Новак: Пока что нет решения о том, кто получит невостребованную долю Shell в проекте "Сахалин-2". Напомню, это доля составляет 25% - 1 акция.

Ранее компания "Новатэк" называлась главным претендентом на получение доли. Однако, судя по всему, компания не спешит становиться участником проекта. Возможно - опасается рестрикций. Да и доля оценена ни много ни мало в 94,8 млрд рублей, которые претендент должен выложить из своего кармана.

Вообще, на мой взгляд, самым логичным было бы передать долю "Газпрому". У компании и деньги есть, и совершенствовать свои навыки в СПГ-проектах будет. Работы ведь в отрасли много: необходимо импортозаместить оборудование, наладить поставки на новые рынки. "Новатэк" справляется и так, а вот "Газпрому" дополнительные возможности получения опыта не помешают.

Сислибы внедряют новое бюджетное правило

Экономисты Банка России в научных статьях подтвердили работоспособность нового бюджетного правила, разработанного Министерством финансов и внедряемого с 2023 года.

Бюджетное правило - та тема, по которой у ведомств Силуанова и Набиуллиной имеется полное единодушие. Напомню, в начале этого года предыдущая версия бюджетного правила, которую навязали нам в МВФ, была отменена.

Все нефтегазовые доходы начали поступать в бюджет. В результате дополнительные ресурсы, которые получило правительство, были направлены на поддержку экономики. Щедрое финансирование из госбюджета позволило значительной части отраслей реального сектора выйти из кризиса с минимальными потерями. По итогу мы имеем падение экономики по году всего лишь в 2,5-2,9%, в то время, как весной нам предрекали минус 10-12%. А наиболее одиозные прогнозы доходили до минус 20%, что означало экономическую катастрофу.

Трата нефтегазовых сверхдоходов стала одним из ключевых факторов преодоления кризиса. Сейчас это уже понятно окончательно.

Тем не менее, Министерство финансов решило сохранить бюджетное правило, пусть и в видоизмененном варианте.

Итак, что придумал Минфин на 2023-2025 годы. Теперь по бюджетному правилу нефтегазовыми сверхдоходами будут считать не доходы выше заложенной цены на нефть марки Urals (ранее это было 40$ в ценах 2017 года с ежегодной индексацией на 2%), а объём нефтегазовых поступлений, превышающих сумму в 8 трлн рублей. То есть, если доходы от экспорта нефти и газа составили 9,5 трлн рублей, то 1,5 трлн - сверхдоходы, которые "необходимо" изъять в ФНБ.

Правда, на 2023-2025 сделаны некоторые исключения. Так, в 2023 году можно будет направить в бюджет 2,9 трлн рублей сверхдоходов, в 2024 году - 1,6 трлн рублей. Нет сомнений, что это будет сделано в том случае, если соответствующая сумма наберётся. Однако далее мы имеем старую МВФовскую методичку - "надо изымать деньги, чтобы не разгонять инфляцию".

Естественно, в Центробанке такой подход Минфина полностью поддерживают. Например, в статье "Влияние бюджетного правила и модельных предпосылок на реакцию инфляции на шоки условий торговли" Михаила Андреева из ДИП ЦБ предлагаемая Минфином модель характеризуется как вполне жизнеспособная. Правда, автор цинично заявляет, что наиболее оптимальным вариантом является всё же предыдущий механизм бюджетного правила.

Это когда нефтегазовые сверхдоходы конвертировались в иностранную валюту и отправлялись фактически за границу. Вместо их использования Минфин ежегодно выпускал ОФЗ на триллионы рублей, увеличивая нагрузку на федеральный бюджет. И это, по мнению аналитиков ЦБ, идеальная схема.

Я не буду в очередной раз комментировать подобные тезисы. Их абсурдность доказана не только в моих статьях, но и на печальном практическом опыте. Если даже отбросить архаичные монетаристские идеи сислибов, даже геополитический фактор давал однозначное понимание, что вкладывать в иностранную валюту более, чем рискованно. Увы, геополитические риски никто не учитывал, в связи с чем мы имеем более 300 млрд долларов потерянных навсегда.

Я поддерживаю тезис о том, что нефтегазовые доходы являются неопределенной вещью и рассчитывать на их какой-то более менее приличный объем даже в среднесрочной перспективе не стоит. Понятно, что должна быть некая отсечка. Вопрос в другом. Как тратить нефтегазовые сверхдоходы. Сислибы предлагают их просто изымать и де-факто замораживать. Это в чистом виде компрадорский подход, который берёт свои корни из теории глобалистского мироустройства и международного разделения труда.

Деньги однозначно должны тратиться внутри России. И наиболее оптимальный вариант - целевое проектное финансирование, инвестиции в реальный сектор экономики. Опыт того же ФНБ показывает, что нефтегазовые сверхдоходы способны снизить сырьевую зависимость русской экономики. Пусть они будут направлены пусть в долгоокупаемые, но необходимые для развития проекты, создающие мультипликативный эффект. Будь то расширение БАМа и Транссиба или же строительство трассы М12 Москва - Казань - Екатеринбург.

Основатель проекта Conflict Intelligence Team, иноагент Руслан Левиев в интервью немецкому изданию "BILD на русском" рассказал, что "не видит признаков подготовки нового вторжения России со стороны Белоруссии".

Чем известен Левиев?

▪️в 2019 году занимался деаноном сотрудников полиции и Росгвардии, участвовавших в пресечении провокаций на незаконных протестах. Выкладывал личные данные полицейских в Интернет
▪️перед началом спецоперации Левиев также занимался деаноном подразделений ВС РФ, выдвинутых к границам Украины. Рассказывал, где стоит какая часть, чем она вооружена и сколько в ней личного состава

Все эти факты говорят о том, что Левиев не просто журналист. А если учитывать его близкую дружбу с Романом Доброхотовым становится ясно, откуда ноги растут. Проект Conflict Intelligence Team используется британскими спецслужбами для легализации разведывательной информации. Британцы через Беллингкэт и аффилированные структуры - Инсайдер и CIT - специально подогревают рост протестных настроений в России и публикуют ставшие им известными данные сотрудников российских правоохранительных органов. Делается это в надежде запугать российских правоохранителей, заставить их чувствовать под постоянным наблюдением и ходить с оглядкой.

Но попытки эти довольно дешёвые. Левиев как и его проект остаётся продуктом для очень узкого круга аудитории. Информация подаётся в очень скучном и сером формате. Да и кроме спекуляций на тему СВО этот проект не может предложить никакого контента.

С отъездом за рубеж Левиев и Доброхотов перестают представлять такую ценность для британцев. Ведь англосаксам выгодно, чтобы пресловутую российскую лодку кто-то раскачивал изнутри. А сидя на туманном Альбионе (Доброхотов) или в Армении (Левиев) много пользы кураторам не принесешь.

Вчерашний визит Дмитрия Медведева в Пекин совпал с днём запуска крупнейшего в Восточной Сибири Ковыктинского месторождения (извлекаемые запасы – 1,8 триллиона кубометров) и участка Ковыкта – Чаянда (804 км) газопровода "Сила Сибири". Теперь газопровод введен в эксплуатацию на всей протяженности (более 3 тыс. км) и "питается" с обоих источников – Ковыктинского (Иркутская область) и Чаяндинского (Якутия) месторождений.

Подобные проекты даже сами по себе являются большим достижением инженерной мысли. Обустройство Ковыктинского месторождения велось в сложных климатических и геологических условиях: низкие температуры, скальный и глинистый грунт, перепады высот до 400 м. При сооружении участка Ковыкта – Чаянда газопровода "Сила Сибири" построен уникальный 1,5-километровый переход под рекой Леной с самым большим перепадом высот между точками входа и выхода – 157,94 м. Данный рекорд занесен в Книгу рекордов России.

Однако очень часто можно встретить мнение о том, что "вот, для китайцев трубу строим, а в деревне […] газа нет". Да, безусловно, понять такую позицию чисто по-человечески можно. Однако именно подобные проекты и создают новые возможности для развития газоснабжения регионов России.

Итак, в настоящий момент уровень газификации составляет 72%. К 2030 году поставлена цель довести этот показатель до 83% (или же 100% от возможного).

Наименее газифицированными в России являются как раз таки восточные регионы. И это неудивительно – они являются и менее заселёнными, в то время, как приоритет уделялся иным территориям. Другой вопрос – почему общая газификация даже в тучные годы шла медленно. И до Сибири и Дальнего Востока дошли только сейчас.

Для того, чтобы газифицировать тот или иной регион, необходимо, чтобы где-то (и желательно рядом) располагался сам источник добываемого газа. Далее должны быть построены магистральные газопроводы. Так вот, "Сила Сибири" как раз и является базой для газификации восточной части России.

Относительно Иркутской области. Потенциальное потребление там составляет 2 млрд кубометров. Поэтому разрабатывать крупное месторождение, из которого планируется извлекать столь небольшой объём газа – огромные убытки. Соответственно, был создан так называемый "якорный проект" – переработка и поставка в Китай. А вот оставшийся газ как раз и будет использоваться для развития газификации на востоке.

Ну и, наконец, газ Ковыктинского и Чаяндинского месторождений богат ценными для газохимической промышленности компонентами (в частности этаном, пропаном, бутаном). Также он содержит значительное количество гелия, востребованного в высокотехнологичных отраслях. И вот именно для этой задачи на нашей территории строится один из крупнейших в мире Амурский газоперерабатывающий завод.

Еще одним важным продуктом Ковыктинского месторождения является газовый конденсат – ценное сырье для получения моторных топлив и производства пластмасс. Для отправки на промышленные предприятия уже создана соответствующая необходимая инфраструктура. Она включает конденсатопровод протяженностью 173 км и железнодорожный терминал отгрузки в п. Окунайском с примыканием к Байкало-Амурской магистрали.

Относительно будущих проектов. Если "Сила Сибири" является базой для газификации Иркутской области, Якутии и Амурской области, то планируемый магистральный газопровод "Сила Сибири – 2" рассматривается как основной инструмент газификации Красноярского края. В данном регионе вопрос газификации стоит особенно остро. Отопительный сезон длится большую часть года. И обеспечен он угольной генерацией ТЭЦ и котельных, что негативно влияет на экологическую обстановку.

В общем, запуск Ковыктинского месторождения – это действительно отличное событие. Ну а относительно экспорта газа всегда нужно помнить, что это не цель, а средство. Когда вокруг "очередной трубы" расцветает газохимия и собственная газификация – такую трубу можно только поприветствовать.

А бандеровцы - это кто? Инопланетяне?

https://t.iss.one/PrognozyVK/3789

Сегодня Мантуров дал "Ведомостям" большое интервью. Самый важный момент следующий:

💬 Мы с Минобороны определили потребности по выпуску всей необходимой для СВО номенклатуры изделий. Сформировали графики выполнения ГОЗ: подекадно – на вторую половину этого года, сейчас завершаем их исполнение. На 2023 г. графики сформированы по месяцам, на 2024 г. – поквартально, а на 2025 г. определены полугодовые. Параллельно появляются дополнительные потребности: например, Минобороны в этом году поставило задачу по некоторым образцам увеличить выпуск продукции в 3 раза, по другим – в 10 раз

Итак, планы расписаны, как минимум, до 2025 года включительно. Это означает, что у высшего военно-политического руководства России имеется чёткое понимание того, что конфликт будет долгим и затянется на годы. Нет никаких иллюзий относительно договороспособности противника. Для того, чтобы получить результат, необходимо наносить врагу безоговорочное военное поражение.

Сегодня стало известно об условиях, по которым контроль над банком "Открытие" перейдёт от ЦБ к ВТБ. Постоянные читатели знают, что эту тему я отслеживал на протяжении последних лет. В ней, как и во многих действиях сислибов, имеется огромное количество абсолютно нелогичных и противоречивых моментов. Но тема, всё же, является относительно узкоспециализированной. Поэтому спрошу ⬇️

Цифра года. Минус 150 млрд - итог политики Минфина (часть 1)

Мы привыкли к тому, что Министерство финансов под руководством Силуанова отличалось бухгалтерской рачительностью. Всеми силами нынешний глава Минфина старался повышать доходы бюджета через рост налогов. А деньги на расходы выделял скрупулезно, "грызясь" за каждый миллиард.

Этим он и тормозил реализацию огромного количества проектов развития русской экономики. Один из наиболее ярких примеров - строительство трассы М12. Будучи ещё первым вице-премьером, Силуанов практически на протяжении двух лет тормозил начало её строительства. Предлагал вообще отказаться от проекта в пользу расширения трассы М7 "Волга". Как только Силуанов перестал быть первым вице-премьером, решение по строительству приняли в течение нескольких месяцев. Да и к тому же в непростой 2020 год.

Однако в этом году Силуанов поразил ещё больше. Министерство финансов под его руководством привыкло жить в относительно тепличных условиях, когда нефтегазовые доходы позволяли существовать относительно комфортно, снимая риски бюджетного дефицита (за исключением короткого периода 2020 года). И Силуанов, будучи уверенным в доходах, пускался во всякого рода эксперименты. Проводил бесполезные налоговые реформы, реализовывал бюджетное правило и т.д.

Сейчас, когда задачи перед Минфином стоят совершенно иные, а условия не такие комфортные, складывается такое ощущение, что Силуанов потерялся. Он не знает, что делать. Ситуация требует существенного роста расходов (секвестр как в 2014-2015 годах уже не проведёшь), а деньги необходимо откуда-то брать.

ФНБ? Это на словах глава Минфина рассказывал, что Фонд национального благосостояния - "кубышка" на чёрный день. Но по факту это оказалось не так. Ликвидная часть ФНБ на 1 декабря составила 7,6 трлн рублей.

Для сравнения. Расходы бюджета в этом году с плановых 23,69 трлн рублей выросли до 28,9 трлн. То есть, более, чем на 5 трлн рублей. В 2023 году это будет плюс 3,7 трлн от плановых значений. То есть, объёма ФНБ для покрытия дефицита бюджета не хватило бы и на два года.

Вместе с этим, если бы деньги вкладывались в проекты экономического развития, а не изымались из экономики, то ситуация могла быть куда оптимистичнее. Ведь каждый запущенный проект - генерирование новых налогов.

В качестве примера можно привести запуск нефтехимического завода "Запсибнефтехим". Ещё в 2015 году из ФНБ на предприятие было выделено льготное финансирование в размере 1,75 млрд долларов (в долларах - потому что нужно было закупать иностранное оборудование). После его запуска Россия стала нетто-экспортёром, а не нетто-импортёром полимеров. Только в бюджеты всех уровней Тюменской области "Запсибнефтехим" платит более 20 млрд рублей ежегодно. Займ из ФНБ был погашен досрочно в этом году. То есть, и деньги сохранились. И проект, генерирующий новые доходы бюджета, был запущен.

Но вместо того, чтобы финансировать как можно большее количество подобных проектов, ведомство Силуанова предпочло продавить решение о поднятии планки ликвидной части ФНБ с 7% до 10% от ВВП. После преодоления которой деньги можно было бы вкладывать в экономику.

Продолжение ⬇️

Цифра года. Минус 150 млрд - итог политики Минфина (часть 2). Начало ⬆️

В результате сейчас мы имеем ту ситуацию с бюджетом, которую имеем. Понимая нарастающие проблемы, в Министерстве финансов растерялись. Они не знают, что делать в неординарной для себя ситуации. И вместо того, чтобы найти оптимальный выход, начали бездумно выходить на рынок ОФЗ, размещая ценные бумаги на триллионы рублей.

И ладно, если бы эти бумаги просто размещались по выгодной бюджету ставке. Вместо этого, Минфин начал предоставлять огромные дисконты по облигациям, а также определять щедрые купонные выплаты. По долгосрочным облигациям с постоянным купоном средневзвешенная доходность составляет космические 9,5-10,5%.

Но интереснее дело обстоит с флоатерами (облигации с переменным купоном). Их Минфин разместил большинство. А всё потому, что банки встали в позу и заявили, что будут покупать только те облигации, где для них будет минимальный риск. О рисках для бюджета в ведомстве Силуанова и не думали. А ведь уже к 2025 году расходы на обслуживание госдолга составят порядка 3 трлн рублей. Огромная цифра.

Остановлюсь на дисконтах. Министерство финансов напредоставляло их в этом году ровно на 150 млрд рублей. Это деньги, которых государственный бюджет фактически лишился. 150 млрд рублей. Для сравнения - вся капитализация важнейшего для реального сектора Фонда развития промышленности (ФРП) составляет только 200 млрд рублей.

Был ли у Минфина выход? Безусловно. Для этого необходимо было договориться с Центробанком, чтобы ведомство Набиуллиной скупало ОФЗ без дисконта и по комфортной ставке (например, инфляция + 0,1% или же ключевая ставка + 0,1%). Ни о какой инфляции из-за включения печатного станка здесь не может быть и речи. Коммерческие банки выкупают ОФЗ на те деньги, которые им предоставляет ЦБ. То есть, эмиссия и так идёт. Только вот бюджет уже потерял 150 млрд рублей в моменте и потеряет ещё сотни миллиардов в среднесрочной перспективе.

Сегодня Новак заявил о том, что ответом на нефтяной потолок Запада будет запрет поставок нефти и нефтепродуктов в страны и юрлицам, которые в контрактах будут требовать соблюдение этого условия.

Более того, Россия будет готова в связи с этим пойти на частичное сокращение добычи. В данный момент оно ожидается порядка 5-7% (или 500-700 тысяч баррелей в сутки) в начале 2023 года.

Пугаться как сокращению добычи, так и временной просадке по экспорту совершенно не стоит. Подобный "шок" мы переживали весной этого года. И ещё больший – весной 2020 года, когда сокращение добычи составило 2,5 млн б/с. Затем всё постепенно адаптировалось. На Россию приходится 22% мирового экспорта нефти, так что из этой песни без потери смысла слов не выкинешь.

Блумберг снова рисует страшные картинки. Однако почему-то умалчивает, что теневой флот работает без транспондеров и все меньше поставок попадает в статистику.

За этот год, несмотря на колоссальное давление на наш нефтегаз, Россия даже увеличила добычу нефти на 2% (да, это может и не самая большая величина, но нам-то предрекали падение на 30%). Инвестиции в нефтедобычу за 10 месяцев составили 1,4 трлн рублей, против 1,5 трлн за весь 2021 год.

Ну а сокращение добычи (и, как следствие – экспорта) компенсируется ростом цены.

Ого, какой напыщенный левацкий пафос!
Осталось только уточнить, что в СССР боевые действия между русскими и украинцами были невозможны потому что никаких русских в СССР не было.

Могу в очередной раз повторить - русские были в Советском Союзе полностью не субъектны. За счет РСФСР развивались национальные окраины. Но при этом даже своей компартии у русских не было. Русские земли стали основой каких-то национальных новообразований, в первую очередь "украины". А русских людей заставляли постановлениями ЦК считать себя "украинцами" и учить "украинский язык".

Русских, русскую историю, русских полководцев, князей, политиков, доставали из чулана только в годы опасности, когда надо было как-то спасать страну и власть коммунистов. Оттуда и фильмы про святого князя Александра Невского, и медали Суворова. И тосты про русский народ в Кремле в мае 45 года.

Ну а когда все заканчивалось, русских с их пассионарностью, традициями, укладом, верой и церковью, запихивали обратно в чулан, чтобы не мешали дальше строить великое светлое счастливое будущее, для всех народов Земли, кроме русских. Потому что их как бы и нет, и потому что их задача быть кормовой базой для всех народов СССР, а заодно стыдиться своей истории, потому что великодержавный шовинизм же в анамнезе.

При этом, украинское лобби в ЦК КПСС было. Украинский КГБ был. Украинская компартия была. И да, в СССР украинцы отлично воевали против русских. И на идеологическом фронте - вспомним письма украинских большевиков, возмущенных творчеством Михаила Булгакова - и просто воевали. Украинские каратели, в составе Вермахта убивали русских людей. В этом конкретном случае не фашисты убивали советских, не надо врать самим себе. Идейные украиские националисты убивали русских.

Просто в годы СССР говорить об этом было не принято. Ну нехорошо обижать украинцев, не по-большевистски это. А русские перетопчутся. Тем более никаких русских в советской стране нет.

https://t.iss.one/PrognozyVK/3789

Схематоз Центробанка. Как продали "Открытие" (часть 1)

Вчера было объявлено о сделке по банку "Открытие". Контроль переходит от ЦБ к ВТБ. История с "Открытием" является ярчайшем примером закостенелой либеральной парадигмы, в которой находится не только Центробанк, но и весь финансовый сектор.

Целеполагание абсолютно всех участников процесса, кроме ВТБ, было примерно таким же, как в 90-х годах. Конечно, нельзя сказать, что наша экономика в целом что-то потеряла. Если подобные потери и имеются, то точечные.

Однако очень интересно посмотреть, как все участники процесса выкручивались, усложняли схемы, придумывали абсолютно неадекватные варианты и т.д.

Итак, для начала вспомним, что произошло. В 2017 году ЦБ санировал банк "Открытие". История тут стандартная. Предыдущие владельцы, в том числе, небезызвестный Борис Минц, выводили деньги из банковской системы за границу, после чего успешно уехали в Лондон. Почему так получилось - вопрос отдельный.

Чтобы закрыть дыру, образовавшуюся в "Открытии", Центробанк допечатал более 500 млрд рублей. Это к вопросу о том, может ли регулятор печатать деньги. Как видим, для банковского сектора он легко это делает, забывая свои же аргументы о разгоне инфляции. Зато вспомним, как нервно реагируют представители ЦБ, когда им предлагают с помощью ограниченной эмиссии профинансировать проекты реального сектора экономики.

Рулить "Открытием" назначили системного либерала Михаила Задорнова. Именно он был министром финансов, когда случился дефолт 1998 года. Именно Задорнов усиливал в нашей стране влияние МВФ, не просто действуя по их методичкам, но и выполняя прямые указания. Как, например, принятие закона о запрете Центробанку финансировать дефицит бюджет через покупку облигаций госдолга.

Да, Задорнов с помощью влившегося полутриллиона рублей смог вывести "Открытие" на неплохие финансовые показатели. Банк удалось спасти. Его клиенты не пострадали. И здесь ЦБ задумал избавиться от достаточно качественного актива. То есть, с формальной точки зрения, приватизировать его.

Понимаете логику? Государство спасает один из крупнейших банков страны, вливает в него деньги. А затем просто-напросто приватизирует. Но это с нашей точки зрения видится абсурдом. В Центробанке не мыслят себя как часть государства. Они полагают, что являются неким "независимым" "рыночным" институтом, у которого свои задачи и свои цели. По большей части с интересами государства не пересекающиеся.

Чего только не придумывали в ЦБ. Например, хотели вывести "Открытие" на IPO. Вроде бы, и не такая плохая схема. Однако если погружаться в детали, то по итогам прошлого года 70% акций российских компаний, торгующихся на Мосбирже, контролировали нерезиденты. То есть, бОльшая часть free float ушла бы иностранцам. Плюс ещё в ЦБ, наверняка, додумались бы до размещения некоторой части акций где-нибудь в Лондоне.

Второй "изумительный" вариант заключался в том, чтобы продать "Открытие" итальянцам. В частности, группе UniCredit. И лишь только резкое изменение геополитической обстановки удержало итальянцев от приобретении банка. Буквально в январе-феврале 2022 года.

Итого, резюмируем. В Центробанке не видели ничего страшного в том, чтобы наш банковский сектор попал в ещё большую зависимость от западных структур. Сначала ведомство Набиуллиной спасло "Открытие", покрыв за счёт эмиссии разворованные активы. И вместо того, чтобы оставить банк под контролем государства, захотело его не просто продать, но ещё и отдать в руки иностранцев.

Впрочем, после февраля 2022 года стало понятно, что ни о каком IPO и ни о каких итальянцах речи быть не может. Единственным реальным претендентом на покупку "Открытия" стал госбанк ВТБ.

Здесь я сделаю небольшую ремарку. Как бы я не критиковал ВТБ по ряду вопросов. В том числе, по ОФЗ. Но в текущей ситуации это оптимальный вариант. Отдавать "Открытие" Грефу - означает ещё больше усилить монополию "Сбера". А иных госбанков, которые потянули бы интеграцию "Открытия" у нас нет.

Продолжение

Схематоз Центробанка. Как продали "Открытие" (часть 2). Начало тут

Впрочем, и тут Центробанк отличился. Несколько месяцев они торговались с ВТБ по цене продажи. Я вообще не понимаю, какой здесь мог быть торг, когда теоретически речь идёт о перекладывании из одного государственного кармана в другой. Но это только теоретически. На деле у нас как государственные институты, так и госкомпании живут отдельной от государства жизнью, преследуя лишь свои интересы.

Понятно, что ВТБ хотел заплатить меньше. ЦБ хотел получить больше. В результате договорились о 340 млрд рублей, из которых 233 млрд будут заплачены деньгами, а ещё 107 млрд - облигациями федерального займа.

И здесь посмотрим на ОФЗ. Я уже писал несколько раз о механизме размещения ОФЗ. Кратко напомню. Минфин выпускает бумаги. Их выкупают госбанки. Затем они идут в ЦБ, получая ликвидность под заложенные ОФЗ. То есть, речь идёт о работе печатного станка. Главным бенефициаром схемы являются банки, получающие шикарные условия по ценным бумагам. Подробнее можно ознакомиться здесь:

🚩Цифра года. Минус 150 млрд - итог политики Минфина

И теперь получается, что Центробанк допускает держание на своём балансе Облигаций федерального займа. Так что, спрашивается, вы не покупаете тогда госдолг напрямую? Зачем вы придумываете разные схемы, в ходе которых до бюджета доходит значительно меньше денег, чем было напечатано изначально?

Но вернёмся к "Открытию". Справедливая ли цена в 340 млрд рублей? По моему мнению, да. Но только в том случае, если бы это была сделка между двумя частными предприятиями. Государственным же структурам переходить на исключительно коммерческие отношения недопустимо.

В общем, пятилетняя история с "Открытием" является сплошным схематозом, который будут изучать на финансовых факультетах. И это мы ещё не знаем, были ли в этой истории скрытые бенефициары (наверняка были).

P.S. 90% выручки, которые получит ЦБ от продажи "Открытия", вряд ли попадут в бюджет, так как регулятор традиционно показывает убытки (за исключением ситуации с продажей "Сбера", но там речь шла о 2,5 трлн рублей). А в этом году - так тем более.

После введения Евросоюзом потолка цен на газ, самое интересное было – наблюдать за реакцией экспортеров. Собственно, помимо России крупнейшими поставщиками природного газа в Европу являются Норвегия и Алжир.

Реакция Алжира последовала почти сразу: категорическое неодобрение. Тут удивительного мало. Введение механизма по ограничению цен на газ повлияет на приток инвестиций. А у Алжира имелись немалые амбиции по наращиванию добычи "голубого топлива", половина которого идёт на экспорт. Кстати, в Европу и идёт. Собственно, две главные газовые надежды ЕС (имеются ввиду трубы) – Азербайджан и Алжир – постоянно обозначают, что если Европе нужен газ, то им нужны долгосрочные контракты и инвестиции в инфраструктуру. Но вместо этого Европа постучала им потолком по башке. Ну и наподписывала "меморандумов о намерениях".

Однако больше всего я ждал, что скажет Норвегия (которая поддержала ограничение цены на русскую нефть). Деваться ей с подводной лодки некуда. Трубу не развернешь, да и некуда. Так вот что сказало тамошнее Минэнерго: "важно, чтобы это была временная мера, запуск механизма не был легким, и существовала возможность убрать ограничение, если оно приведет к нежелательным последствиям".

Вот так приходится крутиться как ужам на сковородке, не смея категорически возразить. Да и одобрять совсем не в их интересах. Ведь потолок вещь такая – при необходимости может и упасть. Никаких пресловутых "правил" больше нет.

Короче вывод один – Европа как рынок не имеет больше никакого интереса. И это итог не одного года, а последних лет 10 минимум. И пока остальные господа занимаются "спасением" Европы, Россия (так уж вышло) получила фору для того, чтобы занять лакомые рынки Азии.

Денег нет. Силуанов против регионов (часть 1)

Честно говоря, я уже подустал делать материалы о политике Минфина и Центробанка. Однако их руководители - Антон Силуанов и Эльвира Набиуллина отмечаются буквально каждый день абсурдными заявлениями и, что печальнее, действиями.

Под конец года глава Минфина решил рассказать, что нас ждёт в следующем году. Так, предполагается скупка юаней в том случае, если нефтегазовые доходы превысят установленную планку в 8 трлн рублей:

💬 В этом году (скупать юани - прим.) не будем. В следующем, если цены будут приемлемые и ожидания выше 8 трлн рублей, то, как и раньше, мы будем выходить на рынок

Я напомню Антону Германовичу, что по его же прогнозам объём дефицита федерального бюджета в 2023 году составит практически 3 трлн рублей. Если быть точнее - 2,925 трлн. Более того, при принятии нового бюджетного правила сделана правка, согласно которой Минфин имеет возможность зачислять получаемые сверхдоходы в федеральный бюджет, а не в ФНБ.

Однако Силуанов на полном серьезе заявляет, что в случае превышения установленной планки в 8 трлн рублей, начнётся активная скупка юаней. Видимо, дефицит будут покрывать не нефтегазовыми сверхдоходами, а кабальными заимствованиями на внутреннем рынке. Подробнее я писал здесь:

🚩Цифра года. Минус 150 млрд - итог политики Минфина

Зачем занимать на рынке, когда у тебя имеется поток нефтегазовых доходов - для меня лично загадка.

Но и это ещё не всё. Вчера состоялось заседание комиссии Госсовета по направлению "Экономика и финансы". В ходе мероприятия регионы представили ряд предложений Минфину, при реализации которых субъекты смогут пополнить свои скудные бюджеты. Понятно, что многие инициативы нуждаются в проработке. Однако проблема непропорциональности региональных бюджетов очевидна. И с этим определенно нужно что-то делать, применяя не общий, а индивидуальный подход.

Тем не менее, Силуанов поспешил обвинить именно регионы в недостаточной активности. В том числе, по привлечению инвесторов:

💬 Мы же видим, что отдельные регионы занимаются реально экономикой, губернаторы ездят по стране, за рубеж, привлекая инвестиции, а другие сидят просто и ждут сверху дотаций.

Чтобы там бизнес развивался, чтобы занятость росла, чтобы люди богатели в этом регионе. А не просто давайте что-нибудь там просто откусим от Федерации и, значит, всем станет хорошо. Так не будет хорошо. Не будет. Потому что это не системное решение задач

Подход Силуанова к проблеме абсолютно неверный. Понятно, что постоянно дотировать регионы - это путь в никуда. Необходимо заниматься именно развитием экономики субъектов. Однако каким образом Силуанов хочет выработать системный подход, когда социально-экономическое развитие регионов уже изначально разное?

Очевидно, что крупный инвестор с высокой долей вероятности будет вкладывать деньги в Московскую область, чем в соседнюю Смоленскую. Ведь условия в МО куда выгоднее, начиная от развитой инфраструктуры, заканчивая близким рынком сбыта.

И какую активность здесь должна проявить Смоленская область, чтобы убедить инвестора прийти в свой регион? Аргументов практически нет.

Продолжение

Денег нет. Силуанов против регионов (часть 2). Начало тут

Возьмем пример того системного подхода, о котором говорит Силуанов. Это инфраструктурные кредиты. Задумка, вроде бы, неплохая. Однако на практике получилось так, что по итогам распределения первых 500 млрд треть от этой суммы получили всего лишь пять регионов (Москва, Санкт-Петербург, Московская область, Краснодарский край, Ростовская область).

А всё потому, что лимиты по регионам распределялись пропорционально численности населения в них проживающих. Да, затем сумма была увеличена до 1 трлн, однако значительную часть всё равно получили крупнейшие регионы страны.

Поэтому проблема здесь отнюдь не в том, что из федерального бюджета необходимо оказывать дотации регионов. Минфин вместе с иными ведомствами должны разработать такие меры поддержки, чтобы их финансовое наполнение дало практический результат.

Подобных инструментов можно привести огромное количество, начиная от докапитализации Фонда развития промышленности (при условии работы с региональными проектами), заканчивая прямым федеральным инвестированием в региональную экономику.

Было бы желание, как говорится.

Камаз выходит из кризиса

Дела автоконцерна КАМАЗ налаживаются. Нынешнюю ситуацию компания использует как окно возможностей для совершения прорыва. Как в плане увеличения объема выпуска, так и освоением новых технологий. Я уже писал о том, что КАМАЗ является, по моему мнению, лучшим автомобильным концерном России. В первую очередь потому, что изначально сделал ставку на технологическую независимость, вкладывая в НИОКР существенные суммы. Об этом я писал здесь:

🚩Лучший автоконцерн России

Сейчас же автоконцерн уверенно преодолел шок, вызванный с прекращением европейского импорта важнейших комплектующих. Впрочем, вышел из ситуации с достоинством. Так, генеральный директор КАМАЗа Сергей Когогин некоторое время назад заявил следующее:

💬Например, по ряду узлов нам нужно было провести локализацию деталей - 232 наименования. Если бы в обычной жизни я сам себе сказал, что надо это сделать за два месяца, не получилось бы. В сегодняшних условиях за два месяца компания локализовала все детали и продолжает такие действия

Планы КАМАЗа на 2023 год хоть и нельзя назвать излишне амбициозными, но зато они полностью реалистичны. Главное - чётко определяются цели, которые необходимо достичь.

Сначала о выпуске. В 2023 году КАМАЗ предполагает продать 40 тысяч машин. При этом, в 2022 году показатель будет в районе 44 тысяч. То есть, здесь мы имеем снижение на 9%.

Тем не менее, это будет общее снижение рынка. Если в 2022 году все продажи грузовиков (14-40 тонн) составят примерно 74 тысячи единиц, то в 2023 году показатель упадёт до 65-68 тысяч. То есть, на 8-12%. Соответственно КАМАЗ будет двигаться в общей тенденции.

Однако куда важнее следующий момент. Если в этом году вынужденно пришлось выпускать устаревшие модели. Например, грузовики поколения К3 с двигателем "Евро-2", то в следующем заметно вырастет доля новейших автомобилей.

Так до 26,5% (10,6 тысяч) вырастет доля грузовиков с кабиной К4 и К5. Если в этом году продажи составили 2,5 тыс и 1,6 тыс соответственно, то в следующем цифры будут 800 единиц и 9,8 тыс соответственно. Отмечу, что упор КАМАЗ делает именно на поколении К5, которое до настоящего момента имело кабину Daimler. Причём во второй половине 2023 года КАМАЗ освоит производство не только фур К5, но и самосвалов.

Сами за себя говорят цифры инвестиций в производство и технологическое обновление. В 2023 году они составят 20 млрд рублей против 15 млрд в 2022 году. То есть, рост на треть.

И при этом, компания останется прибыльный. Чистый доход составит около 5 млрд рублей. Подобное говорит о том, что при грамотной работе технологичные производства могут быть рентабельными и обходиться без прямых дотаций государства. Понятно, что определенные меры поддержки нужны. Например, в части льготных кредитов целью которых являются технологичные инвестиции. Но это не бездонное заливание компаний деньгами просто для того, чтобы сохранить хоть какое-то производство.

Изначально я хотел написать о легковом сегменте, в который КАМАЗ также заходит. Однако информации об этом пока что слишком мало. У всех на слуху запуск завода "Москвич", где КАМАЗ выступает технологичным партнером. Плюс есть проект электромобиля "Атом". Но, повторю, выводы по легковому сегменту делать ещё рано.

В общем, КАМАЗ показывает достойный результат и, во многом, является образцом для остальных предприятий отрасли автомобилестроения. Однако надо понимать, что подобный темп развития сохранить будет сложно. Рано или поздно автоконцерн упрется в потолок. Поэтому здесь необходимо две вещи: активное осваивание экспортных рынков и появление хоть какого-то отечественного конкурента КАМАЗу (например УРАЛ, но челябинцы пока что сильно отстают).

Самыми важными словами прошедшей пресс-конференции Владимира Путина, безусловно, являются следующие:

💬 Никто не хочет объединения русского народа. Разобщение – пожалуйста, это с удовольствием, будут кромсать и дальше. Но объединения и усиления никто не хочет – кроме нас, а мы будем это делать и сделаем

Могу ошибаться, но именно в такой формулировке тезис звучит впервые. Всё это означает, что российская власть (в широком смысле) окончательно осознала свою имперскую миссию и имперское начало. А главным держателем нашей Империи (будь до царский или советский период) является государствообразующий русский народ, который должен быть един и обладать национальным самосознанием.

А ведь ещё 10-15 лет назад (да и, в отдельных случаях, 5 лет назад) подобные тезисы могли на полном серьёзе считаться экстремистскими. Даже понятие "русского мира" было более менее демаргинализировано лишь после 2014 года.

Полагаю, что Путин мыслил подобным образом всегда. Однако Россия практически 30 лет пребывала в либеральной парадигме. А изменить её можно лишь радикальными методами, которые применяются сейчас. Но это большие риски, идёт игра с нулевой суммой. Поэтому силы должны были быть накоплены соответствующие.

Следующий шаг – обретение Россией идеологии. Её основные положения очевидны. Необходимо лишь их закрепить.