발행가 11,849원

■유틸리티/음식료 Daily News

NextEra, Brookfield plan $100 billion data center at US uranium site in Kentucky
- link: https://tinyurl.com/4pnurez2

PJM files two plans with FERC in attempt to close data center power gap - report
- link: https://tinyurl.com/yrsh8j6d

Vertiv Reports Strong Second Quarter 2026 with Diluted EPS Growth of 53% (Adjusted Diluted EPS Growth of +60%); Raises Full Year 2026 Guidance Across All Key Metrics
- link: https://tinyurl.com/376nch85

‘전력망 수혜’ 효성중공업, 브라질 수력발전소에 초고압변압기 공급
- link: https://tinyurl.com/32bdchfc

포스코인터, 브라질 희토류 확보 나선다…지분투자도 검토
- link: https://tinyurl.com/46czzcfd

농심, 돌아온 EB 물량 소각해 밸류업 전환
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풀무원, 400억원 규모 제3자배정 유상증자 결정
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CJ제일제당, 전분당 사업 매각 추진
- link: https://tinyurl.com/yrn9se4n

美 코스트코 꽉 잡은 K만두…'비비고 완탕·만두', 현지화 통했다
- link: https://tinyurl.com/4fjh28z6

2026.07.30 11:12:01
기업명: 포스코인터내셔널(시가총액: 9조 2,008억) A047050
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 96,232억(예상치 : 83,699억+/ 15%)
영업익 : 4,290억(예상치 : 3,612억/ +19%)
순이익 : 2,384억(예상치 : 2,099억+/ 14%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 96,232억/ 4,290억/ 2,384억
2026.1Q 84,104억/ 3,575억/ 2,773억
2025.4Q 78,275억/ 2,656억/ 1,328억
2025.3Q 82,483억/ 3,159억/ 2,097억
2025.2Q 81,441억/ 3,137억/ 905억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800259
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047050

[포스코인터내셔널 2Q26 실적 주요 내용_유안타 손현정]

■ 2Q26 실적 Review: 서프라이즈
연결 매출액 9조 6,232억원(YoY +18.2%, QoQ +14.4%), 영업이익 4,290억원(YoY +36.8%, QoQ +20.0%, OPM 4.5%)
→ 분기 기준 역대 최대 영업이익 및 최고 영업이익률 기록
→ 에너지 영업이익 2,264억원(YoY +51.6%), 소재 등 2,026억원(YoY +23.2%)
→ SENEX 증산, 미얀마 가스전 환율 효과, 발전 수익성 개선과 인니팜 이익 급증이 증익 견인

■ 에너지: 전 사업 수익성 개선
에너지 매출액 1조 3,083억원(YoY +42.0%), 영업이익 2,264억원(YoY +51.6%, OPM 17.3%)

미얀마 가스전: 매출 2,120억원, 영업이익 1,481억원(OPM 69.9%)
→ 판매량은 전년 수준이나 환율 상승과 Cost Recovery 반영으로 이익 증가
→ 개발 4단계 공정률 43.6%, 하반기 시추 및 생산정 완결 작업 지속

SENEX: 매출 1,341억원, 영업이익 332억원(OPM 24.8%)
→ 판매량 107억cf(YoY +33.8%), 신규 생산정과 수처리시설 기반 증산 본격화
→ 2027년 풀생산 목표

발전: 매출 4,443억원, 영업이익 375억원(YoY +118.6%)
→ 이용률은 32.3%로 하락했으나 대수리 기간 단축과 수익성 개선 과제로 이익 증가
→ 하반기 이익은 상반기보다 다소 낮을 수 있으나 SMP 상승을 바탕으로 연간 목표 달성 전망

터미널: 매출 288억원, 영업이익 113억원(OPM 39.2%)
→ 입항 감소에도 계약조건 갱신과 정비 효율화로 이익 증가
→ 광양 제2 LNG터미널 공정률 96%, 2026년 말 준공 예정
→ Cheniere 연 40만톤 장기계약 첫 카고도 4Q26 도입 예정

■ 인니팜: 가격보다 생산량이 호실적 견인
인니팜 매출액 2,341억원(YoY +145.6%), 영업이익 768억원(YoY +91.5%, OPM 32.8%)
→ CPO 판매량 16.1만톤(YoY +130%), 평균가격 1,143달러/톤
→ PT.PAR 연결 편입과 계획을 상회한 생산량이 실적 개선의 핵심
→ 1H26 팜 영업이익 약 7,800만달러 중 PT.PAR 기여 약 2,800만달러
→ PT.BIA는 하반기 생산량이 유사하나 PT.PAR은 하반기로 갈수록 생산 증가 예상
→ 2Q 이익 수준이 하반기에도 유지 가능하다고 판단

■ 소재·모빌리티
소재바이오 매출액 2조 9,064억원, 영업이익 303억원(YoY +107.5%)
→ 발전용탄 물량 증가와 이차전지 소재 고수익 제품 판매 확대

철강 매출액 3조 9,114억원, 영업이익 526억원(YoY -37.9%)
→ EUR/USD 변동으로 영업이익 약 300억원 감소
→ 관련 노출은 파생상품으로 헤지해 세전이익 영향은 중립적

구동모터코아 매출액 896억원, 영업이익 101억원(OPM 11.3%)
→ 소재 수율 개선과 저원가 생산기술로 수익성 회복
→ 중장기 목표 OPM 7~15%, 판매량 2030년 750만대·2035년 1,000만대

■ 재무·투자·주주환원
차입금 7조 301억원, 순차입금비율 72.5%
→ 팜 인수와 운전자본 증가로 차입금 확대됐으나 QoQ 순차입금비율은 개선

2026년 투자계획은 기존 1.8조원에서 2.2조원으로 상향
→ 북미 가스 생산자산 등 신규 E&P 인수 반영

주주환원율 50% 유지
→ 상반기 실적을 기준으로 중간배당 추진, 이사회 결의 후 공시 예정

■ 주요 사업 진행 현황

미국 생산자산: 실사 대부분 완료, 연내 인수 마무리 목표
동남아 개발자산: 연내 주요 조건 협의 목표
팜: 2029~2030년 이익 고점 예상
희토류: 미국 ReElement와 총사업비 2억달러, 연 6,000톤 규모 JV 추진
몽골: 구리·우라늄·희토류 등 핵심광물 전반 초기 검토

■ Q&A

Q1. 팜 영업이익은 언제 정점에 도달하나?
A. 현재 기준 2029~2030년 전후를 이익 고점 구간으로 예상.
팜은 식재 이후 약 25년간 생산되며 농장별 식재·재식재 일정에 따라 연도별 이익 변동 가능. 신규 농장 생산성 개선을 바탕으로 2029~2030년까지 성장 흐름이 이어질 전망.

Q2. 구동모터코아의 이익 개선 요인과 중장기 목표는?
A. 저원가 생산기술과 수율 개선을 기반으로 OPM 7~15% 목표.
1Q26 OPM은 약 4~5%, 2Q26은 약 11% 기록. 하반기에도 안정적인 수익성을 기대하며, 판매 목표는 2030년 750만대·2035년 1,000만대. 향후 EV·HEV를 넘어 휴머노이드 액추에이터용 모터코아로 확대할 계획.

Q3. SENEX 영업이익의 정점은 언제인가?
A. 특정 고점보다 지속적인 이익 성장을 목표.
2025년 말 3배 증산체계 구축 이후 생산량을 확대 중이며 2027년 풀생산 목표. 이후에도 신규 생산정과 Atlas·Roma North 인근 자산 확보를 통해 호주 사업을 확장할 계획.

Q4. 미국·동남아 E&P 자산 인수 시점과 규모는?
A. 미국 생산자산은 연내 인수 완료, 동남아 개발자산은 연내 주요 조건 협의 목표.
미국 자산은 실사를 대부분 완료하고 인수조건을 내부 검토 중. 동남아는 미국보다 일정이 다소 늦으며, 자산 규모와 인수가는 아직 미확정.

Q5. 2Q 팜 호실적의 원인과 하반기 전망은?
A. 가격보다 생산량 증가와 PT.PAR 신규 편입 효과가 핵심.
1H26 팜 영업이익 약 7,800만달러 중 PT.PAR 기여는 약 2,800만달러. 상반기 생산량은 계획의 약 104%였으며 CPO 가격은 당초 예상 범위 내에서 형성. PT.BIA는 하반기 생산량이 유사하고 PT.PAR은 생산이 확대돼 2Q 수준의 이익 체력 유지가 가능하다는 판단.

Q6. 발전 이익이 크게 개선된 이유와 하반기 전망은?
A. 대수리 기간 단축과 수익성 개선 과제가 핵심.
당초 3개월 이상 예정됐던 대수리 공정을 단축해 가동 손실을 최소화. 하반기 이익은 상반기보다 다소 낮을 수 있으나 SMP 상승을 바탕으로 연간 목표 달성은 가능할 전망.

Q7. 2Q 영업이익에 일회성 요인이 있었나?
A. 특별한 일회성 이익이나 손실은 없음.
높은 환율이 미얀마 가스전 이익에 긍정적으로 작용. 철강에서는 EUR/USD 변동으로 영업이익이 약 300억원 감소했으나 파생상품 평가이익으로 영업외에서 상쇄돼 세전이익 영향은 중립적.

Q8. 중간배당과 연간 투자계획은?
A. 주주환원율 50%를 유지하고 투자계획은 2.2조원으로 상향.
상반기 실적을 기준으로 중간배당을 추진하며 이사회 결의 후 공시 예정. 북미 가스 생산자산 인수 등을 반영해 투자계획을 기존 1.8조원에서 2.2조원으로 확대.

Q9. 몽골 핵심광물 사업의 대상은?
A. 구리·우라늄·희토류 등 핵심광물 전반을 초기 검토 중.
현재 MOU 단계로 구체적인 대상 광물과 기존 희토류·영구자석 밸류체인과의 연계 여부는 미확정.

Q10. 포스코홀딩스의 지분 효율화 일정은?
A. 매각 시기와 방식, 매수자 등은 아직 확정되지 않음.
구체적인 방안이 결정되면 시장과 소통할 예정.

Q11. E&P 자산가격 상승에 따른 투자수익률 우려는 없나?
A. 미국 생산자산의 인수가 부담은 크지 않을 것으로 판단.
유가는 상승했으나 미국 천연가스 가격 상승은 제한적이며, 생산자산은 인수 직후 현금흐름 창출이 가능. 동남아 개발자산은 개발 단계인 만큼 생산자산 대비 낮은 가치로 인수할 수 있을 것으로 예상.

2026.07.30 15:26:41
기업명: 대한전선(시가총액: 4조 374억) A001440
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 11,987억(예상치 : 10,579억+/ 13%)
영업익 : 608억(예상치 : 422억/ +44%)
순이익 : -(예상치 : 242억)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 11,987억/ 608억/ -
2026.1Q 10,834억/ 604억/ -68억
2025.4Q 10,092억/ 434억/ 425억
2025.3Q 8,550억/ 295억/ 411억
2025.2Q 9,164억/ 286억/ -230억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800516
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=001440

[대한전선 2Q26 실적 주요 내용_유안타 손현정]

■ 2Q26 Review: 역대 최대 실적 및 수주잔고 4조원 돌파
매출액 1조 1,987억원(YoY +30.8%, QoQ +10.6%)
영업이익 608억원(YoY +113.0%, QoQ +0.7%, OPM 5.1%)

→ 매출·영업이익 모두 분기 기준 역대 최대 실적 달성
→ 창사 최초 수주잔고 4조원 돌파
→ 국내 플랜트 및 민수향 MV/LV 물량 증가 지속
→ LME·환율 상승에 따른 소재 ASP 개선 효과 반영
→ 북미 고수익 프로젝트 종료와 중동 프로젝트 지연에도 견조한 수익성 유지

■ 주요 포인트
2Q26은 1Q와 달리 초고압 프로젝트만으로 만든 실적이 아니라 산업전선과 소재 부문의 개선이 함께 나타난 분기.
북미 고수익 프로젝트 종료와 중동 지정학적 리스크로 초고압 수익성은 일부 둔화됐지만, 싱가포르·국내 프로젝트 확대와 MV/LV 판매 증가, 소재 ASP 개선이 이를 상쇄하며 최대 실적을 기록.
하반기 고수익 신규 프로젝트가 본격적으로 매출화되면서 초고압 수익성이 다시 개선될 것으로 전망. 다만 소재 부문은 LME와 환율 영향이 큰 만큼 하반기 외부 변수에 따라 실적 변동성이 존재할 것으로 판단.

■ 수주 실적 및 수주잔고
2Q26 신규수주: 7,272억원
상반기 신규수주: 1조 4,611억원
2Q26 말 수주잔고: 4조 629억원

수주잔고 지역별 비중
한국 18%, 아시아 26%, 북미 23%, 유럽 14%, 기타(중동 등) 19%
→ HVDC 프로젝트 수주 반영
→ 지역별 수주 포트폴리오 다변화 지속
→ 외형보다 수익성 중심의 선별수주 전략 유지

■ 2Q26 사업부문별 매출
초고압 / 해저케이블: 2,374억원 (YoY +58%, QoQ +15%)
→ 싱가포르 및 국내 초고압 프로젝트 확대
→ 영광·낙월·신안·비금도 태양광 해저케이블 매출 본격 반영
→ 북미 고수익 프로젝트 종료 및 중동 프로젝트 지연으로 이익률은 전분기 대비 다소 둔화

산업전선(MV/LV)
→ 국내 플랜트 및 민수시장 판매 확대
→ 국내 EPC사의 해외 인프라 프로젝트 공급 증가
→ 중동 발전소 프로젝트 물량 반영
→ 산업전선 수익성 개선이 2Q 실적의 핵심 기여 요인

소재 및 기타
→ LME 및 환율 상승에 따른 ASP 개선
→ 전기동 트레이딩 및 용선 매출 지속
→ 소재 부문이 이번 분기 실적 개선의 가장 큰 기여 부문

통신
→ 국내 통신사 및 글로벌 IT향 특수케이블 공급 확대
→ 시장점유율 상승 및 흑자 전환
→ 제품 포트폴리오 다변화 진행

종속법인
→ 중동 발주 지연 및 북미 대형 프로젝트 종료 영향
→ 전분기 대비 매출 감소
→ 일시적인 프로젝트 종료 영향으로 판단

■ 하반기 및 2026년 실적 관련 코멘트
→ 고수익 초고압 프로젝트 매출 인식 확대 전망
→ 2023년 이후 선별수주 효과가 본격적으로 실적에 반영되는 구간
→ 수주잔고 이익률은 지속적으로 개선 중
→ 소재 부문은 LME와 환율 영향이 큰 만큼 외부 변수에 따른 변동성 존재
→ 중장기적으로는 초고압·해저케이블 중심의 이익 체질 개선 지속 전망

■ 주요 이벤트
신규 CLV(스칸디 커넥터) 확보
→ 1.1만톤급 해저케이블 포설선 인수
→ 최대 7,000톤 케이블 적재 가능
→ 아시아 유일의 TP2급 CLV 2척(팔로스·스칸디 커넥터) 확보
→ 2026년 하반기 용선 사업 수행 후 2027~2028년 자체 프로젝트 투입 계획
→ 서해안 HVDC 및 대형 해상풍력 프로젝트 대응 기반 확보

500kV HVDC 동해안-동서울 EP2 수주
→ 1,463억원 규모 Turn-key 프로젝트
→ 국내 최초 500kV HVDC 프로젝트 수행
→ 케이블 생산부터 시공까지 일괄 수행
→ 글로벌 HVDC 레퍼런스 확대 기대

■ Q&A
Q1. 신규 포설선 활용 계획은?
A. 2026년 하반기는 용선 사업을 통해 운영하고, 2027~2028년부터 자체 해저 프로젝트에 본격 투입할 계획. 자체 프로젝트만으로도 선박이 부족할 것으로 예상.

Q2. 유럽 EPC 업체와 MOU 목적은?
A. 서해안 HVDC 등 대형 프로젝트 대응을 위해 글로벌 EPC 업체와 기술 협력을 추진. 초기에는 컨소시엄 형태로 참여해 시공 역량을 강화할 계획.

Q3. 북미 전력망 수요를 어떻게 보는가?
A. 데이터센터뿐 아니라 노후 송전망 교체와 분산전원 확대가 동시에 진행되고 있어 북미 초고압 시장은 지속 성장할 것으로 전망.

Q4. 북미 수주잔고가 정체된 이유는?
A. MV/LV는 단납기 제품이라 수주잔고에 거의 반영되지 않음. 초고압 수주는 2025~2026년에도 안정적인 수준을 유지하고 있으며 수익성도 지속 개선 중.

Q5. 해저 2공장 진행 상황은?
A. 2027년 말 준공, 2028년 양산 계획에 맞춰 차질 없이 진행 중. 525kV HVDC 해저케이블 생산이 가능하며 국내 서해안 HVDC와 영국 National Grid 프로젝트를 주요 타깃으로 준비 중.

Q6. 추가 CLV 확보 계획은?
A. 서해안 HVDC 프로젝트 일정에 맞춰 추가 선박 확보를 검토 중이며, 신조·중고 매입·협력사 공동 운영 등 다양한 방안을 열어두고 있다.

Q7. 베트남 초고압 공장 진행 상황은?
A. 현재 공정률 약 30%. 2027년 가동 예정이며 유럽과 아시아 수출기지 역할을 수행할 계획. 외형 확대보다 수익성 개선 효과 기대

26년 6월 효성중공업의 미국 법인 Hyosung HICO와 Quanta는 미국 내 고압 차단기 생산을 위한 합작법인 ‘Hyosung HICO Breaker, LLC’ 설립을 발표
합작법인은 미국 펜실베이니아주 Canonsburg에 위치한 Quanta 자회사 생산시설을 리모델링해 운영할 예정
유틸리티·산업·테크 및 데이터센터 등 대형 전력수요처를 대상으로 최대 800kV급 고압·초고압 가스차단기(GCB)를 생산
Quanta는 이번 JV를 통해 미국 내 제조 역량을 확대하고, 데이터센터·전기화·전력망 현대화에 따른 전력수요 증가에 대응해 고객에게 핵심 공급망 솔루션을 제공할 수 있다고 설명

→ Quanta가 효성중공업과의 GCB JV를 2Q26 주요 성과로 직접 언급. 단순 현지 생산기지 확보를 넘어 Quanta의 유틸리티·데이터센터 EPC 파이프라인에 효성중공업 GCB를 연계하려는 목적이 확인

(원문 발췌)
Formed a Joint Venture to Expand Domestic High-Voltage Circuit Breaker Manufacturing - In June 2026, Hyosung HICO and Quanta announced the formation of a joint venture, Hyosung HICO Breaker, LLC, to manufacture high-voltage circuit breakers in the United States. The joint venture will operate from a refurbished facility at Quanta's subsidiary's manufacturing site in Canonsburg, Pennsylvania, and will produce high-voltage and extra-high-voltage gas circuit breakers rated up to 800 kV for the utility, industrial, technology and load center markets. Quanta's participation in the joint venture expands its domestic manufacturing capabilities and enhances its ability to offer critical-path supply chain solutions to customers amid rising electricity demand driven by data centers, electrification and grid modernization.

https://investors.quantaservices.com/news-events/press-releases/detail/402/quanta-services-reports-second-quarter-2026-results

■유틸리티/음식료 Daily News

포스코인터내셔널, 2분기 영업익 4290억원…역대 최대
- link: https://tinyurl.com/3mh3hezw

대한전선, 분기 영업익 600억대 안착…'수주 4조'로 바뀐 체질
- link: https://tinyurl.com/4uyeszxe

전력 도매가 80원서 140원대로 '껑충'
- link: https://tinyurl.com/yhss64xt

대미 투자 첫 단추…29조원 텍사스 발전소에 쏠린 눈
- link: https://tinyurl.com/mszmjarv

AEP Reports Second-Quarter 2026 Earnings, Raises Full-Year Guidance
- link: https://tinyurl.com/ybvd3483

Southern Company reports second-quarter 2026 earnings
- link: https://tinyurl.com/yc644dra

美, 옛 핵시설 부지에 AI 데이터센터 추진
- link: https://tinyurl.com/2uc6k4rt

Schneider Electric Upgrades Targets After Record First-Half Performance
- link: https://tinyurl.com/46x48ckj

소비심리 회복에 지갑 열렸다…2분기 카드승인액 7.6%↑
- link: https://tinyurl.com/9s44upnj

"불닭 아이스크림 먹고 인증샷 찍자" 삼양식품, 명동 페포 라운지
- link: https://tinyurl.com/5dyd6vjy

포카칩-스윙칩… 오리온 감자 스낵 연매출 1조 눈앞
- link: https://tinyurl.com/y4tccwz7

안녕하세요. 오늘 발간한 포스코인터내셔널 2Q26 Review 자료 공유드립니다.
2Q26은 에너지와 인니팜이 증익을 이끌며 역대 최대 영업이익을 기록했습니다.
하반기에도 팜·SENEX 중심의 견조한 이익이 예상되며, 2027년부터는 SENEX 풀생산과 광양 제2 LNG터미널 가동이 추가 성장축으로 반영될 전망입니다.
현재 주가는 27F PER 8배로 저평가 구간입니다.

[포스코인터내셔널: 난세에 더 빛나는 실적]
링크: https://tinyurl.com/4udr3b3u

■ 2Q26 Review: 역대 최대 영업이익
매출액 9조 6,232억원(YoY +17.9%), 영업이익 4,290억원(YoY +39.0%, OPM 4.5%)
에너지 영업이익 2,264억원(YoY +51.7%), 인니팜 768억원(YoY +91.2%)
→ 자산 기반 사업의 이익 확대가 전사 증익 견인

■ 2027년 성장축도 명확
팜은 농장별 수확 시기 분산으로 견조한 이익 흐름 예상
SENEX는 2027년 풀생산, 광양 제2 LNG터미널은 2026년 말 준공 예정
→ 2027년 가스 밸류체인 이익 성장 본격화

■ 역대 최대 이익에도 27F PER 8배
2026년 영업이익 1조 4,533억원(YoY +24.7%) 전망
글로벌 Peer 대비 약 40% 할인
투자의견 BUY, 목표주가 112,000원 유지

안녕하세요. 오늘 발간한 대한전선 2Q26 Review 자료 공유드립니다.
2Q26은 매출과 영업이익 모두 분기 최대치를 기록하며 3개 분기 연속 최대 실적을 경신했습니다.
하반기에는 환율·LME 효과가 완화되더라도 신규 초고압 프로젝트 반영과 믹스 개선이 이어질 전망입니다.
수주잔고는 창사 최초 4조원을 돌파했습니다.

[대한전선: 3개 분기 연속 최대 실적]
링크: https://tinyurl.com/ymjmdnyd

■ 2Q26 Review: 역대 최대 실적
매출액 1조 1,987억원(YoY +30.8%), 영업이익 608억원(YoY +113.0%, OPM 5.1%)
초고압·산업전선 판매 확대와 환율·LME 상승 효과로 시장 기대치 큰 폭 상회
수주잔고 4조 629억원으로 창사 최초 4조원 돌파

■ 하반기, 초고압 믹스 개선
상반기 영업이익 1,213억원으로 연간 최대 실적 가시성 확대
신규 고수익 초고압 프로젝트 반영으로 4Q로 갈수록 수익성 개선 전망
500kV HVDC 턴키 수주와 포설선 확보로 해저케이블 EPC 밸류체인 구축

■ 실적 방향은 유지, 멀티플만 조정
2026년 매출액 4조 2,793억원, 영업이익 2,148억원 전망
목표주가 60,000원 → 48,500원 하향
2028F BPS에 Target PBR 4.25배 적용

2026.07.31 15:09:44
기업명: 포스코인터내셔널(시가총액: 9조 1,832억) A047050
보고서명: 현금ㆍ현물배당결정

배당구분 : 중간배당( 현금 )

* 배당금
보통주 : 1,480원(현재가52,200원)
기타주 :

* 배당률
보통주 : 2.9%
기타주 :

기준일 : 2026-08-18
지급일 : 2026-09-03

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260731800707
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047050

2026.07.31 16:17:12
기업명: 효성중공업(시가총액: 22조 5,374억) A298040
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 16,870억(예상치 : 18,300억/ -8%)
영업익 : 2,643억(예상치 : 2,936억/ -10%)
순이익 : 1,726억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 16,870억/ 2,643억/ 1,726억
2026.1Q 13,582억/ 1,523억/ 913억
2025.4Q 17,430억/ 2,605억/ 1,601억
2025.3Q 16,241억/ 2,198억/ 1,518억
2025.2Q 15,253억/ 1,643억/ 873억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260731800883
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=298040

[효성중공업 2Q26 실적발표 주요 내용1_유안타 손현정]

■ 2Q26 실적 Review
연결 매출 1조 6,870억원(YoY +10.6%, QoQ +24.2%),
영업이익 2,643억원(YoY +61.0%, QoQ +73.5%, OPM 15.7%)으로 컨센서스 하회
중공업 매출 1조 1,371억원(YoY +7.2%, QoQ +29.1%),
영업이익 2,298억원(YoY +36.4%, QoQ +95.2%, OPM 20.2%)

컨센서스 하회는 수요·수익성 훼손보다 매출 인식 시점 차이 영향
중동 물류 이슈로 매출 약 600억원이 하반기로 이연
미국법인 재고 증가에 따른 미실현이익 연결조정은 매출총이익 기준 1Q 약 400억원의 2배 이상 반영

1Q 연결조정 물량은 2Q에 대부분 매출로 인식됐으나
미국향 변압기·차단기 출하가 계획보다 빠르게 증가하며 신규 미실현재고가 재차 확대
연결조정 대상 재고의 매출총이익률은 40~50% 수준
→ 최종 고객 인도 시 실현이익으로 반영, 하반기 실적 업사이드 축적

■ 중공업 신규수주·실적 가이던스 동시 상향
중공업 연간 신규수주 가이던스 기존 8.4조원 → 12조원으로 43% 상향
2025년 신규수주 7.6조원 대비 약 58% 증가 전망

중공업 연간 매출 성장률 가이던스 YoY +15% → +25%로 상향 (약 5.2조원 추정)
중공업 연간 OPM 가이던스도 미드틴 → 하이틴 수준으로 상향 (OP 약 9,600억원 추정)

미국 고객사의 강한 수요와 증설에 따른 생산 여력 확대를 동시에 반영
상반기 신규수주 7조 4,987억원으로 기존 연간 가이던스의 89%를 이미 달성
2026년 중공업 연간 매출의 약 60%가 하반기에 집중될 전망

■ 전력기기: 하반기 수익성 2Q보다 추가 개선 전망
전력기기 매출 1조 213억원, 영업이익 2,336억원, OPM 22.9%
미국향 초고압 변압기와 GIS·GCB 매출 증가가 수익성 개선 견인

전력기기 기준 하반기 수익성은 2Q보다 높아질 것으로 전망
미국향 고수익 물량 확대와 기존 미실현이익의 매출 전환이 수익성 개선 요인
중동 이연 매출도 하반기 순차 반영 예정
→ 높은 수익성 지속과 추가 실적 개선 가능성 확대

■ 중공업 2Q26 신규수주 3.3조원
2Q26 신규수주 3조 3,242억원(YoY +51.3%, QoQ -20.4%)

(중공업 2Q 지역별 신규수주 비중, 연결 기준)
내수 15%, 북미 63%, 유럽 10%, 인도 9%, 기타 3%

상반기 누적 신규수주 내 북미 비중 71%
유럽은 영국·덴마크향 초고압 변압기·리액터 수주 회복
인도는 GIS 수주 확대 지속

(중공업 2Q 지역별 매출 비중, 연결 기준)
내수 25%, 북미 38%, 유럽 8%, 중동 3%, 인도 8%, 기타 18%

북미 비중은 1Q 33%에서 38%로 상승
중동은 물류 이슈에 따른 매출 이연으로 11%에서 3%로 하락

■ 중공업 수주잔고 17.5조원으로 역대 최대
2Q 말 중공업 수주잔고 17조 5,070억원(YoY +63.3%, QoQ +16.2%)
미국 중심의 고마진 수주잔고 확대 지속

(중공업 2Q 지역별 수주잔고 비중, 연결 기준)
내수 13%, 북미 57%, 유럽 13%, 중동 3%, 인도 6%, 기타 8%

북미 수주잔고 비중은 1Q 54%에서 57%로 상승
현재 북미 매출 비중 38%보다 수주잔고 비중이 19%p 높아
중장기 미국향 매출 비중과 수익성 추가 상승 가능

■ 765kV 및 차단기 수주 모멘텀 동시 확대
2Q26 765kV 관련 신규수주 약 2,000억원 확보
하반기에는 1Q와 같은 단일 프로젝트 규모는 아니나, 복수 프로젝트 합산 기준 유사한 볼륨의 추가 수주 가능성 제시
기존 고객사의 추가 발주가 중심이나 신규 고객사가 추가될 가능성도 존재
하이퍼스케일러가 직접 발주하는 초고압 전력망 프로젝트도 논의 중

최근에는 변압기뿐 아니라 차단기 수주 증가 속도가 예상보다 빠른 상황
변압기와 패키지 수주뿐 아니라 타사 변압기가 공급되는 변전소에도 차단기 단품 공급 가능
→ 미국 GIS·GCB 수요 확대가 2Q 신규수주를 견인

■ Quanta JV: 10월 생산 시작, 2027년부터 실적 기여 전망
7월 Quanta와 미국 초고압 차단기 생산 JV 설립
10월부터 미국 현지에서 72.5kV~800kV급 GCB 생산 예정
초기에는 창원에서 반제품을 JV로 공급
JV가 완제품으로 가공해 효성중공업 미국법인에 판매
JV 수주와 매출은 미국법인을 통해 연결 매출로 인식
JV 중간마진은 효성중공업 지분율만큼 지분법이익으로 반영

2026년 실적 기여는 제한적이며 2027년부터 점진적으로 반영
창원 수출과 JV 생산을 합산해 2030년 미국 GCB 시장점유율 25% 이상 목표
미국 GCB 공급 부족이 지속되고 있어 수요 환경 우호적

■ SST: 파일럿 실증 단계 유지
글로벌 파트너와 파일럿 제품 실증 진행 중
지난 분기 대비 초도 납품·양산 일정 관련 추가 업데이트는 제한적
시장 규모와 상용화 시점을 구체화하기에는 아직 이른 단계

■ 관세: 2Q 약 260억원 환입, 추가 관세 비용은 지속
2Q 미국 관세 관련 환입 약 260억원이 영업이익에 반영
기존 부과 관세는 상당 부분 정리된 것으로 파악
다만 신규 출하 물량에 대한 관세 비용도 지속 발생
→ 2Q 관세 환입 효과와 하반기 신규 관세 부담을 함께 확인할 필요

■ 건설: 안정적 수익성 유지
건설 매출 5,491억원(YoY +18.5%, QoQ +15.2%), 영업이익 344억원(YoY 흑자전환, QoQ Flat, OPM 6.3%)
2Q 신규수주 9,190억원, 수주잔고 9조 1,238억원

기성불 조건과 수도권 우량사업장 중심의 선별 수주 전략 유지
일회성 비용 없이 안정적인 이익 지속

■ 잠원동 오피스 채무인수: 2026년 손익 영향 제한적
시행사의 준공 접수 지연으로 3,463억원 규모 PF 대출 채무인수 의무 발생
준공 자체에는 문제가 없으며 강남권 프라임 입지의 준공 완료 자산을 확보하는 구조

2026년 공사미수금 관련 대손은 약 70~80억원 예상
추가 자산 손상 가능성은 제한적으로 판단
채무인수 이후 자체사업으로 전환 예정
최근 현금흐름과 조달능력을 감안하면 재무 부담도 크지 않음

■ CAPEX 6,000억원 중반, 재무구조 개선 지속
2026년 CAPEX 약 6,000억원 중반 전망
멤피스 2·3차 증설, 창원 공장, GIS 신공장, HVDC 공장 투자 진행

[효성중공업 2Q26 실적발표 주요 내용2_유안타 손현정]

■ Q&A
1) 중동 매출 이연과 미국 연결조정이 2Q 손익에 미친 영향은?
중동 물류 이슈로 매출 약 600억원 하반기 이연
미국 미실현이익 연결조정은 매출총이익 기준 1Q 약 400억원의 2배 이상 반영
연결조정 대상 재고의 매출총이익률은 40~50% 수준
최종 고객 인도 시 실현이익으로 반영
하반기 미실현재고 증가세 안정화와 기존 연결조정 금액의 순차 반영 전망

2) 하반기 중공업 수익성은 어느 수준으로 예상하는지?
중공업 연간 OPM 가이던스 하이틴 수준 제시
전력기기 기준 하반기 수익성은 2Q보다 높을 것으로 전망
미국향 고수익 물량 확대와 연결조정 물량의 매출 전환이 수익성 개선 요인
미국 매출 비중도 2Q 38%보다 상승 가능하나 구체적인 목표 비중은 미제시

3) 2Q 관세 환입 규모와 하반기 영향은?
2Q 약 260억원의 관세 환입이 영업이익에 반영
기존 부과 관세는 상당 부분 정리
다만 신규 출하 물량에 대한 관세 비용도 지속 발생
하반기 순효과는 추가 부과와 고객사 보전 규모를 함께 확인할 필요

4) 연간 신규수주 가이던스를 12조원으로 상향한 배경은?
미국 고객사 수요 증가와 증설에 따른 생산능력 확대를 모두 반영
생산계획 구체화로 추가 수주 여력 확대
기존 미국 유틸리티 수요도 견조
하이퍼스케일러의 초고압 전력망 직접 발주 가능성도 하반기 수주계획에 반영

5) 하이퍼스케일러 직접 발주는 데이터센터 내부 전력기기를 의미하는지?
500kV 이상 초고압 전력기기가 데이터센터 내부나 BTM에 설치되는 구조는 아님
기존 유틸리티가 발주하던 컨벤셔널 그리드 투자를 하이퍼스케일러가 직접 발주할 수 있다는 의미
관련 프로젝트는 논의 중이나 아직 확정 수주는 아님

6) 최근 수주 증가가 더 빠른 제품은 변압기인지 차단기인지?
변압기와 차단기 모두 수주 증가
최근에는 차단기 수주 증가 속도가 예상보다 빠른 상황
미국 GIS·GCB 수요가 강하게 나타나는 중
1Q 높은 수주 기저에도 2Q 신규수주 3.3조원을 유지한 주요 배경

7) 하반기 765kV 추가 수주 가능성은?
2Q 765kV 관련 신규수주 약 2,000억원
하반기에도 1Q 수주 볼륨을 분할한 수준의 추가 수주 가능성 제시
기존 고객사 발주가 중심이나 신규 고객사 추가 가능성도 존재

8) Quanta JV의 생산 및 실적 반영 시점은?
2026년 10월부터 미국 현지에서 72.5kV~800kV급 GCB 생산 예정
2026년 실적 기여는 제한적
2027년부터 매출과 이익의 점진적 반영 전망
구체적인 지분율·CAPA·매출 규모는 Quanta와 협의 중으로 미공개

9) Quanta JV의 회계처리 구조는?
창원에서 반제품 공급
JV에서 완제품 생산 후 효성중공업 미국법인에 판매
JV 관련 수주와 매출은 미국법인을 통해 연결 매출로 반영
JV 중간마진은 효성중공업 지분율만큼 지분법이익으로 인식

10) Quanta의 기존 수주 물량을 JV가 소화하는 구조인지?
기존 수주 물량을 공급받을지 신규 수주부터 공동 대응할지는 아직 확정되지 않음
JV 운영 방식과 생산계획에 따라 결정될 사안
구체적인 내용은 양사 협의 진행 중

11) 2030년 미국 GCB 시장 목표는?
창원 수출 물량과 Quanta JV 생산을 합산해 미국 GCB 시장점유율 25% 이상 목표
미국 GCB 공급 부족이 지속되고 있어 수요 환경은 우호적

12) Quanta와 GCB 외 추가 협력 가능성은?
추가 JV에 대한 구체적인 계획은 현재 없음
다만 Quanta의 Grid EPC 프로젝트에 GIS·STATCOM 등 제품 공급 확대 가능
JV 단계에서 일부 마진 희석이 발생하더라도 수주 및 사업 기회 확대 효과가 더 크다는 판단

13) SST 진행 상황은?
글로벌 파트너와 파일럿 실증 진행 중
지난 분기 대비 추가 업데이트는 제한적
초도 납품과 양산 일정, 시장 규모를 구체화하기에는 아직 이른 단계

14) 잠원동 오피스 채무인수의 손익 영향은?
3,463억원 규모 PF 대출 채무인수 예정
준공 자체에는 문제가 없고 시행사의 준공 접수 지연으로 채무인수 의무 발생
2026년 공사미수금 관련 대손은 약 70~80억원 예상
추가 자산 손상 가능성은 제한적으로 판단
강남권 프라임 입지 자산을 확보해 자체사업으로 전환 예정

15) 연간 중공업 실적 가이던스는?
중공업 신규수주 12조원
중공업 매출 YoY +25%
중공업 OPM 하이틴 수준 전망

■유틸리티/음식료 Daily News

효성중공업, 2분기 영업익 2643억원…전년比 60.9%↑ '분기 최대'
- link: https://tinyurl.com/2anjxze2

포스코인터내셔널, 주당 1480원 중간 현금배당 결정
- link: https://tinyurl.com/msk8ky8k

HD현대일렉, 美서 초고압변압기 1000호기 생산…북미 전력시장 입지 강화
- link: https://tinyurl.com/mr33vmzu

‘전력 장벽’에 가로막힌 亞 AI 붐… 5조 달러 에너지 투자 슈퍼사이클 도래
- link: https://tinyurl.com/5n7dxn54

기업 투자 몰리는 美 텍사스, 전력·용수 인프라 확충 추진
- link: https://tinyurl.com/4vr79hm8

연준 금리 동결에 구리 강세…공급 부족 우려도 가격 지지
- link: https://tinyurl.com/bdem2m89

Google (GOOGL) Backs Anthropic Texas AI Data Center Project Worth $15 Billion
- link: https://tinyurl.com/3bxcpwna

ABB, 산업용 특수 변압기 포트폴리오 확대 위해 스페셜트라스포 인수 완료
- link: https://tinyurl.com/3crcz5n2

삼양식품, 문체부와 맞손…'불닭'으로 K-관광 알린다
- link: https://tinyurl.com/yadpaj67

Nissin Foods Holdings Co Ltd (2897) Q2 2023 Earnings Report - Results, Call & Slides
- link: https://tinyurl.com/2pxyw7a9

"꼬북칩에 춘식이와 탕후루 더했다" GS25, 오리온과 협업
- link: https://tinyurl.com/4ra3f298

풀무원, 원가부담에 가격 인상…핫도그·만두·냉면 등 평균 6.7%↑
- link: https://tinyurl.com/ywjppb47

[전력기기/음식료 수출입 통계 Update]

※ 7/1~7/30 지역별 수출입 금액 8/1 기준 잠정치 증감률(MoM, YoY)

■담배
- KT&G
▶ 전체: +18.2% , +51.3%
▶ 미국: -0.8%, +0.6%
▶ 일본: +76.2%, -66.0%
▶ 홍콩: -80.5%, -89.3
▶ UAE: +87.6%, +136.3%
▶ 인도네시아: +3.0%, +26.7%

■라면&소스
- 라면
▶ 전체: -8.6% , +15.2%
▶ 미국: -15.0%, +39.3%
▶ 중국: -21.4%, -14.0%

- 소스
▶ 전체: -14.7%, -7.5%
▶ 미국: -36.3%, -0.9%

■아이스크림
- 빙그레
▶ 전체: -13.6%, -20.7%
▶ 미국: -16.8%, -15.1%

■초고압변압기
▶ 10,000kVA 초과(전체): +75.0%, +72.7%
▶ 10,000kVA 초과(미국): +34.7%, +60.1%

■배전변압기
▶ 배전변압기 전체: +4.6%, -36.7%
▶ 650kVA 이하(전체): -37.6%, -49.8%
▶ 650kVA 이하(미국): +62.9%, -52.1%
▶ 650kVA 초과 10,000kVA 이하(전체): +27.9%, -31.9%
▶ 650kVA 초과 10,000kVA 이하(미국): +62.7%, -23.2%

■배전반
▶ 배전반(전체): +104.5%, +91.0%
▶ 배전반(미국): +129.1%, +127.5%

■GIS
▶ GIS(전체): -1.3%, +134.6%
▶ GIS(미국): +32.0%, +371.5%

■초고압케이블
▶ 초고압케이블(전체): -26.8%, -10.8%
▶ 초고압케이블(미국): -54.9%, +48.0%

안녕하세요. 오늘 발간한 효성중공업 2Q26 Review 자료 공유드립니다.
2Q26 실적은 당사 추정치에 부합했으며, 중동 매출 이연과 미국법인 연결조정으로 컨센서스는 하회했습니다.
다만 신규수주 가이던스를 8.4조원에서 12조원으로 대폭 상향했고, 중공업 실적 가이던스도 동시에 높였습니다.
하반기 이익 개선과 2027년부터 Quanta JV의 미국 차단기 사업 확장을 반영해 목표주가 500만원을 유지합니다.

[효성중공업: 확신을 더한 가이던스 상향]
링크: https://tinyurl.com/mr2fkns2

■ 2Q26 Review: 숫자보다 강했던 내용
매출액 1조 6,870억원(YoY +10.6%), 영업이익 2,643억원(YoY +60.9%, OPM 15.7%)
중공업 영업이익 2,298억원(YoY +36.4%, OPM 20.2%)
중동 매출 600억원 이연과 미국법인 재고 관련 매출총이익 800억원 이상 연결조정
→ 미국향 고수익 물량 인도와 함께 하반기 이익으로 반영 전망

■ 신규수주 12조원, 실적 가이던스도 상향
중공업 신규수주 가이던스 8.4조원 → 12조원으로 43% 상향
상반기 신규수주 7조 4,987억원으로 기존 가이던스의 89% 달성
매출 성장률 +15% → +25%, OPM 미드틴 → 하이틴으로 상향

■ 765kV·GCB로 수주 체급 확대
중공업 수주잔고 17.5조원으로 역대 최대, 북미 비중 57%
765kV 변압기·800kV 차단기 패키지와 GIS·GCB 단품 수주 확대
→ 분기 3조원 이상의 신규수주 체력 확인

■ Quanta JV, 미국 현지 생산 본격화
2026년 10월 GCB 생산 시작, 2027년부터 실적 기여 전망
현지 납기 대응력과 고객 접점 강화
2030년 미국 GCB 시장점유율 25% 이상 목표

■ 목표주가 500만원 유지
2026년 매출액 7조 3,235억원(YoY +22.7%), 영업이익 1조 1,505억원(YoY +54.0%, OPM 15.7%) 전망
중공업 영업이익 1조 249억원(YoY +46.7%, OPM 19.7%) 전망
28F EPS에 23배 적용해 목표가 500만원 유지

■전력기기/음식료 Daily News

2.5조 대한민국 ‘AI 고속도로’ 첫삽…2028년 가동 목표
- link: https://tinyurl.com/yc439ap3

‘中 인버터 금지’… 美·EU 디커플링에 서방 친환경 전력망 프로젝트 비상
- link: https://tinyurl.com/pypdvkrs

AI 메모리 넘어 부품·전력설비까지… ‘선주문’ 확산
- link: https://tinyurl.com/3fmhh76k

라면·콜라·식용유 최대 57% 싸진다…정부, 3838개 품목 '한 달 할인'
- link: https://tinyurl.com/4da76377

中 JD닷컴 조이바이, '신라면·너구리·짜파게티' 농심 3총사에 반했다
- link: https://tinyurl.com/3w4u9mtm

伊프리스미안, AI전력인프라 겨냥 美 전기자재 업체 인수 추진
- link: https://tinyurl.com/m78nwfb2

"돌하르방 입은 면세 담배" KT&G, 제주 한정판 2종 출시
- link: https://tinyurl.com/479a7xmw

■전력기기/음식료 Daily News

효성重, 말레이에도 GIS 수출…동남아 전력망 공략 가속
- link: https://tinyurl.com/3aaz9xz9

슈나이더 일렉트릭 "AI 데이터센터 전력 병목 해법은 800V DC"
- link: https://tinyurl.com/28uja45f

KKR, 26조원 글로벌 인프라 실탄 확보…'AI·전력 투자' 확대 신호탄
- link: https://tinyurl.com/dy86h2cs

83조 전력망 구축에 국민성장펀드 투입…정부·한전 분담
- link: https://tinyurl.com/3tv7jdun

'전기국가' 내건 기후부…재생E 100GW·수자원 재편 총력
- link: https://tinyurl.com/ms8acxtd

7월 소비자물가 2.8%↑...석 달 만에 2%대 복귀
- link: https://tinyurl.com/mr3384j9

한은 "8월 소비자물가 상승률, 7월보다 높아질 것"
- link: https://tinyurl.com/ywfzkxn9

세계기상기구, 엘니뇨 영향 8~10월 기온·강수 변화 예상
- link: https://tinyurl.com/yzrsxppb

‘인구 8위’ 방글라데시와 CEPA 타결…라면·경유 관세 철폐
- link: https://tinyurl.com/ykrpp489

불닭 캐릭터 글로벌로 키운다…삼양애니, ‘페포월드샵’ 오픈
- link: https://tinyurl.com/4w6bddmt

'롯데웰푸드 카자흐 자회사' 라하트JSC, 20억 무슬림 시장 뚫는다
- link: https://tinyurl.com/2ewtd6md

KT&G, 자회사 'ASF' 내세워 남아공 출사표…니코틴 파우치 '루프' 론칭
- link: https://tinyurl.com/b2kbdcp7

CJ제일제당 '연어 스테이크', 140만개 넘게 팔려…"10초당 1개꼴"
- link: https://tinyurl.com/mrva22z5

2026.08.05 09:17:37
기업명: LS에코에너지(시가총액: 1조 3,996억) A229640
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 3,503억(예상치 : 3,082억+/ 14%)
영업익 : 253억(예상치 : 226억/ +12%)
순이익 : 170억(예상치 : 165억+/ 3%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 3,503억/ 253억/ 170억
2026.1Q 2,855억/ 201억/ 142억
2025.4Q 2,487억/ 131억/ 63억
2025.3Q 2,328억/ 148억/ 112억
2025.2Q 2,502억/ 236억/ 182억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260805800095
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=229640