[키움 글로벌 ETF/주식 김진영, 정현준]

🌏글로벌 ETF Daily News (2/23)

▶ Russia-Ukraine Tensions Flare Up: ETF Strategies to Win
- 러시아-우크라이나 간 우려가 지속되는 상황. 바이든 대통령은 러시아의 우크라이나 침공 가능성을 여전히 높게 보고 있으며, 독일은 러시아와 독일간 가스관 사업 승인 절차를 중단하는 등 제재를 가하고 있음
- 러시아는 천연가스와 브렌트유 및 팔라듐 생산, 우크라이나는 유럽 최대의 곡창지대라는 점에서 글로벌 생산차질이 발생할 수 있다는 점을 고려, 대응 가능한 ETF를 소개. 1) 브렌트유 및 천연가스에 투자하는 'UNG'(천연가스), 'BNO'(브렌트유), 2) 밀 및 옥수수에 투자하는 'WEAT'(밀), 'CORN'(옥수수) 3) 팔라듐 'PALL', 4) 경기방어형 ETF 'BTAL', 'SPLV', 'EUDV', 'SDY'
<https://bit.ly/34Tfx0h>

▶ Bet on Batteries With the New WBAT
- 전기차, 에너지 저장, 클린테크를 포함한 친환경 스펙트럼에 있어서 배터리는 빠질 수 없는 핵심 산업. 특히 리튬이온 배터리의 생산비용 감소는 보다 빠르게 내연기관 자동차에서 전기차로의 전환을 불러 일으킴
- 17일(현지시간) WisdomTree Battery Value Chain and Innovation Fund (WBAT) (운용수수료 0.45%)가 신규 출시된 바 있음. 총자산의 73% 이상을 배터리 원료 및 관련 기업에 투자하고 있으며 구성 종목은 89개에 달함. 종목별 최대 비중은 4.32%로 비교적 넓은 투자 풀을 제공
https://bit.ly/3BHySNG

▶ Play 3 New ETFs to Tackle 40-Year High U.S. Inflation (Revised)
- 미국 1월 CPI가 전년동기대비 7.5% 상승하는 등 인플레 우려 지속. 이 가운데, 기존 물가 상승기에 헤지 자산으로 자주 사용되었던 U.S. Treasury inflation-protected securities ETF(TIPS)의 경우, 올해는 연준이 예상보다 더 급격하게 금리를 올릴 것으로 예상된다는 점에서 유망한 투자처가 되지 못할 수 있음
- 대신 물가 상승기임에도 수익을 낼 수 있는 주식 부문에 베팅할 수 있는 ETF를 선별. 물가 상승을 견인하는 자산군(원자재, 인프라, 부동산, 에너지)에 투자하는 'HGER', 'IWIN', 'PPI'를 제시
https://bit.ly/3JQC90b

▶ Grayscale launches campaign to encourage public comments on Bitcoin ETF application
- 미국 증권거래위원회(SEC)가 자산운용사 그레이스케일의 비트코인 현물 ETF 신청 승인 여부를 검토하고 있는 가운데, 회사는 미국 투자자들에게 규제 기관에 청원을 함께 해줄 것을 촉구
- 22일(현지시간) 그레이스케일의 CEO Michael Sonnenshein은 트위터에 "비트코인(BTC) 현물투자에 대한 최종 결정에 도달하기 전까지 투자자들이 SEC에 자신의 생각을 주장할 수 있는 캠페인을 열 것" 이라는 글을 게시하며 대중들의 참여를 제안
- 현재까지 SEC는 암호화화폐에 직접적인 익스포저를 제공하는 ETF에 대해서는 승인을 하지 않은 상태. 만약에 SEC의 승인을 받게 된다면 그레이스케일은 미국에서 최초로 공개 상장된 비트코인 현물 ETF를 갖게 될 것
https://bit.ly/3h8eZpD

▶ 7 New ETFs To Consider if You Want To Play Today’s Top Trends
- 2021년 말 기준 미국에 상장된 ETF는 2,800여 개, 총자산은 7조 달러 이상을 기록하며 큰 폭의 성장세를 이룸
- 한편, 지난해 다양한 테마형(밈 주식, 가상자산, 메타버스 등) 상품을 포함한 450개의 ETF가 신규 출시되었으나 동시에 100개 이상의 ETF가 상장폐지 됐다는 점에서 모든 ETF 상품들이 빛을 봤던 것은 아니었음
- 테마형 펀드 중에서 아직 유효한 테마형 ETF 7종 'BNGE'(게임), 'KROP'(식품), 'GFOF'(핀테크), 'IBET'(스포츠 베팅 및 게임), 'JEPI'(배당형), 'GCOW'(글로벌배당주), 'BOAT'(글로벌 운송)를 제시
https://bit.ly/3s9GdlT

[키움 미국 주식 / 이원주,지성진]

🌏미국 주식 Daily News (2/23)

▪️Facebook launches Reels globally, betting on 'fastest growing' format
- 페이스북, 숏폼 릴스 출시. 페이스북 피드와 스토리에서 릴스를 공유가 가능하며 150개 국가에 도입될 예정
- 크리에이터들도 페이스북 릴스를 통해 수익화 가능. 특정 조회수를 달성한 크리에이터들은 매달 최대 3만 5천달러까지 수익화가 가능
https://reut.rs/3v9DXNr

▪️Home prices skyrocketed last year. Two regions saw the biggest increases
- 미국 12월 주택가격, 11월과 동일한 YoY 18.8% 기록하며 1987년 이후 역대 최고치 경신
- Phoenix와 Tamap, Maiami가 각각 YoY 33%, 29%, 27% 오르며 가장 높은 상승세를 보임. 주택 가격은 지난해 3분기 상승세과 둔화된 모습을 보였으나 다시 높은 상승률을 보이고 있음
https://cnn.it/3JMrIdX

▪️Sony finally reveals the PlayStation VR2’s design
- 소니, 플레이스테이션 VR헤드셋 VR2 공개
- VR2는 기존 VR기기를 업그레이드해 5년만에 출시된 신제품으로 4K HDR과 110도 시야각, 2000x2040해상도와 120Hz의 주사율의 사양을 가지고 있음
https://bit.ly/3LVGlxu

▪️Google’s Area 120 debuts Checks, an AI-powered privacy compliance solution for mobile apps
- 구글(GOOGL.US)의 벤처사업부문 Area120, 모바일 앱스토어 내 개인정보 보호 규정 및 컴플라이언스 이슈등을 파악할 수 있는 AI 기술 'Checks' 출시
- 'Checks'는 안드로이드 및 iOS 앱 개발자들에게 무료로 제공되며, 앱 개발자들은 유럽의 GDPR 규제 사항부터 새로 적용되는 소비자 보호 정책들까지 정보를 제공받을 수 있음
https://tcrn.ch/35iDjCG

▪️U.S. opposes Canada's digital services tax proposal
- 미국 무역대표부 USTR, 캐나다의 디지털 서비스세(DST) 제정 계획에 반대하며 디지털세 추진을 취하할 것을 요구
- USTR은 캐나다가 비슷한 업종에 종사하는 해외 기업들은 배제하고 미국 기업들에게만 과세하는 것은 부적절한 조치라고 지적
https://reut.rs/3scx2Bx

[키움/전기전자 김지산]

▶ LG전자 (066570): 태양광 중단, 사업 포트폴리오 효율화의 완성
[BUY(Maintain), 목표주가: 180,000원]

1) 대규모 적자 상태인 태양광 사업 중단 발표
- 폴리실리콘 등 원재료 가격 급등한 가운데, 중국 경쟁사들 주도로 가격 경쟁 심화
- 지난해 매출액 8,200억원, 영업손실 2,000억원 기록, 그만큼 향후 영업이익 개선 효과 기대
2) 사업 포트폴리오 효율화 완성 의미, 밸류에이션 재평가 근거 마련 중
3) 성장 전략에 있어 자동차부품 집중 육성하는 한편, 신규 사업 영역으로 확장해 갈 것
- 자동차부품은 수주의 질 개선, 고수익성 인포테인먼트 프로젝트 확대, 전기차 파워트레인 고객 다변화 성과 등을 바탕으로 조기 흑자 전환 시도 전망
- 신규 사업으로 블록체인, 의료기기 등 진출 주목
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VAnalCRDetailView?sqno=9246

[키움 혁신성장리서치/김학준,도기범]

플래티어 (367000): 질적 성장을 위한 기다림의 시간은 끝

▶ 2022년 상승세의 신호탄, 사상 최대 실적 달성 전망
- 2022년 실적은 매출액 511억원 (+22% YoY), 영업이익 57억원 (+50% YoY)으로 사상 최대 실적을 달성할 것으로 추정
- CM부문은 21년 3분기 출시된 X2BEE 활용·구축 수요가 꾸준히 지속될 것으로 전망되며, 중장기적으로 동사의 cash-cow가 될 것으로 판단
- 2022년 X2BEE는 약 6개사 구축 예상. ①구축시 인식하는 일회성 솔루션 매출은 올해부터 발생되며, ②누적 구축 상승에 따른 라이선스 매출은 2023년부터 확대될 전망
- IDT부문 역시 관련 매출의 핵심 지표인 고객사 및 사용자 수는 지속적으로 상승 중. DT플랫폼에 대한 수요는 포스트 코로나에도 유효할 것으로 판단, 전방산업 성장에 따른 중장기 수혜 예상
- 2022년 2월 14일부로 6개월 보호예수 물량 13만주가 해제되며 오버행 이슈도 해소

▶ NFT 기반의 D2C 마케팅 서비스 탑재 계획
- 2022년 상반기 안에 X2BEE에 NFT발행이 가능하도록 지원하는 기능을 출시, 이를 소비자들이 실물화폐로 구매가 가능하도록 할 예정
- ①민팅시 발생하는 가스비의 일부를 수수료로 수취하고, ②NFT발행 기능 탑재 시 인식하는 일회용 솔루션 매출을 통해 추가 수익 창출이 가능할 전망
- 메타버스와 NFT의 급격한 성장은 이커머스 시장의 경쟁환경과 기술환경의 변화를 요구하고 있으며, 특히 D2C기업의 입장에서 새로운 기회에 대응할 수 있는 솔루션에 대한 니즈도 확대될 것으로 예상
- 국내에서 유일하게 headless 커머스를 구현하며 다양한 프론트 환경에 대응할 수 있고 NFT발행 역시 가능한 동사의 솔루션은 시장 선도적인 경쟁력을 확보할 수 있다고 전망

원문: https://bit.ly/3v8myF3

[키움 허혜민] 제약/바이오 Daily
전일(22일) 대비
KOSPI  의약품지수　  　-0.5%
KOSDAQ 제약지수  　　+1.4%

수익률 상위 5개 종목
유앤아이　　　　　　　+24.0%
경남제약　　　　　　　+15.1%
피씨엘　　　　　　　　+14.3%
HLB테라퓨틱스　　　　+12.2%
박셀바이오　　　　　　+9.9%

수익률 하위 5개 종목
애드바이오텍　　　　　-4.4%
일동홀딩스　　　　　　-4.0%
셀트리온제약　　　　　-2.5%
대원제약　　　　　　　-2.5%
셀트리온헬스케어　　　-2.5%

◆ ‘우울증 전자약’ 와이브레인, preIPO 110억..”올해 IPO”
-  상반기 기술성평가 진행 후 올해 내 코스닥시장 기술특례상장 추진
https://bit.ly/3sXANtA

◆ 한미약품·동아쏘시오·일동제약...ESG 우수기업 비결은
-  모호한 개념과 가이드라인· 비용 등은 ESG 실천에 장애로
https://bit.ly/3pe5dGT

◆ 사노피-GSK, 단백질 기반 코로나 백신 승인신청 추진
-  임상 3상서 효능 입증...부스터샷 효과도 확인
https://bit.ly/3vcBJNm

◆ 신속항원키트 약국·편의점 판매처 제한 등 연장…3월말까지
-  3월 중 2억 1000만개 검사키트 생산해 공공·민간에 균형 공급
https://bit.ly/3p9RBwi

◆ SK바이오팜, '뇌전증 신약' 국내임상 잰걸음…"소아 연령까지 확대"
-  기존 성인 대상 임상3상 2024년 종료…2025년 국내 상륙 예상
https://bit.ly/35rxfrC

키움 제약/바이오 소식통: https://t.iss.one/huhpharm

[키움 미국 주식 / 이원주]

금일 키움증권 인터넷/게임 담당 김진구 위원님과 '메타버스'를 주제로 콜라보 자료를 발간하였습니다.

미국 메타버스 투자 전략 내용은

1) 왜 금리 인상기에 미래 산업인 메타버스에 관심을 가져야 하는지

2) 현 시점에서 투자 매력도가 높은 메타버스 기업을 선정하는 5가지 기준

3) 5가지 기준에 모두 충족하는 메타(FB)가 Top pick

3가지 파트로 구성하였습니다.

다양한 악재로 주가가 급락 중인 메타가 Top pick인 이유에 대해서는 기업보고서에 자세히 작성하였습니다.

1) 소셜 미디어 시장에서 신화적인 성공을한 저커버그가 왜 다시 메타버스 산업에서 성공할지

2) 최근 주가 급락 원인 3가지에 대한 코멘트

3) 현재 밸류에이션이 얼마나 저렴하고, 리레이팅을 일으킬 2022년 key driver는 무엇인지

에 대해 정리하였습니다. 자세한 내용은 보고서 내용을 참조하시길 바랍니다.

감사합니다.
이원주 올림.

📑보고서 : https://bit.ly/3pcB5M1

[키움 미디어/엔터/레저 이남수]
미디어/엔터/레저 Daily News (22.2.24)

● BTS, 3월 서울 이어 4월엔 美 라스베이거스에서 단독 콘서트 연다(서울경제)
- BTS, 오는 4월에 4개월 만에 다시 미국 라스베이거스에서 오프라인 콘서트 개최
- 라스베이거스 얼리전트 스타디움에서 공연, 마지막날 온라인 스트리밍 동시 진행
https://bit.ly/35jS6wE

● YG 이어 SM엔터도… 가상자산 거래소 바이낸스와 함께 NFT 사업 진출(조선비즈)
- SM엔터 계열사 SM브랜드마케팅, 바이낸스와 NFT 등 블록체인 분야 사업 협력
- P2C 생태계 구축을 통해 IP 활용한 게임, 음악, 춤, 굿즈 등의 콘텐츠 기획 지원
https://bit.ly/3sc1207

● 카카오TV, 1년반 동안 오리지널 콘텐츠 74편 공개...'참여형' 콘텐츠 확대(전자신문)
- 카카오TV, 런칭 이후 1년반 동안 총 74개의 오리지널 콘텐츠 선보이며 상승세
- 올해에도 대형 오리지널 콘텐츠 포함해 총 40개 이상 신규 타이틀 공개 계획
https://bit.ly/3BIuT3k

● '해적:도깨비 깃발' 3월 2일 넷플릭스 공개(한국경제)
- 강하늘, 한효주 주연의 영화 '해적: 도깨비 깃발' 오는 3월 2일 넷플릭스 공개
- 전 세계 190개국 이상에 31개 언어의 자막과 8개 언어 더빙으로 서비스 예정
https://bit.ly/35lnbQx

● 미주·유럽 하늘길 빗장 풀었다…항공업계 한국만 풀면 즉시 이륙"(EBN)
- 항공사들 국제선 주요 노선 증편과 재운항 및 항공기 도입 결정
- 해외입국자에 대한 국내 자가격리 조치 완화되면 회복 가능할 전망
https://bit.ly/3h8NjB5

● K쇼핑, 사이판 골프패키지 판매…무격리 해외여행 특가상품(아시아경제)
- K쇼핑 무격리 안심해외여행지 사이판 골프패키지 상품 판매
- 트래블 버블 추진에 힘입어 안전한 여행 상품 확대해나갈 것
https://bit.ly/3h8P1T5

● 제주 드림타워, 카카오메이커스 통해 객실 패키지 판매(파이낸셜뉴스)
- 롯데관광개발, 카카오메이커스 통해 그랜드 하얏트 제주 객실 패키지 판매
- 2박 예약 시 각종 부대시설 등에서 쓸 수 있는 리조트 달러 추가 제공
https://bit.ly/3scaL6L

[키움 건설/조영환]
◆ 건설 Daily News

1) 홍남기 "올해 분양 46만호…2030년까지 매해 56만호 공급"
- 홍 부총리, "정부는 선호 입지 중심으로 분양 속도 제고를 적극 뒷받침할 계획"
https://bit.ly/3IikM7R

2) CJ 가양공장 개발 부지 넓힌다… ‘제2의 코엑스’ 기대감
- 공원 인접 부지 6825㎡ 추가확보. 주차난 해소 위해 공영주차장 신설 계획
https://bit.ly/357X3ca

3) 긴장하는 건설업계, 103억弗 러시아 공사 ‘비상’
- 국내 건설사 러시아 159.5억달러, 우크라이나 3.1억 달러의 사업 수주한 상태. 최악의 경우 사업중단이나 철수할 가능성 존재
https://bit.ly/3JODG6H

4) 사무실 임대료 끝없이 오르니… 틈새 공략 나선 공유 오피스 업계
- 대형 공유오피스 기업들의 지점 수 크게 증가. 소규모 창업자들의 수요 꾸준히 이어지는 중
https://bit.ly/3HefCbR

5) HDC현대산업개발, 정익희 각자 대표이사 겸 CSO 선임
- 안전체계 고도화, 점검, 재해 분석 및 대책 수립 등의 안전 관련 업무 등 안전혁신경영 총괄
https://bit.ly/3h7ki8S

[2/24 데일리 증시 코멘트 및 대응 전략, 키움 전략 한지영]

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23일(수) 미국 증시는 우크라이나의 국가비상사태 선포, 우크라이나 주요 정부기관들에 대한 사이버 테러 공격 발생 등 러시아의 침공 불안이 증폭되면서 재차 급락세로 마감(다우 -1.4%, S&P500 -1.8%, 나스닥 -2.6%)

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러시아의 우크라이나 돈바스 내 친러반군 지역 분리 독립 승인 이후 지정학적 갈등 수위는 한 단계 더 높아진 상황. 

독일과 유사하게, 미국도 가즈프롬 등 노드스트림2 관련 기업들을 제재함과 동시에 여전히 러시아의 우크라이나 전면 침공 가능성을 높게 보고 있음. 

또한 우크라이나 주요 정부 기관 사이트들에 사이버 테러 공격을 감행한 배후로 러시아가 지목되고 있는 가운데, 우크라이나 정부가 국가 비상사태 선포, 예비군 소집 명령을 내렸다는 점이 추가 무력 충돌 또는 전면전의 현실화 우려를 확대시키고 있는 것으로 판단.

이처럼 실제 대규모 전쟁 가능성을 열어두는 국면까지 진입했다는 점이 증시 불안을 확산시킨 것으로 보임. 

그러나 러시아와 우크라이나 모두 평화적인 문제 해결법을 찾고 있으며, 미국 등 주요 서방국가들도 (대 러시아 제재를 하고 있으나) 외교적 해법을 우선순위로 두고 있다는 점에 주목할 필요. 

금일 국내 증시는 우크라이나 전쟁 리스크 확대에 영향을 받으면서 하락흐름을 보일 것으로 예상. 글로벌 대장주 역할을 했던 미국 나스닥이 고점대비 약 19%대 하락하며 기술적인 약세장(고점대비 20% 하락 이상) 진입을 앞두고 있다는 점도 국내 증시에 부담 요인이 될 수 있음. 

그러나 미국 증시는 지난해 초강세장 지속에 따른 레벨 부담이 누적되고 있었던 반면, 국내 증시는 지난해 하반기 내내 상대적으로 부진했다는 측면에서 상기 부담 요인은 제한적일 것으로 예상. 

전쟁 불확실성 확대로 인한 변동성 증폭 구간인 것은 맞으나, 2월 이후 상당부분 반영해왔음을 감안 시 현시점에서는 매도 대응이 아닌 관망 혹은 매수 대응이 적절하다고 판단.

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=5135

[김소원 / 키움 디스플레이]

금일 저희 혁신성장리서치팀 오현진 연구원과 폴더블 산업 자료를 발간했습니다. 폴더블 산업 분석과 관련 서플라이 체인 점검에 도움되시길 바랍니다. 자세한 내용은 보고서 링크 참고 부탁드립니다.

▶ Unfold the Foldable

   : 폴더블 산업 펼쳐보기

1) 폴더블 스마트폰, 20M Seller를 향하여

   글로벌 스마트폰 시장 성장이 둔화된 가운데 새로운 폼팩터인 폴더블 스마트폰의 시장은 빠르게 성장 중. 폴더블 스마트폰은 2019년 첫 출시 후 해가 거듭될수록 기술 장벽들을 극복하고 편의성을 높여 수요 확대 지속 중

   이에 따라 출하량도 2019년 50만대 → 2020년 300만대 → 2021년 860만대로 가파르게 성장했으며, 2022년에도 1,640만 대(+91%YoY)로 증가할 전망

   한편 차세대 폴더블 스마트폰은 ‘기술 안정화를 통한 사용성 강화’ 및 ‘가격 안정화를 통한 수요 진작’을 추진해 나갈 것으로 예상

   2022년부터 중화권 업체들을 중심으로 한 글로벌 업체들의 폴더블 스마트폰 출시가 더욱 활발해질 전망이며, Apple의 폴더블 아이폰은 2024년 이후 출시 예상

   폴더블 스마트폰 시장의 흥행은 기술 진보를 가속화 시키며 스마트폰을 넘어 어플리케이션 다변화를 이끌 것으로 전망되며, 관련 업체들의 수혜도 더욱 확대될 것으로 판단

2) 폴더블 산업 및 Supply Chain 점검

   올해 삼성전자의 폴더블 스마트폰 출하량이 1,200만대를 넘어서며 주요 플래그십 모델로의 확실한 자리매김이 예상됨에 따라 관련 부품 업체들의 높은 실적 성장 기대

   폴더블 스마트폰의 출하량이 빠르게 확대되며 supply chain의 다변화 또한 나타날 수 있겠으나, 1st 벤더들의 생산성 및 기술 경쟁력 확대를 통해 당분간 높은 시장 점유율을 유지해 나갈 것으로 예상

   이번 자료를 통해 UTG와 CPI, 내장 힌지와 외장 힌지, 스타일러스와 디지타이저 등 주요 폴더블 부품들의 특징을 살펴보고, 서플라이 체인의 기술 경쟁력, 제품 다변화 역량, 고객사 대응력 등을 점검

▶ 폴더블 업종 Top Pick: 파인테크닉스, 인터플렉스

   관심 종목: 덕산네오룩스, 이녹스첨단소재, 비에이치, KH바텍, 세경하이테크



▶ 인터플렉스 [Not Rated]

   : S펜과 함께 실적 FLEX 기대

1) 디지타이저 및 RF-PCB 공급 업체

   인터플렉스는 FPCB 업체로, 삼성전자의 스타일러스(S펜) 인식용 FPCB인 ‘디지타이저’와 삼성디스플레이향 ‘RF-PCB’를 공급. 특히 디지타이저는 10년 이상 독보적인 기술력을 유지 중

   동사는 FPCB 업황 부진, 고객사 축소, 불용 재고 상각 이슈 등으로 인해 2018년부터 실적 부진 지속. 그러나 갤럭시Z 폴드3의 S펜 지원에 힘입어 디지타이저 수요가 증가했으며, 3Q21 흑자 전환에 성공

   4Q21에는 실적 개선폭이 더욱 커지며 2021년 실적은 매출액 4,318억원(+33%YoY), 영업이익 32억원(흑전 YoY)으로, 2017년 이후 첫 연간 흑자 전환에 성공할 전망

2) 2022년, S펜과 함께 실적 FLEX 기대

   2022년은 매출액 5,773억원(+34%YoY), 영업이익 459억원(+1,334%YoY)으로, 큰 폭의 실적 성장 예상. 전 사업부의 체질 개선이 예상되나, 특히 디지타이저가 실적 성장을 주도할 전망

   올해 삼성전자가 ‘갤럭시S22 울트라’, ‘갤럭시Z 폴드4(가칭)’에 S펜을 탑재하며 디지타이저의 수요 증가 예상. 특히 폴더블 스마트폰용 디지타이저는 면적 및 요구되는 기술력 증가로 인해 큰 폭의 ASP 상승 효과가 나타날 전망

   이로 인해 디지타이저의 매출액 비중이 ‘21년 약 50% → ‘22년 60%대로 증가하며 전사 수익성 개선을 이끌 것

   더불어 최근 출시된 갤럭시S22 시리즈 사전 예약 판매량이 역대 최대 수준으로 알려진 가운데, S펜을 탑재한 갤럭시S22 울트라 모델의 판매 비중이 50%를 상회하는 것으로 파악

   갤럭시S22 시리즈 판매 호조는 동사의 RF-PCB 및 디지타이저 수요 증가에 모두 수혜로 작용할 전망

   2021년 실적 턴어라운드, 2022년 실적 퀀텀 점프가 기대되는 바 동사에 대한 적극적인 관심이 필요하다고 판단됨.

▶ 덕산네오룩스 [BUY, TP 66,000원(하향)]

   : 과도한 우려는 기회

1)  4Q21 실적은 매출액 468억원(-20%QoQ, +8%YoY), 영업이익 124억원(-24%QoQ, -14%YoY)로 예상치 하회

   주요 고객사의 연말 재고 조정 및 중국 고객사 내 점유율 하락에 따른 실적 감소 영향이 나타난 것으로 파악된다.

   1Q22 실적은 매출액 436억원(-7%QoQ, +2%YoY), 영업이익 112억원(-9%QoQ, -3%YoY)로 분기 실적 저점을 통과할 전망이다. 갤럭시S22 시리즈 출시에 힘입어 삼성디스플레이향 실적은 전년 대비 증가가 예상되나, 중국향 매출액은 -50%YoY 이상 감소할 것으로 전망

2) 2022년 영업이익은 576억원(+14%YoY) 전망

   중국 고객사향 실적 부진 영향으로 인해 올해 실적은 매출액 2,143억원(+12%YoY), 영업이익 576억원(+14%YoY)으로, 기존 예상치를 하회할 전망

   반면 삼성디스플레이향 매출액은 중소형 OLED 침투율 확대에 힘입어 성장세가 지속될 것. 특히 폴더블 스마트폰의 면적 확대로 인해 500만 대의 갤럭시 폴드 출하는 약 1,200만 대의 6.1인치 OLED 스마트폰 출하 효과와 동일하며,

   이에 더불어 갤럭시 폴드4(가칭)향 Black PDL 공급 또한 확대될 전망. 이는 동사의 2H22 호실적에 힘을 더해줄 것

3) 우려가 선반영된 주가 수준. 투자의견 BUY, 목표주가 66,000원 제시

   2022년 실적 전망치를 반영하여 목표주가를 66,000원으로 하향하나, 1Q22 실적 저점을 통과하는 현 시점에서는 비중 확대 전략을 추천

   올해 중국향 매출액은 감소 하겠으나, 중소형 OLED 시장 성장이 지속되고 있고, Black PDL을 포함한 신규 소재 모멘텀도 여전히 상존. 현 주가는 ‘22년 P/E 19배로, 실적 우려를 선반영한 수준으로 판단.

▶ 이녹스첨단소재 [BUY, TP 67,000원)]

    : OLED TV가 끌고, 폴더블이 밀고

1) 1Q22 영업이익 215억원, 예상치 부합할 전망

   1Q22 실적은 매출액 1,175억원(-17%QoQ, +22%YoY), 영업이익 215억원(-34%QoQ, +58%YoY)으로, 예상치에 부합할 전망

   계절적 비수기 영향으로 인해 실적이 전 분기 대비로는 하락 하겠으나, 1) OLED TV용 필름의 수요가 여전히 견조하고, 2) 갤럭시 S22 울트라 모델의 S펜 탑재 효과에 힘입어 디지타이저용 필름의 수요 강세가 예상

   특히 갤럭시S22 시리즈 사전 예약 판매량이 역대 최대 수준으로 알려진 가운데 S펜을 탑재한 갤럭시S22 울트라 모델의 판매 비중이 50%를 상회하고 있어 향후 실적 전망치 상향 가능성 또한 상존

2) 고부가가치 폴더블 필름 공급 확대 전망

   2022년 예상 실적은 매출액 5,550억원(+14%YoY), 영업이익 1,162억원(+20%YoY)으로, 올해도 Innoled와 Smartflex 사업부 중심의 성장 기대

   동사는 폴더블 스마트폰용 고부가가치 필름을 공급 중에 있으며, 2H22 출시할 삼성 폴더블 스마트폰향으로 총 4개의 제품을 공급할 것으로 전망

   이를 반영한 2022년 예상 영업이익률은 21%로, 고부가가치 제품을 생산하는 Innoled와 Smartflex 사업부의 실적 성장에 힘입어 전년 대비 추가 개선이 나타날 것

   반면 동사의 주가는 2022E P/E 9.0배로, 더 이상 저가용 필름 업체 아닌 고부가가치 소재 업체로의 재평가 필요

이 외의 자세한 내용은 아래 보고서 링크 참고 부탁드립니다!

▶ 리포트: https://bit.ly/33JxDBb

[김소원/키움 디스플레이]
*컴플라이언스 컴필

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

금일 저희 혁신성장리서치팀 김소원 연구원과 폴더블 산업 자료를 발간했습니다. 폴더블 스마트폰 가격의 핵심인 디스플레이 패널 가격 분석도 자세하게 소개되어 있으니, 폴더블 산업 분석과 관련 서플라이 체인 점검에 도움되시길 바랍니다.

▶️ Unfold the Foldable
: 폴더블 산업 펼쳐보기

◎ 차세대 폴더블 스마트폰은 ‘기술 안정화를 통한 사용성 강화’ 및 ‘가격 안정화를 통한 수요 진작’을 추진해 나갈 것으로 예상

◎ 연간 천만대 판매량을 넘어섬에 따라 관련 부품 업체들의 R&D 효율화 및 생산수율 등도 점차 안정화에 접어들 것으로 기대

◎ 이번 자료를 통해 UTG와 CPI, 내장 힌지와 외장 힌지, 스타일러스와 디지타이저 등 주요 폴더블 부품들의 특징을 살펴보고, 서플라이체인의 기술 경쟁력, 제품 다변화 역량, 고객사 대응력 등을 점검

◎ 폴더블 업종 Top Pick: 파인테크닉스, 인터플렉스


▶️ 파인테크닉스(106240)
: 폴더블폰 대표 부품 업체

◎ 차세대 폴더블폰은 S펜 탑재 및 기술 안정성을 강화해 수요를 증가시킬 것으로 전망

◎ 금속 사출, 다이캐스팅 등 다양한 제조 기술과 생산 노하우가 경쟁력

◎ 22년 매출액 6,187억원(YoY 43%), 영업이익 520억원(YoY 45%)을 전망
이원화에 대한 우려 있을 수 있으나, 생산 수율이 점차 중요해지는 물량 확대 단계에서 기존 업체가 지속적으로 의미 있는 점유율을 가져갈 것으로 판단


▶️ 비에이치(090460)
: 폴더블도 좋다

◎ 올해 핵심 성장은 북미 고객사향 공급 증가가 되겠지만, 다양한 application에서 중장기적 성장을 이어갈 것으로 전망

◎ 외형 성장 기조 속에서도 폴더블폰향 제품 매출 비중은 21년 5.5%에서 22년 6.9%, 23년에는 9.8%로 증가할 것으로 추정

◎ 이익 전망치를 상향함에 따라 목표주가를 32,000원으로 상향, 투자의견 Buy를 유지
22년 매출액 1조 2,898억원(YoY 24%), 영업이익 1,162억원(YoY 63%)을 전망



▶️ KH바텍(060720)
: 2022년에도 좋은 폴더블

◎ 22년에도 폴더블폰 힌지 통한 성장은 지속
향후 접히는 각도 확대 및 폴더블폰을 접었을 때 틈을 최소화하는 방향으로 기술 발전이 가능

◎ 추가 성장을 위한 모멘텀
올해 글로벌 업체들이 다양한 폴더블폰 출시를 준비하는 만큼 고객사 다변화를 통한 레벨업이 가능할 것으로 전망

◎ 목표주가 33,000원, 투자의견 Buy 유지
21년 영업이익 260억원(YoY 637%), 22년 영업이익 408억원(YoY 57%)의 가파른 실적성장을 기록할 것으로 전망


▶️ 세경하이테크(148150)
: 폴더블폰용 필름도 주목!

◎ 올해 폴더블 필름 비중 30%
폴더블폰 커버 윈도우 UTG(Ultra-Thin Glass)의 얇은 특성상, 감도 등을 위해 동사의 PL(Protective layer; 보호층) 필름이 필요
22년 매출은 전년대비 30% 성장이 가능하며, 폴더블 필름 매출 비중은 21년 22%에서 22년 31%까지 올라올 전망

◎ 데코필름과 글라스틱도 성장
올해 국내 고객사의 중저가 모델 출하량 증가가 예상됨에 따라 글라스 대비 30~40% 저렴한 단가 경쟁력을 가지고 있는 동사의 글라스틱 제품 수혜를 전망



▶️ 리포트: https://bit.ly/33JxDBb

*컴플라이언스 검필

[키움증권/김진구] 인터넷/게임(Overweight/Reinitiate) 메타버스 플랫폼 Value 찾기
◆ 메타버스 플랫폼 3가지 키워드 Immersive, Connective, Driven by Ecosystem으로 정의, 핵심 가치는 유저 트래픽에 기반한 광고 수익 모델로 판단
◆ Roblox, 26E 기준 글로벌 광고시장 점유율 1%를 가정하여 수익 추정을 진행하고 잠재 PER 25배를 적용한 22E 기준 현재가치는 39십억달러로 산출
◆ 펄어비스(BUY/Reinitiate/목표주가 16만원)를 Top pick으로 제시, 동사 적정가치는 10.5조원으로, 이는 게임사업 가치 8.7조원과 메타버스 기반 광고사업 장기 수익가치 1.8조원을 합산한 기준
◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI4104

[키움 글로벌 ETF/주식 김진영, 정현준]

🌏글로벌 ETF Daily News (2/24)

▶ Capital Group Makes Its ETF Debut
- Capital Group, 24일(현지시간) 다양한 전략들이 담긴 6개의 액티브 ETF를 신규 출시하면서 ETF 시장에 데뷔 예정
- 동사는 2조 6천억 달러 규모의 자산을 운용하고 있으며, 지난 2015년 액티브 ETF에 대한 신탁 허가를 받았음에도 불구하고 ETF 시장 진입을 연기해왔음. 또한, 지난 1월 동사가 Fidelity와의 라이센스 계약을 통해 블라인드형 액티브 ETF를 출시할 수 있었으나, 신규 상품들은 완전히 투명한 ETF로 출시될 예정
- 신규 6개 ETF는 각각 'CGCP'(국채, 회사채), 'CGGO'(글로벌 성장주), 'CGCR'(미국 성장주), 'CGDV'(배당형), 'CGXU'(미국 제외 글로벌 성장주), 'CGUS'(미국 주식)
https://bit.ly/3BM556r

▶ Will CARZ ETF Gain Despite Mixed Auto Earnings?
- 코로나19 백신의 출시는 전 세계적으로 바이러스 확산을 통제하면서 팬데믹 극복에 기여. 이에 따라 경기가 회복되면서 차량 수요는 지속 증가하고 있으며, 관련기업의 매출 성장을 견인. 특히, 전기차 수요가 확산되면서 관련 서플라인 체인들의 전망은 밝은 상황. 실제로 4Q21에 S&P 500에 속한 자동차 회사들의 66.7%가 어닝 서프라이즈를 기록
- 자동차 산업에 대한 익스포저를 제공하는 ETF 상품으로 First Trust의 S-Network Future Vehicles & Technology ETF (CARZ) (운용수수료 0.70%)를 제시. 'CARZ'는 테슬라 'TSLA', 포드 'F', 제너럴 모터스 'GM' 외 96개의 종목으로 구성되어 있으며, S-Network Electric & Future Vehicle Ecosystem Index를 추종
https://bit.ly/3HiKSX4

▶ Playing It Safe in Emerging Markets
- BNP Paribas에 따르면 신흥국 시장은 이미 모든 악재를 반영하고 있으며, 일부 중앙은행은 기준금리를 인상으로 인플레이션에 대응하기 시작한 상황. 저렴해진 통화가치, 밸류에이션 매력을 비중 확대의 근거로 제시
- 다만, 아직 높은 수준의 인플레이션 압력으로 주식 시장 변동성이 우려되는 만큼 완충장치 역할을 할 수 있는 신흥국+배당형 ETF 'EMDV', 'DVYE', 'DEM'를 제안
https://bit.ly/3sdbzbo

▶ Russia-Ukraine Conflict Sparks Volatility In ETFs
- 최근 몇 년 간 지정학적인 이슈가 미국 주식시장에 지속적으로 영향을 미치는 경우는 거의 없었던 만큼, 일부 분석가들은 러시아- 우크라이나 사태가 지난 2차 세계대전 이후 유럽에서 발생한 가장 중대한 군사적 충돌이라고 밝히며 우려 표명
- 실제로 독일은 러시아와의 천연가스 송유관 사업을 중단하는 등 러시아에게 직접적인 경제 제재를 가하고 있는 상황. 에너지 및 원자재 시장에서 중요한 지위를 갖고 있는 러시아에서 생산차질이 빚어진다면 인플레이션 압력이 더욱 가중될 수 있음
- 월스트리트 저널에 따르면 석유 및 가스 산업이 러시아 경제의 20%를 차지하고 있다는 점에서 러시아의 공급 차질 우려로 'RSX', 'ERUS' 등 러시아 ETF는 22일에만 각각 9%, 10% 하락. 반면 에너지 섹터 ETF 'XLE'는 우크라이나-러시아 분쟁이 발발한 뒤 올해에만 21% 가량 상승
https://bit.ly/3IlqMNh

[키움 미국 주식 / 이원주,지성진]

🌏미국 주식 Daily News (2/24)

▪️Meta's Zuckerberg unveils AI projects aimed at building metaverse future
- 메타 플랫폼스(FB.US), 메타버스 구축을 위해 음성안내, 음성지원 서비스 개선 AI 프로젝트 진행
- 이날 공개된 프로젝트로는 온-디바이스 음성비서 서비스인 'CAIRaoke'와 음성 명령으로 묘사한 세계를 생성할 수 있는 AI 모델인 'Builder Bot'을 공개
- 이 외에도 전세계 언어들을 즉각적으로 통번역할 수 있는 음성 번역기를 연구하고 있다고 발표
https://reut.rs/3v8ENdv

▪️U.S., Meta spar over date of antitrust trial
- 미국 연방거래위원회 FTC와 메타 플랫폼스(FB.US)가 시장 독점, 플랫폼 자회사(인스타그램, 왓츠앱) 매각 여부를 두고 2023년부터 재판을 시작할 것으로 전망
- FTC는 2023년 12월부터 재판 시작을 제시한 상황이나 메타측에서는 2024년 12월이 적절한 시기라는 입장
https://reut.rs/3Hdkzl9

▪️FAA says 5G could impact radio altimeters on most Boeing 737s
- 미국 연방항공청 FAA, 5G 통신망이 보잉(BA.US) 737항공기의 무선 고도계에 영향을 미칠 수 있다는 분석 제기
- 목요일 FAA가 발표한 공지 내용에 따르면 200, 200-c 시리즈를 제외한 737 항공기에 직접정인 영향이 미칠 수 있고, 착륙 및 운항 시 특정 시스템들이 제대로 작동하지 않을 수도 있다고 설명
https://reut.rs/35nHfBP

▪️Google Chat to fully replace classic Hangouts for Workspace users from March
- 구글(GOOGL.US), 오늘 3월부터 구글 행아웃(Google Hangout) 기능 중단. 기존 채팅 기록은 구글 챗(Google Chat)으로 이전될 예정
- 채팅 기능 업그레이드와 기존 채팅 서비스들을 단계적으로 비활성화시키면서 Gmail 내 메세징 기능을 통합할 계획
https://bit.ly/351pbhf

▪️ASML seeking alternative sources for neon gas amid Ukraine crisis
- ASML(ASML.US) 러시아-우크라이나 사태로 컴퓨터 반도체 제조에 필요한 네온 가스 공급에 차질이 생길 경우를 대비해 대체 공급처를 검토중이라고 보도
- 우크라이나는 세계 최대 네온 생산국으로 ASML은 가스의 20%를 우크라이나에서 공급받고 있음. 네온은 칩 제조에 사용되는 기체상 레이저에 쓰이는 핵심 소재로 지난 2014년 러시아-우크라이나 분쟁 시기에도 가격이 폭등한 바 있음
https://reut.rs/3v8JyUt

키움 반도체 박유악입니다.

♠ 원익머트리얼즈

: ROE 개선을 동반한 본격적인 실적 고성장세 진입

♠ 투자 포인트

1) 반도체와 OLED 소재 업체. 매출비중은 반도체 92%(삼성전자 80%, SK하이닉스 8%), 디스플레이 8%

국내 신공장 완공 후 제품 판매 비중 확대(3Q21누적 58% → 4Q22 65%)되며 수익성 개선 이룰 전망

2) 4Q21 영업이익 151억원, 시장 컨센서스(125억원) 상회 예상. 1Q22 영업이익도 160억원으로, 시장 컨센서스(127억원) 대폭 상회할 전망. 판매 가격 인상과 특수가스의 공급량 증가가 동반될 전망이기 때문

'22년 영업이익 683억원(+31%YoY)으로, 사상 최대 실적 기록할 전망. i)연초 제품 판가 인상, ii)신공장 완공 후 제품 판매 비중 확대에 따른 수익성 개선, iii)삼성전자, SK하이닉스, 삼성디스플레이 Capa 확대에 따른 특수가스 판매량 증가 효과 예상

3) 원익머트리얼즈는 소재 업종 내 상대적으로 낮은 실적 성장률과 저조한 수익성 및 ROE 등으로 인해, 지난 4월 이후 시장에서 소외 받으며 주가의 기간 조정을 이어오고 있음

그러나 올해는 제품의 판매 가격 인상과 전방 고객들의 투자 확대로 인해 큰 폭의 성장이 예상되고, 제품 판매 비중 확대에 따른 ROE 개선도 예상되는 만큼, 그 동안의 부진을 뒤로하고 주가의 상승이 본격화될 것으로 판단

'22년 P/E 9배에 불과한 현 시점을 매수 적기로 판단함.

♠ 보고서 링크: https://bit.ly/3ImUGk1

[박유악, 키움 반도체]
* 컴플라이언스 검필

러시아의 우크라이나 침공 이슈와 관련해 시장도 역시 언론 속보 플로우 밖에 추적할수 없는 상황인 가운데, 우크라이나 키예프에 위치한 마이단 광장의 CCTV 및 다른 곳 CCTV를 확인할 수 있는 사이트를 공유합니다.

아직 저 지역은 밤이어서 그런지 평온해보입니다.

훼이크영상일 가능성도 있으나,

ABC 뉴스랑 sky뉴스도 이 영상을 틀어놓고 속보 중계를 하고 있다는 점을 보면, 영상의 신뢰성은 어느정도 확보되어있다고 생각하네요.

https://youtu.be/uJ6AzlYCysY

[2/24 채권시장이슈, 키움 채권전략 안예하]

금통위 Review: 만장일치 금리 동결  

한국은행, 2 월 금통위에서 만장일치 기준금리 동결. 최근 금리 인상의 효과를 지켜보면서 대응하겠다는 입장 보임. 

한편, 한국은행은 올해 물가 전망치를 3.1%로 대폭 상향 조정했으며, 근원물가 또한 2%대 중반으로 전망. 금융안정에서 물가안정으로 포커스가 크게 바뀐만큼, 이를 대응하기 위해 5 월과 8 월 추가 금리 인상 단행하며 연말 기준금리 1.75% 전망. 

만장일치 금리 동결이었다는 점, 시장 기대와 한은의 예상에 큰 괴리가 없다는 점 등으로 금통위 이후 금리 하락. 장중 러시아 지정학적 리스크 확대 또한 금리 하락 요인이었던 가운데, 금리 인상 수준을 선반영하고 있는만큼, 3 년물 금리 상단은 2.3% 선에서 지켜질 전망. 

https://bit.ly/FixedIncome_220224

[키움증권 리서치센터 기획지원팀]
한국전력공사('21.4분기)
연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

(단위 : 십억원)
당기실적 전기실적 컨센서스
1. Sales : 15,518.4 16,462.2 15,377.1
2. OP : -4,730.3 -936.7 -3,970.9
3. EBT : -5,123.6 -1,332.3
4. NI : -3,673.6 -1,025.9 -3,943.7
5. Own : -3,685.3 -1,045.2 -3,171.9
(FnGuide 컨센서스)

[출처] https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220224800442

2시 30분 기준 CNN에서 집계한 데이터로서, 폭발 소리(어떤 종류의 폭발인지는 100%확인 불가능)가 들린 지역을 표시한 지도입니다.

그리고 현재 텔레와 트위터를 통해 "우크라이나 대통령 관저가 폭격당했다"와 같은 오보들이 난무하고 있는데, 그 어느때보다 팩트체크를 중시하면서 오보, 가짜영상, 찌라시에 주의하시길 바랍니다.

키움 한지영

[키움증권 리서치센터 기획지원팀]
에스티팜(21년4분기)
연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

(단위 : 십억원)
당기실적 전기실적 컨센서스
1. Sales : 51.7 46.3 48.3
2. OP : -0.6 7.8 1.4
3. EBT : -4.9 9.5
4. NI : -3.6 7.7
5. Own : -3.1 7.5 0.1
(FnGuide 컨센서스)

[출처] https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220224900488

[키움증권 리서치센터 기획지원팀]
에스엠(2021년4분기)
연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

(단위 : 십억원)
당기실적 전기실적 컨센서스
1. Sales : 206.5 154.4 208.6
2. OP : 11.5 14.1 18.7
3. EBT : 87.9 22.7
4. NI : 83.3 15.1 7.2
5. Own : 87.4 15.5 7.0
(FnGuide 컨센서스)

[출처] https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220224900527