안녕하세요. 오늘 발간한 LS ELECTRIC 2Q26 리뷰 자료 공유드립니다.
2Q26은 분기 최대 실적을 기록하며 컨센서스를 상회했습니다.
배전반 수주가 급증하며 연간 신규수주 가이던스도 6.0~6.5조원으로 상향됐습니다.
단납기 수주의 매출 전환으로 하반기 실적이 더욱 기대됩니다.

[LS ELECTRIC: 더 커진 수주, 더 빨라진 실적]
링크: https://tinyurl.com/bdz38m3z

■ 2Q26 매출 1조 5,770억원, 영업이익 1,785억원(OPM 11.3%)
 → 컨센서스 상회, 분기 최대 실적

■ 연간 신규수주 가이던스 4.1조에서 6.0~6.5조원으로 상향
 → 2Q26 신규수주 2조 835억원, 수주잔고 7조원
 → 배전반 수주 1조 409억원(YoY +980%, QoQ +529%)

■ 하반기 실적 확대 지속
 → 미국 데이터센터향 배전반 수주 매출 전환
 → 초고압변압기 출하 및 국내 반도체 프로젝트 확대
 → 2026년 영업이익 7,453억원(YoY +74.8%) 전망

■ 추가 CAPA 확대와 800V DC 대응
 → 약 2,000억원 규모 추가 CAPEX 검토
 → 실행 시 1.5~2.5조원 규모 생산능력 확대 가능
 → 800V DC 제품 라인업 구축 추진

■전력기기/음식료 Daily News

美 데이터센터 앨리서 '1.5GW 전력 이탈' 충격… 수혜 터진 한국 전력주 어디인가
- link: https://tinyurl.com/5xzj9jh4

AI發 전력 특수… K-전선, 어닝서프라이즈
- link: https://tinyurl.com/2kc3cury

美무역법 301조 절반은 관세 안물었다…'과잉생산' 협상력 관건
- link: https://tinyurl.com/s2y2eah7

인텔 "데이터센터 수요, 생산 능력 초과"
- link: https://tinyurl.com/5n78bpbn

Bloom Energy, 2분기 실적 7월 28일 발표
- link: https://tinyurl.com/t5mefzks

내수 부진에...제조업 전망 두달째 내리막
- link: https://tinyurl.com/mpk9zbuh

밀양2공장 1년 만에 풀가동…삼양식품, 다음 공장 증설 빨라지나
- link: https://tinyurl.com/4y9hbbfr

“육개장사발면도, 새우깡도”…농심, 8월부터 라면·스낵·음료 가격 인상
- link: https://tinyurl.com/y4apu29n

풀무원, 美 상반기 ‘김치’ 매출 전년 대비 12% 증가
- link: https://tinyurl.com/ubfwedes

KT&G, 독점 유통권 획득에 MOU·외화채 상장까지…해외 시장 ‘드라이브’ 지속
- link: https://tinyurl.com/3emz9987

■전력기기/음식료 Daily News

AI 데이터센터 전력 수요 폭증으로 미국 전력망 투자비 1조4000억 달러 진입
- link: https://tinyurl.com/45djtps2

한·브라질 ‘에너지 협력 강화’… 핵심 광물 공급망도 넓혔다
- link: https://tinyurl.com/8x453xk5

엔비디아, 오픈AI 데이터센터에 2500억달러 보증 논의
- link: https://tinyurl.com/u394yxsm

AI 전력수요 폭발하는데 … 송전망 54개 중 20개 지연
- link: https://tinyurl.com/58yzdamv

LS에코에너지, 희토류 원료 기업 라이너스와 상호 투자 단행
- link: https://tinyurl.com/4a9c3bsr

소비심리 석 달째 개선...반도체 중심 수출·투자 호조, 임금 상승 기대 영향
- link: https://tinyurl.com/yup9s9dw

'신라면 김치볶음면' 들고 말레이 간 농심 조용철…글로벌 입맛 맞춘다
- link: https://tinyurl.com/3jp5mbba

"초코파이 생산능력 33% 늘린다" 롯데웰푸드, 인도서 제4라인 가동
- link: https://tinyurl.com/cbm9uwvk

가온전선, 미국 빅테크 발전소용 케이블 500억 규모 수주
출처 : 연합뉴스 | 네이버

https://naver.me/xKy7II6u

2026.07.28 14:27:08
기업명: HD현대일렉트릭(시가총액: 25조 5,935억) A267260
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 11,418억(예상치 : 11,072억+/ 3%)
영업익 : 2,870억(예상치 : 2,840억/ +1%)
순이익 : 2,066억(예상치 : 2,148억/ -4%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 11,418억/ 2,870억/ 2,066억
2026.1Q 10,365억/ 2,583억/ 2,077억
2025.4Q 11,632억/ 3,209억/ 2,454억
2025.3Q 9,954억/ 2,471억/ 1,911억
2025.2Q 9,062억/ 2,091억/ 1,419억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260728800429
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=267260

[HD현대일렉트릭 2Q26 실적 주요 내용_유안타 손현정]

■ 2Q26 실적 Review
매출액 1조 1,418억원 (YoY +26.0%, QoQ +10.2%)
영업이익 2,870억원 (YoY +37.3%, QoQ +11.1%)
OPM 25.1% (YoY +2.0%p, QoQ +0.2%p)
신규수주 14.40억달러 (YoY +44.6%, QoQ -19.9%)
수주잔고 84.90억달러 (YoY +29.6%, QoQ +7.6%)

■ 주요 포인트
→ 실적: 배전기기와 종속법인 매출 확대에 힘입어 매출과 영업이익 모두 YoY·QoQ 증가
→ 수익성: 해외 전력변압기와 국내 반도체향 고수익 배전반 수익성 개선으로 OPM 25.1% 기록
→ 믹스: 전력기기 매출 감소와 배전·BESS 매출 비중 상승으로 매출 증가 대비 OPM 개선 폭은 제한적
→ 수주: 북미 상반기 수주가 2025년 연간 수준에 근접, 신규수주 수익성도 상승
→ 데이터센터: A사 추가 물량 및 빅테크 3개사 LTA 협상으로 2029년 이후 데이터센터 매출 확대 가시성 강화

■ 주요 사업부문별 매출
전력기기: 5,359억원 (YoY +10.7%, QoQ -5.0%)
→ 북미 변압기 납품 일정 영향으로 QoQ 감소
→ 고압차단기 및 해외 전력변압기 수익성 개선

배전기기: 2,312억원 (YoY +20.2%, QoQ +70.1%)
→ 국내 반도체향 전 제품군 납품 확대
→ 안좌 BESS 매출 약 200억원 반영
→ 하반기 중저압차단기 판가 인상 효과 본격화

■ 지역별 현황

1) 북미
매출 5,419억원 (YoY +70.5%, QoQ +10.1%)
신규수주 8.53억달러 (YoY +105.5%, QoQ -35.1%)
수주잔고 58.83억달러, 전체의 69.3%
→ 1Q 대형 수주 기저로 QoQ 감소했으나 수요와 수익성 모두 견조
→ 추가 북미 투자·증설 검토 중이나 구체화 단계는 아님
→ FERC 제도 개선 효과는 아직 가시화되지 않아 추가 모니터링 필요

2) 중동
매출 1,298억원 (YoY -25.4%, QoQ -19.7%)
신규수주 1.04억달러 (YoY +2.0%, QoQ -37.3%)
→ 고압차단기 매출 감소는 이란 사태가 아닌 납기 일정 영향
→ 중동 슬롯의 유럽 전환 전략은 유지
→ 사우디 HVDC 후속 수주가 계획보다 추가됐으며 3Q 수주 반영 예정

3) 유럽
매출 1,101억원 (YoY +59.3%, QoQ +16.1%)
신규수주 1.29억달러 (YoY +17.3%, QoQ +222.5%)
→ 전분기 이연 물량과 하이퍼스케일러 투자 확대가 성장 견인
→ 친환경 420kV GIS 개발시험 완료
→ 주요 고객사와 LTA 협상 중, 하반기~2027년 수주 가시화 전망

4) 선박용
매출 1,596억원 (YoY +19.6%, QoQ -6.7%)
신규수주 1.49억달러 (YoY +43.3%, QoQ -3.2%)
→ 신조 발주 확대에 힘입어 YoY 성장 지속
→ HD현대중공업 엔진향 데이터센터 발전기 수주 3Q26 예상

■ 데이터센터 관련
→ A사와 전력·배전변압기 1.1조원 LTA 체결, 2027~2028년 납품
→ 2029~2030년 추가 물량은 기존 계약보다 큰 규모로 슬롯 확보 후 협상 중
→ 빅테크 3개사와 패키지 LTA 협상 중이며, 최소 2개사는 기존 A사 수준 목표
→ 빅테크향 주력은 고수익 345kV로 믹스 악화 우려 제한적
→ 일반 유틸리티향보다 생산성이 높아 기존 증설분 활용 가능
→ 수요가 예상보다 확대되면 추가 증설 검토
→ 데이터센터 신규수주 비중: 2025년 1.8% → 2026년 6.3% → 2027년 16.0%

■ 800V DC 및 SST
→ GRC 1MW급 DC 배전설비 약 3년 10개월 상용운전
→ 국내 데이터센터향 DC 배전 시스템 설계·구축 추진
→ SST 선행기술 개발 후 시장 개화 시점에 맞춰 AC/DC 변환용 SST 상용화 계획

■ 관세 및 환급
→ 2Q 상호관세 환급 효과 약 60억원, 회전기기 관련
→ 변압기 관세는 반덤핑관세와 연계돼 환급 효과가 아직 제한적
→ 관련 손익 반영은 약 2년 이후 예상
→ 2Q 수익성 개선을 대규모 관세 환급 효과로 해석하기는 어려움

■ Q&A

1) 매출 증가 대비 OPM 개선 폭이 제한적이었던 이유?
→ 1Q 대비 고수익 전력기기 매출 감소
→ 배전기기 및 BESS 신사업 매출 비중 확대
→ 전사 수익성이 훼손된 것은 아니며 OPM 25% 수준 유지

2) 중동 고압차단기 매출 감소가 이란 사태 영향인지?
→ 이란 사태와 직접적 관련 없음
→ 고객 납기 요구와 프로젝트 진행 일정에 따른 매출 인식 시점 차이
→ 수주산업 특성상 분기별 변동성은 존재하나 중장기 수주잔고는 견조

3) 미국 판매법인 재고 및 연결조정 영향?
→ 2Q 말 재고자산은 2025년 말 대비 증가, 1Q 말 대비 소폭 감소
→ 재고 변화에 따른 연결조정 영향은 크지 않음
→ 별도 기준 매출과 영업이익은 추후 별도 안내

4) 북미 신규수주 수익성 상승 요인?
→ 765kV 등 고전압·고수익 제품 믹스 개선
→ 북미 전력기기 시장가격 상승에 따른 계약 단가 개선
→ 제품 믹스와 가격 상승이 동시에 기여

5) 미국 추가 투자 및 증설 계획?
→ 추가 증설을 포함한 대미 투자 검토 중
→ 투자 대상과 규모, 일정은 아직 구체적으로 공개할 단계가 아님

6) 전력기기 매출의 하반기 회복 가능성?
→ 분기별 납품 일정에 따라 제품·지역 믹스 변동

7) 중동 수주 전략 변화 여부?
→ 현지화 정책과 경쟁 심화로 중동 슬롯을 유럽으로 전환하는 기본 전략은 유지
→ 다만 기존 HVDC 프로젝트 수행 실적을 기반으로 후속 프로젝트 수주가 계획보다 추가

8) 유럽 친환경 420kV GIS 수주 전망?
→ 2026년 7월 개발시험 성공
→ 주요 유럽 고객사와 장기공급계약 협상 중
→ 하반기 또는 2027년부터 수주 가시화 예상

9) 빅테크 추가 장기공급계약 규모와 시점?
→ 글로벌 빅테크 3개사와 심도 있게 협의 중
→ 협상 성사 시 최소 2개사와 기존 A사 계약 수준의 규모 목표
→ 실제 매출 기여는 납기상 2029년 이후 예상

10) 데이터센터 수주 확대 시 배전기기 동반 성장 여부?
→ 전력·배전기기 패키지 공급 전략
→ 장기계약 확대 시 배전기기 매출도 동반 증가 예상
→ 신규수주 내 데이터센터 비중 확대는 기존 영업전략에 포함된 목표

11) 빅테크향 제품 확대로 수익성 믹스가 악화될 가능성?
→ 빅테크향 주력 제품은 345kV 변압기
→ 345kV는 생산 효율과 마진 측면에서 회사가 선호하는 핵심 제품
→ 765kV보다 전압은 낮지만 전사 수익성을 희석하는 제품군은 아님

12) FERC 계통연계 절차 개선의 수주 영향과 시차?
→ 6개 ISO의 자료 제출기한이 아직 남아 있는 초기 단계
→ 전력기기 투자계획과 고객 구매수요에 미치는 영향은 아직 가시적으로 체감되지 않음
→ 2027년 수요에 즉시 반영될 것으로 보기보다 제도 구체화 과정 추가 모니터링 필요

13) SST 기반 800V DC 인프라 개발 단계?
→ 국내 데이터센터 사업자와 DC 배전 시스템 설계·구축사업 추진 중
→ 현재 SST 기반 800V DC 전력변환 및 보호체계 관련 선행기술 개발 진행
→ 향후 AC/DC 변환용 SST를 데이터센터 시장 개화 시점에 맞춰 상용화할 계획
→ 구체적인 상용화 일정과 공급 구조는 미공개

14) A사 추가 계약 및 빅테크 물량 대응 CAPA?
→ A사 2029~2030년 물량은 기존 계약보다 큰 규모로 슬롯 확보 후 협상 중
→ 다른 빅테크 3개사 물량은 높은 생산성과 1차 증설분을 활용해 대응 가능할 것으로 판단
→ 예상보다 수요가 확대되면 추가 증설 검토

15) 상호관세 환급 규모와 향후 환급 가능성?
→ 2Q 손익 개선 효과 약 60억원
→ 회전기기 관련 환급이며 납부 관세 대비 규모는 제한적
→ 변압기 관세는 반덤핑관세와 연계돼 있어 환급 손익 반영까지 약 2년 소요 전망
→ 단기적으로 추가 환급 효과는 제한적

■전력기기/음식료 Daily News

Bloom Energy Reports Record Second Quarter 2026 Financial Results and Raises Full Year 2026 Guidance
- link: https://tinyurl.com/2verk6u8

BNEF chip-based model pegs US data center demand at 207 GW by 2033
- link: https://tinyurl.com/3hzsxt7u

Pentagon Plans AI Data Centers at Military Bases Across Multiple Branches
- link: https://tinyurl.com/2z6pm4k4

가온전선, 미국에 500억원 규모 배전 케이블 공급…“AI 전력 인프라 시장 공략”
- link: https://tinyurl.com/3mzv97pb

HD현대일렉트릭, 2Q 영업익 2,870억 37%↑ "전력·배전기기 성장 지속"
- link: https://tinyurl.com/47s4zt7a

국민연금, 효성중공업 지분 10% 돌파…장내 매수로 주요주주 올라
- link: https://tinyurl.com/5hn23ak7

한전, 변전소 유휴부지 K-RE100 추진…5곳에 4.8㎿ 구축
- link: https://tinyurl.com/u6s3b6zd

미국 최대 전력망 PJM, 50MW 이상 데이터센터에 전력 공급 제한
- link: https://tinyurl.com/4ns3cafh

품목별 인상률 왜 달랐나… 가공식품 '선별 인상' 확산
- link: https://tinyurl.com/2kpvtftu

KT&G '릴', 독자 기술·옴니채널 강화…궐련형 전자담배 시장 선도
- link: https://tinyurl.com/mr38jhd6

'과자' 넘어 '웰니스'로…오리온, 中국가 싱크탱크 손잡고 간식 판 키운다
- link: https://tinyurl.com/bd7he7p3

CJ제일제당, 전분당 사업 매각 추진..."미래 혁신 차원"
- link: https://tinyurl.com/3h3auax6

안녕하세요. 오늘 발간한 HD현대일렉트릭 2Q26 Review 자료 공유드립니다.
2Q26 실적은 컨센서스에 부합했고, 상반기 북미 수주는 6개월 만에 지난해 연간 수준을 사실상 달성했습니다.
이번 실적 발표에서는 데이터센터 사업이 변압기에서 배전·회전기기와 DC 배전 시스템까지 확장되는 중장기 성장축으로 구체화됐습니다.
기존 고객의 추가 물량과 신규 빅테크 계약을 통해 2027년 이후 실적 가시성도 더욱 높아질 전망입니다.

[HD현대일렉트릭: 주가는 빠졌지만, 실적은 흔들리지 않았다]
링크: https://tinyurl.com/2mhwt2xj

■ 2Q26 Review: 컨센서스 부합
매출액 1조 1,418억원(YoY +26.0%, QoQ +10.2%), 영업이익 2,870억원(YoY +37.3%, QoQ +11.1%, OPM 25.1%)
전력기기는 북미향 변압기 납품 일정 영향으로 QoQ 감소했으나, 해외 전력변압기 수익성은 개선 지속

■ 상반기 북미 수주, 지난해 연간 수준 달성
2Q26 신규수주 14.4억달러(YoY +44.6%), 북미 비중 59.2%
상반기 북미 신규수주 21.68억달러로, 6개월 만에 2025년 연간 수주 규모 사실상 달성
→ 수주 규모와 신규수주 수익성이 동시에 개선되며 중장기 이익 가시성 강화

■ 데이터센터, 중장기 성장의 핵심축
A사 1.1조원 규모 전력·배전변압기 계약은 2027~2028년 매출 반영
2029~2030년 추가 물량은 기존 계약을 상회하는 규모로 협의 중
B·C·D사와도 전력·배전기기 패키지 장기계약 추진
제품군은 초고압변압기에서 중저압차단기, BTM 발전기·전동기, SST DC 배전 시스템까지 확대
→ 데이터센터 수주 확대가 2027년 이후 실적 가시성과 밸류에이션을 높이는 요인

■ 실적 방향은 유지, 멀티플만 조정
2026년 매출액 4조 6,330억원(YoY +13.6%), 영업이익 1조 2,200억원(YoY +22.6%, OPM 26.3%) 전망
목표주가 1,450,000원 → 1,165,000원 하향
28F EPS에 해외 Peer 평균 28F PER 25배 적용

2026.07.29 17:58:18
기업명: 풀무원(시가총액: 3,320억) A017810
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

보통주 :
우선주 : 3,375,812주(발행가격 : 11,849원)

발행비율 : 9%

* 투자자
엔브이메자닌그로쓰에쿼티사모투자 합자회사

발표일자 : 2026-07-29
납입일자 : 2026-08-12
상장일자 : -

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260729000514
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=017810

발행가 11,849원

■유틸리티/음식료 Daily News

NextEra, Brookfield plan $100 billion data center at US uranium site in Kentucky
- link: https://tinyurl.com/4pnurez2

PJM files two plans with FERC in attempt to close data center power gap - report
- link: https://tinyurl.com/yrsh8j6d

Vertiv Reports Strong Second Quarter 2026 with Diluted EPS Growth of 53% (Adjusted Diluted EPS Growth of +60%); Raises Full Year 2026 Guidance Across All Key Metrics
- link: https://tinyurl.com/376nch85

‘전력망 수혜’ 효성중공업, 브라질 수력발전소에 초고압변압기 공급
- link: https://tinyurl.com/32bdchfc

포스코인터, 브라질 희토류 확보 나선다…지분투자도 검토
- link: https://tinyurl.com/46czzcfd

농심, 돌아온 EB 물량 소각해 밸류업 전환
- link: https://tinyurl.com/yc44wmxw

풀무원, 400억원 규모 제3자배정 유상증자 결정
- link: https://tinyurl.com/b2ntbx5n

CJ제일제당, 전분당 사업 매각 추진
- link: https://tinyurl.com/yrn9se4n

美 코스트코 꽉 잡은 K만두…'비비고 완탕·만두', 현지화 통했다
- link: https://tinyurl.com/4fjh28z6

2026.07.30 11:12:01
기업명: 포스코인터내셔널(시가총액: 9조 2,008억) A047050
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 96,232억(예상치 : 83,699억+/ 15%)
영업익 : 4,290억(예상치 : 3,612억/ +19%)
순이익 : 2,384억(예상치 : 2,099억+/ 14%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 96,232억/ 4,290억/ 2,384억
2026.1Q 84,104억/ 3,575억/ 2,773억
2025.4Q 78,275억/ 2,656억/ 1,328억
2025.3Q 82,483억/ 3,159억/ 2,097억
2025.2Q 81,441억/ 3,137억/ 905억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800259
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047050

[포스코인터내셔널 2Q26 실적 주요 내용_유안타 손현정]

■ 2Q26 실적 Review: 서프라이즈
연결 매출액 9조 6,232억원(YoY +18.2%, QoQ +14.4%), 영업이익 4,290억원(YoY +36.8%, QoQ +20.0%, OPM 4.5%)
→ 분기 기준 역대 최대 영업이익 및 최고 영업이익률 기록
→ 에너지 영업이익 2,264억원(YoY +51.6%), 소재 등 2,026억원(YoY +23.2%)
→ SENEX 증산, 미얀마 가스전 환율 효과, 발전 수익성 개선과 인니팜 이익 급증이 증익 견인

■ 에너지: 전 사업 수익성 개선
에너지 매출액 1조 3,083억원(YoY +42.0%), 영업이익 2,264억원(YoY +51.6%, OPM 17.3%)

미얀마 가스전: 매출 2,120억원, 영업이익 1,481억원(OPM 69.9%)
→ 판매량은 전년 수준이나 환율 상승과 Cost Recovery 반영으로 이익 증가
→ 개발 4단계 공정률 43.6%, 하반기 시추 및 생산정 완결 작업 지속

SENEX: 매출 1,341억원, 영업이익 332억원(OPM 24.8%)
→ 판매량 107억cf(YoY +33.8%), 신규 생산정과 수처리시설 기반 증산 본격화
→ 2027년 풀생산 목표

발전: 매출 4,443억원, 영업이익 375억원(YoY +118.6%)
→ 이용률은 32.3%로 하락했으나 대수리 기간 단축과 수익성 개선 과제로 이익 증가
→ 하반기 이익은 상반기보다 다소 낮을 수 있으나 SMP 상승을 바탕으로 연간 목표 달성 전망

터미널: 매출 288억원, 영업이익 113억원(OPM 39.2%)
→ 입항 감소에도 계약조건 갱신과 정비 효율화로 이익 증가
→ 광양 제2 LNG터미널 공정률 96%, 2026년 말 준공 예정
→ Cheniere 연 40만톤 장기계약 첫 카고도 4Q26 도입 예정

■ 인니팜: 가격보다 생산량이 호실적 견인
인니팜 매출액 2,341억원(YoY +145.6%), 영업이익 768억원(YoY +91.5%, OPM 32.8%)
→ CPO 판매량 16.1만톤(YoY +130%), 평균가격 1,143달러/톤
→ PT.PAR 연결 편입과 계획을 상회한 생산량이 실적 개선의 핵심
→ 1H26 팜 영업이익 약 7,800만달러 중 PT.PAR 기여 약 2,800만달러
→ PT.BIA는 하반기 생산량이 유사하나 PT.PAR은 하반기로 갈수록 생산 증가 예상
→ 2Q 이익 수준이 하반기에도 유지 가능하다고 판단

■ 소재·모빌리티
소재바이오 매출액 2조 9,064억원, 영업이익 303억원(YoY +107.5%)
→ 발전용탄 물량 증가와 이차전지 소재 고수익 제품 판매 확대

철강 매출액 3조 9,114억원, 영업이익 526억원(YoY -37.9%)
→ EUR/USD 변동으로 영업이익 약 300억원 감소
→ 관련 노출은 파생상품으로 헤지해 세전이익 영향은 중립적

구동모터코아 매출액 896억원, 영업이익 101억원(OPM 11.3%)
→ 소재 수율 개선과 저원가 생산기술로 수익성 회복
→ 중장기 목표 OPM 7~15%, 판매량 2030년 750만대·2035년 1,000만대

■ 재무·투자·주주환원
차입금 7조 301억원, 순차입금비율 72.5%
→ 팜 인수와 운전자본 증가로 차입금 확대됐으나 QoQ 순차입금비율은 개선

2026년 투자계획은 기존 1.8조원에서 2.2조원으로 상향
→ 북미 가스 생산자산 등 신규 E&P 인수 반영

주주환원율 50% 유지
→ 상반기 실적을 기준으로 중간배당 추진, 이사회 결의 후 공시 예정

■ 주요 사업 진행 현황

미국 생산자산: 실사 대부분 완료, 연내 인수 마무리 목표
동남아 개발자산: 연내 주요 조건 협의 목표
팜: 2029~2030년 이익 고점 예상
희토류: 미국 ReElement와 총사업비 2억달러, 연 6,000톤 규모 JV 추진
몽골: 구리·우라늄·희토류 등 핵심광물 전반 초기 검토

■ Q&A

Q1. 팜 영업이익은 언제 정점에 도달하나?
A. 현재 기준 2029~2030년 전후를 이익 고점 구간으로 예상.
팜은 식재 이후 약 25년간 생산되며 농장별 식재·재식재 일정에 따라 연도별 이익 변동 가능. 신규 농장 생산성 개선을 바탕으로 2029~2030년까지 성장 흐름이 이어질 전망.

Q2. 구동모터코아의 이익 개선 요인과 중장기 목표는?
A. 저원가 생산기술과 수율 개선을 기반으로 OPM 7~15% 목표.
1Q26 OPM은 약 4~5%, 2Q26은 약 11% 기록. 하반기에도 안정적인 수익성을 기대하며, 판매 목표는 2030년 750만대·2035년 1,000만대. 향후 EV·HEV를 넘어 휴머노이드 액추에이터용 모터코아로 확대할 계획.

Q3. SENEX 영업이익의 정점은 언제인가?
A. 특정 고점보다 지속적인 이익 성장을 목표.
2025년 말 3배 증산체계 구축 이후 생산량을 확대 중이며 2027년 풀생산 목표. 이후에도 신규 생산정과 Atlas·Roma North 인근 자산 확보를 통해 호주 사업을 확장할 계획.

Q4. 미국·동남아 E&P 자산 인수 시점과 규모는?
A. 미국 생산자산은 연내 인수 완료, 동남아 개발자산은 연내 주요 조건 협의 목표.
미국 자산은 실사를 대부분 완료하고 인수조건을 내부 검토 중. 동남아는 미국보다 일정이 다소 늦으며, 자산 규모와 인수가는 아직 미확정.

Q5. 2Q 팜 호실적의 원인과 하반기 전망은?
A. 가격보다 생산량 증가와 PT.PAR 신규 편입 효과가 핵심.
1H26 팜 영업이익 약 7,800만달러 중 PT.PAR 기여는 약 2,800만달러. 상반기 생산량은 계획의 약 104%였으며 CPO 가격은 당초 예상 범위 내에서 형성. PT.BIA는 하반기 생산량이 유사하고 PT.PAR은 생산이 확대돼 2Q 수준의 이익 체력 유지가 가능하다는 판단.

Q6. 발전 이익이 크게 개선된 이유와 하반기 전망은?
A. 대수리 기간 단축과 수익성 개선 과제가 핵심.
당초 3개월 이상 예정됐던 대수리 공정을 단축해 가동 손실을 최소화. 하반기 이익은 상반기보다 다소 낮을 수 있으나 SMP 상승을 바탕으로 연간 목표 달성은 가능할 전망.

Q7. 2Q 영업이익에 일회성 요인이 있었나?
A. 특별한 일회성 이익이나 손실은 없음.
높은 환율이 미얀마 가스전 이익에 긍정적으로 작용. 철강에서는 EUR/USD 변동으로 영업이익이 약 300억원 감소했으나 파생상품 평가이익으로 영업외에서 상쇄돼 세전이익 영향은 중립적.

Q8. 중간배당과 연간 투자계획은?
A. 주주환원율 50%를 유지하고 투자계획은 2.2조원으로 상향.
상반기 실적을 기준으로 중간배당을 추진하며 이사회 결의 후 공시 예정. 북미 가스 생산자산 인수 등을 반영해 투자계획을 기존 1.8조원에서 2.2조원으로 확대.

Q9. 몽골 핵심광물 사업의 대상은?
A. 구리·우라늄·희토류 등 핵심광물 전반을 초기 검토 중.
현재 MOU 단계로 구체적인 대상 광물과 기존 희토류·영구자석 밸류체인과의 연계 여부는 미확정.

Q10. 포스코홀딩스의 지분 효율화 일정은?
A. 매각 시기와 방식, 매수자 등은 아직 확정되지 않음.
구체적인 방안이 결정되면 시장과 소통할 예정.

Q11. E&P 자산가격 상승에 따른 투자수익률 우려는 없나?
A. 미국 생산자산의 인수가 부담은 크지 않을 것으로 판단.
유가는 상승했으나 미국 천연가스 가격 상승은 제한적이며, 생산자산은 인수 직후 현금흐름 창출이 가능. 동남아 개발자산은 개발 단계인 만큼 생산자산 대비 낮은 가치로 인수할 수 있을 것으로 예상.

2026.07.30 15:26:41
기업명: 대한전선(시가총액: 4조 374억) A001440
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 11,987억(예상치 : 10,579억+/ 13%)
영업익 : 608억(예상치 : 422억/ +44%)
순이익 : -(예상치 : 242억)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 11,987억/ 608억/ -
2026.1Q 10,834억/ 604억/ -68억
2025.4Q 10,092억/ 434억/ 425억
2025.3Q 8,550억/ 295억/ 411억
2025.2Q 9,164억/ 286억/ -230억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800516
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=001440

[대한전선 2Q26 실적 주요 내용_유안타 손현정]

■ 2Q26 Review: 역대 최대 실적 및 수주잔고 4조원 돌파
매출액 1조 1,987억원(YoY +30.8%, QoQ +10.6%)
영업이익 608억원(YoY +113.0%, QoQ +0.7%, OPM 5.1%)

→ 매출·영업이익 모두 분기 기준 역대 최대 실적 달성
→ 창사 최초 수주잔고 4조원 돌파
→ 국내 플랜트 및 민수향 MV/LV 물량 증가 지속
→ LME·환율 상승에 따른 소재 ASP 개선 효과 반영
→ 북미 고수익 프로젝트 종료와 중동 프로젝트 지연에도 견조한 수익성 유지

■ 주요 포인트
2Q26은 1Q와 달리 초고압 프로젝트만으로 만든 실적이 아니라 산업전선과 소재 부문의 개선이 함께 나타난 분기.
북미 고수익 프로젝트 종료와 중동 지정학적 리스크로 초고압 수익성은 일부 둔화됐지만, 싱가포르·국내 프로젝트 확대와 MV/LV 판매 증가, 소재 ASP 개선이 이를 상쇄하며 최대 실적을 기록.
하반기 고수익 신규 프로젝트가 본격적으로 매출화되면서 초고압 수익성이 다시 개선될 것으로 전망. 다만 소재 부문은 LME와 환율 영향이 큰 만큼 하반기 외부 변수에 따라 실적 변동성이 존재할 것으로 판단.

■ 수주 실적 및 수주잔고
2Q26 신규수주: 7,272억원
상반기 신규수주: 1조 4,611억원
2Q26 말 수주잔고: 4조 629억원

수주잔고 지역별 비중
한국 18%, 아시아 26%, 북미 23%, 유럽 14%, 기타(중동 등) 19%
→ HVDC 프로젝트 수주 반영
→ 지역별 수주 포트폴리오 다변화 지속
→ 외형보다 수익성 중심의 선별수주 전략 유지

■ 2Q26 사업부문별 매출
초고압 / 해저케이블: 2,374억원 (YoY +58%, QoQ +15%)
→ 싱가포르 및 국내 초고압 프로젝트 확대
→ 영광·낙월·신안·비금도 태양광 해저케이블 매출 본격 반영
→ 북미 고수익 프로젝트 종료 및 중동 프로젝트 지연으로 이익률은 전분기 대비 다소 둔화

산업전선(MV/LV)
→ 국내 플랜트 및 민수시장 판매 확대
→ 국내 EPC사의 해외 인프라 프로젝트 공급 증가
→ 중동 발전소 프로젝트 물량 반영
→ 산업전선 수익성 개선이 2Q 실적의 핵심 기여 요인

소재 및 기타
→ LME 및 환율 상승에 따른 ASP 개선
→ 전기동 트레이딩 및 용선 매출 지속
→ 소재 부문이 이번 분기 실적 개선의 가장 큰 기여 부문

통신
→ 국내 통신사 및 글로벌 IT향 특수케이블 공급 확대
→ 시장점유율 상승 및 흑자 전환
→ 제품 포트폴리오 다변화 진행

종속법인
→ 중동 발주 지연 및 북미 대형 프로젝트 종료 영향
→ 전분기 대비 매출 감소
→ 일시적인 프로젝트 종료 영향으로 판단

■ 하반기 및 2026년 실적 관련 코멘트
→ 고수익 초고압 프로젝트 매출 인식 확대 전망
→ 2023년 이후 선별수주 효과가 본격적으로 실적에 반영되는 구간
→ 수주잔고 이익률은 지속적으로 개선 중
→ 소재 부문은 LME와 환율 영향이 큰 만큼 외부 변수에 따른 변동성 존재
→ 중장기적으로는 초고압·해저케이블 중심의 이익 체질 개선 지속 전망

■ 주요 이벤트
신규 CLV(스칸디 커넥터) 확보
→ 1.1만톤급 해저케이블 포설선 인수
→ 최대 7,000톤 케이블 적재 가능
→ 아시아 유일의 TP2급 CLV 2척(팔로스·스칸디 커넥터) 확보
→ 2026년 하반기 용선 사업 수행 후 2027~2028년 자체 프로젝트 투입 계획
→ 서해안 HVDC 및 대형 해상풍력 프로젝트 대응 기반 확보

500kV HVDC 동해안-동서울 EP2 수주
→ 1,463억원 규모 Turn-key 프로젝트
→ 국내 최초 500kV HVDC 프로젝트 수행
→ 케이블 생산부터 시공까지 일괄 수행
→ 글로벌 HVDC 레퍼런스 확대 기대

■ Q&A
Q1. 신규 포설선 활용 계획은?
A. 2026년 하반기는 용선 사업을 통해 운영하고, 2027~2028년부터 자체 해저 프로젝트에 본격 투입할 계획. 자체 프로젝트만으로도 선박이 부족할 것으로 예상.

Q2. 유럽 EPC 업체와 MOU 목적은?
A. 서해안 HVDC 등 대형 프로젝트 대응을 위해 글로벌 EPC 업체와 기술 협력을 추진. 초기에는 컨소시엄 형태로 참여해 시공 역량을 강화할 계획.

Q3. 북미 전력망 수요를 어떻게 보는가?
A. 데이터센터뿐 아니라 노후 송전망 교체와 분산전원 확대가 동시에 진행되고 있어 북미 초고압 시장은 지속 성장할 것으로 전망.

Q4. 북미 수주잔고가 정체된 이유는?
A. MV/LV는 단납기 제품이라 수주잔고에 거의 반영되지 않음. 초고압 수주는 2025~2026년에도 안정적인 수준을 유지하고 있으며 수익성도 지속 개선 중.

Q5. 해저 2공장 진행 상황은?
A. 2027년 말 준공, 2028년 양산 계획에 맞춰 차질 없이 진행 중. 525kV HVDC 해저케이블 생산이 가능하며 국내 서해안 HVDC와 영국 National Grid 프로젝트를 주요 타깃으로 준비 중.

Q6. 추가 CLV 확보 계획은?
A. 서해안 HVDC 프로젝트 일정에 맞춰 추가 선박 확보를 검토 중이며, 신조·중고 매입·협력사 공동 운영 등 다양한 방안을 열어두고 있다.

Q7. 베트남 초고압 공장 진행 상황은?
A. 현재 공정률 약 30%. 2027년 가동 예정이며 유럽과 아시아 수출기지 역할을 수행할 계획. 외형 확대보다 수익성 개선 효과 기대

26년 6월 효성중공업의 미국 법인 Hyosung HICO와 Quanta는 미국 내 고압 차단기 생산을 위한 합작법인 ‘Hyosung HICO Breaker, LLC’ 설립을 발표
합작법인은 미국 펜실베이니아주 Canonsburg에 위치한 Quanta 자회사 생산시설을 리모델링해 운영할 예정
유틸리티·산업·테크 및 데이터센터 등 대형 전력수요처를 대상으로 최대 800kV급 고압·초고압 가스차단기(GCB)를 생산
Quanta는 이번 JV를 통해 미국 내 제조 역량을 확대하고, 데이터센터·전기화·전력망 현대화에 따른 전력수요 증가에 대응해 고객에게 핵심 공급망 솔루션을 제공할 수 있다고 설명

→ Quanta가 효성중공업과의 GCB JV를 2Q26 주요 성과로 직접 언급. 단순 현지 생산기지 확보를 넘어 Quanta의 유틸리티·데이터센터 EPC 파이프라인에 효성중공업 GCB를 연계하려는 목적이 확인

(원문 발췌)
Formed a Joint Venture to Expand Domestic High-Voltage Circuit Breaker Manufacturing - In June 2026, Hyosung HICO and Quanta announced the formation of a joint venture, Hyosung HICO Breaker, LLC, to manufacture high-voltage circuit breakers in the United States. The joint venture will operate from a refurbished facility at Quanta's subsidiary's manufacturing site in Canonsburg, Pennsylvania, and will produce high-voltage and extra-high-voltage gas circuit breakers rated up to 800 kV for the utility, industrial, technology and load center markets. Quanta's participation in the joint venture expands its domestic manufacturing capabilities and enhances its ability to offer critical-path supply chain solutions to customers amid rising electricity demand driven by data centers, electrification and grid modernization.

https://investors.quantaservices.com/news-events/press-releases/detail/402/quanta-services-reports-second-quarter-2026-results

■유틸리티/음식료 Daily News

포스코인터내셔널, 2분기 영업익 4290억원…역대 최대
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대미 투자 첫 단추…29조원 텍사스 발전소에 쏠린 눈
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AEP Reports Second-Quarter 2026 Earnings, Raises Full-Year Guidance
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Southern Company reports second-quarter 2026 earnings
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美, 옛 핵시설 부지에 AI 데이터센터 추진
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Schneider Electric Upgrades Targets After Record First-Half Performance
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