Судоходство по СМП набирает обороты.

Новый ледовый танкер «Константин Посьет» вышел из Большого Камня. Судно взяло курс на Северный морской путь.

«Константин Посьет» стал вторым серийным газовозом Arc7 для «Арктик СПГ-2», построенный на верфи «Звезда». Он вмещает в себя 172,6 тыс. м³ СПГ и может без ледокола проходить лёд толщиной свыше 2 м.

Напомню, что арктический маршрут сокращает путь в Азию почти вдвое: 19 дней вместо 35-40 через Суэцкий канал. В прошлом году по СМП было перевезено 38 млн тонн грузов, в 2024 — 35 млн.

На фоне полного запрета ЕС на импорт российского СПГ с 1 января 2027 года это критически важно. Европа уходит, Азия приходит. Москва ускоренно переориентирует экспортные потоки на Восток.

Интерес к альтернативному маршруту начали проявлять и иностранные государства. Формируется новый устойчивый международный трафик, который делает арктическое побережье России стратегическим коридором для мировой торговли.

По сути, на наших глазах закладывается инфраструктурный фундамент новой геоэкономики. И это тот случай, когда санкционное давление только ускоряет правильные решения.

Константин Двинский. Подписаться.

Сегодня проблема сокращение инвестиций часто объясняется нехваткой ресурсов. Борьба с "перегревом", дефицит рабочей силы, ограничения по производственным мощностям — значит, часть проектов нужно отложить.

Однако исторический опыт показывает, что это очень опасная логика.

В годы Великой Отечественной СССР находился в условиях куда более жёсткого ресурсного ограничения. Миллионы людей были мобилизованы, значительная часть промышленной базы потеряна, оборудование эвакуировалось на восток, экономика работала на пределе. Но инвестиции не прекращались, а проекты не замораживались.

В 1941 году ввели первую очередь Рыбинской ГЭС. В 1942-м менее чем за год построили почти тысячекилометровую Волжскую рокаду. Тогда же начали газопровод Бугуруслан — Куйбышев, а в 1944-м — Саратов — Москва. В 1943–1944 годах в столице открыли семь новых станций метро. В ноябре 1943-го, когда война ещё продолжалась, приняли решение строить будущую Кольцевую линию. Параллельно на освобожденных территориях восстанавливались Днепрогэс, шахты Донбасса, железные дороги, жильё и коммунальная инфраструктура освобождённых городов.

Почему?

Потому что инвестиции не отнимали ресурсы у экономики. Они создавали новые ресурсы.

Железная дорога увеличивала пропускную способность. Электростанция давала дополнительную энергию. Новый завод расширял выпуск. Жильё позволяло закрепить работников. Технологии и оборудование повышали производительность.

Сегодня мы движемся в обратную сторону. Секвестируются инфраструктурные программы, бизнес замораживает проекты из-за стоимости капитала, гражданская промышленность сокращает выпуск.

И всё это объясняется нехваткой ресурсов.

Но деньги у суверенного государства априори закончиться не могут. Ограничение возникает в реальной экономике: люди, оборудование, мощности, технологии. Но это вовсе не ограничение, возможность. И именно поэтому нужно не сокращать инвестиции, а наращивать их.

Не хватает работников — роботизировать низкопроизводительные процессы. Не хватает оборудования — импортировать, локализовывать, создавать своё. Не хватает логистики и энергии — строить.

Мы пытаемся лечить дефицит ресурсов сокращением того, что эти ресурсы создаёт.

Вот это уже действительно проблема.

Константин Двинский. Подписаться.

В мире полных ходом идет роботизация. В 2025 году предприятия установили около 620 тыс. новых роботов.

При этом, главным драйвером внедрения роботов стала электроника. На эту область пришлась 161 тыс. новых установок, рост сразу на 25%. На автопром — еще 139 тыс. роботов.

У нас же роботизация постепенно ускоряется, но до мировых лидеров России пока что далеко. По итогам 2025 года плотность роботизации достигла 40 роботов на 10 тыс. работников, в 2024-м этот показатель составлял 29 единиц. Определенный рост есть и показатели, в целом, неплохие.

Однако у стран-лидеров в области автоматизации — Китай, Япония, Сингапур и т.д. — плотность превышает 400 роботов. Получается, что в 10 раз выше (а иногда и больше), чем в России.

А внедрение роботов производственные процессы нам определенно нужно. К 2030-му поставлена цель войти в топ-25 стран по плотности роботизации. Задача амбициозная, но такими темпами ее достижение сомнительно.

К тому же, в России есть множество отраслей с низкой производительностью труда, которые требуют роботизации. От тех же беспилотных такси и рободоставки до отечественного автопрома.

Пока что значительная часть работ выполняется за счет ручного человеческого труда. Конечно, с таким подходом далеко в роботизации не уйдешь, а особенно, если бизнес привык привлекать низкоквалифицированную рабочую силу — это растягивает технологический прогресс на годы вперед, если вовсе не останавливает его.

В общем, роботизировать у нас можно практические все, экономический эффект от технологического прогресса очевиден, но требуются системные решения по финансированию и крупные первоначальные инвестиции. При текущей жесткой линии денежно-кредитной политики возможности для этого существенно снижаются.

Константин Двинский. Подписаться.

Главного экономиста ВЭБ Андрея Клепача уволили.

Большая потеря для ВЭБа. Клепач является одним из самых компетентных экономистов России, который никогда не боялся открыто отстаивать свою позицию в отношении Центробанка, да и финансово-экономической политики в целом.

Он проработал главным экономистом ВЭБа — структуре, которая традиционно не хочет ни с кем открыто конфликтовать — 12 лет, что свидетельствует о его высоких компетенциях.

Что касается самого ВЭБа, то о нем можно судить по его делам. Есть много хороших проектов, но те полномочия и бюджеты, которыми обладает структура, себя не оправдывают.

Вспомнить хотя бы проект выпуска исламских облигаций («сукук аль-Мудараба»). Зачем это нужно было в экономическом плане? Это была чистая политизация, и, конечно, абсолютно необоснованно было рассчитывать, что из-за исламских финансовых инструментов в нам потянутся инвесторы с Ближнего Востока. Они бы и так пришли, например, ничего не мешает Саудитам вкладываться в американскую экономику, вне зависимости от развития исламских финансов.

Или проект «Таганрогский трамвай» по модернизации всей трамвайной сети — 45 км путей. На бумаге красиво. А по факту пилот стоил 11,8 млрд рублей, концессия растянута на 30 лет, а инвестиционный платеж города вырос с 2,58 до 4,239 млрд — на 64%.

Так что будем наблюдать за деятельностью ВЭБа дальше.

Клепач был тем человеком, который говорил правду, даже если она неудобная. Таких в нашей экономике осталось не так немного.

Константин Двинский. Подписаться.

Из данных Росстата следует, что в крупных субъектах федерации за год выросло число официально безработных.

В Москве показатель увеличился на 70%, до 98 тыс. человек, в Свердловской области — на 84%, до 56,8 тыс.

Но нужно системно смотреть на любые показатели. Само по себе увеличение уровня безработицы в отельных регионах ничего не говорит. Это как оценивать состояние экономики только по ВВП — такой взгляд был бы слишком примитивным.

Пару недель назад был на мероприятии HH.Клуба, где прозвучал интересный тезис о том, что впервые в стране имеется профицит «белых воротчников» и дефицит «синих воротничков», то есть идут массовые увольнения офисных работников.

Одна из самых профицитных профессий сейчас — IT-специалисты. Продукты нашей IT-отрасли перестали расти в физическом объёме уже в 2025 году. Компании начали резать IT-бюджеты, потому что не видят перспектив в разработке новых продуктов.

Капитальные вложения в IT — это зарплаты разработчикам. Нет вложений — нет спроса на кадры. И индекс HH это подтверждает: на одну вакансию сейчас приходится больше 11 кандидатов. В 2024 году было 3,5. Поиск работы для офисных специалистов растянулся на полгода.

Одной из немногих отраслей, где сохраняется острый дефицит кадров, является розничная торговля. Индекс конкуренции там — 2,8 против 9,6 по рынку. Но это низкопроизводительный сектор с сокращающейся рентабельностью.

Конечно, некоторые компании, у которых есть деньги, инвестируют в автоматизацию. Но инвестиционный цикл длинный — отдача будет через несколько лет, текущие потребности отрасли это не закрывает.

То есть, борьба с «перегревом» и «охлаждение» рынка труда дошло до того, что специалисты из отраслей, которые генерируют высокую добавленную стоимость, не востребованы. А в низкопроизводительных рабочих местах как был дефицит кадров, так и остался.

А теперь вопрос на засыпку. ЦБ говорит о необходимости перетока кадров. Но пойдет ли программист кассиром в супермаркет? А кассир сядет разрабатывать новое ПО? Это примитивизация сложнейшей проблемы. Кто будет создавать технологии будущего, если мы выжигаем IT-сектор?

Вот вам и «перегрев рынка труда».

Константин Двинский. Подписаться.

«Красное Сормово» сможет выпускать до 20 грузовых судов в год.

Такого результата нижегородский завод сможет достичь после модернизации, реализуемой Объединенной судостроительной корпорацией (ОСК).

Новость, безусловно, не может не радовать, это дает надежды на возрождение отечественной судостроительной отрасли.

Напомню, что осенью 2023-го ВТБ получил контроль на ОСК. Соответственно, отрасль получила необходимое финансирование от банка. На примере «Красного Сормово» видим результат притока капитала. ОСК также сообщает, что завод завершает строительство крупнейшей в истории серии сухогрузов класса «река — море» проекта RSD59.

Кроме того, предприятие планирует перейти к строительству судов на базе новой унифицированной «Платформы №1», которая должна упростить производство и расширить возможности завода по выпуску судов для грузовых перевозок.

При этом, согласно единому плану по достижению национальных целей развития России до 2030 года, в стране намерены нарастить выпуск судов более чем в 10 раз с увеличением доли отечественных комплектующих до 40%.

Это довольно амбициозный план с учетом того, что судостроительная отрасль пока что находится в не в самом лучшем состоянии. Но новости от «Красного Сормово» все же дают основание полагать, что ситуация будет выправляться.

Константин Двинский. Подписаться.

Банки ускорили закрытие отделений.

За январь–август закрыто 1370 дополнительных офисов. При сохранении темпа к концу года их число может превысить 2000.

Мы видим, как банковская система в ее классическом виде постепенно уходит в прошлое. Банки переводят обслуживание в цифровой формат, тем самым сокращая расходы на содержание привычных отделений.

По сути, банковские системы переформатируются в цифровые платформы и стремятся адаптироваться к новой эпохе финтеха. Этот тезис высказывал в начале июля этого года глава Альфа-банка Владимир Верхошиинский.

"За пределами топ-20 банков, есть классические банки. Это вопрос времени, когда у них либо ЦБ лицензию отнимет, либо они сами из бизнеса уйдут <…> Я и раньше говорил, что столько банков для российской экономики не нужно", - отметил он.

Успех данной модели демонстрирует "Т-Банк", который уже давно представляет собой именно цифровую платформу, а не банк. Аналогичная ситуация и с банками крупнейших маркетплейсов.

Естественный процесс технологического развития в финансовой сфере приводит к тому, что большинство банков отмирает, так как не способно адаптироваться к новым реалиям. Соответственно, на рынке остаются только крупнейшие игроки, которые способны вкладываться в цифровое развитие. Все это ведет к консолидации сектора. Хороша ли такая тенденция? Как и везде, есть свои плюсы и свои минусы. Поэтому к данному процессу нужно просто относиться как к факту.

Константин Двинский. Подписаться.

Во втором квартале число платящих клиентов сервиса HeadHunter сократилось почти на 10% — до 258 тыс. Основной удар пришелся по малому и среднему бизнесу. Количество таких клиентов рухнуло на 12,1% — до 208,6 тыс., а выручка от них снизилась почти на 11%.

У крупного бизнеса все намного спокойнее: число клиентов уменьшилось всего на 0,8%, зато выручка HeadHunter от них выросла на 5,7% — до 3,9 млрд рублей за счет индексации тарифов.

Это еще один индикатор того, что "охлаждение" экономики проходит крайне неравномерно. Малый и средний бизнес находится в глубоком кризисе.

По данным ТПП, почти 95% предпринимателей заявляют об ухудшении положения с начала 2026 года, около 70% фиксируют падение доходов, а треть не исключает закрытия бизнеса в перспективе.

В итоге, задачей предпринимателей становится просто выжить в текущих экономических условиях, не говоря уже о каком-либо инвестировании в свое развитие.

Константин Двинский. Подписаться.

Представляем нашим читателем Харитонова Олега, автор канала @userTrader3.
Почему стоит подписаться на этого автора ?

🔺 В 2025 году, когда рубль укрепился к валюте, он считал, что текущий курс обоснован и риск девальвации рубля это выдумки псевдо экспертов.
🔺 В конце июня 2026 года он резко меняет свою позицию на фоне кризиса с бензином и считает, что валюта это способ защиты денег от будущей инфляции, связанной с ростом цен на ГСМ.
🔺 Сейчас он считает, что лучший валютный инструмент это драгоценные металлы - золото, серебро, платина.
🔺 Олег с большим скепсисом относится к рынку акций на нашей Мосбирже, по его мнению позитив маловероятен.

Ссылка, что бы получить верную аналитику 👉 @userTrader3

Вот тебе, бабушка, и Юрьев день борьба с «перегревом».

Цены на арматуру в России резко пошли вверх и превысили уровни первой половины 2024 года.

На протяжении нескольких лет стоимость стальной продукции снижалась из-за падения спроса. Однако если что-то долго «охлаждать» под предлогом борьбы с инфляцией, возникает обратный эффект. То есть стагфляция, когда производство падает, а цены, наоборот, растут.

Именно это мы сейчас видим на примере металлургической отрасли. Сектор одним из первых почувствовал «охлаждение». В 2024 году производство стали сократилось на 6,6%, в 2025 году — еще на 4,4%, а по итогам первого полугодия падение составило новые 8,4% г/г.

Предприятия, особенно средней руки, просто останавливают выпуск, консервируя мощности. В результате происходит сокращение предложения и консолидация рынка. Крупные же игроки, еще имеющие запас прочности, вынуждены повышать цены, чтобы выйти хотя бы на минимальный свободный денежный поток.

Конечно, можно снова ударить по спросу, снизив его еще больше, но это замкнутый круг, итогом которого является сжатие экономики.

Набиуллина. Итоги.

Константин Двинский. Подписаться.

Правительственная комиссия по иностранным инвестициям одобрила сделку между «Росатомом» и DP World по созданию совместного предприятия.

Росатом внесет в капитал СП дочернюю группу FESCO, а DP World – денежные средства.

По сути, сделка направлена на увеличение грузопотока по Северному морскому пути. Сейчас основной поток создают российские сырьевые проекты, но задача СМП — превращение в международный контейнерный коридор.

Сейчас по маршруту перевозится порядка 35-40 млн тонн грузов, к 2030-му планируется увеличить объемы до 100 млн тонн.

С учетом этой цели выбор DP World вполне понятен. Компания из ОАЭ работает в более чем 70 странах и ее портовые мощности превышают 100 млн TEU в год, к тому же она уже сотрудничает с крупными поставщиками и может направлять часть соответствующих потоков через новый маршрут.

Таким образом, СМП начинает постепенно формировать устойчивый международный трафик. Данная сделка является еще одним свидетельством того, что арктическое побережье России имеет все возможности, чтобы стать стратегическим коридором мировой торговли.

Константин Двинский. Подписаться.

"Ростсельмаш" продолжает развивать мощности. Так был открыт новый завод по производству тракторов. При этом, локализация проекта составляет 90%.

Предприятие также развивает направление по производству дорожно-строительной техники.

Напомню, что в последние годы "Ростсельмаш" показывал существенное сокращение выпуска. У крупнейшего производителя сельскохозяйственной техники в 2025 году продажи снизились на 25%. О рецессии, которая наблюдается в гражданской промышленности, свидетельствовали и увольнения около 2 тыс. сотрудников. Также рассматривалась возможность перехода на трех- или четырехдневную рабочую неделю.

При этом, по итогам 2025 года продажи отечественной сельхозтехники на внутреннем рынке в целом сократились на 21,1% — до 155,1 млрд рублей. В первом полугодии 2026 года ситуация несколько улучшилась. Продажи российской сельхозтехники на внутреннем рынке выросли на 11,2% — до 85,5 млрд рублей. Но это скорее реализация отложенного спроса, а не восстановление рынка.

В связи с этим, не может не радовать, что "Ростсельмаш" развивает производственные мощности в безусловно тяжелых экономических условиях. Тем более, продукция при прочих равных является востребованной. Но при текущей линии денежно-кредитной политики из режима выживания выйти, мягко говоря, сложно.

Для возвращения гражданского сектора промышленности к росту необходимо восстановление спроса. Агросектор должен становиться более капитало- и технологически насыщенным, а для этого ему нужно постоянное обновление техники. В идеале — отечественной.

Константин Двинский. Подписаться.

Украина потеряла 30% поставок топлива из-за блокировки морских путей.

Последние месяцы мы активно выносим портовую инфраструктуру противника. Это существенно ударило по экспорту зерна и, соответственно, по сельскохозяйственному сектору в целом.

Только за первые 12 дней августа украинский экспорт той же пшеницы сократился с 4,3 раза (175 тыс. тонн против 759 тыс. за аналогичный период прошлого года).

В результате ударов судоходство в украинские порты практические остановилось, а оно обеспечивало около 80% экспорта в стране.

Теперь успех наших ударов показал себя и на топливном секторе. Из-за отсутствия доступа к морским портам поставщики переориентируется на наземные пути, что спровоцировало громадные очереди на границах. Прежде всего, на польском направлении.

К этому также добавляются удары по системе АЗС.

Сейчас самое важное — не останавливаться и не отвечать на призывы киевского режима и заинтересованных третьих государств в прекращению огня, а продолжать выносить украинскую инфраструктуру по всем чувствительным областям, включая агрокомплекс, топливный сектор и торговлю.

Работаем дальше!

Константин Двинский. Подписаться.

Развитие отечественного гранильного кластера продолжается.

Две недели назад Путин подписал указ о создании кластера по огранке алмазов в Якутии и Смоленской области.

Подробнее писал об этом здесь.

Сегодня глава АЛРОСА Павел Маринычев обсудил с руководством Минфина и Смоленской области ход работ по созданию производства в Смоленской области и Республике Саха.

Маринычев сообщил, что на смоленском "Кристалле" уже подготовлены три технологические зоны с необходимым оборудованием. Участникам кластера также будет доступно льготное финансирование на приобретение оборудования по ставке 5% и на инвестиционные цели под 8%.

Верный вектор развития отечественной алмазной индустрии.

Действительно, десятилетиями большая часть добавочной стоимости от огранки алмазов формировалась за пределами России, которая является одним из крупнейших производителей алмазов в мире.

У нас в стране есть огромный масштаб сырьевой базы. Только в 2025 году АЛРОСА добыла 29,7 млн карата, что составляет около трети мировой добычи.

Но годами основная часть сырья экспортировалась. В частности в Индию, которая в том году импортировала алмазов на более чем 32 млрд рублей. На каждом последующем этапе обработки ценность алмаза увеличивается, но добавленная стоимость формируется за рубежом, а не в России.

В связи с этим потенциал у текущего проекта безусловно есть. Для развития требовались системные решения для того, чтобы связать добычу и переработку. Сейчас мы наблюдаем, как такие решения наконец-то начали приниматься, что не может не радовать. Продолжаем следить за развитием проекта.

Константин Двинский. Подписаться.