안녕하세요. 오늘 발간한 KT&G 2Q26 리뷰 자료 공유드립니다.
해외 궐련과 국내 NGP의 가격·믹스 개선으로 이익 성장률이 매출 성장률을 상회했습니다.
연간 가이던스가 상향된 가운데, 4Q26에 발표될 배당 강화 중심의 신규 주주환원 정책이 기대됩니다.

[KT&G: 가이던스 상향, 주주환원도 한 단계 강화]
링크: https://tinyurl.com/4vbjs4k9

■ 2Q26 매출 1조 7,016억원(YoY +9.9%), 영업이익 4,145억원(YoY +18.5%, OPM 24.4%)
 → 컨센서스와 당사 추정치 부합

■ 해외 궐련 매출 5,577억원(YoY +18.9%), 영업이익 +45.6%
 → 9개 분기 연속 수량·매출·이익 트리플 성장

■ NGP 매출 2,427억원(YoY +23.8%)
 → 국내 스틱 M/S 48.2%, 고단가 전용 스틱 확대

■ 2026년 가이던스 상향
 → 매출 성장률 +3~5% → +5~7%
 → 영업이익 성장률 +6~8% → +10~13%

■ 중간배당 DPS 2,000원으로 43% 인상
 → 기말배당 인상 검토 및 하반기 자사주 매입·소각 예정
 → 투자의견 BUY, 목표주가 250,000원 유지

2026.08.07 11:47:27
기업명: 산일전기(시가총액: 4조 8,171억) A062040
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 1,642억(예상치 : 1,632억+/ 1%)
영업익 : 620억(예상치 : 607억/ +2%)
순이익 : 546억(예상치 : 483억+/ 13%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 1,642억/ 620억/ 546억
2026.1Q 1,503억/ 555억/ 459억
2025.4Q 1,421억/ 524억/ 430억
2025.3Q 1,327억/ 426억/ 368억
2025.2Q 1,283억/ 462억/ 379억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260807800200
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=062040

[산일전기 2Q26 실적 퀵 코멘트_유안타 손현정]

1) 특수변압기 비중 80% 돌파
1Q26 71% → 2Q26 81%
→ 전력망보다 신재생·데이터센터·ESS 향 변압기가 실적 성장을 주도하는 구조가 더욱 뚜렷

2) 미국향 특수변압기만 전체 매출의 71%
→ 미국 매출 86.6% 가운데 대부분이 특수변압기
→ 데이터센터·On-Site 발전 수요 확대 시 직접적인 실적 레버리지 기대

3) 신규수주 2,435억원으로 역대 최대, 매출보다 빠르게 증가
매출 QoQ +9.2% vs 신규수주 +36.1%
→ 수주잔고 역시 QoQ +16.6% 증가하며 향후 성장 속도 둔화 우려를 낮추는 흐름

4) 전력망 없이도 최고 수익성
전력망 매출이 QoQ -32% 감소했음에도 OPM 37.8%로 상승
→ 특수변압기 중심 제품 믹스와 생산량 증가에 따른 영업 레버리지 확인

※오후 4시 컨콜 이후 자세한 내용 전달드리겠습니다.

[본 내용은 투자 판단의 참고사항이며, 투자판단의 최종책임은 본 게시물을 열람하는 이용자에게 있습니다]

2026.08.07 14:37:53
기업명: 롯데웰푸드(시가총액: 9,876억) A280360
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 11,557억(예상치 : 11,138억+/ 4%)
영업익 : 647억(예상치 : 475억/ +36%)
순이익 : 373억(예상치 : 283억+/ 32%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 11,557억/ 647억/ 373억
2026.1Q 10,273억/ 358억/ 167억
2025.4Q 10,198억/ -105억/ -170억
2025.3Q 11,568억/ 693억/ 499억
2025.2Q 10,643억/ 343억/ 157억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260807800348
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=280360

서프네요...!!

2026.08.07 16:57:41
기업명: POSCO홀딩스(시가총액: 26조 2,289억) A005490
보고서명: 타법인주식및출자증권처분결정

처분회사 : 포스코인터내셔널 (POSCO INTERNATIONAL CORPORATION)(대한민국(Repbulic of Korea))
주요사업 : 트레이딩 및 에너지 사업

처분금액 : 20,185억
자본대비 : 3.24%
- 처분 후 지분율 : 50.0%

예정일자 : 2026-09-07
처분목적 : 지주회사 디스카운트 해소 및 기업가치 제고를 위한 전략적 투자재원 확보

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260807800838
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=005490

[산일전기 2Q26 실적발표 컨콜_유안타 손현정]

■ 주요 포인트
1) 역대 최대 분기 실적 재차 경신
2Q26 연결 매출액 1,642억원(YoY +28.0%, QoQ +9.2%), 영업이익 620억원(YoY +34.3%, QoQ +11.8%, OPM 37.8%)
→ 5개 분기 연속 최대 매출, 일회성 이익 없이도 영업레버리지로 수익성 추가 개선

2)특수변압기 비중 80% 돌파
신재생·데이터센터·ESS 매출 1,324억원(YoY +51.7%, QoQ +24.1%), 전체 매출의 80.6%
→ 미국향 특수변압기가 전체 매출의 71% 수준, 데이터센터·ESS 수요가 성장 주도

3) 블룸에너지 중심 데이터센터 수주 확대
2Q 신규수주 2,435억원(YoY +163.4%, QoQ +36.1%), 수주잔고 5,567억원(+32.7% YoY)
→ 블룸에너지가 2Q 수주의 약 30% 차지, 503억원 공시 이후 추가 수주 약 2건 확보

4) 전력망 부진은 2027년 회복 기대
2Q 전력망 매출 266억원(YoY -30.6%, QoQ -32.4%)
→ 기존 배전변압기 주문은 둔화됐으나 신규 미국 유틸리티 고객 및 고전압·고용량 제품 수주를 하반기 기대, 매출은 2027년부터 반영 전망

5) 몰드변압기 확대와 2공장 램프업 진행
몰드변압기 생산 비중 확대와 함께 2공장 가동률 상승
→ BESS·ESS 수요 대응 확대, 대형화로 ASP 차이도 축소되며 수익성 개선 기대

■ Q&A

1) 블룸에너지 추가 수주 현황?
4월 503억원 공시 이후 추가 수주 약 2건 발생
→ 각각 공시 기준인 약 250억원 미만 규모
→ 2Q 신규수주의 약 30% 수준이 블룸에너지 관련
→ 향후에도 추가 수주 지속 기대

2) 유럽 BESS/신재생 대형 수주 지속 가능성?
고객 및 프로젝트 세부 내용은 비밀유지계약으로 공개 불가
→ 유럽 신규 고객의 벤더 등록을 완료하고 거래를 시작한 상황
→ 단발성 프로젝트가 아니라 향후 반복적으로 수주 가능한 고객 및 지역으로 판단

3) 판관비 감소 배경?
2Q 지급수수료는 1Q 대비 약 1/3 수준으로 감소
→ 2Q 수준이 정상적인 영업 환경에서의 안정적 비용 수준
→ 오히려 1Q 지급수수료가 일부 일회성 비용으로 높았던 것으로 판단
→ 특별한 비용 절감 이벤트는 없음

4) 몰드변압기 수요처?
몰드변압기는 데이터센터 자체보다는 BESS·ESS 등 화재 안정성이 중요한 환경의 수요가 높은 것으로 추정
→ 다만 최종 프로젝트상 데이터센터와 연결되는 경우가 많음
→ 몰드변압기 생산 확대와 함께 2공장 가동률도 상승 중

5) BTM/PCS 내부 변압기 등 추가 시장 확장 가능성?
기술적으로 충분히 가능
→ 발전원이나 연결 장치 종류보다 동사가 대응 가능한 스펙인지가 핵심
→ 특정 산업군에서 축적한 레퍼런스가 신규 고객 확보에 가장 중요한 요소
→ 현재 레퍼런스 측면에서 유리한 포지션 확보

6) 블룸 외 데이터센터 신규 고객 진행 상황?
일부 고객과 견적 협의 진행 중, 일부는 소량 테스트 물량 수주 완료
→ 아직 초기 단계로 2026년 대규모 매출 기여는 제한적
→ 초도 물량 대응 이후 고객 확보 및 물량 확대 가능성 기대
→ 2Q 신규수주 2,435억원 가운데 블룸에너지 외 추가 대형 데이터센터 수주는 없음
→ 다만 지난해 말 수주한 약 400억원 규모 데이터센터향 물량이 2Q 매출에 반영

7) 데이터센터 고객군 확대 가능성?
블룸에너지 공급 레퍼런스가 신규 데이터센터 고객과 협의하는 데 크게 기여
→ 변압기 시장은 특정 산업군 내 레퍼런스가 중요한 만큼 향후 고객 확장에 긍정적

8) 중국산 인버터 규제 영향?
유럽 내 중국산 인버터 제한 움직임은 긍정적
→ GE, TMEIC, 도시바·지멘스 등 기존 글로벌 고객사의 인버터 판매 확대 가능
→ 고객사의 시장점유율 확대가 산일전기 변압기 수요 증가로 이어지는 구조
→ 미국 외 유럽에서도 우호적인 영업 환경 기대

9) 몰드변압기 ASP 및 마진?
제품별 마진 차이는 크지 않음
유입변압기 ASP 약 1억~1.5억원, 기존 몰드변압기 ASP 약 7천만원 수준
→ 최근에는 고객이 대형 몰드변압기를 요구하면서 ASP가 1억원에 근접
→ 유입변압기 대비 ASP 차이도 축소
→ 몰드변압기 비중 확대에 따른 전사 마진 희석 우려 제한적

10) 전력망 매출 감소 및 하반기 전망?
기존 저전압 배전변압기 주문 둔화로 2Q 매출 감소
→ 하반기 신규 미국 유틸리티 고객향 수주 기대
→ 신규 고객 수주는 2026년 하반기, 매출 반영은 2027년부터 예상
기존 고객도 고전압·고용량 제품으로 수요 이동
→ 가격이 더 높은 제품으로 믹스 개선 가능
→ 현재 신규수주 비중은 특수변압기 90% / 전력망 10% 수준
→ 2027년에는 특수변압기 성장과 전력망 회복이 동시에 나타날 가능성

11) 환율 효과?
1Q 대비 2Q 환율 수준이 낮아지면서 환율의 긍정적 효과는 오히려 축소
→ 그럼에도 영업이익 및 OPM이 개선됐다는 점에서 실적 개선은 환율보다 물량·레버리지 효과가 핵심

12) 분기말 인도 효과?
매출은 분기 중 꾸준하게 출하되는 구조
→ 2Q 말 특정 시점에 대규모 물량이 집중 출하된 것은 아님
→ 분기말 환율 상승 및 인도 시점에 따른 특별한 실적 효과도 제한적

13) 재고 증가?
2Q 말 재고는 QoQ 소폭 증가
→ 주로 3Q 출하 예정 물량

[롯데웰푸드 2Q26 실적 컨콜_유안타 손현정]

■ 주요 포인트
1. 원가보다 구조적 비용 개선이 만든 호실적
상반기 경영개선 효과 약 700억원, 원재료·환율 부담 500억원 이상을 상쇄
저수익 SKU·비효율 프로모션 축소, 인력·생산·구매 효율화 효과 본격화
→ ERP 비용 143억원 반영에도 2Q OPM 5.6%, 국내 OPM 4.5% 기록

2. 하반기는 비용 개선의 지속성이 핵심
6월부터 코코아 투입단가 하락 시작. 반면 유지류·유제품·환율로 하반기 400~500억원 추가 원가 부담 예상
ERP 비용 대부분 반영 완료, 경영개선 활동으로 부담 상쇄 계획

3. 글로벌은 인도가 핵심 성장축
인도 매출 1,334억원(YoY +27.9%, 로컬 +32.0%)
푸네공장 수율 95.5%, 2Q 가동률 61%로 생산 정상화
초코파이 4라인 가동 및 TT 침투율 10% 미만으로 추가 성장 여력 충분

■ 2Q26 연결 실적
매출액 1조 1,557억원(YoY +8.6%, QoQ +12.5%)
영업이익 647억원(YoY +88.5%, QoQ +80.8%)
OPM 5.6%(YoY +2.4%p)
지배주주순이익 373억원(YoY +111.4%)

영업이익 컨센서스 약 35% 상회
2Q ERP 비용 143억원 반영.

■ 국내
매출액 8,598억원(YoY +3.3%)
영업이익 384억원(YoY +50.2%)
OPM 4.5%(YoY +1.4%p)

-건과 2,760억원(YoY +5.2%): 빼빼로·자일리톨 KBO 협업, 칸쵸·찰떡파이 판매 호조
-빙과 1,931억원(YoY +6.2%): 우호적 날씨, 월드콘·돼지바빵 등 성장
-유지 1,314억원(YoY +6.3%): 원재료 가격 상승분 판가 반영
-수출 664억원(YoY +2.8%): 중동 물류 차질 영향. 빼빼로 수출 YoY +22.5%
원부자재 부담에도 SKU·채널 구조조정, 구매·생산 효율화로 수익성 개선.

■ 글로벌
해외법인 단순 합산 기준
매출액 3,112억원(YoY +27.6%)
영업이익 296억원(YoY +132.5%)
OPM 9.5%(YoY +4.3%p)

-인도 1,334억원(YoY +27.9%, 로컬 +32.0%): 빙과 +27.8%, 건과 +28.1%
-카자흐스탄 848억원(YoY +39.7%, 로컬 +20.7%): 판가 인상 및 물량 증가
-러시아 317억원(YoY +17.0%, 로컬 +0.7%): 환율 효과 크게 반영
-인도 푸네공장 정상화와 초코파이 4라인 가동이 글로벌 성장 견인.

■ 2026년 가이던스
매출 성장률 +4~5%
OPM 4~6% 유지

상반기 호조에도 하반기 원재료·환율 불확실성 감안.

■ Q&A
1) 경영개선 효과 700억원의 구성?
효과 큰 순서로 영업 → 인력 → 생산 → S&OP → 구매
저수익 SKU·할인·행사 축소가 가장 크게 기여. 생산 Overtime·물류 Route·구매방식 등도 개선
같은 기간 원재료·환율 부담 500억원 이상 발생.

2) 하반기 원가 전망?
고가 코코아 재고는 2Q 중반까지 소진, 6월부터 낮은 투입단가 반영
유지류 구매 비중 약 25%, 유제품 13%. 유지류 가격 10~15% 상승
환율 포함 하반기 추가 부담 400~500억원 예상.

3) ERP 비용?
2Q 143억원 반영, 관련 비용 약 99% 반영 완료
하반기부터 일회성 부담 축소 및 인력 효율화 효과 기대.

4) 인도 푸네공장 상황?
상반기 가동률 32% → 52%, 수율 87% → 95.5%, 2Q 평균 가동률 61%
자동화 안정화 및 생산 효율 개선.

5) 인도 수익성 및 성장 여력?
푸네 가동 전 빙과 OPM 10% 이상 → 2025년 약 1%까지 하락
2026년 High-single digit OPM 목표
건과 TT 침투율 10% 미만 vs 인도 유통시장 TT 비중 85%로 커버리지 확대 여력 큼.

6) 초코파이 4라인?
6월 가동, 7월 안정화
총 연간 CAPA 약 1,753억원, 4라인 자체 약 500억원
추가 시장 수요 확인 중.

7) 인도 하반기 전망?
빙과는 비수기이나 Take-home, 고수익 SKU, 남부지역·Q-Commerce 확대
건과는 초코파이 증설과 TT 채널 확대가 성장 견인.

8) 빼빼로 전망?
상반기 국내+수출 YoY +24%
2026년 매출 약 2,800억원(YoY +18%), 사상 최대 전망.

9) 국내 빙과 업황?
2Q 편의점 빙과 매출 YoY +20% 이상
7월 성장 지속, 8월 고온 영향으로 양호한 성수기 흐름 지속.

10) 가격 인상 계획?
국내는 원가 부담 확대로 가격 정책 재검토 필요하나 구체적 계획 미정
해외는 인도 건과·카자흐스탄·파키스탄·미얀마 등 2Q 가격 인상, 하반기 추가 인상 검토.

■유틸리티/음식료 Daily News

산일전기, 2분기 영업익 620억...전년비 34.3%↑
- link: https://tinyurl.com/2kwjaajn

북미 AI 시장 노리는 HD현대일렉, 초고압 직류 개폐기 출격 임박
- link: https://tinyurl.com/3d3uk2fd

포스코홀딩스, 증권사 5곳서 2.5조 조달…인터내셔널·DX 지분 PRS로 매각
- link: https://tinyurl.com/3dvbnwsc

AI인프라에 주목하는 엔비디아…전력업체 랜시엄에 4조원 투자
- link: https://tinyurl.com/55d3h8xd

은행 기업금융 기회 얻나…"AI 확산에 전력인프라 투자 급증"
- link: https://tinyurl.com/9ddkdjwk

전방위적으로 덮쳐오는 위기…한전 하반기 리스크는 무엇?
- link: https://tinyurl.com/mrk22xw

세계식량가격지수 3년 반 만에 최고…7월 세계 식량가격 0.6%↑…곡물·설탕 강세 전환
- link: https://tinyurl.com/3zj6zdcb

롯데웰푸드, 2Q 영업익 647억 전년比 89%↑…"해외 사업 성장 견인"
- link: https://tinyurl.com/4wkvh6es

“라면 회사가 인형까지 판다”…‘불닭 병아리’ 페포, 美 간다
- link: https://tinyurl.com/mwc8br2j

“꼬북칩에 고구마탕후루를?”…‘국민과자’ 비트는 편의점, 이유 있었다
- link: https://tinyurl.com/6hkfmrhr

안녕하세요. 롯데웰푸드 2Q26 Review 자료 공유드립니다.
2Q26은 원가 하락보다 국내 비용 구조 개선이 이익 레벨을 끌어올린 분기였습니다.
상반기 경영개선 효과 700억원이 원재료·환율 부담 500억원 이상을 상쇄했고, 인도는 생산 정상화와 증설 효과가 동시에 나타나고 있습니다.
목표주가를 165,000원으로 상향합니다.

[롯데웰푸드: 이익 체력이 달라졌다]
링크: https://tinyurl.com/4mccrjn3

■ 2Q26 Review: 비용 구조 개선이 만든 서프라이즈
매출액 1조 1,557억원(YoY +8.6%), 영업이익 647억원(YoY +88.5%, OPM 5.6%)
→ ERP 비용 143억원 반영에도 국내 OPM 4.5% 기록
→ 저수익 SKU·프로모션 축소, 인력·생산·구매 효율화로 상반기 경영개선 효과 약 700억원

■ 인도, 생산 정상화와 성장 동시 진행
해외 매출 3,112억원(YoY +27.6%), 영업이익 296억원(YoY +132.5%, OPM 9.5%)
인도 매출 1,334억원(YoY +27.9%, 로컬 +32.0%)
→ 푸네공장 수율 95.5%, 2Q 가동률 61%까지 개선
→ 초코파이 4라인 가동으로 추가 성장 기반 확보

■ 하반기 원가 부담에도 이익 개선 지속
유지류·유제품·환율 영향으로 하반기 400~500억원 추가 원가 부담 예상
→ 코코아 투입단가 하락, ERP 비용 완화, 국내 효율화와 해외 가격 인상으로 상쇄 전망
2026F 매출액 4조 4,960억원(YoY +6.6%), 영업이익 2,178억원(YoY +98.9%, OPM 4.8%)

안녕하세요. 산일전기 2Q26 Review 자료 공유드립니다.
5개 분기 연속 최대 실적을 이어가는 가운데, 수주 증가 속도가 매출 성장을 크게 앞서기 시작한 분기입니다.
Bloom Energy 반복 수주와 신규 데이터센터 고객 확장이 진행 중이며, 2027년에는 전력망 회복까지 더해질 전망입니다.
목표주가 360,000원 유지합니다.

[산일전기: 수주가 실적을 크게 앞서기 시작했다]
링크: https://tinyurl.com/26h52kwu

■ 2Q26 Review: 5개 분기 연속 최대 실적
매출액 1,642억원(YoY +28.0%, QoQ +9.2%), 영업이익 620억원(YoY +34.3%, QoQ +11.8%, OPM 37.8%)
특수변압기 매출 1,324억원(YoY +51.7%, QoQ +24.1%), 전체 매출의 81%
→ 2공장 가동률 상승과 함께 증설 효과 진행 중, 높은 수익성 지속

■ Bloom 반복 수주, 데이터센터 확장 본격화
신규수주 2,435억원(YoY +163.4%, QoQ +36.1%)으로 역대 최대
→ 2Q 수주의 약 30%가 Bloom Energy 관련, 503억원 공시 이후 후속 수주도 추가
→ Bloom 레퍼런스 기반 신규 데이터센터 고객 확대 진행 중

■ 2027년 전력망 회복 + 저평가 구간
신규 미국 유틸리티 고객 및 고전압·고용량 제품 수주 확대 기대
→ 전력망 매출은 2027년부터 회복 전망
2027F PER 17배, 2028F PER 13배로 Peer 대비 저평가 판단

2026.08.10 16:24:16
기업명: HD현대일렉트릭(시가총액: 27조 5,400억) A267260
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(약식)

대표보고 : 블랙록 펀드 어드바이저스/미국
보유목적 : 단순투자

보고전 : -%
보고후 : 5.01%
보고사유 : - 단순투자목적으로 장내에서 발행회사의 주식 매수

* BlackRock (Netherlands) B.V.
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 7,935주/5% 미만/주)

* BlackRock (Singapore) Limited
2026-08-04/장내매수(+)/보통주/ 293주/보고의무 발생

* BlackRock Advisors (UK) Limited
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 301,616주/5% 미만/주)
2026-08-04/장내매수(+)/보통주/ 52주/보고의무 발생

* BlackRock Advisors, LLC
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 188주/5% 미만/주)

* BlackRock Asset Management Canada Limited
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 20,584주/5% 미만/주)

* BlackRock Asset Management North Asia Limited
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 128,868주/5% 미만/주)
2026-08-04/장내매도(-)/보통주/ -28주/보고의무 발생

* BlackRock Financial Management, Inc
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 24,414주/5% 미만/주)

* BlackRock Fund Advisors
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 836,365주/5% 미만/주)
2026-08-04/장내매도(-)/보통주/ -34주/보고의무 발생

* BlackRock Institutional Trust Company, N.A.
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 301,444주/5% 미만/주)

* BlackRock InstitutionalTrust Company, N.A.
2026-08-04/장내매수(+)/보통주/ 1,303주/보고의무 발생

* BlackRock Investment Management (UK) Limited
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 144,076주/5% 미만/주)
2026-08-04/장내매수(+)/보통주/ 712주/보고의무 발생

* BlackRock Investment Management, LLC
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 2,993주/5% 미만/주)

* BlackRock InvestmentManagement (Australia) Limited
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 6,577주/5% 미만/주)

* BlackRock InvestmentManagement (Taiwan) Limited
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 40주/5% 미만/주)

* BlackRock Japan Co., Ltd.
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 19,991주/5% 미만/주)
2026-08-04/장내매수(+)/보통주/ 1,289주/보고의무 발생

* BlackRock(Singapore) Limited
2026-08-03/신규보고(+)/보통주/ 6,594주/5% 미만/주)

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260810000591
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■전력기기/음식료 Daily News

LS일렉트릭, GS건설과 AI 데이터센터 전력 인프라 사업확장 ‘맞손’
- link: https://tinyurl.com/ycx5cxr6

"아세안 모두 잇는 전력망사업 1132조원 규모 … 韓협력 절실"
- link: https://tinyurl.com/mr2ukf7z

조현준, 2020년 미국 공장 샀다...6년 뒤 효성중공업 수주 71%가 미국
- link: https://tinyurl.com/3frn3zey

청와대 “연내 메가특구특별법 제정…2028년 말부터 호남권 클러스터에 전력 공급”
- link: https://tinyurl.com/4ku2aewu

이번주 전력수요 최대 96.7GW 예상…"안정적 수급 전망"
- link: https://tinyurl.com/ypr5yvbx

농심, 편의점 4사 전용 맞춤형 '포테토칩' 4종 출시
- link: https://tinyurl.com/2x3vt3nw

"편의점 데이터로 개발"…CJ제일제당, 브랜드 IP 활용 제품군 확대
- link: https://tinyurl.com/yzcjr6ms

KT&G, 에쎄 이스탄불공항 면세점 입점…튀르키예 유통망 확대
- link: https://tinyurl.com/mtj9ja5f

2026.08.11 08:55:23
기업명: CJ제일제당(시가총액: 3조 936억) A097950
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 73,621억(예상치 : 70,513억+/ 4%)
영업익 : 2,576억(예상치 : 2,775억/ -7%)
순이익 : -135억(예상치 : 981억/ -114%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 73,621억/ 2,576억/ -135억
2026.1Q 71,111억/ 2,381억/ 1,198억
2025.4Q 54,574억/ 2,048억/ -7,987억
2025.3Q 74,395억/ 3,465억/ 1,192억
2025.2Q 72,372억/ 3,531억/ 2,091억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260811800053
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=097950

[CJ제일제당 2Q26 실적 컨콜_유안타 손현정]

■ 주요 포인트
2Q26 대한통운 제외 매출 +10.2% YoY, 영업이익 -18.4%
식품은 원가·물류비 부담으로 OPM 2.5%까지 하락, BIO는 판매량 확대와 시황 개선으로 OPM 6.7%까지 회복
3Q26 대한통운 제외 매출 YoY 두 자릿수 초반 성장, OPM 4% 중후반 전망. BIO 판가 개선 및 글로벌 GSP 성장 지속 예상

■ 2Q26 전사 실적 (대한통운 제외)
매출액 4조 1,950억원(YoY +10.2%, QoQ +4.2%)
영업이익 1,619억원(YoY -18.4%, QoQ +9.0%, OPM 3.9%)
당기순이익 -239억원
→ 해외 GSP 성장과 BIO 판매량 확대에 힘입어 외형 성장
→ 국내 식품 원부자재 부담, 글로벌 물류비 상승 및 BIO 전년 높은 판가 기저로 감익
→ 환율·곡물가격 상승에 따른 외환 및 파생상품 손실로 순이익 적자전환

■ 2Q26 사업부별 실적
[식품]
매출액 2조 8,441억원(YoY +5.8%), 영업이익 709억원(YoY -21.3%, OPM 2.5%)
국내 매출 1조 3,369억원(YoY +1.4%), 해외 1조 5,072억원(YoY +10.1%)
미주 +10%, 유럽 +19%, 중국 +5%, APAC +21%
→ 만두·햇반 등 GSP 성장 지속. 미주 만두 +31%, 햇반 +49%
→ 국내 가공식품은 물량 성장으로 수익성 소폭 개선했으나 FI 판가 하락으로 감익
→ 글로벌은 유가 상승에 따른 물류비와 미국 마케팅비, 유럽·일본 초기 성장 비용 부담

[BIO]
매출액 1조 3,509억원(YoY +20.8%), 영업이익 910억원(YoY -15.9%, QoQ +855억원, OPM 6.7%)
→ 라이신 및 스페셜티 제품 판매 확대, 1Q 대비 수익성 큰 폭 회복
→ 스페셜티 AA 역대 최대 판매량 지속
→ 라이신은 북미 판매 확대, 트립토판은 판가·판매량 하락, 핵산·TnR 성장 지속

■ 사업구조 Rebalancing
기존 식품/BIO → 라이프스타일 식품 / 기술소재 / 핵심소재로 재편
라이프스타일 식품: 비비고 기반 글로벌 GSP 성장
기술소재: 핵산·TnR·PHA 등 고부가 스페셜티 확대, 성장 중심
핵심소재: 사료용 아미노산+FI 통합, 원가·고정비 효율화 통한 수익성 및 현금창출 중심

■ 3Q26 가이던스(대한통운 제외)
매출액 YoY 두 자릿수 초반 성장, OPM 4% 중후반
글로벌 식품: GSP 성장 지속, 유가 상승에 따른 물류비 부담은 지속
국내 식품: 원부자재 부담을 가격 인상·비용 절감으로 방어
BIO: 주요 제품 판가 개선으로 YoY 수익성 큰 폭 회복. 다만 유가 부담으로 QoQ OPM 소폭 하락 전망
라이신은 미국·유럽·남미 반덤핑 효과로 3Q보다 4Q 개선 폭 확대 예상

■ Q&A
1) 국내 식품 가격 인상 진행 중. 해외 가격 인상 계획은?
미국 정부의 물가 안정화 기조 및 유통사 가격정책을 감안하면 해외 가격 인상 여력은 제한적
원가 상승으로 일부 권역에서 제한적 가격 조정 가능
다만 실적 영향은 크지 않을 전망
글로벌 식품은 판가 인상보다 외형 성장 + 원가·비용 절감을 통한 수익성 개선에 집중

2) 판관비 YoY +15% 증가 원인은?
가장 큰 부담은 유가 상승에 따른 물류비
2Q 관련 부담 약 580억원
글로벌 비비고 브랜드 확대를 위한 광고비·판촉비 증가
BIO는 구조적 판관비 증가보다는 물류비·환율 영향이 대부분
하반기 유가 안정화와 고정비 레버리지로 일부 개선 전망

3) 기술소재 매출 비중과 향후 성장성?
대한통운 제외 기준 전체 매출의 10% 미만
핵산 외 T&N, PHA, H&W 등 고부가 포트폴리오 확대
기술 기반 맞춤형 솔루션·스페셜티 사업으로 전환
다른 사업부 대비 높은 성장률을 목표
단기 수익성보다는 규모 확대에 초점

4) 미국 식품 성장률 개선 이유와 하반기 전망?
만두·햇반 등 GSP 성장률 확대
Costco 등 주요 리테일 채널 고성장
신제품 판매처 확대 중
하반기에도 현재 성장세 지속 전망

5) 사업재편 이후 사업부별 성장·수익성 전략?
5-1)라이프스타일 식품
글로벌 GSP는 성장에 포커스
GSP 매출 두 자릿수 이상 성장
단기적으로 유가·광고·판촉비 부담으로 수익성 부담 지속
5-2)핵심소재
사료용 아미노산 생산·영업 효율화
반덤핑·판가 전략을 통해 수익성 개선
5-3)기술소재
단기 수익성보다는 외형 성장·규모화에 집중

6) 3Q BIO 구조적 개선의 근거는?
중국발 경쟁 심화는 여전히 지속
다만 미국의 중국산 라이신 관세 부과로 판가·판매량 개선
알지닌·발린 등 스페셜티 AA 수요 확대 지속
6-1)라이신
미국 7월 말 확정관세율 발표, 8월 말 최종 결정 후 9월부터 적용 예상
유럽 반덤핑 재조사 진행, 남미도 하반기 관세 적용 예상
→ 3Q보다 4Q 개선 폭 확대 전망
6-2)트립토판
현재 가격은 바닥권, 일부 반등 기미
중국 군소 업체 감산·생산중단 가능성
→ 급격한 회복보다 점진적 개선 전망

7) 국내 가격 인상으로 3~4Q 원가 부담 얼마나 상쇄?
판매량 감소 가능성 때문에 정확한 효과 판단은 어려움
가격 인상 효과는 원부재료 가격 상승분을 상쇄하는 정도
쌀·돈육·계육·포장재 등의 원가 부담 지속
총 27개 품목 평균 약 8% 가격 인상 진행

8) 메티오닌 가격 상승 및 하반기 기여도?
2Q 메티오닌 가격 상승이 BIO 수익성 개선에 일부 기여
이란 전쟁 이후 원재료 가격 상승 및 공급 차질로 스팟가격 급등
판매량·매출·손익 모두 증가
다만 최근 고점 대비 스팟가격 10% 이상 하락
중국 업체 증설 및 경쟁사 생산 재개
CJ제일제당 글로벌 점유율은 약 3~4% 수준
→ 하반기에도 일부 기여하나 지속적인 대규모 이익 기여는 제한적

9) 2Q 영업외손실 주요 내용은?
금융비용 분기당 약 700억원, 평소 수준
환율 상승에 따른 외환손실
곡물가격 상승에 따른 파생상품 손실
재무구조 조정 과정에서 기타 잡손실 발생
→ 특정 일회성 대규모 손실이라기보다 환율·원재료 관련 비용 증가가 주요 요인

10) 미국 피자 시장 점유율 및 경쟁 상황?
Red Baron 기준 2026년 누적 점유율 20.6%/ Nestlé DiGiorno 대비 약 3.5%p 우위
점유율과 경쟁사와의 격차 모두 소폭 확대
다만 미국 냉동피자 시장 자체는 소비 여건 악화
인플레이션 지속, 저소득층 구매력 약화
SNAP 등 보조금 축소 영향
하반기 Grocery·Club 외 Food Service 채널 확대 및 신제품 출시 추진

11) 핵심소재 사업 구조조정 및 M&A 가능성?
생산·영업 인력 및 고정비 효율화 지속
발린·알지닌 등 고수익 스페셜티 제품으로 생산 포트폴리오 조정
핵심소재는 저수익 사업이라기보다 원재료·환율·유가·경쟁 상황에 따른 이익 변동성이 큰 사업
대규모 M&A는 현재 검토하지 않음
다만 소규모 자산 유동화는 상시 검토 중

12) 글로벌 GSP 지역별 비중과 장기 방향?
현재 글로벌 GSP 매출 비중: 미국 약 70%, 미국 외 약 30%
미국은 이미 사업 규모가 커 성장률은 상대적으로 낮을 전망
유럽·중국·일본 등 비미국 권역은 미국보다 높은 성장 예상
헝가리 공장 연말 가동 및 일본 치바 공장 안정화 이후 비미국 매출 비중 점진적 상승 전망

13) 순차입금 증가 원인 및 하반기 관리 계획?
전년 말 대비 순차입금 약 8,000억원 증가
가장 큰 요인은 상반기 환율 약 100원 상승
원재료 매입·재고 증가에 따른 운전자본 확대
헝가리·미국 CAPEX 영향
7월 환율 하락 및 계절적 운전자본 감소를 감안하면 연말에는 전년 말 수준까지 일부 정상화 가능
장기적으로 현 수준 이상 순차입금 확대는 지양할 계획

14) 사업재편 이후 CAPEX 계획?
2026년 CAPEX 기존 약 1.1조원 수준 유지
신규 CAPEX 비중 약 60~70%
신규 투자는 대부분 라이프스타일 식품 부문
유지보수 CAPEX는 라이프스타일 식품·기술소재·핵심소재에 분산 집행

[전력기기/음식료 수출입 통계 Update]

※ 8/1~8/10 지역별 수출입금액 8/11 기준 잠정치 증감률(MoM)

■담배
- KT&G
▶ 전체: MoM +49.4%, YoY +115.6%
▶ 미국: MoM -90.2%, YoY -94.8%
▶ 일본: MoM +8.9%, YoY +32.8%
▶ UAE: MoM +95.9%, YoY +247.1%
▶ 인도네시아: MoM +178.0%, YoY +162.3%

■라면&소스
- 라면
▶ 전체: MoM -10.0%, YoY +56.1%
▶ 미국: MoM -29.5%, YoY -24.4%
▶ 중국: MoM +64.8%, YoY +66.1%

- 소스
▶ 전체: MoM +3.6%, YoY +34.7%
▶ 미국: MoM -61.6%, YoY -21.8%

■아이스크림
- 빙그레
▶ 전체: MoM -52.7%, YoY -23.3%
▶ 미국: MoM -75.8%, YoY -64.0%

■초고압변압기
▶ 10,000kVA 초과(전체): MoM +148.8%, YoY +6,393.5%
▶ 10,000kVA 초과(미국): MoM +3.9%

■배전변압기
▶ 배전변압기 전체: MoM -52.2%, YoY -28.6%
▶ 650kVA 이하(전체): MoM -59.9%, YoY -48.2%
▶ 650kVA 이하(미국): MoM -51.6%, YoY -40.2%
▶ 650kVA 초과 10,000kVA 이하(전체): MoM -49.3%, YoY -19.5%
▶ 650kVA 초과 10,000kVA 이하(미국): MoM -49.1%, YoY -3.4%

■배전반
▶ 배전반(전체): MoM -8.1%, YoY +39.3%

■GIS
▶ GIS(전체): MoM -51.6%, YoY -53.8%
▶ GIS(미국): MoM -78.1%, YoY -23.3%

■초고압케이블
▶ 초고압케이블(전체): MoM +28.1%, YoY +63.6%

2026.08.11 15:41:55
기업명: 일진전기(시가총액: 2조 9,470억) A103590
보고서명: 반기보고서 (2026.06)

잠정실적 : N

매출액 : 6,374억(예상치 : 5,821억, +9.5%)
영업익 : 720억(예상치 : 553억, +30.1%)
순이익 : 499억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
(기간/ 매출/ 영업익/ 순익)
2026.2Q 6,374억/ 720억/ 499억
2026.1Q 5,061억/ 508억/ 359억
2025.4Q 6,142억/ 442억/ 272억
2025.3Q 4,502억/ 353억/ 276억
2025.2Q 5,228억/ 376억/ 262억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260811000431

[일진전기 2Q26 실적 퀵코멘트_유안타 손현정]

2Q26 매출액 6,374억원(YoY +21.9%, QoQ +25.9%), 영업이익 720억원(YoY +91.4%, QoQ +41.9%, OPM 11.3%)으로 어닝서프라이즈.

중전기(차단기 포함) 매출액은 2,065억원(YoY +56.2%), 영업이익은 533억원(YoY +86.4%, OPM 25.8%). 변압기만 보면 OPM은 27~28% 수준으로 추정되며, 중전기 매출 내 미주 비중은 약 30%. 북미 고마진 물량 확대가 수익성 개선을 견인 중.

중전기 수주잔고는 12.9억달러, 이 중 미주 비중은 77%로 1Q26 73% 대비 추가 상승. 현재 2028년 생산 슬롯은 대부분 소진됐고 2029년 물량을 수주 중으로, 향후 북미 매출 비중 확대에 따른 추가적인 믹스 개선 기대.

전선은 충당금 환입 약 30억원과 LME 상승에 따른 재료사업 수익성 개선이 반영. 전사적으로는 중전기 중심의 이익 체력 개선이 예상보다 빠르게 진행되고 있는 것으로 판단.

현재 28F PER 11배 내외

[본 내용은 투자 판단의 참고사항이며, 투자판단의 최종책임은 본 게시물을 열람하는 이용자에게 있습니다]

■전력기기/음식료 Daily news

일진전기 2분기 영업익 720억원…"해외수주 확대로 성장세↑"
- link: https://tinyurl.com/mssmf5w2

호남권 ‘출력제어’ 급증…2028년 반도체 클러스터 전력공급 천명한 정부의 숙제는 결국 전력망
- link: https://tinyurl.com/y7ekwny4

美 전력망 1.4조달러 투자…K-전력기자재 ‘슈퍼사이클’ 온다
- link: https://tinyurl.com/ysw3jvtc

한전 사장 "3대 메가프로젝트 전력 수요 대응…계통망 적기 건설"
- link: https://tinyurl.com/bd496nvn

Schneider launches UPS compatible with lead and lithium-ion batteries
- link: https://tinyurl.com/yc7wxrtu

“원가 부담·내수 부진”…CJ제일제당, 2분기 영업익 2,576억, 전년比 18.5%↓
- link: https://tinyurl.com/v6arnz9f

라면·빙과류 등 3838개 품목 최대 57% 할인…휴가철 장바구니 물가 잡는다
- link: https://tinyurl.com/ybm5sws6

“농심과 협업” 배럴, ‘육개장 사발면 수모’ 출시
- link: https://tinyurl.com/mprwrtfj