Влияние долгосрочного низкого ценового цикла на нефтяные инвестиции

Газета Financial Times написала, что крупнейшие нефтегазовые компании, в частности, Chevron и BP, в ожидании длительного периода низких цен на нефть сокращают персонал и уменьшают инвестиции самыми быстрыми темпами с момента обвала рынка, вызванного коронавирусом. По прогнозам Wood Mackenzie, которые приводит издание, в этом году капитальные расходы на мировую добычу нефти и газа сократятся впервые с 2020 года - на 4,3% до 341,9 миллиарда долларов.

В 2020 году, когда нефтяные котировки упали до рекордно низких уровней и остались на них на продолжительный период, глобальные нефтегазовые компании в первую очередь начали снижать операционные издержки, в том числе массово сокращать персонал, что происходит и в настоящий момент. Следующим шагом стало урезание инвестиционных программ

— заявил РИА Новости старший консультант "Имплементы" Никита Журавлев.

✔️ Он отметил, что тогда в первую очередь пострадали производители сланцевой нефти, которым для поддержания добычи нужно постоянно бурить новые скважины. Но далее низкие цены ударили по экономике добычи и традиционной нефти.

✔️ Эксперт напомнил, что сначала сокращалась программа разведки, далее откладывался ввод в разработку наименее проработанных проектов. После этого началась консервация отдельных скважин, в зависимости от падения потенциала добычи после расконсервации и стоимости мероприятий. В некоторых случаях консервировались целые месторождения.

Уже после этого сокращалась инвестиционная программа проектов с высокой степенью проработки и стратегической значимости, что привело к снижению темпов роста добычи спустя пару лет, так как месторождения, которые должны были быть введены для поддержания прежних темпов добычи, не были запущены вовремя

— заключил Никита Журавлев.

Развитие сегмента бункерного топлива и рост роли био- и низкоуглеродного метанола открывают новые возможности для российских производителей в условиях ужесточающейся конкуренции. Об этом Евгения Попова сообщила на двадцатой Евразийской конференции «Метанол 2025».

✔️ В своём выступлении руководитель проектов консалтинговой компании «Имплемента» представила обзор ключевых тенденций мирового рынка метанола:

🇨🇳 Китай сохраняет статус крупнейшего в мире потребителя и импортера метанола, обеспечивая 72% мирового потребления.

🌐 Рост потребления метанола в мире до 2024 года был обусловлен преимущественно сегментом МТО/МТР, который стал ключевым драйвером. Данный сегмент был создан «с нуля» благодаря запуску проектов в Китае, мотивированных стремлением страны снизить зависимость от импорта энергоресурсов.

К 2030 году глобальные производственные мощности достигнут 219 млн тонн, при этом загрузка существующих предприятий снизится до 67%. Наиболее быстрый рост мощностей ожидается на Ближнем Востоке, а также в Азии за пределами Китая

— сообщила Евгения Попова.

📊 Она также обратила внимание на увеличение объёмов мировой торговли метанолом. Китай к 2030 году увеличит импорт в абсолютном значении, сохранив долю импорта в потреблении на уровне 15%. За эту нишу будут конкурировать новые экспортоориентированные производства Ближнего Востока и России.

📈 Говоря о ценовой конъюнктуре, руководитель проектов «Имплементы» отметила, что цены на рынке Китая остаются ниже европейских, а российские производители сохраняют конкурентоспособность на китайском направлении.

В заключение среди значимых событий последнего времени эксперт выделила полное прекращение импорта российского метанола в ЕС, а также запуск первых коммерческих проектов по производству низкоуглеродного метанола. В среднесрочной перспективе ожидается рост использования метанола в качестве бункерного топлива.

Российская нефтехимия: стратегическая перестройка в условиях санкций

Вот уже три года российская экономика находится под санкционным давлением. Несомненно, она продемонстрировала беспрецедентную устойчивость, компании скорректировали свои бизнес-модели, заместили большую часть «недружественного» импорта, переориентировали экспорт. Но являются ли принятые ответные меры оптимальными и долгосрочно безопасными?

✔️ Читайте об этом в авторской колонке управляющего директора «Имплементы» Дмитрия Акишина в журнале «Элемент22».

«Дорога в тысячу ли начинается с первого шага»

О том, когда начнётся строительство газопровода «Сила Сибири – 2», через сколько лет по нему могут пойти первые поставки и соответствует ли проект потребностям Пекина в газе, рассказала Мария Белова в материале «Ведомости. Аналитики».

📈 О потребностях Китая

К 2030–2035 гг. китайская экономика более чем на 50% будет зависеть от импорта газа. При этом ожидается, что 66% этих потребностей (порядка 250 млрд куб. м) будет покрываться за счет СПГ. В текущей геополитической ситуации – в условиях обострения торговых отношений с США – это несет определенные риски, поэтому Китай может стремиться минимизировать их за счёт увеличения закупок трубопроводного газа. В этих условиях мощность газопровода «Сила Сибири – 2» будет востребована Китаем в полном объёме.

👨‍👩‍👧‍👦 О датах строительства
Как сообщил глава «Газпрома» А. Миллер, реализация проекта «Сила Сибири – 2» находится на предварительной стадии, и многие детали ещё предстоит согласовать. Вся подготовительная работа оценивается экспертами «Имплементы» в 2-3 года. Учитывая, что строительство аналогичных объектов длится 5-7 лет, выход на проектную мощность и первые поставки газа можно прогнозировать лишь к 2035 году. Выход же на полную мощность будет определён соответствующим контрактом и в основном будет зависеть от потребностей Китая.

👨‍👩‍👧‍👦 О цене на газ

Исходя из официальной информации, формула цены на газ при поставках по «Силе Сибири – 2» будет привязана к ценам на нефтепродукты, как в случае цены поставок по газопроводу «Сила Сибири». При этом формула может также иметь и газовую привязку. Но цена точно не будет фиксированной и не будет привязана к внутренним ценам на газ на российском рынке.

🤝 Взаимовыгодный проект
Директор по исследованиям консалтинговой компании «Имплемента» отметила, что проект «Сила Сибири – 2» представляет классический случай взаимовыгодного партнёрства, позволяющего обеим странам смягчить внешние риски.
🇷🇺 Россия частично компенсирует потерю европейского рынка, находя рынок сбыта для газовых ресурсов Ямала, монетизация которых осложнена санкциями.
🇨🇳 Китай, в свою очередь, повышает энергетическую безопасность, получая надёжный источник газа и уменьшая зависимость от уязвимых морских маршрутов импорта СПГ.

Сокращение поставок привело к росту цен на аммиак в Европе

Котировки аммиака в Северо-Западной Европе достигли верхней точки 2025 года в условиях ограничений поставок из Северной Африки и с Ближнего Востока. При этом доля России в европейском импорте этого химического сырья растет.

✔️ Егор Козлов в материале ИД «Коммерсантъ» напомнил, что мировые цены на аммиак, снижавшиеся в начале 2025 года, начали расти в июне на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Экспортеры в Иране и Египте были вынуждены остановить производства, также были ограничены и до того редкие поставки через Суэцкий канал. Несмотря на остановку активной фазы конфликта, рост цен продолжился, поскольку производители аммиака в регионе приоритетно направляли его на выработку карбамида для удовлетворения спроса на удобрения и медленно восстанавливали предложение объемов на рынке.

Дополнительными факторами, определившими рост цен, стали продолжительный плановый ремонт завода по производству аммиака Ma’aden в Саудовской Аравии, ожидаемая остановка на обслуживание мощностей Sorfert в Алжире, а также сезонное сокращение производства на Тринидаде. В Европе цены на аммиак (с учетом импортных пошлин) росли с июня и достигли уровня $470 за тонну. С тех пор они прибавили 28%, до более чем $600 за тонну в октябре. В то же время рост цен в Азии оказался более умеренным. Так, котировки аммиака в Индии за тот же период увеличились с $350 до $400 за тонну

— указал консультант компании «Имплемента».

✔️ Для российского аммиака после 2022 года основным направлением экспорта в Европу остается Бельгия (более 300 тыс. тонн в 2024 году), где расположено крупное производство азотных удобрений группы «Еврохим». Еще одним крупным импортером выступает Литва (более 90 тыс. тонн), где ряд производителей минеральных удобрений, в том числе принадлежащая «Еврохиму» Lifosa, работают на импортном сырье. Среди крупных получателей оставшихся объемов — Франция, Турция и Казахстан.

Суммарно за 2024 год Россия экспортировала более 700 тыс. тонн аммиака. Но восстановления поставок до уровня 2021 года в среднесрочной перспективе не ожидается

— сообщил Егор Козлов, консультант консалтинговой компании «Имплемента».

В Волгограде обсудили стратегии развития нефтегазохимии России

✔️ Дмитрий Акишин принял участие в технологической конференции «Химия и нефтегазовый комплекс: реализация национального проекта, новые возможности и технологическое лидерство». Организатором мероприятия выступил «Национальный нефтегазовый форум».

Управляющий директор «Имплементы» выступил модератором мероприятия.

1️⃣ В рамках установочной сессии: «Национальный проект по обеспечению технологического лидерства "Новые материалы и химия": стратегия развития нефтегазохимии в России» эксперты затронули широкий круг актуальных вопросов:

🏛 Роль государства и бизнеса: Определялась оптимальная модель взаимодействия для достижения технологического суверенитета.

🛎 Ключевые цепочки и барьеры: Были выделены приоритетные направления развития химической промышленности и ключевые барьеры. Отдельное внимание уделили анализу факторов, сдерживающих рост отрасли, включая нормативное регулирование, сырьевое и финансовое обеспечение, а также потребность в квалифицированных кадрах.

🐚 Средне- и малотоннажная химия: Эксперты обсудили потенциал и вызовы, в частности, вопрос достаточности внутреннего спроса на продукцию.

🌡 Инжиниринг и наука: Важной частью диалога стал поиск решений для преодоления разрыва между научными разработками и практическими потребностями промышленности.

👥 Подготовка кадров: Участники сессии сошлись во мнении, что успех нацпроекта напрямую зависит от создания эффективной системы подготовки специалистов для выполнения стратегических задач.


2️⃣ На второй практической сессии — «Нефтегазохимическая промышленность Юга России: текущий статус и перспективы» — фокус сместился на региональную специфику. Обсудили:

👨‍👩‍👧‍👦 Федеральные и региональные меры поддержки, применение которых позволит придать импульс развития предприятиям нефтегазохимической промышленности Юга в контексте Национального проекта.

🪙 Практические механизмы получения этой поддержки малыми и средними предприятиями.

«Имплемента» начала сотрудничество с АО «Петербургская Биржа»

Российская консалтинговая компания «Имплемента» объявляет о начале сотрудничества с АО «Петербургская Биржа». В рамках партнёрства будут предоставляться отраслевые данные по минеральным удобрениям и нефтехимии для информационно-аналитической платформы SPX.

✔️ Прогнозы от «Имплементы» будут ежемесячно обновляться в долларах США за тонну с горизонтом планирования на 5 кварталов вперед. Это предоставит пользователям платформы SPX доступ к качественным аналитическим данным для оценки рыночных трендов на среднесрочную перспективу.

В современной экономике данные — это не просто цифры, это сырьё для принятия стратегических решений. Подготовленная «Имплементой» информация будет служить клиентам надёжным источником рыночных цен при заключении контрактов

— прокомментировал начало сотрудничества управляющий директор «Имплементы» Дмитрий Акишин.

👍 Отраслевые прогнозы "Имплементы" по минеральным удобрениям и нефтехимии появились в платформе SPX в рамках выхода нового релиза.

Мы последовательно развиваем SPX как ключевую информационно-аналитическую платформу для участников рынка. Каждый новый релиз – это результат системной работы с данными, технологическим функционалом, и, что особенно важно, с обратной связью от пользователей. Именно на основе запросов участников рынка мы определяем приоритеты дальнейшей разработки. В этом релизе мы сделали акцент сразу на нескольких направлениях: обогащение состава данных за счёт их расширения по уже доступным ранее источникам и добавление новых, а также усиление функциональной части платформы

— сообщила старший управляющий директор Петербургской Биржи Владлена Рубцова.

Информационно-аналитическая платформа SPX представляет собой крупнейший источник статистических и ценовых данных по товарным рынкам. Платформа предназначена для агрегации информации из различных источников, её нормализации и трансляции в удобных и современных форматах пользователям.

С чем связано снижение импорта СПГ Китаем?
Введёт ли ЕС санкции против «Ямал СПГ» ?

✔️ Читайте #Экспертный_комментарий Ивана Тимонина в материалах «Российской газеты» и РИА Новости.

«РГ» : В сентябре 2025 года импорт Китаем сжиженного природного газа (СПГ) упал по сравнению с сентябрем прошлого года на 22%, до 5,4 млн тонн. Снижение Китаем закупок СПГ (год к году) фиксируется уже одиннадцатый месяц подряд.

В краткосрочной перспективе тенденция снижения доли СПГ на газовом рынке Китая, вероятно, сохранится: спрос остаётся умеренным, а трубопроводные поставки обеспечивают стабильность и ценовое преимущество. Если соглашение Китая и США будет достигнуто и Пекин возьмёт на себя обязательства по закупке американского СПГ, то для освобождения места в балансе он, скорее всего, снизит закупки сжиженного газа у альтернативных поставщиков по гибким контрактам. Другой вариант - нарастит объёмы реэкспорта СПГ. Трубопроводные поставки сокращать значительно сложнее и менее целесообразно: они юридически закреплены, экономически выгоднее и отвечают стратегической задаче диверсификации в пользу сухопутных маршрутов

🟦 TotalEnergies рассматривает возможность перенаправить поставки с "Ямал СПГ" в другие страны, например, в Турцию или Индию, если ЕС запретит импорт российского СПГ, заявил в конце сентября глава французской компании Патрик Пуянне. Однако, если Евросоюз введёт санкции против завода, компания объявит форс-мажор по контрактам с проектом.

Полная блокировка "Ямал СПГ" как проекта - более радикальный шаг, который может вызвать юридические споры и встречное давление Москвы. Поэтому более вероятный сценарий - жёсткий запрет на импорт в ЕС и дальнейшие ограничения логистики, нежели прямое санкционирование самого завода

На мировой рынок выходит значительный объём новых мощностей, в первую очередь - в США и Катаре. Общая мощность заводов по сжижению газа, находящихся сегодня на стадии строительства и ожидающих ввода до конца 2026 года, составляет почти 85 миллионов тонн, отметил Иван Тимонин. Это кратно превышает объём российских поставок в Европу.

Однако даже с учётом этого в полной мере "без последствий" процесс отказа от российского СПГ не пройдёт. В переходный период возможен рост цен и локальные перебои, особенно зимой

— заключил руководитель проектов консалтинговой компании «Имплемента».

Венгрия решила закупать газ у Туркменистана

Представитель Будапешта озвучил эту идею после заседания межправительственной комиссии. Венгрия надеется, что вскоре Туркменистан станет её надежным энергетическим партнером. Развитие сотрудничества страны планируют обсудить в октябре.

✔️ Слушайте #Экспертный_комментарий Ивана Тимонина в эфире «Коммерсантъ ФМ».

⬇️⬇️⬇️

Иван Тимонин в программе «День.Главное» на РБК прокомментировал решение стран ОПЕК+ увеличить добычу нефти на 137 тысяч баррелей в сутки.

⚡️ Смотрите фрагменты с таймингом:

✔️ 00:50 С чем связано решение ОПЕК+ о наращивании добычи?

✔️ 02:00 Почему Саудовская Аравия согласилась на консервативное увеличение?

✔️ 03:30 Реакция рынка и котировок цен на нефть.

Нефть вместо долларов: зачем Китай пополняет резервы черным золотом

Производители нефти быстро раскручивают маховик предложения. На этой неделе экспорт черного золота из Саудовской Аравии достиг 18-месячного максимума — 6,42 млн баррелей в сутки. Несмотря на этот рост, цены на нефть остаются довольно стабильными, удерживаясь в диапазоне $60–70 за баррель. Одной из причин для этого могут быть усилия Китая, в течение уже многих месяцев скупающего нефть в свой стратегический резерв.

✔️ Иван Тимонин в статье газеты «Известия» отметил, что пополнение стратегических резервов Китая остается важным фактором, поддерживающим мировые цены на нефть.

По состоянию на август 2025 года общий объем нефти в китайских хранилищах, включая стратегические и коммерческие запасы, достиг 1,2 млрд баррелей, что соответствует примерно 60% от общей емкости хранения, оцениваемой примерно в 2 млрд баррелей

— рассказал руководитель проектов консалтинговой компании «Имплемента».

Энергосотрудничество стран БРИКС+

Международное сотрудничество в энергетике для России - предмет особой важности, учитывая, какую роль в экономике играет ТЭК. В последние годы нашими основными партнерами и в торговле энергоресурсами, и во внедрении новых технологий выступают страны БРИКС. Это вполне естественно, ведь объединение собрало в своих рядах крупнейших производителей и потребителей нефти и газа.

✔️ Мария Белова предоставила #Экспертный_комментарий «Российской газете» на тему энергосотрудничества стран БРИКС+.

Что касается конкретных проектов, то на данный момент энергетическое сотрудничество между членами БРИКС+ носит, скорее, двусторонний характер: существуют договоры между странами, а не совместная политика в рамках объединения. Например, у России и Ирана прорабатывается ряд проектов по строительству терминалов СПГ и прокладке газопроводов.
Уже имеющиеся крупные инициативы в рамках структур БРИКС+ (Платформа энергетических исследований и Новый банк развития) направлены скорее на проекты, связанные с энергопереходом и устойчивым развитием, а не на традиционную энергетику. Реализованные и заявленные проекты Нового банка развития в Индии, Китае и России больше касаются развития транспортной инфраструктуры, в частности, строительства СПГ-терминалов, портовой инфраструктуры и локальных газотранспортных систем

— рассказала директор по исследованиям "Имплементы".

✔️ Эксперт также отметила, что будущее сотрудничество по СПГ может быть связано с привлечением дополнительных технологических компетенций по строительству судов-газовозов, ведь около 15 процентов мировых заказов на них на ближайшие пять лет зарезервированы китайскими верфями.

Морской экспорт нефти ESPO в сентябре достиг максимума в 2025-м

Морской экспорт российской премиальной нефти марки ESPO (ВСТО) в сентябре вырос на 22,6% к уровню августа, до 146 тыс. т в сутки, говорится в обзоре Центра ценовых индексов (ЦЦИ). Это стало максимальным показателем за весь 2025 год.

✔️ Почему растет экспорт нефти и что будет с ценами, читайте #Экспертный_комментарий Ивана Тимонина в материале РБК.

⚗️ Экспорт российской нефти растет на фоне ослабления ограничений по добыче в сделке ОПЕК+. При этом основным покупателем этих возросших объемов, вероятно, стал Китай, который активно пополняет свои резервы.

Пока политика ОПЕК+ не создает переизбытка предложения, однако пространство для дальнейшего роста добычи постепенно сужается. Риск формирования избыточного предложения в четвертом квартале возрастает, поскольку поставки увеличиваются быстрее, чем спрос. При этом демпферный эффект Китая не бесконечен, поскольку возможности для дальнейшего наращивания запасов ограничены, а внутренний спрос Китая растет не так быстро, как в 2023–2024 годах. Поэтому в отсутствие новых факторов роста потребления текущая стратегия ОПЕК+ может продлиться еще несколько месяцев, но вряд ли станет долгосрочной.

📈 Какие будут мировые цены на нефть?

Пока на рынке «сохраняется баланс между умеренным ростом предложения и рисками со стороны геополитики». Сейчас нефть марки Brent торгуется на уровне $66 за баррель и, вероятно, продержится в диапазоне $65–70 на горизонте ближайших месяцев.
К концу года возможна небольшая коррекция вниз. Однако значительного снижения цен не прогнозируется. Рынок продолжат поддерживать такие факторы, как активные закупки нефти Китаем для стратегических резервов, осторожная политика ОПЕК+ по наращиванию добычи и сохраняющиеся риски на стороне предложения

— сообщил Иван Тимонин, руководитель проектов консалтинговой компании «Имплемента».

США пытаются вытеснить Россию с нефтегазового рынка Турции

Турция сейчас занимает второе место по объёмам импорта российского газа, третье-четвёртое - по импорту нефти и первое - по импорту нефтепродуктов. Стране очень выгодно покупать российскую нефть со скидкой, а ещё более выгодно - нефтепродукты, увеличивая за счёт этого собственный экспорт бензина и дизеля в том числе в страны ЕС.

✔️ Мария Белова в материале «Российской газеты» отметила, что Россия - крупнейший поставщик газа в Турцию. Но здесь уже наметился тренд на сокращение зависимости - доля российского газа в импорте снизилась приблизительно с 50% несколько лет назад до около 40% сейчас.

Полная остановка газового сотрудничества в ближайшие пять - семь лет практически исключена из-за контрактных, инфраструктурных и экономических ограничений. В более долгосрочной перспективе (к 2035 году) это становится гипотетически возможным, если Турции удастся полностью реализовать свою стратегию диверсификации (за счет газа Азербайджана, США и Алжира) и нарастить свою добычу газа.

⚗️ Говоря о рынке нефти, директор по исследованиям «Имплементы» указала, что основной стимул для Турции импортировать российскую нефть — не стремление к диверсификации источников импорта, а наличие экономической выгоды от её покупки со скидкой.

Турция испытывает нарастающее давление со стороны западных государств, призывающих её сократить закупки и соблюдать санкции. Если в этих условиях Россия сократит размер предоставляемых скидок на нефть или, возможно, не пойдёт на их увеличение, Турция будет двигаться в сторону отказа от нашей нефти. В условиях существования таких альтернативных поставщиков нефти, как Ирак, Азербайджан, Казахстан, Саудовская Аравия и другие ближневосточные страны ОПЕК, это не будет сложной задачей.

«Имплемента» на РЭН-2025

С 15 по 17 октября в Москве пройдёт международный форум «Российская энергетическая неделя – 2025».

✅ Приглашаем всех зарегистрированных участников посетить очные сессии с экспертами «Имплементы», остальные смогут подключиться онлайн на сайте РЭН.

✔️ Иван Тимонин примет участие в сессии: «СПГ в фокусе международной повестки и устойчивого развития: технологии, регуляция, климат».

СПГ на перепутье: драйвер энергобезопасности или мост к устойчивому будущему? Как мировые события повлияли на изменение глобальных цепочек поставок СПГ? Насколько оправдано замещение угля газом с климатической точки зрения? Сможет ли СПГ оставаться конкурентоспособным по мере снижения стоимости возобновляемых источников энергии и накопления энергии?

🗓 16 октября, 10:00–11:30
📍 Гостиный двор, презентационная зона


✔️ Мария Белова примет участие в сессии: «Энергетический альянс России и Китая: перспективы и вызовы».

Какие направления сотрудничества России и Китая в сфере энергетики сегодня наиболее актуальны? Достигли ли уже российско-китайские отношения того уровня развития, который возможен благодаря географическому соседству стран и их экономическому потенциалу? Что необходимо для углубления сотрудничества России и Китая в сфере энергетики? Может ли, благодаря реализации внутренних проектов, Китай превратиться из импортера энергоресурсов в экспортера и есть ли у стран перспективы соперничества на мировых энергетических рынках?

🗓 17 октября, 11:30–13:00
📍 Гостиный двор, конференц-зал H

Иван Тимонин выступил на сессии «СПГ в фокусе международной повестки и устойчивого развития: технологии, регуляция, климат» в рамках «Российской энергетической недели – 2025».

✔️ В своём выступлении эксперт привёл данные о перераспределении на европейском газовом рынке.

После 2027 года поставки трубопроводного газа в Европейский союз будут полностью прекращены, а экспорт сохранится лишь в ряде стран, включая Турцию, Молдову, Сербию и Северную Македонию

– сообщил руководитель проектов «Имплементы».

👨‍👩‍👧‍👦 Импорт трубопроводного газа из России в Европу составил 48 млрд м³ в 2024 году, в то время как общий объем импорта СПГ в регионе достиг 137 млрд м³.

🌫 На этом фоне наращивание производства российского СПГ станет важнейшим драйвером увеличения российского газового экспорта наряду с расширением трубопроводных поставок в Китай.

📈 На горизонте до 2030 г. мировое потребление СПГ вырастет более чем на треть.

В этих условиях стратегическое значение для России приобретает развитие проектов по производству СПГ. Реализация строящихся и заявленных проектов кратно увеличит мощности страны

В 2025 году существенное снижение загрузки производственных мощностей произошло только на Балтийских заводах, тогда как другие экспортные направления продемонстрировали стабильные показатели.

В заключение Иван Тимонин указал на то, что для укрепления позиций в условиях усиливающейся конкуренции на мировом рынке СПГ отечественным производителям необходимо сосредоточить усилия на трех приоритетах: развитии собственного танкерного флота, расширении круга потребителей и заключении долгосрочных контрактов.