Больше потолков, хороших и разных

Европейцы явно вошли во вкус. Не прошло и двух недель с момента введения потолка цен на русскую нефть, как на повестке дня появился природный газ. По крайней мере, Урсула заявила совершенно уверенно, что на этой неделе страны ЕС собираются окончательно согласовать предельную цену на "голубое топливо". Предполагаемый лимит – 220 евро за МВт.ч (или $2400 за тысячу кубов).

В предыдущих сериях. Изначально основной мишенью в ограничении цены на газ была именно Россия. Однако потом в силу различных обстоятельств русские поставки в Европу существенно сократились до примерно 20% от былых объёмов. А общая доля нашего газа в энергобалансе сжалась до 8% (с 40% в предыдущие годы). Важное уточнение – это без учёта закаченного ранее газа в ПХГ.

Исходя из этого ЕС принял решение о введении единого потолка цен на весь импортируемый газ. Далее был предложен достаточно беззубый вариант – установить ограничение цены на уровне 275 евро за МВт.ч (около $2900 за тысячу кубов) и только на голландской бирже TTF. Более того, для активации потолка должны были соблюдаться определенные условия. То есть вероятность того, что полоток в принципе пришлось бы вводить в действие, была минимальна.

Так вот сейчас некоторые страны (во главе с главными крикунами – Латвией, Литвой и Польшей) передумали и требуют опустить потолок до "реальных цифр". Кроме того, они требуют распространить сферу его действия на все европейские торговые площадки и внебиржевые рынки, а не только на TTF.

К "сопротивляющимся" закономерно относятся Германия и Нидерланды, которые опасаются, что это в принципе может поставить поставки под угрозу. Однако и на это у Еврокомиссии имеется ответ – если "потолок" работать не будет, и газ начнёт уплывать, то мы просто его "выключим". Логика, как обычно, железобетонная. Типа, мы попробуем, вдруг получится.

Это все, конечно, на грани безумия. Ведь ситуация с нефтью совершенно иная. Введенный потолок цены со стороны G7 никоим образом не затрагивал их собственные поставки (ну кроме Японии и Австралии), так как одновременно было введено ещё и эмбарго (США и Великобритания сделали это даже раньше, чем ЕС).

Однако с газом ситуация иная. Они от него совершенно не отказывались. Более того, если нефтяной потолок вводился под "благовидным" предлогом "наказания" России, то потолок газовый направлен вообще на всех экспортеров. То есть тут даже идеологически ничем не оправдаться. Нарушение всех мыслимых и немыслимых правил игры на мировых рынках со стороны Евросоюза налицо.

Крупными поставщиками природного газа в Европу являются Норвегия и Алжир. Также в этом году львиная доля приходится на СПГ, который в основном приходит из США, Катара и Нигерии.

Интересно, как к потолочному механизму со стороны Европы отнесётся, к примеру, Норвегия, которая поддержала ограничительные меры на нашу нефть? Или что скажут США? Вот это будет номер, если на их "спасительный" СПГ "благодарные" европейцы введут потолок цен.

В общем, если честно, то даже хочется, чтобы они ввели наконец-таки этот полоток. На нас это вряд ли повлияет. А вот скандалов со многими экспортёрами, которые поспешат переориентироваться на рынки Азии, не избежать. И даже если европейцы тут же дадут заднюю и отменят потолок, репутационные издержки будут невосполнимыми.

Казахстан продолжает хамить и играть в многовекторность. Сегодня тамошний министр энергетики заявил следующее: "Никакого газового союза, мы переговоры не вели, ещё раз подтверждаю". Далее он уточнил, что они просто обсуждают технические вопросы отдельно с Россией и Узбекистаном.

И ведь по сути, какая разница, как вы это называете – "обсуждение вопросов" или "газовый союз". Однако они принципиально подчеркивают соблюдение дистанции, делая громкие политические заявления.

При этом ситуация с газом внутри Казахстана достаточно тревожная. Регулирование цен постепенно ведёт к сокращению инвестиций в разработку месторождений. В перспективе это может грозить стране дефицитом.

Так на что же рассчитывают казахи, столь рьяно соблюдая западные санкции? Вероятно, в инвестиции в собственный нефтегаз со стороны транснациональных корпораций. Что поставит сырьевой сектор Казахстана в ещё большую зависимость от западных компаний. Хотя, казалось бы, куда уж больше.

Однако Запад и в свои-то проекты вкладывается крайне неохотно, не говоря уже про другие регионы. Ничего существенней "меморандумов о намерениях" в последнее время не подписывается. Так что надеяться Казахстану на это явно не стоит.

Запуск первой линии "Арктик СПГ 2" намечен на декабрь 2023 года. Запуски второй и третьей линий запланированы на 2024 и 2026 года соответственно.

💬 Завод "Арктик СПГ 2" "Новатэка" в будущем вполне может работать на мощности выше проектной, нет ничего невозможного,

– заместитель генерального директора по капитальному строительству "Арктик СПГ 2" Тимофей Сазонов.

Теперь главное – локализовать оборудование. Иначе Арктик СПГ 2 будет последним СПГ-проектом, имеющим крупнотоннажные линии. А запуск новых СПГ-заводов – единственная стратегическая возможность переориентировать экспорт газа в Азию. Всё же, на одну "Силу Сибири-2" расчитывать не стоит.

Если у вас нету дома – пожары ему не страшны. Судя по всему, именно по такому принципу действует Европа, снижая свою энергетическую "зависимость" от России.

Совокупное потребление газа по всем странам ЕС-27 в ноябре 2022 снизилось на 23% относительно среднего ноябрьского уровня в 2019-2021. Это является сильнейшим сокращением спроса в современной истории. Падение по промышленности и того больше (-25%).

Рекордсмены по ноябрю: Эстония (-47% промышленность -48%), Дания (-37% промышленность -40%), Нидерланды (-33% промышленность -27%), Германия (-23% промышленность -32%).

Передовиками в целом по году (за январь-ноябрь) стали финны (-53%) и прибалты (-27–30%). У Германии -15% среднее и -20% по промышленности.

Самое грустное падение потребления газа промышленным сектором наблюдается в Румынии (-65%), Финляндии (-50%), Венгрии (-45%), Польше (-35%).

Отдельно отмечу Финляндию, которая прибалтизируется семимильными шагами. А ведь неплохая была страна. Отказались от всего русского – газа (не захотели за рубли), электричества, нефти и древесины (по эмбарго), АЭС так и не запустилась. Теперь вот судорожно инфраструктуру для приёма СПГ строят.

Зато есть и хорошая новость. Согласованный план ЕС по принудительному снижению на 15% даже перевыполняется. Евробюрократы могут хлопать в ладоши. Конечно, если счета за газ выросли в 4-6 раз, то тут никаких директив вводить не нужно – само всё закроется.

Через тернии к звёздам: "Арктический каскад" "довели до ума"

Сообщается, что четвёртая линия завода Новатэка "Ямал СПГ" на основе данной технологии полностью отлажена.

💬 Это было новое для России оборудование. Отлаживали режим, компрессорное оборудование, насосное оборудование. Сейчас технологическая линия № 4 работает. Она позволяет работать с превышением проектной мощности, правда, не с таким превышением, как работают основные технологические линии. Но от номинала выше мы работаем – 106%. Именно при минусовой температуре (зам. директора "Ямал СПГ" по производству)

Очень хорошая новость. Да, времени было упущено много, однако так или иначе российские технологии сжижения газа будут доработаны. Процесс идёт. Кстати, "Арктический каскад" также планируют применять и на "Арктик СПГ–2".

По ситуации со снабжением. Оно реально улучшается. Раньше была просто катастрофа. Не было ничего. Ни аптечек, ни коптеров, ни формы. Теперь мы, волонтёры, постепенно переходим к закрытию потребностей армии, которые повышают профессионализм и комфорт.

Ещё момент, приезжая на передовую всё чаще вижу у ребят новые игрушки, которые раньше не видел. Поставляет МО РФ. Например, противодронные ружья, российское производство. На большой дистанции сжигают электронику дронов, могут перехватывать. Бойцы оценили высоко.

Наводится порядок среди мобилизованных. Алкоголизм и анархия ещё имеют место быть, но бардак ноября уходит. Были приняты очень строгие меры среди частей нового формирования. Вплоть до репрессий высокого командования. После того, что тут творилось, лично я с большим воодушевлением и благодарностью воспринял эту новость.

Артиллеристы стали точнее стрелять и быстрее засекать цели. Сейчас самоходки ВСУ выкатываются из укрытий и делают по 6-8 выстрелов (это минута) и отходят, иначе их стали высекать. Т.е. наши научились научилась открывать огонь через 6-8 минут после начала стрельбы. Решение на открытие огня принимается на уровне командира батареи, у которого прямая связь с пехотной разведкой.

Что это значит? Армия спаивается в единый организм. Процесс не простой, но динамика положительная. Наша помощь, народа России и волонтёров, ещё нужна. Но она становится эффективнее и идёт на повышение боевых возможностей и эффективности армии, а не на выживание, как раньше. Поэтому мы будем продолжать. Так же очевидно, что есть хорошая положительная динамика в снабжении. Значит, кроме фотоотчётов, вафельных полотенец, охоты на неправославный мультикам и есть и хорошие изменения.

Понятно, что описанная ситуация сильно зависит от командиров на местах и сильно меняется от места к месту.

Лёд тронулся. Россия и Индия уходят от доллара и от юаня

Сегодня пришла очень важная новость. Российское энергетическое агентство (РЭА) Министерства энергетики стало одной из первых отечественных организаций, которые провели операции по расчетам за услуги в рупиях с контрагентами в Индии.

Предметом сделки стали услуги по оценке соответствия климатического проекта (КП) критериям международных добровольных стандартов, необходимые РЭА для проведения комплексной оценки возможности регистрации проекта в международной системе регистрации КП. Расчеты с индийской компанией были проведены через счета в рупиях, открытых в Индии одним из российских банков.

Подобное означает, что больше нет проблем с финансовой инфраструктурой для расчетов в российско-индийской торговле в рублях и рупиях.

Долгое время именно эта проблема тормозила возможность расчётов в национальных валютах. Да, отдельные сделки в энергетическом комплексе проходили, однако там, где большие объемы, решение более простое, поскольку идёт договорённость на государственном и окологосударственном уровне. Впрочем, здесь возникает иная проблема - достаточность ликвидности в объёмах торговли парой рубль/рупия. Из-за этого значительная часть сделок в ТЭК в настоящий момент идёт даже не в долларах, а в китайских юанях.

Впрочем, налаживание работы финансовой инфраструктуры частично как раз решает проблему ликвидности, ведь востребованность рупий с одной стороны и рублей - с другой резко вырастёт. Тем не менее, полностью решить проблему может лишь увеличение объёма торговли, который должен составлять не менее 50 млрд долларов в годовом выражении. Сейчас, естественно, российско-индийская торговля растёт огромными темпами. По первому полугодию рост составил рекордные 120% (до 11,5 млрд долларов). Тем не менее, этого всё равно пока что мало.

Я не буду приводить очевидные плюсы перевода торговли в национальные валюты. В краткосрочной перспективе они очевидны. Тем не менее, имеется долгосрочная перспектива, которая, пожалуй, является даже более важной.

Система макрорегионов, которая сменит нынешнюю однополярную систему мироустройства, определяет необходимость финансового суверенитета внутри макрорегиона. Валюта, которая будет основной, должна иметь безусловную стабильность. Возможно, основные валюты макрорегионов образуют корзину, по которой будет рассчитываться курс новой резервной валюты (аналог МВФовских СДР, которые не взлетели).

Если Россия претендует на формирование своего макрорегиона, то Москве необходимо существенным образом укреплять рубль (не путать "крепкость" рубля с его бОльшим или меньшим курсом к доллару). Главный критерий "крепкости" - востребованность валюты. Грубо говоря, чем больше в ней идёт операций, чем больший на неё спрос и предложение, тем сложнее расшатать валюту, запустив тем самым дестабилизационные процесс внутри экономики валютной зоны.

Естественно, внутреннего рынка России для рубля ничтожно мало. Более того. Даже для Индии, чья экономика больше российской на 60%, внутреннего рынка рынка для рупии недостаточно. В настоящий момент только три валюты могут чувствовать себя уверенно за счёт внутренних ресурсов - доллар, евро (Еврозона) и юань.

Исходя из этого, и Москва, и Дели, который также претендует на формирование своего макрорегиона, заинтересованы в расширении использования своих национальных валют. Поэтому будет происходить не только дальнейшее расширение расчётов в рублях и рупиях, но и интенсификация торговли, что является неотъемлемым условием роста ликвидности торгов валютными парами.

Не так давно молдавские власти гордо и ответственно заявили, что импорт газа был успешно диверсифицирован. Совершён, так сказать, ещё один шаг на пути к независимости для гордой маленькой страны.

И правда, с начала декабря Молдавия начала получать "голубое топливо" из Румынии реверсом по Трансбалканскому газопроводу (примерно 2,5 млн кубометров). Так вот она какая, свобода? "Газпром", уже кусаешь локти?

Интересно, а откуда газ попал в Румынию? Судя по данным ENTSOG, в Румынию газ попал из "Турецкого потока", куда по чистому совпадению с того же самого декабря увеличились поставки русского газа.

Как думаете, сколько румыны навариваются на перепродаже?

Но у молдаван денег много, им переживать не за что. Ведь США выделяют им $19,5 миллионов "на снижение зависимости от России" за счет подключения энергетического сектора Молдовы к европейским системам.

Олигарх Лисин оправдывается перед Западом (часть 1)

Компания НЛМК является одним из немногих крупнейших предприятий, не попавших под жёсткие рестрикции Запада. Конечно, определённые ограничительные меры введены были, однако персональные рестрикции главному бенефициару НЛМК удалось избежать.

Удивительно, но НЛМК до сих пор имеет полное право на поставки своей продукции (в частности, слябов) в Европу. И может это делать до конца 2024 года. На днях НЛМК объявил о выплате дивидендов за 9 месяцев этого года. Они составят 2,6 рублей на акцию, что равно приблизительно 2,5% дивдоходности.

Да, немного. Но это всё равно прибыль в тяжелейший год. А ведь металлурги и, в частности, Лисин несколько месяцев назад грозили правительству чуть ли не остановкой производств, если им не будут предоставлены льготы. Как видим, всё это в очередной раз (по крайней мере, у НЛМК) оказалось ничем не обоснованной ерундой.

Но суть, конечно, не в дивидендах. Нет никаких проблем в том, что НЛМК сохраняет рентабельность и работает в плюс. Наоборот, надо бы порадоваться за компанию, от результатов деятельности которой, без всяких преувеличений, в значительной степени зависит наполнение бюджета Липецкой области.

Тем не менее, если вникнуть в детали, то ситуация выглядит не просто противоречивой, но и возмутительной.

Итак. Против НЛМК западная пресса начала проводить некое "расследование". Своей целью "расследователи" ставили поиск доказательств того, что продукция НЛМК идёт, в том числе, на военные нужды. Понятно, что всё это полная чушь, так как металлургическая продукция (если это не условная спецсталь) может одинаково использоваться что в военных, что в гражданских целях. Кому продают продукцию НЛМК трейдеры - уже не дело компании Лисина.

Но истинная цель подобного "расследования" понятна. Это классический инструмент западных спецслужб, которые через прессу оказывают давление на нужных личностей. Чтобы они были сговорчивее и, если повезёт, выполняли бы осознанно или неосознанно необходимые западным спецслужбам задачи.

И НЛМК тут же начал оправдываться, выдавая комментарии газете The Times:

💬 В ответе, которое публикует The Times, НЛМК признал наличие военных контрактов, но заявил, что продажи были «незначительны» и составили 1,6 млн долларов стали «гражданского качества» за последние десять лет, и что продажи касались только товарной электротехнической стали. В России продукция гражданского назначения – это продукция, для продажи которой не требуется специального регулирования. Когда была запрошена информация, НЛМК не предоставил тоннаж, который был продан по этой цене.

«Российские предприятия НЛМК не способны производить сталь, предназначенную для военных нужд», – сообщила НЛМК. «Наша деятельность сосредоточена исключительно на производстве полосового проката, предназначенного для общегражданского использования. НЛМК никогда не поставлял продукцию военного назначения российскому ВПК. При этом НЛМК не может контролировать конечное использование своей гражданской продукции»

Продолжение

Олигарх Лисин оправдывается перед Западом (часть 2). Начало тут

Зачем вообще надо было оправдываться и давать комментарии западной жёлтой прессе - непонятно. Причём тем, кто ставит своей целью нанести удар по компании, подведя её под новые рестрикции.

Но, естественно, всё слишком просто. Как заявил пару месяцев назад Владимир Путин, "проблема ... в том, что многие из людей по своей сути находятся именно там, а не здесь, не с нашим народом".

Вот и у Лисина имеется прикупленный в 2005 году за 12 млн долларов замок в Шотландии. Я, конечно, не знаю, находится ли он с конца февраля там или в другом месте. Но дивиденды зачем-то выводит, судя по всему, на свой кипрский офшор.

Пару дней назад я предположил, что НЛМК всё же прошёл процедуру редомициляции и зарегистрировался в российской юрисдикции. Увы, вероятность подобного события крайне мала.

Внимательно изучив соответствующее законодательство, я нашёл один интересный пункт. Так, в случае подачи уведомления о КИК (контролируемая иностранная компания), валютные ограничения на вывод капитала, в том числе, в недружественные юрисдикции, не действуют. Здесь в очередной раз следует указать на Минфин, которые допускает в текущей ситуации наличие подобных вредительских механизмов. Но с ведомством Силуанова - это отдельная история.

Так вот. Около 12,3 млрд рублей в качестве дивидендов за 9 месяцев отправятся, судя по всему, в пользу кипрского офшора Fletcher Group Holdings Limited, бенефициаром которого является Владимир Лисин. И, собственно говоря, Лисин может спокойно пользоваться этими деньгами, ведь персональные рестрикции против него не введены.

Иран присоединяется к российскому макрорегиону

Иран завершил переговоры с ЕАЭС по созданию постоянно действующей зоны свободной торговли. Напомню, до настоящего момента с 2019 года действовала временная "свободная" зона.

В ходе её работы был накоплен существенный опыт по устранению правовых и таможенных барьеров, которые тормозили процесс увеличения торгового оборота. Отдельно отмечу вопрос финансовой инфраструктуры. Буквально пять лет назад расчёты между Ираном и Россией были самой настоящей головной болью.

Мало того, что трансграничные переводы осуществляли лишь считанное количество банков, так ещё комиссии при пользовании банковскими услугами, в том числе, по обмену валюты, делали невыгодным значительное количество сделок. Сейчас проблемы с финансовой инфраструктурой до конца не решены, но ситуация уже не безнадежная.

Если Москва сделает всё правильно, то Тегеран войдёт в российский макрорегион. Из стран, находящихся за пределами ЕАЭС, Иран является наиболее перспективным государством. В первую очередь потому, что персы адекватно оценивают изменяющуюся геополитическую ситуацию. Они прекрасно понимают, что на смену однополярной системы мироустройства придёт система макрорегионов.

И здесь выбор у Ирана не велик: либо присоединиться к китайскому макрорегиону, либо - к российскому. В идеальной для себя ситуации Тегеран хотел бы войти в индийский макрорегион, однако его очертания станут понятны только ближе к 2030 году. Возможно, персы и попробуют потянуть время, ожидая геополитического и геоэкономического возвышения Дели, однако этого самого времени нет.

Как показывает ситуация, иранцы не слишком заинтересованы в присоединении к китайскому макрорегиону и не спешат слишком уж активизировать сотрудничество с Пекином, несмотря на щедрые предложения последнего.

Зато в отношениях с Россией заинтересованность персов чувствуется. Здесь воедино слились много факторов, сейчас я их перечислять не буду. Но если говорить очень грубо, то Тегеран понимает, что Россия, в отличие от Китая, не будет грубо навязывать свои условия во всех сферах, начиная от военного сотрудничества, заканчивая экономическим. И не потому, что Москва не хотела бы это делать (может быть, когда-нибудь, захочет), а потому, что просто напросто не умеет. Здесь, на иранском направлении, наш очевидный минус, который принёс много проблем на постсоветском пространстве, неожиданно играет в плюс.

Однако это не значит, что Москва должна думать, что Иран уже автоматически входит в российский макрорегион. Процесс широкого развития сотрудничества между Россией и Ираном до сих пор идёт медленно. Понятно, что темпы в этом году возросли (до этого был полный мрак), но они всё равно не достаточны.

Самое простое, что можно привести в пример - интеграция Ирана с ЕАЭС. Да, имеется зона свободной торговли. Но данный механизм является нормальным для спокойной геополитической ситуации, а не тогда, когда мы находимся в активном процессе изменения одной системы мироустройства на другую. К сожалению, даже разговоры о присоединении Ирана к ЕАЭС, что подразумевает, не открою тайну, более тесный и экономический и, в перспективе, политический союз, заглохли.

Понятно, что здесь имеется большое количество вопросов. В первую очередь, внутри ЕАЭС (с Тегераном дело обстоит попроще). Судя по приходящей информации, некоторые участники ЕАЭС не хотят вступления Ирана в союз, так как это чревато осложнением их отношений с Западом. Всё же многовекторность, несмотря на её очевидную бесперспективность, ещё никто не отменял.

А здесь необходимо именно полноценное вступление Ирана в Евразийский экономический союз, как прообраз российского макрорегиона.

Кратко резюмирую. Работа на иранском направлении идёт. Темпы прогресса пусть недостаточны, но растут. Иран плавно присоединяется к российскому макрорегиону (это естественный процесс), однако рубикон ещё не перейдён.

Правительство России оценило долю компании Shell в проекте "Сахалин-2" (27,5% - 1 акцию). По мнению кабмина, доля должна быть продана не менее, чем за 94,8 млрд рублей. Предположу, что покупателем станет либо "Газпром", либо "Новатэк".

Разговоры о том, что можно просто взять и национализировать де-факто не имеют под собой оснований, поскольку деньгами за принудительную продажу Shell всё равно воспользоваться не сможет. Они останутся замороженными на счёте типа С. Ну а поскольку "Сахалин-2" - коммерческий проект, приносящий в настоящий момент огромную прибыль, то логично, что покупатель должен за неё заплатить.

Вопрос в том, чтобы эти деньги из нашей экономики не были бы выведены. Но, выведены они не будут. Другое дело, что 94,8 млрд рублей (или больше) пока что так и останутся лежать мёртвым грузом на счете типа С. Прошло уже несколько месяцев, а соответствующие ведомства так и не придумали, что делать с деньгами нерезидентов, которые они не могут вывести. В октябре ЦБ оценивал этот объём в 280 млрд рублей. Сейчас, после выплаты дивидендов "Газпромом", сумма существенно выросла.

Она так и будет расти. И уже в обозримой перспективе составит несколько триллионов рублей. Но эти деньги не находятся в обороте, а находятся как бы за контуром экономических процессов. В общем, определяться об их назначении нужно как можно скорее. Своё видение ситуации я давал здесь:

🚩Отобрать и поделить? Вопрос на 280 млрд рублей

Русский золотой стандарт

Ассоциация российских аффинажных заводов выступила с инициативой создать русский золотой стандарт взамен лондонскому Good Delivery. Напомню, Лондонская ассоциация рынка драгметаллов (LBMA) в марте перестала присваивать русскому золоту статус Good Delivery (надёжного поставщика), что первоначала привело к некоторым проблемам со сбытом драгметалла.

Создание отечественного золотого стандарта является чрезвычайно важным шагом на пути обретения финансового суверенитета. Однако главный вопрос заключается в целеполагании. А, именно, для чего мы создаём золотой стандарт: с целью превращения России в один из мировых "золотых" центров, либо для того, чтобы драгметалл можно было бы проще вывозить в Азию.

Удивительно, но появление русского золотого стандарта может поддержать даже Минфин. Во всяком случае, о проработке вопроса на днях заявил замминистра Алексей Моисеев. Технически создать подобный стандарт несложно, присваивая ему соответствующий знак качества. Вопрос в том, для чего он нужен.

Весной в момент резкого падения нашего экспорта, просел и вывоз золота. Вроде бы и хорошо, однако торговля с такими странами, как Китай, Индия или же Турция постепенно раскачивалась. На пике золотодобывающие компании экспортировали золото с дисконтом в 5-7% к котировкам LMBA.

Удивительная, конечно, вещь. Благодаря политике Центробанка у нас не просто не пополняется золотой резерв, а вывоз драгметалла по-прежнему находится на высоком уровне. Так ещё и в моменте наша экономика получала куда меньший объём реальной стоимости драгметалла. Однако позиция Центробанка здесь непримиримая: золото нам не нужно. Иначе будет инфляция. Об этом я писал здесь:

🚩Золото проплывает мимо Центробанка

Но возвращаемся к русскому золотому стандарту. Экспортёрам он в общем-то и не нужен. За предыдущие месяцы компаниям удалось доказать качество русского золота. И в Азии его принимают без проблем. Даже размер дисконта сократился до символических 0,5-1%. Поэтому если подходить с этой точки зрения, создавать русский стандарт только ради того, чтобы в будущем ещё больше увеличить экспорт драгметалла из нашей страны, то можно даже процесс и не запускать. Идеологически нам это не нужно.

Зато если посмотреть с другой точки зрения, учитывая не спекулятивно-экономическое обоснование, а геополитически стратегическое, то Россия имеет все возможности для того, чтобы стать одним из "золотых" центров мира после формирования системы макрорегионов.

Лондонский золотой стандарт был актуален во время глобализации. Однако даже сейчас, когда однополярный мир пусть и близок к своей финальной точке, но пока что продолжает существовать, ряд государств активно продвигает свои площадки. В качестве наиболее яркого примера можно привести сертификат Shanghai Good Delivery (Китай), являющийся аналогом лондонского.

Может ли подобный сертификат появиться в России? Безусловно. А, учитывая тот факт, что Россия является одним из крупнейших в мире производителем золота, то некоторое преимущество перед тем же Шанхаем будет обеспечено. В Россию может поступать золото из Венесуэлы, Ирана, африканских государств. Проходить здесь оценку качества, даже поступать на аффинажные заводы. И, далее, реэкспортироваться в другие государства.

Вот для этого и нужен русский золотой стандарт. Более того, я бы сказал, что он необходим, как и внедрение русских индикаторов. По той же нефти или металлам. Но, к сожалению, пока что дальше разговоров процесс не заходит.

Шантаж Набиуллиной

Вчера Центробанк сохранил ключевую ставку на уровне в 7,5%. Решение было ожидаемым. В первую очередь, исходя из той парадигмы, в которой до сих пор работает ведомство Набиуллиной. Эта парадигма либеральная и глобалистская. Основной задачей ЦБ до сих пор остаётся поддержка финансового сектора. За развитие всей экономики в целом регулятор до сих пор отвечать не хочет.

Да, можно сказать, что формально мандата на это нет. Тем не менее, все возможности и инструменты у Банка России здесь имеются. Достаточно лишь желания. Но его в стенах здания на Неглинной нет от слова "совсем".

Однако меня поразило даже не это. В принципе, к подобной политике ЦБ мы привыкли. И уже даже не надеемся, что она поменяется. Во всяком случае, не при этом руководстве. Только два раза (да и то, на короткий период), регулятор проводил политику, соответствующую интересам экономики. Это вторая половина 2020 года и март-май 2022 года. Тогда претензий практически не было. И каждый раз были надежды, что наконец-то произошёл долгожданный разворот. Но, увы, всё откатывалось назад.

Поражает риторика Центробанка. Так вчера прозвучало следующее заявление:

💬 Банк России может перейти к более жесткой ДКП в случае расширения бюджетного дефицита

Итак, что это означает. Это самый настоящий шантаж правительства, которому ЦБ ставит условие: либо откажитесь от наращивания расходов, либо ставка пойдёт вверх. Да так, что на федеральный бюджет ляжет колоссальная долговая нагрузка.

Ведь что происходит сейчас. Минфин выходит на рынок госдолга, размещая облигации на триллионы рублей. Эти ОФЗ скупают банки, которые закладывают их в ЦБ и получают ликвидность. Таким образом, реализуется в некоторым смысле политика количественного смягчения. Правда, по абсолютно кривым схемам, где главными бенефициарами являются банки, получающие хорошую прибыль за счёт высокой ставки купонов ОФЗ и предоставления по ним дисконтов.

И, соответственно, чем выше ключевая ставка - тем больше прибыль банков и тем больше расходы бюджета на обслуживание госдолга. Следовательно, при ужесточении ДКП эти расходы существенным образом растут.

Таким образом, Центробанк вынуждает правительство отказаться от увеличения дефицита бюджета. В противном случае госказна попадёт в долговую кабалу.

И это я уже не говорю о том, что даже нынешний уровень ключевой ставки не позволяет экономике эффективно развиваться и преодолевать последствия кризиса. Ведь почему правительство увеличивает расходы бюджета? Для того, чтобы оказать поддержку как можно большему количеству секторов экономики. Но финансовые ресурсы правительства ограничены, в связи с чем приходится наращивать дефицит бюджета.

В это же время, в том случае, если бы ставка ЦБ была ниже, то предприятия реального сектора экономики имели бы возможность привлекать финансовые ресурсы по более комфортным условиям и у правительства не было бы необходимости тратить огромные суммы на их поддержку.

Таким образом, получается замкнутый круг. Высокая ставка ЦБ - больше расходов бюджета - рост ставки ЦБ. И что делать в этой ситуации - непонятно.

Имеется лишь один вариант - внесение в устав ЦБ положений об ответственности регулятора за развитие экономики. В противном случае ситуация так и будет вращаться по кругу.

К механизму ценового потолка присоединилась ещё одна страна – Швейцария. Правда снова есть небольшой такой нюанс. С 2011 года, по данным ФТС России, поставки нефти из России в Швейцарию не осуществляются.

Я уж не знаю, сделано ли это с прямой просьбы G7, чтобы к их идиотской инициативе добавилась пусть и формальная, но "массовка". Или сами они впереди паровоза бегут.

Однако, не неся никаких чисто энергетических последствий, подобная поддержка столь грубого нарушения правил игры в мировой энергетике со стороны таких стран как Норвегия (сама экспортёр) и Швейцария (чьё благополучие во многом основывалось на соблюдении нейтралитета) в очередной раз демонстрирует нам реальную деградацию современных западных политиков. Горизонт планирования которых простирается не дальше собственного носа.

Диверсификация. Сербия хочет снизить зависимость от русского газа

На днях пришла очередная новость, которая моментально взбудоражила общественность. Сербский министр энергетики Дубравка Джедович дала интервью, в котором заявила о том, что Сербия изучает возможность расширения газовых связей с соседними странами, чтобы снизить зависимость от поставок из России. Прежде чем делать какие-либо выводы, давайте посмотрим на матчасть.

Итак, в настоящий момент Сербия получает русский газ через "Балканский поток", являющегося ответвлением от "Турецкого потока", который идёт в Венгрию через Болгарию и Сербию.

"Газпром" поставляет Сербии 2,2 млрд кубометров газа (порядка 62% потребностей страны). В конце мая Москва и Белград заключили договор, по которому Сербия будет платить от $310 до 408 за 1 тысячу кубов "голубого топлива" в ближайшие три года (цена рассчитывается по нефтяной формуле). Учитывая то, какие последний год в Европе держатся котировки – Сербия явно не обижена. Даже сам Вучич назвал подобные цены "фантастическими", подчеркивая, что в ином случае страну ждало бы банкротство.

О какой диверсификации поставок идёт речь. Сербия хочет подключиться к доставке топлива из Азербайджана, транспортируемого по Южному газовому коридору. Однако для этого им будет необходимо построить интерконнектор с Болгарией. Кстати, Болгария сама не так давно ввела в эксплуатацию болгаро-греческий газопровод, который подключил её как к азербайджанскому газу, так и к СПГ из Греции.

Сербия также рассматривает вариант соединения с СПГ-терминалами в Греции. А также возможность подключиться к газовым системам Северной Македонии и, возможно, Албании.

Что касается России и недовольства "несоюзническими" заявлениями Сербии. Ну, во-первых, как бы это странно ни звучало, диверсификация поставок из разных маршрутов в случае Сербии не обязательно будет означать диверсификацию самого газа. Дело в том, что с Азербайджаном у нас может быть реализован механизм своповых поставок. Собственно, он уже и так существует, но имеется большой потенциал в увеличении объёмов. Так, русский газ может пойти в Азербайджан, а оттуда по системе TANAP–TAP уже на Балканы.

Далее. Вообще все эти замыслы похожи на то, что Сербия в первую очередь хочет стать транзитным государством для поставок энергоресурсов. И для этого имеются немалые перспективы. У них есть гарантированные поставки в размере 2,2 млрд кубометров русского газа, существует возможность использовать газохранилище на 500 млн кубометров в Венгрии, а также запасы в сербской части ПХГ "Банатский двор". Поэтому в случае соединения с Румынией, Северной Македонией, Хорватией, Боснией и Герцеговиной Сербия имеет все шансы на усиление своих энергетических позиций.

Более того, не надо забывать о том, что основная проблема Сербии – её местоположение. Она находится фактически в окружении "недружественных" стран, которые имеют множество рычагов манипуляции. Поэтому вполне естественно, что сербы желают обезопасить себя от возможного коллапса существующих маршрутов получения газа, если завтра в результате очередного витка санкций будет перекрыта труба у транзитных стран.

Ну и, наконец, вопросы имеются и к Москве. Несмотря на имеющийся потенциал, активная политика в отношении Сербии и на Балканах в целом не проводится. Продуманной и системной государственной программы в этом направлении, судя по всему, нет. Так же как и в случае с Венесуэлой, Россия по-прежнему не предложила внятную стратегию развития союзнических отношений. Так что нет ничего удивительного, что сербам приходится в первую очередь думать о себе.

Вот и всё. США заявили, что им больше не интересно заключать ядерную сделку с Ираном. Проамериканская партия (реформаторы) в Иране потерпела полное поражение. Точнее, потерпела она его ещё после президентских и парламентских выборов, по результатам которых государственники (консерваторы) получили абсолютное большинство мест в парламенте. А прозападного Хасана Роухани сменил государственник Ибрахим Раиси.

Несмотря на ярый антиамериканизм, Иран, действительно, мог установить нейтральные отношения с США. И часть иранской элиты готова была сдать ряд государственных интересов ради того, чтобы замириться с Западом. Некоторые из них хотели ездить в Европу и жить на Западе (как и наша компрадорская элита 90-х), некоторые искренне полагали, что умеренные отношений с Западом, снятие части рестрикций способны принести Ирану благо.

Однако государственники после "либеральных" 10-х годов, апогеем которых стало снятие нефтяных рестрикций с Ирана при Обаме, вернули власть под свой полный контроль. А, учитывая текущую смену мирохозяйственного уклада, можно констатировать, что выстраивание нейтральных нейтральных отношений Ирана с США больше невозможно. Тегеран на всех парах рвётся стать участником российского макрорегиона. А, значит, пути назад нет.

США анонсировали начало восполнения стратегических запасов нефти, которые находятся на минимальных значениях с января 1984 года. За этот год они "похудели" приблизительно на 35% или 211 миллионов баррелей (с 593.6 по состоянию на 31.12.2021 до нынешних 382.27).

Несмотря на обещания Байдена начать пополнение резервов нефти "когда цены на неё будут в районе $70 за баррель", придётся это делать по более высоким ценам. Сейчас они колеблются примерно в районе $80 за Brent и $74 за WTI. И ниже вряд ли будут падать.

Поэтому если не начать пополнять сейчас, то во-первых, уровня в $70 можно вообще не дождаться. А во-вторых, администрация Байдена и без того уже опустошила резервы до такой степени, что они не могут элементарно гарантировать энергетическую безопасность США.

На днях президент Турции Реджеп Эрдоган заявил, что его страна намерена в кратчайшие сроки стать глобальным центром ценообразования на газ. Заявка, безусловно, сильная.

Многие справедливо отметят, что подобным образом Эрдоган преследует экономические задачи. Это, безусловно, так, однако основной целью Анкары является получение и усиление геополитического влияния.

Текущие геополитические процессы определяют распад мира на макрорегионы. Каждый из макрорегионов должен обладать безусловной безопасностью в финансовой, военной, экономической и других сферах. И, безусловно, в энергетической.

У Турции недостаточно геополитических ресурсов для того, чтобы сформировать свой макрорегион. При этом, амбиции не позволяют Анкаре вступить в иной макрорегион, пребывая там на второстепенных ролях. Однако естественный процесс определяет именно этот исход.

Вариантов здесь немного: либо вступление в российский макрорегион, либо - в европейский. Понятно, что в российском макрорегионе Турция будет обладать бОльшим суверенитетом. Как минимум, будет исключено вмешательство во внутренние дела, а сотрудничество будет развиваться, в основном, по экономическим и военным направлениям.

Тем не менее, Эрдоган рассматривает и иные варианты. Их два.

Первый - всё же совершить попытку формирования собственного макрорегиона. Пусть он будет уступать в геополитической мощи большинству остальных, но зато свой. Тем не менее, кого включать - серьёзный вопрос, учитывая вал противоречий на Ближнем Востоке. Можно, конечно, попробовать затащить Египет, но шансы близки к нулю. Всё это Эрдоган отчётливо понимает, но попытки совершать всё равно будет. Отсюда, кстати, желание Анкары наладить отношения с Сирией как перспективным участником турецкого макрорегиона. Но, опять, пока что всё безуспешно.

Второй вариант - выработать уникальную "межмакрорегиональную" модель, в котором Турция не присоединится ни к одному макрорегиону и будет лавировать между ними. На бумаге вариант выглядит, действительно, неплохо. Каждый макрорегион будет заинтересован в поддержании хороших отношений с Турцией, которая сможет получать политические и экономические бонусы.

Но при этом вариант ещё и рискованный. Так, в случае резкого ухудшения обстановки, любой макрорегион может просто напросто раздавить Турцию. Силы будут неравные. Отсюда яростное желание Эрдогана получить ядерное оружие, гарантирующее Турции безопасность.

Второй вариант более реалистичный и для Эрдогана является приоритетом. Создание газового хаба, глобальный центр образования цен на газ - хорошая заявка на усиление Турции. Во-первых, обеспечивается её энергетическая безопасность. Поскольку газовый хаб планируется наполнять за счёт разных поставщиков, риски газового дефицита минимальны.

Зато в Турции будут заинтересованы как Европа, так и экспортеры газа (Россия, Иран, Азербайджан, Туркмения). Поскольку именно Анкара гарантирует бесперебойное обеспечение поставок в ЕС. Отсюда снимаются риски резкого ухудшения отношений с потенциальным российским регионом. Другое дело, что Москва в критической ситуации может пожертвовать этими поставками.

При вступлении Турции в российский макрорегион смысл хаба полностью теряется т.к. противостояние с европейским макрорегионом сделает невозможным поставки из хаба в более менее приличных объёмах.

Выгодно ли Москве вступление Турции в российский макрорегион? Вопрос интересный, мнения здесь имеются разные. На мой взгляд, больше да, чем нет. Хотя с Турцией будет не всё гладно, противоречия могут тащить макрорегион вниз. Но об этом в другой публикации.

Развиваться не надо. Удивительные советы от Центробанка

Представители Центробанка продолжают "радовать" нас абсолютно абсурдными заявлениями. Одно хлеще другого. На этот раз отличилась заместитель Набиуллиной Ксения Юдаева:

💬 Если вы хотите в этом году максимально увеличить выпуск, ждите в следующем году рецессию, потому что у вас будут переиспользованы ресурсы, начнется инфляция, начнутся проблемы, и вы упадете в рецессию. В принципе, для долгосрочного развития гораздо более правильно иметь более плавное развитие

Что такое "более плавное развитие" в исполнении Центробанка мы уже видели. Это средний рост экономики на 1% в год (а, точнее, на 0,95%), когда Силуанов и Набиуллина имели практически неограниченную власть и рулили всей экономикой в период с 2014 по 2019 годы включительно. Спасибо, но такого "плавного" развития нам больше не нужно.

Однако обратим внимание на первое предложение. По логике Юдаевой, если будет максимально увеличен выпуск товаров и услуг, то будет инфляция и рецессия. Я не понимаю, как это коррелирует со здравым смыслом. Это противоречит абсолютно всему, в том числе, монетаристской теории.

Элементарно. Если растёт выпуск товаров и услуг, то происходят дефляционные процессы. Да, затоваривание рынка, когда предложение сильно превышает спрос - негативный процесс, поскольку тогда предприятия начинают работать в убыток, пытаясь продать продукцию по любой цене, так как нуждаются в оборотных ресурсах.

Но к нашей ситуации это не имеет никакого отношения. Наоборот, в России имеется неудовлетворенный спрос, когда после введения рестрикций в ряде отраслей оказался физический дефицит товаров и услуг. Самый яркий пример - автопром. И как раз недостаток товаров и услуг приводит к инфляции, поскольку производитель может повышать цены, понимая, что товар у него всё равно купят.

Второе. Что значит "переиспользованы ресурсы"? Опять, к нашей ситуации это не имеет никакого отношения. Если мы говорим о производственных мощностях, то их загрузка в России составляет около 60%. То есть, имеется существенный задел для того, чтобы нарастить выпуск уже на существующих мощностях. "Переиспользованы" - если мощности работают на пределе, превышая свои возможности на 100% (да, такое тоже часто бывает).

Далее. Если мы говорим о финансовых ресурсах, то и здесь у нас имеется существенный задел. Монетизация экономики в настоящий момент составляет всего лишь 57% от ВВП. Это очень низкий уровень. Нормальным же считается уровень в 100% от ВВП.

Конечно, это не значит, что необходимо прямо сейчас напечатать недостающие 60 трлн рублей и вбросить их в экономику. От такого, действительно, произойдёт всплеск инфляции. Однако инвестиционные расходы под выпуск товаров и услуг в 5-7 трлн рублей в год ЦБ вполне может предложить без риска роста цен. Наоборот, вслед за наращиванием производства, цены будут стабилизироваться и, возможно, снижаться в реальном выражении.

Как, например, это произошло по ряду продукции сельского хозяйства. Как только Россия избавилась от импортной зависимости по ключевым позициям, в реальном выражении цены даже несколько снизились (не путать реальное выражение и номинал).

И последнее. Я не понимаю, как Юдаева из всего этого вывела рецессию. Если она имеет в виду некие отрицательные значения в виду высокой базы предшествующего периода, то это чистой воды подмена понятий. Естественно, после резкого роста экономики следует её замедление. Это абсолютно нормальный процесс. Тогда экономические власти должны искать новые точки роста, которые станут следующими драйверами развития.

Но повторю в очередной раз. К нашей текущей ситуации всё это не имеет абсолютно никакого отношения. Сейчас у русской экономики появился уникальный шанс резкого роста реального сектора. Высвободившиеся ниши и новые направления дают возможность нашим предприятиям при должной поддержке и совместной работе с финансово-экономическим блоком показать реальное импортозамещение и импортоопережение. Однако в ЦБ считают, что таким образом экономика впадёт в рецессию. Удивительная логика.

К посту Константина Двинского о русском золотом стандарте стоит добавить следующее.

Не исключено, что реформа глобального рынка золота примет более широкий характер, не связанный с созданием российской альтернативы Good Delivery.

РФ остаётся ведущим производителем царского металла, но вряд ли стоит ожидать готовности Китая, Индии, Ирана и других стран к передаче права определять качество золота монопольно в Москву.

Нашим интересам это, однако, никак не противоречит. Вся логика действий России и её партнеров строится не на смене "прописок" центра управления, а на децентрализации системы.

Если закладывать новую систему миропорядка на долгую и, что важно, справедливую основу, то скорее стоит ожидать создания коллегиального института и сети взаимно-признаваемых золотых стандартов.

Это не только устранит возможность политического давления, которым сейчас промышляет Британия, но и сделает торговлю золотом более честной — без "цифровых" приписок и "вольфрамовых" подделок.