2026.07.23 10:28:24
기업명: 엘에스일렉트릭(시가총액: 30조 6,000억) A010120
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 15,770억(예상치 : 15,118억+/ 4%)
영업익 : 1,785억(예상치 : 1,656억/ +8%)
순이익 : 1,186억(예상치 : 1,256억/ -6%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 15,770억/ 1,785억/ 1,186억
2026.1Q 13,766억/ 1,266억/ 1,190억
2025.4Q 15,244억/ 1,297억/ 838억
2025.3Q 12,163억/ 1,008억/ 659억
2025.2Q 11,930억/ 1,086억/ 673억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260723800150
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010120

[LS ELECTRIC 2Q26 실적 발표 주요 내용 1_유안타 손현정]

■ 2Q26 Review: 사상 최대 실적
매출액 1조 5,770억원(YoY +32.2%, QoQ +14.6%)
영업이익 1,785억원(YoY +64.4%, QoQ +41.0%, OPM 11.3%)
→ 매출액과 영업이익 모두 분기 사상 최대
→ 별도 일회성 없이 전력사업 성장과 자동화·자회사 회복 동반
→ 미국 데이터센터와 국내 반도체 CAPEX 증가가 배전반·변압기·배전기기 전반의 실적 성장을 견인
→ 1~2Q 수주한 고수익 프로젝트가 하반기부터 매출로 전환되며 성장성과 수익성 개선 지속 전망
→ 현재 수주 및 영업환경이 올해 하반기뿐 아니라 2027년까지 강하게 이어질 가능성이 높다고 판단

■ 신규수주 가이던스 6.0~6.5조원으로 상향
2Q26 신규수주 2조 835억원(YoY +243.0%, QoQ +91.8%)
수주잔고 6조 9,998억원(YoY +81.5%, QoQ +24.1%)
→ 상반기 누적 신규수주 약 3.2조원으로 기존 연간 가이던스 4조원의 80% 달성
→ 2026년 신규수주 가이던스 4조원 → 6.0~6.5조원으로 상향
→ 6.5조원 상단은 현재 협의 중인 신규 고객 물량 약 5,000억원의 수주 시점에 따라 결정
→ 미국 데이터센터 고객 및 공급 제품 확대, 미국 현지 대형기업, 미국에 진출하는 한국기업 프로젝트가 수주 증가 견인
→ 대미 투자 프로젝트와 국내 메가프로젝트는 구체적인 투자계획이 확정되지 않아 가이던스 외 추가 업사이드로 판단

■ 데이터센터·배전반 중심의 수주 확대
배전반 신규수주
2Q25 964억원 → 1Q26 1,655억원 → 2Q26 1조 409억원(YoY +979.8%, QoQ +529.0%)
→ 배전반이 전체 신규수주의 약 50% 차지
→ 4월 공시된 대형 프로젝트 외에도 기존 협의 고객의 추가 발주가 집중
→ 신규 고객보다 기존 고객 내 프로젝트 확대 비중이 높으며, 미국 현지 대형기업과 글로벌 반도체 업체의 미국 공장 프로젝트에도 신규 진입
→ 해당 반도체 업체에는 345kV급 초고압변압기를 직접 공급 중이며, 초도 수주 규모는 수백억원
→ 관련 초고압변압기 물량은 6.0~6.5조원 신규수주 가이던스에 포함되지 않은 추가 업사이드
기존 신규수주 가이던스 4조원 기준 데이터센터 비중은 약 35%였으나, 상향된 6조원 기준으로는 약 45%까지 상승할 전망.
연간 데이터센터 수주는 약 2.7조원 수준이며, 향후 매출 내 비중도 유사하게 확대될 것으로 예상.

■ 하반기 성장에 따른 2026년 실적 기존 가이던스 초과 달성 전망
기존 가이던스 매출액 6조원·OPM 9.7% 전망 대비 추가 업사이드가 가능하다고 판단.
당사 추정/ 매출액 6.6조원, OPM 11.5% 수준 가능
→ 2Q 배전반 수주 증가분의 상당 부분이 2026년 매출에 반영
→ 빅테크향 물량은 수주잔고 증가에도 10개월 이내 납기 유지 가능
→ 신규수주 증가에 따른 실적 상승은 일시적 효과가 아니라 향후 1~2년 지속 가능하다는 판단

■ 부문별 실적
1. 전력사업
매출액 1조 915억원(YoY +34.4%, QoQ +13.9%)
영업이익 1,374억원(YoY +50.8%, QoQ +30.1%, OPM 12.6%)
→ 배전반과 초고압변압기 중심 성장 지속
→ 하반기는 미국 데이터센터와 국내 반도체 프로젝트 반영으로 전력인프라 수익성 추가 개선 예상

1) 전력인프라
2Q26 영업이익 927억원(YoY +66.4%, OPM 12.8%)
배전반, 변압기 각 최대 실적 기록

2) 전력기기
2Q26 OPM 약 16%로 평년 18~20% 대비 낮은 수준.
→ 은·전기동 가격 상승 영향이 5월까지 지속
→ 6월부터 판가 인상 효과가 반영되며 예년 평균 수준으로 회복
→ 3Q 이후 미국향 판매 증가, 국내 반도체 프로젝트 및 고수익 물량 반영으로 판매량과 이익률 동반 상승 전망

2. 자동화사업
매출액 979억원(YoY +13.6%, QoQ +19.4%)
영업이익 94억원(YoY +108.9%, QoQ +248.1%, OPM 9.6%)
→ 국내 반도체·자동차 등 한국기업 CAPEX 증가로 예년 수준의 매출과 수익성 회복
→ 별도의 일회성 이익은 없음
→ 구조적 회복 가능성은 높으나 3~4Q 실적을 추가 확인 필요

4) 자회사 및 연결조정
매출액 3,876억원(YoY +31.7%, QoQ +15.4%)
영업이익 318억원(YoY +144.6%, QoQ +73.8%, OPM 8.2%)
→ 국내 자회사는 반도체 CAPEX 증가 수혜
→ 해외 자회사는 글로벌 전력 수요 확대 영향으로 실적 개선
→ LSPS는 초고압변압기와 배전변압기 수주 증가에 대응해 추가 증설 검토

■ ESS·신재생
ESS 기자재 신규수주
2025년 연간 3,400억원
1Q26 1,200억원
2Q26 1,400억원
→ 2Q 신재생 수익성 개선은 ESS 기자재 및 EPC 프로젝트 믹스 효과가 주요인
→ 기존 태양광 사업의 적자 규모는 크게 줄지 않은 것으로 파악
→ BCP에 이어 PCS를 2026년 하반기부터 천안 DC Factory에서 생산할 예정
→ 자동화·신재생·중국사업의 구조적 회복 여부는 3~4Q까지 추가 확인 필요

■ 추가 CAPA 확대
현재 진행 중인 미국 증설 외에 추가 CAPA 투자도 검토 중.
→ 약 2,000억원의 추가 CAPEX를 통해 연간 매출 CAPA를 1.5~2.5조원 확대할 수 있는 여력
→ 제품별로 초고압·배전변압기, 전력기기, 배전반에 각각 약 3분의 1 수준을 배분하는 방향
→ 금액 기준으로는 납기와 증설 속도가 빠른 배전반 비중이 가장 클 가능성
→ 증설 효과는 2028년부터 본격 반영 전망

배전반
→ 미국 유타공장 증설 진행
→ 청주공장 자체 CAPA와 협력업체 CAPA 동시 확대
→ 수요 급증 시 청주공장을 1교대에서 2교대로 전환 가능

전력기기
→ 미국 빅테크향 전용 생산라인을 청주공장에 증설 예정
→ 배전반 수주 증가에 따라 전력기기 수요도 동반 확대되는 구조

변압기
→ LSPS 중심으로 초고압변압기와 배전변압기 증설 검토
→ 내부 절차 완료 후 구체적인 투자계획 발표 예정

미국 유타공장
→ 2027년 3Q 이전 준공 예정
→ 총 투자비 약 2,000억원
→ 2028년부터 매출 발생 +3000억원

■ 800V DC 전략
→ SST, SSCB, Rectifier, Sidecar 등 800VDC 관련 핵심 제품을 2년 내 개발하거나 외부 협력을 통해 확보할 계획
→ 2024년 한전 실증, 천안 DC Factory 운영, 국내 클라우드·통신업체와 공동개발 및 실증 진행
→ 글로벌 전력반도체 업체와도 SST 관련 기술 협력 추진
→ 기존 MV AC 제품과 신규 LV DC 제품을 동시에 공급하는 AC+DC 풀라인업 구축 목표

SST가 상용화되더라도 기존 AC 제품이 모두 사라지는 구조는 아니며, AC와 DC 제품이 공존할 전망. SST 확보가 지연되더라도 SSCB·Rectifier·Sidecar 등 다른 DC 제품을 통해 800VDC 시장에 대응 가능.

■ 데이터센터 프로젝트당 공급 규모
→ 현재 제품 라인업 기준 데이터센터 1GW당 약 3,000억원부터 수주 가능
→ 미국 LV 배전반 UL 인증은 조만간 확보 예정
→ LV 배전반과 DC 제품까지 공급범위가 확대되면 현재 프로젝트당 수주 규모 대비 2배 이상 확대 가능

즉 기존 MV 배전반·변압기 중심에서 LV 배전반·전력기기·DC 제품으로 라인업이 확대되며 데이터센터 1GW당 공급 가능 금액이 지속적으로 증가하는 구조.

■ 국내 반도체·메가프로젝트 수혜
국내 반도체 CAPEX 증가는 초고압변압기·GIS·배전반·중저압변압기·배전기기·자동화 및 자회사 실적에 동시 반영.
→ 기존 익스포저보다 더 유의미하게 증가할 가능성
→ 국내 반도체 고객의 미국 공장 프로젝트에서 이미 신규 수주 확보
→ 용인·호남 등 국내 메가프로젝트에도 전 제품군 공급 가능
→ 다만 구체적인 투자 규모와 발주 일정이 미확정돼 현재 신규수주 가이던스에는 본격 반영되지 않은 것으로 판단

[LS ELECTRIC 2Q26 실적 발표 주요 내용 2_유안타 손현정]

■ 사업 포트폴리오 조정
→ 2Q26에는 관련 일회성 비용 없음
→ 저수익 사업의 정상화·매각·유동화를 포함한 사업 포트폴리오 조정 진행 중
→ 관련 결과와 비용은 3Q부터 일부 반영될 가능성
→ 2027년 추가적인 영업이익률 개선은 본업 성장뿐 아니라 사업 포트폴리오 조정 성과가 중요한 변수
→ 저수익 사업 정상화 또는 매각이 진행될 경우 2027년 연결 OPM의 추가 상승 가능

■ 관세 환급
→ 미국 상호관세 환급 절차는 정상적으로 진행 중
→ 3Q26 실적에 반영될 가능성
→ 구체적인 환급 규모는 미공개

■ 주요 Q&A
1) 배전반 신규수주 1조원의 구성은?
4월 공시된 대형 프로젝트 외에도 약 5,000억원의 추가 수주 발생
신규 고객보다 기존에 지속적으로 협의해 온 고객의 추가 발주 비중이 큼
신규 고객 측면에서는 미국 현지 대형기업과 글로벌 반도체 업체의 미국 공장 프로젝트 진입이 의미
글로벌 반도체 업체에는 345kV급 초고압변압기를 직납 중이며 초도 수주 규모는 수백억원
향후 배전반·배전기기까지 공급이 확대될 가능성은 있으나 아직 초기 단계
해당 초도 물량은 현재 6.0~6.5조원 신규수주 가이던스에 미반영

2) 2Q 수주의 매출 전환과 향후 실적 흐름은?
배전반 수주 증가분의 상당 부분이 2026년 실적에 반영될 전망
현재 성장 흐름이 올해 하반기뿐 아니라 2027년까지 지속될 가능성이 높다고 판단
공식 손익 가이던스는 유지했으나 상향된 신규수주 가이던스를 반영하면 기존 전망 대비 실적 업사이드 가능

3) 신규수주 가이던스 상향이 리드타임에 미치는 영향은?
전체 배전반 수주잔고를 단순 계산하면 리드타임은 2년 이상
다만 빅테크향 물량은 증설과 협력업체 활용을 통해 10개월 이내 납기 유지 가능
미국 유타공장, 청주공장 증설 및 2교대 전환으로 납기 경쟁력을 유지할 계획

4) 2Q 일회성 및 사업 포트폴리오 조정은?
2Q26에는 별도 일회성 비용 없음
사업 포트폴리오 조정은 진행 중이며 3Q부터 결과와 관련 비용이 반영될 가능성
2027년 수익성 추가 개선은 저수익 사업 정상화·매각 여부가 주요 변수

5) 추가 CAPEX 규모와 제품별 구성은?
약 2,000억원의 추가 CAPEX를 통해 매출 CAPA를 1.5~2.5조원 추가 확대 가능
금액 기준으로는 배전반 증설 효과가 가장 빠르고 클 가능성
증설 효과는 2028년부터 본격 반영 전망

6) 연간 신규수주 중 데이터센터 비중은?
기존 4조원 가이던스 기준 약 35%
상향된 6조원 기준 약 45%
매출 내 데이터센터 비중도 유사하게 확대될 전망

7) 전력기기 수익성이 낮았던 이유는?
2Q OPM 약 16%로 평년 18~20% 대비 낮은 수준
은·전기동 가격 상승 영향이 5월까지 지속
6월부터 판가 인상 효과로 예년 수준 회복
3Q 이후 미국 및 국내 반도체 고수익 프로젝트 증가로 이익률 개선 전망

8) 자동화·신재생·중국 사업의 개선은 구조적인가?
자동화는 국내 반도체·자동차 CAPEX 증가로 예년 수준 회복
신재생은 ESS 기자재와 EPC 프로젝트 믹스 개선 영향
태양광 적자 규모는 크게 감소하지 않음
구조적 회복 여부는 3~4Q 추가 확인 필요

9) 국내 반도체·메가프로젝트 수혜 범위는?
초고압변압기·GIS, 배전반, 중저압변압기, 배전기기, 인버터까지 전 제품군 공급 가능
용인·호남 등 국내 프로젝트의 수혜 가능성은 높으나 투자 규모와 일정이 미확정
토지비를 제외한 시설투자비 중 대응 가능한 전력설비 시장을 데이터센터 약 5%, 일반 공장·반도체 팹 약 2%로 추정
이는 확정 수주액이 아니라 잠재시장 산정 기준

10) 미국 전력기기 중장기 성장 전략은?
미국 50개 주별 유통채널 확대가 핵심
데이터센터 고객을 통해 확보한 레퍼런스를 일반 산업·유통시장으로 확장
중기적으로 미국 전력기기 매출을 현재 국내 전력기기 매출 수준까지 확대하는 것이 목표
미국 매출 비중은 2Q26 기준 약 14~15%

11) 800V DC 대응 전략은?
SST, SSCB, Rectifier, Sidecar 등을 2년 내 개발 또는 확보할 계획
국내 클라우드·통신업체 및 글로벌 전력반도체 업체와 공동개발·기술협력 진행
SST가 상용화되더라도 AC 제품이 모두 사라지는 것은 아니며 AC와 DC가 공존
SST 확보가 지연되더라도 다른 DC 제품을 통해 800VDC 시장 대응 가능

12) 데이터센터 1GW당 수주 가능 규모는?
현재 제품 라인업 기준 약 3,000억원부터 수주 가능
미국 LV 배전반 UL 인증은 조만간 확보 예정
LV 배전반과 DC 제품까지 추가되면 현재 대비 2배 이상 확대 가능

13) 미국 유타공장 일정은?
2027년 3Q 이전 준공 목표
총 투자비 약 2,000억원
2028년부터 매출 발생 예정
추가 CAPA 1.5~2.5조원 계획과는 별도의 기존 투자

14) 턴키 솔루션 공급 가능성은?
변전소·변압기·배전반·배전기기·자동화까지 통합 공급 가능
LS그룹 차원에서는 케이블과 송전·해저케이블까지 확대 가능
다만 데이터센터와 국내 메가프로젝트에서 완전한 턴키 발주 사례는 아직 제한적

■전력기기/음식료 Daily News

LS일렉, 분기 최대 실적 썼다…전력기기 빅3 호실적 이어간다
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효성중공업, 연방정부 신규 등록..."슈퍼사이클' 정조준
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HD현대일렉트릭, 북미서 첫 친환경 GIS 수주 따냈다…美 사업 가속
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폭염에 원전도 멈춰…유럽 전력값 급등, 3년 5개월 만에 최고
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SMP 140원대 진입…4분기 전기요금 현실화될까
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수출·내수 쌍끌이…"올 성장률 3%도 가능"
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닛신, 찬물 컵라면 출시…기록적 폭염이 바꾼 일본 식문화
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풀무원푸드앤컬쳐 "상반기 위탁급식 8.5%·컨세션 21.8% 성장"
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CJ제일제당 K-증류주 'jari', '2026 서울바앤스피릿쇼' 참가
- link: https://tinyurl.com/3sp9n5kn

안녕하세요. 오늘 발간한 LS ELECTRIC 2Q26 리뷰 자료 공유드립니다.
2Q26은 분기 최대 실적을 기록하며 컨센서스를 상회했습니다.
배전반 수주가 급증하며 연간 신규수주 가이던스도 6.0~6.5조원으로 상향됐습니다.
단납기 수주의 매출 전환으로 하반기 실적이 더욱 기대됩니다.

[LS ELECTRIC: 더 커진 수주, 더 빨라진 실적]
링크: https://tinyurl.com/bdz38m3z

■ 2Q26 매출 1조 5,770억원, 영업이익 1,785억원(OPM 11.3%)
 → 컨센서스 상회, 분기 최대 실적

■ 연간 신규수주 가이던스 4.1조에서 6.0~6.5조원으로 상향
 → 2Q26 신규수주 2조 835억원, 수주잔고 7조원
 → 배전반 수주 1조 409억원(YoY +980%, QoQ +529%)

■ 하반기 실적 확대 지속
 → 미국 데이터센터향 배전반 수주 매출 전환
 → 초고압변압기 출하 및 국내 반도체 프로젝트 확대
 → 2026년 영업이익 7,453억원(YoY +74.8%) 전망

■ 추가 CAPA 확대와 800V DC 대응
 → 약 2,000억원 규모 추가 CAPEX 검토
 → 실행 시 1.5~2.5조원 규모 생산능력 확대 가능
 → 800V DC 제품 라인업 구축 추진

■전력기기/음식료 Daily News

美 데이터센터 앨리서 '1.5GW 전력 이탈' 충격… 수혜 터진 한국 전력주 어디인가
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AI發 전력 특수… K-전선, 어닝서프라이즈
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美무역법 301조 절반은 관세 안물었다…'과잉생산' 협상력 관건
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인텔 "데이터센터 수요, 생산 능력 초과"
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Bloom Energy, 2분기 실적 7월 28일 발표
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내수 부진에...제조업 전망 두달째 내리막
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밀양2공장 1년 만에 풀가동…삼양식품, 다음 공장 증설 빨라지나
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“육개장사발면도, 새우깡도”…농심, 8월부터 라면·스낵·음료 가격 인상
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풀무원, 美 상반기 ‘김치’ 매출 전년 대비 12% 증가
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KT&G, 독점 유통권 획득에 MOU·외화채 상장까지…해외 시장 ‘드라이브’ 지속
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■전력기기/음식료 Daily News

AI 데이터센터 전력 수요 폭증으로 미국 전력망 투자비 1조4000억 달러 진입
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한·브라질 ‘에너지 협력 강화’… 핵심 광물 공급망도 넓혔다
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엔비디아, 오픈AI 데이터센터에 2500억달러 보증 논의
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AI 전력수요 폭발하는데 … 송전망 54개 중 20개 지연
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LS에코에너지, 희토류 원료 기업 라이너스와 상호 투자 단행
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소비심리 석 달째 개선...반도체 중심 수출·투자 호조, 임금 상승 기대 영향
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'신라면 김치볶음면' 들고 말레이 간 농심 조용철…글로벌 입맛 맞춘다
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"초코파이 생산능력 33% 늘린다" 롯데웰푸드, 인도서 제4라인 가동
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가온전선, 미국 빅테크 발전소용 케이블 500억 규모 수주
출처 : 연합뉴스 | 네이버

https://naver.me/xKy7II6u

2026.07.28 14:27:08
기업명: HD현대일렉트릭(시가총액: 25조 5,935억) A267260
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 11,418억(예상치 : 11,072억+/ 3%)
영업익 : 2,870억(예상치 : 2,840억/ +1%)
순이익 : 2,066억(예상치 : 2,148억/ -4%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 11,418억/ 2,870억/ 2,066억
2026.1Q 10,365억/ 2,583억/ 2,077억
2025.4Q 11,632억/ 3,209억/ 2,454억
2025.3Q 9,954억/ 2,471억/ 1,911억
2025.2Q 9,062억/ 2,091억/ 1,419억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260728800429
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=267260

[HD현대일렉트릭 2Q26 실적 주요 내용_유안타 손현정]

■ 2Q26 실적 Review
매출액 1조 1,418억원 (YoY +26.0%, QoQ +10.2%)
영업이익 2,870억원 (YoY +37.3%, QoQ +11.1%)
OPM 25.1% (YoY +2.0%p, QoQ +0.2%p)
신규수주 14.40억달러 (YoY +44.6%, QoQ -19.9%)
수주잔고 84.90억달러 (YoY +29.6%, QoQ +7.6%)

■ 주요 포인트
→ 실적: 배전기기와 종속법인 매출 확대에 힘입어 매출과 영업이익 모두 YoY·QoQ 증가
→ 수익성: 해외 전력변압기와 국내 반도체향 고수익 배전반 수익성 개선으로 OPM 25.1% 기록
→ 믹스: 전력기기 매출 감소와 배전·BESS 매출 비중 상승으로 매출 증가 대비 OPM 개선 폭은 제한적
→ 수주: 북미 상반기 수주가 2025년 연간 수준에 근접, 신규수주 수익성도 상승
→ 데이터센터: A사 추가 물량 및 빅테크 3개사 LTA 협상으로 2029년 이후 데이터센터 매출 확대 가시성 강화

■ 주요 사업부문별 매출
전력기기: 5,359억원 (YoY +10.7%, QoQ -5.0%)
→ 북미 변압기 납품 일정 영향으로 QoQ 감소
→ 고압차단기 및 해외 전력변압기 수익성 개선

배전기기: 2,312억원 (YoY +20.2%, QoQ +70.1%)
→ 국내 반도체향 전 제품군 납품 확대
→ 안좌 BESS 매출 약 200억원 반영
→ 하반기 중저압차단기 판가 인상 효과 본격화

■ 지역별 현황

1) 북미
매출 5,419억원 (YoY +70.5%, QoQ +10.1%)
신규수주 8.53억달러 (YoY +105.5%, QoQ -35.1%)
수주잔고 58.83억달러, 전체의 69.3%
→ 1Q 대형 수주 기저로 QoQ 감소했으나 수요와 수익성 모두 견조
→ 추가 북미 투자·증설 검토 중이나 구체화 단계는 아님
→ FERC 제도 개선 효과는 아직 가시화되지 않아 추가 모니터링 필요

2) 중동
매출 1,298억원 (YoY -25.4%, QoQ -19.7%)
신규수주 1.04억달러 (YoY +2.0%, QoQ -37.3%)
→ 고압차단기 매출 감소는 이란 사태가 아닌 납기 일정 영향
→ 중동 슬롯의 유럽 전환 전략은 유지
→ 사우디 HVDC 후속 수주가 계획보다 추가됐으며 3Q 수주 반영 예정

3) 유럽
매출 1,101억원 (YoY +59.3%, QoQ +16.1%)
신규수주 1.29억달러 (YoY +17.3%, QoQ +222.5%)
→ 전분기 이연 물량과 하이퍼스케일러 투자 확대가 성장 견인
→ 친환경 420kV GIS 개발시험 완료
→ 주요 고객사와 LTA 협상 중, 하반기~2027년 수주 가시화 전망

4) 선박용
매출 1,596억원 (YoY +19.6%, QoQ -6.7%)
신규수주 1.49억달러 (YoY +43.3%, QoQ -3.2%)
→ 신조 발주 확대에 힘입어 YoY 성장 지속
→ HD현대중공업 엔진향 데이터센터 발전기 수주 3Q26 예상

■ 데이터센터 관련
→ A사와 전력·배전변압기 1.1조원 LTA 체결, 2027~2028년 납품
→ 2029~2030년 추가 물량은 기존 계약보다 큰 규모로 슬롯 확보 후 협상 중
→ 빅테크 3개사와 패키지 LTA 협상 중이며, 최소 2개사는 기존 A사 수준 목표
→ 빅테크향 주력은 고수익 345kV로 믹스 악화 우려 제한적
→ 일반 유틸리티향보다 생산성이 높아 기존 증설분 활용 가능
→ 수요가 예상보다 확대되면 추가 증설 검토
→ 데이터센터 신규수주 비중: 2025년 1.8% → 2026년 6.3% → 2027년 16.0%

■ 800V DC 및 SST
→ GRC 1MW급 DC 배전설비 약 3년 10개월 상용운전
→ 국내 데이터센터향 DC 배전 시스템 설계·구축 추진
→ SST 선행기술 개발 후 시장 개화 시점에 맞춰 AC/DC 변환용 SST 상용화 계획

■ 관세 및 환급
→ 2Q 상호관세 환급 효과 약 60억원, 회전기기 관련
→ 변압기 관세는 반덤핑관세와 연계돼 환급 효과가 아직 제한적
→ 관련 손익 반영은 약 2년 이후 예상
→ 2Q 수익성 개선을 대규모 관세 환급 효과로 해석하기는 어려움

■ Q&A

1) 매출 증가 대비 OPM 개선 폭이 제한적이었던 이유?
→ 1Q 대비 고수익 전력기기 매출 감소
→ 배전기기 및 BESS 신사업 매출 비중 확대
→ 전사 수익성이 훼손된 것은 아니며 OPM 25% 수준 유지

2) 중동 고압차단기 매출 감소가 이란 사태 영향인지?
→ 이란 사태와 직접적 관련 없음
→ 고객 납기 요구와 프로젝트 진행 일정에 따른 매출 인식 시점 차이
→ 수주산업 특성상 분기별 변동성은 존재하나 중장기 수주잔고는 견조

3) 미국 판매법인 재고 및 연결조정 영향?
→ 2Q 말 재고자산은 2025년 말 대비 증가, 1Q 말 대비 소폭 감소
→ 재고 변화에 따른 연결조정 영향은 크지 않음
→ 별도 기준 매출과 영업이익은 추후 별도 안내

4) 북미 신규수주 수익성 상승 요인?
→ 765kV 등 고전압·고수익 제품 믹스 개선
→ 북미 전력기기 시장가격 상승에 따른 계약 단가 개선
→ 제품 믹스와 가격 상승이 동시에 기여

5) 미국 추가 투자 및 증설 계획?
→ 추가 증설을 포함한 대미 투자 검토 중
→ 투자 대상과 규모, 일정은 아직 구체적으로 공개할 단계가 아님

6) 전력기기 매출의 하반기 회복 가능성?
→ 분기별 납품 일정에 따라 제품·지역 믹스 변동

7) 중동 수주 전략 변화 여부?
→ 현지화 정책과 경쟁 심화로 중동 슬롯을 유럽으로 전환하는 기본 전략은 유지
→ 다만 기존 HVDC 프로젝트 수행 실적을 기반으로 후속 프로젝트 수주가 계획보다 추가

8) 유럽 친환경 420kV GIS 수주 전망?
→ 2026년 7월 개발시험 성공
→ 주요 유럽 고객사와 장기공급계약 협상 중
→ 하반기 또는 2027년부터 수주 가시화 예상

9) 빅테크 추가 장기공급계약 규모와 시점?
→ 글로벌 빅테크 3개사와 심도 있게 협의 중
→ 협상 성사 시 최소 2개사와 기존 A사 계약 수준의 규모 목표
→ 실제 매출 기여는 납기상 2029년 이후 예상

10) 데이터센터 수주 확대 시 배전기기 동반 성장 여부?
→ 전력·배전기기 패키지 공급 전략
→ 장기계약 확대 시 배전기기 매출도 동반 증가 예상
→ 신규수주 내 데이터센터 비중 확대는 기존 영업전략에 포함된 목표

11) 빅테크향 제품 확대로 수익성 믹스가 악화될 가능성?
→ 빅테크향 주력 제품은 345kV 변압기
→ 345kV는 생산 효율과 마진 측면에서 회사가 선호하는 핵심 제품
→ 765kV보다 전압은 낮지만 전사 수익성을 희석하는 제품군은 아님

12) FERC 계통연계 절차 개선의 수주 영향과 시차?
→ 6개 ISO의 자료 제출기한이 아직 남아 있는 초기 단계
→ 전력기기 투자계획과 고객 구매수요에 미치는 영향은 아직 가시적으로 체감되지 않음
→ 2027년 수요에 즉시 반영될 것으로 보기보다 제도 구체화 과정 추가 모니터링 필요

13) SST 기반 800V DC 인프라 개발 단계?
→ 국내 데이터센터 사업자와 DC 배전 시스템 설계·구축사업 추진 중
→ 현재 SST 기반 800V DC 전력변환 및 보호체계 관련 선행기술 개발 진행
→ 향후 AC/DC 변환용 SST를 데이터센터 시장 개화 시점에 맞춰 상용화할 계획
→ 구체적인 상용화 일정과 공급 구조는 미공개

14) A사 추가 계약 및 빅테크 물량 대응 CAPA?
→ A사 2029~2030년 물량은 기존 계약보다 큰 규모로 슬롯 확보 후 협상 중
→ 다른 빅테크 3개사 물량은 높은 생산성과 1차 증설분을 활용해 대응 가능할 것으로 판단
→ 예상보다 수요가 확대되면 추가 증설 검토

15) 상호관세 환급 규모와 향후 환급 가능성?
→ 2Q 손익 개선 효과 약 60억원
→ 회전기기 관련 환급이며 납부 관세 대비 규모는 제한적
→ 변압기 관세는 반덤핑관세와 연계돼 있어 환급 손익 반영까지 약 2년 소요 전망
→ 단기적으로 추가 환급 효과는 제한적

■전력기기/음식료 Daily News

Bloom Energy Reports Record Second Quarter 2026 Financial Results and Raises Full Year 2026 Guidance
- link: https://tinyurl.com/2verk6u8

BNEF chip-based model pegs US data center demand at 207 GW by 2033
- link: https://tinyurl.com/3hzsxt7u

Pentagon Plans AI Data Centers at Military Bases Across Multiple Branches
- link: https://tinyurl.com/2z6pm4k4

가온전선, 미국에 500억원 규모 배전 케이블 공급…“AI 전력 인프라 시장 공략”
- link: https://tinyurl.com/3mzv97pb

HD현대일렉트릭, 2Q 영업익 2,870억 37%↑ "전력·배전기기 성장 지속"
- link: https://tinyurl.com/47s4zt7a

국민연금, 효성중공업 지분 10% 돌파…장내 매수로 주요주주 올라
- link: https://tinyurl.com/5hn23ak7

한전, 변전소 유휴부지 K-RE100 추진…5곳에 4.8㎿ 구축
- link: https://tinyurl.com/u6s3b6zd

미국 최대 전력망 PJM, 50MW 이상 데이터센터에 전력 공급 제한
- link: https://tinyurl.com/4ns3cafh

품목별 인상률 왜 달랐나… 가공식품 '선별 인상' 확산
- link: https://tinyurl.com/2kpvtftu

KT&G '릴', 독자 기술·옴니채널 강화…궐련형 전자담배 시장 선도
- link: https://tinyurl.com/mr38jhd6

'과자' 넘어 '웰니스'로…오리온, 中국가 싱크탱크 손잡고 간식 판 키운다
- link: https://tinyurl.com/bd7he7p3

CJ제일제당, 전분당 사업 매각 추진..."미래 혁신 차원"
- link: https://tinyurl.com/3h3auax6

안녕하세요. 오늘 발간한 HD현대일렉트릭 2Q26 Review 자료 공유드립니다.
2Q26 실적은 컨센서스에 부합했고, 상반기 북미 수주는 6개월 만에 지난해 연간 수준을 사실상 달성했습니다.
이번 실적 발표에서는 데이터센터 사업이 변압기에서 배전·회전기기와 DC 배전 시스템까지 확장되는 중장기 성장축으로 구체화됐습니다.
기존 고객의 추가 물량과 신규 빅테크 계약을 통해 2027년 이후 실적 가시성도 더욱 높아질 전망입니다.

[HD현대일렉트릭: 주가는 빠졌지만, 실적은 흔들리지 않았다]
링크: https://tinyurl.com/2mhwt2xj

■ 2Q26 Review: 컨센서스 부합
매출액 1조 1,418억원(YoY +26.0%, QoQ +10.2%), 영업이익 2,870억원(YoY +37.3%, QoQ +11.1%, OPM 25.1%)
전력기기는 북미향 변압기 납품 일정 영향으로 QoQ 감소했으나, 해외 전력변압기 수익성은 개선 지속

■ 상반기 북미 수주, 지난해 연간 수준 달성
2Q26 신규수주 14.4억달러(YoY +44.6%), 북미 비중 59.2%
상반기 북미 신규수주 21.68억달러로, 6개월 만에 2025년 연간 수주 규모 사실상 달성
→ 수주 규모와 신규수주 수익성이 동시에 개선되며 중장기 이익 가시성 강화

■ 데이터센터, 중장기 성장의 핵심축
A사 1.1조원 규모 전력·배전변압기 계약은 2027~2028년 매출 반영
2029~2030년 추가 물량은 기존 계약을 상회하는 규모로 협의 중
B·C·D사와도 전력·배전기기 패키지 장기계약 추진
제품군은 초고압변압기에서 중저압차단기, BTM 발전기·전동기, SST DC 배전 시스템까지 확대
→ 데이터센터 수주 확대가 2027년 이후 실적 가시성과 밸류에이션을 높이는 요인

■ 실적 방향은 유지, 멀티플만 조정
2026년 매출액 4조 6,330억원(YoY +13.6%), 영업이익 1조 2,200억원(YoY +22.6%, OPM 26.3%) 전망
목표주가 1,450,000원 → 1,165,000원 하향
28F EPS에 해외 Peer 평균 28F PER 25배 적용

2026.07.29 17:58:18
기업명: 풀무원(시가총액: 3,320억) A017810
보고서명: 주요사항보고서(유상증자결정)

보통주 :
우선주 : 3,375,812주(발행가격 : 11,849원)

발행비율 : 9%

* 투자자
엔브이메자닌그로쓰에쿼티사모투자 합자회사

발표일자 : 2026-07-29
납입일자 : 2026-08-12
상장일자 : -

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260729000514
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=017810

발행가 11,849원

■유틸리티/음식료 Daily News

NextEra, Brookfield plan $100 billion data center at US uranium site in Kentucky
- link: https://tinyurl.com/4pnurez2

PJM files two plans with FERC in attempt to close data center power gap - report
- link: https://tinyurl.com/yrsh8j6d

Vertiv Reports Strong Second Quarter 2026 with Diluted EPS Growth of 53% (Adjusted Diluted EPS Growth of +60%); Raises Full Year 2026 Guidance Across All Key Metrics
- link: https://tinyurl.com/376nch85

‘전력망 수혜’ 효성중공업, 브라질 수력발전소에 초고압변압기 공급
- link: https://tinyurl.com/32bdchfc

포스코인터, 브라질 희토류 확보 나선다…지분투자도 검토
- link: https://tinyurl.com/46czzcfd

농심, 돌아온 EB 물량 소각해 밸류업 전환
- link: https://tinyurl.com/yc44wmxw

풀무원, 400억원 규모 제3자배정 유상증자 결정
- link: https://tinyurl.com/b2ntbx5n

CJ제일제당, 전분당 사업 매각 추진
- link: https://tinyurl.com/yrn9se4n

美 코스트코 꽉 잡은 K만두…'비비고 완탕·만두', 현지화 통했다
- link: https://tinyurl.com/4fjh28z6

2026.07.30 11:12:01
기업명: 포스코인터내셔널(시가총액: 9조 2,008억) A047050
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 96,232억(예상치 : 83,699억+/ 15%)
영업익 : 4,290억(예상치 : 3,612억/ +19%)
순이익 : 2,384억(예상치 : 2,099억+/ 14%)

**최근 실적 추이**
2026.2Q 96,232억/ 4,290억/ 2,384억
2026.1Q 84,104억/ 3,575억/ 2,773억
2025.4Q 78,275억/ 2,656억/ 1,328억
2025.3Q 82,483억/ 3,159억/ 2,097억
2025.2Q 81,441억/ 3,137억/ 905억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260730800259
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=047050