😱8😁1
🛳 MGC, 중대형 탱커 발주 양호
☞ https://bit.ly/DOS771
⚓️ 주시 뉴스
💲 선가, 실적, 캐파
▽ 중고선가지수 1p 하락한 176p. 선종별 큰 변화는 없음
🌏 그린쉽
▽ Maersk 메탄올 D/F 컨테이너선, 엔진 초기 결함 지속
🌪 LNG
△ Capital Clean Energy Carriers, LNG선 2척 TotalEnergies에 장기용선
🔥 가스선/암모니아운반선
▲ Nissen Kaiun, HD현대미포에 40,000-CBM급 LPG선 2척 추가 발주
🚢 컨테이너
▷ 컨테이너선 용선 시장, 팬데믹 이후 최고점 찍고 조정 국면 진입에 대한 해석과 기회
▽ Cosco, 1주일 동안 32척, 48억달러 규모 신조 발주
🛳 탱커
▲ Evalend Shipping, HD현대삼호에 수에즈막스 탱커 2척 추가 발주
△ Shell 계열 Stasco의 실적 개선. PC선 매각
▲ Scorpio Tankers, 미 USTR의 중국산 선박 대상 항만 요금 영향 제한적 판단
🌉 해양/디펜스/바람
▽ Dominion Energy, 미국 첫 건조 WTIV 'Charybdis' 완공 임박
△ Shell, BP 인수 가능성 검토. 합병 시 266십억달러 규모 에너지·해운 대기업 탄생
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🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
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⚓️ 코멘터리: 보고서 참고
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△ Capital Clean Energy Carriers, LNG선 2척 TotalEnergies에 장기용선
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▲ Nissen Kaiun, HD현대미포에 40,000-CBM급 LPG선 2척 추가 발주
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▽ Cosco, 1주일 동안 32척, 48억달러 규모 신조 발주
🛳 탱커
▲ Evalend Shipping, HD현대삼호에 수에즈막스 탱커 2척 추가 발주
△ Shell 계열 Stasco의 실적 개선. PC선 매각
▲ Scorpio Tankers, 미 USTR의 중국산 선박 대상 항만 요금 영향 제한적 판단
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△ Shell, BP 인수 가능성 검토. 합병 시 266십억달러 규모 에너지·해운 대기업 탄생
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🔰 방위산업: 핀란드 K9 추가 구매로 96문. MRO 확대
☞ https://bit.ly/K9SPOT2
▶️ Issue
: 중고 K9 구매해서 96문 달성한 핀란드
▶️ Pitch
- 핀란드 국방부는 군의 K9 자주포 38문 중고 구매 결정을 승인
- 장비 및 예비 부품 패키지도 포함. 계약규모는 1.34억유로(0.22조원)
▶️ Rationale
- 운용국가와 해외 운용 규모가 늘어나는 것만으로도 가치가 있음
- 1) K9 운용에 대한 만족도를 확인, 2) 한국군의 자주포 대수가 줄어들면 그만큼 메워야 함
- 그런데 K-방산 수출마진이 아닌 내수 양산이 아쉬울 수 있지만, 3) 이후 MRO 및 후속군수지원에서 높은 이익률의 영업이익 창출이 가능
- 4) 동사의 장약이 들어가는 155mm 탄을 소요하는 무기체계가 많아진다는 의미이기 때문
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▶️ Issue
: 중고 K9 구매해서 96문 달성한 핀란드
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- 핀란드 국방부는 군의 K9 자주포 38문 중고 구매 결정을 승인
- 장비 및 예비 부품 패키지도 포함. 계약규모는 1.34억유로(0.22조원)
▶️ Rationale
- 운용국가와 해외 운용 규모가 늘어나는 것만으로도 가치가 있음
- 1) K9 운용에 대한 만족도를 확인, 2) 한국군의 자주포 대수가 줄어들면 그만큼 메워야 함
- 그런데 K-방산 수출마진이 아닌 내수 양산이 아쉬울 수 있지만, 3) 이후 MRO 및 후속군수지원에서 높은 이익률의 영업이익 창출이 가능
- 4) 동사의 장약이 들어가는 155mm 탄을 소요하는 무기체계가 많아진다는 의미이기 때문
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🔥 한화디펜스USA, 한화글로벌 방산 CEO 간담회 「글로벌 한화 방산 전략: 현지화, 자주국방」
☞ https://bit.ly/HANWHAGLOBALDEFENCE2025
▶️ Issue
미국 한화디펜스USA와 한화글로벌디펜스의 CEO 간담회에서,
한화 방산3사의 글로벌 시장 공략 전략을 확인
▶️ Pitch
- 한화의 방산3사는 한화글로벌디펜스라는 컨트롤타워와 함께, 수요가 급증하는 글로벌 방산 시장을 공략
- 우수 사례를 보유한 자주국방(현지화), 기술이전의 여러 모델들을 제각각 적용
- 특히 미국에 K9, 탄약 시장에 진출 가능할 것인지 기대
- 단순 제품을 파는 것이 아닌, 솔루션을 제공하고, 현지화해서, 글로벌 다국적 방산 기업으로 진화하겠다는 전략
▶️ Rationale: 보고서 참조
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미국 한화디펜스USA와 한화글로벌디펜스의 CEO 간담회에서,
한화 방산3사의 글로벌 시장 공략 전략을 확인
▶️ Pitch
- 한화의 방산3사는 한화글로벌디펜스라는 컨트롤타워와 함께, 수요가 급증하는 글로벌 방산 시장을 공략
- 우수 사례를 보유한 자주국방(현지화), 기술이전의 여러 모델들을 제각각 적용
- 특히 미국에 K9, 탄약 시장에 진출 가능할 것인지 기대
- 단순 제품을 파는 것이 아닌, 솔루션을 제공하고, 현지화해서, 글로벌 다국적 방산 기업으로 진화하겠다는 전략
▶️ Rationale: 보고서 참조
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🚢 한화필리조선 투어 「내가 (미국에서) 제일 잘나가」
☞ https://bit.ly/HANWHAPHILLY2025
▶️ Issue
미국 한화필리조선 방문
현황과 조업 개선 가능성 → 성장 청사진 확인
+ 한화디펜스USA, 한화글로벌디펜스 CEO 및 미해군전문가 의견 청취
▶️ Pitch
- 한화필리조선은 한화오션의 최신 시스템 도입, 미국의 정책 변화 때문에 2030년대에 8~10척 건조, 매출 4십억달러대로 성장 가능
- 납기 준수로 이익 창출도 기대
- 한화시스템과 한화오션에 한화필리조선의 기업가치를 차차 붙일 수 있을 것으로 기대하며,
- 수주와 실적을 기다리겠음
▶️ Rationale: 보고서 참조
▶️ 꼭지:
I. 미국 투어에 나서면서, 미국의 해군 정책 점검
I-1. 2025-2054 364척 군함 건조 계획 → 2054년 390척 군함 선단
시장1 Large surface Combatants. 구축함. DDG급
시장2 Small surface Combatants. 호위함. FFG급
시장3 군수지원함
II. 한화필리조선 투어
II-1. AS-IS: 한국과의 GAP이 크다, 그만큼 기회이다
II-2. To-Be①: 10척 건조 조선사로 CAPA 확대를 도모한다
II-3. To-Be②: 상선+군수 복합 조선소 + 미국 조선업의 서플라이체인이 되련다
II-4. To-Be③: 쇼미더머니, 기대된다
III. 미해군 전문가들의 정책 이야기
III-1. CMS: 미국 조선업 쇠퇴의 배경
III-2. CMS: 타겟하는 미국 군함 시장
III-3. 한화디펜스USA, 한화글로벌디펜스 경영진: 바다 이야기
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- 한화필리조선은 한화오션의 최신 시스템 도입, 미국의 정책 변화 때문에 2030년대에 8~10척 건조, 매출 4십억달러대로 성장 가능
- 납기 준수로 이익 창출도 기대
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- 수주와 실적을 기다리겠음
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I. 미국 투어에 나서면서, 미국의 해군 정책 점검
I-1. 2025-2054 364척 군함 건조 계획 → 2054년 390척 군함 선단
시장1 Large surface Combatants. 구축함. DDG급
시장2 Small surface Combatants. 호위함. FFG급
시장3 군수지원함
II. 한화필리조선 투어
II-1. AS-IS: 한국과의 GAP이 크다, 그만큼 기회이다
II-2. To-Be①: 10척 건조 조선사로 CAPA 확대를 도모한다
II-3. To-Be②: 상선+군수 복합 조선소 + 미국 조선업의 서플라이체인이 되련다
II-4. To-Be③: 쇼미더머니, 기대된다
III. 미해군 전문가들의 정책 이야기
III-1. CMS: 미국 조선업 쇠퇴의 배경
III-2. CMS: 타겟하는 미국 군함 시장
III-3. 한화디펜스USA, 한화글로벌디펜스 경영진: 바다 이야기
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🔰 현대로템 「단연코2, 수출절벽 없다」
☞ https://bit.ly/Rotem1Q25Rev
▶️ Issue: 1Q25 리뷰. 방산업종 공통 적정PER 30배 적용해서 적정주가 상향
▶️ Pitch:
- 1Q25 무난한 실적, 2Q에 증익.
그리고 K2PL 2차 계약은 지연요인이 해소되어 2026년에 매출 절벽 없다는 입장 재천명
- 수출 절벽 어닝 예상치를 두고도,
: 방산업종 공통 적정PER 30배를 적용해서 적정주가를 18만원으로 상향
: K2PL 수주 시 어닝스 모델 조절로 추가 상향 가능
▶️ Rationale: 보고서 참조
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그리고 K2PL 2차 계약은 지연요인이 해소되어 2026년에 매출 절벽 없다는 입장 재천명
- 수출 절벽 어닝 예상치를 두고도,
: 방산업종 공통 적정PER 30배를 적용해서 적정주가를 18만원으로 상향
: K2PL 수주 시 어닝스 모델 조절로 추가 상향 가능
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🔥9❤4👍3🤔2😭1
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🛳 LNG가 시작되기 전, 컨테이너, 탱커, LNGBV, VLEC 강력
☞ https://bit.ly/DOS772
⚓️ 주시 뉴스
💲 선가, 실적, 캐파
△ 중고선가지수 2주 연속 상승. MR 중고선가 상승
△ 미국의 해양 지배력 회복 프로그램 현황
🌏 그린쉽
▽ Grupo Ibaizabal는 중국 후동중화에 18,600-CBM LNGBV 1척 추가 발주
▲ Ibaizabal, Shell과의 계약 기반으로 HD현대미포에 LNGBV 2+8척 발주
🌪 LNG
△ 현대LNG해운이 스팀터빈 구형 LNG선 2척 매각 추진 중
▲ 인도 ONGC, 100k-CBM VLEC 3척 건조를 한국 조선사들과 협의 중
🔥 가스선/암모니아운반선
△ Dorian LPG, 암모니아 시장 대비해 VLGC 개조 착수
🚢 컨테이너
▲ ONE, HD현대중공업에 16,000-TEU 8+4척, 최대 25억달러 발주 결정
△ Hapag-Lloyd, LNG D/F 컨테이너선 신조 발주지로 중국-한국 간 저울질
🛳 탱커
△ CMB.Tech, VLCC 및 수에즈막스 신조에 5억달러 이상 투자. HD현대중공업과도 협상
△ 인도 2040년까지 10십억달러 규모 112척 탱커 발주 계획. 한국과 협력 협의
▽ Cido Shipping, HD현대중공업에 발주한 VLAC 2척을 수에즈막스 탱커로 전환
🌉 해양/디펜스/바람
▷ 덴마크 선사 Esvagt와 한국 KMC Line이 한국 해상풍력 시장 진출 합작사 ‘Kesto’ 설립
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🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
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⚓️ 코멘터리: 보고서 참고
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▲ Ibaizabal, Shell과의 계약 기반으로 HD현대미포에 LNGBV 2+8척 발주
🌪 LNG
△ 현대LNG해운이 스팀터빈 구형 LNG선 2척 매각 추진 중
▲ 인도 ONGC, 100k-CBM VLEC 3척 건조를 한국 조선사들과 협의 중
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