호조로 컨센 상회했습니다
*NHN(181710): 호쾌한 성장과 함께 다음 스테이지 계획도 발표
- 2Q26 매출액 7,579억원(YoY +25%), 영익 579억원(+164%)로 컨센 상회
- 양평 리전 B200 공급 매출 반영과 일본 AWS 리세일 사업 성장으로 기술 매출 YoY +52.9%
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 64,000원으로 상향: 기술 부문 가치를 1.5조원으로 상향
- 양평 리전 매출 27년 확대 예상, 27년 내 추가 30MW(임차 20MW, 자체 10MW)로 기술 부문 고성장 지속 전망. AI DC 사업에 대해 현재와 중기 성장 모두 확보
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260812/20260812_181710_20210135_285.pdf
*NHN(181710): 호쾌한 성장과 함께 다음 스테이지 계획도 발표
- 2Q26 매출액 7,579억원(YoY +25%), 영익 579억원(+164%)로 컨센 상회
- 양평 리전 B200 공급 매출 반영과 일본 AWS 리세일 사업 성장으로 기술 매출 YoY +52.9%
- 투자의견 Buy 유지, 목표주가 64,000원으로 상향: 기술 부문 가치를 1.5조원으로 상향
- 양평 리전 매출 27년 확대 예상, 27년 내 추가 30MW(임차 20MW, 자체 10MW)로 기술 부문 고성장 지속 전망. AI DC 사업에 대해 현재와 중기 성장 모두 확보
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260812/20260812_181710_20210135_285.pdf
[교보증권 IT 미드스몰캡 박희철 / IT 최보영]
*2026년 8월 둘째 주 전기전자 Weekly
- 전기전자 섹터의 뚜렷한 추세가 부재한 가운데 중소형 기업 호조세 확인
- 2분기 실적 시즌을 지나며, 호실적 기록 및 가이던스 상향 추이에 따른 선별 접근 발생
- 국내 폴더블 수요 호조와 해외 폴더블 신규 출시 기대감 등으로 관련 밸류체인 긍정적 추이
- 가격 인상에도 새로운 경험을 주는 SET 수요에 대한 하방 지지 기대감이 발생
- 하반기 폴더블 수요, 선단 AI 가속기 출하 등 이벤트 수혜가 예상되는 기업 선별 접근 유효
아이폰18 프로, 얼마나 오를까…애플, 신제품 가격 줄줄이 인상 가능성 (8/5, 지디넷코리아)
"올 폴더블폰 판매량 20% 증가…폴더블 아이폰이 성장 견인" (8/6, 지디넷코리아)
日미쓰이 독점 깬다…롯데에너지머티리얼즈, AI 극박 시장 참전 (8/6, 디일렉)
美, 중국 광트랜시버 수입 금지 추진… AI 데이터센터 공급망 비상 (8/7, Counterpoint)
"와이드 폴드" 대흥행에…삼성전자, 폴드8 100만대 증산 (8/10, 전자신문)
호실적을 발표한 대만의 CCL 업체들과 Co-Tech(TW-8358) 일본의 Ibiden(JP-4062) 등의 강한 주간 수익률을 기록
실적 기간 동안 특정 추세가 만들어지기 보다는 실적 발표가 핵심 주가 모멘텀으로 작용하는 것으로 파악
국내에서도 심텍(KQ-222800)이 2분기 호실적과 가이던스 상향을 발표하며 높은 주간 수익률 기록
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20260812/20260812_B4520_20250069_84.pdf
*2026년 8월 둘째 주 전기전자 Weekly
- 전기전자 섹터의 뚜렷한 추세가 부재한 가운데 중소형 기업 호조세 확인
- 2분기 실적 시즌을 지나며, 호실적 기록 및 가이던스 상향 추이에 따른 선별 접근 발생
- 국내 폴더블 수요 호조와 해외 폴더블 신규 출시 기대감 등으로 관련 밸류체인 긍정적 추이
- 가격 인상에도 새로운 경험을 주는 SET 수요에 대한 하방 지지 기대감이 발생
- 하반기 폴더블 수요, 선단 AI 가속기 출하 등 이벤트 수혜가 예상되는 기업 선별 접근 유효
아이폰18 프로, 얼마나 오를까…애플, 신제품 가격 줄줄이 인상 가능성 (8/5, 지디넷코리아)
"올 폴더블폰 판매량 20% 증가…폴더블 아이폰이 성장 견인" (8/6, 지디넷코리아)
日미쓰이 독점 깬다…롯데에너지머티리얼즈, AI 극박 시장 참전 (8/6, 디일렉)
美, 중국 광트랜시버 수입 금지 추진… AI 데이터센터 공급망 비상 (8/7, Counterpoint)
"와이드 폴드" 대흥행에…삼성전자, 폴드8 100만대 증산 (8/10, 전자신문)
호실적을 발표한 대만의 CCL 업체들과 Co-Tech(TW-8358) 일본의 Ibiden(JP-4062) 등의 강한 주간 수익률을 기록
실적 기간 동안 특정 추세가 만들어지기 보다는 실적 발표가 핵심 주가 모멘텀으로 작용하는 것으로 파악
국내에서도 심텍(KQ-222800)이 2분기 호실적과 가이던스 상향을 발표하며 높은 주간 수익률 기록
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/idxnews/20260812/20260812_B4520_20250069_84.pdf
[교보증권 채권전략 백윤민, 김태은]
Kyobo Daily Market Monitor
* 국내 채권시장, 호르무즈 해협 재개방 기대감에도 미 CPI 경계감에 강보합 예상
글로벌 금융시장 동향
- 미국 채권시장은 강세 마감. 파키스탄 국방부 장관의 미국-이란 합의 근접 발언에 국제유가가 상승폭을 축소하고 미국채 3년물 입찰에서 양호한 수요가 확인되면서 금리 하락. 다만, 견조한 미 경제지표를 반영하면서 금리 하락폭은 제한. 미국 7월 NFIB 소기업낙관지수는 99.8로 시장 예상치(97.5) 상회. 미국 7월 기존주택판매건수는 406만건으로 시장 예상치(405만) 상회
- 미국 증시는 하락 마감. S&P 500은 중동 국가들의 미국-이란 협상 근접 발언에 중동 협상 기대감이 재유입됐으나, 미국 CPI 발표를 앞두고 경계감이 확대되면서 하락 마감
국내 금융시장 동향
- 국내 채권시장은 약세 마감. 호르무즈 해협 재개방 협상 지연에 따른 국제유가 급등에 금리 상승 출발. 이후, RBA 금리 동결 소식에 금리 상승폭 일부 되돌리기도 했으나 유상대 한국은행 부총재의 매파적인 발언이 전해지면서 금리 상승폭 확대. 유상대 한은 부총재는 기자간담회에서 "가장 중요한 것은 기준금리 정책이 선제적으로 이뤄진다는 것이며 성장과 물가 경로 전망을 보면서 추가 조정이 있을 것"이라고 발언
- 국내 증시는 상승 마감. 코스피는 중동 협상 난항에 하락 출발했으나, 반도체 수출 호조에 따른 대형 반도체주 강세에 힘입어 상승. 8월 1~10일 수출은 213억 달러로 +45.3% YoY, 반도체 수출은 99.5만달러로 +155.4% YoY를 기록하며 전체 수출의 46.8%를 차지
Market Comment
- 금일 국내 채권시장은 강보합 예상. 호르무즈 해협 재개방 기대감 재유입에 따른 미국채 강세에 연동되면서 시장금리는 상승분을 일부 되돌릴 것으로 예상. 다만, 미국 CPI를 앞둔 경계감으로 금리 하락폭은 제한될 전망
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20260812/20260812_B_20160009_1356.pdf
Kyobo Daily Market Monitor
* 국내 채권시장, 호르무즈 해협 재개방 기대감에도 미 CPI 경계감에 강보합 예상
글로벌 금융시장 동향
- 미국 채권시장은 강세 마감. 파키스탄 국방부 장관의 미국-이란 합의 근접 발언에 국제유가가 상승폭을 축소하고 미국채 3년물 입찰에서 양호한 수요가 확인되면서 금리 하락. 다만, 견조한 미 경제지표를 반영하면서 금리 하락폭은 제한. 미국 7월 NFIB 소기업낙관지수는 99.8로 시장 예상치(97.5) 상회. 미국 7월 기존주택판매건수는 406만건으로 시장 예상치(405만) 상회
- 미국 증시는 하락 마감. S&P 500은 중동 국가들의 미국-이란 협상 근접 발언에 중동 협상 기대감이 재유입됐으나, 미국 CPI 발표를 앞두고 경계감이 확대되면서 하락 마감
국내 금융시장 동향
- 국내 채권시장은 약세 마감. 호르무즈 해협 재개방 협상 지연에 따른 국제유가 급등에 금리 상승 출발. 이후, RBA 금리 동결 소식에 금리 상승폭 일부 되돌리기도 했으나 유상대 한국은행 부총재의 매파적인 발언이 전해지면서 금리 상승폭 확대. 유상대 한은 부총재는 기자간담회에서 "가장 중요한 것은 기준금리 정책이 선제적으로 이뤄진다는 것이며 성장과 물가 경로 전망을 보면서 추가 조정이 있을 것"이라고 발언
- 국내 증시는 상승 마감. 코스피는 중동 협상 난항에 하락 출발했으나, 반도체 수출 호조에 따른 대형 반도체주 강세에 힘입어 상승. 8월 1~10일 수출은 213억 달러로 +45.3% YoY, 반도체 수출은 99.5만달러로 +155.4% YoY를 기록하며 전체 수출의 46.8%를 차지
Market Comment
- 금일 국내 채권시장은 강보합 예상. 호르무즈 해협 재개방 기대감 재유입에 따른 미국채 강세에 연동되면서 시장금리는 상승분을 일부 되돌릴 것으로 예상. 다만, 미국 CPI를 앞둔 경계감으로 금리 하락폭은 제한될 전망
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20260812/20260812_B_20160009_1356.pdf
[교보증권 음식료/화장품 권우정]
안녕하세요, 금일 한국콜마 2Q26 리뷰 발간했습니다. 선케어 호조에 힘입어 컨센 상회하는 호실적 기록했습니다.
한국콜마(161890)
- 2분기 매출 8,613억원(YoY 18%), 영업이익 1,103억원(YoY 50%)으로 컨센 +16% 상회
- 한국: 매출 YoY 31%, 사상 최초 16%대 수익성. 선케어 비중 최대·유럽 수출 확대로 호실적. 3분기매출 QoQ 유지~증가 기대
- 연우: 매출 YoY 29%, 선케어 펌프 용기 주문 증가 견인
- 미국: 고객사 다변화로 적자폭 축소
- 목표주가 13만→17만원 상향. K-뷰티 확장 및 선케어 경쟁력 감안 시 기존 대비 프리미엄 밸류에이션도 가능
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_161890_20240006_285.pdf
안녕하세요, 금일 한국콜마 2Q26 리뷰 발간했습니다. 선케어 호조에 힘입어 컨센 상회하는 호실적 기록했습니다.
한국콜마(161890)
- 2분기 매출 8,613억원(YoY 18%), 영업이익 1,103억원(YoY 50%)으로 컨센 +16% 상회
- 한국: 매출 YoY 31%, 사상 최초 16%대 수익성. 선케어 비중 최대·유럽 수출 확대로 호실적. 3분기매출 QoQ 유지~증가 기대
- 연우: 매출 YoY 29%, 선케어 펌프 용기 주문 증가 견인
- 미국: 고객사 다변화로 적자폭 축소
- 목표주가 13만→17만원 상향. K-뷰티 확장 및 선케어 경쟁력 감안 시 기존 대비 프리미엄 밸류에이션도 가능
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_161890_20240006_285.pdf
[교보증권 제약/바이오/의료기기 정희령]
■ 클래시스(214150): 잠시 숨고르기
- 국내 시장 성장률 둔화 및 브라질 연결 효과 지연 등으로 성장률 둔화로 인한 멀티플 하향하나 남미 법인 정상화 등 성장 가속화의 단초는 존재한다고 판단합니다
■ 매출액 1,787억원, 영업이익 665억원 기록
- 2Q26 매출액 1,015억원 (YoY +26.7%), 영업이익 439억원 (YoY +2.2%, OPM 41.6%)으로 영업이익 컨센 하회
- 리팟의 높은 기저를 쿼드세이 장비 판매 속도가 메우지 못한 점이 주요 요인
■ 투자의견 BUY, 목표주가 62,000원으로 하향
- 12MF EPS 3,075원 및 Target Multiple 20배 적용
보고서 링크:
https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_214150_20250022_71.pdf
■ 클래시스(214150): 잠시 숨고르기
- 국내 시장 성장률 둔화 및 브라질 연결 효과 지연 등으로 성장률 둔화로 인한 멀티플 하향하나 남미 법인 정상화 등 성장 가속화의 단초는 존재한다고 판단합니다
■ 매출액 1,787억원, 영업이익 665억원 기록
- 2Q26 매출액 1,015억원 (YoY +26.7%), 영업이익 439억원 (YoY +2.2%, OPM 41.6%)으로 영업이익 컨센 하회
- 리팟의 높은 기저를 쿼드세이 장비 판매 속도가 메우지 못한 점이 주요 요인
■ 투자의견 BUY, 목표주가 62,000원으로 하향
- 12MF EPS 3,075원 및 Target Multiple 20배 적용
보고서 링크:
https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_214150_20250022_71.pdf
[교보증권 신재생/ESG 조혜빈]
SK오션플랜트(100090): 2Q26 Review: 골짜기 앞에서 확인한 수주 체력
- 2Q26 매출액 1,705억원 (-29%), 영업이익 193억원 (+24%, OPM 11.3%)
- 해양플랜트: Fengmiao와 Formosa4 매출 인식으로 2Q 수익성 개선. 다만 안마도 매출 인식 지연과 Fengmiao 종료로 하반기부터 잔고 소진 구간 진입
-수주: 독일 BalWin5 HVDC OSS 하부구조물 1,605억원 수주
- 조선: 2Q 매출액 623억원, MRO 매출 163억원 반영. 7월 말 기준 6.8K 탱커 4척 수주 완료
- 2027년 실적 공백 이후 2028년 신규 해상풍력 프로젝트와 조선 매출 확대로 실적 회복 기대
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_100090_20250099_40.pdf
SK오션플랜트(100090): 2Q26 Review: 골짜기 앞에서 확인한 수주 체력
- 2Q26 매출액 1,705억원 (-29%), 영업이익 193억원 (+24%, OPM 11.3%)
- 해양플랜트: Fengmiao와 Formosa4 매출 인식으로 2Q 수익성 개선. 다만 안마도 매출 인식 지연과 Fengmiao 종료로 하반기부터 잔고 소진 구간 진입
-수주: 독일 BalWin5 HVDC OSS 하부구조물 1,605억원 수주
- 조선: 2Q 매출액 623억원, MRO 매출 163억원 반영. 7월 말 기준 6.8K 탱커 4척 수주 완료
- 2027년 실적 공백 이후 2028년 신규 해상풍력 프로젝트와 조선 매출 확대로 실적 회복 기대
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_100090_20250099_40.pdf
안녕하십니까, 교보증권 유통/엔터 담당 장민지 선임연구원입니다.
*JYP(035900) 2Q26 Review
<하반기 실적 모멘텀 유효>
- 2분기 매출액 1,831억원(YoY -15.1%), 영업이익 310억원(YoY -41.4%)으로 시장 기대치 하회
- (음원/음반) 아티스트 음원 성과 확대와 함께 유튜브 매출 재분류 영향으로 큰 폭 성장
- (콘서트) 전년동기 스키즈 월드투어에 따른 높은 기저로 매출액 감소
- (MD) 스키즈 월드투어 일부 매출 3분기 반영 예정
<투자의견 매수, 목표주가 70,000원 하향>
- 하반기 월드투어 연계 도시 팝업 및 캐릭터 팝업 확대에 따른 MD 매출 성장 또한 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_035900_20230052_69.pdf
*JYP(035900) 2Q26 Review
<하반기 실적 모멘텀 유효>
- 2분기 매출액 1,831억원(YoY -15.1%), 영업이익 310억원(YoY -41.4%)으로 시장 기대치 하회
- (음원/음반) 아티스트 음원 성과 확대와 함께 유튜브 매출 재분류 영향으로 큰 폭 성장
- (콘서트) 전년동기 스키즈 월드투어에 따른 높은 기저로 매출액 감소
- (MD) 스키즈 월드투어 일부 매출 3분기 반영 예정
<투자의견 매수, 목표주가 70,000원 하향>
- 하반기 월드투어 연계 도시 팝업 및 캐릭터 팝업 확대에 따른 MD 매출 성장 또한 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_035900_20230052_69.pdf
안녕하십니까, 교보증권 은행/증권/보험 담당 김지영 센터장입니다. 미래에셋증권(006800)은 2분기 컨센서스를 상회하는 호실적을 기록했습니다.
<2Q26 Review: 2026년 수익구조 고도화의 시작>
- 2분기 당기순이익(연결)은 1조 9,052억원(QoQ +90.2%, YoY +369.4%) 시현
- 주식시장 호황과 더불어 전사업부문의 이익 증가와 투자유가증권(스페이스 X 등) 관련 평가 이익 증가에 기인
<투자의견 매수 및 목표주가 50,000원 하향>
- 최근 금리인상 및 가정치 조정 등을 반영하여 목표주가 하향 조정
- 업계 최고 자본력을 바탕으로 적극적 투자자산 집행 및 해외법인 사업 확대 효과가 가시화되고 있다는 점이 긍정적
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_006800_20180044_566.pdf
<2Q26 Review: 2026년 수익구조 고도화의 시작>
- 2분기 당기순이익(연결)은 1조 9,052억원(QoQ +90.2%, YoY +369.4%) 시현
- 주식시장 호황과 더불어 전사업부문의 이익 증가와 투자유가증권(스페이스 X 등) 관련 평가 이익 증가에 기인
<투자의견 매수 및 목표주가 50,000원 하향>
- 최근 금리인상 및 가정치 조정 등을 반영하여 목표주가 하향 조정
- 업계 최고 자본력을 바탕으로 적극적 투자자산 집행 및 해외법인 사업 확대 효과가 가시화되고 있다는 점이 긍정적
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_006800_20180044_566.pdf
안녕하십니까, 교보증권 은행/증권/보험 담당 김지영 센터장입니다. 한화손해보험(000370)은 2분기 신계약 CSM 증가세를 바탕으로 견조한 실적을 기록했습니다.
<2Q26 Review: 2026년에도 여성 특화 보험은 성장 지속 중>
- 2분기 당기순이익(별도) 1,164억원(YoY +17.7%, QoQ +45.6%) 시현
- 장기보험의 보험금 예실차 개선, CSM 상각익 증가로 보험손익이 개선되고, 전분기 대비 투자손익도 증가세를 보임
<투자의견 매수, 목표주가 8,300원 유지>
- 안정적인 지급여력비율 유지와 특화 장기 보장성 상품에 대한 기대감
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_000370_20180044_567.pdf
<2Q26 Review: 2026년에도 여성 특화 보험은 성장 지속 중>
- 2분기 당기순이익(별도) 1,164억원(YoY +17.7%, QoQ +45.6%) 시현
- 장기보험의 보험금 예실차 개선, CSM 상각익 증가로 보험손익이 개선되고, 전분기 대비 투자손익도 증가세를 보임
<투자의견 매수, 목표주가 8,300원 유지>
- 안정적인 지급여력비율 유지와 특화 장기 보장성 상품에 대한 기대감
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_000370_20180044_567.pdf
안녕하십니까, 교보증권 은행/증권/보험 담당 김지영 센터장입니다. 한화생명(088350)은 2분기 보험손익과 투자손익의 동반 개선세에 힘입어 컨센서스를 상회하는 실적을 기록했습니다.
<2Q26 Review: 본업 경쟁력 강화 속, 포트폴리오 다각화 기대>
- 2분기 당기순이익(별도) 2,624억원(YoY +5.9%, QoQ +354.6%) 시현
- 비용 개선 노력에 따른 보험손익 개선과 더불어 한화손해보험 및 한화투자 증권, 해외법인 등 주요 종속법인의 고른 이익 성장에 기인
<투자의견 매수, 목표주가 7,000원 유지>
- 중장기납 종신상품 판매 및 신상품 출시에 따라 하반기 수익 확대 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_088350_20180044_568.pdf
<2Q26 Review: 본업 경쟁력 강화 속, 포트폴리오 다각화 기대>
- 2분기 당기순이익(별도) 2,624억원(YoY +5.9%, QoQ +354.6%) 시현
- 비용 개선 노력에 따른 보험손익 개선과 더불어 한화손해보험 및 한화투자 증권, 해외법인 등 주요 종속법인의 고른 이익 성장에 기인
<투자의견 매수, 목표주가 7,000원 유지>
- 중장기납 종신상품 판매 및 신상품 출시에 따라 하반기 수익 확대 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260813/20260813_088350_20180044_568.pdf
안녕하세요, 교보증권 경제/환율 담당 위재현입니다. 이번 자료에서는 최근 미일 공조 엔화 개입을 단순 엔화가치 방어가 아닌 아시아 통화 관점에서 재해석했습니다.
*불균형의 재조정
- 미국과 일본은 약 30년만에 공조 개입. 그럼에도 BOJ의 인상 여력 제한에 환율 낙폭은 이미 상당 부분 되돌림
- 다만 이번 엔화 개입은 단순 엔화 가치 방어 혹은 미국채 매도 제한에 목적이 있었다기 보다, 중국 위안화 절상 기조 유지를 위한 간접적 수단일 가능성 존재
- 플라자합의(1985) 이행 당시 글로벌 불균형을 주도했던 일본,독일 대비 현재 불균형의 원인은 중국
- 달러-원 환율 입장에서 작년에 보였던 과도한 괴리는 상당 부분 해소, 위안화 절상 기조 유지를 위한 미국의 개입 의지는 아시아 통화 환율 상단을 제한하는 요인
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20260813/20260813_B_20260008_12.pdf
*불균형의 재조정
- 미국과 일본은 약 30년만에 공조 개입. 그럼에도 BOJ의 인상 여력 제한에 환율 낙폭은 이미 상당 부분 되돌림
- 다만 이번 엔화 개입은 단순 엔화 가치 방어 혹은 미국채 매도 제한에 목적이 있었다기 보다, 중국 위안화 절상 기조 유지를 위한 간접적 수단일 가능성 존재
- 플라자합의(1985) 이행 당시 글로벌 불균형을 주도했던 일본,독일 대비 현재 불균형의 원인은 중국
- 달러-원 환율 입장에서 작년에 보였던 과도한 괴리는 상당 부분 해소, 위안화 절상 기조 유지를 위한 미국의 개입 의지는 아시아 통화 환율 상단을 제한하는 요인
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/ecoanl/20260813/20260813_B_20260008_12.pdf
[교보증권 채권전략 백윤민, 김태은]
Kyobo Daily Market Monitor
* 국내 채권시장, 미국 CPI 예상 부합에도 중동 협상 불확실성에 강보합 예상
글로벌 금융시장 동향
- 미국 채권시장은 혼조 마감. 미국 7월 CPI 예상 부합에 연준 9월 금리 인상 가능성이 40%대로 하락하면서 금리 하락. 다만, 이후 장기물 금리는 미국 PPI 발표를 앞둔 경계감과 중동 불확실성에 따른 국제유가 상승세에 상승 마감. 미국 7월 헤드라인 CPI는 +3.4% YoY, 근원 CPI +2.5% YoY로 시장 예상치 부합. 전월대비로도 헤드라인 +0.2%, 근원 +0.1% 상승하며 시장 예상치 부합
- 미국 증시는 강보합 마감. S&P 500은 미국 CPI 예상 부합에 연준 긴축 우려가 완화된 가운데, AI 인프라 기업 호실적에 AI 및 반도체 업종 중심으로 상승. 다만, 이후 미국 PPI 발표를 앞두고 경계감이 확대되면서 상승폭 축소
국내 금융시장 동향
- 국내 채권시장은 혼조 마감. 장초반 호르무즈 해협 재개방 기대에 따른 미국채 금리 강세에 연동되면서 금리 하락 출발. 다만, 이후 외국인 국채선물 순매도세 확대된 가운데, 엔드수요 위축 등에 따른 초장기물 중심으로 금리 상승
- 국내 증시는 상승 마감. 코스피는 미국 AI 인프라 기업들의 어닝 서프라이즈에 반도체 대형주 중심으로 외국인 수급 유입되면서 상승. 화장품 업종 또한 호실적에 힘입어 강세 시현
Market Comment
- 금일 국내 채권시장은 강보합 예상. 미국 CPI 예상 부합에 연준 긴축 우려가 다소 완화되면서 시장금리는 하락할 것으로 예상. 다만 중동 협상 불확실성 지속에 따른 국제유가 상승세에 금리 하락폭은 제한될 전망
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20260813/20260813_B_20160009_1357.pdf
Kyobo Daily Market Monitor
* 국내 채권시장, 미국 CPI 예상 부합에도 중동 협상 불확실성에 강보합 예상
글로벌 금융시장 동향
- 미국 채권시장은 혼조 마감. 미국 7월 CPI 예상 부합에 연준 9월 금리 인상 가능성이 40%대로 하락하면서 금리 하락. 다만, 이후 장기물 금리는 미국 PPI 발표를 앞둔 경계감과 중동 불확실성에 따른 국제유가 상승세에 상승 마감. 미국 7월 헤드라인 CPI는 +3.4% YoY, 근원 CPI +2.5% YoY로 시장 예상치 부합. 전월대비로도 헤드라인 +0.2%, 근원 +0.1% 상승하며 시장 예상치 부합
- 미국 증시는 강보합 마감. S&P 500은 미국 CPI 예상 부합에 연준 긴축 우려가 완화된 가운데, AI 인프라 기업 호실적에 AI 및 반도체 업종 중심으로 상승. 다만, 이후 미국 PPI 발표를 앞두고 경계감이 확대되면서 상승폭 축소
국내 금융시장 동향
- 국내 채권시장은 혼조 마감. 장초반 호르무즈 해협 재개방 기대에 따른 미국채 금리 강세에 연동되면서 금리 하락 출발. 다만, 이후 외국인 국채선물 순매도세 확대된 가운데, 엔드수요 위축 등에 따른 초장기물 중심으로 금리 상승
- 국내 증시는 상승 마감. 코스피는 미국 AI 인프라 기업들의 어닝 서프라이즈에 반도체 대형주 중심으로 외국인 수급 유입되면서 상승. 화장품 업종 또한 호실적에 힘입어 강세 시현
Market Comment
- 금일 국내 채권시장은 강보합 예상. 미국 CPI 예상 부합에 연준 긴축 우려가 다소 완화되면서 시장금리는 하락할 것으로 예상. 다만 중동 협상 불확실성 지속에 따른 국제유가 상승세에 금리 하락폭은 제한될 전망
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20260813/20260813_B_20160009_1357.pdf
안녕하십니까, 교보증권 은행/증권/보험 담당 김지영 센터장입니다. DB손해보험(005830)은 2분기 장기보험 손해율 개선과 계리 감독 가이드라인 변경에 따라 이익이 큰 폭 증가하였습니다.
<2Q26 Review: 눈에 띄는 보험손익 개선, 기대되는 배당>
- 2분기 당기순이익(별도) 7,111억원(YoY +164.8%) 기록
- 가정 조정으로 보험손익 개선세
<투자의견 Buy, 목표주가 219,000원 유지>
- 보험손익 개선 및 주주환원 기대감
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_005830_20180044_571.pdf
<2Q26 Review: 눈에 띄는 보험손익 개선, 기대되는 배당>
- 2분기 당기순이익(별도) 7,111억원(YoY +164.8%) 기록
- 가정 조정으로 보험손익 개선세
<투자의견 Buy, 목표주가 219,000원 유지>
- 보험손익 개선 및 주주환원 기대감
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_005830_20180044_571.pdf
[교보증권 유통/엔터 장민지]
*이마트(139480) 2Q26 Review: 본업 개선세 확인, 중장기 방향성은 유효
<견조한 본업에도 자회사 부진으로 시장기대치 하회>
- 매출액 6조 9,150억원(YoY -1.8%), 영업이익 430억원(YoY 적전)으로 시장 기대치 하회
- (이마트) 성공적인 대형 행사 효과 및 경쟁사 반사 수혜 등에 따른 매출 호조
- (스타벅스) 서머 e-프리퀀시 행사 부재에 따라 매출 감소
- (SSG .com) 쓱세븐클럽 관련 판촉비를 조기 집행하며 전분기대비 영업적자 확대
<투자의견 BUY, 목표주가 110,000원 유지>
- 스타벅스 실적 회복시 하반기 실적 개선에 대한 가시성 한층 높아질 것
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_139480_20230052_70.pdf
*이마트(139480) 2Q26 Review: 본업 개선세 확인, 중장기 방향성은 유효
<견조한 본업에도 자회사 부진으로 시장기대치 하회>
- 매출액 6조 9,150억원(YoY -1.8%), 영업이익 430억원(YoY 적전)으로 시장 기대치 하회
- (이마트) 성공적인 대형 행사 효과 및 경쟁사 반사 수혜 등에 따른 매출 호조
- (스타벅스) 서머 e-프리퀀시 행사 부재에 따라 매출 감소
- (SSG .com) 쓱세븐클럽 관련 판촉비를 조기 집행하며 전분기대비 영업적자 확대
<투자의견 BUY, 목표주가 110,000원 유지>
- 스타벅스 실적 회복시 하반기 실적 개선에 대한 가시성 한층 높아질 것
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안녕하십니까, 교보증권 은행/증권/보험 담당 김지영 센터장입니다. 삼성화재(000810)은 2분기 보험손익과 투자손익이 동반 개선세를 보이며 견조한 실적을 기록했습니다.
<2Q26 Review: 보험손익 및 투자손익 개선세 유지>
- 2분기 당기순이익(기업지배) 7,377억원(YoY +16.2%)로 증가
- 장기보험 및 자동차보험 보험손익 개선세에 더해 자동차 보험의 우량매출 증대 및 사고율 감소로 흑자전환한데 기인
<업종내 Top picks, 목표주가 800,000원 상향>
- 장기 CSM 총량 증대, 자동차보험 흑자전환에 따른 안정적인 연간 실적 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_000810_20180044_569.pdf
<2Q26 Review: 보험손익 및 투자손익 개선세 유지>
- 2분기 당기순이익(기업지배) 7,377억원(YoY +16.2%)로 증가
- 장기보험 및 자동차보험 보험손익 개선세에 더해 자동차 보험의 우량매출 증대 및 사고율 감소로 흑자전환한데 기인
<업종내 Top picks, 목표주가 800,000원 상향>
- 장기 CSM 총량 증대, 자동차보험 흑자전환에 따른 안정적인 연간 실적 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_000810_20180044_569.pdf
안녕하십니까, 교보증권 은행/증권/보험 담당 김지영 센터장입니다. 삼성생명(032830)은 2분기 투자손익과 보험손익의 감소세를 보였으나, 향후 CSM 확대를 통한 장기이익 개선이 기대됩니다.
<2Q26 Review: 견조한 이익을 비탕으로 한 배당 기대>
- 2분기 당기순이익(기업지배) 6,899억원(YoY -42.7%) 기록
- 퇴직 충당금의 일회성 요인으로 보험손익 감소
<투자의견 Buy, 목표주가 380,000원 상향>
- 투자자산 평가익 및 보장성 판매 증가에 따른 CSM 확대 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_032830_20180044_570.pdf
<2Q26 Review: 견조한 이익을 비탕으로 한 배당 기대>
- 2분기 당기순이익(기업지배) 6,899억원(YoY -42.7%) 기록
- 퇴직 충당금의 일회성 요인으로 보험손익 감소
<투자의견 Buy, 목표주가 380,000원 상향>
- 투자자산 평가익 및 보장성 판매 증가에 따른 CSM 확대 기대
보고서 링크 : https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_032830_20180044_570.pdf
[교보증권 음식료/화장품 권우정]
안녕하세요, 금일 실리콘투 2Q26 리뷰 발간했습니다. 유럽·북미 동시 성장으로 사상 최대 실적 기록했습니다.
실리콘투(257720)
- 2분기 매출 4.0천억원(YoY 52%), 영업이익 830억원(YoY 59%)으로 컨센 +16% 상회
- 유럽: 1.7천억원(YoY 62%) 사상 최대 매출 경신(대형 리테일러 견조)
- 북미: 873억원(YoY 79%) 얼타·타깃 오프라인 확대로 전 법인 중 최고 성장
- 중동: 현지 수요는 견조하나, 전쟁 영향으로 물류 지연 존재 / 중남미: 6월 멕시코 법인 가동·신규 거래선 확보 중
- 유럽 내 K-뷰티 벤더 지위 공고, 작년 부진했던 북미도 반등 중
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_257720_20240006_287.pdf
안녕하세요, 금일 실리콘투 2Q26 리뷰 발간했습니다. 유럽·북미 동시 성장으로 사상 최대 실적 기록했습니다.
실리콘투(257720)
- 2분기 매출 4.0천억원(YoY 52%), 영업이익 830억원(YoY 59%)으로 컨센 +16% 상회
- 유럽: 1.7천억원(YoY 62%) 사상 최대 매출 경신(대형 리테일러 견조)
- 북미: 873억원(YoY 79%) 얼타·타깃 오프라인 확대로 전 법인 중 최고 성장
- 중동: 현지 수요는 견조하나, 전쟁 영향으로 물류 지연 존재 / 중남미: 6월 멕시코 법인 가동·신규 거래선 확보 중
- 유럽 내 K-뷰티 벤더 지위 공고, 작년 부진했던 북미도 반등 중
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_257720_20240006_287.pdf
[교보증권 음식료/화장품 권우정]
안녕하세요, 금일 달바글로벌 2Q26 리뷰 발간했습니다. 컨센 상회하는 사상 최대 실적 시현했으나, 높아진 눈높이 기인해 전일 주가 하락했습니다.
달바글로벌(483650)
- 2분기 매출 1,869억원(YoY 46%), 영업이익 472억원(YoY 62%)으로 컨센 +16% 상회
- 북미: 아마존 프라임데이 효과 및 ULTA/코스트코 확대
- 유럽: 히어로 SKU·오프라인 확대
- 일본: 오프라인 성장이 큐텐 부진 상쇄
- 러시아: 전쟁·용기 부족 등 일시적 요인으로 부진 / 중화권: 618 행사 긍정적 / 국내: 계절적 비수기·선크림 용기 부족
- 북미/유럽/중화권 중심 고성장 중이며, 해당 지역의 B2B 비중과 OPM 견조하게 올라가는 중
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_483650_20240006_286.pdf
안녕하세요, 금일 달바글로벌 2Q26 리뷰 발간했습니다. 컨센 상회하는 사상 최대 실적 시현했으나, 높아진 눈높이 기인해 전일 주가 하락했습니다.
달바글로벌(483650)
- 2분기 매출 1,869억원(YoY 46%), 영업이익 472억원(YoY 62%)으로 컨센 +16% 상회
- 북미: 아마존 프라임데이 효과 및 ULTA/코스트코 확대
- 유럽: 히어로 SKU·오프라인 확대
- 일본: 오프라인 성장이 큐텐 부진 상쇄
- 러시아: 전쟁·용기 부족 등 일시적 요인으로 부진 / 중화권: 618 행사 긍정적 / 국내: 계절적 비수기·선크림 용기 부족
- 북미/유럽/중화권 중심 고성장 중이며, 해당 지역의 B2B 비중과 OPM 견조하게 올라가는 중
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260814/20260814_483650_20240006_286.pdf
[교보증권 채권전략 백윤민, 김태은]
Kyobo Daily Market Monitor
* 국내 채권시장, 미국 PPI 예상 둔화·국제유가 하락 전환에 강세 예상
글로벌 금융시장 동향
- 미국 채권시장은 강세 마감. 미국 7월 PPI 예상 하회에 연준 9월 금리 인상 가능성이 30%대로 낮아진 가운데, 글로벌 석유공급 우려 완화에 국제유가가 하락하면서 금리 하락. 미국 7월 헤드라인 PPI는 0.0% MoM, 근원 PPI는 +0.2%로 각 시장 예상치(+0.2%, +0.3%) 하회. 전년대비로는 헤드라인 +4.7% YoY로 시장 예상치(+4.9%) 하회, 근원 +4.2% YoY로 시장 예상치 부합
- 미국 증시는 상승 마감. S&P 500은 미국 CPI에 이어 PPI가 예상치를 하회하자 연준 긴축 우려가 완화되고 투자심리 개선세가 지속되면서 상승 마감
국내 금융시장 동향
- 국내 채권시장은 혼조 마감. 미국 7월 CPI 예상 부합에도 미국채 장기물 약세, 초장기물 수급 흐름에 연동되면서 금리는 혼조 마감
- 국내 증시는 상승 마감. 코스피는 미국 CPI 예상 부합에 연준 긴축 우려가 다소 완화된 가운데, 코어위브, 네비우스, 슈퍼마이크로 호실적에 견조한 AI 인프라 수요 확인되면서 AI 밸류체인 업종 중심으로 강세 마감
Market Comment
- 금일 국내 채권시장은 강세 예상. 미국 CPI에 이은 PPI 둔화에 연준 긴축 우려가 완화된 가운데, 국제유가 하락 전환으로 시장금리는 하락할 것으로 예상
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20260814/20260814_B_20160009_1358.pdf
Kyobo Daily Market Monitor
* 국내 채권시장, 미국 PPI 예상 둔화·국제유가 하락 전환에 강세 예상
글로벌 금융시장 동향
- 미국 채권시장은 강세 마감. 미국 7월 PPI 예상 하회에 연준 9월 금리 인상 가능성이 30%대로 낮아진 가운데, 글로벌 석유공급 우려 완화에 국제유가가 하락하면서 금리 하락. 미국 7월 헤드라인 PPI는 0.0% MoM, 근원 PPI는 +0.2%로 각 시장 예상치(+0.2%, +0.3%) 하회. 전년대비로는 헤드라인 +4.7% YoY로 시장 예상치(+4.9%) 하회, 근원 +4.2% YoY로 시장 예상치 부합
- 미국 증시는 상승 마감. S&P 500은 미국 CPI에 이어 PPI가 예상치를 하회하자 연준 긴축 우려가 완화되고 투자심리 개선세가 지속되면서 상승 마감
국내 금융시장 동향
- 국내 채권시장은 혼조 마감. 미국 7월 CPI 예상 부합에도 미국채 장기물 약세, 초장기물 수급 흐름에 연동되면서 금리는 혼조 마감
- 국내 증시는 상승 마감. 코스피는 미국 CPI 예상 부합에 연준 긴축 우려가 다소 완화된 가운데, 코어위브, 네비우스, 슈퍼마이크로 호실적에 견조한 AI 인프라 수요 확인되면서 AI 밸류체인 업종 중심으로 강세 마감
Market Comment
- 금일 국내 채권시장은 강세 예상. 미국 CPI에 이은 PPI 둔화에 연준 긴축 우려가 완화된 가운데, 국제유가 하락 전환으로 시장금리는 하락할 것으로 예상
보고서 링크: https://www.iprovest.com/upload/research/daily/mktjpo/20260814/20260814_B_20160009_1358.pdf
[교보증권 IT 최보영]
* LG전자(066570): AIDC, 10월 2.5조원의 수주 전망
- 당사 추정 AIDC 관련 수주는 10월경 약 2.5조원이 추가되어 잔고기준 1H26 6,000억원에서 2H26 약 3조원 이상으로 급증 전망.
- 양재 데이터팩토리에는 현재 약 50대의 CLOiD 로봇이 투입돼 학습 데이터 구축과 성능 검증이 진행 중, 연말까지 300대 투입을 목표. 액추에이터 악시움은 초도 생산을 시작해 하반기 고객사 확보를 위한 영업 활동에 돌입한 상황.
- 동사는 가전 중심의 전통 제조기업에서 피지컬 AI와 AI 인프라를 동시에 보유한 B2B 성장기업으로 변화. 사업 포트폴리오 전환에 따른 재평가가 필요한 시점으로 판단. 투자의견 BUY, 목표주가 350,000원 유지.
보고서 링크:
https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260818/20260818_066570_20190031_531.pdf
* LG전자(066570): AIDC, 10월 2.5조원의 수주 전망
- 당사 추정 AIDC 관련 수주는 10월경 약 2.5조원이 추가되어 잔고기준 1H26 6,000억원에서 2H26 약 3조원 이상으로 급증 전망.
- 양재 데이터팩토리에는 현재 약 50대의 CLOiD 로봇이 투입돼 학습 데이터 구축과 성능 검증이 진행 중, 연말까지 300대 투입을 목표. 액추에이터 악시움은 초도 생산을 시작해 하반기 고객사 확보를 위한 영업 활동에 돌입한 상황.
- 동사는 가전 중심의 전통 제조기업에서 피지컬 AI와 AI 인프라를 동시에 보유한 B2B 성장기업으로 변화. 사업 포트폴리오 전환에 따른 재평가가 필요한 시점으로 판단. 투자의견 BUY, 목표주가 350,000원 유지.
보고서 링크:
https://www.iprovest.com/upload/research/report/cominf/20260818/20260818_066570_20190031_531.pdf