[IV Research]

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아셈스(136410)-2026 월드컵 수혜주

기업개요

2003년 설립된 동사는 무용제 타입의 핫멜트 필름형 접착제를 주요 제품으로 생산하는 첨단 접착소재 기업이다. 해당 제품은 친환경 공정이 가능하고 접착 강도와 내구성이 높아 글로벌 스포츠 브랜드 중심으로 적용되고 있다. 현재 나이키, 아디다스, 뉴발란스 등 글로벌 스포츠 브랜드에 접착소재를 공급하고 있으며, 의류 및 신발뿐 아니라 자동차 선루프용 접착필름 등 산업용 소재 영역으로도 사업을 확대하고 있다.

나이키 선수용 축구화 공급, 월드컵 수혜

동사는 글로벌 스포츠 브랜드에 핵심 접착소재를 공급하고 있으며, 특히 나이키, 아디다스, 뉴발란스 등 주요 고객사를 확보하고 있다. 현재 나이키의 2026년 월드컵 선수용 축구화에 적용될 접착소재 샘플을 공급 중이며, 실제 월드컵 개최 이후 관련 프리미엄 모델의 판매 확대에 따른 수혜가 기대된다. 스포츠 브랜드들은 대형 스포츠 이벤트 이후 선수들이 착용한 모델을 프리미엄 제품으로 양산하는 전략을 사용한다. 나이키는 축구화 부문 글로벌 1위 브랜드로 관련 실적은 올해 반영될 가능성이 높다.

신제품 중심 성장 구간 진입

동사는 다양한 신제품 출시를 통해 실적의 계단식 성장 구조를 만들어가고 있다. 향후 성장을 이끌 핵심 소재로는 울트라넷, 항곰팡이 필름, 무수염색사 등이 있다. 울트라넷은 통기성과 신축성이 뛰어난 접착소재로 기존 접착 방식 대비 착용감과 경량화 측면에서 강점을 갖고 있어 스포츠 신발 시장에서 채택 확대가 기대된다. 무수염색사는 이미 아디다스에 재봉사 제품으로 등록이 완료된 상태이며, 향후 의류 시장까지 적용 범위가 확대될 가능성이 있다. 의류 시장은 신발 시장 대비 약 10배 이상 큰 규모로 동사의 중장기 성장 동력으로 기대된다.

실적 관련

동사는 2025년 매출액 603억원(YoY +5.4%), 영업이익 120억원(YoY +30.5%)을 기록하며 역대 최대 실적을 달성했다. 자동차 선루프용 접착필름 부문이 관세 영향 등으로 정체를 보였음에도 불구하고 글로벌 스포츠 브랜드향 접착소재 공급 확대가 실적 성장을 견인한 것으로 파악된다. OPM 역시 약 20% 수준을 기록하며 수익성 측면에서도 개선되는 모습을 보였다. 2026년에는 신제품이 적용된 고객사 신규 모델 출시 효과와 더불어 자동차 선루프 부문의 회복이 예상되며 외형 성장과 수익성 개선이 동시에 기대된다. 동사의 꾸준한 주주환원 정책 역시 투자포인트 중 하나로 판단한다. 동사는 2024년 주당배당금 90원에서 2025년 130원으로 배당을 확대하며 주주환원 정책을 강화하고 있다.

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