🚝 Транспортный сектор РФ: краткий обзор ситуации

Для разнообразия решили взглянуть на транспортные компании РФ. Мысли по сектору следующие:

▪ Аэрофлот — однозначный лидер транспортного сектора. За 9 месяцев 2024 года перевозки выросли на 18.7% по сравнению с прошлым годом, что привело к рекордной чистой прибыли. Прогноз аналитиков по прибыли за год — 62 млрд рублей, вдвое выше прошлых оценок. Компания может заплатить дивы с дивдоходностью на уровне 13%. Тем не менее, не забываем о том, что без субсидий со стороны правительства ни о какой рентабельности речи быть не может, поэтому считаем это одним из ключевых рисков.

▪ Совкомфлот пострадал от американских санкций и падения ставок фрахта. Из-за этого в этом году прибыль будет сильно хуже чем в 2023, но не спешим шортить — пока что Совок может платить как минимум неплохой дивиденд (прогнозная ДД — 12%). Поэтому в целом акции сейчас малоинтересны, но если имеете в портфеле — можно держать и дальше.

▪ НМТП демонстрирует рост выручки, хотя объемы перевалки остаются на прежнем уровне. Аналитики ожидают увеличение прибыли более чем 35% по итогам года, поэтому на среднесрок может быть интересно, но у нас есть идеи поинтереснее.

▪ FESCO показал слабые результаты в первой половине года, но по итогам года ожидается небольшое улучшение. Малоинтересная компания из-за отсутствия дивидендов и неоправданно высокой оценки акций.

Аэрофлот в секторе выглядит наиболее интересно, если бы рассматривали в лонг в ближайшее время — то вполне годится как вариант на среднесрок.

Всем профит и только качественных компаний в портфеле 🔥

ХэдХантер $HEAD

В пятницу 15 ноября отчет МСФО за 3кв 2024г.

У компании 27.3 млрд. рублей денежных средств, около 90% из них — в валюте. Как понять? Очень просто. Открываем отчет за 6мес 2024г и смотрим на валютную переоценку, далее сопоставляем с укреплением рубля и деньгами на начало 2024 года.

В 3кв 2024г USDRUB +7.3%, что дает около 2 млрд. валютной переоценки за квартал.

Ждем хороший отчет📈

📈 Аэрофлот $AFLT — вас не укачало?! 🤪

Всего за месяц с момента нашего предыдущего поста про Аэрофлот акции успели вырасти на +17%. Кто залетел вовремя — поздравляем с профитом 😉

Аэрофлот — очередное доказательство нашего тезиса о том, что ИДЕИ НА РЫНКЕ ЕСТЬ. Кто считает иначе — тот плохо ищет.

Брать сейчас по текущим уже конечно сомнительная идея, акции приближаются к майским пикам и от нынешних значений много заработать вряд ли удастся.

Вообще, лонг Аэрофлота $AFLT и Хедхатнера $HEAD, шорт Сегежи $SGZH и $SMLT — это одни из тех идей, которые лежали практически на поверхности в последние месяцы. Про наши традиционные Сургут-преф $SNGSP, Лучок $LKOH и Транснефть $TRNFP мы вообще молчим — уже язык скоро сотрём упоминая их из раза в раз :)

В целом по рынку отметим, что сейчас сентимент меняется очень быстро — во многом из-за сохраняющейся надежды что Трамп придёт и всё "порешает". Мы такого энтузиазма не разделяем, но на позитивном сентименте зарабатываем очень даже неплохо.

❗️ Друзья, кто еще не скачал чек-лист — максимально рекомендуем к ознакомлению!

💸 Ждать ли укрепления рубля!?

Рубль завис на отметке 100 за доллар, и сейчас мы находимся на важной развилке. Объясним, что вообще происходит на валютном рынке.

На российском внутреннем рынке сейчас наблюдается дисбаланс. С одной стороны, экспортёры продают выручку вяло: объёмы торгов валютой на бирже минимальны. Это связано с тем, что требования по продаже валютной выручки смягчили. Деньги оседают на зарубежных счетах — их используют на налоги, кредиты и выплаты процентов и лишь при острой необходимости. В итоге предложение валюты падает.

С другой стороны, спрос на валюту растёт. Портфельные инвесторы-нерезиденты массово выводят деньги из российских активов. Параллельно сокращается доля нерезидентов в прямых инвестициях. Это негативно влияет на курс рубля из-за повышенного спроса на валюту.

Параллельно с этим, доллар укрепляется к большинству валют: рынки ждут введение пошлин со стороны США, и доллар на этом фоне может продолжить укрепляться.

В текущей ситуации мы видим два сценария для рубля:

1. Небольшое укрепление к концу года: если внутренняя ситуация со спросом на валюту стабилизируется, то мы можем увидеть укрепление рубля до ~95 за доллар к концу года. Но это укрепление будет кратковременным, если Трамп действительно приступит к введению торговых пошлин, т.к доллар на этом фоне будет оставаться сильным по отношению к другим валютам.

2. Уровень ~100 как новая норма: краткосрочно мы не ждем роста курса доллара выше 100, т.к высокая ключевая ставка частично сдерживает ослабление рубля (огромной ценой для экономики). Если ситуация со спросом на валюту продолжит оставаться напряженной, то до конца года мы зависнем на плюс-минус текущих значениях, с минимальными колебаниями в любую сторону.

Что можно сказать более-менее уверенно — в текущих условиях про курс бакса по 90 рублей и ниже можно будет забыть.

Всем профит и надежной защиты сбережений, друзья 🔥

Сургутнефтегаз преф $SNGSP пробивает локальный максимум и уходит выше на коррекции рынка.

Неужели инвесторы наконец-то достали калькуляторы и посчитали дивиденд?

По нашим расчетам, если курс доллара на 31 декабря будет таким как сейчас, то дивиденд на преф составит 9.10 руб. или 15.5% к текущей цене.

Это немного с текущими ставками, но есть нюанс... все говорили, что дивиденды за 2023г в Сургуте — это разовая история, а оказывается, что нет. Во-вторых, это один из немногих инструментов на рынке РФ, который защищает от девальвации рубля (по нашим оценкам около 75% "кубышки" все еще в валюте — доллары/юани).

Пора и гэп закрыть уже.

Держите Сургут?🔥

🌩 Тучи сгущаются

Очередное трехпроцентное падение рынка уже не вызывает никаких эмоций. Вторая половина года выдается тяжелой, но кажется, что перед нами будет самый сложный период в году.

Судите сами:

1. Эскалация вокруг СВО достигает предельного уровня. Разрешение бить вглубь РФ дальнобойными ракетами — красная линия, которая была очерчена достаточно четко. Какой ответ последует в реальности — остается только наблюдать, но очевидно что за два месяца до вступления Трампа в должность администрация Байдена будет максимально вставлять палки в колеса деэскалации ситуации. Рынку такая эскалация явно не нравится, и это будет висеть фоновым негативом вплоть до января.

2. ЦБ в декабре должен повысить ставку еще раз, до 22-23%. Об этом достаточно четко сигнализирует ЦБ, ссылась на данные по инфляции. Прогнозирование пика повышения ставок — занятие неблагодарное, но все указывает на то, что декабрьское повышение должно быть последним, ну прям вот уже точно последним. Стопроцентной гарантии, конечно же, никто не даст, но текущая ставка и так за пределами здравого смысла — дальше уже просто некуда.

3. Ситуация вокруг Транснефти спровоцировала налоговую неопределенность. А что, если Транснефть не последняя в очереди на внезапное и внеплановое повышение налогов? Этот фактор будет нервировать рынок как минимум какое-то время, пока сам Минфин не внесет хоть какую-нибудь ясность по налоговой политике. Но на это рассчитывать не приходится, поэтому надежнее просто отбирать те компании, где вероятность роста налоговой нагрузки как можно ниже.

Что в итоге? Эти полтора месяца будут самыми сложными, но терпение инвесторов должно быть вознаграждено в следующем году, когда по целому ряду факторов мы ожидаем улучшение. В конце концов, история фондового рынка знает кучу примеров подобных затяжных “тухлых” периодов, и ничего совсем уж катастрофичного на самом деле не происходит.

Всем профита в любой рыночной ситуации, друзья 🔥