Узбекистан: возвращение на рынок золота
В мае 2021 г. Узбекистан вернулся на мировой рынок золота, продав на международных площадках более 19 т за $1,1 млрд.
ЦБ Узбекистана, главный продавец узбекского золота на мировом рынке, в первой половине 2020 г. заметно увеличил продажи на фоне роста мировых цен на золото и ослабления текущего счета (из-за сокращения экспорта природного газа и снижения переводов трудовых мигрантов из России и Казахстана). В августе, когда мировые цены превысили $2 тыс./troz, Узбекистан продал рекордные 37 т на $2,5 млрд. Но с сентября 2020 г. ЦБ прекратил продажи, объяснив это снижением мировых цен и стабилизацией ситуации на других товарных рынках, важных для узбекской экономики.
Теперь же, когда конъюнктура на мировых рынках улучшилась (в мае-июне цены достигали $1,9 тыс./troz), а дефицит торгового баланса вырос в 1,7 раза, Узбекистан возобновил экспорт золота.
#Узбекистан #экспорт #золото
В мае 2021 г. Узбекистан вернулся на мировой рынок золота, продав на международных площадках более 19 т за $1,1 млрд.
ЦБ Узбекистана, главный продавец узбекского золота на мировом рынке, в первой половине 2020 г. заметно увеличил продажи на фоне роста мировых цен на золото и ослабления текущего счета (из-за сокращения экспорта природного газа и снижения переводов трудовых мигрантов из России и Казахстана). В августе, когда мировые цены превысили $2 тыс./troz, Узбекистан продал рекордные 37 т на $2,5 млрд. Но с сентября 2020 г. ЦБ прекратил продажи, объяснив это снижением мировых цен и стабилизацией ситуации на других товарных рынках, важных для узбекской экономики.
Теперь же, когда конъюнктура на мировых рынках улучшилась (в мае-июне цены достигали $1,9 тыс./troz), а дефицит торгового баланса вырос в 1,7 раза, Узбекистан возобновил экспорт золота.
#Узбекистан #экспорт #золото
Сколько стоит российский газ для Узбекистана?
Предварительные данные ГТК Узбекистана позволяют оценить экономику поставок российского газа в Узбекистан.
Экспорт в октябре 2023 г. составил 279 млн куб. м, заметно превышая контрактные обязательства (11,2 млн куб. м в день против 9 млн куб. м в день по плану). В ноябре и в декабре поставки оставались высокими и по итогам 2023 г. мы ожидаем, что экспорт газа из России в Узбекистан достигнет 1,01 млрд куб. м, на 25% превысив первоначальные ожидания.
Насколько выгодны для "Газпрома" поставки в Узбекистан? UzGazTrade платит за российский газ $160/тыс. куб. м, что позволяет оценить net back на границе (ПСП Александров Гай) в $133/тыс. куб. м, а EBITDA - в $18-22/тыс. куб. м. Наши оценки достаточно близки к расчетам Argus и ожиданиям отраслевых экспертов.
Конечно, рентабельность поставок в Узбекистан существенно ниже прибыли от экспорта в страны ЕС, но Центральная Азия является сейчас одним из главных экспортных направлений для "Газпрома":
- потребление газа в регионе быстро растет, собственные ресурсы ограничены;
- доступность инфраструктуры и низкие риски введения ограничений/отказа от импорта по политическим причинам;
- ожидания либерализации рынка и возможности заключать договора на поставку газа напрямую с крупными потребителями.
Действующая до конца 2026 г. "нашлепка" для НДПИ на газ (50 млрд руб. в месяц) стимулирует "Газпром" максимально наращивать продажи. Мы ожидаем, что в 2024 г. в Узбекистан будет поставлено 4 млрд куб. м российского газа, экспорт в Казахстан (без учета "КазРосГаза") и Киргизию может составить 2-2,5 млрд куб. м, а EBITDA, заработанная на рынке Центральной Азии, достигнет $0,13 млрд.
#Газпром #Россия #Узбекистан #ЭкспортГаза
Предварительные данные ГТК Узбекистана позволяют оценить экономику поставок российского газа в Узбекистан.
Экспорт в октябре 2023 г. составил 279 млн куб. м, заметно превышая контрактные обязательства (11,2 млн куб. м в день против 9 млн куб. м в день по плану). В ноябре и в декабре поставки оставались высокими и по итогам 2023 г. мы ожидаем, что экспорт газа из России в Узбекистан достигнет 1,01 млрд куб. м, на 25% превысив первоначальные ожидания.
Насколько выгодны для "Газпрома" поставки в Узбекистан? UzGazTrade платит за российский газ $160/тыс. куб. м, что позволяет оценить net back на границе (ПСП Александров Гай) в $133/тыс. куб. м, а EBITDA - в $18-22/тыс. куб. м. Наши оценки достаточно близки к расчетам Argus и ожиданиям отраслевых экспертов.
Конечно, рентабельность поставок в Узбекистан существенно ниже прибыли от экспорта в страны ЕС, но Центральная Азия является сейчас одним из главных экспортных направлений для "Газпрома":
- потребление газа в регионе быстро растет, собственные ресурсы ограничены;
- доступность инфраструктуры и низкие риски введения ограничений/отказа от импорта по политическим причинам;
- ожидания либерализации рынка и возможности заключать договора на поставку газа напрямую с крупными потребителями.
Действующая до конца 2026 г. "нашлепка" для НДПИ на газ (50 млрд руб. в месяц) стимулирует "Газпром" максимально наращивать продажи. Мы ожидаем, что в 2024 г. в Узбекистан будет поставлено 4 млрд куб. м российского газа, экспорт в Казахстан (без учета "КазРосГаза") и Киргизию может составить 2-2,5 млрд куб. м, а EBITDA, заработанная на рынке Центральной Азии, достигнет $0,13 млрд.
#Газпром #Россия #Узбекистан #ЭкспортГаза
Узбекистан: добыча газа падает, спрос - растет
В 2023 г. добыча газа в Узбекистане сократилась на 10% г/г до 46,7 млрд м³. Столь быстрого снижения не ожидали ни узбекские власти, ни отраслевые эксперты, ни «Узбекнефтегаз», крупнейшая газодобывающая компания страны. Минэнерго Узбекистана ожидало улучшения ситуации во второй половине 2023 г., но чудо не произошло, добыча падала двузначными темпами почти весь год.
Для того, чтобы не повторилась ситуация зимы 2023 г., когда давление в ГТС в период пикового спроса снижалось, и для стабилизации ситуации прекращалась подача газа на промышленные предприятия, UzGazTrade (компания, отвечающая за импорт газа) заключило контракты с Туркменией (на 2 млрд м³ в год) и «Газпромом» (на 2,8 млрд м³). В декабре Газпром по просьбе Ташкента увеличил поставки в Узбекистан в два раза – до максимально технически возможного объема. Сейчас Узбекистан и Газпром обсуждают дальнейшее увеличение объемов в будущем.
Но уже в 2023 г. впервые за новейшую историю Узбекистан, импортировав 4,5 млрд м³ газа, стал нетто-импортером. По оценкам ИЭФ, в 2024 г. добыча газа в Узбекистане вырастет на 3-4% г/г благодаря началу добычи на месторождении М-25. Его запуск увеличит предложение газа на 5 млрд м³ в год и отсрочит новый виток падения добычи в стране на 2026-27 гг.
#Узбекистан #Газпром #ЭкспортГаза
В 2023 г. добыча газа в Узбекистане сократилась на 10% г/г до 46,7 млрд м³. Столь быстрого снижения не ожидали ни узбекские власти, ни отраслевые эксперты, ни «Узбекнефтегаз», крупнейшая газодобывающая компания страны. Минэнерго Узбекистана ожидало улучшения ситуации во второй половине 2023 г., но чудо не произошло, добыча падала двузначными темпами почти весь год.
Для того, чтобы не повторилась ситуация зимы 2023 г., когда давление в ГТС в период пикового спроса снижалось, и для стабилизации ситуации прекращалась подача газа на промышленные предприятия, UzGazTrade (компания, отвечающая за импорт газа) заключило контракты с Туркменией (на 2 млрд м³ в год) и «Газпромом» (на 2,8 млрд м³). В декабре Газпром по просьбе Ташкента увеличил поставки в Узбекистан в два раза – до максимально технически возможного объема. Сейчас Узбекистан и Газпром обсуждают дальнейшее увеличение объемов в будущем.
Но уже в 2023 г. впервые за новейшую историю Узбекистан, импортировав 4,5 млрд м³ газа, стал нетто-импортером. По оценкам ИЭФ, в 2024 г. добыча газа в Узбекистане вырастет на 3-4% г/г благодаря началу добычи на месторождении М-25. Его запуск увеличит предложение газа на 5 млрд м³ в год и отсрочит новый виток падения добычи в стране на 2026-27 гг.
#Узбекистан #Газпром #ЭкспортГаза