😍 "Давайте ще!" — пишуть коментатори під першим відео серії ЩО ПО КУРСУ і це надихає 🔥

🔗 Раптом ще не дивилися наш новий формат "прості інвестиційні поради на основі складних макропрогнозів" — відео ТУТ

💬 Підписуйтеся на канал і чекаємо в коментарях ваші пропозиції щодо майбутніх тем відео 🙏

💸 Збільшення пропозиції валюти допомогло Національному банку минулого тижня зменшити інтервенції та знизити вартість долара США.

Дефіцит валюти на ринку за підсумками чотирьох днів зменшився на 12% до $0.8 млрд завдяки зростанню пропозиції при відносно незмінному попиті клієнтів банків (юросіб). Чиста купівля валюти в роздрібному сегменті суттєво не змінилася й була трошки нижче за $100 млн.

Менший дефіцит дозволив Національному банку зменшити тижневі інтервенції на 13% до $1.1 млрд і знизити офіційний курс у п'ятницю до менш ніж 44.6 грн/$, тоді як у червні він майже досягнув 45 грн/$.

Усього за червень НБУ витратив на інтервенції $5.1 млрд, що на 60% більше, ніж у травні, та лише на $0.2 млрд менше від історичного максимуму грудня 2024 року. Загалом за 1п26 НБУ витратив на інтервенції понад $23 млрд, що на третину більше від обсягів у аналогічному періоді минулого року.

🔎 Погляд ICU:

Різке послаблення гривні в першій половині червня до 45 грн/$, якого ринок не очікував, створило значне падіння пропозиції іноземної валюти, що призвело до суттєвого збільшення інтервенцій майже до рекордних обсягів.

Наприкінці червня ситуація на валютному ринку незначно покращилася, оскільки НБУ продемонстрував, що наразі рівень 45 грн/$ він не готовий перетнути. Навпаки, НБУ може ще більше знизити вартість долара США щоб нагадати ринку, що курс може рухатися у обидва боки. Однак дисбаланси на валютному ринку залишаються на дуже високому рівні, який все ще некомфортний для НБУ.

📊 Дефіцит поточного рахунку дещо знизився в травні порівняно з квітнем через певне покращення балансу зовнішньої торгівлі. Однак дефіцит поточного рахунку, оцінений за останні 12 місяців, продовжує зростати.

Баланс торгівлі товарами покращився незначно до $4.8 млрд у травні порівняно з $5.4 млрд у квітні, однак дефіцит за 12 місяців до травня сягнув нового історичного рекорду - $59.7 млрд. Сукупний дефіцит зовнішньої торгівлі товарами та послугами за 12 місяців до травня склав $68.1 млрд – це близько 30% очікуваного ВВП у 2026 році. Експорт товарів мало змінився в річному вимірі як відносно травня, так і за 5 місяців. Водночас імпорт продовжив стрімко зростати – на 17% р/р у травні та на 27% р/р за 5м26.

За значного дефіциту поточного рахунку та помірного профіциту фінансового рахунку НБУ змушений був здійснювати рекордно високі інтервенції з продажу валюти. Міжнародні резерви НБУ скоротилися за 5м25 на 20% до $45.7 млрд.

🔎 Погляд ICU:

Дисбаланси зовнішніх рахунків України продовжують зростати та створюють значні довгострокові ризики для макроекономічної стабільності. Ми очікуємо, що ці дисбаланси й надалі будуть нівельовані міжнародною фінансовою допомогою – як мінімум протягом наступних 18 місяців.

Однак масштаб та стійкість цих дисбалансів означають, що НБУ має дотримуватися системної політики поступового послаблення курсу гривні.

📈 Минулого тижня ціни українських єврооблігацій повернулися дуже близько до максимумів, що фіксувалися в середині червня.

У вівторок Європейський Союз перерахував Україні 3.9 млрд євро – першу частину першого цьогорічного оборонного траншу на 6 млрд євро. Кошти будуть спрямовані на закупівлю дронів українського виробництва.

На цьому тлі українські єврооблігації подорожчали за тиждень на 2% і за підсумками короткого тижня (через вихідний у США) переважно повернулися до історичних максимумів, які для більшості єврооблігацій були зафіксовані 18 червня. Нового максимуму досягла лише ціна випуску серії В з погашенням у 2034 році.

🔎 Погляд ICU:

Європа продовжує демонструвати підтримку України як через виділення чергової фінансової підтримки, так і через дипломатію, укладання нових оборонних контрактів. Це підкріплює оптимізм інвесторів, накопичений у попередні місяці, через позитивне сприйняття перспектив війни для України та в очікуванні слушного моменту для відновлення мирних переговорів.

🔗 Глибокий аналіз фінансових ринків минулого тижня + прогнози — у нашому тижневику за посиланням

💸 Національний банк дозволяв гривні лише незначні коливання минулого тижня, переважно трошки вище ніж 44.5 грн/$.

Дефіцит валюти минулого тижня різко зменшився до $552 млн – майже на третину порівняно з попереднім тижнем. Чиста купівля валюти на міжбанківському ринку зменшилася на 42% завдяки суттєвому скороченню попиту на валюту. Водночас населення активізувало купівлю іноземної валюти після її подешевшання, тож у роздрібному сегменті чиста купівля зросла на 37%.

Національний банк зменшив інтервенції до $871 млн, трошки нижче від середньотижневого обсягу цього року.

🔎 Погляд ICU:

Поточний курс гривні до долара США виглядає як комфортний для НБУ. Однак валютний ринок ще далеко від стабілізації після червневих коливань, тож Нацбанку доводиться зберігати інтервенції на високому рівні. Національний банк може епізодично ще більше зменшити вартість долара США протягом літа, щоб знизити девальваційні очікування та наблизити потребу в інтервенціях до комфортного для себе рівня. Все ж у середньостроковій перспективі послаблення курсу гривні – це єдиний раціональний для НБУ сценарій.

💰 Валові резерви НБУ різко зросли в червні на 12.1% до $51.3 млрд. За оцінками НБУ, це еквівалентно 5.2 місяцям майбутнього імпорту.

Зростання резервів було обумовлене значними припливами зовнішньої фінансової допомоги в червні, що складалася з траншів Ukraine Facility and Ukraine Support Loan (USL) від Європейського Союзу загальним обсягом $4.5 млрд та гранту через рахунки Світового Банку обсягом $4.5 млрд. Також Україна отримала $4.4 млрд в рамках USL на закупівлю дронів, однак ці кошти не було включено до резервів НБУ, зважаючи на їхнє цільове призначення. Ключові канали відпливу резервів у червні – це інтервенції НБУ з продажів валюти загальним обсягом $5.1 млрд та видатки на обслуговування зовнішніх кредитів обсягом $0.4 млрд.

🔎 Погляд ICU:

Відновлення припливу значних обсягів зовнішнього фінансування в червні допомогли перервати чотиримісячний тренд скорочення резервів НБУ. Ми очікуємо збереження значних обсягів припливу зовнішньої фінансової допомоги в 2п26, що дасть змогу НБУ й надалі проводити інтервенції з продажу валюти без обмежень.

Валові резерви НБУ залишатимуться волатильними в 2п26 через нерівномірний графік надходжень кредитів та грантів від союзників, однак наприкінці року обсяги резервів мають відновитися практично до рівня $60 млрд.

📊 Річна інфляція різко сповільнилася до 7.2% в червні порівняно з 8.2% в травні. Однак базова інфляція все ж дещо прискорилася до 8.1% р/р.

Зниження споживчих цін на 0.1% в червні було дещо несподіваним і переважно обумовленим здешевленням окремих продуктів харчування. У річному вимірі зростання цін на продукти харчування сповільнилося до 5.3% порівняно з 7.5% в травні. Однак динаміка цін на інші складові споживчого кошика була різнонаправленою. Річний приріст цін на транспортні послуги сповільнився, але дуже незначно – до 19% порівняно з 20% в травні, адже ціни на пальне знизилися за місяць усього на 1.6%. Ціни на послуги готелів та ресторанів – складова, що дуже чутлива до тиску собівартості, – теж дещо сповільнилися, до 13.6% р/р порівняно з 13.8% в травні. Водночас дещо прискорилося річне зростання тарифів на комунальні послуги, цін на тютюн та алкоголь, товари домашнього вжитку, а також тарифи на освітні послуги.

🔎 Погляд ICU:

Сезонне зниження цін на окремі продукти харчування в червні було більшим за очікування, тож це залишає менше простору для подальшого зниження в липні та серпні. Подальше прискорення цін на ряд важливих товарів та послуг, а також збільшення базового індексу споживчих цін сигналізують про збереження підвищеного інфляційного тиску.

Вторинні ефекти від зростання цін на пальне повною мірою проявилися у квітні та червні, і ці ефекти навряд чи зникнуть навіть у разі подальшого зниження світових цін на енергоносії (що теж стає менш імовірним через поновлення конфлікту між США та Іраном).

🔗 Черговий фінансовий тиждень у фокусі наших аналітиків — за посиланням

🤩 Меми + економіка = Мемономіка — наша спільна книга з Останнім Капіталістом, яка простими словами пояснює складну економіку та заплутані фінанси.

🔎 У новому виданні серії ICU Business Books легко та з гумором розповідається про те, як гроші, ціни, держава, світова економіка та людська психологія формують складну макроекономічну картину, яка впливає на ваші заощадження, рішення й майбутнє України.

🔥 До 22 липня можна передзамовити книгу за зниженою ціною — всі подробиці за посиланням

🏃‍➡️ дуже треба вже!!!

💸 Національний банк минулого тижня знову збільшив обсяг інтервенцій до понад $1 млрд, щоб не допустити подорожчання долара США до понад 45 грн.

Обсяг інтервенцій НБУ минулого тижня склав майже 1.1 млрд, що майже на чверть більше, ніж у попередній тиждень. Відбулося це через зростання дефіциту валюти на міжбанківському ринку. Чиста купівля валюти клієнтами банків (юрособами) за чотири робочі дні минулого тижня склала $674 млн (+62% до аналогічного періоду попереднього тижня), що не змогло компенсуватися зменшенням чистої купівлі валюти в роздрібному сегменті на 66% до $47 млн.

Вартість американської валюти на міжбанківському валютному ринку коливалася в межах 44.5-44.9 грн/$, а офіційний курс гривні до долара США послабшав за тиждень на 0.4% до 44.67 грн/$.

🔎 Погляд ICU:

НБУ зберігає інтервенції на високому рівні, щоб залишати курс гривні до долара США в межах відносно комфортного для себе діапазону 44.5- 45 грн/$ та знижувати девальваційні очікування. Однак теперішні обсяги інтервенцій навряд чи комфортні для НБУ, тож у разі збереження високого дефіциту валюти в найближчі тижні Нацбанк може продовжити поступове ослаблення гривні.

🌍 Минулого тижня ринки акцій опинилися під посиленим тягарем сумнівів щодо подальших перспектив IT-компаній, пов’язаних із ШІ.

Найбільшим ударом для американських IT-акцій наприкінці тижня стала заява китайського стартапа Moonshot про те, що його недорога ШІ-модель Kimi K3 здатна на рівних конкурувати з найпотужнішими моделями від OpenAI та Anthropic PBC. Ефект цієї заяви став подібним до руйнівних наслідків запуску ШІ-моделі китайською компанією DeepSeek для акцій американського IT-сектору минулого року.

Тим часом стартував сезон фінансової корпоративної звітності за 2кв26 з оприлюднення результатів провідними банками США. У цілому фінансові результати банків перевершили очікування аналітиків, головним чином за рахунок сильних результатів від торгівлі акцій, і фінансовий сектор S&P 500 завершив тиждень зростанням на 1%. Найкращі ж результати показав енергетичний сектор (+5% за тиждень) на тлі нової ескалації конфлікту між США та Іраном і зростання цін на енергоносії. Ціни на нафту за минулий тиждень зросли на 16% до $88 за барель марки Brent, тоді як ціни на природний газ в Європі – на 18% до $693 за тис. куб. м.

Підбадьорили ринки нові інфляційні дані зі США: індекс споживчих цін у червні знизився на 0.4% м/м проти очікуваних консенсус-прогнозом 0.1%, а його базова складова залишилася незмінною проти очікуваного зростання на 0.2%. Також знизився індекс цін виробників, тоді як аналітики не очікували його суттєвих змін. Уповільнення червневої інфляції послабило побоювання підвищення ставок ФРС цього місяця. Ринки вітали ці дані зниженням дохідностей облігацій, послабленням долара США, а також зростанням котирувань акцій секторів споживчих товарів та нерухомості. Утім у тижневому підсумку ця реакція була значною мірою послаблена побоюваннями тривалого конфлікту США та Ірану та відновленого зростання цін на енергоносії.

У результаті індекс S&P 500 знизився за тиждень на 1.6%, а Nasdaq 100 – на 4.1%. Менш обтяжений негативним впливом падіння IT-акцій європейський Stoxx 600 зміг зберегти позитивну динаміку, +0.1%. Дохідності десятирічних казначейських облігацій знизилися лише на 1 б.п. до 4.55%. Індекс вартості єврооблігацій країн, що розвиваються, EMBI, знизився за тиждень на 0.3%.

🔎 Погляд ICU:

Посилення конкуренції з боку китайських компаній укотре змушує інвесторів зважити життєздатність подальшого ралі акцій IT-сектору США. Утім вважати, що ралі вже вичерпане, ще зарано, адже сектор залишається головним двигуном зростання прибутків американських фондових індексів.

Градус американо-іранського конфлікту може незабаром знову понизитись на користь активізації перемовин, проте перспектива остаточного припинення протистояння виглядає доволі віддаленою через небажання жодної зі сторін іти на компроміс. Відтак ризики ще більшого дефіциту нафти й природного газу на світових ринках, а з ними й ризики стагфляції дедалі посилюються.

🔗 Повний текст тижневика — за посиланням

😱 Страшніше за Сцилу і Харибду...

🔥 InvestFest поветається! Й ми надзвичайно раді знову підтримати масштабну БЕЗКОШТОВНУ онлайн-конференцію від Мінфіну.

📅 20 серпня на вас чекає 8+ годин сфокусованої інвестиційної експертизи від 20+ спікерів — кращих інвесторів, фінансистів та аналітиків України.

📈 Спектр тем — від базової фінграмотності до фондового ринку та нерухомості — цікаво буде всім 😉

🎁 Бонус — доступ до презентацій усіх спікерів і чат учасників.

🔗 Програма, реєстрація та деталі — за посиланням.

😍 Відмічайте 20 серпня в своїх календарях — будемо раді бачити всіх!

💸 Національний банк ледь зменшив інтервенції, намагаючись звузити діапазон коливання гривні на ринку.

Загалом за минулий тиждень НБУ продав понад $1 млрд, лише на 5% менше, ніж за тиждень до цього. Це дозволило йому зберігати курс гривні протягом тижня переважно в межах 44.7-44.8 грн/$/. Загалом за тиждень долар США подорожчав на 0.3% до 44.81 грн/$.

Відбулося це на тлі помітного зниження дефіциту валюти на ринку, переважно за рахунок збільшення пропозиції при відносно незмінних обсягах купівлі. На міжбанківському ринку чиста купівля валюти впала на 16% до $564млн, а в роздрібному сегменті на 29% до $33млн.

🔎 Погляд ICU:

НБУ, здається, намагається звузити діапазон коливання курсу гривні після затвердження першого перегляду програми МВФ. Такий підхід має наслідком значні витрати резервів: рівень інтервенцій залишається високим, значно вищим від комфортного для НБУ рівня. З огляду на численні пошкодження портової інфраструктури, обсяги валютної виручки і відповідно пропозиція валюти можуть зменшитися найближчими тижнями, додатково збільшуючи дефіцит валюти.

Цілком імовірно, що НБУ змушений буде дещо збільшити інтервенції до кінця літа. Водночас припливів міжнародної фінансової допомоги має бути достатньо, щоб повністю компенсувати витрати НБУ на інтервенції до кінця року.

📊 Рада директорів МВФ затвердила перший перегляд програми EFF для України, що розрахована на 48 місяців. Це дозволило перерахувати другий транш кредиту обсягом $690 млн. У меморандумі МВФ розкрив деталі власного макроекономічного прогнозу для України.

МВФ очікує, що цьогоріч українська економіка зросте на 1.0-1.6%, що дещо нижче від минулорічного показника 1.8%. Важливо, що цей прогноз було зроблено ще до початку масових руйнувань портової інфраструктури росією, що самі по собі створюють значні додаткові ризики для економічного зростання. Інфляція очікується на рівні 10.5% наприкінці року – це помітне погіршення прогнозу порівняно із 7.5% в лютому. МВФ вбачає, що облікова ставка НБУ залишатиметься незмінною на рівні 15.0% до 2027 року. Як дефіцит бюджету, так і дефіцит поточного рахунку будуть повністю перекриті припливами міжнародної фінансової допомоги: її оцінки на цей рік було покращено до $54.8 млрд порівняно з $51.4 млрд, прогнозованих у лютому. Кредит підтримки України (USL) від ЄС тепер враховується в прогнозах як безповоротний грант. МВФ також дещо покращив прогноз обмінного курсу гривні: середньорічний показник тепер очікується на рівні 44.5 грн/$ порівняно з 44.9 у лютневому прогнозі.

🔎 Погляд ICU:

Прогнози від МВФ загалом є достатньо консервативними. Ми, в свою чергу, зберігаємо наш ще більш консервативний прогноз економічного зростання на поточний рік на рівні 0.8%. Водночас у частині інфляції ми маємо більш оптимістичні очікування і вважаємо, що ІСЦ не сягне двознакових показників.

На нашу думку, НБУ, ймовірно, намагатиметься забезпечити курс гривні, що є близьким до бачення МВФ, – це означає, що в другому півріччі варто очікувати на подальшу помірну девальвацію гривні. Ми зберігаємо наш прогноз обмінного курсу наприкінці року на рівні 45.8 грн/$.

📈 Українські єврооблігації різко подешевшали минулого тижня, значно випереджаючи зниження цін облігацій ринків, що розвиваються.

За минулий тиждень індекс облігацій ринків, що розвиваються, EMBI, знизився на 0.9%, до двомісячного мінімуму. Це демонструє негативну реакцію ринків на чергову ескалацію в Ірані. Українські єврооблігації подешевшали значно сильніше – в середньому майже на 3%.

🔎 Погляд ICU:

Нова хвиля ескалації в Ірані була головною темою на фінансових ринках минулого тижня, затьмаривши затвердження першого перегляду програми МВФ для України.

Ціни українських єврооблігацій залишаються дуже чутливими як до внутрішніх, так і глобальних факторів. Їхня волатильність значно перевищує показники для паперів інших країн, що розвиваються. Ми очікуємо, що ціни українських єврооблігацій залишатимуться під посиленим тиском, якщо не буде реальної деескалації на Близькому Сході цього тижня.

🔗 Щотижневий аналіз світових та локальних ринків — тут

📊 Чи з'явилися причини для літнього корегування облікової ставки — головне питання чергового опитування ICU Барометр

🧮 Інфляція в червні досить несподівано відчутно пішла униз. Проте така динаміка скоріше спричинена тимчасовими сезонними факторами, аніж зламом інфляційного тренду.

🙁 Тим часом росія посила атаки на українську портову інфраструктуру, логістичні хаби автозаправки, а США та Іран продовжують по колу миритися й сваритися, штовхаючи нафтові ціни на біржі й табло АЗС.

🤔 Ставка 15% дає НБУ досить великий простір для вичікування (не)реалізації тих чи інших інфляційних ризиків. Чи є шанс, що НБУ спробує зіграти на випередження й проактивно калібрувати ставку в той чи інший бік? Чи все-таки розпал літа — не час для змін?

🔗 Чекаємо на ваші думки за посиланням

🙏 Вдячні всім, хто ділиться своєю експертизою попри низький літній сезон

🙅 Неприпустимо!

​​Ставку сьогодні змінювати не будуть – так вважає абсолютна більшість опитаних. Одностайність – майже як у диктаторській країні. Але зовсім нудно на оголошенні результатів сьогодні не буде. По-перше, публікація нового макропрогнозу. З часу виходу попереднього, у квітні, минуло ніби не так багато часу, а війна з Іраном встигла закінчитися декілька разів і початися знову. Питання про вплив цього всього процесу на ціни, я впевнений, будуть. Крім того, у підсумках дискусії в червні був інтригуючий момент про можливу зміну дизайну монетарної політики. Зокрема, говорили про «розвиток грошового ринку та надійних орієнтирів вартості на ньому». Чесно кажучи, не знаю, що саме ховалося під час дискусії за цим формулюванням. Тому навіть не наважився включати це в третє питання. Просто наразі тримаємо це питання в голові.
Дякую всім, хто долучається до #ICUбарометр. Оголошення результатів перегляду ставки — традиційно о 14:00.

⚡️⚡️⚡️ НБУ неочікувано підвищив облікову ставку до рівня 15,5%

🔎 Фінансовий моніторинг коштів — коли, чому і як?

📢 Нагадуємо, що коли ваш загальний обсяг інвестицій в ICU перевищує 400 тис. грн, ми перевіряємо джерела походження ваших коштів.

👩‍💼 Це так званий ризик орієнтований підхід, дотримання якого є прямим обов'язком всіх професійних учасників інвестиційного ринку як суб'єктів первинного фінансового моніторингу.

❓ Як це відбувається?

💰 Кошти, які ви зараховуєте під торги на свій рахунок понад ваш первинний інвестиційний ліміт (400 тис. грн), будуть тимчасово заблоковані — ви побачите це в розділі Активи. Головне — без паніки. Ви нічого не порушили й ваші кошти та інвестиції в повній безпеці. У будь-який час ви можете їх вивести або підтвердити їх походження та продовжити інвестувати.

📝 Все, що потрібно для підтвердження, — це відкрити розділ Торговельні ліміти в додатку ICU Trade (середня кнопка з лого), перевірити свій ліміт й у вкладці "Сума заблокованих грошових коштів" завантажити документ(и) про підтвердження фінансового стану.

😉 За бажанням (й ми дуже рекомендуємо!!!), ви завжди можете проактивно заздалегідь підвантажити документи для підвищення інвестиційного ліміту, щоб бути певними в безперервності ваших інвестицій.

📄 Які документи можна подати?

1) Декларація про доходи (враховуються останні 10 років)
2) Довідка з ПФУ — форма ОК-7, можна згенерувати через Дію (10 років)
3) Довідка про зарплату/пенсію або банківська виписка про їх зарахування (10 років)
4) Податкова декларація ФОП (10 років)
5) Довідка з податкової про доходи (10 років)
6) Свідоцтво про спадщину (5 років)
7) Договір дарування (5 років)
8) Документ про продаж майна — авто, квартири, землі, цінних паперів тощо (5 років)
9) Документ про страхове відшкодування (5 років)
10) Підтвердження виплати дивідендів — банківська виписка (5 років)
11) Документи про доходи від інтелектуальної власності — гонорари (5 років)
12) Договір оренди свого житла/приміщення + підтвердження оплати (5 років)
13) Довідка з банку про виплачені відсотки за депозитом (5 років)
14) Виграш у лотерею з підтвердженням виплати (5 років)

➕ Також підійдуть інші підтверджуючі документи, зокрема про спільні родинні заощадження (з документами про родинні зв'язки).

➡️ Що далі?

🤝 Протягом 24 годин у робочі дні ми розглянемо ваші документи. У разі успішного підтвердження доходів — ваш ліміт інвестування у розділі Торговельні ліміт буде збільшено відповідно до рівня ваших доходів. Якщо наданих документів буде недостатньо, ваш ліміт буде збережено на рівні 400 тис., а надлишкові кошти ви зможете вивести назад на свій банківський рахунок.

✅ Акції Райффайзен банку в ICU Trade — офіційно sold-out.

🧮 890 інвесторів, 1451 угод та 100500 запитів "давайте ще акцій й побільше" — краще свідчення того, що українці хочуть й готові інвестувати в українські компанії.

🫡 Ми все побачили й почули та вже працюємо над розширенням лінійки доступних інструментів.